财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并收入6.03亿美元，增长1.1%；剔除外汇汇率变动影响后，合并收入增长7.8%至6.43亿美元，处于6.25 - 6.45亿美元的指引区间高端 [19] - 净亏损3900万美元，较上年的4100万美元略有改善；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.29亿美元，同比下降5%；剔除外汇影响后为1.31亿美元，下降3.8% [19] - 截至9月30日，债务为56亿美元，较2021年末略有下降；加权平均债务成本为6.5%，因伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）上升而增加；流动性为5.43亿美元，较年末有所下降 [34][35] - 第三季度产生2400万美元的调整后运营资金（AFFO），年初至今为9100万美元，均剔除外汇汇率变动影响 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 收入3.47亿美元，增长9%，符合3.4 - 3.5亿美元的指引区间；较2019年第三季度增长6%，超过疫情前水平 [20] - 数字收入占比39%，增长16.6%至1.34亿美元；全国销售占比39.7%，增长8%；本地销售占比60.3%，增长9% [21] - 直接运营和销售、一般及行政费用（SG&A）增长12.1%，主要因场地租赁费用增加10.2%至1.14亿美元；部门调整后EBITDA为1.45亿美元，增长4.1%，利润率为41.8% [22] - 广告牌及其他业务收入增长2.6%至2.8亿美元；数字收入增长6.8%至9800万美元，占比34.8%；非数字收入略有增长 [23][24] - 交通业务增长44.7%，机场展示收入增长45%至6200万美元 [23] 欧洲业务 - 收入增长6.1%至2.79亿美元，处于2.7 - 2.8亿美元的指引区间高端；较2019年同期增长，且增速高于2022年第二季度 [25][26] - 数字收入占比40.8%，增长22.4%，得益于数字资产数量增加和斯堪的纳维亚地区需求强劲反弹 [26] - 直接运营和SG&A费用增长5.6%，主要因场地租赁费用增加22.1%；部门调整后EBITDA为1800万美元，利润率为6.5%，均较上年下降 [27][28] 其他业务（拉丁美洲运营） - 收入增长19.1%，得益于多数国家的改善；直接运营和SG&A费用增长5%，主要因场地租赁费用增加；部门调整后EBITDA为300万美元，较上年盈亏平衡有所改善 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国广告需求保持健康，第四季度有望超过2021年第四季度的创纪录收入，机场和数字业务持续推动增长 [13] - 欧洲业务保持健康，有望超过2019年第四季度，与2021年第四季度表现相当（剔除外汇汇率影响），得益于数字平台增长和交通业务复苏 [13] - 北欧地区（特别是英国和斯堪的纳维亚）的预订和业务进展继续强劲，与2019年疫情前水平相比有所增长；但南欧部分市场尚未完全反弹 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进数字转型，为广告商提供更好的体验，使解决方案更快推出、更易购买且更具数据驱动性，认为数字业务不仅是增长驱动力，更是收入乘数 [8][9] - 持续加强数据分析能力，构建更复杂的运营后端，以吸引更多广告商，提升长期前景 [11] - 对欧洲业务进行战略替代方案审查，目标是优化投资组合，更好地服务股东利益，同时更专注于核心美洲业务 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务保持健康，有信心实现全年指引；第四季度增长预计将放缓，因去年第四季度基数较高，但自9月以来广告商行为未发生重大变化 [12] - 美国2023年前期业务进展顺利，对业务前景保持乐观；虽对2023年的可见性有限，但公司有能力在经济衰退期间灵活调整开支和保持流动性 [14][40] 其他重要信息 - 第三季度资本支出总计4300万美元，较上年同期增加1100万美元，主要用于美洲地区的数字显示屏；同时进行了多项资产收购，总计2800万美元 [32] - 年初至今，现金及现金等价物减少8300万美元至3.27亿美元；第三季度增加1300万美元，调整后EBITDA和净营运资金变动对现金余额有积极贡献，但部分被现金利息支付和净资本投资抵消 [33] - 2022年第四季度合并收入预计在7.4 - 7.65亿美元之间（剔除外汇汇率影响）；美洲业务收入预计在3.7 - 3.8亿美元之间；欧洲业务收入预计在3.45 - 3.6亿美元之间 [38][39] - 2022年现金利息支付义务将维持在3.41亿美元，2023年预计增至4.04亿美元，前提是利率保持当前水平且不进行再融资或产生额外债务 [39][40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美洲地区数字客户和印刷客户的重叠情况，以及是否会增加2023年数字资本支出 - 数字业务的客户既有新增客户，也有现有户外广告客户的增量和补充；路边业务的资本支出未受限制，主要受法规和转换能力的影响，目前区域经理和分支机构总裁仍在强调寻找优质地点进行数字转换 [45][46] 问题2: 机场收入在经济衰退中的表现，以及2023年租金减免预期 - 机场业务与以往周期不同，数字业务占比增加，销售结构也有所变化，更多通过本地销售团队和赞助形式进行销售，因此在经济衰退中的表现可能不同；欧洲的COVID相关租金减免基本结束，美国仍有部分事项在处理，但规模远不及2021年或今年 [49][50][53] 问题3: 程序化业务表现不佳的原因，以及如何改善其市场份额和资金粘性 - 程序化业务仍处于早期阶段，尚未达到稳定状态；今年有大型广告技术平台参与，其影响尚不确定；程序化业务是容易调整的渠道，部分广告商可能减少了促销支出；同时，今年户外程序化屏幕数量大幅增加，市场需要时间来适应和调整；此外，去年第四季度程序化业务表现出色，导致今年同比增长乏力 [56][57][61] 问题4: 全年自由现金流预期 - 公司运营持续改善，但利率上升带来一定逆风，可能延迟自由现金流转正的时间；预计2023年业务将继续增长 [62] 问题5: 机场广告与机场实际客流量的恢复速度对比，以及国际商务旅行反弹对机场广告的影响 - 机场广告收入的恢复速度略快于乘客流量，广告商对预期乘客和旅行趋势较为敏感；机场受众中包含大量商务决策者，对B2B广告有吸引力；随着业务的发展，机场业务的同比增长率将放缓，但并不意味着业务倒退 [65][66][67] 问题6: 美洲地区静态业务增长停滞的原因 - 部分保险广告商今年大幅减少印刷广告投放，对该类库存造成全年不利影响；不同城市和地区的静态业务表现存在差异，目前的增长停滞可能是暂时现象，并非趋势性问题 [68][70] 问题7: 对2023年流动性的信心，以及营运资金是否会恢复正常模式，获取信贷额度的限制 - 公司对流动性状况保持乐观，将密切关注流动性水平；预计2023年营运资金将恢复到疫情前的正常水平，但存在季节性波动；目前循环信贷额度未使用，有充足的未动用流动性；第一留置权杠杆比率远低于7.1倍的契约门槛 [73][74][75] 问题8: 欧洲业务战略审查的重点地区，以及谈判进展 - 公司专注于优化股东价值，对部分业务进行审查；目前交易环境困难，但有资产和有动力的交易对手时，仍有可能达成交易；公司将在有重大进展时向市场更新信息 [76] 问题9: 程序化业务在本季度的表现是整体疲软还是后端疲软 - 每个季度的程序化业务都有不同的季节性，可通过每日销售情况了解需求环境；通常在季度末表现较强，但今年整体较为平淡，部分月份表现优于2021年，部分月份则不如，总体表现较为平稳 [78][80] 问题10: 静态广告牌市场中，一级城市与小城市的需求和定价差异 - 一级城市中的洛杉矶和纽约表现强劲，户外广告渗透率和媒体组合占比高于其他城市；其他大城市的需求相对较弱；较小和中等规模城市的印刷业务表现较好，这与供需关系和当地经济状况有关 [81][82] 问题11: 2023年的增长是否能达到分析师日给出的4% - 6%的长期指引 - 公司尚未对指引进行调整，但目前不会给出2023年的具体估计，因为前期业务仍处于早期阶段，预计在2月能提供更全面的年度展望 [84] 问题12: 介绍前期业务的相关情况，包括收入占比、时间安排、销售价值范围、定价以及如何满足需求 - 前期业务主要是美国的长期合同续约季，与电视前期业务不同；约占业务的一半，涉及合同期限超过六个月的业务；公司会提前与广告商沟通续约和价格调整事宜，根据经济和交通增长情况确定价格；会密切关注前15% - 20%的库存，目前进展良好，需求和价格增长健康 [89][90][93] 问题13: 若剥离欧洲部分资产，组织结构是否会改变，是否能节省成本，对国际债务有何影响 - 目前讨论组织结构变化还为时过早，但如果成功剥离资产，将有结构上的节省；预计会保留区域首席执行官来管理剩余业务；任何行动都将符合契约规定，预计不会有重大结构变化，可能会有报告差异 [97][98] 问题14: 如何看待当前经济周期中美国的房地产可用性，以及公司利用机会的能力 - 美国户外广告行业的并购活动较为活跃，仍有卖家和买家；公司会关注流动性问题，目前并购并非首要任务，但会确保不错过适合平台的资产 [100][101]

业绩总结 - 2022年第三季度收入为6.03亿美元，同比增长1.1%[11] - 2022年第三季度净亏损为3900万美元，相较于2021年第三季度的4100万美元有所改善[11] - 调整后EBITDA为1.29亿美元，同比下降5.0%[11] - 2022年前九个月的总收入为1,771,975千美元，同比增长18.3%[53] - 2022年第三季度的净亏损为38,780千美元，前九个月为193,826千美元[57] 用户数据 - 美洲地区第三季度收入为3.47亿美元，同比增长8.6%[12] - 欧洲地区第三季度收入为2.39亿美元，同比下降8.9%[17] - 数字广告收入在美洲地区增长16.6%，达到1.34亿美元[13] - 机场广告收入在美洲地区增长45.0%，达到6200万美元[13] - 欧洲地区数字广告收入增长4.8%，达到9700万美元，剔除外汇波动后增长22.4%[18] - 拉丁美洲地区收入同比增长15.9%，达到1700万美元[19] 未来展望 - 2022年第四季度合并收入预期在7.4亿至7.65亿美元之间[30] - 2022财年合并收入预期在26亿至26.35亿美元之间[31] - 2022财年调整后EBITDA预期在5.6亿至5.9亿美元之间[31] - 资金运营收益(FFO)预期为68百万美元至95百万美元[62] - 调整后的资金运营收益(AFFO)预期为160百万美元至180百万美元[62] 成本与支出 - 直接运营和SG&A费用在美洲地区同比增长12.1%，增加2200万美元[14] - 2022年第三季度的直接运营和SG&A费用为441,996千美元，同比下降0.2%[54] - 2022年第三季度的直接运营和SG&A费用（不包括外汇波动）为479,296千美元，同比增长8.2%[56] - 2022年第三季度，公司的总资本支出为4300万美元，较2021年增加了1100万美元，增幅为33.33%[23] 负面信息 - 调整后EBITDA在2022年第三季度同比下降5.0%；前九个月为359,844千美元，同比增长79.1%[54] - 2022年9月30日，公司的现金及现金等价物为3.27亿美元，较2021年12月31日的4.11亿美元减少了8300万美元，降幅为20.2%[24] - 2022年9月30日，公司的流动性为5.43亿美元，较2021年12月31日的6.20亿美元减少了7700万美元，降幅为12.42%[24] - 2022年9月30日，公司的加权平均债务成本为6.5%，较2021年12月31日的5.6%上升了0.9个百分点[24] 财务状况 - 2022年9月30日，公司的总债务为55.92亿美元，较2021年12月31日的56.05亿美元减少了1300万美元，降幅为0.23%[25] - 截至2022年9月30日，第一留置权杠杆比率为4.98倍，低于契约阈值7.1倍[27] - 过去四个季度的EBITDA为575百万美元[65]

业务板块划分 - 公司有美洲和欧洲两个可报告业务板块，拉丁美洲作为“其他”板块披露[75] 欧洲业务战略 - 2021年12月董事会授权对欧洲业务进行战略评估，近期聚焦处置部分低利润率欧洲资产[76] 宏观环境影响 - 2022年初全球通胀上升，央行加息使公司债务加权平均成本增加，美元走强对欧洲板块业绩有不利影响[77] - 通胀使公司2022年工资、材料和设备成本上升，公司通过提高广告费率部分抵消了成本上升[152] 业务季节性与活动水平 - 公司一季度业绩通常最弱，二、四季度最强，2022年前九个月业务活动达到或超过疫情前水平[79] 合并财务数据变化 - 2022年三季度公司合并收入同比增加650万美元，增幅1.1%；前九个月同比增加2.736亿美元，增幅18.3%[83][84][85] - 2022年三季度公司合并直接运营费用同比减少120万美元，降幅0.4%；前九个月同比增加6180万美元，增幅6.8%[83][86] - 2022年三季度公司合并销售、一般和行政费用同比增加30万美元，增幅0.2%；前九个月同比增加1710万美元，增幅5.2%[83][89] - 2022年前三季度合并直接运营费用中的重组及其他成本为24万美元，2021年为1806.6万美元[88] - 2022年前三季度合并销售、一般和行政费用中的重组及其他成本为294万美元，2021年为1793.4万美元[89] - 2022年前九个月公司合并净亏损为1.93826亿美元，2021年为4.98645亿美元[83] - 2022年第三季度公司费用减少440万美元，降幅10.5%；前九个月增加660万美元，增幅5.8%[90] - 2022年第三季度折旧和摊销减少780万美元，降幅11.8%；前九个月减少1120万美元，降幅5.9%[92] - 2022年前九个月公司确认减值费用2270万美元，2021年同期为1.19亿美元[93] - 2022年第三季度净利息费用增加860万美元，前九个月减少490万美元[95] - 2022年前九个月无债务清偿损失，2021年同期为1.028亿美元[96] 美国地区业务数据变化 - 2022年第三季度和前九个月美国地区收入分别增长2750万美元（8.6%）和1.853亿美元（23.1%）[100][101][104] - 2022年第三季度和前九个月美国地区直接运营费用分别增长1450万美元（11.3%）和8260万美元（24.7%）[100][102][104] - 2022年第三季度和前九个月美国地区SG&A费用分别增长730万美元（14.1%）和2840万美元（20.4%）[100][102][104] 欧洲地区业务数据变化 - 2022年第三季度欧洲地区收入下降8.9%，前九个月增长11.7%[105] - 2022年第三季度欧洲地区调整后EBITDA下降51.7%，前九个月从亏损转为盈利[105] - 2022年三季度欧洲营收减少2340万美元，降幅8.9%，排除汇率影响后增加1610万美元，增幅6.1%；九个月欧洲营收增加7740万美元，增幅11.7%，排除汇率影响后增加1.655亿美元，增幅25.1%[107][109] - 2022年三季度欧洲数字营收增长4.8%，排除汇率影响后增长22.4%；九个月欧洲数字营收增长32.3%，排除汇率影响后增长48.0%[107][111] - 2022年三季度欧洲直接运营费用减少1600万美元，降幅8.6%，排除汇率影响后增加1190万美元，增幅6.4%；九个月欧洲直接运营费用减少2370万美元，降幅4.3%，排除汇率影响后增加3800万美元，增幅6.9%[108][112] - 2022年三季度欧洲SG&A费用减少680万美元，降幅11.2%，排除汇率影响后增加200万美元，增幅3.3%；九个月欧洲SG&A费用减少1130万美元，降幅6.5%，排除汇率影响后增加780万美元，增幅4.5%[108][112] - 2022年第三季度和前9个月，美元兑外币升值使欧洲部门调整后EBITDA分别减少290万美元和750万美元[149] - 2022年第三季度和前9个月，欧洲部门调整后EBITDA分别为1510万美元和4590万美元[149] - 预计美元相对外币再升值10%，2022年第三季度和前9个月欧洲部门调整后EBITDA将分别减少150万美元和460万美元[149] 其他板块业务数据变化 - 2022年三季度其他营收增加240万美元，增幅15.9%，排除汇率影响后增加280万美元，增幅19.1%；九个月其他营收增加1090万美元，增幅29.7%，排除汇率影响后增加1170万美元，增幅31.8%[113][114] - 2022年三季度其他直接运营费用增加40万美元，增幅4.3%，排除汇率影响后增加70万美元，增幅8.1%；九个月其他直接运营费用增加290万美元，增幅11.5%，排除汇率影响后增加360万美元，增幅13.9%[113][114] - 2022年三季度其他SG&A费用减少20万美元，降幅3.9%，排除汇率影响后持平；九个月其他SG&A费用增加1万美元，增幅0.4%，排除汇率影响后增加30万美元，增幅2.1%[113][116] 费用相关对比 - 2022年和2021年前九个月，公司场地租赁费用分别为6.806亿美元和5.901亿美元，租金减免分别为3920万美元和7890万美元[119] - 2022年和2021年前九个月，公司裁员重组计划现金支出分别为1120万美元和1240万美元，截至2022年9月30日，欧洲重组计划未来现金义务为1010万美元[121] - 2022年和2021年前九个月，公司资本支出分别为1.24418亿美元和8243.8万美元，资产收购现金支出分别为5200万美元和330万美元[122] - 2022年前9个月和2021年前9个月，公司支付利息分别为2.178亿美元和2.644亿美元，预计今年剩余时间现金利息支付为1.235亿美元[123] - 2022年前9个月和2021年前9个月，公司对定期贷款安排分别进行了1500万美元的本金支付，预计今年剩余时间还将支付500万美元[123] 现金与负债情况 - 截至2022年9月30日，公司资产负债表上有3.274亿美元现金，其中包括子公司在海外持有的1.145亿美元现金[124] - 2022年前9个月，经营活动提供的净现金为1.14亿美元；2021年前9个月，经营活动使用的净现金为1.543亿美元[126] - 截至2022年9月30日，公司循环信贷安排和应收账款信贷安排的借款限额分别为1.75亿美元和1.25亿美元，信用证未偿还金额分别为4320万美元和4150万美元，超额可用额度分别为1.318亿美元和8350万美元[127] - 截至2022年9月30日，公司第一留置权杠杆比率为4.98:1，第一留置权债务为28.659亿美元[129][133] - 截至2022年9月30日的前四个季度，公司EBITDA为5.75亿美元[134] 债务发行与赎回 - 2021年2月，公司发行10亿美元CCOH 7.75%优先票据；3月，赎回9.4亿美元CCWH优先票据；6月，发行10.5亿美元CCOH 7.5%优先票据，赎回剩余9.615亿美元CCWH优先票据；同月，欧洲子公司借入3000万欧元贷款[128] 减值测试情况 - 2022年第二季度，公司对部分无限期广告牌许可证进行减值测试，产生2180万美元减值费用；7月1日，对无限期无形资产和商誉进行年度减值测试，产生90万美元减值费用[137] - 公司进行减值测试时，假设前四年行业平均年收入增长率为6.1%，四年后为3.0%，运营行业平均利润率为39%，贴现率为11.5%[140] - 2022年前9个月，利率上升和通胀导致公司美洲部门某些无限期广告牌许可证减值2180万美元，永久地役权减值90万美元[148] 债务成本与利率影响 - 公司长期债务加权平均成本从2021年12月31日的5.6%升至2022年9月30日的6.5%[150] - 截至2022年9月30日，约34%的长期债务本金按浮动利率计息[150] - 假设借款水平不变，LIBOR提高100个基点，2022年第三季度和前9个月利息费用将分别增加500万美元和1480万美元[150]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并收入6.43亿美元，同比增长21.1%；剔除汇率变动影响，合并收入增长27.9%至6.79亿美元，超收入指引 [7][23] - 合并净亏损6500万美元，上年同期净亏损1.24亿美元；调整后EBITDA为1.64亿美元，上年同期为9700万美元；剔除汇率变动影响，调整后EBITDA略高，为1.69亿美元 [23] - 资本支出总计4500万美元，较上年第二季度增加1300万美元；美洲地区进行了几笔资产收购，总计2200万美元 [34] - 截至6月30日，现金及现金等价物较年初减少9600万美元至3.15亿美元，第二季度减少1.17亿美元；债务为56亿美元，较年初略有下降；加权平均债务成本为6%，较年初略有上升；流动性为5.28亿美元，较年初下降；第一留置权杠杆率为4.98倍，远低于7.6倍的契约门槛 [35][36] - 预计2022年第三季度合并收入在6.25 - 6.45亿美元之间（剔除汇率变动影响）；预计2022年资本支出在1.85 - 2.05亿美元之间；预计2022年现金利息支付义务约为3.41亿美元，2023年约为3.72亿美元 [37][39] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 收入3.46亿美元，增长27.4%，较2019年第二季度增长5.8%；数字收入占比38%，增长53.2%至1.03亿美元；全国销售占比38.6%，增长30%；本地销售占比61.4%，增长25.9% [24] - 直接运营和SG&A费用增长36.4%；站点租赁费用增长49.4%至1.14亿美元；补偿成本因运营表现改善和员工人数增加而提高；信用损失费用因当年收入增加和上年坏账准备减少而增加；调整后EBITDA为1.49亿美元，增长16.9%，利润率为43% [25] - 广告牌及其他业务收入增长14.9%至2.81亿美元；数字收入增长28.3%至9600万美元，占比34.1%；非数字收入增长9% [26][27] - 交通业务增长140.6%，机场展示收入增长148.6%至6100万美元 [26] 欧洲业务 - 收入增长27.8%（剔除汇率变动影响），各产品均有改善，多数国家实现增长，以法国、瑞典和英国为首；数字收入占比38%，增长50.6%，主要由英国、法国和瑞典推动 [28][29] - 直接运营和SG&A费用增长2.1%，站点租赁费用增长13.2%，补偿成本因运营表现改善而提高，但部分被欧洲裁员重组计划的成本降低所抵消；调整后EBITDA为5000万美元，较2021年第二季度大幅改善，利润率恢复到2019年第二季度的疫情前水平 [29][30] 其他业务（拉丁美洲运营） - 收入增长38.1%，各国均有改善；直接运营和SG&A费用增长16.6%，站点租赁费用和补偿成本因收入增加和员工人数增加而提高；调整后EBITDA为200万美元，上年同期为负100万美元 [33] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 预订情况良好，有望轻松超过2019年全年水平；数字业务和机场业务推动改善，机场业务受益于旅行强劲反弹；娱乐、零售、高端时尚、商业服务和娱乐消费表现强劲，保险和饮料类别仍有一定阻力；北加州、西南和中西部地区表现突出 [12][13] 欧洲市场 - 第三季度整体预订情况好于去年和2019年；受益于数字业务持续增长和交通业务复苏；预计第四季度将受益于世界杯和季节性假日消费 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续对欧洲业务进行战略审查，目标是优化投资组合，重点关注核心美洲业务；鉴于交易环境变化，公司聚焦与潜在收购方就处置部分低利润率或低优先级欧洲资产进行战略对话，若成功出售，预计剩余欧洲业务的EBITDA减去资本支出利润率将大幅提高，有助于降低杠杆率 [16][18][19] - 公司持续创新和现代化资产基础及运营基础设施，使解决方案更快推出、更易购买且更具数据驱动性，以吸引更多广告客户 [11] - 公司将在9月8日于纽约市举行首次投资者日活动，届时将详细讨论美洲业务战略、扩大财务披露和财务展望 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 广告需求保持健康，公司对当前季度业务和行业的积极趋势感到满意；公司密切关注宏观经济趋势，必要时将控制成本，确保资产负债表有充足流动性；公司平台在过去挑战时期展现出韧性，对当前数字能力及应对市场变化的灵活性和效率充满信心 [7][15] - 尽管市场担忧商业环境可能疲软，但公司对下半年业务仍持乐观态度，并做好适当应对准备 [21] 其他重要信息 - 公司在电话会议中可能会作出前瞻性陈述，涉及未来财务表现和战略目标，这些陈述存在风险和不确定性，实际结果可能与预期不同 [4] - 电话会议中提及的某些业绩指标不符合公认会计原则，公司在收益报告和会议投资者演示材料中提供了这些非GAAP指标与GAAP报告结果的对账表 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请介绍欧洲主要市场及考虑剥离市场的业务占比，以及潜在交易是否会降低杠杆率 - 公司在法国、英国有较大业务，在北欧、意大利、西班牙、比荷卢和瑞士也有重要业务，东欧也有一定业务；关于战略问题，公司已提供所能提供的信息，因涉及众多因素，难以回答具体问题 [42][43][44] 问题2：美洲数字业务增长强劲，如何看待数字库存与印刷品的定价，以及业务向数字转型对利润率的影响 - 数字业务在不同领域的利润率不同，如数字路边标志和机场数字标志的利润率结构差异较大；随着时间推移，数字业务对利润率有积极影响，但并非如预期那样显著；数字定价正回归疫情前的历史水平 [45][46][47] 问题3：美国广告市场是否有疲软迹象，如何看待全年净营运资金情况 - 目前市场前景良好，未看到疲软迹象；下半年公司业绩同比基数较高，百分比增长率可能下降，但并非市场疲软所致；随着业务从疫情中恢复正常，营运资金将开始回归正常模式，目前已出现这种转变 [48][49][53] 问题4：美国业务第三季度指引受哪些季节性和长期趋势影响，欧洲业务利润率未来几个季度如何变化 - 第三季度通常是业务较强的季度，公司指引基于大量预订数据；去年第三季度业务开始复苏，今年将面临更严峻的同比基数；欧洲业务利润率已接近2019年水平，未来利润率将与2019年相似，但需排除一次性因素影响；欧洲业务季节性明显，第四季度最强，第二季度次之，成本基数固定，利润率随收入季节性变化 [55][56][61] 问题5：美洲机场业务受纽约、新泽西港务局合同影响如何，机场业务增长与旅客类型的关系及未来增长潜力 - 纽约、新泽西港务局合同已纳入业务一年半，将逐步扩大业务范围，是机场业务最大合同；国际旅行已超过2019年水平，对机场业务复苏起重要作用，预计到明年第一季度末仍有积极影响；国内商务旅行预计恢复到疫情前的80% - 85%；机场作为广告渠道已恢复，部分广告商认识到机场广告的重要性 [64][65][71] 问题6：欧洲数字收入增长50%（剔除汇率影响），增长主要是由于收益率提高还是数字显示屏渗透率提升 - 数字显示屏数量增长13%，远低于数字收入增长；由于2021年第二季度部分市场仍有疫情限制，数据存在噪音，预计第三、四季度数据更具参考性；随着数字业务在市场中扩大规模，收益率通常会提高，同时程序化销售也推动了数字业务增长 [72][74][75] 问题7：若无法整体出售欧洲业务，是否能找到买家收购低利润部分，为何急于出售欧洲业务 - 公司在战略审查过程中进行了全面调查和学习，对目前的战略方向有信心；出售欧洲部分业务是为了聚焦核心业务，避免资源分散，因为在多个国家进行数字转型会稀释专业知识和资源 [76][77][78] 问题8：公司在当前宏观环境下提高定价是否遇到阻力，如何看待欧洲资产出售对CCIBV债券到期的影响及整体资产负债表策略 - 定价谈判中会遇到阻力，但公司通过展示广告价值和稀缺性来支持定价；CCIBV债券到期时间尚早，目前市场情况不能代表未来；战略审查结果可能影响对债券的处理方式；随着欧洲业务规模和现金流变化，债券发行规模可能相应缩小；公司有多种选择，对债券再融资或偿还情况有信心 [80][81][85] 问题9：战略审查是否包括资产出售或分拆，第三季度国内和国际业务指引差异原因，机场业务未来盈利能力和发展潜力如何 - 战略审查考虑了各种选项；欧洲第三季度指引可能较弱是由于季节性因素和去年同期业务开始复苏带来的高基数，目前未看到欧洲市场疲软迹象；机场业务合同续签正常，无重大合同变动；机场业务盈利能力有提升空间，但难以达到路边业务水平；机场业务在测量能力方面有创新和发展，将支持收入增长 [87][89][94] 问题10：美国政治广告支出情况如何，数字业务是否有帮助，公司并购情况及当前流动性是否支持参与 - 公司在政治广告方面尚未取得重大突破，需大型政治组织参与才能有较大规模；若取得进展，数字业务将是主要推动因素；市场有并购机会，但公司受资源限制，参与度不如竞争对手；公司会平衡并购活动与流动性状况 [96][97][101] 问题11：不考虑欧洲资产出售情况下，如何平衡广告牌数字化和杠杆率降低，长期杠杆率目标是多少 - 美国路边数字转换是核心增长战略，主要限制因素是立法和许可；公司将继续推进数字转换，同时通过增加EBITDA、专注高回报投资和减少债务来降低杠杆率；长期降低杠杆率的目标不受欧洲业务情况影响 [102][103][107]

业绩总结 - 2022年第二季度收入为6.43亿美元，同比增长21.1%，剔除外汇影响后增长27.9%[8] - 净亏损为6500万美元，相较于2021年第二季度的1.24亿美元有所改善[8] - 调整后EBITDA为1.64亿美元，同比增长68.8%，剔除外汇影响后增长74.2%[8] - 合并收入为678,997千美元，同比增长27.9%[40] - 过去四个季度的EBITDA为579.5百万美元[44] 用户数据 - 美洲地区收入为3.46亿美元，同比增长27.4%，主要受机场展示和广告牌收入驱动[9][10] - 数字广告收入增长53.2%，达到1.3亿美元，机场数字广告收入增长148.6%至6100万美元[10] - 欧洲地区收入为2.8亿美元，同比增长13.4%，调整后收入剔除外汇影响后增长27.8%[15][16] - 欧洲地区数字广告收入增长34.0%，达到1.08亿美元，剔除外汇影响后增长50.6%[16] - 其他地区收入为17,044千美元，同比增长38.1%[40] 成本与费用 - 直接运营费用和SG&A费用（不包括折旧和摊销）在美洲地区增长36.4%，增加5300万美元[11] - 调整后的直接运营和SG&A费用（不包括折旧和摊销）同比增长16.6%，增加200万美元[18] - 合并直接运营和SG&A费用为479,486千美元，同比增长14.4%[40] 财务状况 - 截至2022年6月30日，现金及现金等价物为315百万美元[22] - 总债务为5,597百万美元，较上年减少8百万美元[21] - 加权平均债务成本为6.0%，较上年上升0.4%[21] - 截至2022年6月30日，第一优先杠杆比率为4.98倍，低于契约阈值7.6倍[43] - 截至2022年6月30日，第一优先债务为2,884.2百万美元[43] 未来展望 - 公司继续关注经济趋势，保持流动性以应对潜在风险[7] - 资本支出预计在185百万至205百万美元之间[24] 负面信息 - 2022年第二季度，因外汇影响，收入减少35.6百万美元[50]

业务板块划分 - 公司有美洲、欧洲两个可报告业务板块，拉丁美洲作为“其他”板块披露[74] 欧洲业务战略 - 2021年12月董事会授权对欧洲业务进行战略评估，近期聚焦处置部分低利润率欧洲资产[75] 广告业务特性 - 公司广告业务与GDP高度相关，受宏观经济、地缘政治、外汇汇率影响，一季度业绩通常最弱，二、四季度最强[76] 整体财务关键指标变化 - 2022年Q2营收6.4338亿美元，同比增长21.1%；H1营收11.69068亿美元，同比增长29.6%[83] - 2022年Q2直接运营费用3.31325亿美元，同比增长8.2%；H1为6.52527亿美元，同比增长10.7%[83] - 2022年Q2销售、一般和行政费用1.18294亿美元，同比增长4.8%；H1为2.27251亿美元，同比增长8.0%[83] - 2022年Q2公司费用3908.1万美元，同比增长3.6%；H1为8272.6万美元，同比增长15.3%[83] - 2022年Q2折旧和摊销费用6057.7万美元，同比下降3.2%；H1为1.20984亿美元，同比下降2.8%[83] - 2022年Q2减值费用2180.5万美元，去年同期无；H1为2180.5万美元，同比下降81.79%[83] - 2022年Q2净亏损6566.4万美元，去年同期为1.2458亿美元；H1净亏损1.55532亿美元，去年同期为4.56933亿美元[83] - 2022年第二季度公司费用增加140万美元，增幅3.6%；上半年增加1100万美元，增幅15.3%[92] - 2022年第二季度折旧和摊销减少200万美元，降幅3.2%；上半年减少340万美元，降幅2.8%[93] - 2022年第二季度和上半年，利息费用净额分别减少360万美元和1350万美元[96] 美洲业务线数据关键指标变化 - 2022年第二季度和上半年，美洲地区收入分别增长7450万美元（27.4%）和1.578亿美元（32.6%）[102][103][106] - 2022年第二季度和上半年，美洲地区直接运营费用分别增长4090万美元（40.9%）和6820万美元（33.1%）[102][103][106] - 2022年第二季度和上半年，美洲地区数字收入分别增长53.2%和59.6%[103][104][106] - 2022年第二季度和上半年，公司对美洲无限期许可证确认2180万美元减值损失[94] 欧洲业务线数据关键指标变化 - 2022年第二季度和上半年，欧洲地区收入分别增长3320万美元（13.4%）和1.0077亿美元（25.4%）[108][109] - 2022年第二季度和上半年，欧洲地区直接运营费用分别下降8.7%和2.1%[108] - 2022年第二季度，欧洲地区数字收入增长34.0%，排除汇率影响增长50.6%[111] - 2022年上半年欧洲营收增加1.008亿美元，即25.4%，排除汇率影响后增加1.494亿美元，即37.7%[114] - 2022年上半年欧洲数字营收增加53.2%，排除汇率影响后增加67.3%，2022年上半年为1.882亿美元，2021年同期为1.22873亿美元[114] - 2022年上半年欧洲直接运营费用减少770万美元，即2.1%，排除汇率影响后增加2600万美元，即7.1%[115] - 2022年上半年欧洲SG&A费用减少450万美元，即4.0%，排除汇率影响后增加580万美元，即5.1%[116] 其他费用数据变化 - 2022年和2021年上半年场地租赁费用分别为4.547亿美元和3.838亿美元[125] - 2022年和2021年上半年重组计划现金支出分别为1160万美元和800万美元，截至2022年6月30日有1260万美元相关未来现金义务[126] - 2022年和2021年上半年资本支出分别为8110.8万美元和4976.6万美元[127] - 2022年和2021年上半年利息支付分别为1.613亿美元和2.12亿美元，预计今年剩余时间现金利息支付为1.799亿美元[129] 现金流与资产负债相关 - 截至2022年6月30日，公司资产负债表上有3.146亿美元现金，其中1.051亿美元由海外子公司持有[130] - 2022年上半年经营活动提供净现金1920万美元，2021年上半年经营活动使用净现金2.322亿美元[131] - 截至2022年6月30日，公司信贷工具借款限额为3亿美元，其中循环信贷工具1.75亿美元，应收账款信贷工具1.25亿美元；未偿还信用证8670万美元；超额可用额度2.133亿美元[132] 债务发行与偿还 - 2021年2月，公司发行10亿美元CCOH 7.75% 2028年到期优先票据；3月，赎回9.4亿美元CCWH优先票据，赎回价格为面值的104.625%；6月，发行10.5亿美元CCOH 7.5% 2029年到期优先票据，赎回剩余9.615亿美元CCWH优先票据，赎回价格为面值的104.625%；同月，欧洲子公司通过政府担保贷款计划借款3000万欧元[134] - 2022年4月，公司将3000万欧元政府担保贷款到期日延长至2027年6月29日，自2023年9月起每季度偿还本金187.5万欧元；2022年6月后年利率为0.7%，2024年6月29日前政府担保年费为未偿还贷款金额的1%，之后为2%[134] 杠杆比率与债务情况 - 截至2022年6月30日，公司第一留置权杠杆比率为4.98:1，高级担保信贷协议规定，若循环信贷工具余额大于0且未提取信用证超过1000万美元，需遵守第一留置权杠杆比率要求，2022年9月30日财政季度末起降至7.10:1[135] - 截至2022年6月30日，公司第一留置权债务为28.842亿美元，其中定期贷款工具19.45亿美元，Clear Channel Outdoor Holdings 5.125% 2027年到期优先担保票据12.5亿美元，其他债务380万美元，减去现金及现金等价物3.146亿美元[136] EBITDA与营业利润 - 截至2022年6月30日的前四个季度，公司EBITDA为5.795亿美元，经调整后营业利润为2.626亿美元[139][140] 海外业务亏损与汇率影响 - 2022年第二季度和上半年，公司海外业务净亏损分别为1420万美元和6560万美元；预计美元相对外币升值10%，将使同期净亏损分别减少140万美元和660万美元；贬值10%，将使净亏损相应增加[145] 利率与利息费用影响 - 截至2022年6月30日，约34%的长期债务本金按浮动利率计息；假设借款水平不变，LIBOR上升100个基点，2022年第二季度和上半年利息费用将分别增加490万美元和980万美元[146] 减值测试与费用产生 - 由于利率上升和通货膨胀，公司于2022年6月30日对部分无限期广告牌许可证进行减值测试，美洲业务部门产生2180万美元减值费用[148] 市场风险因素 - 公司面临多种市场风险，包括外汇汇率、利率和通货膨胀变化带来的风险，以及众多可能影响未来业绩和前瞻性陈述准确性的因素[144][145][146][148]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度合并收入为5.26亿美元，同比增长41.7%，剔除外汇变动影响后增长45.3%至5.39亿美元 [14] - 合并净亏损为9000万美元，上年同期为3.33亿美元 [14] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为6600万美元，上年同期为负3300万美元，剔除外汇变动影响后为6500万美元 [15] - 资本支出总计3600万美元，较上年第一季度增加1800万美元 [24] - 截至2022年3月31日，现金及现金等价物增加2100万美元至4.32亿美元，债务为56亿美元，较年末略有下降 [24] - 第一季度债务利息现金支出为5200万美元，较上年同期减少9400万美元，加权平均债务成本为5.6% [24] - 当前流动性为6.48亿美元，较年末略有增加，第一留置权杠杆比率为5.4倍，远低于7.6倍的契约门槛 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 收入为2.95亿美元，增长39.3%，较2019年第一季度增长8%，各产品收入均增长，机场显示屏和广告牌尤为显著 [16] - 数字收入占比36%，增长68.3%至1.06亿美元，得益于机场和广告牌业务以及航空客流量的反弹 [16] - 全国销售额增长46.9%，占收入的38.9%，本地销售额增长34.8%，占收入的61.1% [17] - 直接运营和销售、一般及行政费用（SG&A）增长24.5%，主要因场地租赁费用增加29.4%至1.08亿美元，以及薪酬成本上升 [17] - 调整后EBITDA为1.1亿美元，增长71.8%，利润率为37.4% [17] - 广告牌及其他业务收入增长23.9%至2.36亿美元，各地区均有改善，东北地区和加利福尼亚州表现突出 [18] - 交通业务增长176.2%，机场显示屏收入增长186.6%至5600万美元 [18] - 广告牌及其他数字收入增长33.7%至7500万美元，占该业务总收入的31.9%，非数字收入增长19.8% [19] 欧洲业务 - 收入增长53.9%，各产品和各国均有改善，英国和法国领先 [20] - 数字收入占比37%，增长98.9%，几乎所有市场的数字收入均增加 [20] - 直接运营和SG&A费用增长12.1%，主要因场地租赁费用增加13.3%，以及生产、维护、安装费用和薪酬成本上升 [21] - 调整后EBITDA为负1500万美元，较2021年第一季度的负6800万美元有所改善 [21] - 欧洲和CCIBV收入增加6800万美元至2.17亿美元，剔除外汇变动影响后增加8100万美元，CCIBV运营亏损为4800万美元，上年同期为1亿美元 [22] 其他业务（拉丁美洲运营） - 收入增长43.3%，各国均有改善 [23] - 直接运营费用和SG&A增长7.4%，主要因场地租赁费用增加 [23] - 调整后EBITDA为负100万美元，较上年改善300万美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场预订情况良好，各地区及机场业务均有增长，全国和本地业务均实现两位数增长，领先于2019年表现 [11] - 欧洲市场自1月以来，每月收入较2019年有所改善，预计第二季度将延续这一趋势，收入接近疫情前水平 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕提高以客户为中心和推动卓越执行两个支柱展开，开发RADAR提供数据驱动解决方案，投资程序化解决方案，利用技术加快业务流程 [9] - 持续推进数字化转型，第一季度在美国部署13个大型数字广告牌，在欧洲增加979个数字显示屏 [7][8] - 评估美国的创意式并购机会，同时对欧洲业务进行战略评估以优化投资组合 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务在第一季度持续复苏，当前季度需求健康，对全年业务持续增强持乐观态度 [5][13] - 尽管面临宏观挑战，但广告业务的可见性依然强劲，显示出公司业务的韧性 [28] - 预计2022年第二季度合并收入在6.55 - 6.75亿美元之间，美洲收入在3.4 - 3.5亿美元之间，欧洲收入在3 - 3.1亿美元之间，资本支出预计在1.95 - 2.15亿美元之间，约60%将用于数字资产 [26] 其他重要信息 - 公司在电话会议中可能会做出前瞻性陈述，涉及未来财务表现和战略目标，存在风险和不确定性 [3] - 会议中提及的某些业绩指标不符合公认会计原则，公司提供了将这些非GAAP指标与GAAP报告结果进行调整的时间表 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：广告商行为是否因宏观背景改变，非运输趋势及欧洲战略审查和美国并购机会情况 - 目前未看到广告商行为有变化，对话积极，美国消费者状况良好，公司作为媒体在展示如何放大其他媒体方面取得进展 [31][32] - 关于欧洲战略审查，董事会批准行动前不做评论，公司主要位于西欧，在俄罗斯和乌克兰无业务 [33] - 美国并购方面，寻求能补充现有业务、带来收入增长和运营效率提升的资产，有良好的机会清单和前景 [34] 问题2：公司提高费率能力及广告商反馈，以及程序化业务增长和广告商兴趣情况 - 目前是良好的费率环境，与广告商沟通提价时，强调公司带来的价值和资产稀缺性，同时看到入住率和费率均有上升 [36][37] - 程序化业务仍处于发展初期，标准在演变，不同参与者表现不同，广告商喜欢其灵活性，但公司仍在优化业务占比，预计将是行业长期趋势 [39][40][41] 问题3：场地租赁协议是否与通胀挂钩，自动化活动周期是否有成本节约因素，户外媒体表现良好原因及公司如何应对浮动利率债务 - 美国场地租赁协议很少与通胀挂钩，欧洲有部分合同租金会随时间增加，部分与通胀相关，但不构成重大影响 [44][45] - 自动化活动周期可通过减少现场访问、优化路线等提高效率，但不是整体损益表的重大驱动因素，主要用于管理每次安装成本，防止侵蚀利润率 [47][48][49] - 户外媒体表现良好是因为能放大其他媒体效果、人们外出活动增加、处于复苏阶段以及在媒体组合中占比小易实现增量增长 [50][51][52] - 公司约2/3的债务为固定利率，对固定浮动利率组合感到满意，会持续监控利率风险，有4亿美元现金可作为浮动利率资产抵消部分风险 [54][55] 问题4：数字显示屏在经济或消费者状况恶化时是否会成为逆风，资本支出预算分配及公司费用增长情况 - 数字业务在疫情期间的Omicron阶段有放缓情况，但目前未看到这种情况，数字业务虽有风险但也带来灵活性，能找到市场清算价格 [57] - 资本支出未按不同类别细分，大部分新增支出将用于美洲数字业务，有较大的可自由支配部分，公司有调整灵活性 [59][60][61] - 第一季度公司费用增长可分为重组和薪酬福利两部分，重组部分不会重复，薪酬福利部分与经营业绩相关，若业务持续复苏增长可能会持续存在 [63] 问题5：美洲和欧洲业务利润率趋势，资本支出是否包含并购机会，以及公司目前的可见性情况 - 美洲业务预计利润率在40%左右，需考虑新冠相关租金减免的影响；欧洲业务预计第二季度实现正EBITDA，全年利润率与2019年相似 [66][67] - 资本支出指导包含小型并购机会，若有更重大的并购将单独披露 [68] - 公司不同地区和产品线的可见性不同，印刷资产可见性强，数字和程序化业务可见性弱，目前整体可见性好于过去几年，业务周期可能会恢复到较短的长期趋势 [70][71] 问题6：疫情经验是否提高公司应对收入暂时下降的能力 - 公司业务整体更具灵活性，疫情期间积累的经验有帮助，但下一次衰退情况可能不同，公司与合作伙伴建立了良好关系，有应对经验和肌肉记忆，数字业务的灵活性有助于保持收入 [74][75][78] 问题7：数字广告牌使用情况变化，欧洲业务显示屏组合是否有调整机会，以及欧洲战略审查对美国业务的影响 - 数字广告牌使用情况没有重大变化，公司在向客户展示利用数字灵活性覆盖更广泛地理区域的能力，除程序化业务占比相对较小外，客户行为和使用模式无大变化 [80][81] - 欧洲业务显示屏组合更多是根据受众位置调整，而非不同环境之间的转换，不同国家产品盈利能力动态不同，广告牌并非在每个国家都最盈利 [86][88] - 公司会考虑欧洲交易可能带来的机会，但会保持纪律性，专注于实现指导目标，有小部分人在规划未来状态 [89]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度公司合并收入为5.25688亿美元，较2021年同期的3.70908亿美元增长41.7%，排除外汇汇率变动影响后增长45.3%[73][75] - 2022年第一季度公司合并直接运营费用为3.21202亿美元，较2021年同期的2.8329亿美元增长13.4%，排除外汇汇率变动影响后增长17.4%[73][76] - 2022年第一季度公司合并销售、一般和行政费用为1.08957亿美元，较2021年同期的0.9757亿美元增长11.7%，排除外汇汇率变动影响后增长15.0%[73][77] - 2022年第一季度公司企业费用为0.43645亿美元，较2021年同期的0.34042亿美元增长28.2%，排除外汇汇率变动影响后增长28.6%[73][78] - 2022年第一季度折旧和摊销为0.60407亿美元，较2021年同期的0.61852亿美元下降2.3%，排除外汇汇率变动影响后下降0.4%[73][82] - 2021年第一季度公司确认美洲地区无形资产减值损失1.19亿美元，2022年第一季度未确认减值损失[83] - 2022年第一季度其他经营净收入为0.49亿美元，2021年同期为0.01亿美元[84] - 2022年第一季度净利息支出为0.82798亿美元，较2021年同期的0.92693亿美元减少0.099亿美元[73][85] - 2021年第一季度公司确认债务清偿损失0.511亿美元，2022年第一季度未发生债务清偿[86] - 2022年和2021年第一季度场地租赁费用分别为2.222亿美元和1.9亿美元，重组计划现金支出分别为590万美元和460万美元，截至2022年3月31日有1820万美元相关未来现金义务[105][106] - 2022年第一季度资本支出为3580.9万美元，高于2021年的1791.8万美元，2022年和2021年第一季度利息支付分别为5160万美元和1.452亿美元，预计今年剩余时间现金利息支付为2.815亿美元，2022年和2021年第一季度本金支付均为500万美元，预计今年剩余时间额外本金支付为1500万美元[108][109] - 截至2022年3月31日，公司资产负债表上有4.319亿美元现金，2022年第一季度经营活动提供净现金4950万美元[110][111] - 2021年第一季度经营活动净现金使用量为1.243亿美元，支付利息1.452亿美元[113] - 截至2022年3月31日的前四个季度，EBITDA为5.148亿美元，经调整后经营收入为2.051亿美元，经营活动提供的净现金为4030万美元[120] - 2022年第一季度，国外业务净亏损5140万美元，预计美元相对外币升值10%将使净亏损减少510万美元，贬值10%将使净亏损增加相应金额[128] - 截至2022年3月31日，约34%的长期债务按浮动利率计息，假设借款水平不变，LIBOR上升100个基点，2022年第一季度利息费用将增加490万美元[129] - 通货膨胀导致公司工资、材料和设备成本上升，公司通过提高广告费率部分抵消了成本上升的影响，长期场地租赁受短期通胀波动影响较小[130] 美洲地区业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度美洲地区收入为2.95139亿美元，较2021年同期的2.11884亿美元增长39.3%，调整后EBITDA为1.10336亿美元，较2021年同期的0.6422亿美元增长71.8%[90] - 美洲地区2022年第一季度收入增加8330万美元，增幅39.3%，机场显示屏收入增至5590万美元，增幅186.6%，数字总收入增加68.3%[91] - 美洲地区2022年第一季度直接运营费用增加2730万美元，增幅25.8%，场地租赁费用增至1.079亿美元，增幅29.4%[92] - 美洲地区2022年第一季度SG&A费用增加920万美元，增幅21.5%[93] 欧洲地区业务线数据关键指标变化 - 欧洲地区2022年第一季度收入增加6750万美元，增幅45.2%，排除汇率影响后增加8070万美元，增幅53.9%，数字收入增加89.4%，排除汇率影响后增加98.9%[94][96] - 欧洲地区2022年第一季度直接运营费用增加950万美元，增幅5.6%，排除汇率影响后增加2060万美元，增幅12.2%，场地租赁费用增至1.085亿美元，增幅6.7%，排除汇率影响后增加1350万美元，增幅13.3%[94][97] - 欧洲地区2022年第一季度SG&A费用增加260万美元，增幅5.2%，排除汇率影响后增加580万美元，增幅11.7%[94][98] 其他业务线数据关键指标变化 - 其他业务2022年第一季度收入增加400万美元，增幅41.9%，排除汇率影响后增加410万美元，增幅43.3%，直接运营费用增加120万美元，增幅14.8%，排除汇率影响后增加130万美元，增幅16.6%，SG&A费用减少40万美元，降幅7.6%，排除汇率影响后减少30万美元，降幅6.3%[99][100][101] 公司债务与信贷情况 - 截至2022年3月31日，信贷工具借款限额总计3亿美元，其中循环信贷工具为1.75亿美元，应收账款信贷工具为1.25亿美元；未偿还信用证总计8410万美元；超额可用额度总计2.159亿美元[114] - 2021年2月，公司发行10亿美元2028年到期的CCOH 7.75%优先票据，3月用所得款项赎回9.4亿美元CCWH优先票据，赎回价格为面值的104.625% [115] - 2022年4月，公司将3000万欧元政府担保贷款的到期日延长至2027年6月29日，从2023年9月开始每季度偿还本金187.5万欧元，未来两年政府担保年成本为1.0%，剩余贷款期限为2.0% [115] - 截至2022年3月31日，公司需维持最低流动性1.5亿美元，公司已遵守该契约；第一留置权杠杆比率为5.38:1，低于规定的7.60:1，并将于2022年9月30日降至7.10:1 [116] - 截至2022年3月31日，第一留置权债务为27.721亿美元，其中定期贷款为19.5亿美元，Clear Channel Outdoor Holdings 5.125%优先担保票据为12.5亿美元，其他债务为400万美元，减去现金及现金等价物4.319亿美元[119]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，合并收入为7.43亿美元，同比增长37.2%；剔除外汇变动影响后，收入增长38.8%，较2019年第四季度（剔除中国和外汇变动影响）增长4.9% [29] - 2021年全年，合并收入为22亿美元，增长20.8%；剔除外汇变动影响后，合并收入增长19% [30] - 2021年第四季度，合并净利润为6600万美元，上年同期为净亏损3300万美元；合并调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.22亿美元，上年同期为1.01亿美元 [29] - 2021年全年，合并净亏损为4.33亿美元，2020年为6亿美元；合并调整后EBITDA为4.23亿美元，2020年为1.2亿美元 [30] - 2021年第四季度资本支出为6600万美元，较上年同期增加3500万美元；全年资本支出为1.48亿美元，较2020年增加2400万美元 [42] - 截至2021年12月31日，公司合并现金及现金等价物为4.11亿美元，债务为56亿美元，较上年略有增加 [43] - 2021年第四季度支付的债务利息现金为1.23亿美元，全年为3.88亿美元；第四季度支付的利息较上年同期增加约1亿美元，主要是由于利息支付时间的原因 [44] - 公司加权平均债务成本从2020年12月31日的6.1%改善至2021年12月31日的5.6% [44] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 2021年第四季度，美洲收入为3.71亿美元，增长44%，较2019年第四季度增长7.6%；数字收入占美洲收入的41%，增长83.7%至1.53亿美元 [31] - 全国性业务收入增长48.6%，恢复到疫情前水平，占收入的39%；地方性业务收入增长41.1%，占收入的61% [32] - 直接运营和销售、一般及行政费用（SG&A）增长21.6%，部分原因是场地租赁费用增加18.2%至1.12亿美元 [32] - 部门调整后EBITDA为1.7亿美元，增长80.3%，调整后EBITDA利润率约为45.8% [33] - 广告牌及其他业务收入增长26.7%至2.94亿美元；公交业务收入增长200.9%，机场展示收入增长214.9%至7300万美元 [34] - 广告牌及其他业务中，数字收入在第四季度强劲反弹，增长45.3%至1.07亿美元，占总广告牌及其他收入的36.4%；非数字收入增长18.1% [35] 欧洲业务 - 2021年第四季度，欧洲收入增长33.1%，数字收入占总收入的39%，增长52.4% [36] - 直接运营和SG&A费用增长15.6%，主要是由于场地租赁费用增加36.1% [37] - 部门调整后EBITDA为8600万美元，增长131.8%，调整后EBITDA利润率约为24% [38] 其他业务（拉丁美洲业务） - 2021年第四季度，其他业务收入为2200万美元，增加700万美元；剔除外汇影响后，收入增长50.9% [41] - 直接运营费用和SG&A为1800万美元，增加300万美元；部门调整后EBITDA为400万美元，增加300万美元 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 户外行业整体已恢复增长，公司认为通过业务转型努力，其收入增长可超过实际GDP和传统媒体 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将户外广告这一最古老的广告媒介转变为技术驱动的视觉媒体巨头，继续推进战略计划，加强在广告界的地位 [9][12] - 公司制定了动态智能可寻址平台，以更好地服务广告商，精准触达目标受众 [13] - 公司的三大数字转型举措包括：持续扩大数字足迹，2021年美国部署94个大型数字广告牌，欧洲增加1361个数字显示屏；提升RADAR产品，通过合作提升分析能力和衡量资产影响的能力；加强程序化业务，通过与多个需求方平台（DSP）和供应方平台（SSP）集成，使数字户外平台更易被数字广告买家访问 [18][20][22] - 公司将继续关注客户中心性和卓越执行，通过盈利增长展示运营杠杆，寻求增值机会，加强资产负债表 [17][24][25] - 公司于2021年12月开始评估欧洲业务的战略替代方案，包括可能的出售 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2021年第四季度取得了强劲业绩，尽管年初面临挑战，但随着市场重新开放，业绩逐季改善 [10][12] - 公司认为长期前景非常乐观，将继续执行战略路线图，包括加速数字转型、提高客户中心性和推动卓越执行 [17] - 公司预计2022年第一季度合并收入在5.2亿 - 5.5亿美元之间（剔除外汇汇率变动影响），美洲收入预计在2.9亿 - 3亿美元之间，欧洲收入预计在2.29亿 - 2.35亿美元之间（剔除外汇汇率变动影响） [45] - 公司预计2022年资本支出在1.9亿 - 2.1亿美元之间，约60%将用于数字资产；预计2022年现金利息支付义务约为3.24亿美元 [46] 其他重要信息 - 2021年，公司进行了多项资产收购，总计2000万美元，主要与美洲部门的许可证和地役权有关 [42] - 2021年上半年，公司对9.25%的优先票据进行了再融资，一家非担保欧洲子公司通过政府担保贷款计划获得了约3400万美元的无担保贷款 [43] - 2021年第四季度，公司偿还了循环信贷安排下的1.3亿美元未偿余额 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：尚未恢复的垂直行业有哪些？欧洲战略并购的最新情况如何？ - 目前没有明显滞后的垂直行业，第四季度大多数此前滞后的大型垂直行业，如娱乐、戏剧和零售等，支出已恢复到健康水平 [53] - 公司于2021年12月开始评估欧洲业务的战略替代方案，包括可能的出售，但目前无法提供更多评论，董事会采取行动后将及时沟通 [51][52] 问题2：第一季度指引是否保守？各地区固定成本和可变成本的百分比是多少？今年是否会实现正自由现金流？ - 公司通常会采取保守的指引，但认为第一季度指引是对未来情况的最佳估计；欧洲业务受奥密克戎变种影响出现疲软，但公司认为已度过难关 [58][59] - 公司大部分成本是固定的，最大的费用是租金，在美洲和欧洲部门，大部分租金费用是固定的，固定成本和可变成本大致比例为75%和25%，但会有所波动 [60] - 公司未提供年度自由现金流指引，但可参考第三、四季度业绩和第一季度指引，剔除一次性因素和调整新冠影响后，业务表现接近2019年水平，有望在此基础上取得进展 [61][62] 问题3：第四季度约7200万美元的收入中，来自纽约 - 新泽西港务局合同的有多少？ - 公司通常不评论个别合同，但机场业务的复苏是广泛的，第四季度机场收入同比增长两倍多，并非单一合同所致 [64] 问题4：第一季度指引与2019年第一季度（剔除中国）相比如何？当前债务中固定利率和浮动利率的比例是多少？3.24亿美元现金利息费用指引中，与利率对冲相关的有多少？ - 第一季度指引与2019年第一季度（剔除中国）大致相当，综合来看可能稍弱，主要是由于美国业务表现较强，而欧洲业务受奥密克戎变种影响稍弱 [65] - 公司试图维持约三分之一浮动、三分之二固定的债务比例；目前公司账面上没有利率对冲工具 [66][67] 问题5：程序化业务的机会有多大？何时能达到预期规模？ - 程序化业务的机会很大，在整个数字广告领域，程序化业务占收入的四分之三以上，而在公司业务中仍为个位数；公司处于早期阶段，但增长迅速，营销人员对其灵活性和数据驱动的购买体验表示满意 [68][70] 问题6：公司面临哪些通胀压力？ - 公司较高比例的固定租赁费用提供了一定的通胀缓冲，欧洲的某些合同可能有价格调整条款；公司会关注薪酬成本，并采取措施应对通胀 [72][73] 问题7：欧洲业务资产的税基如何？1.27亿美元调整后公司费用中，与欧洲地区相关的比例是多少？ - 目前无法讨论欧洲业务的潜在处置税基，公司税务部门经验丰富，会尽量减少税务损失，最大化潜在出售的净收益 [76] - 公司按合并基础报告，过去曾表示公司费用大致按收入比例分配，欧洲业务已削减了一些成本，可能占比略低于收入比例，但不会提供更多细节 [77] 问题8：欧洲增加了很多数字屏幕，但数字收入增长不如美国强劲，原因是什么？ - 主要原因是美国大型广告牌的规模和影响力更大，一个大型路边广告牌相当于欧洲多个公交候车亭屏幕的规模和影响力，因此带来的收入也更多 [80] - 此外，美国市场和营销人员在数字领域的发展并非领先于所有欧洲市场，如英国业务的数字化比例达到70%，高于美国；同时，美国市场的数字业务布局时间更长 [81][82] 问题9：成本和费用类别中，哪些因素导致费用增长滞后于收入增长？这种情况是否可持续？ - 费用增长滞后于收入增长的原因包括：第四季度获得了较强的租金减免、信用损失准备金的转回以及一些临时成本节约措施 [87][89] - 剔除这些一次性因素后，收入和利润率的关系与2019年接近；随着租金减免逐渐结束，这种波动将减少，收入和利润率的关系将恢复正常，但业务组合和成本削减等因素会带来一些影响 [90][91] 问题10：RADAR如何利用手机信息调整显示屏？对机场显示屏有何影响？ - 目前营销人员在创意和资金方面尚未准备好实时调整广告牌，基础设施和手机数据也不支持；但公司可以利用RADAR进行规划，例如根据广告商需求，将广告与特定受众（如咖啡爱好者）匹配 [93][95] - 公司还可以利用RADAR进行归因分析，通过与广告商的第一方数据集成，评估广告活动对受众的影响，如Twitch利用RADAR提供的曝光数据评估广告活动效果 [96][97] 问题11：美国市场的收益率相对于疫情前的恢复情况如何？数字和非数字业务在收益率方面有何差异？ - 收益率总体恢复良好，可能普遍高于疫情前水平，但会因地理位置和资产类型有所不同；公司的每千次展示成本（CPM）相对其他媒体较为合理，受到广告商的重视 [99] - 非数字业务（如印刷广告）的收益率讨论相对不那么动态，因为合同期限较长且可能有固定的价格调整条款；数字业务的收益率较高，尤其是程序化业务，由于市场参与者进出频繁且存在竞争投标，能为广告商提供更高价值 [100][101] 问题12：美国各市场的恢复情况如何？ - 美国整体市场表现良好，一些受疫情影响较小的南方和西部小市场，虽然增长速度相对较慢，但自疫情以来大多已超过2019年水平；而一些受疫情冲击较大的大城市和机场业务，在去年下半年普遍出现了复苏 [103] 问题13：今年现金税方面有何变化？ - 预计现金税将相对稳定，公司的决策使美国联邦税至少在当前结构下得以消除，主要是美国州和地方税以及国际税；随着业务复苏和收入增加，现金税可能会略有上升，但预计不会有重大变化 [106] 问题14：关于公司过去18 - 24个月积累的情况，有何新信息？ - 除了10 - K报告中披露的内容外，没有新的重大信息 [108]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年公司合并收入为22.41118亿美元，较2020年的18.54608亿美元增长20.8%，排除外汇汇率变动影响后增长19.0%[142][149][150] - 2021年公司合并直接运营费用为12.70258亿美元，较2020年的12.01208亿美元增长5.7%，排除外汇汇率变动影响后增长3.1%[149][151] - 2021年公司合并销售、一般和行政费用为4.59397亿美元，较2020年的4.4231亿美元增长3.9%，排除外汇汇率变动影响后增长1.7%[149][153] - 2021年公司合并净亏损为4.3312亿美元，较2020年的6.00226亿美元有所收窄[149] - 2021年公司费用增加1890万美元，增幅13.8%，排除汇率影响后增加1560万美元，增幅11.3%[154] - 2021年折旧和摊销减少1630万美元，降幅6.0%，排除汇率影响后减少1990万美元，降幅7.4%[155] - 2021年和2020年公司分别确认减值费用1.19亿美元和1.504亿美元[157] - 2021年和2020年公司有效税率分别为7.4%和8.8%，2020年因出售Clear Media股份记录5970万美元税务费用[161] - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物为4.108亿美元，较2020年的7.853亿美元减少[175] - 2021年利息费用净额较2020年减少980万美元[159] - 2021年和2020年公司分别确认债务清偿损失1.028亿美元和540万美元[160] - 2021、2020和2019年场地租赁费用分别为8.325亿美元、8.053亿美元和9.743亿美元[181] - 截至2021年12月31日，未来12个月场地租赁短期现金义务为6.839亿美元[183] - 2021和2020年重组计划现金支出分别为1340万美元和880万美元，截至2021年12月31日相关未来现金义务为2430万美元[184] - 2021、2020和2019年资本支出分别为1.48006亿美元、1.24162亿美元和2.32464亿美元[185] - 截至2021年12月31日，未来12个月短期资本支出承诺为4820万美元[186] - 2021、2020和2019年利息支付分别为3.876亿美元、3.238亿美元和3.239亿美元，预计2022和2023年现金利息支付分别为3.238亿美元和3.237亿美元[188] - 2021和2020年定期贷款本金支付均为2000万美元，后续每季度支付500万美元[188] - 截至2021年12月31日，资产负债表现金为4.108亿美元，其中海外子公司持有1.641亿美元[189] - 2021和2020年经营活动净现金使用量分别为1.335亿美元和1.378亿美元[190] - 2021年12月31日公司总资产为52.99355亿美元，2020年为57.55273亿美元[233] - 2021年公司总负债为84.93325亿美元，2020年为85.37875亿美元[233] - 2021年股东赤字为31.9397亿美元，2020年为27.82602亿美元[233] - 2021年公司净亏损为4.3312亿美元，2020年为6.00226亿美元，2019年为3.61777亿美元[237] - 2021年归属于公司的净亏损为4.33815亿美元，2020年为5.82739亿美元，2019年为3.63304亿美元[237] - 2021年公司综合亏损为4.26262亿美元，2020年为6.00829亿美元，2019年为3.69764亿美元[239] - 2021年归属于公司的综合亏损为4.26245亿美元，2020年为5.98954亿美元，2019年为3.68367亿美元[239] - 2021年基本和摊薄后归属于公司普通股每股净亏损为0.93美元，2020年为1.25美元，2019年为0.88美元[236] - 2021年公司收入为22.41118亿美元，2020年为18.54608亿美元，2019年为26.8381亿美元[237] - 2021年公司经营亏损为1619.6万美元，2020年为2.92414亿美元，2019年经营收入为2.52902亿美元[237] - 2021年、2020年和2019年合并净亏损分别为433120千美元、600226千美元和361777千美元[244] - 2021年和2020年公司因协商租金减免分别减少租赁和非租赁合约固定租金支出9850万美元和7770万美元[249] - 2021年和2020年公司分别获得欧洲政府支持和工资补贴440万美元和1560万美元[249] - 2021年和2020年公司因重组计划产生成本分别为3190万美元和1460万美元[249] - 2021年、2020年和2019年经营活动提供（使用）的净现金分别为 - 133495千美元、 - 137808千美元和214526千美元[244] - 2021年、2020年和2019年投资活动提供（使用）的净现金分别为 - 152703千美元、94521千美元和 - 220042千美元[244] - 2021年、2020年和2019年融资活动提供（使用）的净现金分别为 - 85237千美元、418279千美元和220009千美元[244] - 2021年、2020年和2019年现金、现金等价物和受限现金的净增加（减少）分别为 - 375090千美元、377986千美元和214206千美元[244] - 2021、2020、2019年应收账款信用损失费用（转回）分别为 - 270万美元、1940万美元、620万美元[260] - 2021年12月31日和2020年12月31日应收账款总额分别为666888千美元和500372千美元，净额分别为643116千美元和468329千美元[260] - 2021年12月31日和2020年12月31日现金及现金等价物分别为410767千美元和785308千美元，受限现金及现金等价物总额分别为419971千美元和795061千美元[261] - 2021、2020、2019年公司总营收分别为22.41118亿美元、18.54608亿美元、26.8381亿美元[294] - 2021、2020、2019年公司资本支出分别为1.48006亿美元、1.24162亿美元、2.32464亿美元[294] - 2021、2020、2019年公司调整后EBITDA分别为5.49964亿美元、2.30274亿美元、7.26021亿美元[294] - 2021、2020、2019年公司合并税前净亏损分别为4676.48万美元、6582.32万美元、2895.23万美元[294] - 2021年末客户合同应收账款净额为492,706千美元，年初为349,799千美元；递延收入年末为42,016千美元，年初为37,712千美元[304] - 2021 - 2019年，公司分别确认客户合同递延收入中的3680万美元、4800万美元和3680万美元收入[305] - 截至2021年12月31日，公司预计未来期间确认当前客户合同剩余履约义务收入9680万美元，多数将在未来五年确认[305] - 截至2021年12月31日，公司未来租赁付款总额为447,032千美元，其中2022年为381,913千美元[306] - 2021年末长期债务总额为5,604,953千美元，长期债务净额为5,583,788千美元；2020年末分别为5,572,286千美元和5,550,890千美元[309] - 2021年公司支付定期贷款本金2000万美元，偿还循环信贷余额1.3亿美元[309] - 2021年公司发行7.75% 2028年到期高级票据10亿美元、7.5% 2029年到期高级票据10.5亿美元，赎回9.25% 2024年到期高级票据共19.015亿美元[309] - 2021年公司因赎回高级票据确认债务清偿损失1.028亿美元，2020年为540万美元，2019年为1.017亿美元[310] - 截至2021年和2020年12月31日，公司债务市值分别约为59亿美元和56亿美元[310] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年美洲地区收入增加1.966亿美元，增幅20.1%，数字收入增长39.0%[162][163][165] - 2021年欧洲地区收入增加2.045亿美元，增幅25.4%，排除汇率影响后增加1.706亿美元，增幅21.2%，数字收入增长42.8%[168] - 2021年其他业务收入减少1460万美元，降幅20.0%，主要因出售Clear Media业务[172][173] - 2021、2020、2019年美洲地区公交展示收入分别为1.708亿美元、1.343亿美元、2.213亿美元[302] - 2021、2020、2019年欧洲地区来自法国的收入分别为2.649亿美元、2.15亿美元、2.844亿美元[302] 公司融资活动 - 2021年2月，公司发行10亿美元本金的CCOH 7.75%优先票据，3月用所得款项赎回9.4亿美元本金的CCWH优先票据[142] - 2021年6月，公司发行10.5亿美元本金的CCOH 7.5%优先票据，赎回剩余未偿还的CCWH优先票据，一家非担保欧洲子公司通过政府担保贷款计划借款约3410万美元[145] - 2021年10月，公司用手头现金偿还1.3亿美元循环信贷额度的未偿还余额[145] - 2020年5月，公司用优先股交换CCIBV发行的5300万美元本票[195] - 2020年8月，公司通过间接全资子公司发行3.75亿美元CCIBV高级有担保票据[195] - 2021年2月，公司发行10亿美元CCOH 7.75%高级票据，3月用所得款项赎回9.4亿美元CCWH高级票据[195] - 2021年6月，公司发行10.5亿美元CCOH 7.5%高级票据，赎回剩余9.615亿美元CCWH高级票据，赎回价格为赎回票据本金总额的104.625%[195] - 2021年6月，公司一家非担保欧洲子公司通过政府担保贷款计划获得约3410万美元无担保贷款[195] 公司重组计划 - 2021年4月，公司修订国际重组计划的欧洲部分，全年产生成本3080万美元，预计该部分计划将带来超过2800万美元的税前年度成本节约[142] - 2021年欧洲部分重组计划中，直接运营费用为1431.5万美元，销售、一般和行政费用为1648.5万美元，总费用为3080万美元[297] - 截至2021年12月31日，重组计划总负债为2431.6万美元，预计2022年支付，最晚到2023年第二季度末[298] - 2021年公司在欧洲和企业分别确认额外重组成本430万美元和190万美元，2020年在欧洲、其他和企业分别确认30万美元、50万美元和160万美元[301] - 截至2021年12月31日，成本节约计划剩余总负债约为360万美元，预计2022年第二季度支付[301] 公司减值测试 - 2021年第一季度，公司对无限期广告牌许可证进行减值测试，产生1.19亿美元减值费用[199] - 2021年3月31日，公司对无限期广告牌许可证进行减值测试，产生1.19亿美元减值费用，假设第二年至第四年平均年收入增长率为4.9%，四年后收入增长率为3.0%，折现率为10.5%[201] - 2021年7月1日，公司对无限期无形资产和商誉进行年度减值测试，未产生额外减值费用，假设第二年至第四年平均年收入增长率为5.2%，四年后收入增长率为3.0%，折现率为10.5%[199][201] - 2021年7月1日，公司对商誉进行年度减值测试，未产生减值，假设现金流永续增长率为3.0%，各报告单位折现率为9.5% - 12.0%[201][204] - 2021年第一季度，公司对无限期许可证进行的临时减值测试，确认了1.19亿美元的减值损失[225] - 2021年年度减值测试，公司无限期许可证未确认减值损失[225] 公司法律诉讼与风险 - 公司目前参与某些法律诉讼，已根据当前假设计提可能的解决成本[209] - 2021年12月31日，折现率和薪酬率假设变动0.25%，预计