总体财务表现 - 公司在2023年第一季度总收入为964.0百万美元，较去年同期增长12.0%[114] - 在2023年第一季度，公司的运营利润为284.9百万美元，较去年同期增长13.5%[115] - 净利润在2023年第一季度达到199.7百万美元，较去年同期增长36.8%[116] 收入构成 - 公司的游戏收入占总收入的69%，在线收入占13%，食品和饮料收入占7%[119] - 公司的游戏收入主要来自老虎机和桌面游戏，2023年第一季度游戏收入下降0.5%[120] - 在2023年第一季度，公司的在线收入增长了67.8百万美元，主要归因于在线游戏在俄亥俄州和堪萨斯州的推出以及Pala Interactive的收购[114] 各部门表现 - 公司在2023年第一季度看到核心客户在所有部门的增长，但密西西比州和路易斯安那州的业绩较弱[121] - 食品和饮料部门在2023年第一季度的营收增长了7.8百万美元，增长率为12.3%，主要是由于食品消费量增加了3.8%，平均客户账单增长了5.7%[1] - 房间部门在2023年第一季度的营收增长了7.7百万美元，增长率为18.1%，主要是由于入住率增加了2.4%，平均每日房价增长了7.5%[2] - 在线部门在2023年第一季度的营收增长了67.8百万美元，主要受俄亥俄州和堪萨斯州的在线博彩以及2022年第四季度收购Pala Interactive的影响[3] - 拉斯维加斯本地人部门在2023年第一季度的总收入增长了12.7百万美元，增长率为5.6%，主要受到房间收入、游戏收入和食品饮料收入的增长驱动[6] - 拉斯维加斯本地人部门调整后的EBITDAR在2023年第一季度增加了7.5百万美元，增长率为6.2%，主要是由于收入增长抵消了收入结构的变化[7] - 市中心拉斯维加斯部门在2023年第一季度的总收入增长了7.1百万美元，增长率为14.3%，主要受到来自夏威夷客户的影响[8] - 市中心拉斯维加斯部门调整后的EBITDAR在2023年第一季度增加了4.0百万美元，增长率为21.6%，主要是由于来自夏威夷客户的收入增长[9] - 中西部和南部部门在2023年第一季度的总收入减少了4.9百万美元，降低率为0.9%，主要是由于游戏收入下降[10] 现金流和债务情况 - 2023年3月31日，公司现金及现金等价物余额为2.635亿美元，较2022年12月31日的2.835亿美元有所下降[153] - 2023年3月31日，公司经营活动产生的净现金流为2.822亿美元，较2022年同期的2.337亿美元有所增长，主要因管理费收入增加、威尔顿票据利息收入增加和总体收入增长[156] - 公司的长期债务总额为30.056亿美元，较2022年12月31日的30.885亿美元减少0.829亿美元，主要是由于信贷设施的净借款额减少[161] - 公司的循环信贷额度为14.5亿美元，截至2023年3月31日，已使用2.2亿美元，摇摆贷款使用4.9亿美元，信用证支持13.8万美元，剩余可用信贷额度为11.672亿美元[161] 其他 - 公司计划在2023年投入1亿美元用于Treasure Chest项目和Fremont项目的建设，这些项目将增加公司的资本支出[174] - 公司继续寻求在允许赌场游戏的市场扩张机会，以及在目前不允许赌场和在线游戏的司法管辖区追求扩张机会，以准备在获得赌场或在线游戏批准后开发项目[175] - 公司将通过现有现金资源、运营现金流和信贷设施的可用性来资助股票回购计划[168] - 公司对市场风险的主要敞口是利率风险，特别是长期美国国债利率和高收益投资市场的利差[185] - 公司未来计划追求扩张机会，包括收购，以适合业务，为股东带来稳固回报，并以合适的价格可获得[182]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度收入964百万美元,创历史新高 [9][10] - 公司第一季度EBITDA超过367百万美元,创历史新高 [9][10] - 公司整体经营利润率超过38%,其中不包括在线和管理业务的利润率达到40% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 拉斯维加斯本地人业务 - 收入和EBITDAR均增长约6%,创历史新高 [11] - 经营利润率达到52.5%,再次超过50% [11] - 游戏收入增长,核心客户游戏量增加3% [11] - 非游戏收入增长更强劲,酒店收入增长近30% [11] 拉斯维加斯市中心业务 - 收入增长14%,EBITDAR增长22%,利润率提升240个基点至39.5% [13][14] - 来自夏威夷客户的游戏量增长超过10% [14] - 弗里蒙特酒店的新食品广场、扩大的老虎机业务和FanDuel体育博彩厅带来显著的收入和EBITDAR增长,核心客户游戏量增长20% [15] 中西部和南部业务 - 收入与上年持平,EBITDAR有所下降,主要受到路易斯安那州和密西西比州的疲软拖累 [16] - 剔除上述两州,该区域核心客户游戏量增长6% [17] - 非游戏收入在该区域也实现了强劲增长 [18] 在线业务 - 第一季度EBITDAR近21百万美元,同比增长超过一倍 [19] - 主要受益于俄亥俄州和堪萨斯州的在线博彩业务启动,现有市场的持续增长以及收购Boyd Interactive的贡献 [19] - 预计2023年全年EBITDAR将达到约50百万美元 [19] 管理和其他业务 - 斯凯河赌场的管理费贡献20百万美元,超出预期 [20] - 斯凯河赌场的表现出色,部落正考虑扩建该项目 [20] 公司战略和发展方向 - 公司专注于提升核心客户的游戏量,并提高运营效率,这一策略在过去几年持续带来更高的业绩和更强的抗风险能力 [9][10] - 公司将继续投资于在线业务和斯凯河赌场等新业务,以推动未来增长 [19][20] - 公司还将继续投资于现有物业,以提升客户体验,吸引新客户并提高运营效率 [22] - 公司将保持资本回报计划,每季度100百万美元的股票回购计划和股息分配 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济前景仍存在不确定性,但公司对业务方向保持乐观 [21] - 核心客户表现良好,公司尚未观察到消费者行为的重大变化 [21] - 在线业务和斯凯河赌场管理费的强劲增长将带来持续的利润贡献 [21] - 公司在各地的投资项目也将带来持续回报 [21][22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steve Wieczynski 提问** 中西部和南部业务的利润率下降约200个基点,主要是由于路易斯安那州和密西西比州的疲软拖累,这两个州的市场是否有所改善? [35] **Josh Hirsberg 回答** 这两个州的市场开始趋于稳定,但仍然存在一些不确定因素。剔除这两个州,该区域的利润率下降约90-100个基点。[36][37] 问题2 **Carlo Santarelli 提问** 在线业务全年指引为50百万美元,但第二至四季度的表现似乎会持平,是否过于保守?是否有与Boyd Interactive相关的客户获取成本需要抵消FanDuel业务的增长? [45] **Keith Smith 回答** 我们并未刻意过于保守。第二至四季度的在线业务存在一定的季节性波动,第一和第四季度通常较强,第二三季度较弱。此外,在线业务和Boyd Interactive之间也存在一些结构性调整。综合考虑这些因素后得出了全年50百万美元的指引。[46] 问题3 **Brandt Montour 提问** 如何看待2023年二三季度拉斯维加斯市政和会展活动的情况,是否会继续保持强劲增长? [82] **Keith Smith 回答** 会展活动在一季度持续增长,三月份达到70多万人次,整体日历安排依然较为强劲。但具体的会展团体数量和可能出现的弱势时段,我们无法做出准确判断。总的来说,会展业务的持续复苏对整个拉斯维加斯市场和公司的资产组合来说都是一个利好信号。[83][84]

收购及商誉 - 公司在2022年11月1日完成了对Pala Interactive及其子公司的收购，总现金交易额为1.752亿美元[394] - Pala Interactive是一家创新的在线游戏技术公司，提供专有解决方案，此次收购是公司在线增长战略的重要一步[395] - 收购后，公司将收购价格分配给已收购资产和承担的负债，超出购买价格的部分被记录为商誉[398] - 收购相关成本为550万美元，已在2022年的财务报表中支出[400] - 自收购后至2022年12月31日，收购所带来的收入和利润对公司的财务状况没有重大影响[401] 无形资产 - 商标基于我们品牌的价值，反映了我们提供的服务水平和质量，我们使用了未来现金流量、假设和估计来确定商标的价值[410] - 游戏许可权价值是根据未来游戏收入的增量现金流量的现值确定的，使用了多期超额收益法[411] - 2022年，我们的无形资产包括客户关系、主机协议、开发协议、开发技术、B2B关系、B2C关系、商标和许可权[412] - 客户关系、主机协议、开发协议、开发技术、B2B关系、B2C关系的未来摊销分别为五年、十五年、七年、十年、七年和十二年[413] - 公司在2022年第三季度和年度审计中分别因商标和游戏许可权而记录了减值损失[414] 债务及信贷 - 截至2022年12月31日，公司的商誉净值为1,033,744千美元，其中Midwest & South部门的商誉发生了变化[417] - 截至2022年12月31日，公司的长期债务净额为3,005,134千美元，主要包括信贷设施和其他债务[419] - 公司于2022年3月2日签订了信贷协议，提供了14.5亿美元的授信额度和8.8亿美元的长期贷款[420] - 2022年12月31日，Boyd Gaming Corporation的信贷设施剩余合同可用额度为10.95亿美元[424] - Boyd Gaming Corporation的信贷协议中规定了利息率，根据公司选择使用的基准利率不同，适用的利率范围从1.25%到2.25%或从0.25%到1.25%[425] 股票回购及股利 - 公司在2022年回购了9,424股股票，总成本为541,642美元，平均回购价格为57.48美元[486] - 公司计划通过现有现金资源、经营现金流和信贷额度来资助股票回购计划[487] - 公司在2022年宣布恢复现金股利计划，分别于2022年1月15日、4月15日、7月15日、10月15日和2023年1月15日宣布发放股利[489] 股份基础补偿 - 股份基础补偿费用按照授予日期的估计公允价值计量，根据员工必要服务期间分期确认[511] - 股份基础补偿费用按照奖励类型分类，包括限制性股份单位、绩效股份单位和职业股份[512] - 公司2022年12月31日未行使的股票期权约为274,332股，行使价格为17.02美元[493] - 公司2022年12月31日未行使的限制性股票单位约为918,248个，未行使的平均授予日期公允价值为29.17美元[498]

财务数据和关键指标变化 - 2022年公司实现收入36亿美元，EBITDAR为14亿美元，第四季度收入达到9.23亿美元，EBITDAR为3.6亿美元，均创下历史新高 [7][19] - 公司全年运营效率保持良好，第四季度和全年运营利润率均为39% [7][19] - 2022年调整后每股收益超过6美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 内华达州的本地市场和拉斯维加斯市中心的EBITDAR在第四季度均创下历史新高，拉斯维加斯本地市场的收入和EBITDAR同比增长2% [8][10] - 在线游戏业务在第四季度产生约1700万美元的EBITDAR，同比增长超过100% [12] - Sky River赌场的管理费用为2100万美元，其中包括500万美元的一次性开发费用 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 南内华达州在2022年接待了近3900万游客，同比增长超过20% [9] - 尽管中西部和南部市场在第四季度表现疲软，但内华达州的表现强劲，弥补了这些市场的下滑 [8][19] - 由于天气原因和年同比比较困难，中西部和南部的土地运营表现低于去年 [11][62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过对高绩效物业和市场的选择性再投资来推动长期增长 [14] - 预计2023年Sky River将为公司带来约5000万美元的管理费用 [13][78] - 公司在在线游戏和体育博彩方面的合作伙伴关系持续扩展，FanDuel的合作已扩展到俄亥俄州和堪萨斯州 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临经济不确定性，管理层对2023年的开局持谨慎乐观态度，认为各业务线的趋势良好 [13][19] - 管理层指出，尽管中西部和南部市场面临挑战，但整体业务表现强劲，尤其是在拉斯维加斯 [19][20] 其他重要信息 - 公司在ESG（环境、社会和治理）方面取得了显著进展，获得了Newsweek杂志的五颗星评级 [18] - 2022年，公司回购了近10.7亿美元的股票，并计划在2023年继续每季度回购1亿美元的股票 [23][24] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于未来的投资机会 - 公司表示有多个小型项目的投资机会，预计未来会有更多的项目宣布 [28] 问题: 关于拉斯维加斯本地市场的表现 - 管理层认为拉斯维加斯本地市场的表现将受益于整体市场的复苏，尤其是会议和旅游业务的回暖 [30][31] 问题: 关于中西部和南部市场的消费行为 - 管理层指出，尽管中西部和南部市场在第四季度表现疲软，但在季度后期和2023年初的趋势有所改善 [34][35] 问题: 关于Sky River的管理费用预期 - 管理层表示，Sky River的管理费用预期已上调至5000万美元，基于运营的良好表现 [78] 问题: 关于在线游戏的经济影响 - 管理层预计在线游戏的过渡将不会在短期内对经济产生重大变化，但长期来看将有助于提高收入 [46]

公司运营设施情况 - 截至2022年9月30日，公司28家博彩设施中有27家开放运营，1家位于拉斯维加斯的物业因市场需求水平仍关闭[150] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度总营收8.773亿美元，较上年同期增加3420万美元，增幅4.1%；前九个月总营收26.325亿美元，较上年同期增加1.425亿美元，增幅5.7%[167][168] - 2022年第三季度运营收入2.375亿美元，较上年同期增加1430万美元，增幅6.4%；前九个月运营收入7.336亿美元，较上年同期增加5040万美元，增幅7.4%[167][169][170] - 2022年第三季度净收入1.57亿美元，较上年同期增加1880万美元；前九个月净收入4.667亿美元，较上年同期增加1.126亿美元[167][172][173] - 2022年第三季度利息费用减少920万美元，原因是加权平均债务余额减少4.905亿美元；前九个月利息费用减少4810万美元，原因是加权平均债务余额减少7.06亿美元[172][173] - 2022年前九个月运营收入受1280万美元资产处置收益、1260万美元飓风劳拉保险收益影响，同时受560万美元商标非现金减值费用抵消；2021年前九个月运营收入受1070万美元非经常性员工奖金不利影响[170] - 2022年第三季度和前九个月所得税拨备分别增加630万美元和3170万美元，因公司运营业绩改善[172][173] - 2022年前三季度调整后EBITDAR较去年同期减少1750万美元，主要因博彩收入下降；第三季度较去年同期增加810万美元，主要因Sky River赌场管理费收入[193] - 2022年和2021年第三季度销售、一般和行政费用占收入的比例分别为10.6%和10.8%，前九个月分别为10.7%和10.9%[195] - 2022年和2021年第三季度主租赁租金费用占收入的比例均为3.1%，前九个月分别为3.0%和3.1%[196] - 2022年和2021年第三季度维护和公用事业费用占收入的比例分别为4.6%和4.3%，前九个月分别为4.1%和3.8%[198] - 2022年和2021年前三季度及第三季度折旧和摊销费用占收入的比例分别为7.4%和8.0%[199] - 2022年第三季度利息费用较去年同期减少1080万美元，降幅24.1%；前九个月减少4960万美元，降幅31.7%[206][207] - 2022年和2021年前九个月有效税率分别为22.6%和22.8%[211] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司现金及现金等价物余额分别为2.523亿美元和3.446亿美元[213] - 2022年和2021年前九个月，公司经营活动产生的现金流量分别为7.28亿美元和7.777亿美元[216] - 2022年和2021年前九个月，公司投资活动净现金流出分别为1.511亿美元和8920万美元[217] - 2022年9月30日止九个月，融资活动净现金流出主要源于股份回购、赎回8.625%优先票据等；2021年同期主要源于赎回6.375%和6.000%优先票据等[219] - 截至2022年9月30日，长期债务未偿本金余额为29.101亿美元，较2021年12月31日的30.694亿美元减少1.593亿美元[222] - 截至2022年9月30日，信贷安排下未偿本金总额为10.094亿美元，2021年12月31日为8.679亿美元；信贷安排下剩余合同可用额度为12.848亿美元[226] - 2022年9月30日，信贷安排下未偿借款的综合利率为4.2%，2021年12月31日为2.3%[227] 公司债务与融资情况 - 2021年11月和2022年6月分别赎回3亿美元8.625% 2025年到期高级票据，2021年6月赎回7.5亿美元6.375% 2026年到期高级票据和7亿美元6.000% 2026年到期高级票据，并发行9亿美元4.750% 2031年到期高级票据[172][173] - 2022年3月2日，公司签订信贷协议，包括14.5亿美元高级有担保循环信贷安排和8.8亿美元高级有担保定期A贷款[224] - 2022年6月1日，公司赎回3亿美元8.625%优先票据，赎回价格为104.313%加应计未付利息[228] 公司战略与规划 - 公司战略包括加强资产负债表、高效运营、评估收购机会和维护品牌[159][160][162][163][164] - 公司预计年度物业翻新和维护现金资本需求约为2.25 - 2.45亿美元，到2023年底相关项目预计额外支出1.2亿美元[242][244] - 公司预计信贷协议和经营活动现金流足以满足未来十二个月的预计运营和维护资本支出[252] - 公司打算寻求适合业务、为股东带来稳定回报且价格合适的扩张机会，包括收购[252] - 公司认为利润率提高将是未来利润增长的驱动力[254] 公司业务评估指标 - 公司使用博彩收入、餐饮收入和客房收入等关键绩效指标评估物业运营情况[165][166] 各业务线数据关键指标变化 - 博彩业务 - 2022年和2021年截至9月30日的三个月，博彩业务分别占公司收入的76%和80%；九个月分别占77%和81%[174] - 2022年截至9月30日的三个月，博彩收入减少630万美元，降幅0.9%；九个月博彩收入与上年同期持平[175] 各业务线数据关键指标变化 - 食品与饮料业务 - 2022年截至9月30日的三个月，食品与饮料收入增加670万美元，增幅11.0%；九个月增加3920万美元，增幅24.1%[177] 各业务线数据关键指标变化 - 客房业务 - 2022年截至9月30日的三个月，客房收入增加240万美元，增幅5.3%；九个月增加2960万美元，增幅27.1%[178][180] 各业务线数据关键指标变化 - 其他业务 - 2022年截至9月30日的三个月和九个月，其他收入分别增加3140万美元（增幅49.5%）和7250万美元（增幅36.5%）[181] 各市场数据关键指标变化 - 拉斯维加斯本地市场 - 2022年截至9月30日的三个月，拉斯维加斯本地市场总收入减少550万美元，降幅2.4%；九个月增加4000万美元，增幅6.2%[185] - 2022年截至9月30日的三个月，拉斯维加斯本地市场调整后息税折旧摊销租金前利润（Adjusted EBITDAR）减少1360万美元；九个月增加620万美元[187] 各市场数据关键指标变化 - 拉斯维加斯市中心市场 - 2022年截至9月30日的三个月和九个月，拉斯维加斯市中心市场总收入分别增加740万美元（增幅17.5%）和5050万美元（增幅49.4%）[189] - 2022年截至9月30日的三个月和九个月，拉斯维加斯市中心市场Adjusted EBITDAR分别增加450万美元和2710万美元[190] 各市场数据关键指标变化 - 中西部与南部市场 - 2022年截至9月30日的三个月和九个月，中西部与南部市场总收入分别增加3230万美元和5190万美元[191][192] 公司股份与股息情况 - 2021年10月21日，董事会授权3亿美元股份回购计划；2022年6月1日，授权增加5亿美元；截至2022年9月30日，可额外回购3.458亿美元普通股[236] - 2022年2月3日，公司宣布董事会授权恢复现金股息计划，2022年各季度每股股息均为0.15美元[238][239] 公司收购情况 - 2022年11月1日，公司完成以1.701亿美元净现金收购Pala Interactive及其子公司[241] 市场利率情况 - 2022年3月至9月，美联储将联邦基金利率提高了300个基点[256] 公司利率风险情况 - 截至2022年9月30日，公司长期可变利率借款约占长期债务总额的34.7%[257] - 基于2022年9月30日的债务水平，利率变动100个基点将使公司可变利率借款的年度利息成本变动约1010万美元[257] - 公司认为自2022年2月28日向美国证券交易委员会提交的截至2021年12月31日的年度报告以来，市场风险敞口没有其他重大变化[257] 公司内部控制与诉讼情况 - 公司首席执行官和首席财务官认为本季度报告期结束时，公司的披露控制和程序有效[259] - 公司最近一个财季内，财务报告内部控制没有发生重大影响或可能重大影响的变化[260] - 公司认为所有未决诉讼索赔若不利判决，不会对业务、财务状况或经营成果产生重大不利影响[254][262]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收8.77亿美元，同比增长4%；EBITDAR为3.38亿美元，利润率为38.5% [7] - 第三季度公司整体运营费用与今年第一、二季度基本持平，运营利润率比疫情前水平高出超1200个基点 [10] - 第三季度资本支出约7400万美元，年初至今累计投入约1.73亿美元，预计第四季度支出约8000万美元 [24] - 预计2022年数字业务产生约3000万美元EBITDAR，2023年有望进一步增长 [15] - 第三季度回购1.35亿美元股票，共计250万股，平均股价为每股54.57美元，截至季度末实际股份账户为1.044亿股 [24] - 本季度末总杠杆率为2.3倍，租赁调整后杠杆率为2.7倍，目标杠杆率为2.5倍 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 博彩业务 - 核心客户博彩收入增长，本季度增长5%，抵消了零售客户支出的同比下降 [8] - 拉斯维加斯本地市场博彩总收入略有下降，但核心客户博彩收入增长2% [11] - 中西部和南部地区博彩总收入与去年持平，核心客户博彩收入增长5% [13] 非博彩业务 - 酒店业务第三季度收入同比增长5%，客房入住总数同比增长6%，现金房价上涨，酒店客人博彩收入同比增长近10% [9] - 餐饮业务收入同比增长11%，受客流量和平均消费额增加推动 [9] 各个市场数据和关键指标变化 拉斯维加斯本地市场 - 第三季度EBITDAR较2019年第三季度增长74%，自2021年第一季度以来利润率一直稳定在50%或以上 [11] 拉斯维加斯市中心市场 - 收入、EBITDAR和利润率均同比增长，实现创纪录的第三季度EBITDAR和利润率表现 [12] 中西部和南部市场 - 除在线业务和Sky River管理费外，收入同比略有增长，EBITDAR较2019年增长超35%，利润率提高超1100个基点 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略布局 - 推进Sky River赌场项目，预计业务量在开业阶段后会趋于平稳 [14] - 与FanDuel扩大体育博彩合作，在堪萨斯州推出移动和零售体育博彩，准备在俄亥俄州开展业务 [15] - 收购Pala Interactive，预计在未来几周完成交易，明年上半年将新泽西州和宾夕法尼亚州的两家Stardust品牌在线赌场迁移至自有平台 [16] - 对全国范围内的业务组合进行战略再投资，如拉斯维加斯市中心Fremont的5000万美元扩建项目和路易斯安那州Treasure Chest赌场的1亿美元陆基设施项目 [18][19] 行业竞争 - 拉斯维加斯本地市场未来15个月内预计开业的新物业对公司业务无重大影响 [40] - 2023年公司各市场预计无新的重大竞争 [67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济存在逆风，但客户消费行为未发生明显变化，核心客户博彩收入持续增长，公司业务表现稳定 [7][8] - 预计2023年博彩收入将恢复更正常的增长，公司有能力管理成本，保持较高的运营效率 [14] - 公司拥有强大的资产负债表，低杠杆、无近期到期债务且信贷额度充足，将利用多余现金流进行业务再投资和向股东返还资本 [26] 其他重要信息 - 公司在营销方面保持稳定的再投资，坚持以核心客户为重点的纪律性营销策略 [23] - 公司预计在2023年开始披露数字业务的详细信息 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 中西部和南部业务线数字业务和管理费贡献及2023年披露计划 - 2024年开始提供更多透明度；第三季度在线业务收入共5200万美元，其中4500万美元为税收传递金额，700万美元为收入分成 [29][30] 问题2: 本季度不同层级客户评级游戏消费是否有变化 - 自疫情后重新开业以来，评级和未评级客户百分比相对稳定，核心高价值客户持续增长，低层级非核心评级客户表现不佳；与2021年相比，低层级和部分未评级客户有疲软迹象，但被核心客户增长抵消 [33][35] 问题3: 10月业务是否会增长 - 预计10月与8、9月情况相似，同比会有增长 [38] 问题4: 拉斯维加斯本地市场新物业对公司业务的影响及本季度维护和公用事业费用增加情况 - 未来15个月内预计开业的新物业对公司业务无重大影响；费用增加主要是公用事业费率上升，在拉斯维加斯市场影响较大，全国范围也有一定影响 [40][42] 问题5: 拉斯维加斯本地市场第三季度利润率环比下降原因及未来趋势 - 主要是季节性因素和非博彩收入占比增加导致，利润率正趋于公司预期水平；公司运营费用稳定，有能力管理成本，保持较高运营效率 [45][47] 问题6: 威尔顿牧场部落欠款收回预期 - 目前欠款近1.1亿美元，还款时间需根据业务盈利情况确定，目前过早估计还款时间 [50] 问题7: 维持成本和利润率结构是否需要收入增长及Stardust业务会计处理 - 不需要太多收入增长来维持成本和利润率结构；接管后将作为全资子公司处理，有完整的收入、费用和利润，2023年将单独披露 [53][56] 问题8: iGaming业务是否投入大量营销资金 - 目标是建立盈利的区域性在线业务，不会投入大量营销资金追求行业领先地位，期望实现盈利 [60] 问题9: 2022年EBITDA是否会增长及2023年是否恢复全年指引 - 公司不提供2022和2023年指引，可参考分析师的估计 [65] 问题10: 2023年区域市场新竞争物业情况 - 2023年公司各市场预计无新的重大竞争 [67] 问题11: 资本分配策略及2023年资本支出增加对股份回购和股息的影响 - 目标是每季度1亿美元股份回购，2023年保持不变；股息稳定，资本支出计划不会导致偏离目标 [70][71] 问题12: 2023年拉斯维加斯特殊活动对公司业务的影响 - 随着拉斯维加斯活动增多、游客增加，公司业务将受益，可提高入住率和价格 [73] 问题13: 数字业务700万美元费用未来增长情况及季节性 - 有季节性，主要收入在8月至2月的足球赛季；2023年因堪萨斯州和俄亥俄州业务开展会有增量增长 [76] 问题14: 数据库中老年客户恢复情况及是否担忧其不再回来 - 老年客户持续回归，价值不断增长，虽不会全部回来，但回来的客户价值更高 [79] 问题15: 收购Pala后的愿景及盈利预期 - 目标是参与在线博彩增长领域，采用区域化方法，预计该业务盈利，不会成为亏损业务 [82] 问题16: 老年客户回归原因及加州刺激资金对拉斯维加斯本地市场的影响 - 老年客户回归非因特定促销活动，可能是正常优惠吸引；若加州消费者因刺激资金更富裕，公司业务有望受益 [86][87] 问题17: 核心客户访问量与疫情前对比及在线博彩立法对Pala收购的影响 - 暂无核心客户访问量与疫情前对比数据；在线博彩立法难以预测，收购Pala业务已有盈利基础，无需更多州批准即可实现投资回报 [90][92] 问题18: 是否需要更多州批准iGaming以达到收购Pala的承保假设 - 不需要，Pala业务已有盈利基础，收购不影响与FanDuel的关系 [92][93]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年6月30日，公司总资产为60.50153亿美元，较2021年12月31日的62.24169亿美元有所下降[9] - 2022年第二季度，公司总营收为8.9445亿美元，略高于2021年同期的8.93602亿美元[11] - 2022年上半年，公司总营收为17.55193亿美元，高于2021年同期的16.46909亿美元[11] - 2022年第二季度，公司净利润为1.46763亿美元，高于2021年同期的1.13729亿美元[11] - 2022年上半年，公司净利润为3.09691亿美元，高于2021年同期的2.1589亿美元[11] - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为2.50195亿美元，较2021年12月31日的3.44557亿美元减少[9] - 2022年第二季度，公司基本每股净收益为1.33美元，高于2021年同期的1.00美元[11] - 2022年上半年，公司基本每股净收益为2.79美元，高于2021年同期的1.90美元[11] - 2022年第二季度，公司综合收益为1.46144亿美元，高于2021年同期的1.13686亿美元[14] - 2022年上半年，公司综合收益为3.08888亿美元，高于2021年同期的2.15526亿美元[14] - 2022年上半年净收入为309,691千美元，2021年同期为215,890千美元[20] - 2022年上半年经营活动提供的净现金为456,212千美元，2021年同期为499,342千美元[20] - 2022年上半年投资活动使用的净现金为77,349千美元，2021年同期为49,427千美元[20] - 2022年上半年融资活动使用的净现金为471,972千美元，2021年同期为629,065千美元[20] - 2022年上半年现金、现金等价物和受限现金减少93,109千美元，2021年同期减少179,150千美元[20] - 2022年上半年支付的利息净额为70,697千美元，2021年同期为131,778千美元[20] - 2022年上半年支付的所得税为76,128千美元，2021年同期为3,298千美元[20] - 2022年第二季度调整后EBITDAR为3.53873亿美元，2021年同期为3.85395亿美元；2022年上半年为6.92709亿美元，2021年同期为6.77992亿美元[128] - 2022年第二季度运营收入为2.4507亿美元，2021年同期为2.66342亿美元；2022年上半年为4.96128亿美元，2021年同期为4.60077亿美元[128] - 2022年第二季度净收入为1.46763亿美元，2021年同期为1.13729亿美元；2022年上半年为3.09691亿美元，2021年同期为2.1589亿美元[128] - 截至2022年6月30日，可报告业务部门总资产为57.36246亿美元，2021年12月31日为58.16646亿美元[130] - 截至2022年6月30日，公司总资产为60.50153亿美元，2021年12月31日为62.24169亿美元[130] - 2022年第二季度总营收较去年同期增加0.8百万美元，增幅0.1%；上半年总营收增加10830万美元，增幅6.6%[149] - 2022年第二季度运营收入较去年同期减少2130万美元，降幅8.0%；上半年运营收入增加3610万美元，增幅7.8%[150][154] - 2022年第二季度净收入较去年同期增加3300万美元；上半年净收入增加9380万美元[156][157] - 2022年Q2总营收8.945亿美元，2021年同期为8.936亿美元；2022年H1总营收17.552亿美元，2021年同期为16.469亿美元[169] - 2022年Q2调整后EBITDAR为3.539亿美元，2021年同期为3.854亿美元；2022年H1调整后EBITDAR为6.927亿美元，2021年同期为6.780亿美元[169] - 2022年Q2销售、一般和行政费用占营收比例为10.7%，2021年同期为10.1%；2022年H1为10.7%，2021年同期为11.0%[181] - 2022年Q2主租赁租金费用占营收比例为3.0%，2021年同期为2.9%；2022年H1为3.0%，2021年同期为3.2%[182] - 2022年Q2维护和公用事业费用占营收比例为3.9%，2021年同期为3.5%；2022年H1为3.8%，2021年同期为3.6%[183] - 2022年Q2折旧和摊销费用占营收比例为7.5%，2021年同期为7.5%；2022年H1为7.4%，2021年同期为8.0%[184] - 2022年H1公司因资产处置获得1280万美元收益[187] - 2022年第二季度利息支出净额较去年同期减少1870万美元，降幅34.2%，主要因加权平均债务余额减少7.588亿美元和加权平均利率下降100个基点[190] - 2022年上半年利息支出净额较去年同期减少3880万美元，降幅34.7%，归因于加权平均债务余额减少8.143亿美元和加权平均利率下降110个基点[191] - 2022年第二季度和上半年提前清偿和修改债务的损失分别为1650万美元和1980万美元，去年同期为6550万美元[193] - 2022年和2021年上半年的有效税率分别为22.5%和23.0%，受州税和某些不可扣除费用不利影响[194] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司现金及现金等价物余额分别为2.502亿美元和3.446亿美元，受限现金余额分别为1380万美元和1260万美元[196] - 2022年和2021年上半年，公司经营活动产生的现金流量分别为4.562亿美元和4.993亿美元[198] - 2022年上半年投资活动净现金流出7730万美元，2021年为4940万美元[199] - 2022年上半年融资活动净现金使用4.72亿美元，2021年为6.291亿美元[200] - 截至2022年6月30日，公司长期债务总额为29.498亿美元，较2021年12月31日减少1.196亿美元[205] - 截至2022年6月30日，扣除当前到期债务后，公司长期债务净额为29.055亿美元，较2021年12月31日减少1.222亿美元[205] 公司各业务线数据关键指标变化 - 2022年上半年，公司总营收为1,755,193千美元，其中拉斯维加斯本地业务营收464,023千美元，市中心拉斯维加斯业务营收103,383千美元，中西部与南部业务营收1,187,787千美元[121] - 2022年某时期，公司总营收为894,450千美元，其中拉斯维加斯本地业务营收236,461千美元，市中心拉斯维加斯业务营收53,899千美元，中西部与南部业务营收604,090千美元[124] - 另一时期公司总营收为893,602千美元，其中拉斯维加斯本地业务营收236,095千美元，市中心拉斯维加斯业务营收38,780千美元，中西部与南部业务营收618,727千美元[125] - 还有一时期公司总营收为1,646,909千美元，其中拉斯维加斯本地业务营收418,518千美元，市中心拉斯维加斯业务营收60,213千美元，中西部与南部业务营收1,168,178千美元[126] - 2022年第二季度和上半年，博彩业务分别占营收的77%和77%，2021年同期分别为81%和82%[158] - 2022年第二季度博彩收入较去年同期减少4250万美元，降幅5.8%；上半年博彩收入增加750万美元，增幅0.6%[160][161] - 2022年第二季度餐饮收入较去年同期增加1290万美元，增幅22.4%；上半年餐饮收入增加3250万美元，增幅32.0%[162] - 2022年第二季度客房收入较去年同期增加1080万美元，增幅27.7%；上半年客房收入增加2720万美元，增幅41.9%[163][165] - 2022年第二季度和上半年其他收入分别较去年同期增加1970万美元，增幅28.3%和4100万美元，增幅30.4%[166] - 2022年第二季度博彩业务利润率为62.8%，2021年同期为64.3%；上半年博彩业务利润率为62.7%，2021年同期为63.5%[159] - 拉斯维加斯本地市场2022年Q2总营收微增0.4百万美元，增幅0.2%；2022年H1增长45.5百万美元，增幅10.9%[170] - 拉斯维加斯市中心市场2022年Q2总营收增长15.1百万美元，增幅39.0%；2022年H1增长43.2百万美元，增幅71.7%[173] - 中西部与南部市场2022年Q2总营收减少14.6百万美元；2022年H1增长19.6百万美元[176][177] 公司资产相关数据变化 - 截至2022年6月30日，公司普通股数量为106,841,360股，库存股金额为1,068千美元，额外实收资本为541,797千美元，留存收益为987,273千美元，累计其他综合损失为983千美元，总计1,529,155千美元[17] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，现金及现金等价物分别为250,195千美元和344,557千美元，受限现金分别为13,824千美元和12,571千美元[32] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司物业和设备总值分别为5462818千美元和5386470千美元，净值分别为2354455千美元和2394184千美元[52] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月折旧费用分别为64953千美元和64122千美元，六个月折旧费用分别为125628千美元和125432千美元[53] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，无形资产净值分别为1364972千美元和1368420千美元[55] - 截至2022年6月30日，公司可摊销无形资产未来摊销费用总计44852千美元[56] - 截至2022年6月30日，公司商誉净值为971287千美元，六个月内无变化[57] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司应计负债分别为402882千美元和412945千美元[60] - 截至2022年6月30日，公司长期债务净额为2864589千美元，2021年12月31日为2989921千美元[62] - 截至2022年6月30日，现金及现金等价物公允价值为250,195千美元，受限现金为13,824千美元，可供出售投资为14,116千美元；2021年12月31日，现金及现金等价物为344,557千美元，受限现金为12,571千美元，可供出售投资为15,822千美元[101][102] - 公司持有的单一市政债券发行本金总额为1780万美元，2022年6月30日和2021年12月31日估值使用的折现率分别为11.6%和10.1%[105] - 截至2022年6月30日，可供出售投资账面价值中0.7百万美元计入预付费用和其他流动资产，1340万美元计入其他资产净额；2021年12月31日分别为0.6百万美元和1520万美元[105] - 与堪萨斯星赌场相关的或有付款协议于2021年12月20日结束，2022年6月30日无相关负债，2021年12月31日有流动负债0.1百万美元[106] - 截至2022年6月30日，评估安排下的负债未偿金额为23,311千美元，账面价值为20,032千美元，估计公允价值为26,748千美元[113] - 截至2022年6月30日，公司总债务未偿金额为2,949,745千美元，账面价值为2,908,864千美元，估计公允价值为2,707,486千美元[114] - 截至2021年12月31日，评估安排下的负债未偿金额为24,306千美元，账面价值为20,734千美元，估计公允价值为26,908千美元[113] - 截至2021年12月31日，公司总债务未偿金额为3,069,393千美元，账面价值为3,031,594千美元，

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收为8.94亿美元,与去年同期持平 [6] - 公司整体EBITDAR为3.54亿美元,连续第五个季度超过39%的利润率 [6] - 与2019年第二季度相比,营收增长6%,EBITDAR增长52%,利润率提高112个基点 [7] - 与今年第一季度相比,EBITDAR增长超过4%,利润率提高至39.6% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯本地业务:营收同比增长4%,EBITDAR增长6%,连续第五个季度利润率超过50% [8] - 市中心拉斯维加斯业务:第二季度EBITDAR和运营利润率创纪录 [8] - 中西部和南部业务:营收和EBITDAR为2021年第二季度以来最高,运营利润率自那时起一直保持在38% [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 核心客户支出同比增长4%,非评级客户支出在过去四个季度保持稳定 [9] - 非游戏收入增加,主要来自酒店入住率提高、平均每日房价上涨和餐饮收入增加 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续关注日常运营,同时通过战略性再投资为长期增长定位 [11] - 在路易斯安那州开始建设新的陆上设施,预计2023年底完工 [11] - 继续在拉斯维加斯弗里蒙特酒店和赌场扩建,预计今年年底完工 [11] - 准备在北加州代表Wilton Rancheria部落开设Sky River Casino,预计9月初开业 [12] - 继续扩大在体育博彩和在线博彩领域的业务 [13] - 预计今年在线体育博彩合作伙伴将产生约3000万美元的EBITDAR,明年随着体育博彩扩展到堪萨斯州和俄亥俄州,这一贡献将增加 [13] - 预计将于明年年初完成对Pala Interactive的收购,以直接进入新兴的在线博彩行业 [13] - 继续通过ESG倡议创造价值,6月份发布了第二份ESG报告 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认识到当前经济不确定性,但消费者支出意愿依然强劲 [10] - 失业率处于或接近历史低点,消费者继续受益于强劲的工资增长 [10] - 拉斯维加斯总就业人数最近恢复到疫情前水平 [10] - 酒店预订量超过2021年水平,核心客户支出继续增长 [10] - 尽管面临挑战,但运营依然强劲稳定,管理层专注于执行战略 [10] - 预计短期内业务不会发生重大变化 [10] 其他重要信息 - 第二季度资本支出约为5200万美元,今年迄今已投资约1亿美元 [21] - 预计下半年将支出约1.25亿美元用于维护资本,另外5000万美元用于弗里蒙特和Treasure Chest扩建项目 [21] - 预计将投资1.7亿美元收购Pala Interactive,预计明年年初完成交易 [21] - 第二季度回购了1.68亿美元的股票,自去年10月开始回购以来,已回购约3.81亿美元的股票 [22] - 董事会最近将股票回购授权增加了5亿美元,目前剩余4.81亿美元 [22] - 计划继续每季度回购约1亿美元的股票,作为向股东返还资本的常规计划的一部分 [22] - 本月早些时候支付了每股0.15美元的股息,是公司疫情前股息的两倍多 [22] - 预计今年将通过股息和常规股票回购向股东返还超过5亿美元 [22] - 第二季度末杠杆率为2.3倍,租赁调整后杠杆率为2.8倍 [23] - 第二季度使用现金和循环贷款偿还了剩余的[无法识别]票据,每年节省约2000万美元的利息支出 [23] 问答环节所有提问和回答 问题: 7月份的业务趋势 - 7月份的业务趋势与过去一年的趋势一致,没有明显变化 [26][27] 问题: 未来业务面临的主要风险 - 管理层认为当前消费者仍然健康,竞争环境也没有发生重大变化 [28][29] 问题: 经济衰退对业务的影响 - 管理层认为当前业务非常稳定,即使出现经济衰退,公司也有能力应对 [30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41] 问题: 劳动力市场状况 - 劳动力市场仍然紧张,但比一年前有所改善 [44][45][46] - 公司仍然有机会通过增加员工来增加收入 [46] 问题: Eastside Cannery的未来 - 目前没有计划重新开放Eastside Cannery,将继续根据需求评估 [47][48] 问题: 各业务部门的利润率展望 - 管理层认为当前的利润率水平是可持续的,预计未来不会有太大变化 [49][50][51][52][53] 问题: 促销活动对业务的影响 - 管理层不打算恢复到疫情前的促销水平,认为当前的促销策略是可持续的 [55][56][57][58][59] 问题: 成本压力的具体情况 - 管理层认为当前的成本压力主要来自劳动力,其他成本压力相对较小 [60][61] 问题: Downtown业务的复苏情况 - Downtown业务正在复苏,但仍面临较难的同比比较 [63][64][65][66] 问题: 股票回购计划的执行 - 管理层重申每季度回购1亿美元股票的目标,但不会承诺超过这一目标 [67][68] 问题: 赌场内的定价策略 - 管理层没有在赌场内进行任何定价调整,但在餐饮和酒店方面有所提价 [69][70][71] 问题: 未评级客户的稳定性 - 未评级客户的数量在过去一年保持稳定,管理层认为这是由于新客户的加入 [72][73] 问题: 并购机会 - 管理层目前专注于运营现有业务和向股东返还资本,没有积极寻求并购机会 [76][77] 问题: Pala Interactive的整合计划 - 管理层预计在交易完成后6个月内推出面向客户的在线博彩产品 [78][79] 问题: 加州客户对拉斯维加斯本地业务的影响 - 管理层没有观察到加州客户流量有任何显著变化 [82][83][84][85] 问题: 股息政策的调整 - 管理层表示目前没有讨论调整股息政策,将继续执行现有的资本返还计划 [82][83]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年3月31日，公司总资产为62.5042亿美元，较2021年12月31日的62.24169亿美元增长0.42%[9] - 2022年第一季度，公司总营收为8.60743亿美元，较2021年同期的7.53307亿美元增长14.26%[12] - 2022年第一季度，公司净利润为1.62928亿美元，较2021年同期的1.02161亿美元增长59.48%[12] - 2022年第一季度，公司基本每股净收益为1.45美元，2021年同期为0.90美元[12] - 2022年第一季度，公司综合收益为1.62744亿美元，2021年同期为1.01840亿美元[15] - 截至2022年3月31日，公司股东权益为1.551126亿美元，较2021年12月31日的1.538746亿美元增长0.80%[9] - 2022年3月净收入为162,928千美元，2021年为102,161千美元[23] - 2022年3月折旧和摊销为62,478千美元，2021年为64,467千美元[23] - 2022年3月资本支出为(46,623)千美元，2021年为(35,477)千美元[23] - 2022年3月银行信贷安排借款为880,000千美元，2021年为0[23] - 2022年3月现金、现金等价物和受限现金期末余额为419,224千美元，2021年为748,276千美元[23] - 2022年3月31日和2021年12月31日土地价值分别为3.36578亿美元和3.43963亿美元[56] - 2022年3月31日和2021年12月31日物业和设备净值分别为2.37745亿美元和2.394184亿美元[56] - 2022年和2021年第一季度折旧费用分别为6067.5万美元和6131万美元[57] - 2022年3月31日和2021年12月31日无形资产净值分别为1.366623亿美元和1.36842亿美元[59] - 截至2022年3月31日，公司商誉净值为9.71287亿美元[60] - 2022年3月31日公司余额为971,287美元[62] - 2022年3月31日应计负债总计414,312千美元，2021年12月31日为412,945千美元[64] - 2022年3月31日长期债务总计3,034,177千美元，净额为2,989,861千美元；2021年12月31日长期债务总计3,031,594千美元，净额为2,989,921千美元[66] - 2022年3月31日银行信贷安排下未偿还本金总额为880,000千美元，2021年12月31日为867,897千美元[71] - 截至2022年3月31日，银行信贷安排下剩余合同可用额度为1.4358亿美元[71] - 2022年第一季度，提前偿还债务导致注销未摊销递延融资费用280万美元，循环信贷安排终止作为债务修改处理[79] - 截至2022年3月31日，公司认为遵守了债务工具的契约[80] - 2022年第一季度，公司基于股份的员工薪酬总费用为873.4万美元，2021年为570.1万美元[87] - 截至2022年3月31日，未确认的基于股份的补偿成本中，受限股票单位约为1950万美元，PSU约为910万美元，职业股约为190万美元，预计分别在约2.4年、2.4年和3.8年内确认[93] - 截至2022年3月31日，现金及现金等价物公允价值为4.02975亿美元，受限现金为1624.9万美元，可供出售投资为1561.2万美元[96] - 公司持有1840万美元的市政债券投资，2022年3月31日和2021年12月31日估值使用的折现率分别为10.8%和10.1%[101] - 与堪萨斯星赌场开发相关的或有付款负债，2022年3月31日无流动负债，2021年12月31日为10万美元[102] - 截至2022年3月31日，评估安排下的负债未偿金额为23,738千美元，账面价值为20,315千美元，估计公允价值为26,581千美元[107] - 截至2021年12月31日，评估安排下的负债未偿金额为24,306千美元，账面价值为20,734千美元，估计公允价值为26,908千美元[107] - 截至2022年3月31日，银行信贷安排未偿金额为867,897千美元，账面价值为859,106千美元，估计公允价值为866,812千美元[109] - 截至2022年3月31日，4.750% 2027年到期优先票据未偿金额为1,000,000千美元，账面价值为988,312千美元，估计公允价值为1,023,750千美元[109] - 截至2022年3月31日，8.625% 2025年到期优先票据未偿金额为300,000千美元，账面价值为295,934千美元，估计公允价值为320,250千美元[109] - 截至2022年3月31日，4.750% 2031年到期优先票据未偿金额为900,000千美元，账面价值为886,746千美元，估计公允价值为915,750千美元[109] - 2022年第一季度调整后EBITDAR为338,836千美元，2021年为292,597千美元[122] - 2022年第一季度总其他运营成本和费用为87,778千美元，2021年为98,862千美元[122] - 2022年第一季度运营收入为251,058千美元，2021年为193,735千美元[122] - 2022年第一季度净收入为162,928千美元，2021年为102,161千美元[122] - 截至2022年3月31日，可报告业务部门总资产为5,778,376千美元，2021年12月31日为5,816,646千美元[124] - 截至2022年3月31日，公司总资产为6,250,420千美元，2021年12月31日为6,224,169千美元[124] - 2022年第一季度总营收8.607亿美元，较2021年同期增长1.074亿美元，增幅14.3%[142][143] - 2022年第一季度营业利润2.511亿美元，较2021年同期增长0.573亿美元，增幅29.6%[142][144] - 2022年第一季度净利润1.629亿美元，较2021年同期增长0.608亿美元[142][145] - 2022年和2021年第一季度折旧和摊销费用占收入的比例分别为7.3%和8.6%，较上年同期减少200万美元[166] - 2022年和2021年第一季度公司费用占收入的比例分别为3.4%和3.1%[167] - 2022年第一季度公司资产处置收益为1270万美元[168] - 2022年第一季度利息费用净额较上年同期减少2020万美元，降幅为35.1%，平均长期债务余额减少8.701亿美元，加权平均利率下降106个基点[171] - 2022年和2021年第一季度有效税率分别为22.7%和24.0%[173] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司现金及现金等价物余额分别为4.03亿美元和3.446亿美元，受限现金余额分别为1620万美元和1260万美元，营运资金赤字分别为560万美元和4920万美元[176] - 2022年和2021年第一季度，公司经营活动产生的现金流量分别为2.337亿美元和2.167亿美元[178] - 2022年第一季度，公司投资活动净现金流出为2650万美元，2021年第一季度投资活动净现金流入为250万美元[179] - 2022年第一季度，公司融资活动净现金流出为1.451亿美元，2021年第一季度为590万美元[180] - 截至2022年3月31日，银行信贷安排下的总长期债务为30.805亿美元，较2021年12月31日增加1110万美元[184] - 截至2022年3月31日，公司符合债务工具契约规定，高级票据契约允许在特定条件下产生额外债务，即预估的过去四个季度固定费用覆盖率至少为2.0比1.0[191] - 2022年3月31日，母公司和担保人合并资产负债表显示，流动资产为5.567亿美元，非流动资产为102.76亿美元，流动负债为5.626亿美元，非流动负债为41.271亿美元；2021年12月31日，流动资产为4.877亿美元，非流动资产为101.584亿美元，流动负债为5.381亿美元，非流动负债为41.384亿美元[195] - 2022年第一季度，母公司和担保人合并运营结果显示，收入为8.768亿美元，营业收入为4.488亿美元，税前收入为4.085亿美元，净利润为3.605亿美元[196] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度，公司游戏收入为6.67954亿美元，较2021年同期的6.17926亿美元增长8.09%[12] - 2022年第一季度，公司食品与饮料收入为6374.3万美元，较2021年同期的4411.2万美元增长44.50%[12] - 2022年第一季度，公司客房收入为4240.9万美元，较2021年同期的2599万美元增长63.18%[12] - 2022年第一季度，公司其他收入为8663.7万美元，较2021年同期的6527.9万美元增长32.72%[12] - 2022年3月酒店餐饮、客房、其他免费服务或积分兑换服务的估计零售价值分别为2757.8万美元、1508.3万美元、201.3万美元，2021年3月分别为2270.2万美元、1293.9万美元、107.6万美元[43] - 2022年和2021年第一季度博彩税分别约为1.715亿美元和1.588亿美元，其中在线合作协议下的税款分别为3980万美元和3460万美元[44] - 2022年第一季度，拉斯维加斯本地市场收入为227,562千美元，市中心拉斯维加斯收入为49,484千美元，中西部和南部收入为583,697千美元，总收入为860,743千美元[117] - 另一时期，拉斯维加斯本地市场收入为182,423千美元，市中心拉斯维加斯收入为21,433千美元，中西部和南部收入为549,451千美元，总收入为753,307千美元[119] - 2022年第一季度博彩收入6.68亿美元，较2021年同期增长0.501亿美元，增幅8.1%[148][149] - 2022年第一季度餐饮收入0.637亿美元，较2021年同期增长0.196亿美元，增幅44.5%[148][150] - 2022年第一季度客房收入0.424亿美元，较2021年同期增长0.164亿美元，增幅63.2%[148][151] - 2022年第一季度其他收入0.866亿美元，较2021年同期增长0.213亿美元，增幅32.7%[148][152] - 2022年第一季度拉斯维加斯本地市场总营收2.276亿美元，较2021年同期增长0.452亿美元[155][156] - 2022年第一季度拉斯维加斯市中心市场总营收0.495亿美元，较2021年同期增长0.281亿美元[155][158] - 2022年第一季度中西部和南部市场总营收5.836亿美元，较2021年同期增长0.341亿美元[155][160] 公司业务运营与战略 - 公司是28家全资拥有的博彩娱乐物业的地理多元化运营商[26] - 截至2022年3月31日，28个博彩设施中有27个开放运营[27] - 公司预计未来12个月用运营产生的现金资助运营[29] - 现金和现金等价物包括高流动性投资，受限现金主要为博彩和旅游相关预付款[34][35] - 公司收入合同包括博彩、酒店、餐饮等交易，博彩收入按输赢差额计算[38] - 公司持有FanDuel Group 5%的股权并与其建立战略合作伙伴关系[49] - 公司于2022年第一季度采用ASU 2021 - 05，对合并财务报表的影响不重大[53] - 截至2022年3月31日，公司28个博彩设施中有27个开放运营，拉斯维加斯一处物业因市场需求仍关闭[127] - 公司战略包括加强资产负债表、提高运营效率、评估收购机会和维护品牌[135][137][138][139] - 公司业务重点是老虎机收入，依赖客户到访次数和消费水平[134] - 公司行业资本密集，依赖物业产生运营现金流来满足多项资金需求[134][135] - 2022年和2021年第一季度，Level 1

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度营收同比增长超14%，EBITDAR增长近16%，运营利润率超去年同期纪录50多个基点 [6] - 第一季度总资本支出为4700万美元，预计今年维护资本支出约2.5亿美元，弗里蒙特和宝藏箱项目额外支出5000万美元 [21][22] - 第一季度回购了价值1.32亿美元的股票，共210万股，平均价格为每股62.86美元，截至季度末实际股数为1.096亿股 [20] - 第一季度末杠杆率为2.2倍，租赁调整后杠杆率为2.7倍 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 拉斯维加斯本地业务 - 营收增长近25%，EBITDAR增长31%，利润率达超52%，创第一季度新高，且连续四个季度本地利润率超50% [7] 拉斯维加斯市中心业务 - 实现创纪录的第一季度EBITDAR，利润率达37% [8] 中西部和南部业务 - 营收和EBITDAR较去年的创纪录表现有所增长，1月受疫情影响开局缓慢，随后业务逐渐恢复 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度客户趋势与去年第三、四季度一致，包括评级客户数量、频率和消费，未评级游戏趋势也与过去几个季度一致 [8] - 4月前三周业务趋势与过去三个季度水平一致，未发现客户行为有明显变化 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 酒店业务方面，随着劳动力市场正常化，将接待更多核心客户，有望增加博彩和非博彩收入；随着全国旅游复苏，预计拉斯维加斯物业的周中目的地、会议和会展业务将进一步恢复，市中心业务未来几个季度也将持续改善 [10] - 土地业务投资方面，今年夏天将在路易斯安那州的宝藏箱开始建设陆地设施，预计2023年底完工开放；已开始对弗里蒙特进行赌场空间和餐饮选择的扩建，预计明年初完工；北加州的天空河赌场按预算和计划将于今年秋季初开放 [11][12][13] - 在线业务方面，本季度宣布收购帕拉互动，以直接参与新兴的在线博彩机会；继续与范杜尔合作开展体育博彩业务 [14] - 资本回报方面，4月15日恢复季度股息，每股0.15美元，是之前股息的两倍多；继续进行股票回购计划，目标是每季度回购1亿美元股票，今年预计向股东返还约5亿美元 [15] 行业竞争 - 整体促销环境相对稳定，多数竞争对手在疫情后开业水平较高，部分采取保守营销方式，多数维持现状，部分有激进或回调情况 [77][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在一些宏观经济挑战，但第一季度业务表现出色，客户趋势持续向好，4月业务趋势与过去几个季度一致，预计全年有增长机会 [6][9] - 第二季度同比比较将更具挑战性，因去年春季有政府刺激措施和疫情改善趋势，但这不反映业务方向变化 [19] - 公司有信心维持较高利润率，虽预计部分工资和营销成本会回升，但能维持大部分增长；提高最低工资对整体利润率影响不大，且有吸引更多员工、减少加班和人员流动等抵消因素 [39] - 公司运营表现强劲，现金流充足，杠杆率低，有能力平衡资本回报和战略投资，对公司持续成功有信心 [19][20] 其他重要信息 - 公司将在本季度晚些时候发布年度ESG报告，更新ESG工作进展 [16] - 今年初宣布将非小费员工最低工资提高到每小时15美元，预计在未来12个月内完成实施，过去九个月已向非高管员工支付超2000万美元的感谢奖金 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 市中心业务的包机业务及策略，以及无现金支付的更新情况 - 市中心业务表现出色，目前不运营自己的包机，而是购买夏威夷航空等航空公司的座位，不受燃油价格波动影响 [25] - 无现金支付在13家门店推出，在一家内华达州门店的桌游上也已推出，仍在缓慢推广，用户反馈积极，但未显著提高消费或游戏水平 [27] 问题2: 4月业务趋势是否在整个投资组合中保持强劲，以及不同层级客户消费是否有变化 - 整体业务趋势一致，高端客户表现出色，中年客户在疫情缓解后表现良好，年轻客户也表现出色，未发现明显的客户流失情况 [30] 问题3: 经济可能出现调整，是否会改变资本返还计划 - 公司在计划中考虑了潜在风险，保持了一定的灵活性，目前认为有能力平衡资本返还和业务发展，不会改变计划 [32] 问题4: 核心区域市场的业务模式和消费者行为，以及劳动力成本对利润率的影响 - 3月业务持续增长，中西部和南部业务表现突出，拉斯维加斯稍滞后；业务趋势整体一致，未发现市场间的独特性 [35][36] - 预计能维持大部分利润率增长，提高最低工资已纳入估计，有吸引员工、减少加班和人员流动等抵消因素，对整体利润率影响不大 [39] 问题5: 是否有其他成本通胀迹象，以及非博彩税相关运营支出的季节性是否会改变 - 公用事业成本和食品成本同比上升，但食品成本上升可通过提高菜单价格和平均账单抵消，公用事业成本难以抵消 [43] - 运营支出季节性变化不显著，虽有成本增加因素，但也有减少临时劳动力和疫情相关成本等抵消因素 [49][51] 问题6: 拉斯维加斯大道业务对本地业务的影响，以及未来是否可能收购大道资产 - 拉斯维加斯大道业务表现良好时，本地业务也会受益，两者存在共生关系 [55] - 目前公司专注于核心业务，会保持收购的纪律性，主要精力放在运营现有业务上 [57] 问题7: 宝藏箱和市中心拉斯维加斯项目的近期干扰，以及2023年的资本支出 - 弗里蒙特项目建设对现有运营影响不大，宝藏箱项目在新设施建成前，现有业务不受影响 [60][61] - 2023年宝藏箱项目预计支出约6000 - 6500万美元，弗里蒙特项目预计支出约1000 - 1500万美元 [62] 问题8: 天空河赌场的预付款及回收时间 - 目前已预付约1.05亿美元，包括约7500万美元的预付款和多年来的利息，预计在项目运营的前几年从现金流中收回；项目开放后，公司将获得约25%的税前收入作为管理费 [64] 问题9: 2022年EBITDA能否达到2021年水平，以及帕拉互动的收入、EBITDA机会和额外投资情况 - 对业务有信心，核心客户持续增长，但需应对通胀等风险，预计通过Q1、Q3和Q4的增长弥补Q2的差距 [66][67] - 收购帕拉互动预计无重大额外成本，团队将开发与忠诚度计划的接口，业务将采取区域化策略 [71] 问题10: 某些周期中高油价和天然气价格对特定物业的影响，以及路易斯安那州体育博彩的观察 - 路易斯安那州的部分资产受益于高油价和天然气价格，但影响不显著 [73] - 路易斯安那州的范杜尔体育博彩零售和在线业务均已上线，带来了新客户，表现积极 [75] 问题11: 各业务板块的促销环境和竞争响应情况 - 各市场促销环境相对稳定，多数竞争对手维持开业水平，部分采取保守营销，整体变化不大 [77][78]