业绩总结 - 2021年净收入为18139万美元，较2020年有所回升[38] - 财年2021，净收入为1.39亿美元，较2020年的1.01亿美元增长37.6%[39] - 财年2021，营业收入为11.44亿美元，较2020年的10.13亿美元增长12.9%[39] - 财年2021，调整后的稀释每股净收益为1.78美元，较2020年的1.35美元增长31.9%[39] - 2021年每股稀释净收入为0.34美元[38] - 财年2021，自由现金流为6.67亿美元，较2020年的4.99亿美元增长33.8%[40] - 财年2021，现金流来自运营的总额为6.67亿美元，较2020年的4.99亿美元增长33.8%[40] 用户数据 - 2022年第一季度截至2月15日的平均单位销售额（AUV）约为220,200美元，年化平均单位销售额为1150万美元[8] - 每家餐厅的年化单位销售额约为310万美元[27] - 外卖销售占总收入的比例为43%[27] 未来展望 - 预计未来将有300个国内新餐厅开设，并继续进行国际扩张[6] - 预计2022财年将实现7%的单位增长[17] 新产品和新技术研发 - Fox餐厅概念（FRC）预计将作为创新引擎，推动未来概念的发展[14] 市场扩张和并购 - 公司计划在现有地区内继续扩展，并有潜力在当前许可方的基础上增加地理区域[29] - 2021年公司在国际市场的许可餐厅数量为29个[6] 负面信息 - 2020年因COVID-19疫情影响，业绩受到显著影响[35] - 财年2021，COVID-19相关成本影响为1,000万美元[39] 其他新策略和有价值的信息 - 2021年第四季度的可比销售额较2019年增长7.7%[7] - 2021年第四季度成熟餐厅的餐厅级利润率为16.9%[11] - 2021年第四季度的餐厅级利润率为11.1%[11] - 2021年第四季度的餐厅级利润率反映了6个新餐厅的开设影响[13] - 70%的陆地蛋白质来自于已消除物理改造和/或提供疼痛缓解的供应商[32] - 99%的虾源被评估为“良好替代品”，符合蒙特雷湾水族馆的“海鲜观察”计划[32] - 公司在可持续棕榈油采购方面，100%符合可持续棕榈油圆桌会议的认证[32] - 2019年，餐厅员工和管理人员接受了577.655小时的培训[32] - 财年2021，非GAAP调整后净收入为1.07亿美元，较2020年的8,400万美元增长27.4%[39] - 财年2021，资本支出为5,000万美元，较2020年的9,900万美元下降49.5%[40] - 财年2021，税务调整的影响为-0.23美元[39] - 系列A优先股的股息为0.27美元[39]

业绩总结 - 2023财年总收入为1.39亿美元，较2022财年的1.57亿美元下降了11.5%[41] - 2023财年调整后净收入为1.27亿美元，较2022财年的1.57亿美元下降了19.1%[41] - 2023财年每股收益为2.14美元，较2022财年的2.86美元下降了25.2%[41] - 2023财年税前收益为1.5亿美元，较2022财年的1.8亿美元下降了16.7%[41] - 2023财年运营现金流为1.28亿美元，较2022财年的1.39亿美元下降了7.9%[42] - 2023财年自由现金流为5000万美元，较2022财年的8500万美元下降了41.2%[42] - 2023财年资本支出为9900万美元，较2022财年的1.28亿美元下降了22.6%[42] - 2023财年总资产为9.99亿美元，较2022财年的10.5亿美元下降了4.8%[41] - 2023财年负债总额为5.67亿美元，较2022财年的5.9亿美元下降了3.9%[41] 用户数据 - 2021年第三季度的年化平均单位销售额(AUV)约为220,400美元，较2019年增长10.5%[8] - 每家餐厅的年化单位销售额约为310万美元[28] - 2021年第三季度的餐厅级利润率为15.1%[11] - 2020财年的每平方英尺平均销售额为1,127美元，较2019年增长14%[24] - 2020财年因COVID-19影响，平均每平方英尺销售额下降27%至716美元[24] - 外卖销售占总收入的比例为43%，反映了COVID-19期间的就餐限制[28] - 公司在最新财报中报告的最高单位销售额为1070万美元，较去年增长了29%[27] 未来展望 - 预计未来将有300个国内新餐厅开设，并持续进行国际扩展[6] - 预计2022财年将实现7%的单位增长[17] - 预计新餐厅开设的目标现金回报率为20%-25%[17] 新产品和新技术研发 - Fox Restaurant Concepts (FRC)预计将作为创新概念的孵化引擎，拥有59个地点[15] - 公司在COVID-19环境中，利用强大的外卖渠道支持业务[5] 负面信息 - 2020年公司净收入为-52,672万美元，受到COVID-19疫情的影响[40] - 2020年公司发行了200,000股A系列可转换优先股[37] 企业社会责任 - 公司在2019年为当地非营利组织捐赠了577.6万小时的志愿服务[33] - 公司在2019年和2020年的企业社会责任报告中显示，90%的乳制品供应不含重组牛生长激素[33] - 99%的虾源自于“良好替代品”标准，符合蒙特雷湾水族馆的“海鲜观察”计划[33] - 70%的陆地蛋白质来自于消除了物理改变和/或提供疼痛缓解的供应商[33] - 公司在2019年为餐厅员工和管理人员提供了577.6万小时的培训[33]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度芝士蛋糕工厂餐厅可比销售额同比增长41.1%，较2019年同期增长8.3%，外卖业务占总销售额近30% [14] - 北意大利餐厅和FRC收入贡献总计1.124亿美元，北意大利餐厅可比销售额同比增长38%，较2019年同期增长8%，FRC包括花孩子餐厅在内的每周运营销售额约为9.42万美元，2021财年第三季度总营收为7.545亿美元，其中包括1670万美元的外部烘焙销售额 [15] - 第三季度销售成本下降30个基点，劳动力成本下降160个基点，其他运营费用下降400个基点，G&A占销售额的百分比下降120个基点，第三季度GAAP摊薄后普通股每股净收益为0.64美元，调整后每股净收益为0.65美元 [16][17][18][19] - 第三季度公司经营活动产生的现金流约为1100万美元，反映了3650万美元的递延工资税偿还，本季度资本支出总计约1800万美元，季度末总可用流动性约为3.71亿美元，其中现金余额约为1.31亿美元，循环信贷额度约为2.4亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 芝士蛋糕工厂餐厅第四季度截至11月2日可比销售额较2019年增长约10.5%，外卖平均每周销售额为6万美元，接近2019年同期的两倍 [5][9] - 北意大利餐厅第三季度可比销售额较2019年增长8%，第四季度截至11月2日同店销售额较2019年增长约14.5%，外卖业务约占销售额的14% [13] - FRC在第三季度实现了强劲的营收表现，第四季度至今销售额进一步增强，花孩子餐厅的外卖业务表现突出 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场方面，本周上海第三家芝士蛋糕工厂餐厅开业，三家国际授权商已恢复到疫情前的销售水平 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划明年开设多达20家新餐厅，预计至少开设5家芝士蛋糕工厂餐厅、7家北意大利餐厅、4家花孩子餐厅和4家其他FRC餐厅，预计资本支出约为1.5亿美元 [23] - 若成本压力并非暂时的，公司将在明年第一季度菜单变更时采取进一步的定价行动，若2022年大宗商品价格维持在当前现货价格水平，公司需额外提高1.5% - 2%的菜单价格，使总菜单价格提高4.5% - 5%以维持利润率 [22] - 公司将继续关注供应链优化，提高生产力，通过持续改进来管理成本，不会减少菜单选项，认为菜单丰富度是推动销售的关键因素 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临新冠疫情、成本压力和劳动力市场紧张等挑战，公司第三季度仍实现了强劲的销售增长和盈利能力，第四季度至今销售趋势持续向好 [5][14] - 公司认为外卖业务的增长可能是芝士蛋糕工厂餐厅长期的销售驱动力，将继续通过有针对性的营销活动推动该业务的发展 [8] - 劳动力市场仍然紧张，但公司看到了一些积极的迹象，如小时工离职率在第三季度有所缓和，招聘申请流量稳定 [11][100][101] - 公司预计第四季度可比销售额将受到假日转移的1%负面影响，销售成本通胀将比第三季度高约3%，即较上年同期高6%，劳动力成本和其他运营费用预计将有所改善 [20][21] 其他重要信息 - 公司在第三季度开设了4家新餐厅，包括亚利桑那州吉尔伯特的北意大利餐厅和花孩子餐厅、田纳西州纳什维尔地区富兰克林的第二家北意大利餐厅以及芝加哥地区的布兰科餐厅，随后在阿拉巴马州亨茨维尔开设了芝士蛋糕工厂餐厅，今天在奥兰多开设了北意大利餐厅，在丹佛开设了布兰科餐厅和烹饪辍学生餐厅，实现了今年开设14家新餐厅的发展目标 [6] - 公司最近进行的消费者研究表明，疫情期间吸引了大量新客人，且这些新客人忠诚度很高，公司的菜单丰富度和价格优势得到了客人的认可 [8][26][27] - 公司被《人物》杂志评为“100家关怀企业”之一，是唯一上榜的餐饮公司，公司餐厅向全国医护人员捐赠了超过2.5万份餐食，2020年通过“滋养计划”向500多家非营利组织和食品银行捐赠了超过55万磅未使用的食物 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 消费者研究有哪些发现 - 公司看到常客的光顾频率显著增加，目前每年约为20次，而疫情前接近14次，约三分之一的常客是新客人，且忠诚度很高，公司的菜单丰富度和价格优势得到了客人的积极反馈 [26][27] 问题: 如何看待北意大利餐厅的表现以及如何平衡新市场拓展和现有市场填充 - 北意大利餐厅的20%增长率令人满意，在新市场的销售表现强劲，公司将继续填充成功的市场，并逐步进入新市场，目前没有因素会阻碍其增长 [30] 问题: 2022年除了定价还有哪些成本管理措施 - 公司将继续寻找改善供应链的机会，提高厨房操作效率，目前不考虑减少菜单选项，认为菜单丰富度是推动销售的关键因素 [33][34] 问题: 第三季度忠诚度计划是否有支出，目前进展如何 - 第三季度只有名义上的支出，预计明年推出，具体时间有待进一步更新 [36] 问题: 新年夜销售转移到2022财年，是否会导致可比销售额和平均每周销售额差距扩大，以及如何看待价格弹性和多渠道客户 - 技术上会导致差距扩大，公司对芝士蛋糕的价格弹性有信心，认为基于菜单丰富度和价格区间，以及竞争环境，公司有能力通过定价覆盖销售成本和劳动力成本，常客多为全渠道客户，对公司的价值主张认可度较高 [41][42][43] 问题: 第四季度至今销售增长的驱动因素以及增长的可持续性 - 销售增长是多方面因素共同作用的结果，包括运营团队的出色执行、提供价值和多渠道服务等，公司在过去六个月的销售表现较为稳定 [46] 问题: 人员短缺的常见主题是什么 - 人员短缺情况难以预测，没有一致的主题，但对销售影响不大，公司团队注重员工保留，战略决策保留经理人员有助于销售回升时的运营执行，供应链团队的努力也确保了产品供应 [48][49][50] 问题: 外卖业务的增长是否部分归因于餐厅销售受限，以及是否看到日时段或周末与工作日使用情况的变化，北意大利餐厅面临更多劳动力挑战的原因是什么 - 难以确定外卖业务增长是否与餐厅销售受限有关，客人主要根据用餐场合选择，公司在工作日的销售表现略强，可能与其他餐厅周一或周二关闭有关，北意大利餐厅面临更多劳动力挑战主要是因为规模较小，与芝士蛋糕工厂餐厅相比竞争压力较大 [54][56][58] 问题: 2022年的目标是否是保持利润率不变，如何看待定价与客流量的关系，外卖业务的单位经济情况以及对单位增长潜力的影响 - 公司希望通过定价和生产力提升措施使利润率回到2019年水平，认为可以在不牺牲太多销售额的情况下保护利润率，外卖业务的单位经济情况与堂食业务大致相同，目前难以确定是否会带来新的增长机会 [62][64][65] 问题: 如何营销新市场的餐厅品牌 - 与芝士蛋糕工厂不同，新市场的餐厅品牌采用更本地化的营销策略，包括本地企业营销、亲朋好友营销、社交媒体营销等，目前效果良好 [73] 问题: 理论上4.5% - 5%的定价是否足以保护2022年的利润率，目前的人员配置水平以及如何达到100%的目标 - 4.5% - 5%的定价包括了大宗商品和劳动力成本的通胀因素，但大宗商品市场仍在动态变化，目前人员配置接近但未达到100%，需要整体环境的持续适度改善，公司的招聘团队和运营团队也在积极采取措施 [76][79][80] 问题: 北意大利餐厅成熟门店和非成熟门店的利润率差距是否有所改善，消费者调查中吸引新客户的最大因素是什么 - 北意大利餐厅成熟门店本季度的餐厅层面利润率为15.1%，尽管面临供应链压力，但整体生产力有所改善，吸引新客户的因素包括品牌的全方位价值、多渠道营销、COVID安全协议等 [83][85] 问题: 2022年北意大利和FRC收购对餐厅层面利润率的影响，以及花孩子餐厅的现状、关键运营指标和将其收归公司运营的考虑因素 - 由于品牌的增长导向，北意大利和FRC的利润率结构可能略低于芝士蛋糕工厂餐厅，但影响不大，花孩子餐厅目前有28家门店，运营良好，公司将继续利用供应链优势优化成本，短期内不会收归公司运营 [88][90][91] 问题: 当前成本、劳动力和技术环境是否会促使公司重新思考客户服务方式 - 公司以体验式餐饮和高服务水平为特色，希望通过技术手段提升客户体验，但不会牺牲服务质量，将继续评估相关机会 [94][95] 问题: 目前的平均人员配置水平，劳动力市场的积极迹象，花孩子餐厅的外卖业务占比，第三季度的烘焙销售额 - 目前人员配置水平与今年6月底、7月初相近，略低于2019年的100%，劳动力市场的积极迹象包括离职率稳定、招聘申请流量稳定和工资通胀率回归正常，花孩子餐厅的外卖业务占比约为40%，第三季度烘焙销售额为1670万美元 [98][100][101][104][106] 问题: 明年的资本分配优先级 - 明年的资本支出约为1.5亿美元用于建设餐厅和维护，公司有意恢复股息分配，也可能偿还循环信贷额度，股票回购排在后面 [107]

餐厅运营布局 - 公司在美加拥有并运营308家餐厅，国际上有29家芝士蛋糕工厂餐厅通过许可协议运营[97] 餐厅投资回报率目标 - 芝士蛋糕工厂概念餐厅目标单位层面现金投资回报率约20% - 25%，北意大利概念约35%，FRC概念约25% - 30%[99] - 公司目标是实现餐厅层面投资资本回报率达到中两位数[99] 菜单更新与价格涨幅 - 芝士蛋糕工厂餐厅菜单每年更新两次，目标菜单价格年涨幅约2% - 3%，目前处于该范围高端[102] 资本分配策略 - 公司计划采用平衡资本分配策略，包括投资新餐厅、偿还循环信贷额度借款、恢复股息和股票回购计划[104] 门店增长目标 - 公司国内目标年度门店总增长率为7%[105] 股东总回报率目标 - 公司长期财务目标是为股东实现平均13% - 14%的总回报率[105] 营收情况 - 2021财年第三季度营收达7.545亿美元，较上年同期的5.177亿美元增长45.7%；前三个季度营收达21.508亿美元，较上年同期的14.287亿美元增长50.5%[109][118] 各餐厅可比销售额情况 - 2021财年第三季度芝士蛋糕工厂可比销售额较2020财年第三季度增长41.1%（1.701亿美元），较2019财年第三季度增长8.3%；前三个季度较2020财年增长48.0%（5.393亿美元），较2019财年增长1.9%[110][119] - 2021财年第三季度北意大利餐厅可比销售额较2020财年第三季度增长约38%，较2019财年第三季度增长约8%；前三个季度较2020财年增长约53%，较2019财年增长约5%[111][120] - 截至2021年11月2日，2021财年第四季度The Cheesecake Factory餐厅可比销售额较2020财年和2019财年同期分别增长约20%和10.5%，North Italia可比销售额分别增长约20%和14.5%[132] 成本销售占营收比例情况 - 2021财年第三季度成本销售占营收比例为22.5%，2020年同期为22.8%；前三个季度分别为22.0%和23.2%[109][121] 劳动力费用占营收比例情况 - 2021财年第三季度劳动力费用占营收比例为37.1%，2020年同期为38.7%；前三个季度分别为36.5%和39.2%[109][122] 其他运营成本和费用占营收比例情况 - 2021财年第三季度其他运营成本和费用占营收比例为26.7%，2020年同期为30.7%；前三个季度分别为27.1%和31.4%[109][122] 折旧和摊销费用占营收比例情况 - 2021财年第三季度折旧和摊销费用占营收比例降至3.0%，2020年同期为4.4%；前三个季度分别为3.1%和4.8%[109][123] 资产减值和租赁终止费用情况 - 2021财年第三季度未记录资产减值和租赁终止费用，2020年同期记录1040万美元；前三个季度2021年记录60万美元，2020年记录2.047亿美元[116][123] 利息和其他净费用情况 - 2021财年第三季度利息和其他净费用为180万美元，2020年同期为290万美元[118] - 2021财年和2020财年前三季度的利息和其他净费用分别为920万美元和700万美元[125] 有效所得税税率情况 - 2021财年第三季度有效所得税税率为 - 10.5%，2020年同期为25.0%[118] - 2021财年和2020财年前三季度的有效所得税税率分别为2.6%和30.0%[126] 收购相关或有对价、薪酬和摊销费用情况 - 2021财年前三季度，公司记录了1260万美元的收购相关或有对价、薪酬和摊销费用，2020财年同期为收益400万美元[124] 开业前成本情况 - 2021财年和2020财年前三季度的开业前成本分别为980万美元和760万美元[125] 2021财年第四季度成本预计 - 预计2021财年第四季度成本销售通胀约为6%，比第三季度高约3个百分点[133] - 预计2021财年第四季度劳动成本占销售额的百分比略优于第三季度，其他运营费用比第三季度最多优0.75%[133] - 预计2021财年第四季度一般及行政费用约为4700万美元，开业前成本约为500万美元，税率约为5%[133] 2022财年餐厅开设计划 - 预计2022财年将开设多达20家新餐厅，包括5家The Cheesecake Factory餐厅、7家North Italia餐厅和8家FRC业务餐厅，预计现金资本支出约为1.5亿美元[135] 现金及现金等价物情况 - 2021财年前三季度，公司现金及现金等价物减少2310万美元至1.31亿美元[136] 资本支出情况 - 2021财年前三季度资本支出为4920万美元，2020年同期为3830万美元，预计2021财年现金资本支出约为8000万美元[139] 证券发行情况 - 2021年6月15日，公司发行3.45亿美元可转换优先票据，初始转换率为每1000美元本金对应12.7551股普通股，初始转换价格约为每股78.40美元，净收益约为3.349亿美元[139] - 2021年6月15日，公司发行312.5万股普通股，获得1.75亿美元，发行相关成本为800万美元[139] - 2020财年第二季度，公司发行20万股A类优先股，总价2亿美元，发行成本为1030万美元[142] 信贷协议情况 - 2021年3月30日，公司签订修订信贷协议，包括4亿美元循环贷款额度，信用证子限额为4000万美元，在特定时期可增加额度，最高不超过2亿美元[140] 循环贷款额度使用情况 - 截至2021年9月28日，公司循环贷款额度净可用借款为2.401亿美元，未偿还债务余额为1.3亿美元，备用信用证为2990万美元[141] A类优先股结算转换情况 - 2021财年第二季度，公司支付4.573亿美元用于A类优先股的现金结算转换，剩余5万股转换为240.0864万股普通股，其中1360万美元被视为股息[143] 股票回购情况 - 截至2021年9月28日，公司根据董事会授权累计回购5310万股普通股，总成本为17.02亿美元，2021财年前三季度回购10.0081万股，成本为520万美元[144] 成本与利息假设影响情况 - 2021财年第三季度和2020财年第三季度，食品成本假设增加1%，将分别使销售成本减少170万美元和120万美元[150] - 基于2021年9月28日和2020年12月29日的未偿还借款，假设利率上升1%，将分别使年度利息支出增加130万美元和280万美元[151]

餐厅运营布局 - 公司在美加拥有并运营301家餐厅，国际上有28家The Cheesecake Factory®餐厅以许可协议运营[92] 投资回报率目标 - 公司对The Cheesecake Factory概念餐厅的目标是单位层面现金投资回报率约20% - 25%，North Italia概念约35%，FRC概念约25% - 30%[95] - 公司投资符合投资回报率标准的新餐厅开发，有望实现公司层面中两位数的投资资本回报率[95] 收入增长来源与策略 - 公司整体收入增长主要来自新餐厅开业和可比餐厅销售额增长[96] - 公司计划通过提高平均客单价和稳定客流量来增加The Cheesecake Factory概念餐厅的可比销售额[97] 菜单与价格策略 - 公司The Cheesecake Factory餐厅菜单一般每年更新两次，目标是每年提价约2% - 3%，目前处于该范围高端[98] 利润率目标 - 公司目标是在恢复到疫情前年度销售水平时恢复疫情前利润率，并在长期推动利润率扩张[99] 资本配置策略 - 公司计划采用平衡的资本配置策略，包括投资新餐厅、偿还循环信贷额度借款、恢复股息和股票回购计划[100] 股息与回购限制 - 公司目前暂停普通股股息和股票回购，未来宣布股息和回购股票将受修订信贷协议等因素限制[100] 疫情影响 - 公司受COVID - 19疫情持续影响，业务曾因相关限制措施受到重大干扰[90] 营收与回报目标 - 公司国内营收目标为年单位增长7%，长期财务目标是为股东实现13% - 14%的平均总回报[101] 营收数据 - 2021年第二季度营收7.69亿美元，较2020年同期的2.959亿美元增长159.9%；2021年上半年营收13.964亿美元，较2020年同期的9.11亿美元增长53.3%[103][114] 可比销售额数据 - 2021年第二季度芝士蛋糕工厂可比销售额较2020年同期增长150%（3.562亿美元），较2019年同期增长7.8%；2021年上半年较2020年同期增长52%（3.693亿美元），较2019年同期下降1.2%[105][115] - 2021年第二季度北意大利餐厅可比销售额较2020年同期增长约182%，较2019年同期增长约10%；2021年上半年较2020年同期增长约63%，较2019年同期增长约3%[105][116] - 截至2021年7月26日第三季度，芝士蛋糕工厂餐厅和North Italia可比销售额较2020财年同期分别增长约61%和64%，较2019财年同期均增长约10%[128] 成本占营收比例数据 - 2021年第二季度销售成本占营收比例为22.0%，2020年同期为24.4%；2021年上半年占比为21.8%，2020年同期为23.4%[103][107][116] - 2021年第二季度劳动力费用占营收比例为35.7%，2020年同期为41.5%；2021年上半年占比为36.1%，2020年同期为39.5%[103][108][117] - 2021年第二季度其他运营成本和费用占营收比例为25.9%，2020年同期为41.1%；2021年上半年占比为27.3%，2020年同期为31.8%[103][109][118] - 2021年第二季度G&A费用占营收比例为6.3%，2020年同期为12.1%[103][110] - 2021年第二季度折旧和摊销费用占营收比例降至2.9%，2020年同期为7.6%[103][112] - 2021财年上半年和2020财年上半年，G&A费用占收入的比例分别为6.6%和8.7%[119] - 2021财年上半年折旧和摊销费用占收入的比例从上年同期的5.1%降至3.2%[119] 其他费用数据 - 2021财年上半年和2020财年上半年，资产减值和租赁终止费用分别为0.6百万美元和194.3百万美元[119] - 2021财年上半年和2020财年上半年，开业前成本分别为6.6百万美元和5.2百万美元[122] - 2021财年上半年和2020财年上半年，净利息和其他费用分别为7.4百万美元和4.1百万美元[122] 所得税税率数据 - 2021年第二季度有效所得税税率为7.4%，2020年同期为34.5%[114] - 2021财年上半年和2020财年上半年，有效所得税税率分别为11.7%和30.6%[123] 成本通胀与费用预计 - 公司预计2021财年下半年销售成本通胀约为3%，剩余季度每季度G&A约为47百万美元[129] 现金及现金流数据 - 2021财年上半年现金及现金等价物增加7.7百万美元至161.8百万美元，经营活动现金流较2020财年上半年增加166.1百万美元[130] - 2021年上半年经营活动提供现金1.304亿美元，2020年同期使用现金3570万美元[133] 证券发行情况 - 2021年6月15日，公司发行了本金总额为345.0百万美元的0.375%可转换优先票据，净收益约为334.9百万美元[132] - 2021年6月15日，公司发行312.5万股普通股，获得1.75亿美元，发行成本790万美元[135] - 2020年第二季度，公司发行20万股A类优先股，总价2亿美元，发行成本1030万美元[137] 信贷协议情况 - 2021年3月30日，公司签订修订信贷协议，包括4亿美元循环贷款额度，信用证子限额4000万美元[135] 债务余额情况 - 截至2021年6月29日，公司循环贷款额度可用余额2.401亿美元，未偿还债务余额1.3亿美元，备用信用证2990万美元[136] 优先股结算与转换 - 2021年第二季度，公司支付4.573亿美元用于1.5万股A类优先股现金结算转换，剩余5000股转换为240.0864万股普通股，其中1360万美元视为股息[138] 股票回购情况 - 截至2021年6月29日，公司累计回购5310万股普通股，总成本17.013亿美元，2021年上半年回购85539股，成本460万美元[141] 成本与费用敏感性分析 - 2021年和2020年第二季度，食品成本假设增加1%，将分别使销售成本增加170万美元和70万美元[147] - 基于2021年6月29日和2020年12月29日未偿还借款，利率假设上升1%，将使年度利息费用分别增加130万美元和280万美元[148] - 基于2021年6月29日和2020年12月29日余额，递延补偿资产和相关负债市值假设下降10%，净收入将分别下降240万美元和220万美元[148]

业绩总结 - 2021年第二季度的同店销售较2019年增长7.8%[7] - 2021年第二季度的餐厅级利润率为16.5%[7] - 截至2021年7月26日的第三季度至今，同店销售较2019年增长10%[8] - 2021年第二季度的平均每周销售额约为225,500美元，年化平均单位销售额为1170万美元[8] - 调整后的净收入（非GAAP）为54064万美元，较上年同期的64072万美元下降了15.7%[53] - 调整后的稀释每股净收入（非GAAP）为0.84美元，较上年同期的1.07美元下降了21.5%[55] - 自由现金流为840万美元，较上年同期的850万美元略有下降[54] - 资本支出/投资为106百万美元，较上年同期的114百万美元有所减少[54] 用户数据 - 2020年，餐厅的外卖销售额在公开交易的休闲餐饮行业同行中最高[33] - 2019年，470,000磅食品捐赠给当地非营利组织，员工在社区志愿服务时间达到17,300小时[45] - 2019年，餐厅员工和管理人员接受了776,550小时的培训[45] 未来展望 - 预计2022财年将实现7%的单位增长[19] - 预计未来将有300个国内新店开设机会[6] - 公司计划在现有地区继续扩展国际特许经营业务[41] 新产品和新技术研发 - Fox餐厅概念预计将作为创新引擎，推动未来概念的发展[18] 负面信息 - 2020年由于COVID-19疫情影响，Comparable Sales下降了24.0%[48] - COVID-19相关成本为22963万美元，显著影响了公司的财务表现[53] - 一次性税项影响为38525万美元，显著影响了公司的税务负担[53] 其他新策略 - 70%的陆地蛋白质来自于消除了物理改变和/或提供疼痛缓解的供应商[45] - 直接棕榈油采购中，100%获得了可持续棕榈油圆桌会议的认证[45] - 2019年，乳制品供应中99%不含重组牛生长激素[45]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度芝士蛋糕工厂餐厅可比销售额同比增长150%，较2019年同期增长7.8%，外带业务约占总销售额的31% [15] - 北意大利餐厅和FRC的收入贡献总计1.144亿美元，北意大利餐厅可比销售额同比增长182%，较2019年同期增长10% [15] - FRC（包括花孩子餐厅）每个运营周的销售额约为10.3万美元，2021财年第二季度总营收创纪录达到7.69亿美元，其中包括1540万美元的外部烘焙销售额 [15] - 销售成本下降240个基点，主要受销售组合和定价杠杆推动；劳动力成本下降180个基点，主要反映销售杠杆；其他运营费用下降1520个基点，主要由于销售杠杆，部分被更高的餐厅层面激励薪酬抵消 [16] - 一般及行政费用占销售额的百分比下降580个基点，主要由于销售杠杆，部分被更高的公司奖金应计额抵消；本季度开业前成本为280万美元，上年同期为210万美元 [17] - 第二季度GAAP摊薄后每股净收益为0.37美元，调整后每股净收益为0.80美元 [17] - 公司第二季度经营活动产生的现金流约为1.09亿美元，资本支出总计约2400万美元，用于必要的维护和新门店开发 [18] - 季度末公司总可用流动性约为4亿美元，包括约1.62亿美元的现金余额和约2.4亿美元的循环信贷额度；未偿还债务本金总额为4.75亿美元 [18] - 公司预计下半年销售成本通胀约为3%，劳动力成本可能从第二季度水平去杠杆化最多25个基点，其他运营费用占销售额的百分比将略高于第二季度 [20] - 公司继续预计第三和第四季度的一般及行政费用约为4700万美元，全年税率约为8% [21] - 预计下半年开业前费用约为900万美元，资本支出约为6500万美元，全年资本支出预算预计约为9500万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 芝士蛋糕工厂餐厅：第二季度可比销售额较2019年增长7.8%，截至7月26日的2021财年第三季度可比销售额较2019年增长10%；按目前每周约23万美元的平均销售额计算，年化后单店平均约为1200万美元；外带业务约占销售额的27%，年化后单店外带销售额约为320万美元 [7][9][11] - 北意大利餐厅：截至7月26日的第三季度同店销售额较2019年水平增长约10%，外带业务约占销售额的15%；目前平均单店销售额（AUV）约为680万美元，与第三季度的690万美元AUV基本相同 [14][42] - 花孩子餐厅：销售额同比增长超过108%，目前在10个州拥有27家餐厅，在各个州和不同地理区域表现良好 [57] 各个市场数据和关键指标变化 - 随着加州和其他一些市场在第二季度末取消室内用餐限制，芝士蛋糕工厂餐厅的可比销售额在7月进一步增强，几乎所有门店都无限制运营 [9] - 在一些较早开放且达到100%座位容量的州，如佐治亚州、佛罗里达州等，外带业务占销售额的比例保持在25% - 30%之间 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划今年开设多达14家新餐厅，国际上预计将通过许可协议开设多达两家芝士蛋糕工厂餐厅，中东一家餐厅预计2022年开业 [10] - 公司计划在明年推出适合芝士蛋糕工厂品牌和顾客的奖励计划，并将电子邮件数据库迁移到更强大的客户关系管理（CRM）系统，与奖励计划协同工作 [12] - 公司计划在今年年底前对网站进行改版，过渡到更注重商务的平台，以提高在线订单的转化率和平均订单价值 [12] - 公司将芝士蛋糕工厂餐厅的营销重点主要转回基于品牌的信息传递，以提升品牌知名度 [12] - 北意大利餐厅将营销重点转回以庆祝为基调、传统本地聚焦的基于品牌的信息传递 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管劳动力市场竞争激烈，部分市场存在人员配置挑战，但并未对芝士蛋糕工厂餐厅的销售业绩产生重大影响，且目前人员配置已超过疫情前水平，同时保持了行业领先的员工留存率 [13] - 公司对各品牌在第二季度的表现感到鼓舞，且第三季度至今销售持续强劲，认为凭借强大的品牌、一流的运营商和广泛的优质增长渠道，公司未来发展前景良好 [14] - 公司在关键餐厅财务驱动因素上具有强劲动力，包括可比销售额、新门店开发、利润率恢复和资产负债表，预计2022年将加速门店增长至目标的7%水平，并继续抢占市场份额 [21] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提供的是调整后业绩，排除了与非现金收购相关的或有对价和摊销费用、终止公司利率互换的成本，并反映了公司可转换优先股在6月15日回购和转换之前本季度流通期间转换为普通股的潜在影响 [6] - 公司使用非GAAP财务指标，并在网站上的新闻稿中提供了与最直接可比的GAAP指标的调节说明 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待恢复餐厅堂食容量平衡以及如何恢复到满负荷运营 - 从第三季度的销售情况来看，公司几乎恢复到2019年的堂食销售额，外带业务订单有所增加；公司认为两个业务板块仍有增长空间，未来两个渠道都有机会进一步发展 [22][23] 问题2: 下半年门店层面利润率是否能与第二季度相当 - 公司表示业务存在一定季节性，第二季度通常是芝士蛋糕工厂品牌利润率的峰值，下半年利润率会有波动；总体而言，公司下半年利润率相比2019年仍有改善，但由于季节性因素，增长可能不是平稳的 [24][25][26] 问题3: 公司提到的利润率改善是否特指息税前利润率 - 公司确认是指息税前利润率 [28] 问题4: 能否量化新门店对整体门店层面利润率的拖累，以及下半年其他运营费用的投资是一次性还是持续性的 - 以北意大利餐厅为例，成熟门店的利润率与芝士蛋糕工厂餐厅相当，新门店对整体利润率的影响主要是时间因素，随着所有门店逐步成熟，利润率将趋于一致；下半年其他运营费用的投资是针对今年下半年的一次性前期成本，项目启动后预计将产生收益 [29][30] 问题5: 奖励计划的模式以及是否会在整个品牌组合中应用 - 奖励计划将符合芝士蛋糕工厂的品牌特色，与行业内其他计划不一定相同；目前该计划仅针对芝士蛋糕工厂品牌 [31][32] 问题6: 如何看待外带业务销售的可持续性和增量 - 截至目前本季度外带业务占销售额的27%，第二季度末为31%；在一些较早开放且达到100%座位容量的州，外带业务占比保持在25% - 30%之间；公司认为凭借出色的外带业务执行能力、菜单价值和产品供应，外带业务将继续保持一定的增长份额 [33][34] - 与2019年相比，外带业务销售额几乎翻了一番；即使餐厅全面重新开放，目前外带业务仍保持在160万美元的水平，公司认为如果能保持100万美元的外带业务销售额就很不错 [35] 问题7: 在新冠病例数大幅增加的市场，消费者行为是否发生变化 - 目前判断还为时过早，例如在洛杉矶县重新实施口罩令似乎对消费者行为没有太大影响，长期情况尚不清楚，目前人们仍有外出就餐的意愿 [36][37] 问题8: 2019年第三季度的季节性销售情况如何 - 历史上，8月的销售情况与7月相似，9月开学季平均每周销售额会有15% - 20%的明显下降，与1月情况类似；第三季度的平均每周销售额略低于第二季度 [39][40] 问题9: 北意大利餐厅本季度至今的平均每周销售额是多少 - 目前平均单店销售额（AUV）约为680万美元，与第三季度的690万美元AUV基本相同 [41][42] 问题10: CARES法案下的税收退款是否反映在第二季度的经营现金流中 - 税收退款尚未反映在当前现金余额中，公司调整了部分纳税申报的时间，同时还涉及部分工资税递延现金福利的偿还问题 [43][44] 问题11: 公司在疫情后对资产负债表的长期看法以及资本分配的优先级 - 公司打算利用强劲的现金流偿还循环信贷额度；对于新的可转换债券，认为是非常有效的资本，不会进行处理；预计在偿还循环信贷额度后，董事会将有兴趣重启资本返还计划，包括股息和股票回购，可能在明年年初进行 [45][46] 问题12: 2022年7%的门店增长目标的发展管道情况如何，以及房地产策略是否有变化 - 公司对7%的门店增长目标感到乐观，发展管道看起来很强劲，涉及芝士蛋糕工厂、北意大利餐厅和其他FRC品牌；房地产策略仍然是寻找优质的A类地段，无论是传统购物中心、生活方式中心还是小型中心 [47][48] - 从门店增长的分布来看，芝士蛋糕工厂的门店建设增长约为2% - 3%，FRC和北意大利餐厅大致平均分配；与疫情前相比，公司在发展管道方面可能更有优势，因为有更多的机会和多元化的选择 [49][50] 问题13: 加州6月重新开放时，门店增加劳动力的节奏如何，以及5月底到6月再到本季度至今的平均每周销售额进展情况 - 劳动力增加的节奏与重新开放的情况基本相符，公司目前的人员配置水平已超过疫情前；从销售情况来看，公司在再融资时与2019年相比的可比销售额为7%，季度末达到7.8%，目前为10%，与预期一致 [52][53] 问题14: 在100%容量的州，堂食的平均每周销售额情况如何 - 公司平均单店销售额为1200万美元，外带业务为320万美元，堂食销售额与疫情前基本相当，略低于疫情前水平 [54][55] 问题15: 如何看待花孩子餐厅的长期潜力以及全国扩张的优先级 - 公司对花孩子餐厅仍然非常看好，目前在10个州拥有27家餐厅，在各个州和不同地理区域表现良好；该品牌在疫情期间表现出色，外带业务执行能力强，食品质量高；公司将继续让团队成员参与花孩子餐厅的运营，并在明年评估是否全面接管所有运营方面 [57][58] 问题16: 本季度餐厅总销售额高于2019年，但总餐厅利润率较2019年第二季度下降约50个基点，主要差异在于其他运营成本，如何看待这一情况以及未来趋势 - 2019年是收购前的数据，存在一定的重组因素；其他运营费用的增加包括营销和外卖佣金的增加；展望未来，下半年作为销售额的百分比，其他运营费用预计将略有上升，约为10 - 20个基点，主要是由于对奖励计划的投资；总体而言，销售成本和劳动力成本都受益于销售杠杆，主要是收购和外卖渠道投资的动态影响 [59][60] 问题17: 对维持每周23万美元平均销售额的信心如何，是否有机会超过该水平 - 公司认为这仍然是一个不确定的问题，但对可比销售趋势的稳定性感到乐观；9月和10月的平均每周销售额可能会有所不同，12月通常会有很高的平均每周销售额；公司认为业务从3月中旬至今呈现出芝士蛋糕工厂的特点，即可预测性和可靠性，且两个业务渠道仍有增长空间 [62][63] 问题18: 芝士蛋糕工厂品牌的300家门店潜力是否有变化 - 公司认为这一目标没有改变，不同规模的芝士蛋糕工厂门店的灵活性和表现增强了公司实现300家门店目标的信心，例如奥克斯纳德的一家近6000平方英尺的新店表现非常好，利润率也很高 [64][65] 问题19: 之前提到的在高于2019年销量水平上实现约30%的增量利润率，在2022年及以后是否仍然可行，劳动力通胀等因素是否会阻碍这一目标 - 从公司整体运营情况来看，2019年下半年息税前利润率为5%，今年第二、三、四季度的综合表现将超过这一水平，达到30%；公司认为从整体来看这一目标是合理的，但单季度数据可能会有波动，从更长的时间段来看更有意义 [67][68] 问题20: 能否详细介绍下一代营销战略，特别是外带业务的营销策略，以及这对长期一般及行政费用预期有何影响 - 公司表示奖励计划将具有针对性，如果决定针对外带业务机会，将有灵活性根据对顾客的了解制定策略，包括了解顾客的订购偏好和消费习惯，以促进消费增长，既可以通过外带渠道，也可以吸引顾客回到餐厅 [69][70] - 这不会对一般及行政费用预期产生影响，没有变化 [71]

餐厅运营情况 - 截至2021年4月27日，公司几乎所有餐厅以有限的室内用餐容量运营，芝士蛋糕工厂餐厅重新开放的餐厅平均室内容量为60%[87] - 公司在美加拥有并运营298家餐厅，国际上有28家芝士蛋糕工厂餐厅通过许可协议运营[89] 投资回报率与目标 - 芝士蛋糕工厂概念餐厅目标单位层面的平均现金投资回报率约为20% - 25%，北意大利概念约为35%，FRC概念为25% - 30%[93] - 投资符合投资回报率标准的新餐厅开发有望实现公司层面中两位数的投资资本回报率[93] 收入增长因素与目标 - 公司整体收入增长主要来自新餐厅开业和可比餐厅销售额的增长[94] - 芝士蛋糕工厂概念餐厅通过提高平均账单和稳定客流量来增加可比餐厅销售额[95] - 公司长期国内营收目标为年单位增长7%，结合国际扩张等支持13% - 14%的股东总回报[99] 菜单与提价策略 - 芝士蛋糕工厂餐厅菜单一般每年更新两次，目标是每年提价约2% - 3%，目前处于该范围高端[96] 收购与收入多元化 - 2019年10月2日，公司完成对北意大利和FRC的收购，预计疫情后将加速和多元化收入[96] 利润率目标与影响因素 - 公司目标是恢复疫情前利润率，并在长期推动利润率扩张[97] - 利润率受商品成本、劳动力、餐厅层面占用费用、一般及行政费用和开业前费用的波动影响[97] 财年营收数据 - 2021财年第一季度营收6.274亿美元，较上年同期增长2.0%[102] 各业务线可比销售额数据 - 芝士蛋糕工厂可比销售额较2020财年第一季度增长2.8%，即1300万美元，较2019财年第一季度下降10.4%[103] - 北意大利餐厅可比销售额较2020财年第一季度增长约5%，较2019财年第一季度下降约5%[104] - 2021财年第二季度截至4月27日，芝士蛋糕工厂餐厅可比销售额较2020财年和2019财年同期分别增长约220%和7%，北意大利餐厅可比销售额较2020财年和2019财年同期分别增长约336%和8%[115][117] 外部烘焙销售数据 - 2021财年第一季度外部烘焙销售为1670万美元，上年同期为1380万美元[105] 成本占比数据 - 2021财年第一季度销售成本占营收的21.7%，2020年为22.9%[105] - 2021财年第一季度劳动力成本占营收的36.6%，2020年为38.6%[106] 费用数据 - 2021财年第一季度资产减值和租赁终止费用为60万美元，2020年为1.919亿美元[108] - 2021财年第一季度利息和其他净支出为270万美元，2020年为150万美元[110] 所得税税率数据 - 2021财年第一季度有效所得税税率为37.1%，2020年为28.9%[111] 财年成本与费用预计 - 2021财年，公司预计商品成本通胀约为2%，每季度一般及行政费用（G&A）约为4700万美元[118] 新餐厅开设计划与资本支出 - 2021财年计划开设多达14家新餐厅，包括2家芝士蛋糕工厂餐厅、6家北意大利餐厅和6家FRC业务餐厅；国际上预计根据许可协议开设多达3家芝士蛋糕工厂餐厅；预计2021财年现金资本支出约为1亿美元[119] 现金及现金流数据 - 2021财年第一季度，公司现金及现金等价物增加2730万美元至1.813亿美元，经营活动现金流增加5460万美元[120] 资本支出对比数据 - 2021财年和2020财年第一季度资本支出分别为720万美元和1580万美元[121] 信贷协议与额度情况 - 2021年3月30日，公司签订修订信贷协议，包括4亿美元循环贷款额度，其中信用证子限额为4000万美元，在特定时期可增加额度[124] - 截至2021年3月30日，公司循环信贷额度净借款可用额度为9660万美元，未偿还债务余额为2.8亿美元，备用信用证为2340万美元[125] 优先股发行情况 - 2020财年第二季度，公司发行20万股A类优先股，总购买价为2亿美元[126] 现金股息支付情况 - 2021财年第一季度支付现金股息220万美元，代表本季度归属的受限股票奖励先前应计的股息[127] 普通股回购情况 - 截至2021年3月30日，公司累计回购5310万股普通股，总成本为17.007亿美元，2021财年第一季度回购0.1万股，成本为400万美元[128] 递延补偿资产和负债市值假设影响 - 假设递延补偿资产和相关负债市值下降10%，2021年3月30日和2020年12月29日所得税前收入不受影响[137] - 假设递延补偿资产和相关负债市值下降10%，2021年3月30日和2020年12月29日净收入均下降220万美元[137]

The Cheesecake Factory Incorporated (NASDAQ:CAKE) Q1 2021 Earnings Conference Call April 28, 2021 5:00 PM ET Company Participants Stacy Feit - Vice President of Investor Relations David Overton - Chairman & Chief Executive Officer David Gordon - President Matt Clark - Executive Vice President & Chief Financial Officer Conference Call Participants Sharon Zackfia - William Blair Nicole Miller - Piper Sandler David Tarantino - Baird Brian Mullan - Deutsche Bank John Glass - Morgan Stanley Andy Barish - Jefferi ...