净销售额变化 - 2023财年第三季度净销售额为48亿美元，较2022财年第三季度的47亿美元增长2.8%[104] - 2023财年前九个月净销售额为143亿美元，较2022财年前九个月的141亿美元增长1.5%[105] 有效所得税税率变化 - 2023财年第13周和第39周持续经营业务的有效所得税税率分别为28.1%和29.7%，2022年同期分别为26.8%和25.1%[117] - 公司预计2023财年的估计年度有效税率为28.2%，不包括离散事件的税收影响[116] 公司债务情况 - 截至2023年10月28日，公司债务的总账面价值为83.4亿美元，公允价值为83.4252亿美元[123] - 截至2023年1月28日，公司债务的总账面价值为85.5亿美元，公允价值为85.5482亿美元[125] - 截至2022年10月29日，公司债务的总账面价值为89.692亿美元，公允价值为89.692亿美元[125] 会员费收入变化 - 2023财年第13周和第39周的会员费收入分别为1.06053亿美元和3.12273亿美元，2022年同期分别为0.99485亿美元和2.94897亿美元[101] 会员续约率 - 2022财年末会员续约率为90%[108] 可比俱乐部销售额变化 - 2023财年第13周和第39周可比俱乐部销售额分别增长0.3%和下降1.2%，2022年同期分别增长9.7%和14.6%[101] 加权平均流通普通股股数变化 - 2023年10月28日结束的13周，用于基本计算的加权平均流通普通股股数为133,069千股，2022年10月29日结束的13周为134,091千股[127] - 2023年10月28日结束的39周，用于基本计算的加权平均流通普通股股数为133,232千股，2022年10月29日结束的39周为134,225千股[127] 潜在稀释证券增量股数变化 - 2023年10月28日结束的13周，潜在稀释证券的增量股数为1,915千股，2022年10月29日结束的13周为2,530千股[127] - 2023年10月28日结束的39周，潜在稀释证券的增量股数为2,106千股，2022年10月29日结束的39周为2,405千股[127] 加权平均流通普通股和潜在稀释普通股股数变化 - 2023年10月28日结束的13周，加权平均流通普通股和潜在稀释普通股股数为134,984千股，2022年10月29日结束的13周为136,621千股[127] - 2023年10月28日结束的39周，加权平均流通普通股和潜在稀释普通股股数为135,338千股，2022年10月29日结束的39周为136,630千股[127] 被排除在稀释收益计算之外的基于股票的奖励情况 - 2023年10月28日结束的13周，被排除在稀释收益计算之外的基于股票的奖励为203千股，2023年10月28日结束的39周为207千股[127] - 2022年10月29日结束的39周，被排除在稀释收益计算之外的基于股票的奖励为100千股[127] 公司披露控制和程序情况 - 截至2023年10月28日，公司披露控制和程序在合理保证水平上有效[212] 公司财务报告内部控制情况 - 最近完成的财季内，公司财务报告内部控制无重大影响的变化[213]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额约48亿美元,同比增长近3% [38] - 商品可比销售额(不含汽油)同比下降0.1%,两年堆积增长5%以上 [38][39] - 第三季度毛利率(不含汽油)同比提升30个基点 [40] - 第三季度调整后EBITDA为2.749亿美元,调整后每股收益为0.98美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 杂货、生鲜和日用品部门第三季度同比增长2%,两年堆积增长7% [39] - 商品和服务部门第三季度同比下降11% [39] - 数字化销售额第三季度同比增长16%,占净商品销售额10%以上 [40] - 汽油业务第三季度同比增加近3%的销量,利润率高于预期 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第三季度持续获得市场份额增长,相比去年同期和过去3年均有提升 [11] - 新开店在过去12个月的销售额集体超过计划30%以上 [96][97] - 新进入的阿拉巴马州麦迪逊市场表现出色 [97][98] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在重塑和提升商品部门,提升会员体验,加强数字化和门店网络拓展 [20][21][25][32] - 自有品牌销售占比有望在全年达到25%,长期目标30% [29][31] - 公司对长期发展前景保持乐观,但短期内面临宏观环境不确定性 [47][54][93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度通胀趋缓,但公司预计第四季度仍将保持净通胀 [49][50] - 消费者谨慎情绪持续,但中高收入会员消费和访店频率保持增长 [17] - 公司对长期发展前景保持乐观,将继续专注于会员价值、购物体验、数字化和门店拓展 [54][93] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Mike Baker 提问** 未来如果出现通缩,公司如何应对? [58][59][60][61] **Bob Eddy 回答** 公司将始终以会员利益为先,不会因通缩而改变为会员提供最佳价值的策略 [59][60][61] 问题2 **Robbie Ohmes 提问** 会员费增长加速的原因,以及未来是否会有会员费优惠 [65][66][67] **Bob Eddy 回答** 会员费增长是公司长期战略的关键,未来不会轻易调整会员费 [66][67][110] 问题3 **Simeon Gutman 提问** 商品部门何时能实现扭亏为盈 [103][104][105][106][107][108] **Bob Eddy 回答** 公司正在持续改善商品部门,但短期内受到宏观环境影响,长期看好该业务的发展潜力 [104][105][106][107][108]

财年时间定义 - 2023财年为截至2024年2月3日的53周，2022财年为截至2023年1月28日的52周[123] 会员与自有品牌销售情况 - 公司约有700万会员，Club Card年会员费一般为55美元，BJ's Club+年会员费一般为110美元，2022财年两个自有品牌年销售额超37亿美元，截至2023年7月29日的过去12个月会员费收入为4.075亿美元[125] 2023财年第二季度可比俱乐部销售情况 - 2023财年第二季度可比俱乐部销售额下降5.3%，剔除汽油销售影响后商品可比俱乐部销售额增长1.1%，其中食品杂货部分零食、饮料等品类销售增加，鲜肉等品类销售减少[134] 2023财年第二季度会员费收入情况 - 2023财年第二季度会员费收入为1.037亿美元，较2022财年第二季度的9880万美元增长5.0%[136] 2023财年第二季度销售成本与毛利率情况 - 2023财年第二季度销售成本为41亿美元，占净销售额的83.7%，商品毛利率较上年同期提高90个基点[139] 2023财年第二季度SG&A情况 - 2023财年第二季度SG&A为6.95亿美元，较2022财年第二季度的6.512亿美元增长6.7%[141] 2023财年上半年净销售额与商品可比俱乐部销售情况 - 2023财年上半年净销售额为95亿美元，较2022财年上半年的94亿美元增长0.8%，商品可比俱乐部销售额增长3.3%，其中食品杂货销售增长约6.0%，一般商品和服务销售减少约11.0%[143][145] 2023财年上半年会员费收入情况 - 2023财年上半年会员费收入为2.062亿美元，较2022财年上半年的1.954亿美元增长5.5%[147] 2023财年第二季度净销售额与商品可比俱乐部销售情况 - 2023财年第二季度净销售额为49亿美元，较2022财年第二季度的50亿美元下降2.9%，商品可比俱乐部销售额增长1.1%，其中食品杂货销售增长4.1%，一般商品和服务销售减少约13.3%[159][161] 2023财年第二季度利息费用与所得税税率情况 - 2023财年第二季度利息费用净额为1630万美元，较2022财年第二季度的1090万美元增加，公司2023和2022财年第二季度持续经营业务的有效所得税税率分别为28.6%和26.6%[168][169] 2023财年上半年销售成本情况 - 2023财年上半年销售成本为79亿美元，占净销售额的83.4%，与2022财年上半年的79亿美元（占净销售额的84.5%）持平[173] 2023财年上半年利息净支出情况 - 2023财年上半年利息净支出为3100万美元，2022财年上半年为1870万美元，增长主要因利率同比上升[174] 截至2023年7月29日现金及信贷额度情况 - 截至2023年7月29日，现金及现金等价物总计2620万美元，ABL循环信贷安排下有7.262亿美元未使用额度[181] 第一留置权定期贷款修订情况 - 2023年1月5日，公司修订第一留置权定期贷款，将到期日从2024年2月3日延长至2027年2月3日，支付约1.519亿美元本金[187] 截至2023年7月29日第一留置权定期贷款情况 - 截至2023年7月29日，第一留置权定期贷款利率为7.89%，未偿还金额为4.5亿美元[188] 2023财年上半年SG&A增长情况 - 2023财年上半年SG&A增长7.5%，从13亿美元增至14亿美元，主要因新店和加油站开业等[197] 2023和2022财年上半年所得税税率情况 - 2023和2022财年上半年，公司持续经营业务的有效所得税税率分别为30.5%和24.2%，增长因递延税项调整[198] 2023财年上半年股票回购情况 - 2023财年上半年，公司使用5990万美元回购919162股股票[207] 2023年7月29日和2022年7月30日调整后EBITDA情况 - 2023年7月29日和2022年7月30日，调整后EBITDA分别为2.6876亿美元和2.737亿美元，占净销售额比例分别为5.5%和5.5%[201] 2023年7月29日和2022年7月30日调整后净利润与每股收益情况 - 2023年7月29日和2022年7月30日，调整后净利润分别为1.31192亿美元和1.44296亿美元，调整后每股收益分别为0.97美元和1.06美元[206] 2023财年上半年经营活动现金情况 - 2023财年上半年经营活动提供的净现金为2.695亿美元，2022财年上半年为4.431亿美元，同比下降[209] 2023财年上半年投资活动现金情况 - 2023财年上半年投资活动使用的现金为2.083亿美元，2022财年上半年为5.654亿美元，同比下降[210] 2023财年上半年融资活动现金情况 - 2023财年上半年融资活动使用的净现金为6900万美元，2022财年上半年融资活动提供的净现金为2.406亿美元，同比增加3.095亿美元[211] 2023财年自由现金流情况 - 2023财年第二季度自由现金流降至3420万美元，2022财年第二季度为3.004亿美元；2023财年上半年降至6120万美元，2022财年上半年为2.542亿美元[213] ABL循环信贷协议情况 - 2022年7月28日，公司与美国银行等签订ABL循环信贷协议，总承诺金额为12亿美元，到期日为2027年7月28日[214] 截至2023年7月29日ABL循环信贷安排情况 - 截至2023年7月29日，ABL循环信贷安排下的未偿还贷款为4.11亿美元，未偿还信用证为1130万美元，循环信贷安排的利率为6.42%，未使用额度为7.262亿美元[215]

BJ's Wholesale Club Holdings, Inc. (NYSE:BJ) Q2 2023 Earnings Conference Call August 22, 2023 8:00 AM ET Company Participants Cathy Park - Investor Relations Bob Eddy - Chairman and Chief Executive Officer Laura Felice - Chief Financial Officer Bill Werner - Executive Vice President, Strategy and Development Conference Call Participants Peter Benedict - Baird Robert Ohmes - Bank of America Edward Kelly - Wells Fargo Kate McShane - Goldman Sachs Michael Baker - D.A. Davidson Mark Carden - UBS Operator Hello, ...

会员业务数据 - 截至2023财年第一季度末，公司有超650万会员支付年费以获取商品和服务折扣[10] - 俱乐部卡年费一般为55美元，BJ's Club+年费一般为110美元[10] - 截至2023年4月29日的过去12个月，会员费收入为4.026亿美元[10] 自有品牌销售数据 - 2022财年，公司两个自有品牌年销售额超37亿美元[10] 销售成本数据 - 2023财年第一季度销售成本为38亿美元，占净销售额的83.2%；2022财年第一季度为37亿美元，占净销售额的84.2%[21] 信贷安排数据 - 2022年7月28日，公司签订ABL循环信贷安排，总承诺金额为12亿美元，到期日为2027年7月28日[32]

BJ's Wholesale Club Holdings, Inc. (NYSE:BJ) Q1 2023 Earnings Conference Call May 23, 2023 8:00 AM ET Company Participants Cathy Park - Investor Relations Bob Eddy - President and Chief Executive Officer Laura Felice - Chief Financial Officer Bill Werner - Executive Vice President, Strategy and Development Conference Call Participants Kate McShane - Goldman Sachs Edward Kelly - Wells Fargo Chuck Grom - Gordon Haskett Simeon Gutman - Morgan Stanley Robby Ohmes - Bank of America Peter Benedict - Baird Mike Ba ...

FDA监管 - FDA对食品和食品成分的安全性有全面监管权[33] - FDA对膳食补充剂的安全性、膳食成分、标签和良好生产规范有全面监管权[34] FTC监管 - FTC对食品和膳食补充剂的广告进行监管[35] 公司业务特点 - 公司业务具有季节性，第二和第四财季通常实现净销售、营业收入和现金流的较高比例[37] 公司员工情况 - 公司拥有超过34,000名全职和兼职员工，团队成员占总劳动力的43%为女性，55%为少数族裔[38] 社区支持 - 公司通过BJ's慈善基金会支持社区，主要支持饥饿预防和教育领域的非营利组织[39] 公司信息 - 公司于2018年2月成立，于2018年7月在纽约证券交易所上市[40] - 公司网站提供免费下载年度报告、季度报告和其他相关文件[40] 高管团队 - 公司高管团队包括总裁兼首席执行官Robert W. Eddy、首席财务官Laura L. Felice等[42][43][44][45][46][47][48][49] - Monica Schwartz自2021年10月起担任公司首席数字官，负责推动公司电子商务和全渠道业务的愿景和战略[50] - William C. Werner自2021年4月起担任公司战略和发展执行副总裁，负责构建公司的市场扩张和关键战略举措[51] 市场风险 - 公司暴露于市场利率变化的风险，这些利率变化将影响公司的净利息费用和经营现金流量[181]

BJ's Wholesale Club Holdings, Inc. (NYSE:BJ) Investor Day and Q4 2022 Earnings Call March 9, 2023 8:30 AM ET Company Participants Cathy Park - Vice President, Investor Relations Bob Eddy - President, Chief Executive Officer Laura Felice - Chief Financial Officer Bill Werner - Executive Vice President, Strategy and Development Rachael Vegas - Chief Merchant Monica Schwartz - Chief Digital Officer Tim Morningstar - Chief Membership Officer Paul Cichocki - Chief Commercial Officer Jeff Desroches - Chief Operat ...

会员相关数据 - 截至2022财年第三季度末，公司拥有超650万付费会员，Inner Circle®会员年费55美元，BJ's Perks Rewards®会员年费110美元[92] - 截至2022年10月29日的过去12个月，公司会员费收入为3.892亿美元[92] - 2021财年末，公司会员续约率为89%[103] - 2022财年第三季度会员费收入为9948.5万美元，2021财年同期为9149.3万美元[105] - 2022财年第39周会员费收入为2.94897亿美元，2021财年同期为2.66634亿美元[105] - 2022财年第三季度会员费收入为9950万美元，较2021财年第三季度的9150万美元增长8.7%[109] - 2022财年第一九个月会员费收入为2.949亿美元，较2021财年第一九个月的2.666亿美元增长10.6%[122] 自有品牌销售额 - 2021财年，公司两个自有品牌Wellsley Farms®和Berkley Jensen®年销售额超30亿美元[92] 净销售额相关 - 2022财年第三季度净销售额为47亿美元，较2021财年第三季度的42亿美元增长12.3%，主要因同店销售额增长9.7%[105][106] - 2022财年第39周净销售额为140.90673亿美元，2021财年同期为120.4283亿美元[105] - 2022财年第一九个月净销售额为141亿美元，较2021财年第一九个月的120亿美元增长17.0%，主要因可比俱乐部销售额增长14.6%[118] 同店销售额相关 - 截至2022年10月29日的13周，公司同店销售额增长9.7%，第39周增长14.6%[105] - 截至2022年10月29日的13周，公司商品同店销售额增长5.3%，第39周增长5.7%[105] 商品可比俱乐部销售额及分类销售增长 - 2022财年第三季度商品可比俱乐部销售额增长5.3%，其中食品杂货销售增长6%，一般商品和服务销售增长约3%[108] 销售成本相关 - 2022财年第三季度销售成本为39亿美元，占净销售额的83.4%，2021财年第三季度为35亿美元，占比83.2%，商品毛利率下降30个基点[111] - 2022财年第一九个月销售成本为119亿美元，占净销售额的84.1%，2021财年第一九个月为100亿美元，占比83.3%，商品毛利率下降40个基点[124] 销售、一般和行政费用（SG&A）相关 - 2022财年第三季度销售、一般和行政费用（SG&A）为6.744亿美元，较2021财年第三季度的6.18亿美元增长9.1%[114] - 2022财年第一九个月SG&A为20亿美元，较2021财年第一九个月的18亿美元增长8.0%[127] 开业前费用相关 - 2022财年第三季度开业前费用为1070万美元，2021财年第三季度为310万美元[115] - 2022财年第一九个月开业前费用为2150万美元，2021财年第一九个月为530万美元[129] 净收入相关 - 2022年10月29日报告净收入为1.29942亿美元，2021年10月30日为1.26517亿美元；2022年10月29日调整后净收入为1.3583亿美元，2021年10月30日为1.25935亿美元[141] 现金及现金等价物与信贷额度相关 - 截至2022年10月29日，现金及现金等价物总计3460万美元，ABL循环信贷安排下未使用额度为7.748亿美元[142] - 截至2022年10月29日，ABL循环信贷安排下贷款余额2.95亿美元，未偿还信用证1270万美元，利率4.73%，未使用额度7.748亿美元；第一留置权定期贷款利率5.35%，余额6.019亿美元[153][154] 资金使用与偿还相关 - 2022财年前九个月，公司用1.087亿美元回购160.8325万股，用5000万美元偿还ABL信贷安排相关定期贷款[143] - 2021年4月30日，公司用1.5亿美元现金及现金等价物偿还第一留置权定期贷款本金1亿美元和ABL信贷安排本金5000万美元，并费用化70万美元先前资本化债务发行成本和原始发行折价[151] 现金流相关 - 2022财年前九个月经营活动提供净现金6.129亿美元，2021财年同期为7.332亿美元；投资活动使用现金6.597亿美元，2021财年同期为2.034亿美元；融资活动提供净现金3610万美元，2021财年同期使用4.886亿美元[145][146][147][148] - 2022财年第三季度自由现金流降至7540万美元，2021财年同期为9920万美元；2022财年前九个月降至3.296亿美元，2021财年同期为5.298亿美元[150] 信贷安排相关 - 2022年7月28日，公司签订ABL循环信贷安排，总承诺额度12亿美元，到期日为2027年7月28日，并终止ABL信贷安排[152] 业务核算与风险相关 - 公司业务组合按收购法核算，收购资产估值影响未来经营结果，可在收购后计量期内调整相关金额[157][158][159] - 公司面临市场利率变化风险，借款基本为浮动利率，市场风险较2021财年年报无重大变化[161]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额47亿美元，同比增长12% [29] - 第三季度同店销售额增长9.7%，剔除汽油后商品同店销售额增长5.3%，两年累计增长11%，三年累计增长29.5% [29] - 调整后EBITDA增长19%至2.72亿美元，调整后每股收益增长9%至0.99美元 [10][38] - 第三季度会员费收入增长9%至9950万美元 [34] - 剔除汽油业务后，商品毛利率下降30个基点 [35] - 第三季度库存较去年增加2.49亿美元，剔除收购易腐分销中心影响后，库存同比增加1.52亿美元或12% [36] - 第三季度SG&A费用为6.74亿美元，同比增加主要归因于新店和加油站开业导致的劳动力和占用成本增加，以及向新俱乐部支持中心过渡的600万美元成本 [37] - 第三季度调整后净收入为1.36亿美元，即每股0.99美元，每股同比增长9% [38] - 第三季度偿还1.54亿美元债务，包括1亿美元的第一留置权定期贷款，第三季度末净杠杆率低于1倍 [39] - 第三季度产生7900万美元自由现金流，年初至今为3.33亿美元，第三季度回购近68.5万股，约5000万美元 [40] - 预计2022财年剔除汽油后的可比俱乐部销售额增长5% - 5.5%，意味着第四季度同店销售额增长约4% - 5% [43] - 预计全年每股收益在3.70 - 3.80美元之间 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 杂货、易腐品和杂物部门 - 第三季度同店销售额增长约6%，两年累计增长12%，三年累计增长31%，本季度市场份额有所增长，整体市场份额仍远高于疫情前水平 [30] 一般商品和服务部门 - 第三季度同店销售额增长3%，两年和三年累计分别增长7%和21%，增长主要由光学、家居改善和轮胎业务带动 [31][74] 数字业务 - 第三季度数字业务销售额同比增长43%，三年累计增长超280%，超80%的数字业务销售额由俱乐部通过BOPIC和当日达等服务完成，路边取货服务约占BOPIC业务的60% [32] 汽油业务 - 第三季度汽油销量增长11%，汽油利润率高于预期，汽油利润超内部计划 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽油市场，公司第三季度汽油销量增长11%，尽管整体市场汽油消费下降，但两年累计增长30%，凸显市场份额大幅提升 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括增长和保留会员、通过更好的商品销售为会员带来更多价值、通过数字化提升便利性以及扩大业务版图 [12] - 会员方面，优化会员获取活动，利用数字能力扩大覆盖范围，利用数据提高会员续约率，进入新市场时提前建立会员基础；宣布与Capital One合作推出联名信用卡，预计提升会员价值和质量 [13][15] - 商品销售方面，持续投资价格，为会员节省成本，在节假日提供优惠活动；优化商品组合，提升自有品牌渗透率至24%；加强生鲜业务，将易腐供应链能力内部化 [18][20][21] - 数字化方面，通过BOPIC和路边取货服务推动数字业务增长，数字业务销售额占比从去年的8%升至今年的近9%，持续投资提升数字体验 [22] - 业务版图扩张方面，今年已开设7家新俱乐部，预计未来保持4% - 5%的门店增长 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀持续影响消费者购买力，但公司通过提供价值保持业务增长和市场份额提升，尽管面临利润率压力，但汽油业务带来的收益使公司有能力继续投资会员和团队成员 [24] - 公司对长期增长充满信心，认为会员增长、业务版图扩张和数字化改进将推动公司实现稳健的长期增长 [46] 其他重要信息 - 公司团队在飓风Ian期间积极响应，确保库存准备、资产安全以及团队成员和会员的安全，并向当地避难所提供必需品 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 进入假期，对消费者的整体看法，第三季度销售节奏以及消费者是否关注促销活动或降级消费 - 公司认为消费者状况良好，全年会员数据表现出色，市场份额不断增加，各收入群体的会员消费和购物次数均有所增加；10月销售额低于前两个月，但主要是由于去年同期基数较高，从两年累计来看，各月表现相当，不认为10月的表现会延续到11月或第四季度；消费者对公司提供的价值反应积极 [50][52][53] 问题2: 免费火鸡活动是否推动了新会员增长 - 该活动反应良好，目前仍处于兑换期，参与人数超出预期，也带动了门店流量，但最终效果还需进一步观察 [55] 问题3: 新联名信用卡的前期收益、对会员的影响以及如何缓解对会员关键绩效指标的潜在影响 - 公司认为当前联名信用卡项目非常成功，会员数量增长超10倍，是会员价值的重要来源；与Capital One合作将提升会员价值，带来更好的购买习惯和更高的续约率；在过渡期间，第四季度高级会员渗透率可能会暂停增长，明年上半年新计划推出后将重新加速 [57][58][63] 问题4: 2023年公司业绩的影响因素 - 公司对明年长期定位感到兴奋，会员数量和质量持续提升，联名信用卡将进一步改善会员情况，有望继续获得市场份额并提高续约率；今年汽油收入带来巨大顺风，但明年难以复制，同时今年的一些利润率逆风因素可能会缓解，目前不确定能否实现每股收益与今年持平 [64][65][66] 问题5: 会员费收入环比减速的原因以及对第四季度的看法 - 公司认为无需担忧，年初预计会员费收入为中个位数增长，目前全年已增长超10%；减速与季度时间安排、新俱乐部开业以及会员流动有关 [68][69] 问题6: 一般商品业务的情况，特别是非必需品业务表现以及服装等领域的情况 - 服务部门（光学、家居改善和轮胎等）表现强劲，显示消费者状况良好；但会员在消费上更加谨慎，与竞争对手类似，第三季度服装等非必需品销售较低；部分原因与天气有关，一些关键一般商品类别出现通缩；假日季可能会推迟，公司期待第四季度有良好表现 [70][71][72] 问题7: 俱乐部增长机会，包括新俱乐部经济情况、新市场与现有市场开业比例、分销基础设施支持的门店数量以及何时需要加大投资 - 今年新俱乐部开业情况良好，管道健康，过去几年开业的俱乐部表现超预期，增强了公司扩张信心；今年新市场和现有市场开业比例约为50/50，明年类似；现有市场表现强劲，新俱乐部不仅吸引新会员，也带动老会员在新旧俱乐部购物；公司去年扩建了易腐分销设施，未来将关注干货网络建设，目前分销网络可支持约100家增量俱乐部，但已使用了大部分容量 [77][80][84] 问题8: 一般商品业务在人员方面的投资计划以及未来几年的执行改进计划 - 公司将提升一般商品业务作为关键优先事项，对商品销售团队进行了重大升级，包括聘请新的首席商品官和一般商品负责人；由于这些类别前置时间长，预计明年第二季度开始看到成效，第三和第四季度效果更明显 [87][88] 问题9: 如何平衡将今年至今产生的超额汽油利润计入底线与投资价格以向客户展示价值 - 公司每天对汽油定价以确保市场最优，通过低价吸引会员，增加门店流量和会员续约率；今年利用汽油利润进一步降低汽油价格，并将部分利润投资于业务其他方面，如内部价格投资和增量营销，以帮助会员应对通胀，测试新业务 [91][94] 问题10: 第三季度同店销售额三年累计加速增长的原因以及第四季度同店销售额假设的决策因素 - 第三季度表现远超预期，部分原因是通胀略有上升，会员购买行为持续加速；年初预计第三季度同店销售额为负增长，但实际各收入群体购物行为增加，特别是低收入群体，公司通过价值主张赢得了他们的信任；第四季度指导同店销售额增长4% - 5%，意味着增速放缓，主要是因为第三季度一般商品业务表现疲软，第四季度该业务占比增加，且将开始对比去年的通胀基数；但公司对第四季度前景乐观，认为杂货业务表现良好，市场份额将继续增长 [96][97][101] 问题11: 当前通胀环境下，对下次会员费涨价节奏的思考 - 公司目前未过多考虑会员费涨价，一是最大竞争对手尚未涨价，二是明年最重要的是完成联名信用卡过渡，不想因涨价影响该计划；过去几年，会员人均消费已有所增加，相当于未涨价情况下实现了类似效果 [103][104][105] 问题12: 当前环境下对高级会员渗透率的看法，消费者是否会因经济压力减少升级，公司是否会更积极推动市场升级 - 公司认为这与价值有关，联名信用卡过渡是提升高级会员渗透率的核心原因，新的价值主张预计将进一步促进增长；第四季度由于卡过渡相关法律规定，高级会员增长可能暂停，转换完成后有望恢复增长 [106] 问题13: 食品通胀在今年剩余时间和明年的走势 - 第三季度通胀有所缓和，但仍存在部分供应商提价的情况，公司将与供应商积极合作避免进一步涨价，同时继续投资价格以确保价值；目前无法确定未来通胀走势，将采取观望态度 [108][109][110] 问题14: 明年燃料业务逆风情况下，能否通过其他利润率逆风因素转变为顺风因素使燃料业务对每股收益影响中性 - 公司认为明年难以实现与今年相同水平的汽油收入，但部分逆风因素可能转变为顺风因素，如柴油价格下降将带来利润率提升；目前建模显示无法实现全年每股收益与今年持平，但差距不会太大 [112][113] 问题15: 第三季度低收入消费者表现强劲的原因，是否出现行为转变以及公司在哪些方面推动了这种转变 - 今年各收入群体消费均有增长，低收入群体表现出色，与以往经济下行时不同，他们没有因EBT预算减少而减少消费；公司认为这是因为提供了优于竞争对手的价格，赢得了会员信任，未来将继续优先考虑价值 [115][117][119] 问题16: 数字销售业务中消费者的参与方式、数字购物会员占比以及数字销售业务的利润率情况 - 数字业务是公司业务的重要增长点，目前销售额超10亿美元，占比近9%；会员对BOPIC和路边取货服务反应积极，公司通过节省会员时间和提供便利吸引会员；大部分会员获取和促销活动已数字化；数字业务会员是优质会员，购物频率高、消费多；公司将继续投资数字业务 [120][121][124]