纪要涉及的公司 Clear Channel Outdoor (CCO) 纪要提到的核心观点和论据 公司战略 - 完成大部分国际业务出售，聚焦美国市场，持续推进数字化转型，利用数据拓展服务领域，发展新业务，实现有机增长[4][6] - 实现正现金流后定期偿还债务，降低杠杆水平，通过零基预算流程进一步降低公司费用[6][7] 市场趋势与业务表现 - 与广告客户的对话稳定，本地市场中商业服务、律师、医疗等业务稳定，汽车业务略有放缓；全国市场中AI成为新业务领域，保险业务回归[8][9][10] - Q2业务完成度超85%，全年业务进度与正常年份相似，可能略超预算[11] - 广告牌业务收入增长加速，旧金山市场复苏、AI和保险等新业务领域的出现、媒体和娱乐行业下半年的发行计划等因素将推动增长[12][13] 汽车保险业务 - 一家大型广告商重新进入户外广告市场，采用程序化购买方式，有望逐步增加直接购买；另一家保险公司在美南部进行了大量购买[16][17] 机场业务 - 机场业务收入与乘客流量并非直接相关，过去五六年中，收入增长超过乘客流量增长的10倍；主要驱动因素是机场的营销和库存货币化能力[19] 直接销售策略 - 公司一直以本地市场直接销售为主，近年来开始通过客户解决方案团队直接与大型广告商合作；关键在于了解不同行业的关键绩效指标和合适的衡量标准[22][23] 制药和酒精饮料业务 - 与制药合作伙伴的合作始于四到四年半前，通过提供曝光数据和参与测量，合作已进入定期续约阶段，目前有7个活跃的制药广告客户；户外广告在制药行业的支出占比不到1%，有较大潜力[28][29][31] 数据和分析 - 公司专注于受众特征和人口统计数据，行业层面需要将户外广告数据与其他数据集更好地整合，以适应广告商的媒体组合模型[34][35] 广告代理机构的作用 - 广告代理机构是重要合作伙伴，公司的目标是提高户外广告预算，可通过与广告商直接合作或与代理机构的战略团队沟通来实现[37][38][39] 数字转换和程序化广告 - 公司对数字转换持乐观态度，数字转换的内部收益率通常在30%左右；程序化广告有助于平衡库存需求，但需要在直接销售和程序化销售之间找到平衡[40][42][45] MTA合同 - MTA合同是一份为期15年的路边广告牌合同，将为公司带来全国和本地销售机会，提高在纽约市场的覆盖率；该合同利润率较低，第一季度对利润率的影响较大，但全年仍将盈利[47][48][51] 成本节约 - 公司已消除3500万美元的年度运营成本，随着过渡服务协议（TSAs）到期和零基预算流程的实施，预计将进一步节省成本[53][54][56] 资产结构和合作 - 公司计划利用运营户外业务的能力和库存资产，通过与他人合作引入更多资产和流动性，如设立侧车基金、建立合资企业或采用类似优先股的结构[58][59][60] 资产负债表和债务管理 - 公司季度末现金余额为4亿美元，已使用1亿美元回购约1.2亿美元债务，将继续机会性地偿还债务；公司认为最佳现金余额将低于历史水平，可能不到一半[62][63][65] - 公司有机会转换为房地产投资信托（REIT），但目前从税收和杠杆角度来看，转换并非必要；现有债务契约不会限制公司的合作选择[67][68][69] - 2027 - 2029年有债务到期，公司将积极监测资本市场，考虑非传统融资方式，如资产支持证券（ABS）融资[70][71][72] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 制药业务支出呈块状，原因包括数据分析滞后、CMO或代理机构变更等，公司正在努力解决这些问题[32][33] - 程序化广告具有一定波动性，但也可能带来积极影响，公司需要在直接销售和程序化销售之间找到平衡[44][45] - MTA合同第一季度利润率较低的原因是场地租赁费用在合同签订日开始计算，而收入需要一定时间才能达到峰值[50][51]

交易概述 - 公司子公司已签署最终协议，将巴西业务出售给Publibanca Brasil S A（Eletromidia S A的关联公司）[1] - 交易价格约为8000万巴西雷亚尔（按2025年5月6日汇率折合1400万美元），需根据惯例调整条款修正[2][9] - 交易需获得巴西经济防御行政委员会（国家竞争监管机构）批准及其他惯例交割条件[2] 战略意图 - 出售巴西业务是优化资产组合战略的里程碑，旨在聚焦美洲和机场业务板块增长[3] - 交易完成后公司将完全退出拉丁美洲市场（此前已剥离其他拉美业务）[3] - 预计交易净收益将用于改善公司流动性状况[2] 交易执行 - 预计2025年完成交割，需最终获得监管批准并满足所有惯例条件[3] - 过渡期内交易双方保持独立运营，业务照常进行[3] - 公司聘请Moelis & Company LLC作为财务顾问协助拉美业务出售流程[4] 公司背景 - 作为户外广告行业创新领导者，公司通过数字广告牌/显示屏扩展及数据分析和程序化能力整合，持续扩大广告客户覆盖范围[5] - 凭借多样化资产组合的规模、覆盖面和灵活性，每月连接数百万消费者与广告主[5]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收为3.3418亿美元，同比下降30.6% [1] - 每股收益(EPS)为-0.11美元，较去年同期的-0.17美元有所改善 [1] - 营收低于Zacks共识预期3.3817亿美元，偏差为-1.18% [1] - EPS超出Zacks共识预期-0.13美元，偏差为+15.38% [1] 关键运营指标 - 美洲地区营收2.5419亿美元，同比增长1.8%，略低于分析师平均预期2.5644亿美元 [4] - 机场业务营收7998万美元，同比增长4%，基本符合分析师平均预期7985万美元 [4] - 机场业务调整后EBITDA为1431万美元，低于分析师平均预期1545万美元 [4] - 公司费用调整后EBITDA为-2274万美元，略好于分析师平均预期-2282万美元 [4] 股价表现 - 公司股价过去一个月下跌11.3%，同期标普500指数下跌0.7% [3] - 目前Zacks评级为3级(持有)，预计短期内表现将与大盘一致 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入3.34亿美元，增长2.2%，符合指引 [24] - 持续经营业务亏损5500万美元，调整后EBITDA为7900万美元，下降12.5% [24] - AFFO为负2300万美元，在预期范围内 [24] - 资本支出总计1300万美元，增长17% [27] - 季度末流动性达5.68亿美元，包括400万美元现金和1.66亿美元循环信贷额度 [28] - 年化利息支出降至3.81亿美元，节省3700万美元 [29] - 第二季度合并收入预计在3.93 - 4.08亿美元，增长4% - 8% [29] - 全年AFFO指引提高至8000 - 9000万美元，增长36% - 54% [29] - 预计2025年现金利息支付义务为402万美元，2026年为3.81亿美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 收入2.54亿美元，增长1.8%，符合指引 [25] - 数字收入增长6.4%，本地销售增长2.2%，全国销售增长1% [25] - 调整后EBITDA为8800万美元，下降8%，利润率34.6% [26] 机场业务 - 收入8000万美元，增长4%，符合指引 [26] - 全国销售增长20%，本地销售下降16.4%，数字业务增长15.6% [26] - 调整后EBITDA为1400万美元，下降25%，利润率17.9% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 旧金山市场2023年是逆风因素，2024年有望成为顺风因素，目前全国广告商兴趣增加 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司转型为专注美国的业务，简化业务以降低利息和公司费用，减少债务是优先事项 [18] - 积极探索利用运营和媒体资产改善杠杆的创意方案，已获得潜在交易对手的关注 [19] - 拓展收入来源，降低公司费用，专注推动美国高利润率资产的表现 [32] - 认为美国户外广告行业前景光明，公司凭借数据和销售工作有望获得市场份额 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 不认为会出现广告取消或活动缩减情况，专注于AFFO衡量的现金生成 [14] - 公司风险大幅降低，美国户外市场具有韧性，资产出售和债务回购有助于AFFO和现金流增长 [10][12] - 预计从旧金山市场复苏和AI新收入领域中受益，管理层有成本控制经验 [12][13] - 确认全年收入和调整后EBITDA指引，提高AFFO指引，对未来前景乐观 [14][29] 其他重要信息 - 自2024年12月31日起，将欧洲北部和拉丁美洲业务归类为终止经营业务 [5] - 已成功消除约3500万美元的年度公司费用，未来几年有望进一步削减 [12] - AI成为新的收入领域，预订量今年迄今增长两位数，提高了内部销售团队的生产力 [13] 问答环节所有提问和回答 问题1: 对下半年的可见性以及国家和本地业务趋势，还有公司费用削减的机会 - 公司业务通常具有较好的可见性，目前在多个市场取得进展，媒体和娱乐、汽车保险、制药等领域表现良好，国家和本地业务全年均呈积极态势 [39][40] - 公司费用削减机会在于过渡服务协议结束后，将采用零基预算全面审视美国业务，但目前无法给出具体目标 [42][43] 问题2: 广告商的取消条款，国家和本地广告商是否不同，以及指引下限是否考虑宏观放缓 - 印刷广告的标准取消条款为60天通知期，数字广告则因情况而异，目前未观察到取消情况 [49] - 指引下限基于当前情况，未考虑所有可能的宏观因素 [50] 问题3: 与历史时期相比，目前更多数字化的资产基础在市场动荡时的表现 - 户外广告在市场动荡时通常是最后受影响和最早恢复的，但数字化后的情况尚不确定 [55] - 在新冠疫情期间，数字业务先下降但恢复速度比印刷业务快，自动化客户与市场情绪关联度高，目前该领域无异常 [56] 问题4: 场地租赁费用和利润率在全年的趋势 - 机场业务无法再获得过去几年的租金减免，利润率将有所不同，预计回到20%左右 [58][59] - 第一季度利润率通常较低，美洲业务的MTA合同在短期内对利润率有一定影响 [60][61] 问题5: 回购高级债券和有担保债券的灵活性以及未偿还债务的原因 - 公司根据资本结构中最佳收益率和最大折扣来决定回购债券，目前的债务协议允许18个月的再投资期用于偿还债务 [63][64] 问题6: 潜在交易对手感兴趣的创意方案以及对估值和去杠杆的帮助 - 公司很高兴资产和运营能力得到认可，但目前讨论具体机会还为时过早 [66] 问题7: 数字业务是否蚕食了印刷业务收入，以及印刷业务是否会在第二季度或下半年恢复增长 - 每个季度情况不同，预计印刷业务全年将实现增长，数字和印刷业务有不同的使用场景 [71] 问题8: MTA合同对第一季度增长和第二季度指引的影响，以及潜在市场强度 - MTA合同对全年增长有几个百分点的影响，第一季度数据受二月天数和超级碗因素影响，不能反映市场强度 [75]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度合并收入3.34亿美元，增长2.2%，符合指引 [22] - 持续经营业务亏损5500万美元，调整后EBITDA为7900万美元，下降12.5% [22] - AFFO为负2300万美元，在预期范围内 [22] - 第一季度资本支出1300万美元，增长17% [25] - 季度末流动性达5.68亿美元，包括400万美元现金和1.66亿美元循环信贷额度 [26] - 全年AFFO指引提高至8000 - 9000万美元，增长36% - 54% [27] - 预计2025年现金利息支付义务402万美元，2026年为3.81亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 第一季度收入2.54亿美元，增长1.8%，符合指引 [23] - 数字收入增长6.4%，本地销售增长2.2%，全国销售增长1% [23] - 调整后EBITDA为8800万美元，下降8%，利润率34.6% [24] 机场业务 - 第一季度收入8000万美元，增长4%，符合指引 [24] - 全国销售增长20%，本地销售下降16.4%，数字业务增长15.6% [24] - 调整后EBITDA为1400万美元，下降25%，利润率17.9% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国户外市场在非疫情衰退期展现出韧性，如1991年和2001年衰退后很快恢复增长 [8] - 旧金山市场2023年是逆风因素，2025年有望成为顺风因素，全国广告商兴趣增加 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司转型为专注美国业务，简化业务以降低利息和公司费用，减少债务 [16] - 利用强大运营和媒体资产探索创新解决方案，加速去杠杆化 [16] - 拓展收入来源，降低公司费用，专注提升美国高利润率资产表现 [32] - 利用先进数据分析和销售工作，提升媒体份额 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自身能为品牌提供高性价比的有效覆盖，在经济不确定时风险降低 [6] - 公司已开始大幅降低利息费用，预计继续减少债务，提高AFFO和现金流 [10] - 对美国户外广告市场前景乐观，认为公司业务有积极AFFO增长和去杠杆化潜力 [15] - AI有望成为新的收入增长点，对业务有积极影响 [11] 其他重要信息 - 2024年12月31日起，欧洲北部和拉丁美洲业务归类为终止经营业务 [3] - 2025年第一季度终止经营业务包括墨西哥、智利、秘鲁和欧洲北部业务 [3] - 公司已预付CCI BV定期贷款，回购债券，减少年化利息3700万美元 [10] - 已成功消除约3500万美元年度公司费用，未来几年有望进一步降低 [10] 问答环节所有提问和回答 问题: 对下半年的可见度以及全国和本地业务趋势，公司费用削减机会 - 公司在各方面业务的订单情况略好于往年同期，全国和本地业务全年均呈积极态势 [38][40] - 公司因过渡服务协议需维持较高服务水平，待协议结束后将全面审视预算以削减成本 [42] 问题: 广告商的典型取消条款，本地和全国广告商是否有差异，以及指引下限是否考虑宏观放缓因素 - 印刷广告标准取消条款为提前60天通知，数字广告因情况而异 [47] - 指引下限基于当前市场情况，未考虑所有可能情况 [48] 问题: 公司资产数字化后在经济动荡时期的表现，场地租赁费用和利润率趋势，回购债务的灵活性和原因，以及创新解决方案的情况 - 公司不确定数字化资产在经济动荡中的表现，但新冠期间数字业务先降后升且恢复更快 [54][55] - 机场业务利润率将因疫情相关减免结束而变化，预计回到20%左右，第一季度利润率通常较低，美洲业务受MTA合同短期影响 [57][59][60] - 公司根据资本结构和收益率选择回购债务，债务协议的再投资条款提供了灵活性 [62][63] - 公司收到潜在交易对手的浓厚兴趣，但目前不便透露具体创新解决方案 [65] 问题: 数字业务是否蚕食印刷业务收入，印刷业务是否会在二季度或下半年恢复增长 - 公司认为印刷业务全年有望增长，当前情况是个别活动驱动，数字和印刷业务用途不同 [68] 问题: 新MTA合同对美洲业务第一季度1.8%增长和第二季度4% - 8%增长指引的影响 - MTA合同对全年增长有几个百分点的影响，第一季度数据受特殊因素影响，不能反映市场强度 [73]

公司业绩表现 - 公司季度每股亏损0.11美元 优于Zacks共识预期的0.13美元亏损 较去年同期0.17美元亏损有所改善 [1] - 季度业绩超出预期15.38% 但上一季度实际亏损0.01美元 低于预期的0.01美元盈利 偏差达-200% [1] - 过去四个季度中 公司仅一次超过每股收益预期 [2] - 季度营收3.3418亿美元 低于共识预期1.18% 较去年同期4.8175亿美元下降 [2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价下跌28.2% 同期标普500指数仅下跌5.3% [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计近期表现将与市场持平 [6] 未来业绩预期 - 下季度共识预期每股亏损0.06美元 营收3.8756亿美元 [7] - 本财年共识预期每股亏损0.24美元 营收15.7亿美元 [7] 行业情况 - 所属广告营销行业在Zacks行业排名中位列前33% [8] - 行业排名前50%的板块表现优于后50% 幅度超过2:1 [8] - 同业公司Stagwell预计季度每股盈利0.17美元 同比增长6.3% 但过去30天预期下调6.1% [9] - Stagwell预计季度营收6.6457亿美元 同比下降0.8% [10]

业绩总结 - 2025年第一季度公司收入为3.34亿美元，同比增长2.2%[11] - 2025年第一季度持续经营亏损为5500万美元，同比下降20.1%[11] - 2025年第一季度调整后EBITDA为7900万美元，同比下降12.5%[11] - 2025年第一季度调整后资金运营收益（AFFO）为负2300万美元，同比下降78.4%[11] - 2025年第一季度净收入为6321.3万美元，而2024年同期为净亏损8908.3万美元[51] - 2025年第一季度公司现金及现金等价物为4.01亿美元，较2024年末增加2.37亿美元[22] 用户数据 - 美国业务2025年第一季度收入为2.54亿美元，同比增长1.8%[13] - 机场业务2025年第一季度收入为8000万美元，同比增长4.0%[16] - 2025年第一季度公司的美国业务调整后EBITDA为8787.1万美元，较2024年同期的9546.4万美元下降8.0%[45] - 2025年第一季度公司的机场业务调整后EBITDA为1431.3万美元，较2024年同期的1908.2万美元下降25.0%[45] 未来展望 - 2025年全年的调整后EBITDA指导范围为4.90亿至5.05亿美元，同比增长3%至6%[24] - 2025财年持续经营损失预期为7000万美元至6000万美元[55] - 2025财年调整后运营资金（AFFO）预期为8000万美元至9000万美元[55] - 2025财年资本支出（维护）预期为2300万美元至2400万美元[55] 成本与费用 - 2025年第一季度直接运营和SG&A费用为2.32亿美元，较2024年同期增长8.3%[45] - 美国业务直接运营和SG&A费用为1.66亿美元，同比增长7.5%[13] - 机场业务直接运营和SG&A费用为6600万美元，同比增长13.3%[16] 财务状况 - 截至2025年3月31日，第一优先净债务为28.98亿美元[57] - 截至2025年3月31日，第一优先净杠杆比率为6.14倍，低于7.1倍的契约阈值[59] - 2025年3月31日的经营活动提供的净现金为1.295亿美元[61] - 过去四个季度的EBITDA为4.72亿美元[60] 折旧与摊销 - 2025财年折旧和摊销（房地产）为1.55亿美元[55] - 2025财年非房地产的折旧和摊销为1700万美元[55]

财务表现 - 2025年第一季度合并收入增长2.2%至3.342亿美元，符合预期，主要得益于美洲和机场业务增长 [2][5] - 美洲业务收入增长1.8%至2.542亿美元，机场业务收入增长4.0%至8000万美元 [5][15] - 持续经营业务净亏损5530万美元，同比收窄20.1% [5][22] - 调整后EBITDA为7930万美元，同比下降12.5% [5][23] 战略转型与资产处置 - 公司加速向美国业务聚焦，已完成墨西哥、秘鲁、智利业务出售，交易价3400万美元 [7] - 欧洲北部业务以6.25亿美元出售给Bauer Media Group，并偿还3.75亿美元CCIBV定期贷款 [8] - 西班牙和巴西业务出售仍在进行中，预计未来一年内完成 [9] - 通过资产处置已削减3500万美元年度企业开支，并计划进一步降低成本 [3] 债务管理与流动性 - 2025年3月末现金及等价物达4.013亿美元，较2024年底增长113% [29][38] - 2025年4月以9950万美元折价回购1.198亿美元优先票据 [31] - 预计2025年剩余时间现金利息支付为3.13亿美元，2026年为3.81亿美元 [32] - 净债务从55.5亿美元降至48.9亿美元，主要因资产处置收益 [38][40] 业务运营亮点 - 美国数字收入增长6.4%至8960万美元，受MTA合同和新数字广告牌部署推动 [20] - 机场数字收入增长15.6%至4930万美元，路易斯阿姆斯特朗机场受益于超级碗赛事 [20] - 截至2025年3月，公司在美国80个DMA运营61400个广告牌，其中数字广告牌5020个 [26][27] - 全国性广告收入占比提升，美洲业务达34.3%，机场业务达64.6% [20] 2025年业绩指引 - 第二季度收入指引3.93-4.08亿美元，同比增长4-8% [11] - 全年收入指引15.62-16.07亿美元，维持不变；AFFO指引上调至8000-9000万美元 [12] - 预计资本支出7500-8500万美元，同比下降7%至增长5% [12] - 持续经营业务净亏损指引从1.05-0.95亿美元收窄至7000-6000万美元 [12][58]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度，公司持续经营业务收入3.3418亿美元，较2024年同期增长2.2%[91] - 2025年第一季度，公司持续经营业务直接运营费用1.68529亿美元，较2024年同期增长8.7%[91] - 2025年第一季度，公司销售、一般和行政费用6366.2万美元，较2024年同期增长7.4%[91] - 2025年第一季度，公司企业费用1978万美元，较2024年同期下降33.8%[91] - 2025年第一季度，公司折旧和摊销费用4300.4万美元，较2024年同期增长2.3%[91] - 2025年第一季度美国直接运营费用增加700万美元，增幅6.7%，场地租赁费用从8284.8万美元增至8833.5万美元，增幅6.6%[109] - 2025年第一季度美国SG&A费用增加460万美元，增幅9.3%，主要因信贷损失费用和员工薪酬增加[110] - 2025年第一季度机场收入增加310万美元，增幅4.0%，数字收入从4261万美元增至4925.7万美元，增幅15.6%，占比从55.4%升至61.6%[111][112] - 2025年第一季度机场直接运营费用增加700万美元，增幅14.4%，场地租赁费用从4401.3万美元增至5123.8万美元，增幅16.4%，租金减免从479.9万美元降至29.9万美元，降幅93.8%[111][113][114] - 2025年第一季度机场SG&A费用增加70万美元，增幅7.8%，主要因支付处理费、员工薪酬和信贷损失费用增加[111][115] - 2025年第一季度终止经营业务收入为1.185亿美元，而2024年同期亏损1990万美元，主要因墨西哥、秘鲁和智利业务及前欧洲北部业务的出售收益1.396亿美元[117] - 2025年第一季度持续经营业务场地租赁费用为1.396亿美元，2024年同期为1.269亿美元，2024年第一季度租金减免480万美元，2025年可忽略不计[128] - 2025年第一季度总资本支出为2.5526亿美元，2024年为2.6204亿美元，2024年第一季度美国业务资产收购现金对价860万美元，2025年无收购[129] - 2025年第一季度经营活动提供净现金1490万美元，2024年同期净现金流出3480万美元，2025年第一季度利息支付现金减少3810万美元推动经营现金流改善[138] - 2025年和2024年第一季度，公司资产处置现金收益分别为800万美元和770万美元[140] - 2025年3月31日结束的四个季度，持续经营业务的营业收入为2.803亿美元，经营活动提供的净现金为1.295亿美元[146] 各条业务线表现 - 2025年第一季度，美国业务收入2.54193亿美元，较2024年同期增长1.8%[106] - 2025年第一季度，美国业务数字收入8962.4万美元，较2024年同期增长6.4%[107] - 2025年第一季度机场收入增加310万美元，增幅4.0%，数字收入从4261万美元增至4925.7万美元，增幅15.6%，占比从55.4%升至61.6%[111][112] 各地区表现 - 2月5日，公司将墨西哥、秘鲁和智利的业务出售给Global Media US LLC，总购买价3400万美元[82] - 3月31日，公司将欧洲北部业务出售给Bauer Radio Limited，总购买价6.25亿美元，并用部分净收益3.75亿美元全额预付CCIBV定期贷款[83] 管理层讨论和指引 - 公司面临利率和通胀变化带来的市场风险，但与2024年年报披露相比无重大变化[151] - 公司财报编制需管理层进行估计、判断和假设，这些估计和判断会影响财务报表中多项数据[147] 其他没有覆盖的重要内容 - 4月，公司以9950万美元现金回购1.198亿美元高级票据[85] - 2025年4月公司以9950万美元回购1.198亿美元未偿还高级票据，扣除应计利息和相关费用[126] - 2025年第一季度公司出售业务获得净现金收益6.093亿美元，包括墨西哥、秘鲁和智利业务的1600万美元和欧洲 - 北部业务的5.933亿美元[139] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为4.013亿美元，预计2025年剩余时间现金利息支付约3.13亿美元，2026年为3.81亿美元[135][137] - 截至2025年3月31日，循环信贷额度为1.158亿美元，应收账款信贷额度为1.423亿美元，总信贷额度为2.581亿美元；未偿还信用证为9180万美元，剩余可用额度为1.663亿美元[141] - 截至2025年3月31日，公司第一留置权净杠杆率为6.14:1，高级担保信贷协议要求该比率低于7.10:1[142] - 截至2025年3月31日，公司第一留置权净债务为28.98亿美元，其中定期贷款为4.25亿美元，高级担保票据合计28.65亿美元，融资租赁为390万美元，减去现金及现金等价物3.958亿美元[144] - 截至2025年3月31日的前四个季度，公司EBITDA为4.72亿美元[145]

Exhibit 99.1 Financial highlights for the first quarter of 2025 as compared to the same period of 2024: | (In millions) | Three Months Ended March 31, 2025 | | % Change | | --- | --- | --- | --- | | Revenue: | | | | | 1 Consolidated Revenue | $ | 334.2 | 2.2 % | | America Revenue | | 254.2 | 1.8 % | | Airports Revenue | | 80.0 | 4.0 % | | Net Loss: | | | | | Loss from Continuing Operations | | (55.3) | (20.1)% | | 2 Adjusted EBITDA : | | | | | 1,2 Adjusted EBITDA | | 79.3 | (12.5)% | | 3 America Segment Adj ...