财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并收入同比增长33.3%至5.96亿美元，剔除汇率影响后收入增长31.8% [36] - 第三季度合并净亏损4100万美元，上年同期为1.36亿美元 [36] - 第三季度调整后EBITDA为1.36亿美元，上年同期为3100万美元，剔除汇率影响后为1.35亿美元 [36] - 截至9月30日，合并现金及现金等价物总计6亿美元，债务为57亿美元，较之前增加1.66亿美元，加权平均债务成本为5.5%，较上年降低60个基点 [51] - 第三季度资本支出总计3300万美元，较上年增加约600万美元 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 第三季度收入3.19亿美元，同比增长42.6%，各产品收入均增长，数字收入反弹强劲，增长68.4%至1.15亿美元，全国和本地业务均增长43% [37][38] - 直接运营和SG&A费用增长15.8%，部分因场地租赁费用和薪酬成本增加，部分被较低的信贷损失费用抵消 [38] - 第三季度调整后EBITDA为1.39亿美元，同比增长96.7%，利润率为43.6% [39] - 预计第四季度收入在3.6 - 3.7亿美元之间，调整后EBITDA利润率预计接近2019年第四季度的42.3% [53] 欧洲业务 - 第三季度收入2.63亿美元，剔除汇率影响后为2.56亿美元，同比增长18.2%，多数产品和国家收入增长，数字收入增长39.3%至8900万美元 [42][43][44] - 直接运营和SG&A费用增长6.4%，主要因重组计划成本增加，场地租赁费用下降3.7%至9900万美元 [45] - 第三季度调整后EBITDA为3000万美元，上年同期为负800万美元 [46] - 预计第四季度收入在3.35 - 3.5亿美元之间，与2019年第四季度收入相当 [54] 拉丁美洲业务 - 第三季度收入1500万美元，剔除汇率影响后为1400万美元，同比增加700万美元 [49] - 直接运营和SG&A费用为1400万美元，同比增加100万美元，调整后EBITDA约为零 [50] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 第四季度多数中小市场业务表现超2019年第四季度，部分加州市场未完全恢复，洛杉矶、纽约、迈阿密和达拉斯等大市场超2019年水平，机场业务有明显反弹 [16][17] 欧洲市场 - 约三分之二的收入来自路边资产，受疫情对交通部门影响较小，英国市场收入超2019年，整体受益于欧洲被压抑的需求，消费品和零售等领域业务表现良好 [26][27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将偿还1.3亿美元循环信贷安排的未偿还余额，继续评估资产处置机会以降低债务、加强资产负债表 [11][14] - 数字业务是长期增长战略核心，第三季度在美国部署17个新数字广告牌，在欧洲增加314个数字屏幕 [19][29] - 推进数据和分析以及程序化领域的战略投资，提升平台能力，吸引广告商，如RADAR解决方案和LaunchPAD程序化产品 [12][21][31] - 有选择性地参与符合战略目标的合同招标，如在瑞典赢得七年广告合同 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 广告商回归市场推出新活动和重建品牌知名度，公司业务从宏观干扰中反弹，当前季度业务表现良好，对业务和流动性有信心 [8][10][11] - 通胀和供应链问题未对业务产生重大影响，但会关注宏观趋势 [18] - 2022年资本支出预计回到疫情前水平，约2 - 2.25亿美元，可能有2000 - 2500万美元的小型广告牌收购 [70] - 2022年初预订情况好于疫情前，有望实现强劲增长 [79] 其他重要信息 - 公司将在未来几周发布首份ESG报告，涵盖全球业务在环境和社会问题方面的工作 [113] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美洲业务中国家业务是否会占比增加及对EBITDA利润率的影响 - 目前国家业务占比约37%，历史上接近40%，短期内有提升空间，程序化业务也偏向国家业务，国家业务增加通常会适度提升利润率 [63][64] 问题2: 美洲业务本季度租金减免的收益及对明年利润率和经营杠杆的影响 - 运营团队持续与市政合作伙伴和房东协商租金减免，第三季度有2200万美元，全年累计7900万美元，预计未来几个季度仍会有但幅度递减，目前利润率受租金减免和临时成本节约影响已回到2019年水平 [66][67][68] 问题3: 明年资本支出的规划及潜在收购情况 - 随着业务正常化，2022年资本支出预计回到疫情前水平，约2 - 2.25亿美元，可能有2000 - 2500万美元的小型广告牌收购，收购机会因市场复苏和估值差距缩小而出现 [70][71][72] 问题4: 美国哪些垂直领域未完全恢复及2022年初预订与疫情前的对比 - 娱乐、戏剧和餐饮等领域恢复相对滞后，但戏剧领域反弹良好且有强劲的发布计划；2022年初预订情况好于疫情前，有望实现强劲增长 [77][78][79] 问题5: 美国数字业务在广告牌收入中的历史最高占比及未来趋势 - 无法立即提供历史最高占比，后续会跟进提供；数字业务占比有提升潜力，但受监管限制，需更多城市接受数字 signage，预计将是长期缓慢增长趋势 [83][84][85] 问题6: 欧洲法国市场的情况 - 未单独披露法国市场具体数据，但法国业务与其他欧洲主要市场一样正在强劲复苏，欧洲正在进行重组计划，预计2022年开始显现效果，2023年基本完成 [87][88] 问题7: 今年资本支出指导低于之前讨论的原因及数字收入增长是否抢占其他媒体份额 - 资本支出指导看似降低是因为将收购金额单独列出，实际合并后资本支出和收购金额范围有所增加；数字业务的程序化广告收入主要来自非传统代理合作伙伴，有助于获取更多数字广告预算，同时公司业务可帮助广告商从过度依赖数字媒体中多元化，以及在一定程度上替代线性电视的广泛覆盖作用 [92][93][96] 问题8: 新广告商增加的驱动因素 - 销售模式演变，更好地覆盖市场；带来新能力，如数据和分析以及程序化交易，能提供更丰富的测量和归因，满足广告商对数据和投资回报率的关注；在欧洲鼓励初创公司使用公司广告平台 [101][103][105] 问题9: 数据和分析与其他媒体的关系是否会更正式 - 这种关联通常发生在广告商的数据管理平台中，公司通过提供户外广告受众数据来支持广告商或代理商的分析工作 [107][108] 问题10: 美国边境重新开放对机场业务的影响 - 第三季度机场业务已有良好的复苏趋势，第四季度这一趋势持续，广告商对国际旅行恢复感到兴奋，但目前判断国际业务完全恢复还为时尚早 [109][110]

业绩总结 - Clear Channel Outdoor在2021年第三季度的收入为5.96亿美元，同比增长33.3%[7] - 调整后的EBITDA为1.36亿美元，相较于2020年第三季度的3100万美元显著增长[7] - 2021年第三季度合并净亏损为4100万美元，较2020年同期的1.36亿美元亏损有所改善[7] 用户数据 - 美洲地区的收入为3.19亿美元，同比增长42.6%[8] - 欧洲地区的收入为2.63亿美元，同比增长21.0%[13] - 数字广告收入增长68.4%，达到1.15亿美元，主要来自于数字广告牌、街头家具和机场展示[9] - 2021年第三季度数字广告收入同比增长82.7%[28] 未来展望 - 预计2021年第四季度收入将在360百万美元至370百万美元之间[22] - 截至2021年12月31日，流动性余额预计在5.25亿美元至5.75亿美元之间[22] 新产品和新技术研发 - 机场展示收入增长88.7%，达到4300万美元，受益于旅行增加和新的广告合同[9] 市场扩张和并购 - 整体调整后的收入在其他地区增长116.3%，达到1500万美元[15] 负面信息 - 2021年第三季度租金减免达2200万美元，帮助降低成本[30] - 外汇影响导致2021年第三季度收入减少670万美元[31] - 2021年第三季度直接运营和SG&A费用因外汇影响增加550万美元[31] 其他新策略和有价值的信息 - 2021年第三季度资本支出为3300万美元，同比增长24.3%[17] - 2021年第三季度企业费用为4180万美元，相较于2020年同期的3071万美元增加[27] - 2021年第三季度的重组及其他费用为1498千美元，较2020年同期的2345千美元有所减少[27] - 2021年9月30日，公司现金及现金等价物为6亿美元，较2020年12月31日的7.85亿美元减少1.85亿美元[19] - 2021年9月30日，总债务为5738百万美元，较2020年12月31日的5572百万美元增加166百万美元[19]

综合收入情况 - 2021年前三季度公司综合收入增长14.1%，从13.1322亿美元增至14.9841亿美元[88][94] - 2021年第三季度公司综合收入同比增长33.3%，从4.4751亿美元增至5.9642亿美元，排除外汇汇率变动影响后增长31.8%[94][95] - 2021年前三季度公司综合收入同比增长14.1%，从13.1322亿美元增至14.9841亿美元，排除外汇汇率变动影响后增长10.9%[94][95] 费用减免情况 - 2021年前三季度公司确认协商租金减免费用减少7890万美元，欧洲政府支持和工资补贴费用减少1310万美元[88] 票据发行与赎回情况 - 2021年2月公司发行10亿美元本金、利率7.75%、2028年到期的高级票据，3月用所得款项赎回9.4亿美元本金、利率9.25%、2024年到期的高级票据[88] - 2021年6月公司发行10.5亿美元本金、利率7.5%、2029年到期的高级票据，赎回剩余未偿还的高级票据，一家非担保欧洲子公司通过政府担保贷款计划借款约3470万美元[89] - 2021年2月公司发行10亿美元CCOH 7.75%高级票据，3月赎回9400万美元CCWH高级票据；6月发行10.5亿美元CCOH 7.5%高级票据，赎回剩余9615万美元CCWH高级票据；同月欧洲子公司获得约3470万美元国家担保贷款[136] 重组计划情况 - 2021年4月公司修订欧洲部分国际重组计划，预计2023年第一季度末基本完成，总费用在5100万 - 5600万美元，每年税前节省成本超2800万美元，2021年前三季度已产生3350万美元成本[88] - 2021年前三季度公司国际重组计划欧洲部分产生约3350万美元相关费用，预计总费用在5100 - 5600万美元，预计2023年第一季度末基本完成，实现税前年成本节约超2800万美元；同期美洲地区重组计划已完成，产生240万美元现金支出，公司运营相关产生140万美元现金支出[137] 各地区业务收入情况 - 2021年第三季度美洲业务各产品收入均有增长，广告牌库存表现强劲，数字显示屏收入增长，机场显示屏收入因旅行反弹而增加[85] - 2021年第三季度欧洲业务因疫情限制放松和疫苗接种率提高，收入表现显著改善，英国收入超过2019年水平，街头家具和零售显示屏表现强劲[87] - 2021年第三季度，美洲地区收入增加9530万美元，即42.6%；前九个月增加8332.2万美元，即11.6%[110][109] - 2021年前九个月美洲地区收入增加8330万美元，增幅11.6%，机场展示收入降至8710万美元，降幅13.4%[114] - 2021年前九个月美洲地区数字总收入增加21.7%，其中广告牌等数字收入增加31.3%，交通数字收入减少13.3%[114] - 2021年第三季度欧洲地区收入增加4560万美元，增幅21.0%，前九个月增加1.232亿美元，增幅23.0%[117][121] - 2021年第三季度欧洲地区数字收入增加44.8%，前九个月增加38.1%[119][121] - 2021年第三季度其他业务收入增加800万美元，增幅116.3%，前九个月减少2140万美元，降幅36.8%[126][127] 流动性措施情况 - 公司自疫情爆发以来采取多种措施增加流动性，随着经营业绩改善，重新评估并调整相关措施，若疫情持续影响，将考虑实施额外成本节约措施[87] 综合费用情况 - 2021年第三季度，综合直接运营费用增加3410万美元，即11.7%；前九个月增加1880万美元，即2.1%[97] - 2021年第三季度，综合销售、一般和行政费用增加1130万美元，即10.6%；前九个月减少170万美元，即0.5%[98] - 2021年第三季度，公司费用增加1110万美元，即36.1%；前九个月增加1390万美元，即13.9%[99][101] - 2021年第三季度，折旧和摊销增加320万美元，即5.1%；前九个月减少1440万美元，即7.0%[102] - 2021年前九个月，公司确认减值费用1.19亿美元，2020年为1.504亿美元[103] - 2021年第三季度，净利息费用减少630万美元；前九个月减少220万美元[105] - 2021年前九个月，公司确认债务清偿损失1.028亿美元，2020年第三季度和前九个月为540万美元[106] - 2021年第三季度和前九个月，有效税率分别为14.5%和6.7%，2020年分别为17.8%和5.5%[108] 各地区费用情况 - 2021年第三季度，美洲地区直接运营费用增加1760万美元，即15.9%；SG&A费用增加700万美元，即15.5%[111][113] - 2021年前九个月美洲地区直接运营费用减少1990万美元，降幅5.6%，销售、一般及行政费用（SG&A）减少420万美元，降幅2.9%[114][115] - 2021年第三季度欧洲地区直接运营费用增加1500万美元，增幅8.7%，前九个月增加7750万美元，增幅16.3%[119][121] - 2021年第三季度欧洲地区SG&A费用增加460万美元，增幅8.1%，前九个月增加1790万美元，增幅11.5%[120][122] 现金流量情况 - 2021年前九个月经营活动净现金使用1.543亿美元，投资活动净现金使用7940万美元，融资活动净现金流入5030万美元[129] - 2021年前九个月现金支付利息2.644亿美元，2020年前九个月为3.021亿美元[131][132] - 2021年前三季度融资活动提供净现金，包括发行CCOH 7.75%和7.5%高级票据获得3610万美元净现金，欧洲子公司获得3470万美元国家担保贷款，部分被定期贷款本金还款1500万美元抵消；2020年同期主要是发行CCIBV高级担保票据获得3.75亿美元及循环信贷额度预提1.5亿美元，部分被偿还CCIBV本票5300万美元和定期贷款本金还款1500万美元抵消[134] 资产负债情况 - 截至2021年9月30日，公司资产负债表上有6亿美元现金，其中2005万美元由海外子公司持有；应收账款信贷额度有6440万美元超额可用额度，循环信贷额度有180万美元超额可用额度；10月26日偿还循环信贷额度1.3亿美元，该额度可用余额达1.318亿美元[136] 债务支付情况 - 2021年前三季度公司支付债务利息2.644亿美元，预计2021年剩余时间支付1.232亿美元，2022年支付3.189亿美元；2021年前三季度定期贷款本金还款1500万美元，预计剩余时间还款500万美元；10月26日偿还循环信贷额度1.3亿美元；下一次重大债务到期是2025年，CCIBV高级担保票据到期本金3.75亿美元[139] 财务契约情况 - 高级担保信贷协议包含一项弹性财务契约，适用于循环信贷额度余额大于0且未使用信用证超过1000万美元的情况，要求第一留置权净杠杆比率为7.60:1.00，原计划2021年6月30日起降至7.10:1.00；该契约多次修订，目前暂停至2021年第四季度，比率下调推迟至2022年第三季度；公司需维持最低流动性1.5亿美元，截至2021年9月30日符合该契约要求[141] - 公司债务协议包含负面契约，限制公司及受限子公司多项行为，截至2021年9月30日，公司遵守融资协议中的契约[143] 减值测试情况 - 公司至少每年7月1日对无限期无形资产和商誉进行减值测试，2021年第一季度因估计和假设变化对无限期广告牌许可证进行减值测试；截至2021年9月30日，无减值迹象[145] - 2021年3月31日，美洲地区多个市场的无限期广告牌许可证因折现率上升和新冠疫情影响出现1.19亿美元减值费用[146] - 2021年3月31日确定广告牌许可证公允价值时，假设第二年至第四年平均年收入增长率为4.9%，四年后为3.0%，折现率为10.5%[146][148] - 截至2021年3月31日，广告牌许可证公允价值超过账面价值30%及以下的市场占总公允价值1.241亿美元，超出账面价值总额2240万美元，该季度减值的广告牌许可证公允价值为1.919亿美元[148] - 2021年7月1日进行年度减值测试，无形资产无额外减值，确定广告牌许可证公允价值时，假设第二年至第四年平均年收入增长率为5.2%，四年后为3.0%，折现率为10.5%[148] - 2021年7月1日进行商誉年度减值测试，无商誉减值，确定报告单元公允价值时，假设现金流永续增长率为3.0%，折现率为9.5% - 12.0%[149] 风险假设情况 - 截至2021年9月30日的三个月和九个月，国外业务净亏损分别为2590万美元和1.695亿美元，预计美元相对外币升值10%，净亏损分别减少260万美元和1700万美元[158] - 截至2021年9月30日，36%的长期债务本金按浮动利率计息，假设LIBOR增加50%，三个月和九个月的利息费用分别增加40万美元和150万美元[159] - 2021年3月31日，收入增长率、利润率和折现率假设各变动100个基点，将分别导致额外减值7490万美元、1840万美元和7780万美元[148] - 2021年7月1日，收入增长率和折现率假设各变动100个基点，将分别导致减值1820万美元和2060万美元，利润率假设变动无减值[148] - 假设各报告单元含商誉的估计公允价值降低10%，不会出现重大减值情况[151]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并收入增长68.6%，达5.31亿美元，调整外汇和中国业务后，收入增长63.4% [19] - 第二季度合并净亏损1.24亿美元，2020年同期为1.43亿美元 [19] - 2021年第二季度合并调整后EBITDA为9700万美元，2020年同期为负6300万美元，调整外汇后为9900万美元 [19] - 资本支出总计3200万美元，较上年增加约800万美元 [26] - 截至6月30日，合并现金及现金等价物总计5.64亿美元，债务为57亿美元，较之前增加1.69亿美元 [27] - 第二季度债务利息现金支出为6700万美元，年初至今为2.12亿美元，截至6月30日，加权平均债务成本为5.6% [27] - 预计2021年最后6个月现金利息支出为1.75亿美元，2022年为3.24亿美元 [30] - 预计2021年合并资本支出在1.65 - 1.75亿美元之间 [30] - 预计截至2021年12月31日的流动性余额约为4.75 - 5.25亿美元，较5月提供的指引增加5000万美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 第二季度收入为2.72亿美元，同比增长36%，处于指引高端 [20] - 数字收入强劲反弹，增长73.8%，达8500万美元 [20] - 本地业务反弹快于全国业务，本地业务增长39.7%，全国业务增长30.2% [20] - 直接运营和SG&A费用下降5.7%，场地租赁费用下降14.2%，信贷损失费用减少，但被更高的薪酬成本部分抵消 [20] - 调整后EBITDA为1.27亿美元，同比增长170.6%，调整后EBITDA利润率远高于平均水平 [20] - 广告牌及其他业务增长42.6%，交通业务下降4.2%，机场展示收入下降4.7%，至2500万美元 [21] - 广告牌、街头家具和巨型广告牌的数字收入在第二季度强劲反弹，增长97.6%，达7500万美元，非数字收入增长27.1% [21] - 预计第三季度收入在3.15 - 3.25亿美元之间，调整后EBITDA利润率有望接近2019年水平 [29] 欧洲业务 - 收入为2.47亿美元，调整外汇后为2.24亿美元，同比增长108.8%，高于第一季度财报电话会议提供的指引 [22] - 所有国家收入均增长，法国和英国尤为显著，数字收入增长159.6% [22] - 直接运营和SG&A费用同比增长33.2%，主要是场地租赁费用增加28.9%，至1亿美元，以及SG&A费用因多种因素增加 [22][23] - 调整后EBITDA为200万美元，2020年同期为负6900万美元 [23] - 预计第三季度收入在2.45 - 2.55亿美元之间，调整外汇后约为2019年第三季度收入的95% [14][29] 拉丁美洲业务 - 第二季度收入为1200万美元，较去年同期增加900万美元 [25] - 直接运营和SG&A费用为1300万美元，较去年同期增加400万美元 [25] - EBITDA为负100万美元 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲和欧洲市场4月收入达到2019年的约70%，5月达到80%，6月达到90%（调整外汇和中国业务后） [9] - 多数市场显示出显著改善，机场和大城市（如洛杉矶和纽约）以及受疫情负面影响的关键垂直领域（如戏剧、零售和金融服务）出现强劲反弹 [12] - 欧洲所有重要市场在第二季度较年初有强劲改善，广告商情绪积极 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续战略投资技术，包括扩展数字平台、加强数据分析能力和建设程序化资源，以扩大广告客户群体和增加市场份额 [32] - 公司将继续管理成本，保持财务灵活性，目标是降低资产负债表杠杆并释放股东价值 [6][33] - 公司CEO将进行过渡，William Eccleshare将于2022年1月1日起担任执行副董事长，Scott Wells将接任CEO，同时继续担任美洲业务CEO [7] - 公司将评估战略机会，包括M&A活动，以优化投资组合，重点关注高利润率资产 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务出现大幅反弹，收入势头良好，多个市场已超过2019年水平，对下半年增长持乐观态度 [6][9][16] - 随着疫苗接种率提高、限制措施放宽和流动性增加，广告商信心增强，此前受打击的类别开始复苏，拓宽了收入基础 [16] - 公司认为自身在疫情后拥有更强大和更具活力的平台，能够为广告商提供更有价值的见解和更灵活的广告投放 [10] - 管理层对Delta变种病毒表示担忧，但基于目前疫苗的有效性和政府的决策，认为下半年的复苏前景仍然乐观 [43] 其他重要信息 - 公司在第二季度通过成功的场地租赁谈判实现了3500万美元的租金减免，大部分减免来自美洲业务 [28] - 公司在6月成功发行了10.5亿美元的7.5% CCOH高级票据，用于赎回剩余的9.25% CCWH高级票据 [28] - 公司对高级担保信贷协议进行了第二次修订，将弹性财务契约的暂停期延长至2021年12月31日，并将逐步降低的时间推迟至2022年9月30日 [29] - 公司的一家非担保欧洲子公司在6月获得了约3600万美元的政府担保债券 [29] - 公司将下半年收入指引从接近2019年水平的90%上调至约95%（调整外汇和中国业务后） [10][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美洲业务第三季度的复苏情况、EBITDA潜力、租金减免对费用的影响，以及欧洲业务达到满负荷收入时的利润率预期和财务管理相关问题 - 美洲业务第三季度预计接近2019年同期水平，机场和街头家具业务可能滞后，利润率在未来三四个季度会有波动，需时间达到稳定状态 [36] - 管理层不会对欧洲业务利润率提供具体指导，但会继续严控成本，随着收入增加，利润率有望改善 [37][38] - 弹性契约的减免期至年底，首次契约计算将在3月31日合规日期进行，逐步降低的时间推迟至2022年9月，公司需维持1.5亿美元的最低流动性，公司对流动性状况有信心 [38] 问题2: M&A环境现状以及公司可能的交易类型，Delta变种病毒对复苏的影响 - 公司外部M&A环境更加活跃，公司将评估战略机会，专注于高利润率资产，但不会透露具体交易地点和类型 [41][42] - 管理层对Delta变种病毒表示担忧，但基于疫苗的有效性和政府决策，认为下半年复苏前景仍然乐观，若疫苗对Delta变种的保护情况发生变化，前景可能改变 [43] 问题3: 美国国内利润率的可持续目标水平，数字业务增长高于广告牌业务的原因、广告商决策因素及数字业务定价能力，以及推动复苏的主要行业类别 - 公司将努力使美国业务利润率恢复到40%的疫情前水平，但需先恢复收入水平，并保持成本节约，同时考虑业务组合变化的影响，且业务存在季节性因素 [49][50] - 数字业务增长较高是因为其在去年第二季度受打击更严重，且具有即时性，适合广告商在市场变化时快速投放，数字业务是优质产品，能带来有吸引力的经济效益 [52][53] - 推动复苏的行业包括此前受疫情打击严重的戏剧、娱乐、旅游和休闲，以及在疫情期间发展起来的家居改善和房地产等行业 [54]

业绩总结 - Clear Channel Outdoor在2021年第二季度的收入为5.31亿美元，同比增长68.6%[24] - 调整后的EBITDA为9700万美元，相较于2020年第二季度的亏损6300万美元有所改善[5] - 2021年上半年公司总收入为1,045,000千美元，较2020年上半年的646,000千美元增长62%[28] - 2021年第二季度合并净亏损为124,401千美元，相较于2020年第二季度的142,603千美元有所改善[26] 用户数据 - 美洲地区的收入为2.72亿美元，同比增长36.0%[24] - 欧洲地区的收入为2.47亿美元，同比增长130.2%[24] - 数字广告收入增长73.8%，达到8500万美元[7] - 数字收入在欧洲增长188.6%，达到8000万美元[12] - 拉丁美洲业务的收入为1200万美元，同比增长9百万美元[14] 成本与费用 - 直接运营费用下降7.5%，至1亿美元[6] - 直接运营和SG&A费用为4.19亿美元，同比增长18.3%[24] - 2021年第二季度的利息支出为90,242千美元，较2020年同期的88,742千美元略有上升[26] - 2021年第二季度的折旧和摊销费用为62,567千美元，较2020年同期的66,192千美元有所下降[26] - 2021年第二季度的重组及其他费用为18,511千美元，较2020年同期的5,419千美元显著增加[26] 资本结构 - 2021年6月30日，公司现金及现金等价物为5.64亿美元，较2020年12月31日的7.85亿美元减少221百万美元[17][18] - 2021年6月30日，总债务为57.42亿美元，较2020年12月31日的55.72亿美元增加169百万美元[17] - 2021年6月，公司发行了10亿美元的7.75%高级票据，用于赎回9.25%高级票据[19] 未来展望 - 2021年第二季度，通过租赁合同谈判，公司获得了3500万美元的租金减免[20] - 2021年第二季度，资本支出为3200万美元，同比增长36.1%[15] - 由于重组计划，Clear Channel Outdoor在欧洲的补偿费用增加，导致相关支出上升[12]

公司整体收入情况 - 2021年上半年公司合并收入增长4.2%，主要得益于第二季度业务从新冠疫情影响中开始复苏[85] - 2021年第二季度，公司各业务板块收入呈积极趋势，美洲板块多数产品收入显著增加，欧洲板块因疫情限制放宽收入表现显著改善[82][84] - 2021年第二季度，公司合并收入较2020年同期增加2.162亿美元，增幅68.6%；排除外汇汇率变动影响，增加1.923亿美元，增幅61.1%[93] - 2021年上半年，公司合并收入较2020年同期增加3630万美元，增幅4.2%；排除外汇汇率变动影响，增加50万美元，增幅0.1%[93] - 2021年上半年美洲、欧洲等地区业务收入分别为2.4131亿美元、1.7306亿美元等，2020年同期分别为3.1896亿美元、1.9422亿美元等[134] 公司费用情况 - 2021年上半年，公司因协商减租、欧洲政府支持和工资补贴分别减少费用5730万美元和670万美元[86] - 2021年第二季度，合并直接运营费用增加5170万美元，增幅20.3%；上半年减少1530万美元，降幅2.5%[95] - 2021年第二季度，合并销售、一般及行政费用增加1320万美元，增幅13.2%；上半年减少1300万美元，降幅5.8%[96] - 2021年第二季度，公司费用增加510万美元，增幅15.5%；上半年增加280万美元，增幅4.0%[98] - 2021年第二季度，折旧和摊销减少360万美元，降幅5.5%；上半年减少1750万美元，降幅12.3%[99] - 2021年上半年，公司确认减值费用1.19亿美元，2020年同期为1.231亿美元[100] - 2021年第二季度和上半年，其他运营净收入分别为170万美元和160万美元，2020年同期分别为6960万美元和6360万美元[101] - 2021年第二季度和上半年，净利息费用分别增加150万美元和410万美元[102] - 2021年第二季度和上半年，债务清偿损失分别为5170万美元和1.028亿美元，2020年同期无债务清偿[103] - 2021年第二季度和上半年，其他净收入分别为360万美元和1020万美元，2020年同期其他净费用分别为450万美元和2340万美元[105] 公司票据发行与赎回情况 - 2月，公司发行10亿美元本金、利率7.75%、2028年到期的高级票据，3月用所得款项赎回9.4亿美元本金、利率9.25%、2024年到期的高级票据[86] - 6月，公司发行10.5亿美元本金、利率7.5%、2029年到期的高级票据，用于赎回剩余未偿还的高级票据，同时一家非担保欧洲子公司通过政府担保贷款计划借款约3560万美元[87] - 2021年2月发行10亿美元CCOH 7.75%高级票据，3月赎回9.4亿美元CCWH高级票据；6月发行10.5亿美元CCOH 7.5%高级票据，赎回剩余9.615亿美元CCWH高级票据[133] 公司重组计划情况 - 4月，公司修订欧洲部分国际重组计划，预计2023年第一季度末基本完成，总费用在5100 - 5600万美元，预计每年税前节省成本超2800万美元，2021年上半年已产生1720万美元成本[86] - 2021年上半年欧洲重组计划相关费用约1720万美元，预计总费用在5100 - 5600万美元，预计2023年第一季度末基本完成，每年节省税前成本超2800万美元[136] 公司各业务板块预订量情况 - 2021年第二季度，公司各业务板块预订量显著增加，但客户广告购买决策仍滞后[84] 公司财务季节性与疫情影响情况 - 公司通常第一季度财务表现最差，第二和第四季度最强，但2020年和2021年上半年受新冠疫情严重影响[81] 美洲地区业务情况 - 2021年第二季度和上半年，美洲地区收入分别增长7190万美元（增幅36.0%）和减少1190万美元（降幅2.4%）[107][109] - 美洲地区六个月收入减少1200万美元，降幅2.4%，机场显示屏收入降至4410万美元，降幅43.2%[111] - 美洲地区六个月直接运营费用减少3760万美元，降幅15.4%，场地租赁费用降至16070万美元，降幅18.7%[111] - 美洲地区六个月SG&A费用减少1110万美元，降幅11.3%[112] 欧洲地区业务情况 - 欧洲地区三个月收入增加1.398亿美元，增幅130.2%，数字收入增至8030万美元，增幅188.6%[114] - 欧洲地区三个月直接运营费用增加6660万美元，增幅50.9%，场地租赁费用增至1.11亿美元，增幅42.6%[114] - 欧洲地区三个月SG&A费用增加1710万美元，增幅36.8%[116] 其他业务情况 - 其他业务三个月收入增加450万美元，增幅57.0%，主要来自拉丁美洲业务[114] - 其他业务三个月直接运营费用减少680万美元，降幅44.3%，SG&A费用减少330万美元，降幅41.5%[124] 公司现金流情况 - 2021年上半年经营活动净现金使用2.322亿美元，2020年为2440万美元[127] - 2021年上半年投资活动净现金使用471.2万美元，2020年为1.49576亿美元[127] - 2021年上半年融资活动提供的净现金包括发行CCOH 7.75%和7.5%高级票据获得3610万美元净收益、欧洲子公司获得3560万美元政府担保贷款，部分被定期贷款本金还款1000万美元抵消[132] - 2020年上半年融资活动提供的净现金主要是循环信贷额度预防性提款1.5亿美元，部分被定期贷款本金还款1000万美元抵消[132] 公司过往资产出售收益情况 - 2020年4月出售Clear Media获得2.16亿美元净收益[131] 公司资产负债与信贷额度情况 - 截至2021年6月30日，公司资产负债表上有5.64亿美元现金，其中2.007亿美元由海外子公司持有；应收账款信贷额度和循环信贷额度分别有4990万美元和180万美元可用额度[133] 公司债务利息与还款预计情况 - 2021年上半年支付债务利息2.12亿美元，预计2021年剩余时间支付1.75亿美元，2022年支付3.24亿美元；2021年上半年定期贷款本金还款1000万美元，预计剩余时间再还款1000万美元；2024年循环信贷额度有1.3亿美元到期[136] 公司信贷协议条款情况 - 高级担保信贷协议规定循环信贷额度余额大于0且未使用信用证超过1000万美元时，需遵守首 lien 净杠杆比率7.60:1.00（原计划降至7.10:1.00），该条款多次延期；公司需维持1.5亿美元最低流动性[140] 公司无形资产减值测试情况 - 公司至少每年7月1日对无限期无形资产进行减值测试，2021年第一季度因估计和假设变化对广告牌许可证进行了减值测试[142] 广告牌许可证减值情况 - 2021年3月31日，美洲地区多个市场的无限期广告牌许可证减值费用为1.19亿美元，主要因折现率上升和新冠疫情预计负面财务影响导致现金流减少[144] - 确定2021年3月31日广告牌许可证公允价值时，假设第二年至第四年平均年收入增长率为4.9%，四年后为3.0%，折现率为10.5%，第三年运营利润率逐渐升至行业平均水平（最高47.4%）[144] - 截至2021年3月31日，广告牌许可证公允价值超过账面价值30%或以下的市场占总公允价值1.241亿美元，超出账面价值总额为2240万美元，该季度减值的广告牌许可证公允价值为1.919亿美元[144] - 2021年3月31日，离散和终期收入增长率、利润率假设降低100个基点，折现率假设提高100个基点，将分别导致额外减值7490万美元、1840万美元和7780万美元[144] - 2021年3月31日，收入增长率、利润率降低100个基点，折现率提高100个基点，广告牌许可证公允价值分别减少3.235亿美元、8840万美元和3.319亿美元[146] 公司国外业务净亏损与汇率影响情况 - 2021年第二季度和上半年，国外业务净亏损分别为4310万美元和1.436亿美元，预计美元相对外币升值10%，将使净亏损分别减少430万美元和1440万美元，贬值10%则相应增加[154] 公司债务利率与利息费用影响情况 - 截至2021年6月30日，36%的长期债务本金按浮动利率计息，假设当前借款水平不变，LIBOR提高50%，2021年第二季度和上半年利息费用将分别增加50万美元和110万美元[155] 通货膨胀对公司业绩影响情况 - 通货膨胀影响公司业绩，导致工资、薪金和设备成本上升，公司通过提高大部分户外显示屏有效广告费率抵消成本[156]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入降至3.71亿美元，下降32.7%；调整外汇后，收入下降34.8%；排除中国并调整外汇后，收入下降31.7% [36] - 第一季度合并净亏损为3.33亿美元，而2020年第一季度合并净亏损为2.89亿美元 [36] - 2021年第一季度合并调整后EBITDA为负3300万美元，2020年第一季度为5100万美元；排除外汇因素后，2021年第一季度合并调整后EBITDA为负2700万美元 [37] - 第一季度资本支出总计1800万美元，较上年同期减少1800万美元 [51] - 截至2021年3月31日，合并现金及现金等价物总计6.42亿美元，债务为56亿美元，加权平均债务成本为5.9%，第一季度支付的债务利息为1.45亿美元 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 2021年第一季度收入为2.12亿美元，较上年下降28.4%，所有产品收入均下降，全国业务下降约33%，本地业务下降约25% [38] - 直接运营和SG&A费用下降21.1%，场地租赁费用下降22.6%至8300万美元，调整后EBITDA为6400万美元，下降40.5%，调整后EBITDA利润率约为30% [40] - 交通业务下降61.5%，机场业务下降62.4%至2000万美元，广告牌及其他业务下降20.7%；广告牌业务中，租赁业务下降19.1%，数字业务下降24.2%；交通业务中，印刷业务下降52.5%，数字业务下降72.8% [41][42] 欧洲业务 - 第一季度收入为1.5亿美元，下降29.4%，排除外汇因素后下降35.2%，数字收入下降38.9%（排除外汇影响） [43] - 调整后的直接运营和SG&A费用下降11.6%，场地租赁费用下降10%至9300万美元，调整后EBITDA为负6200万美元（调整外汇后），而2020年第一季度为负1400万美元 [44][46] 拉丁美洲业务 - 第一季度收入为1000万美元，较去年同期下降900万美元 [49] - 直接运营和SG&A费用为1300万美元，较上一年第一季度下降300万美元，调整后EBITDA为负400万美元 [50] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 进入5月，随着疫苗接种率提高，广告预订量显著上升，但新兴出行模式与广告购买之间仍存在滞后 [15] - 部分类别表现强劲，如饮料、保险和商业服务，本季度戏剧类广告也开始回升 [17] 欧洲市场 - 不同国家复苏速度不同，法国因3月底实施额外出行限制，复苏推迟至第二季度中期，目前限制已开始放宽；英国复苏势头良好，过去六周业务预订量超过2019年同期；瑞士和西班牙等国家也在逐步开放，广告支出正在恢复 [22][23][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行战略计划，目标是在全球经济复苏时，最大化近期业绩并获取更多广告收入 [8] - 战略投资集中在加强数字平台和印刷资产的货币化能力，提升对广告商的价值主张 [11] - 持续扩展和整合RADAR数据分析产品套件，增加在程序化广告领域的业务，为广告商提供更多有价值的见解 [12] - 加强成本和现金流管理，推进欧洲国际重组计划，预计到2023年第一季度基本完成，可实现每年超过2800万美元的税前成本节约 [53][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对疫苗接种进展、市场流动性增加以及广告商的积极态度感到鼓舞，预计业务将在今年剩余时间实现同比收入增长 [10] - 第二季度公司收入开始实现同比增长，随着时间推移，广告需求有望持续改善 [32] - 预计2021年下半年合并收入将接近2019年水平的90%（排除中国），主要由美洲广告牌业务和欧洲部分国家业务带动 [59] 其他重要信息 - 公司与拉斯维加斯永利度假村合作，推出三个全动态数字户外显示屏，提供优质广告展示机会 [18] - 第一季度在美洲新增14个数字广告牌，总数超过1400个；在欧洲新增355个数字显示屏，总数超过16500个 [19][28] - 公司在欧洲推出名为Clear Channel LaunchPAD的品牌程序化广告产品，已在英国、瑞士、西班牙、芬兰和荷兰上线，并计划在其他国家推广 [30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美洲和欧洲大区大城市非交通业务的收入情况及趋势，以及盟约假期的含义和流动性是否符合盟约要求 - 戏剧类广告商不仅购买大型城市标识广告，还大量使用数字网络广告；美洲大城市非交通业务复苏情况不一，约三分之一市场有望超过2019年水平，预计第二季度和下半年表现强劲 [64][65] - 欧洲各国复苏情况差异较大，英国复苏态势积极，其他国家复苏速度较慢，第二季度为过渡季度，下半年有望实现持续强劲复苏 [66][68] - 盟约为弹簧式盟约，仅在现金流循环贷款有未偿还余额时适用；第二次修订意味着年底前无财务盟约（担保杠杆测试），公司需维持最低1.5亿美元的流动性；流动性指引包括现金和可用额度，公司认为现有流动性充足 [70][71][73] 问题2: 2021年下半年达到2019年90%收入的原因及各业务板块的情况，以及程序化广告业务的发展计划和广告商的兴趣 - 提供收入指引是基于当前业务复苏趋势，预计年底收入有望恢复到2019年的90% [77] - 美国程序化广告业务表现良好，超过2019年水平；计划增加至少一个SSP，加强内容管理系统等方面的能力；目前本地客户通过程序化广告购买的业务占比不高，但随着主流需求方平台的发展，有望增加 [78][79][80] - 欧洲在程序化广告规模化应用方面落后于美国，已在五个主要欧洲市场推出Clear Channel LaunchPAD产品，预计未来两到三年将占据重要业务份额 [82][83] 问题3: 受众回归与广告收入回归之间的滞后情况，以及是否有4000 - 4500万美元的信用证未偿还及是否计入流动性指引 - 滞后情况因市场数字库存水平和政府放宽限制的信号清晰度而异；在英国，数字收入占比超60%，限制解除后收入恢复迅速；在法国，数字库存较少，恢复时间可能较长 [86][87] - 公司是信用证的大用户，信用证未偿还金额会从循环贷款可用额度中扣除，不计入流动性盟约 [91] 问题4: 美洲和欧洲业务利润率的全年和长期趋势，以及是否能达到疫情前水平 - 美洲业务利润率有望实现环比改善；欧洲业务由于处于复苏初期，第二季度暂无法确定，但随着经济复苏，预计下半年利润率将有所提高 [93] - 利润率能否达到疫情前水平取决于多种因素，公司已削减部分成本，但业务组合变化（如更多交通、机场或首都城市合同）可能影响整体利润率 [95] - 未来几个季度利润率可能不稳定，受救济计划谈判和审批进度影响；中长期来看，有望恢复健康的利润率水平 [97][98] 问题5: RADAR产品的广告商和收入占比、覆盖范围，以及与其他媒体公司的全渠道购买合作情况，2022 - 2023年利润率情况，以及重新协商的租赁合约情况 - 美国100%的业务范围已启用RADAR，但它是一项伴随服务，难以衡量其带来的收入占比；在全渠道购买方面，RADAR研究包含所有户外广告分析，全渠道DSPs是新兴增长渠道，但目前占程序化广告收入的比例较小 [104][105][108] - 欧洲仅在英国和西班牙推出RADAR，用于向广告商展示受众覆盖情况，一般不与特定广告活动相关 [109] - 无法确定2022 - 2023年利润率是否会因成本削减而提高，因为业务组合可能发生变化，公司将继续关注利润率提升和自由现金流增长 [110][111] - 租赁合约协商情况多样，包括延期付款、减免租金等，部分延期可能转为减免，部分最终需偿还，公司会单独披露已确认的场地租赁减免情况 [112][113][114] 问题6: 商务旅行回归对公司的重要性，机场业务收入恢复的滞后时间，除利息和资本支出外的营运资金和重组现金情况，以及洛杉矶广告牌市场的最新情况 - 国际旅行尤其是商务旅行的恢复对公司很重要，机场国际航站楼是优质广告资源；但公司在危机期间调整了广告客户组合，商务旅行无需恢复到疫情前水平也能提供可观的广告机会 [117][118] - 机场业务收入恢复可能滞后于路边业务数月，因为机场合同期限较长，且广告商需要确认受众恢复情况后才会进行投放；目前已有部分战略广告商在下半年回归机场广告市场 [119][120][121] - 公司提供全年流动性指引是考虑到营运资金的波动，尤其是延期付款的影响；重组费用方面，美国、拉丁美洲和部分公司业务已受益于重组举措，欧洲业务的重组需要更长时间，预计到2023年第一季度基本完成，现金流出与资金匹配 [122][123][124] - 洛杉矶市规划委员会已对市议会起草的条例做出回应，目前该事项已回到市议会土地使用委员会，但暂无具体时间表 [126]

业绩总结 - Clear Channel Outdoor 2021年第一季度收入为3.71亿美元，同比下降32.7%[6] - 调整后的EBITDA为负3300万美元，而2020年同期为5100万美元[6] - 合并收入为370,908千美元，较2020年第一季度的550,809千美元下降32.7%[34] 用户数据 - 美洲地区收入为2.12亿美元，同比下降28.4%[7] - 欧洲地区收入为1.5亿美元，同比下降29.4%[15] - 其他地区收入为1000万美元，同比下降78.1%[17] 未来展望 - 预计2021年第二季度美洲地区收入在2.65亿至2.75亿美元之间[26] - 预计2021年第二季度欧洲地区收入在2亿至2.2亿美元之间[26] 新产品和新技术研发 - Clear Channel Outdoor在国际市场上拥有超过17,000个数字展示，在美国拥有超过2,000个数字展示，包括超过1,400个数字广告牌[39] 市场扩张和并购 - Clear Channel Outdoor在全球拥有超过500,000个印刷和数字展示，覆盖31个国家[39] 负面信息 - 机场展示收入下降62.4%，降至1950万美元[8] - 数字广告收入下降36.3%，降至6300万美元[8] - 拉丁美洲业务收入为1000万美元，同比下降90%[18] 其他新策略和有价值的信息 - 外汇影响导致2021年第一季度收入减少11.9百万美元，直接运营和SG&A费用增加17.7百万美元[35] - 现金及现金等价物为6.42亿美元，较2020年末下降143百万美元[21] - 总债务为56.26亿美元，较2020年末增加53百万美元[21]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度公司合并收入为3.70908亿美元，较2020年同期减少1.799亿美元，降幅32.7%；排除外汇汇率变动影响，减少1.918亿美元，降幅34.8%[80][85][86] - 2021年第一季度公司直接运营费用为2.8329亿美元，较2020年同期减少6700万美元，降幅19.1%；排除外汇汇率变动影响，减少8080万美元，降幅23.1%[85][87] - 2021年第一季度公司销售、一般和行政费用为9757万美元，较2020年同期减少2610万美元，降幅21.1%；排除外汇汇率变动影响，减少3000万美元，降幅24.3%[85][89] - 2021年第一季度公司折旧和摊销费用为6185.2万美元，较2020年同期减少1390万美元，降幅18.4%；排除外汇汇率变动影响，减少1550万美元，降幅20.5%[85][91] - 2021年第一季度公司利息费用净额较2020年同期增加260万美元，主要因2020年8月发行CCIBV高级有担保票据及2021年2 - 3月相关票据发行与赎回的重叠期[93] - 2021年第一季度和2020年同期，公司在美洲多个市场的无限期许可证分别确认减值损失1.19亿美元和1.231亿美元[92] - 2021年第一季度债务清偿损失为5110万美元，2020年同期无债务清偿[94] - 2021年和2020年第一季度其他收入净额分别为660万美元和其他费用净额1890万美元[94] - 2021年和2020年第一季度有效税率分别为7.9%和 - 5.8%[95] - 2021年和2020年第一季度经营活动净现金使用量分别为1.243亿美元和9860万美元[108][109] - 2021年和2020年第一季度投资活动净现金使用量分别为1760万美元和3590万美元[108] - 2021年和2020年第一季度融资活动净现金使用量分别为92万美元和提供1.446亿美元[108] - 2021年第一季度现金支付利息为1.452亿美元，2020年同期为1.459亿美元[110][111] 公司票据发行与赎回情况 - 2021年2月公司发行10亿美元本金、利率7.75%、2028年到期的高级票据；3月用所得款项赎回Clear Channel Worldwide Holdings, Inc.发行的9.4亿美元本金、利率9.25%、2024年到期的高级票据[80] - 2021年2月公司发行10亿美元CCOH优先票据，3月用所得款项赎回9.4亿美元CCWH优先票据[115] 公司费用减免与补贴情况 - 2021年第一季度公司因协商减租减少租金费用2270万美元，收到欧洲政府支持和工资补贴470万美元[80] 公司重组计划情况 - 2021年第一季度公司执行欧洲部分国际重组计划，产生重组成本170万美元；预计修订后的计划于2023年第一季度末基本完成，欧洲部分总费用在5100万 - 5600万美元[80] - 2021年第一季度公司在欧洲重组计划中产生约170万美元相关费用，预计总费用在5100万 - 5600万美元，每年节省成本超2800万美元[116] 各地区业务收入关键指标变化 - 2021年第一季度美洲地区收入为2.12亿美元，较2020年同期减少8390万美元，降幅28.4%[98][99] - 2021年第一季度欧洲地区收入为1.495亿美元，较2020年同期减少6220万美元，降幅29.4%[101][102] - 2021年第一季度其他业务收入为950万美元，较2020年同期减少3380万美元，降幅78.1%[106] 公司债务相关情况 - 2024年CCWH优先票据剩余余额9.615亿美元及循环信贷安排未偿还余额到期[118] - 高级担保信贷协议规定，若循环信贷安排余额大于0且未使用信用证超过1000万美元，需遵守首笔留置权净杠杆比率7.60:1.00，后降至7.10:1.00，该规定多次延期[120] - 截至2021年3月31日，公司需维持最低流动性1.5亿美元，公司已遵守该规定[120] - 截至2021年3月31日，CCWH有9.615亿美元CCWH优先票据未偿还，CCWH为多项债务提供担保，担保金额达53.538亿美元[126][128] - 2021年第一季度公司支付1.452亿美元债务利息，预计2021年剩余时间支付2.158亿美元，2022年支付3.34亿美元[118] - 2021年第一季度公司偿还定期贷款安排本金500万美元，预计2021年剩余时间再偿还1500万美元[118] 公司资产相关情况 - 截至2021年3月31日，公司资产负债表上有6.422亿美元现金，其中海外子公司持有2.938亿美元[115] - 截至2021年3月31日，应收账款信贷安排下有2480万美元超额可用额度，循环信贷安排下有180万美元超额可用额度[115] 公司广告牌许可证相关情况 - 2021年第一季度，公司对无限期广告牌许可证进行减值测试，产生1.19亿美元减值费用[130][133] - 确定2021年3月31日广告牌许可证公允价值时，假设第二年至第四年平均年收入增长率为4.9%，四年后为3.0%，折现率为10.5%，运营利润率到第三年逐渐攀升至行业平均水平（最高47.4%）[133] - 截至2021年3月31日，广告牌许可证公允价值超过账面价值30%或更少的市场占总公允价值1.241亿美元，超出账面价值总额2240万美元，该季度受损许可证公允价值为1.919亿美元[133] - 2021年3月31日，离散和终端期收入增长率、利润率假设降低100个基点，折现率假设提高100个基点，广告牌许可证公允价值分别减少3.235亿美元、8840万美元、3.319亿美元，分别导致额外减值7490万美元、1840万美元、7780万美元[133] 公司国外业务及利率影响情况 - 2021年第一季度，公司国外业务净亏损1.005亿美元，预计美元相对外币升值10%会使净亏损减少1010万美元，贬值10%会使净亏损相应增加[141] - 截至2021年3月31日，公司长期债务本金总额的37%按浮动利率计息，假设借款水平不变且伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）提高50%，2021年第一季度利息费用将增加60万美元[142] 公司业务受影响情况 - 2021年第一季度公司美洲和欧洲业务收入仍远低于历史正常水平，机场展示收入受影响最大，欧洲业务预订活动波动大，拉丁美洲预订严重受限[79]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度，合并收入下降27.4%至5.41亿美元，调整外汇因素后，收入下降29.3%，排除中国并调整货币因素后，收入下降24.5% [63] - 第四季度合并净亏损为3300万美元，而2019年第四季度为净收入3200万美元，合并调整后EBITDA为1.01亿美元，下降51.1%，排除外汇因素后，下降52.1% [64] - 全年合并收入下降30.9%至19亿美元，排除外汇影响，2020年合并收入下降31.4%，全年合并净亏损为6亿美元，而2019年为3.62亿美元，2020年合并调整后EBITDA为1.2亿美元，较2019年下降80.8%，排除外汇因素后，全年下降82% [65] - 第四季度资本支出总计3100万美元，较上年同期下降6200万美元，全年资本支出为1.24亿美元，较2019年全年下降1.08亿美元 [81][82] - 截至2020年12月31日，合并现金及现金等价物总计7.85亿美元，债务为56亿美元，较上年增加超过5亿美元 [83] - 2020年第四季度支付的债务利息现金为2200万美元，全年为3.24亿美元，加权平均债务成本从2019年的6.8%降至2020年的6.1% [84] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 第四季度美洲业务收入为2.58亿美元，较去年的3.45亿美元下降25.3%，数字总收入占总收入的32%，下降29.6%，广告牌和街头设施的数字收入下降15.4%，全国业务下降27%，占总收入的37%，本地业务下降24%，占收入的63% [68][69][70] - 直接运营和SG&A费用下降16.8%，调整后EBITDA为9400万美元，较去年第四季度下降35.4%，调整后EBITDA利润率为36.5% [71] 欧洲业务 - 第四季度欧洲业务收入为2.68亿美元，下降17.9%，排除外汇因素后，收入下降23%，数字业务占总收入的34%，排除外汇影响后下降18.8% [72][74] - 调整后的直接运营SG&A费用较去年第四季度下降17%，调整后EBITDA为3500万美元，较去年同期的6500万美元下降46.9% [74][75] 拉丁美洲业务 - 第四季度拉丁美洲业务收入为1500万美元，较去年同期下降1100万美元，调整后EBITDA为100万美元，较去年同期下降600万美元 [79][80] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 预计2021年第一季度美洲业务收入较上年下降20%以上，主要由于2020年第一季度的高基数以及机场业务压力增加 [26][34] - 第四季度美国程序化采购同比增长，建立了强大的SSP合作伙伴和20多个DSP网络 [29] 欧洲市场 - 预计2021年第一季度欧洲业务收入较2020年下降30%左右，由于新冠病例复发、病毒新变种及相关政府限制，特别是法国和英国 [26][47] - 第四季度英国业务表现出色，数字屏幕产生了近70%的收入 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括投资业务、扩大数字足迹、加强数据分析能力、拓展程序化平台、与广告合作伙伴紧密合作、管理成本结构和现金流、保持充足流动性和加强资产负债表 [14][15][17][19][20] - 长期来看，数字户外广告行业预计将以13%的复合年增长率从22%增长到25%，公司希望抓住这一增长机会 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临新冠疫情带来的挑战，但随着疫苗的开发和分发，公司对2021年业务恢复增长充满信心 [8] - 第一季度将面临艰难的同比比较，预计美洲业务收入下降20%以上，欧洲业务收入下降30%左右，拉丁美洲业务预订仍受到严重限制 [25][26] - 随着市场逐渐开放，公司将继续采取措施保持流动性，同时投资加强平台，相信随着观众活动增加，公司将处于有利地位 [57] 其他重要信息 - 第四季度完成了与纽约和新泽西港务局的新合同，该合同是美国最大的机场广告合同，尽管面临短期挑战，但对其增长潜力充满信心 [16][46] - 9月宣布了重组计划，美洲业务已在第四季度完成，预计2021年开始实现约700万美元的年化税前成本节约，欧洲业务计划因疫情影响推迟，预计2022年上半年基本完成，公司运营预计额外实现约500万美元的年化税前成本节约 [85][86] - 第四季度实现了2800万美元的租金减免，全年累计达7800万美元，还收到了欧洲政府的支持和工资补贴，第四季度为100万美元，全年累计为1600万美元 [87] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 数字销售和定价是否有反弹迹象 - 欧洲数字业务表现强劲，定价保持稳定，英国第四季度70%的收入来自数字业务，美国数字业务表现有所改善，第四季度数字业务表现较第三季度提高了1500个基点，第四季度是程序化业务表现最好的季度，但第一季度由于基数较高，表现可能持平或略差，整体数字业务的拖累主要来自机场业务 [98][100][101] 问题2: 固定场地租赁节省是否会持续，是结构性还是可变的 - 部分通过减免、让步或修改合同实现的节省预计会持续，但存在大量递延租金，随着收入恢复，递延租金费用将开始支付，团队将继续努力争取租金减免，第四季度实现了2800万美元的租金减免，全年累计达7800万美元 [102][103][104] 问题3: 何时会开始偿还循环贷款 - 当看到经济复苏呈现上升趋势且不会出现倒退时，可能会开始偿还循环贷款，从流动性管理角度，公司有1.5亿美元的流动性契约要求，目前对是否偿还循环贷款不太在意，但从现金管理角度，可能会在看到稳定的复苏后再偿还 [105][106] 问题4: 第一季度美国业务的趋势，以及资本结构中浮动利率债务的情况 - 美国第一季度业务较去年同期疲软，主要是因为去年第一季度没有受到新冠疫情影响，且有一些大项目今年没有续签，机场业务尚未触底，预计第二季度业务将恢复增长，公司约三分之一的债务为浮动利率，包括超过20亿美元的银行贷款，同时公司保留了一定比例的可提前偿还的浮动利率债务 [109][110][114] 问题5: 欧洲和美国第二季度是否会实现同比和环比增长 - 预计欧洲和美国第二季度将实现环比改善，并在较软的2020年基数上实现同比增长，欧洲市场随着疫苗分发和政府限制解除，广告商信心正在恢复，业务有望回升 [117][118][119] 问题6: 现金余额的低谷时间以及是否有最低现金水平要求 - 难以准确预测现金余额的低谷时间，但从方向上看，与提问者的想法一致，预计下半年运营现金流将改善，完全杠杆化的现金流需要回到疫情前水平，公司认为合并基础现金水平在1.5 - 2亿美元时，可能会开始计划额外的活动 [122][123][125] 问题7: 场地租赁重新谈判是否还有空间，以及对营运资金的影响 - 只要合同仍受新冠疫情影响，就有谈判的空间，但随着收入恢复，谈判可能会减少，广告合同的性质没有显著变化，但预订曲线发生了变化，预订时间推迟，广告商要求更高的灵活性 [128][129][132] 问题8: 是否仍考虑资产处置，以及并购市场的情况 - 公司仍然开放资产处置的可能性，但目前估值差距较大，需要看到更持续的复苏才会进行重大并购活动，估值差距既与资产财务表现的恢复有关，也与市场愿意支付的倍数有关 [135][136][137] 问题9: 与广播公司相比，户外广告行业复苏程度较低的原因 - 广播公司2020年的业绩受政治广告影响较大，此外，许多广告公司位于美国受封锁影响最严重的大城市，他们对人们的流动性存在认知差距，认为人们都在家看电视而不考虑户外广告，同时，交通业务收入占比下降也是一个因素 [142][144][147] 问题10: 数字平台实时内容变更的实施计划和限制因素 - 公司会不断管理以最大化库存价值，大多数数字广告客户允许公司实现内容变更的灵活性，新冠疫情让公司有机会向广告商展示数字户外广告的灵活性，这已成为公司价值主张的重要部分，公司会平衡不同广告商的需求 [150][151]