财务数据和关键指标变化 - 2022年全年销售额超过30亿美元,创下公司历史新高,平均单店销售额超过1200万美元 [14] - 2022年第四季度总收入为8.928亿美元,其中包括额外一周的销售额7840万美元 [32] - 2022年第四季度Cheesecake Factory餐厅可比销售额同比增长4%,同比2019年增长11.4% [32] - 2022年第四季度成本销售占比上升170个基点,主要由于大宗商品价格大幅上涨超过菜单价格 [34] - 2022年第四季度劳动力成本占比下降140个基点,主要由于医疗保险费用下降和价格杠杆作用 [34] - 2022年第四季度其他营业费用占比下降40个基点,主要由于餐厅层面的激励支出下降和销售杠杆作用 [34] - 2022年第四季度管理费用占比上升20个基点,主要由于法律费用上升 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - North Italia第四季度可比销售额同比增长9%,同比2019年增长26% [26] - FRC第四季度年化平均单店销售额达760万美元,验证了公司对差异化新兴概念的发展信心 [27] - 第四季度外部烘焙销售额为2150万美元 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在各地区和各时段的销售表现保持一致,与2019年相比保持稳定 [47] - 第四季度天气因素对销售产生约0.5%的负面影响 [49] - 11月份销售略低于内部预期,主要由于去年11月表现异常强劲 [50] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于菜单创新、服务体验和卓越运营,保持品牌差异化 [15] - 2023年公司计划开设20-22家新餐厅,包括5-6家Cheesecake Factory、5-6家North Italia和10家FRC(含3-4家Flower Child) [18] - 公司将继续评估FRC旗下其他概念,确保它们具备全国扩张的潜力和目标利润率 [81] - 公司认为如果高端消费者受到压力,反而可能从更高端的竞争对手那里转移到公司的品牌,因为公司的价格仍然很有吸引力 [100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司面临极高通胀环境,导致餐厅层面利润率压缩 [15] - 公司通过在12月初实施额外的菜单价格上涨,使12月Cheesecake Factory餐厅利润率达到2019年同期的季节性调整水平 [16] - 公司预计2023年商品和劳动力成本通胀将有所缓解,有助于利润率的改善 [17] - 公司第一季度的商品成本通胀预计为10%-12%,劳动力成本通胀约6% [37-38] - 公司预计2023年全年收入在35-36亿美元区间,净利润率约4% [39-40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joshua Long 提问** 询问消费者行为变化情况,包括各时段、地区和销售渠道 [46][47] **Matt Clark 回答** 公司各地区和各时段的销售表现保持一致,与2019年相比保持稳定。线上销售占比维持在23%,其中外卖占40%左右,其他为自取和网上订餐 [47][48] 问题2 **Brian Vaccaro 提问** 询问公司是否有恢复到2019年15%左右餐厅利润率的目标,以及North Italia的利润率情况 [58][59] **Matt Clark 回答** 15%的餐厅利润率目标是针对Cheesecake Factory品牌而言的,整体公司目标在15%左右。North Italia目前利润率在10%-11%左右,由于新店开设拖累 [59] 问题3 **Matt Clark 回答** 公司预计2023年商品和劳动力成本通胀将有所缓解,但第一季度仍将面临较高通胀压力,之后将逐步改善。公司将继续通过菜单价格调整来抵消通胀影响,力争维持目标利润率 [54][111-112]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度总营收7.84亿美元，包含1420万美元外部烘焙销售 [18] - 第三季度芝士蛋糕工厂餐厅同店销售额较2021年和2019年分别增长1.1%和19.5%，截至10月25日，第四季度至今同店销售额同比增长约2.8%，较2019年同期增长14% [8] - 第三季度North Italia同店销售额较2021年和2019年分别增长10%和18%，截至10月25日，第四季度至今同店销售额同比增长约9%，较2019年同期增长25% [15] - 第三季度销售成本较上年同期增加270个基点，主要因商品通胀；劳动力成本增加30个基点，主要因工资和培训成本上升；其他运营费用增加100个基点，主要因公用事业和建筑成本上升；G&A占销售额的百分比增加30个基点，因差旅恢复正常 [19] - 第三季度预开业成本为430万美元，高于去年同期的320万美元，主要因与第四季度初两家新店开业相关的成本 [20] - 第三季度GAAP摊薄后普通股净亏损每股0.05美元，调整后净亏损每股0.03美元 [20] - 公司第三季度末总可用流动性约3.72亿美元，包括约1.33亿美元现金余额和2.39亿美元以上循环信贷额度可用资金；未偿还总债务维持在4.75亿美元不变 [20][21] - 预计2022年总营收约37.5亿美元，第四季度总营收在9 - 9.3亿美元之间 [22] - 预计2022年全年和第四季度商品通胀约15%，较此前第四季度展望提高约2%；预计净总劳动力通胀约5%；预计第四季度其他运营费用约占销售额的25.5% [22] - 预计2023年总营收在35 - 36亿美元之间，商品和劳动力总通胀预计在中个位数范围 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 芝士蛋糕工厂餐厅2022年平均单店销售额预计达1200万美元，第三季度同店销售额增长1.1%，第四季度至今增长约2.8% [8] - North Italia第三季度同店销售额增长10%，成熟门店调整后四面墙利润率从第二季度的16%降至第三季度的12.9%，主要受通胀影响 [15] - FRC（包括Flower Child）运营周销售额约10.3万美元，第三季度North Italia和FRC营收贡献总计1.354亿美元 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 9月外出就餐支出占总食品支出的比例升至55.1%，创历史新高，国内家庭食品通胀率比餐厅通胀率高出400多个基点 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续专注菜单创新、服务、款待和卓越运营，以应对消费者逆风和不确定的宏观经济背景 [7] - 计划2022年开设多达13家新餐厅，包括3家芝士蛋糕工厂餐厅、4家North Italia和6家其他FRC餐厅；预计2023年开设21 - 24家新餐厅，包括4 - 5家芝士蛋糕工厂餐厅、7 - 8家North Italia、3 - 4家Flower Child和7家其他FRC餐厅 [10][30] - 宣布扩大一项国际发展协议至泰国，并探索在欧洲的潜在扩张机会 [11] - 董事会批准每股0.27美元的季度股息，并将股票回购授权增加500万股 [12] - 计划在12月初推出约2.8%的菜单价格上调，以应对通胀并恢复餐厅利润率 [11][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临消费者逆风、不确定的宏观经济背景和通胀挑战，但公司对第三季度整体销售表现满意，销售趋势在第三季度和第四季度有所增强 [7][8] - 公司有信心实现每年7%的门店增长目标，认为凭借强大的品牌、优秀的运营商和高质量的增长渠道，长期前景依然光明 [11][16] - 预计通过菜单定价抵消通胀，以恢复餐厅利润率，尽管第四季度可能无法完全弥补利润率差距，但预计这一定价行动足以在2023年弥补差距 [23][26] 其他重要信息 - 第三季度员工申请人数超过35万，员工流失率开始低于去年水平，员工满意度指标同比有所改善 [13] - 9月举办自疫情开始以来的首次总经理会议，激励和提升了总经理的能力，有助于改善餐厅运营 [14] - 公司正在休斯顿进行奖励计划试点，收购率远超预期，即将在芝加哥市场推出测试版，有望明年在全国推出 [82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 芝士蛋糕工厂和North Italia品牌的平均客单价及性价比 - 芝士蛋糕工厂菜单丰富，有8 - 9美元的菜品，也有30美元左右的菲力牛排，店内鸡肉或意大利面主菜价格在十几美元，平均客单价约27 - 28美元，低于行业平均水平3% - 4%，性价比高；North Italia也有类似策略，披萨或意大利面价格实惠，高端晚餐菜品价格在30 - 40美元左右，价值主张强 [34][35][36] 问题: 夏季提价的市场反应、额外2.8%提价的传递情况、第三季度交易与客单价情况及第四季度提价情况 - 10月销售趋势良好，消费者接受了夏季提价，附加率高于去年和2019年；第三季度定价为6%，客流量基本持平，为0.1%，销售组合为 - 4.8%；预计第四季度加权平均菜单定价为8% - 8.5%，12月提价的好处第四季度只能体现约三分之一 [40][41] 问题: 假设不再有通胀上升，2023年芝士蛋糕工厂门店层面利润率能否达到15%以上 - 若商品价格从第三季度到第四季度基本持平，考虑到较高的其他运营费用和略低的销售额，公司预计年底达到目标水平，并根据明年通胀情况调整定价，目标是使2023年餐厅层面利润率达到预期 [43] 问题: 第三季度食品成本不利差异的原因、生产力和食品效率指标情况及2023年相关调整计划 - 食品成本差异主要在乳制品类别，黄油价格在两周内从2.40美元涨至3美元以上；生产力主要衡量每劳动小时销售额，成本销售方面实际与理论比例历史上在95%左右，目前接近96%；公司注重高效执行，确保定价完全传导，同时保持高客户满意度 [46] 问题: 10月销售趋势与2019年对比及加州市场与其他州市场销售趋势差异 - 与2019年相比，7月为中个位数增长，8月接近两位数增长，9月和10月与2019年定价水平相当；各地区销售表现趋于平衡，没有明显差异 [52] 问题: North Italia和芝士蛋糕工厂同店销售表现差异的原因 - North Italia品牌较新，仍在加速发展，此前在COVID前客流量呈正增长；芝士蛋糕工厂存在容量限制，而North Italia初始水平较低，有增长空间，且市场渗透率较低，更具独特性 [56] 问题: 2023年除定价外，还有哪些措施可抵消成本通胀 - 历史上通过改善底部四分之一餐厅的表现可抵消部分通胀，但在当前通胀环境下，约90%的通胀需通过菜单定价来抵消 [58] 问题: 10月芝士蛋糕工厂销售表现改善的概念性原因 - 持续稳定的执行使销售趋势回归正常，9月和10月外卖销售季节性增加起到一定稳定作用；员工市场的缓解有助于降低流失率，改善运营，从而推动销售 [61][62] 问题: 管理层是否对需求弹性有充分了解 - 公司有足够高频次顾客来衡量需求弹性，这些顾客每月至少光顾一次，占总客流量的相当比例；顾客消费增加表明公司产品性价比高 [64] 问题: 2022年门店增长未达目标的最大挑战及2023年加速增长的信心来源 - 2022年的挑战主要是地方司法管辖区的许可审批和年初一些主要设备供应问题；公司通过更积极的资本支出采购设备，有信心应对2023年的供应链挑战和许可审批延迟问题，团队有能力开设21 - 25家餐厅 [68][69] 问题: 第四季度餐厅利润率的具体情况及2023年的目标利润率 - 12月芝士蛋糕工厂利润率有望回到2019年第四季度的15.7%，这是2023年的目标；第四季度只能获得12月2.8%提价好处的三分之一，因此第四季度利润率比该水平低约2个百分点 [71] 问题: 12月提价是否提前、2023年2月提价计划及与同行的价格比较 - 12月2.8%的提价是为弥补今年的价格差距，2023年第一季度将按惯例进行正常提价以抵消明年通胀；公司认为自身性价比高，即使提价后仍低于全国平均水平，与同行相当，有提价空间 [74][78] 问题: 休斯顿奖励计划试点的最新情况、早期经验及推广计划 - 休斯顿试点的收购率远超预期，即将在芝加哥市场推出测试版，测试新的收购、兑换和运营培训机会，有望明年在全国推出 [82] 问题: 奖励计划未来消费者体验方面的预期变化 - 公司希望提高兑换率，将测试不同方式提醒顾客使用奖励账户中的积分 [84] 问题: 第三方或外部烘焙销售情况及与去年下半年增长放缓的对比 - 烘焙销售在2021年受疫情影响波动较大，目前正回归历史水平，公司优先保障餐厅供应，认为未来有增长机会 [87] 问题: 外卖销售渠道的消费者需求、价格敏感度及与疫情前的对比 - 第三季度总外卖占比约23%，较第二季度下降几个百分点，外卖业务保持稳定，一年前第三季度外卖占比约12%，目前为10%；公司在外卖渠道提价幅度小于同行，性价比高，需求持续强劲 [90] 问题: 2023年G&A费用的目标及优化机会 - 目前尚未完成预算编制，暂维持之前的目标和看法 [93] 问题: 堂食业务在第三季度的表现及与历史水平的对比 - 堂食业务目前约为历史水平的90%，较为稳定；部分客人因未完全适应疫情后堂食环境导致与疫情前有10%的差距，但也有新客人补充 [96] 问题: 包含North Italia和FRC的合并利润率情况及未来展望 - 从损益表加权平均角度看，公司希望整体四面墙利润率达到芝士蛋糕工厂的目标水平，这是一个总体目标，但可能不会一蹴而就 [98]

公司业务布局 - 公司在美国和加拿大拥有并运营309家餐厅，其中208家为The Cheesecake Factory®，30家为North Italia®，国际上有29家The Cheesecake Factory®餐厅通过许可协议运营[92] 业务回报率目标 - The Cheesecake Factory概念目标单位层面现金投资回报率约为20% - 25%，North Italia概念约为35%，FRC概念约为25% - 30%[95] - 公司目标实现餐厅层面投资资本回报率达到中两位数[95] - 公司长期财务目标是为股东实现平均13% - 14%的总回报率[101] 菜单价格调整 - 公司历史上每年菜单价格涨幅目标约为2% - 3%，2022财年第一季度实施了高于历史水平的提价，并将在第三季度进一步提价[98] 门店增长计划 - 公司计划实现7%的年度门店增长[101] - 2022财年计划开设多达15家新餐厅，预计现金资本支出约1.4亿美元[137] 财务指标对比（2022年13周截至6月28日与2021年同期） - 2022年13周截至6月28日，成本和费用占收入的96.6%，2021年同期为94.7%[103] - 2022年13周截至6月28日，运营收入占收入的3.4%，2021年同期为5.3%[103] - 2022年13周截至6月28日，净收入占收入的3.1%，2021年同期为4.4%[103] - 2022年13周截至6月28日，普通股股东可获得的净收入占收入的3.1%，2021年同期为2.2%[103] 营收情况 - 2022年第二季度营收8.326亿美元，较去年同期的7.69亿美元增长8.3%[104] - 2022年上半年营收16.264亿美元，较去年同期的13.964亿美元增长16.5%[117] - 2022财年第三季度总营收预计约7.85 - 8.05亿美元，全年约33.2 - 33.7亿美元，平均单店销售额达1200万美元[133] 各业务线可比销售额情况 - 2022年第二季度芝士蛋糕工厂可比销售额较2021年第二季度增长4.7%，即2840万美元，较2019年第二季度增长13.1%[105] - 2022年上半年芝士蛋糕工厂可比销售额较2021年上半年增长12.0%，即1.309亿美元，较2019年上半年增长10.6%[118] - 2022年第二季度北意大利餐厅可比销售额较2021年第二季度增长约12%，较2019年第二季度增长22%[107] - 2022年上半年北意大利餐厅可比销售额较2021年上半年增长约21%，较2019年上半年增长22%[120] 销售成本占比情况 - 2022年第二季度销售成本占营收的24.5%，2021年同期为22.0%[109] - 2022年上半年销售成本占营收的24.1%，2021年同期为21.8%[121] 所得税有效税率情况 - 2022年第二季度所得税有效税率为4.3%，2021年同期为7.4%[117] - 2022年上半年所得税有效税率为9.0%，2021年同期为11.7%[128] 通胀及成本预计 - 2022财年商品通胀预计约14% - 15%，第三季度15% - 16%，第四季度降至13% - 14%[134] - 2022财年净劳动力通胀预计约5%，第三季度其他运营成本占收入比略超26%，第四季度约25%[136] - 2022财年G&A费用预计约2.07亿美元，第三季度约5200万美元，第四季度约5500 - 5600万美元[136] 现金流及资本支出情况 - 2022财年上半年运营活动现金流较2021年上半年减少4290万美元[142] - 2022财年上半年新餐厅资本支出2170万美元，2021年为1400万美元[143] 融资情况 - 2021年6月15日发行3.45亿美元可转换优先票据，净收益约3.349亿美元[143] - 2021年6月15日发行312.5万股普通股，募资1.75亿美元，发行成本800万美元[143] 信贷额度情况 - 截至2022年6月28日，循环信贷额度净借款可用额度为2.377亿美元[146] 股息支付情况 - 2021财年第二季度，公司支付A类优先股现金股息510万美元，支付4.573亿美元用于A类优先股现金结算转换，并将剩余股份转换为240.0864万股普通股，其中1360万美元被视为股息[148] - 2022财年上半年和2021财年上半年，公司分别支付普通股股息1430万美元和30万美元，增长主要因2022财年第二季度恢复季度股息[148] 股票回购情况 - 截至2022年6月28日，公司累计回购5360万股普通股，总成本17.173亿美元，2022财年上半年回购50万股，成本1480万美元，2021财年同期回购10万股，成本460万美元[149] - 公司董事会授权最多回购5600万股普通股，回购计划无到期日，可随时修改、暂停或终止[149][150] 成本敏感性分析 - 2022财年第二季度和2021财年第二季度，食品成本假设增加1%，将分别使销售成本减少200万美元和170万美元[156] - 基于2022年6月28日和2021年12月28日的未偿借款，利率假设上升1%，将使年度利息支出增加130万美元[157] - 基于2022年6月28日和2021年12月28日的余额，递延补偿资产和相关负债的市值假设下降10%，2022年6月28日和2021年12月28日净收入将分别下降200万美元和230万美元[159] 流动性及融资关系情况 - 公司认为现金及现金等价物、运营现金流和循环信贷额度借款将为未来12个月及可预见未来提供充足流动性[151] - 截至2022年6月28日，公司与非合并实体或关联方无融资交易、安排或其他关系，无涉及合成租赁或商品合约交易活动的融资安排[151] 会计估计情况 - 公司关键会计估计与2021财年年度报告相比无重大变化[152]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度芝士蛋糕工厂餐厅可比销售额同比增长4.7%，较2019年第二季度增长13.1% [8] - 第二季度北意大利餐厅可比销售额同比增长12%，较2019年增长22% [13] - 第二季度FRC运营周销售额约为11.6万美元，包括1420万美元外部烘焙销售，2022财年第二季度总收入为8.326亿美元 [16] - 第二季度销售成本增加250个基点，劳动力增加90个基点，其他运营费用增加40个基点，G&A占销售额的百分比下降30个基点，预开业成本为290万美元 [16][17] - 第二季度报告税后80万美元费用，GAAP摊薄后普通股每股净收益为0.50美元，调整后每股净收益为0.52美元 [17] - 第二季度公司经营活动产生约5400万美元现金流，期末总可用流动性约为4.33亿美元，未偿还债务总额为4.75亿美元 [17] - 预计全年总收入在33.2亿 - 33.7亿美元之间，芝士蛋糕工厂AUV达到1200万美元，第三季度总收入在7.85亿 - 8.05亿美元之间 [19] - 预计全年商品通胀率约为14% - 15%，第三季度同比商品压力比全年平均水平高约1%，第四季度低约1% [20] - 预计下半年净劳动力通胀约为5%，第三季度其他运营费用在20% - 25%之间，第四季度占销售额约25% [21] - 正在实施约4.25%的菜单价格上涨，全面实施后同比定价接近7.5%，第三季度仅能获得约一半的增量价格收益 [22][23] - 预计第三季度G&A约为5200万美元，第四季度约为5500 - 5600万美元，全年预开业成本假设为1800万美元，全年折旧约为9100万美元，剩余时间税率为9% - 10% [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 芝士蛋糕工厂餐厅第二季度可比销售额同比增长4.7%，年化单位销量达到1230万美元 [8][16] - 北意大利餐厅第二季度可比销售额同比增长12%，成熟门店年化单位销量平均超过900万美元，调整后成熟门店第二季度四壁利润率提高到16.4%，总品牌四壁利润率接近13% [13] - FRC第二季度实现强劲的营收和盈利表现，两周前开设了Fly Bye的第一家实体店，前两周销售额超出预期，计划今年再开一家 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 芝士蛋糕工厂外卖渠道第二季度销售额占总销售额的20%，年化第二季度该渠道平均周销售额接近2019年全年水平的两倍 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于菜单创新、服务、款待和卓越运营，以保持广泛的人口吸引力和相关性 [8] - 计划在2022财年开设多达15家新餐厅，包括4家芝士蛋糕工厂餐厅、4家北意大利餐厅和7家其他FRC餐厅，预计有一家芝士蛋糕工厂餐厅将在国际上通过许可协议开业 [10] - 公司致力于保护长期四壁利润率，将根据通胀环境调整定价 [11] - 公司认为其品牌具有差异化，能够在竞争中脱颖而出，尤其是与独立餐厅相比 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临新冠病例增加和消费者逆风，但公司对第二季度的整体销售表现感到满意 [8] - 公司认为通胀可能已经见顶，包括今年以来最低的同比工资通胀水平，以及下半年约75%的商品已预订，预计到年底通胀将下降约250个基点 [25] - 如果通胀趋势持续，加上菜单价格上涨，公司有望在年底实现2019年水平的四壁利润率 [25] - 尽管受到最新病毒复苏的影响，但公司全年总销售额预期的中点仍保持在约33.5亿美元不变 [26] 其他重要信息 - 周六将推出新款芝士蛋糕，本周开始推出新的夏季菜单 [9] - 6月小时工申请流量达到创纪录水平，高于疫情前总数，带动今年单月小时工新招聘人数最多，与行业领先的留用率提升相结合，目前小时工人数比疫情前水平高3% [12] - 7月小时工人员需求处于历史低位，公司认为人员配备的成功是餐饮客人满意度得分持续改善的关键因素 [13] - 6月中旬在休斯顿市场的五家餐厅启动了奖励计划试点，目前已有超过2万名参与者，超出预期，计划在今年剩余时间继续评估该计划的数据和投资回报率，若进展顺利，将于明年全面推出 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待短期增长机会，是否会因市场疲软而调整发展计划 - 公司银行账户有1.95亿美元，相信各品牌的长期单位经济效益，正在推动各品牌的利润率提升，目前没有计划缩减发展目标，认为即使市场低迷也将是短暂且轻微的，届时将有市场机会可把握 [30] 问题: 请介绍芝士蛋糕工厂和北意大利餐厅的客户收入群体和消费频率 - 公司客户偏向高收入、高学历、高科技素养，平均收入超过10万美元，芝士蛋糕工厂餐厅位于全国最好的社区，周边有大量商业人流，北意大利和FRC品牌的客户群体与之相似，公司菜单提供多种价格选择，具有较高的性价比，在市场竞争中具有优势 [32][33][34] 问题: 新变种对销售的影响如何，是否存在地区差异，是否看到低收入消费者的消费下降，以及对下一轮价格弹性的看法 - 过去16个月的销售数据与病毒传播高度相关，病例增加时销售下降，病例减少时销售上升，公司业务总体回归到2019年加定价的水平，未看到消费者降级消费的情况，客单价和附加销售保持稳定，甜点仍是重要的销售驱动力，公司菜单具有灵活性，历史上能够实现价格调整，且与竞争对手相比，价格仍具有竞争力，能够充分实现定价并保持客户流量 [38][41][42] 问题: 请解释芝士蛋糕工厂可比销售额的价格和流量构成，以及忠诚度计划或CRM计划的进展和对未来流量的影响 - 第二季度芝士蛋糕工厂定价为4.8%，流量为正5.7%，组合为负5.7%，两者直接抵消，实际可比销售额等于定价，公司继续增加堂食流量，目前仍有部分客人对堂食感到不放心，只要AUV达到1200万美元，公司对堂食和外卖的比例持中立态度，奖励计划于6月中旬在休斯顿市场的五家餐厅启动试点，目前已有超过2万名参与者，超出预期，计划在今年剩余时间继续评估该计划的数据和投资回报率，若进展顺利，将于明年全面推出 [45][46][47] 问题: 第二季度和7月的可比销售趋势如何，以及如何看待第三和第四季度的定价和通胀抵消问题 - 6月公司销售基本达到2019年加定价的水平，7月略低于该水平，预计第三季度销售将有所回升，接近该水平，呈U型走势，第三季度加权定价约为6%，第四季度为7.5%，公司计划通过定价完全抵消通胀影响，认为业务模式在其他方面表现良好，且目前价格仍低于全服务餐饮和杂货店，有提价空间，同时公司在定价上采取跟随策略，北意大利餐厅的利润率提升证明了定价策略的有效性 [59][61][62] 问题: 如果消费者持续放缓，公司有哪些应急计划 - 管理团队会不断评估战略应对措施，公司曾在经济衰退后实现更好的利润率和销售额，可通过推出不同价格点的菜单项目、利用奖励计划和促销活动等方式确保价值和相关性，餐厅大部分费用随时间可变，关键是恢复利润率的可变性，目标是在中期保持2019年的利润率水平，此外，公司运营团队经验丰富、留用率高，能够灵活应对结构变化 [68][69][70] 问题: 销售下降或放缓是否与新冠疫情有关，哪些地区受影响较小，消费者行为和点餐模式是否有变化，外卖渠道中配送和外带的表现如何 - 南加州和东北部地区最初受疫情影响较大，佛罗里达州和德克萨斯州受影响较小，疫情影响主要体现在客流量上，在疫情较稳定的地区，消费者的客单价等行为没有变化，外卖渠道中，配送占11%，电话和自提占8%，在线订餐占6%，比例与前几个季度基本一致 [75][76][77] 问题: 预计下半年净工资通胀为5%，与上半年相比如何，培训和其他成本是否开始缓解，何时能实现正常化 - 年初预计工资通胀约为5%，上半年升至6% - 7%，下半年预计改善1% - 2%，培训和其他成本呈波浪式变化，随着劳动力市场趋于稳定和季节性销售下降，预计在第三和第四季度后期这些成本将有所缓解 [79][81] 问题: 新冠疫情是否影响门店的人员配备水平，如何应对销售与病例的反向变化，是否考虑拓展其他外卖平台或提高配送渠道价格 - 疫情对人员配备有影响，加班时间高于预期，运营领导会议上也有相关反馈，公司正在进行消费者研究以了解消费者行为，根据市场趋势进行运营调整，确保达到AUV目标，在促销方面，公司每周评估并可在两周内推出促销活动，与DoorDash的独家合作关系良好，经济上有利，目前计划继续维持该合作，若需要保护利润率，会考虑提高配送渠道价格 [84][86][91] 问题: 如何解释食品和劳动力效率与利润率缺口的关系，以及如何在预测中考虑病毒激增的影响 - 利润率缺口完全是由于投入成本高于定价造成的，特别是乳制品、农产品、天然气和维修服务等价格上涨，公司认为以2019年加定价作为评估销售的基准最为合适，可消除过去一年的波动影响 [94][96] 问题: 执行股票回购计划的当前参数是什么，与疫情前有何不同，以及Flower Child品牌的未来重点和加速增长的考虑因素 - 股票回购计划既具有机会性，也会长期持续进行，公司认为当前是回购股票的好时机，会根据股价波动进行操作，同时避免短期进出市场，对于Flower Child品牌，公司将继续开拓新市场，关注客人反馈，提升利润率，利用芝士蛋糕工厂的供应链能力，确保有合适的领导团队，目前该品牌表现良好，未来发展前景乐观 [99][100][101]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度总销售额同比增长27%，体现消费者对公司品牌的强劲需求 [6] - 2022年第一季度芝士蛋糕工厂餐厅的同店销售额同比增长20.7%，持续跑赢行业指数 [6] - 第一季度运营收入受通胀、时薪、新冠病假和天然气成本影响，较预期减少约300万美元 [18] - 第一季度GAAP摊薄后普通股每股净收益为0.45美元，调整后每股净收益为0.47美元 [20] - 第一季度公司经营活动产生的现金流约为3400万美元，期末总可用流动性约为4.24亿美元，未偿还债务总额为4.75亿美元 [20] - 预计2022年全年商品通胀率为低至中两位数，劳动力通胀率约为6% [22] - 预计2022年全年总营收约为33 - 34亿美元，芝士蛋糕工厂单店平均销售额将超过1200万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 芝士蛋糕工厂餐厅2022年第一季度同店销售额同比增长20.7%，第二季度截至4月26日同店销售额同比增长8.2%，外卖渠道第一季度销售额占总销售额的28%，年化平均周销售额接近2019年全年水平的两倍 [6][7][11] - 北意大利餐厅第一季度同店销售额同比增长32%，第二季度截至4月26日同店销售额同比增长约18%，外卖占销售额约13% [12] - FRC第一季度表现强劲，运营周销售额约为11.1万美元，第一季度外部烘焙销售额为1530万美元，北意大利和FRC的收入贡献总计1.376亿美元 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 芝士蛋糕工厂餐厅堂食客流量约为疫情前的85% - 90%，城市和旅游地区恢复相对滞后 [40][42] - 公司未来三个季度的供应链预订率约为三分之二，接近历史水平 [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2022财年开设15 - 16家新餐厅，包括4家芝士蛋糕工厂、4 - 5家北意大利餐厅和7家其他FRC餐厅，还预计有一家芝士蛋糕工厂餐厅将在国际市场通过许可协议开业 [8] - 公司将继续推进门店发展，朝着7%的年增长目标迈进，同时支付季度股息并恢复股票回购计划 [8][26] - 公司计划在第三季度中期进行菜单价格上调，以保护长期四边利润率，目前正在评估所需的定价水平 [24] - 公司认为自身定价策略比部分竞争对手更稳定，且菜单丰富有助于在定价时减少对消费者的影响，同时会监控约24家全国性竞争对手，以保持竞争力 [68][70][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临高商品通胀、劳动力市场紧张和供应链中断等挑战，但品牌具有韧性，优秀的运营团队能够有效应对不稳定的经营环境 [9] - 消费者对公司品牌的需求在奥密克戎浪潮后更加强劲，业务优势能够承受一定的不确定性，新门店表现超出预期，公司有信心实现增长计划 [31] - 公司认为行业内的挑战为自身提供了机会，拥有优秀的员工和产品将有助于业务增长 [62] 其他重要信息 - 公司在企业社会责任方面取得进展，包括采购100%无笼鸡蛋、成立多元化和包容性委员会、实施相关培训计划以及减少温室气体排放等 [14][15] - 公司将继续探索厨房技术应用以提高生产力，同时利用技术提升顾客体验，如使用二维码支付、短信分页等 [84][85] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来消费者状况及门店发展目标是否会调整 - 难以预测未来消费者状况，但目前业务优势能承受一定不确定性，公司将维持健康的流动性和现金流缓冲，继续推进增长计划，新门店表现超预期，有信心应对各种情况 [31][32] 问题2: 门店层面利润率的解锁因素 - 公司各品牌的利润率策略是回归疫情前水平，近期重点是回到2019年下半年水平，北意大利和部分FRC品牌疫情前利润率略高于芝士蛋糕工厂 [34] - 公司各品牌可借助芝士蛋糕工厂的供应链渠道，跨职能学习和协同效应将随着其他品牌融入芝士蛋糕工厂体系而持续发挥作用 [35][36] 问题3: 芝士蛋糕工厂堂食情况、忠诚度计划进展 - 忠诚度计划将在未来几个月进行试点，届时会分享相关消息 [39] - 芝士蛋糕工厂堂食客流量约为疫情前的85% - 90%，有提升空间，城市和旅游地区恢复相对滞后 [40][42] 问题4: 第二季度同店销售额增长的流量和客单价情况 - 第二季度截至目前同店销售额增长8.2%，其中包含4.7%的定价因素，同比流量增长约3.5%，堂食客单价随定价波动，基本能实现价格上涨 [44][45] 问题5: 堂食流量能否恢复到疫情前水平及第一季度运营费用差异原因 - 难以预测堂食流量能否快速恢复到疫情前水平，但业务表现稳定且呈上升趋势，消费者状况良好，春季和夏季的休闲旅游可能会推动相关地区业务增长 [47] - 第一季度运营费用高于预期，主要是天然气价格上涨和建筑维修维护成本增加，预计部分压力将持续到第二季度，之后有望缓解 [49] 问题6: 宏观因素对核心客户行为、供应链和第三方配送费用的影响 - 虽未跟踪具体数据，但从3月下旬到4月中旬销售情况稳定可预测，表明宏观因素影响不大 [53] - 第三方配送费用稳定，历史上油价对核心客户影响不大，近期情况已恢复正常 [55] - 油价对供应链有一定影响，体现在商品分销成本上，同时禽流感也影响了价格，但公司供应链预订率接近历史水平，团队表现出色 [56][57] 问题7: 4月销售增长的原因及判断消费者放缓的指标 - 4月销售增长部分是行业整体改善，部分是公司自身能力，如堂食增长和外卖稳定，同时可能存在被压抑的需求释放和竞争对手面临挑战等因素 [61][62] - 判断消费者放缓的内部指标是销售的稳定性和可预测性，外部指标是消费者的财务健康状况，目前消费者状况良好，储蓄增加 [64][65] 问题8: 定价决策考虑因素及是否参考同行平均客单价 - 公司定价策略注重平衡消费者环境和恢复利润率，相比部分竞争对手更稳定，目前定价低于行业平均水平，有提升空间 [68][69] - 公司菜单丰富，定价对消费者影响较小，会监控约24家全国性竞争对手，以保持竞争力 [70][72] 问题9: 第一季度到第二季度销售趋势变化及平均周销售额可持续性、房地产情况 - 第一季度受奥密克戎和欧洲局势影响，第二季度销售改善有季节性因素，公司仍维持单店平均销售额目标，4月销售趋势强于预期 [76][77] - 公司品牌在房地产市场仍受欢迎，将维持基于选址的策略，有优质选址储备，有信心实现7%的门店增长目标 [79] 问题10: 商场流量动态、竞争格局及数字技术应用情况 - 商场复苏对公司有利，且商场内餐厅数量减少，竞争压力降低，任何改善都将为公司带来好处 [82] - 公司将重点关注厨房技术应用以提高生产力，同时利用技术提升顾客体验，如使用二维码支付、短信分页等，还会将芝士蛋糕工厂的库存管理系统推广到其他品牌 [84][85][87] 问题11: 北意大利餐厅第二季度平均周销售额及利润率差异原因 - 北意大利餐厅第二季度截至目前平均周销售额为150,600美元，高于第一季度的139,900美元 [92] - 新门店利润率与老门店存在差异主要是人员配置和团队建设问题，目前差距正在缩小，公司对提高效率和缩小差距持乐观态度 [91] 问题12: 北意大利餐厅表现及商品合同、成本担忧 - 北意大利餐厅在各地区表现稳定，消费者群体广泛，品牌优势明显，有信心维持销售水平并实现增长 [94][95] - 公司商品合同较为平衡，策略是追求稳定性和可预测性，与供应商建立双赢关系，长期来看谷物市场可能存在风险，但大部分已纳入今年预期 [97][98] 问题13: 劳动力通胀原因、商品篮子情况及第二季度餐厅利润率参考点 - 劳动力通胀上升是为保持竞争力，确保员工薪酬与市场同步，目前感觉压力已趋于平稳，未来增长预期不大 [100][101] - 第一季度商品成本占销售成本的13% - 14%，第二季度类似，第三季度为低两位数，第四季度为高个位数，较之前预期增加1% - 5% [103] - 第二季度餐厅利润率预计比2019年第二季度低200个基点，即约为14%多，主要受商品成本和定价时机影响 [104][105][106] 问题14: 本季度销售增长驱动因素、成本正常化情况及第三季度定价需求 - 本季度销售增长是多方面因素共同作用的结果，包括地区市场平衡增长和人员配置改善等 [109] - 加班、奖金和培训成本有所改善，但未恢复到疫情前水平，公司展望中考虑了当前情况的延续 [111] - 公司目标是在下半年恢复2019年利润率，目前正在评估第三季度所需的定价水平，预计高于2月预计的1.5% - 2% [113] 问题15: 消费者使用品牌渠道情况、外卖销售可持续性及营销费用预期 - 目前难以确定消费者使用品牌渠道的具体情况，外卖收入稳定，堂食客流量增加，但未跟踪具体交易数据，将在年中进行相关研究 [116][117] - 第一季度3月开始进行少量外卖促销，未来计划通过提高品牌知名度来维持外卖销售，必要时会进行有针对性的营销活动 [119][120] - 公司认为芝士蛋糕品牌营销费用可维持在当前水平，但随着其他品牌发展，整体营销费用占比可能会略有上升 [122]

业绩总结 - 2021财年同店销售较2019年增长8%[6] - 2022年第一季度同店销售较去年增长32%[6] - 2022年第一季度的可比销售增长为20.7%[26] - 2022年第二季度截至4月26日的可比销售额同比增长18%[33] - 2022年总销售额预计在33亿到34亿美元之间[39] - 2023财年的总收入为$54,064百万，相较于2022财年的$64,072百万下降了15.7%[43] - 2023财年的净收入为$1,181百万，较2022财年的$14,605百万下降了91.9%[43] - 2023财年的调整后净收入为$1,033百万，较2022财年的$3,872百万下降了73.3%[43] - 2023财年的每股收益为$0.84，较2022财年的$1.07下降了21.5%[43] 用户数据 - 2022年第一季度平均每周销售额约为225,500美元，年化单位销售额约为1170万美元[27] - 2022年第二季度至今平均每周销售额约为240,200美元，年化单位销售额接近1250万美元[28] - 2021财年，公司的酒精销售占总销售的约25%[6] - 2021财年，公司的甜点销售占总销售的19%[12] 市场扩张 - 2022年计划新增15至16个餐厅单位[9] - 公司在国内有300个潜在新餐厅位置，国际扩展机会持续[5] - 预计每年单位增长率为7%[35] - 目标平均单位销售额为1200万美元，目标餐厅级利润率约为18%[35] - 计划在2022年下半年恢复2019年的餐厅级利润率[39] - 预计在2022年新开15家餐厅，资本支出约为1.5亿美元[39] 新产品和新技术研发 - Fox Restaurant Concepts（FRC）预计将作为未来概念的孵化引擎，现有60个FRC位置[7] - 公司在外卖渠道的销售占总收入的比例显著提升[20] 负面信息 - 2020年由于COVID-19疫情，行业可比销售额下降了24%[37] - 2021年可比销售额与2019年相比，反映出COVID-19疫情的影响[37] - 公司在2023财年中，COVID-19相关成本为$38.5百万[43] 财务状况 - 2023财年的总资产为$95,142百万，较2022财年的$86,138百万增长了10.5%[43] - 2023财年的总负债为$74,934百万，较2022财年的$62,692百万增长了19.5%[43] - 调整后的每股稀释净收入为$2.10，相较于2022财年的$2.51下降了16.3%[43] - 2023财年的调整后每股净收入为$2.60，较2022财年的$2.83下降了8.1%[43] - 公司在2023财年中，税务调整的影响为$0.03，较2022财年的$0.05有所减少[43]

公司基本信息 - 公司业务始于1972年，1992年在特拉华州注册成立[9] - 公司董事长兼首席执行官David Overton 75岁，1972年与父母共同创立公司前身[91] 餐厅运营布局 - 公司在美加拥有并运营306家餐厅，国际上有29家餐厅以许可协议运营[8] - 公司计划长期在国内开设约300家自有自营餐厅[24] - 公司现有餐厅内部面积在5000 - 21000平方英尺，预计多数新餐厅在7000 - 10000平方英尺[25] - 目前运营29家North Italia餐厅，预计国内可发展至200家，平均年门店增长率约20%[44][45] - 目前运营28家Flower Child餐厅和31家其他FRC品牌餐厅，FRC整体预计平均年门店增长率15% - 20%[46][48] - North Italia目标平均门店面积6000 - 7000平方英尺，成熟门店平均销售额约720万美元，每平方英尺约1200美元[45] - FRC餐厅目标平均每平方英尺销售额约1000美元，门店面积约3500 - 15000平方英尺[48] - 截至2022年2月22日，国际授权餐厅共29家，分布在科威特、沙特阿拉伯等多地[39] 公司财年情况 - 公司采用52/53周财年，2021、2020、2019财年为52周，2022财年为53周[11] 新冠疫情影响 - 2020年3月起，新冠疫情致公司部分餐厅临时关闭，其余转为仅外卖模式[12] - 目前几乎所有餐厅室内用餐无容量限制，但疫情仍影响经营结果和财务状况[12] - 2020年第二季度部分餐厅开始重新开放餐厅，目前几乎所有餐厅无室内用餐容量限制[96] - 2020财年公司与房东协商获得租金减免，形式为延期和/或减免租金[98] - 新冠疫情可能加剧多种风险，如影响消费者可自由支配支出、无法增长可比餐厅销售额等[99][100] - 新冠疫情对全球和国内经济产生重大影响，未来可能持续产生负面影响[104] 销售数据关键指标变化 - 2021财年公司餐厅酒精饮料销售占比11%，2020财年为9%，2019财年为12%[13] - 2021财年公司餐厅外卖渠道销售占比约32%，2020财年为43%，2019财年为16%[15] - 2021、2020和2019财年公司餐厅甜点销售占比分别约为19%、21%和16%[16] - 2021、2020和2019财年公司每位顾客平均消费分别约为29.30美元、28.90美元和23.50美元[20] - 2021、2020和2019财年公司全年营业餐厅单店平均销售额分别约为1110万美元、780万美元和1070万美元[28] - 2021、2020和2019财年公司全年营业餐厅每有效平方英尺平均销售额分别约为1019美元、716美元和986美元[28] - 考虑新冠疫情室内容量限制后，2021和2020财年公司餐厅每有效平方英尺平均销售额调整后为1192美元和1127美元[28] - 2021财年，North Italia酒精饮料销售占比25%，2020财年为24%[44] - 2021财年，公司外卖渠道销售额较2020财年有所下降，但仍高于疫情前水平[109] 餐厅成本相关 - 公司餐厅建设总成本平均约为每内部平方英尺1000美元[28] - 新餐厅在成熟市场的开业前成本平均约为170万 - 200万美元[36] 人员配置情况 - 每家餐厅通常配备1名总经理、1名行政厨房经理、6 - 10名厨房和前厅经理以及约160名小时工[33] - 截至2021年12月28日，约47%的员工为女性，约67%的员工具有不同种族或民族背景[58] - 截至2021年12月28日，公司约有45,800名员工，其中约44,500人在餐厅工作[61] - 公司餐厅管理和小时工留存率持续处于或接近高档休闲餐饮行业前十分之一[55] - 2021财年公司内部管理晋升率为53%[59] - 2021财年公司保证了约95%的餐厅管理团队年度奖金机会[63] - 公司为每周平均工作至少25小时的小时工提供医疗福利[61] - 公司员工不受任何集体谈判协议的约束，员工关系良好[61] 媒体曝光情况 - 2021年公司获得约270亿次媒体曝光，成本极低[76] 供应与运输问题 - 2021财年公司开始面临供应短缺和运输延误问题，预计2022财年仍将持续[66] 套期保值情况 - 截至2021财年末，公司没有套期保值合同[68] - 公司目前没有套期保值合同，未签订合同的商品可能面临不可预见的供应和成本波动[142] 公司荣誉 - 公司连续第八年被《财富》和Great Place to Work®评为100家最佳雇主之一[61] 食品安全与供应商管理 - 公司食品安全流程和系统旨在降低污染和疾病风险，面包房设施获安全质量食品认证[80] - 公司选择供应商时关注多项指标，部分供应商每年审计，部分每两年或按需审计[82] 法律法规约束 - 公司受众多联邦、州、地方和外国法律法规约束，涉及业务各方面[83] - 公司受众多联邦、州、地方和外国法律法规约束，未能遵守可能影响餐厅运营并增加成本[123] - 公司在加利福尼亚州受《私人检察官总法案》约束，员工可代表自己、其他员工和州政府提起诉讼追讨民事罚款[130] - 联邦法律要求拥有20家或以上门店的餐厅向顾客提供特定营养信息[136] 知识产权情况 - 公司拥有并申请注册多个国家的知识产权，包括商标、版权等[90] - 公司拥有并申请注册多种知识产权，若无法有效保护，可能影响品牌全球扩张和财务表现[159][160] 价格调整情况 - 2022财年第一季度，公司因成本压力实施高于历史水平的价格上调以保护利润率[107] - 2022财年第一季度，公司因成本压力实施高于历史水平的价格上调以保护利润率[141] 市场竞争情况 - 公司面临来自全国和地区休闲餐饮连锁店、独立餐厅、快餐和外卖服务等多方面的客户流量竞争[106] 经营风险相关 - 公司利用菜单价格上涨来抵消关键运营成本的通胀，但可能无法完全抵消成本增加，还可能导致客户流量减少[107] - 若客户购买更少或更便宜的菜单项目，不利的菜单组合变化可能降低平均客单价，影响可比餐厅销售增长[108] - 过去几年公司持续面临显著的劳动力成本通胀，若无法抵消，将大幅增加经营成本[112] - 公司认为美国联邦政府很可能大幅提高联邦最低工资和小费信贷工资，这将对公司劳动力成本产生重大影响[114] - 公司面临食品安全风险，包括食源性疾病和食品污染，可能导致诉讼、声誉受损和财务业绩受影响[118] - 公司面临劳动力短缺问题，若无法吸引和留住合格人员，可能影响财务表现[148] - 公司营销战略强调社交媒体，但竞争对手也在加强社交媒体使用，增加了公司差异化的难度[158] - 国际业务面临政治、经济、法规等多种风险，可能对财务表现产生重大不利影响[162][163] - 国际餐厅运营受多种不可控因素影响，若经营不善，可能损害品牌声誉和财务表现[164][166] - 公司可能进行品牌扩张等举措，存在损害声誉、稀释品牌价值等风险，影响财务表现[169] - 若不能及时调整基础设施，可能无法支持业务增长或应对销售下滑，影响财务表现[170] - 公司可能需记录资产减值费用、无法收回租户补贴或关闭餐厅，影响财务表现[172][173][175] - 无法获得足够优质餐厅选址，可能影响业务增长[176] - 公司面临诉讼和保险成本增加风险，可能对财务表现产生重大不利影响[177][178] - 若无法执行业务连续性和灾难恢复计划，可能干扰业务运营，影响财务表现[181][182] - 信息技术系统故障或网络安全漏洞，可能中断业务、增加成本和负债，影响财务表现[183][184] - 若发生涉及客户和员工个人信息的安全事件，公司可能承担责任、遭受声誉损害并影响财务业绩[189] - 未能维持修订后信贷协议的债务契约或到期时无足够流动性偿还或再融资，可能对公司财务业绩产生重大不利影响[195] - 发行或出售普通股或获取普通股的权利可能压低普通股和票据的交易价格，还会稀释现有股东的所有权权益[199] 财务融资情况 - 修订后的信贷协议包含4亿美元循环贷款额度，其中信用证子限额为4000万美元，还可增加不超过2亿美元[193] - 2021年6月，公司完成发行3.45亿美元2026年到期的可转换优先票据，并发行1.75亿美元普通股[197] - 公司用发行所得净收益支付约4.573亿美元，用于15万股A类可转换优先股的现金结算转换以及剩余5万股A类可转换优先股转换为约240万股普通股[197] - 截至2021年12月28日，公司合并债务本金约为4.75亿美元，因发行票据新增债务本金3.45亿美元[197] - 截至2021年12月28日，公司为股票激励计划预留约400万股普通股[200] - 2021年3月30日，公司对现有信贷协议进行第二次修订，将净调整债务与息税折旧摊销租金前利润比率和息税折旧摊销租金前利润与利息和租金费用比率的测试豁免期延长至2021财年第四季度[192] 第三方合作情况 - 公司依赖第三方供应商提供关键业务流程，供应商系统曾遭遇网络安全漏洞[150] - 公司使用第三方提供礼品卡分发、交易处理和食品配送服务，这些业务贡献大量收入[151] 可持续发展承诺 - 公司承诺到2025年或更早优先采购可持续产品[144] 公司收购情况 - 2019年10月2日完成对North Italia和FRC剩余业务的收购[10] - 2019年公司收购FRC的业务，期望获得业务和增长机会以及供应链等领域的协同效应[152] 餐厅租赁情况 - 公司目前租赁所有餐厅场地，部分租约将在未来几年到期[156] 信用卡支付安全 - 公司接受信用卡付款需遵守PCI安全标准委员会的标准，虽已实施多项安全措施，但无法保证在安全事件中成功[190] 国际业务收益预期 - 假设运营环境正常化，每个国际授权餐厅运营满一年后预计平均每股收益贡献约0.01美元[38]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度可比销售额方面，芝士蛋糕工厂餐厅同比增长33.8%，与2019年同期相比增长7.7%；北意大利餐厅同比增长37%，与2019年同期相比增长14% [16] - 第四季度总营收达7.767亿美元，其中北意大利和FRC的营收贡献总计1.297亿美元，外部面包店销售额为1750万美元 [16] - 第四季度成本销售增加10个基点，主要因商品通胀略高于菜单定价；劳动力下降220个基点，主要反映销售杠杆，部分被更高工资率和培训成本抵消；其他运营费用下降320个基点，主要因与上一年相比的销售杠杆；G&A占销售额的百分比下降120个基点，主要因销售杠杆和严格成本控制 [17][18] - 第四季度记录了1750万美元的非现金减值费用，主要与五家餐厅位置有关；还记录了690万美元的收购相关费用以及470万美元的不确定税收准备金；第四季度GAAP摊薄后普通股每股净收益为0.04美元，调整后每股净收益为0.49美元 [19] - 第四季度公司经营活动产生约9400万美元现金流，排除与CARES法案相关的3700万美元工资税偿还后，全年经营活动产生近2.5亿美元现金流；年末公司总可用流动性约4.3亿美元，包括约1.9亿美元现金余额和2.4亿美元循环信贷额度 [19] - 年末未偿还总债务为4.75亿美元，包括2026年到期的3.45亿美元0.375%可转换优先票据和1.3亿美元循环信贷额度借款；第四季度资本支出总计1800万美元，用于必要维护和新门店开发 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 芝士蛋糕工厂餐厅第四季度可比销售额与2019年第四季度相比增长7.7%，持续跑赢KNAPP - TRACK和Black Box休闲餐饮指数；2022财年第一季度截至2月15日可比销售额较上年同期增长24.3% [7][8] - 北意大利餐厅第四季度可比销售额与2019年相比强劲增长14%，这一趋势延续到2022年，截至2月15日季度可比销售额较2021年水平增长约38%，外卖业务约占销售额的15% [14] - FRC第四季度实现了类似强劲的营收表现，包括Flower Child在内的FRC每个运营周的销售额约为10.4万美元 [14][16] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2022财年开设多达17 - 19家新餐厅，包括多达五家芝士蛋糕工厂餐厅、五到七家北意大利餐厅和多达七家其他FRC餐厅（包括三到四家Flower Child餐厅），还预计在许可协议下在国际上开设一家芝士蛋糕工厂餐厅 [9] - 公司正在推出新的芝士蛋糕工厂菜单，总菜单价格提高约3.25%，使同比菜单定价提高达到4.75%，并将继续监测通胀环境以确定下次菜单推出时的定价水平 [10] - 公司致力于管理结构性和永久性成本压力，以保护长期的四壁利润率，同时通过战略投资应对持续动荡的环境，实现可比销售额增长和各品牌7%的门店增长的长期目标 [9] - 公司将芝士蛋糕工厂餐厅的营销重点主要转回基于品牌的信息传递，同时升级和增强营销与技术平台，如两周前推出了更新后的网站，并计划在年中推出奖励计划试点 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管年底新冠病例激增，但第四季度总营收仍创历史新高，芝士蛋糕工厂餐厅可比销售额表现良好，增强了公司对品牌实力和夺取市场份额能力的信心 [7] - 第一季度销售趋势强劲，与休闲餐饮行业的差距进一步扩大，公司预计在当前销售趋势下，2022年总营收约为33 - 34亿美元，芝士蛋糕工厂的平均单店销售额将超过1200万美元 [8][21] - 公司认为尽管行业面临前所未有的通胀，但公司规模和战略定价计划能够在2022年实现稳定的每股收益并帮助恢复利润率，同时保护品牌以实现长期市场份额增长 [27] - 公司预计2022年商品通胀为低两位数，随着时间推移，同比商品压力将减轻；劳动力市场动态，预计净总劳动力通胀约为5%；其他运营费用预计年初占销售额的25.5%，年底降至约25%；G&A预计第一季度约为5000万美元，第四季度增至5500万美元；预计全年折旧约为9000万美元，建模使用的税率约为13% [21][22][23] 其他重要信息 - 第四季度公司因新冠病假、支付100%餐厅管理季度奖金和较高天然气费用产生约380万美元的增量成本，估计年末最后两周销售放缓和这些增量成本对本季度每股收益的影响约为0.16 - 0.21美元 [15] - 第四季度员工招聘和留存情况改善，1月员工招聘较第四季度趋势增长10% - 15%，与2021年底相比，总小时工人数已增加2%，同时客人满意度指标也有改善 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 商品通胀下单位成本是否稳定，是否会在下半年通过提价捍卫四壁利润率，以及提价后需求弹性如何 - 公司约60% - 65%的商品已锁定全年价格，对市场走向有更好的可见性，预计单位成本相对稳定；公司愿意通过提价保护利润率；历史上芝士蛋糕工厂提价能力强，菜单价格多样，客人接受度高，且定价略低于杂货和竞争对手，对过去一年提价情况感到乐观 [30][31][34] 问题2: 核心芝士蛋糕工厂品牌堂食业务在正常环境下，堂食销量能否恢复甚至超过以前水平 - 从销售趋势看公司对堂食业务有信心，疫情期间品牌每次复苏都更强，被压抑的需求不断积累，团队执行能力优于竞争对手，堂食业务在恢复，外卖业务保持稳定 [36] 问题3: 如何构建收入展望，“外推当前趋势”具体指什么，以及这对芝士蛋糕工厂和北意大利餐厅的可比销售额意味着什么 - “外推当前趋势”指参考最近三到四周的销售情况，并进行季节性调整；由于比较对象（2019年或2021年）不同以及疫情影响，难以给出具体可比销售额数据；预计在2 - 4季度能充分体现定价优势 [40][42][44] 问题4: 假设成本展望正确，各项因素能否使公司在2022年实现2019年的运营利润率水平，以及如果情况变差是否需要在下半年再提价2% - 目前商品通胀预期比上次通话时高2% - 3%，若商品价格维持高位，需在夏季提价2%以弥补并恢复2019年利润率，主要针对2 - 4季度；若商品价格回落，只需按常规提价；公司目标是在2022年实现2019年的运营利润率 [48][50] 问题5: 如何将5%的净劳动力通胀纳入同店劳动力成本模型 - 公司建议以占销售额的百分比来建模，在定价接近5%的季度，劳动力成本占销售额的比例大致持平，但需考虑其他季度的特殊情况，如第三季度的高额团体医疗费用 [52] 问题6: 谈谈商场流量情况，以及公司在商场的定位与两三年前相比如何，董事会关于向股东返还资本的想法及2022年指导中是否考虑股票回购 - 疫情期间芝士蛋糕工厂证明是目的地餐厅，随着商场流量恢复，公司有望继续夺取市场份额；董事会首先关注股息恢复，也支持反稀释股票回购，两者都有可能在今年未来季度实施，初期可能股票回购力度较轻 [55][56][58] 问题7: 2022年与2021年相比，刺激政策对营收增长或平均单店销售额增长有何影响，以及北意大利餐厅的利润率在2022年与核心业务相比如何 - 预计2022年平均单店销售额将超过1200万美元（可能不包括额外一周），不认为刺激政策对公司有太大影响，公司营收增长主要与重新开业有关；北意大利餐厅团队在2022年做了很多工作，供应链团队也提供支持，从成熟度和销售实力看，利润率有改善趋势，但仍需努力 [61][63] 问题8: 第四季度人员配置和营业时间对销售的影响，以及还需要多少人员配置，最新一波疫情后客户行为、时段影响等方面有何特别之处 - 第四季度疫情严重时人员配置压力较大，但未对营业时间进行系统性调整；目前人员招聘呈积极趋势，餐厅人员配置良好，不影响销售；取消口罩令等措施与客人流量有快速关联，销售恢复快，外卖业务持续稳定，公司有望同时恢复堂食和保持外卖业务 [66][67][69] 问题9: 与芝士蛋糕工厂相关的市场供应减少情况如何，以及连锁店销售表现差异情况 - 关闭的餐厅未迅速重新开业，市场份额机会仍然存在；城市和旅游区域的餐厅销售仍受抑制，若人们开始预订航班和酒店，下半年这些区域的餐厅销售可能改善，而郊区商场的餐厅表现强劲 [72][76] 问题10: 近期销售趋势与奥密克戎疫情前水平相比如何，不立即提高更多价格是否有风险，以及如何看待外卖和堂食业务的增长 - 目前销售已基本回到奥密克戎疫情前水平；公司定价策略灵活，与行业相比价格差距小，不担心不立即提高更多价格的风险；公司预计外卖业务将保持在25% - 28%的水平，随着餐厅堂食容量恢复，外卖和堂食业务都将稳定发展 [79][81][84] 问题11: 截至目前季度芝士蛋糕工厂两年可比销售额增长情况，以及如何看待当前与奥密克戎疫情前和疫情前趋势的对比 - 公司需后续提供截至目前季度芝士蛋糕工厂两年可比销售额增长的准确数据；目前销售回到奥密克戎疫情前的平均单店销售额趋势，需进行季节性调整 [87][88] 问题12: 帮助分析芝士蛋糕工厂部门利润率与2019年第四季度相比下降的原因，以及如何恢复历史利润率，其他运营成本线的情况及第一季度预期变化的潜在原因 - 利润率下降主要原因包括奥密克戎疫情最后两周的影响（约1.5%）、商品通胀与定价差异（约75个基点）以及一次性成本（约50个基点）；其他运营成本线在第四季度受天然气、餐厅激励措施、季节性和定价杠杆等因素影响，预计第一季度会因这些因素改善而下降 [90][92] 问题13: 根据最近几周趋势外推得出的平均单店销售额与2019年相比，是否意味着最近几周销售额比2019年水平增长低两位数 - 公司预计芝士蛋糕工厂平均单店销售额将超过1200万美元，需考虑季节性趋势和定价因素，目前预计定价水平约为5% [95] 问题14: 关于利润率轨迹在2019年背景下结合5%定价的解读是否正确，第三季度提价2%时什么因素会被抵消，第四季度菜单定价是多少 - 解读基本正确，第二季度未完全抵消商品通胀影响，第三季度接近平衡，第四季度可能略高于2019年；第三季度提价1.5%时会抵消一些因素；第四季度菜单定价为3% [97]