公司人事任命 - Carlsmed公司宣布任命Jenifer Kamocsay为首席法律官兼秘书，该任命立即生效[1] - Jenifer Kamocsay将担任公司法律顾问，并负责监督合规及公司治理事务[1] 新任高管背景 - Jenifer Kamocsay拥有超过20年的企业法律经验，曾在生命科学和科技行业担任内部法律顾问[2] - 其职业经历包括在Akoya Biosicences、Rubius Therapeutics公司以及Progress Software Corporation任职[2] - 在Akoya之前，曾任Rubius Therapeutics公司的总法律顾问兼公司秘书，负责管理公司所有法律事务[3] - 更早之前，在Progress Software Corporation担任助理总法律顾问兼助理秘书，负责公司、证券法和并购项目[3] - 职业生涯始于Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP律师事务所，为生物技术和制药行业的上市公司和私营公司客户提供并购、证券法和公司治理方面的咨询[3] - 拥有加州大学洛杉矶分校的历史学士学位和东北大学法学院的法学博士学位[3] 公司战略与业务 - 此次任命是公司在首次公开募股后加强组织建设和战略性扩大领导团队的一部分[3] - 新任高管在证券法和公司治理方面的专业知识将为公司业务扩展以及即将到来的颈椎产品商业化发布提供支持[3] 公司概况 - Carlsmed是一家医疗技术公司，致力于开发人工智能驱动的个性化脊柱外科解决方案[4] - 公司使命是改善脊柱外科及其他领域的治疗效果并降低医疗成本[4]

公司核心事件 - Carlsmed公司于2025年9月22日市场收盘后，被纳入罗素2000指数 [1] - 此次纳入是罗素2000指数计划增补在2025年第三季度进行IPO的部分公司的一部分 [1] 管理层评论与指数意义 - 公司董事长兼CEO表示，被纳入罗素2000指数是对其高度差异化业务和持续增长能力的进一步验证，并紧随公司于2025年7月成功完成IPO之后 [2] - 加入该指数进一步支持了公司为患者、外科医生和股东创造的价值 [2] - 罗素2000指数追踪美国股市小盘股板块的表现，作为罗素3000指数的子集，约占该更广泛指数总市值的10% [2] - 大约有9万亿美元资产以罗素美国指数为基准，该指数隶属于全球领先的指数提供商富时罗素 [2] 公司业务概览 - Carlsmed是一家医疗技术公司，致力于开创AI驱动的个性化脊柱外科解决方案 [3] - 公司的使命是改善脊柱外科及其他领域的治疗效果并降低医疗成本 [3]

宏观市场展望 - 股市从4月急剧下跌中强劲复苏并创历史新高 标普500指数年内迄今上涨11% 纳斯达克指数上涨13.5% [1] - 预期美联储今年降息三次 美国经济避免衰退并在2026年重新加速至趋势增长水平 [1] - 历史上经济增长持续且避免衰退的美联储降息周期中标普500指数通常产生正回报 预计标普500指数年底上涨2% 2026年中上涨6% [1] Braze(BRZE US)业务概况 - 提供针对多渠道营销优化的客户互动云端平台 优先关注对话而非销售 为目标受众提供从信息获取到舒适购买的清晰路径 [2] - 平台由数据驱动和人工智能赋能 整合广泛来源信息 将销售漏斗转化为信息之旅 通过实时数据分析的跨渠道消息传递促进销售 [2] - 运用AI技术创建相关信息形成个性化内容和推荐 AI自动化大部分流程以更快响应客户需求 平台每日触达74亿活跃用户 去年处理超过3.9万亿条消息 [2] Braze财务表现与前景 - 2026财年第二季度营收1.801亿美元 同比增长24% 较预期高出850万美元 非GAAP每股收益15美分较预期高出12美分 [3] - 客户在三年消化期后更愿意升级营销技术栈 净收入保留率机械性稳定 销售与营销针对性改进降低采用障碍并提升参与度 [3] - 获得买入评级 52美元目标价意味未来一年73%上涨潜力 约2422家企业客户包括Chime Canva和TurboTax等知名品牌 [2][3] Carlsmed(CARL US)业务特点 - 医疗科技公司专注于通过AI个性化脊柱手术 降低手术成本同时改善患者医疗效果 聚焦脊柱融合手术 [4] - aprevo平台支持AI驱动的手术规划 通过精确可视化改善对齐并优化患者适配度 支持广泛脊柱手术包括各种手术技术和入路解决方案 [4] - 7月22日IPO定价每股15美元发行670万股 从首次发行中筹集约1.005亿美元总收益 新股票代码CARL于7月23日开始交易 [4] Carlsmed财务表现与增长驱动 - 2025财年第二季度营收1210万美元 较去年同期大幅增长99% 指引全年营收4550万至4750万美元 [5] - 关键增长驱动包括销售团队和商业扩张 预测2025-2028年销售与营销支出增长29% 2026年颈椎适应症推出将手术池扩大85% [5] - 差异化技术地位和轻资产商业模式带来估值上行空间 获得买入评级 19美元目标价意味一年40%涨幅 [5]

Braze公司业务与技术 - 公司利用AI技术创建个性化内容和推荐 优化营销效果 自动化营销流程并提升客户参与度[1] - 平台基于数据驱动和AI技术 利用实时数据分析进行跨渠道消息传递 促进长期客户关系[2] - 云端客户互动平台专注于多渠道营销 优先对话而非销售 引导客户从信息获取到购买[3] - 平台服务2,422家企业客户 包括Chime/Canva/TurboTax等知名企业 每日触达74亿活跃用户 去年处理超过3.9万亿条消息[7] Braze财务表现 - 2026财年第二季度收入1.801亿美元 同比增长24% 超出预期850万美元[8] - 非GAAP每股收益0.15美元 较预期高出0.12美元[8] 分析师观点与市场预期 - 高盛分析师认为Braze是首选标的 预计2025年份额增长将加速 原因包括客户升级意愿增强/续约率稳定及销售营销效率提升[9] - 目标价52美元隐含73%上涨空间 当前股价30.08美元 平均目标价43.07美元预示43%涨幅[9] - 15位分析师一致给予"强力买入"评级[9] Carlsmed业务定位 - 医疗科技公司专注于AI个性化脊柱手术 通过aprevo平台实现AI手术规划和精准可视化[10] - 平台支持多种脊柱手术技术 包括前路/后路和侧路手术方案 提升手术效果[11] Carlsmed资本市场表现 - 7月22日完成IPO 发行670万股 每股15美元 募集约1.005亿美元[12] - 8月底发布首份季报 第二季度收入1,210万美元 同比增长99%[13] - 预计全年收入介于4,550万至4,750万美元[13] 增长驱动因素与估值 - 关键增长动力包括销售团队扩张/2026年颈椎适应症推出（手术量增加85%）及临床数据验证[14] - 高盛分析师基于差异化技术/增长轨迹和轻资产模式 认为估值存在显著上升空间[14] - 目标价19美元预示40%涨幅 当前股价13.60美元 平均目标价18.50美元对应36%潜在收益[14] - 5位分析师一致给予"强力买入"评级[14] 宏观经济背景 - 高盛首席策略师预计美联储今年降息三次 经济避免衰退并在2026年重新加速增长[5] - 标普500预计年内上涨2% 至2026年中上涨6% 在降息周期中保持正回报[5] - 年内迄今标普500上涨11% 纳斯达克上涨13.5% 市场保持积极情绪[6]

财务业绩 - 2025年第二季度收入1210万美元 同比增长99% [1][3] - 2025年第二季度毛利润890万美元 毛利率73.4% 较2024年同期75.0%下降1.6个百分点 [3] - 2025年第二季度运营费用1540万美元 同比增长41% 其中研发费用420万美元 销售营销费用790万美元 行政管理费用330万美元 [3] - 2025年第二季度净亏损680万美元 较2024年同期630万美元亏损扩大8% [3] - 调整后EBITDA亏损620万美元 与2024年同期基本持平 [3][21] 业务进展 - aprevo AI脊柱手术平台采用率持续提升 推动商业表现强劲增长 [2] - 2025年7月成功完成首例个性化颈椎手术 预计2026年正式商业化推出 [2] - aprevo颈椎手术获得CMS新技术附加支付(NTAP)报销资格 2025年10月1日生效 [3] 资金状况 - 截至2025年6月30日 现金及现金等价物3350万美元 [3][18] - 2025年7月首次公开发行获得净收益9350万美元 [3] - 应收账款971万美元 较2024年底677万美元增长44% [18] 业绩展望 - 2025年全年收入指引4550万-4750万美元 同比增长67%-75% [1][4] - 公司致力于成为脊柱融合手术的新护理标准 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为1210万美元 较去年同期的610万美元增长99% [5][11] - 毛利润率为73.4% 较去年同期的75%略有下降 主要由于合同制造商为满足客户时间要求收取加急生产费用及其他材料成本 [11] - 营业费用为1540万美元 较去年同期的1090万美元有所增加 [12] - 研发费用为420万美元 较去年同期的400万美元略有增加 主要由于支持产品开发和人工智能计划的人员成本增加 [12] - 销售和营销费用为790万美元 较去年同期的490万美元增加300万美元 主要由于本季度新增销售人员及与收入增长相关的可变佣金 以及增加贸易展览和其他营销费用以提高脊柱外科医生对Aprivo的认知度 [12][13] - 一般和行政费用为330万美元 较去年同期的210万美元增加120万美元 主要由于新增人员支持业务增长 以及与公司上市过渡相关的法律 会计和专业服务费用 [13] - GAAP净亏损为680万美元 去年同期净亏损为630万美元 [13] - 经股票薪酬调整后的EBITDA为负620万美元 与去年同期相同 [13] - 截至2025年6月30日 现金为3350万美元 7月通过IPO筹集了1.005亿美元总收益 [14] - 2025年前六个月经营活动使用的现金为1520万美元 平均每月现金消耗为250万美元 去年同期为1370万美元 [14] - 截至2025年6月30日 总负债为2760万美元 其中1560万美元对应2029年10月到期的债务融资 在2027年8月之前仅需支付利息 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - Aprivo技术平台是首个提供个性化数字手术计划及配套PRIVO椎间植入物的解决方案 专门针对每位患者的病理和椎骨地形定制 [7] - 通过个性化手术计划的可预测性及3D打印的Aprivo椎间植入物 证据显示患者预后有显著改善 [8] - 近期一项研究显示Aprivo手术在一年后的再手术率降低了82.6% [8] - 数字生产系统管理Aprivo椎间植入物系统的上下游生产过程 能够在手术计划批准后10个工作日或更短时间内设计 生产和交付系统 turnaround时间从超过4周缩短至10个工作日或更短 [9] - 资本轻量商业模式允许按需及时为手术制造个性化PRIVO椎间植入物 无需手术托盘或库存植入物 [10] - 继续为需要颈椎融合手术的患者创新Aprivo技术平台 最近完成了首例个性化颈椎融合手术 计划2026年商业推出 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国有近4000名脊柱外科医生 Aprivo腰椎融合的总可寻址市场估计超过130亿美元 [7] - 2025年美国预计将进行37万例颈椎融合手术 [11] - CMS发布了三个新的MS-DRG 于2024年10月1日生效 为Aprivo定制解剖设计融合装置提供增强的医院报销 许多单节段和多节段符合条件的Aprivo手术能够获得更高支付的MCC级别报销 每例手术额外报销2万至5万美元 [8] - 2025年7月 CMS批准了Prevost颈椎融合的新技术附加支付(NTAP) 于10月1日生效 预计为使用Prevost颈椎的医院提供高达21125美元的额外报销 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 旨在建立新的手术架构 使每位外科医生 医院 诊所和患者的预后不仅更可预测 而且始终优异 [5] - 专注于改善患者预后和降低脊柱手术及更广泛医疗保健成本 [5][16] - 通过专有数字生产系统在创新战略方面取得重大进展 [9] - 无手术托盘或库存植入物的高度差异化商业模式允许将资本直接部署于以患者为中心的创新和商业增长 [10] - 对未来几年增长保持乐观 基于Aprivo技术平台的快速采用 引人注目的临床数据和优越的报销 [11] - 计划业务增长预计将在未来几年通过这些措施改善 通过按需制造和数字优先商业模式获得进一步运营杠杆 [13] - 资产负债表状况良好 能够通过执行商业策略推动持久收入增长 同时投资于卓越运营 稳健临床数据收集和以患者为中心的创新 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 上半年强劲势头退出 有望在2025年全年实现4550万至4750万美元的收入 [6] - 对未来几年增长保持乐观 基于Aprivo技术平台的快速采用 引人注目的临床数据和优越的报销 [11] - 预计平均每例手术收入3万美元将保持稳定 Prevot腰椎手术量增加将推动收入表现 [15] - 提供2025年全年收入指导为4550万至4750万美元 较2024年全年增长67%至75% [15] - 行业存在季节性 第三季度是外科医生和行业的手术量繁忙季节 [28] - 治疗的患者群体与脊柱手术患者群体相同 因此脊柱手术程序的宏观趋势通常适用于公司 [32] 其他重要信息 - 截至季度末 有199名外科医生用户使用Aprivo技术平台完成了超过一例手术 较去年同期增长约72% [7] - 上半年新增47名外科医生 截至上半年末达到199名 [33] - 推出了研究员培训计划 非常成功 培训下一代未来外科医生 [34] - 即将宣布与UCSD联合推出的卓越中心 包括现场手术观察 可为外科医生提供培训计划 [34] - 颈椎平台已获得510(k)许可 包括固定和非固定椎间植入物 [41] - 最近提交了个性化颈椎板的510(k)申请 将提供节段性和多节段板配置 预计2026年获得许可并全面推出平台 [41] - 从Medicare获得初步反馈 关于过渡性通行支付 将于第一季度生效 [42] 问答环节所有提问和回答 问题: 利用率趋势及现有账户渗透与新外科医生采用的差异 [18] - 季度表现非常强劲 新外科医生增加和利用率均超出计划 随着商业策略的持续推出 看到强劲的接受度 [19] 问题: 作为新上市公司如何提供指导及关键驱动因素假设 [20][21] - 强劲的第二季度表现及看涨的远期指导由关键增长驱动因素推动 包括近期CMS增强报销决定 数字生产系统创新加速缩短交付时间 以及平台扩展如近期颈椎公告 相信这将推动2026年及以后的持续增长 [22] 问题: Aprivo最常见采用的手术程序类型及患者类型细分 [25] - 最初针对成人畸形复杂手术在教学机构推出 随着平台扩展和进展 适应症扩展到退行性椎间盘疾病 增长主要见于短构造融合 混合前路 侧路 后路入路 手术量组合中短构造和长构造更接近市场和更广泛患者群体 [26][27] 问题: 全年展望的季节性参数及第三季度1.1亿美元共识数据的评论 [28] - 此时不提供第三季度指导 但行业存在季节性 第三季度是外科医生和行业的手术量繁忙季节 [28] 问题: 即时交付性质 客户群或不同做事方式导致的季节性特征 [30] - 技术商业化处于早期阶段 早期吸引力良好 但治疗的患者群体与脊柱手术相同 因此预计脊柱手术程序的宏观趋势通常适用 [31][32] 问题: 外科医生安装基数或2025年培训新外科医生数量及未来计划 [33] - 上半年内部计划超出 新增47名外科医生 达到199名 继续投资教育计划 推出了研究员培训计划 非常成功 培训下一代未来外科医生 即将宣布与UCSD联合推出的卓越中心 包括现场手术观察 [33][34] 问题: 指导范围的高低端摆动因素及平均每例手术收入 [37] - 平均每例手术收入由固定价格表支撑 真正驱动的是患者治疗的节段以及偶尔的辅助物品如螺钉 混合基础相对稳定 历史上平均约3万美元 预计Prevot腰椎未来增长大致相同 [38][39] 问题: 2026年颈椎推出的风险降低措施及从腰椎推出中学到的经验 [40] - 颈椎椎间植入物已获得510(k)许可 最近提交了个性化颈椎板的510(k)申请 将提供节段性和多节段板配置 预计2026年全面推出 Medicare新技术附加支付第四季度生效 从Medicare获得过渡性通行支付的初步反馈第一季度生效 产品 技术 数字生产系统进步和销售队伍培训全部就位 将为2026年成功推出做好充分准备 [41][42] 问题: 人工智能成本及对P&L的影响 [43] - 不预计投资会不成比例地影响P&L 任何人工智能投资最终转化为业务可扩展性 随着时间推移手术量增加 以及当前人工智能在案例设计中的使用标签在部署该技术的案例中更大比例使用 任何人工智能投资都会长期人力案例设计成本中同等或更好地抵消 [44] 问题: 下半年指导中收入增长率连续减速的驱动因素 [47] - 绝对百分比表现的大数法则确实成为更高门槛 但从名义美元角度看 增长相当可观 高端指导较2024年增长75% 4750万美元 Prevost腰椎持续需求及2026年颈椎机会结合带来比当前腰椎超过130亿美元更大的TAM 有4000多名活跃脊柱外科医生进行腰椎融合手术 截至6月30日有199名使用Prevost腰椎 有巨大机会进一步获取市场份额及TAM比例 转化为长期业务增长 [48][49] 问题: 销售代表达到完全生产力的时间及新代表增加计划 [50] - 拥有非常有效的商业渠道 以业务三大支柱思考 术前 术中 术后 商业渠道以此对齐 拥有混合销售队伍 有合同销售代理参与每例手术 提供杠杆和广泛覆盖范围 能够服务整个手术连续性 能够数字化与所有外科医生在规划阶段合作 拥有非常有效的销售队伍支持外科医生进入手术室 然后在手术室中利用销售代理支持病例 这提供了广泛覆盖 能够更深入当前外科医生账户 通过整个患者周期提供支持 以及通过独立销售代理队伍扩展的机会 [51] 问题: 外科医生增加与未来收入表现的关联及医生 ramp up时间 [55][56] - 拥有基于外科医生的收入预测 随着外科医生增加加速 推动第四季度收入 思考 onboarding 培训外科医生及最终达到生产力的时间 新外科医生增加在当前季度推动未来季度持续收入规模 [57][58]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为1210万美元 较2024年同期的610万美元同比增长99% [5][11] - 毛利润率为73.4% 较2024年同期的75%略有下降 主要由于合同制造商为满足客户时效要求收取加急生产费及其他材料成本增加 [11] - 营业费用为1540万美元 较2024年同期的1090万美元有所增加 [12] - 研发费用为420万美元 较2024年同期的400万美元略有上升 主要由于支持产品开发和人工智能计划的人员成本增加 [12] - 销售和市场费用为790万美元 较2024年同期的490万美元增加300万美元 主要由于本季度新增销售人员 与收入增长相关的可变佣金以及贸易展览和其他营销费用增加 [13] - 一般和行政费用为330万美元 较2024年同期的210万美元增加120万美元 主要由于支持业务增长的人员增加以及公司上市相关的法律 会计和专业服务费用 [13] - GAAP净亏损为680万美元 2024年同期净亏损为630万美元 [13] - 调整股票薪酬后的EBITDA为负620万美元 与2024年同期相同 [13] - 截至2025年6月30日现金为3350万美元 7月通过IPO筹集1.005亿美元总收益 [14][15] - 2025年前六个月经营活动使用的现金为1520万美元 平均每月现金消耗为250万美元 2024年同期为1370万美元 [15] - 截至2025年6月30日总负债为2760万美元 其中1560万美元对应2029年10月到期的债务融资 在2027年8月之前只需支付利息 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - Aprivo技术平台是首个提供个性化数字手术计划及配套PRIVO椎间植入物的解决方案 这些植入物专门针对每位患者的病理和椎骨地形定制 [6] - 个性化手术计划的可预测性及3D打印的Aprivo椎间植入物可提供解剖对齐 证据显示能显著改善患者预后 [7] - 最近一项研究显示Aprivo手术一年后再手术率降低82.6% [8] - 数字生产系统管理Aprivo椎间植入物系统的上下游生产过程 通常在手术计划批准后10个工作日或更短时间内完成设计 生产和交付 较一年前超过4周的周转时间大幅缩短 [9] - 资本密集型商业模式支持按需及时生产个性化PRIVO椎间植入物 无需手术托盘或库存植入物 [10] - 正在为需要颈椎融合手术的患者创新Aprivo技术平台 最近完成首例个性化颈椎融合手术 计划2026年商业化推出 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国有近4000名脊柱外科医生 Aprivo腰椎融合术的总可寻址市场估计超过130亿美元 [6] - 2025年美国预计将进行37万例颈椎融合手术 [11] - CMS于2024年10月1日生效三项新MS-DRG 为Aprivo定制解剖设计融合装置提供增强医院报销 多数手术额外报销2万至5万美元 [8] - 2025年7月 CMS批准颈椎融合术的新技术附加支付(NTAP) 于10月1日生效 预计为使用Prevost颈椎的医院提供高达21125美元的额外报销 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 旨在建立新的手术架构 使每位外科医生 医院 诊所和患者的预后不仅更可预测且持续优异 [5] - 专注于改善患者预后并降低脊柱手术及其他医疗保健成本 [18] - 通过按需制造和数字优先商业模式获得进一步运营杠杆 预计未来几年这些指标将有所改善 [14] - 拥有专有数字生产系统 在过去一年的创新战略中取得巨大进展 [9] - 推出研究员培训计划 非常成功地培训下一代未来外科医生 [35] - 即将宣布与UCSD联合推出的卓越中心计划 包括现场手术观察 [35] - 商业渠道采用混合销售团队模式 包括签约销售代理 提供广泛覆盖 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对未来几年增长保持乐观 [11] - 凭借Aprivo技术平台的快速采用 引人注目的临床数据和优越的报销条件 对未来几年增长保持乐观 [11] - 资产负债表状况良好 能够通过执行商业策略推动持久收入增长 同时投资于卓越运营 稳健临床数据收集和以患者为中心的创新 [16] - 提供2025年全年收入指导4550万至4750万美元 较2024年全年增长67%至75% [16] - 预计每手术平均收入3万美元保持不变 Prevot腰椎手术量增加将推动收入表现 [16] - 颈椎平台将于2026年全面推出 [43] 其他重要信息 - 截至季度末 199名外科医生用户使用Aprivo技术平台完成超过一例手术 较上年增长约72% [6] - 2025年上半年新增47名外科医生 总数达到199名 [34] - 2025年第二季度每手术平均收入基本稳定 [11] - 最初针对教学机构的成人畸形复杂手术 现已扩展到退行性椎间盘疾病 增长主要来自短结构融合 [27] - 手术量组合中短结构和长结构的比例更接近市场和患者群体 [28] - 已提交个性化颈椎板的510(k)申请 预计2026年获得批准并全面推出平台 [42] 问答环节所有提问和回答 问题: 利用率趋势及新旧外科医生采用的差异 - 公司表现强劲 新外科医生增加和利用率均超出计划 随着商业策略持续推出 看到强劲的接受度 [21] 问题: 作为新上市公司如何提供指导及关键驱动因素 - 强劲的第二季度表现和看涨的前景指导由关键增长驱动因素推动 包括近期CMS增强报销决定 数字生产系统创新缩短交付时间 以及平台扩展如颈椎公告 预计将推动2026年及以后的持续增长 [23] 问题: Aprivo手术最常见采用的程序细分 - 最初针对教学机构的成人畸形复杂手术 现已扩展到退行性椎间盘疾病 增长主要来自短结构融合 手术量组合中短结构和长结构的比例更接近市场和患者群体 [27][28] 问题: 业务季节性特征及下半年指导隐含的第三季度与第四季度分布 - 商业化早期阶段 但治疗的患者群体与脊柱手术相同 因此预计脊柱手术程序的宏观趋势普遍适用于公司 [33] 问题: 外科医生培训进展及2025年计划培训数量 - 2025年上半年新增47名外科医生 总数达到199名 推出研究员培训计划且非常成功 即将宣布与UCSD联合推出的卓越中心计划包括现场手术观察 [34][35] 问题: 指导范围的高低端波动因素 - 每手术平均收入由固定价格表支持 真正驱动因素的是患者治疗的水平和偶尔的辅助物品如螺钉 混合基础相对稳定 历史平均约3万美元 预计Prevot腰椎未来增长保持相同 [38][39] 问题: 颈椎推出准备及从腰椎推出中学到的经验 - 已获得椎间板的510(k)许可 最近提交个性化颈椎板的510(k)申请 预计2026年全面推出 CMS新技术附加支付于第四季度生效 初步反馈过渡通行支付将于第一季度生效 产品 技术 数字生产系统进步和销售团队培训均已就绪 [42][43] 问题: 人工智能成本影响及P&L预期 - 人工智能投资不会不成比例影响P&L 任何投资最终转化为业务可扩展性 随着时间推移手术量增加 以及更大比例病例部署该技术 人工智能投资的长期人力劳动成本抵消相等或更好 [45] 问题: 下半年指导隐含收入增长率连续减速的原因 - 绝对百分比表现的法律较大数字确实变得更难实现 但从名义美元角度增长相当大 看到Prevost腰椎持续需求以及2026年颈椎机会结合更大的TAM 有巨大机会进一步获取市场份额 [50][52] 问题: 销售代表达到完全生产力所需时间及新代表增加计划 - 拥有非常有效的商业渠道 以三个支柱为基础 术前 术中和术后 采用混合销售团队模式 包括签约销售代理 提供广泛覆盖 能够深入当前外科医生账户并通过整个患者周期提供支持 以及通过独立销售代理规模扩展的机会 [54] 问题: 外科医生增加与未来收入表现的关联及医生培养时间 - 采用基于外科医生的收入预测 加速外科医生增加推动第四季度收入 onboarding 培训外科医生并最终达到生产力的时间 当前季度新外科医生增加推动未来季度持续收入规模 [60][61]

收入表现 - 公司2025年第二季度收入为1210万美元，较2024年同期的610万美元增长98.7%[125] - 公司2025年上半年收入为2230万美元，较2024年同期的1120万美元增长99.4%[125] - 公司第二季度收入为1208.3万美元，同比增长98.7%，主要受益于aprevo技术平台手术量增加[151] - 上半年收入达2227.2万美元，同比增长99.4%，增长动力同样来自aprevo手术量提升[152] 毛利率变化 - 第二季度毛利率73.4%，同比下降1.6个百分点，主要因合同制造商加急生产费用增加[153] - 上半年毛利率74.1%，同比微升0.4个百分点，受益于材料成本优化[154] - 公司毛利率预计中期和长期将随着生产规模经济和技术杠杆效应而适度增长[141] 运营费用 - 销售与营销费用第二季度达786.9万美元，同比增长61.5%，主要因人员成本及销售佣金增加[157] - 研发费用第二季度416万美元，仅增长4.1%，因原型材料成本下降抵消了人员开支增加[155] - 上半年总运营费用2872.6万美元，同比增长44.5%，其中行政费用增长64%至680.8万美元[160] 利润与亏损 - 第二季度经营亏损650.2万美元，亏损率同比收窄50.1个百分点至53.8%[150] - 公司净亏损从2024年第二季度的627.7万美元扩大至2025年第二季度的676.6万美元，同比增长7.8%[169] - 调整后EBITDA从2024年第二季度的-623.2万美元改善至2025年第二季度的-618.3万美元，降幅0.8%[169] 非运营项目影响 - 权证负债公允价值变动导致第二季度额外亏损23.7万美元，同比增幅达288.5%[150][165] - 利息收入第二季度同比下降21.5%至33.6万美元，因日均现金余额减少[163] 现金流与融资 - 截至2025年6月30日，公司持有现金及现金等价物3350万美元，客户贷款协议未偿还本金1560万美元[171] - 2025年7月IPO净融资9350万美元[172] - 2025年上半年经营活动现金流净流出1520万美元，同比扩大11.1%[184] - 2025年上半年融资活动现金流净流入945万美元，主要来自C轮优先股融资1190万美元[189] - 客户贷款协议总额增至2750万美元，利率为7.75%，仅付息期延长至2026年7月31日[176][177] 收入确认与客户付款 - 2025年上半年客户支付aprevo植入体货款1900万美元，但按手术时点确认收入2230万美元[185] 业务规模与用户增长 - 截至2025年6月30日，使用aprevo技术平台的外科医生数量为199位，较2024年同期的116位增长71.6%[132] - 公司aprevo技术平台自2021年商业化以来已用于治疗超过1500名患者[132] 支付方组合 - 公司客户支付方组合中，商业保险占比约40%（Q2）和41%（上半年），医疗保险和Medicare Advantage占比60%（Q2）和59%（上半年）[137] 产品与商业化进展 - 公司数字生产系统(DPS)可在手术计划批准后10个工作日内交付定制植入物[126] - 公司预计2026年将aprevo技术平台商业化用于颈椎融合手术[129][135] - CMS为颈椎融合手术分配了新的X代码，将为医院提供额外报销[138] 财务义务与累计赤字 - 截至2025年6月30日，公司累计赤字达8370万美元[171] - 运营租赁合约义务260万美元，需在36个月内支付[192] 较小报告公司资格 - 公司非关联方持有股份市值加上总收益低于7亿美元且最近财年收入低于1亿美元，符合“较小报告公司”资格[197] - 公司最近财年收入低于1亿美元[197] - 较小报告公司资格标准包括非关联方持股市值低于2.5亿美元[197] - 较小报告公司可豁免部分披露要求，包括仅需提供两个财年审计财务报表[197] 监管豁免事项 - 公司可豁免提供经审计的两年期财务报表及相应简化的管理层讨论分析[196] - 公司可豁免高管薪酬咨询投票和金色降落伞安排批准要求[196] - 公司豁免萨班斯法案要求的财务报告内部控制审计师认证[196] - 公司豁免审计报告中关键审计事项的沟通要求[196] - 较小报告公司享有与新兴成长公司类似的高管薪酬披露简化义务[197] - 市场风险定量定性披露不适用[198]

收入和利润（同比环比） - 第二季度收入为1210万美元，同比增长99%[1][3] - 第二季度毛利润为890万美元，毛利率为73.4%[3] - 第二季度净亏损为680万美元[3] - 公司2025年第二季度净亏损为676.6万美元，同比增长7.8%[20] - 2025年上半年净亏损1249.5万美元，同比增长6.6%[20] 成本和费用（同比环比） - 第二季度运营费用为1540万美元，同比增长41%[3] - 第二季度研发费用为420万美元，同比增长4%[3] - 第二季度销售与营销费用为790万美元，同比增长62%[3] - 股票薪酬支出大幅增长396.2%至25.8万美元[20] - 折旧摊销费用增长74.3%至6.1万美元[20] - 上半年股票薪酬支出激增397.7%至43.3万美元[20] - 利息收入从去年同期的10.3万美元转为支出2.7万美元[20] 调整后财务指标 - 调整后EBITDA亏损为620万美元[3] - 2025年第二季度调整后EBITDA为-618.3万美元，同比改善0.8%[20] - 上半年调整后EBITDA为-1168.7万美元，同比恶化1.7%[20] 管理层讨论和指引 - 全年收入指引为4550万至4750万美元，同比增长67%-75%[4] 其他财务数据 - 截至2025年6月30日现金及现金等价物为3350万美元[10] - 2025年7月首次公开募股获得净收益9350万美元[10] - 权证负债公允价值变动增加288.5%至23.7万美元[20] - 权证负债公允价值变动增长342.6%至27万美元[20]

财务表现 - 2025年第二季度收入1210万美元 同比增长99% [1][3] - 2025年第二季度毛利润890万美元 毛利率73.4% 较去年同期75.0%略有下降 [3] - 2025年第二季度运营费用1540万美元 研发费用420万美元 销售营销费用790万美元 行政管理费用330万美元 [3] - 2025年第二季度净亏损680万美元 调整后EBITDA亏损620万美元 [3] - 截至2025年6月30日现金及等价物3350万美元 7月IPO获得净融资9350万美元 [3] - 2025年全年收入指引4550-4750万美元 预计同比增长67%-75% [1][4] 业务进展 - aprevo人工智能脊柱手术平台采用率持续提升 推动商业表现强劲增长 [2] - 2025年7月成功完成首例个性化颈椎手术 预计2026年正式商业化推出 [2][3] - 颈椎手术获得CMS新技术附加支付(NTAP)报销资格 2025年10月1日生效 [3] - 收入增长主要源于2025年第二季度使用aprevo平台的手术数量增加 单台手术收入保持稳定 [3] 公司背景 - 专注于人工智能个性化脊柱手术解决方案的医疗技术公司 [10] - 致力于改善脊柱手术效果并降低医疗成本 [10]