摩根大通将波音的目标价从240美元上调至245美元，维持"增持"评级。(格隆汇) ...

行业整体展望 - 摩根大通预计航空航天和国防类股票在2026年前将获得广泛支撑 [1] - 商业航空航天领域是最明确的亮点 而美国国防类股票则面临更具选择性和政治复杂性的环境 [1] 航空航天领域分析 - 需求基本面依然强劲 支撑因素包括波音和空客多年期的生产积压、全球航空交通的持续增长以及商用飞机机队的老化 [1] - 飞机产量的逐步提升将支撑原始设备制造商和售后市场的增长 尤其是产能约束依然显著的发动机维修领域 [1] - 尽管GE航空航天和Howmet Aerospace等估值较高的股票在2025年股价大幅上涨后 该行仍对其持建设性观点 认为盈利势头和持续的售后市场需求可能会继续推动上行 [2] 重点关注的航空航天公司 - 波音仍为首选 随着飞机交付量上升和国防业务执行趋于稳定 该公司有望在本十年后期实现现金流显著增长 [2] - 将波音、StandardAero和ATI列为优先关注的航空航天领域标的 理由是可见的生产增长、利润率扩张和估值支撑 [2] - ATI因其随着客户寻求俄罗斯钛的替代来源而日益增加对航空航天和国防需求的敞口而受到关注 [2] 国防领域分析 - 国防领域前景更为复杂 尽管在地缘政治紧张局势加剧和美国盟友责任分担增加的背景下 全球军费开支正在上升 [3] - 美国政治背景带来了不确定性 当前政府推动国防工业基础超越传统主要承包商 这有利于小型和非传统企业 使得大型现有企业的投资前景变得复杂 [3] - 投资者应愈发精挑细选 项目执行、预算风险和政治动态可能会导致回报出现分化 [4] 重点关注的国防公司 - 在国防产品领域 看好L3Harris Technologies 理由是预计其中个位数百分比的收入增长、利润率扩张以及其Aerojet Rocketdyne业务的复苏 [3] - 在服务领域 Leidos因其有吸引力的估值、利润潜力和现金部署灵活性而受到关注 [3] 评级调整 - 摩根大通将洛克希德·马丁的评级从“增持”下调至“中性” [4] - 下调理由是对其长期自由现金流增长的担忧 包括本十年后期与养老金相关的阻力以及其投资组合中部分业务执行情况不均衡 [4] - 尽管该公司的导弹业务预计将增长 但该行认为市场对现金流扩张的普遍预期似乎过于乐观 [4]

核心观点 - 华尔街分析师认为波音公司是值得买入的顶级航空航天与国防股之一 [1] - 波音公司近期获得重要海军合同 同时评级机构对其展望转为更积极 [2] 重大合同与业务进展 - 波音于12月16日获得一份价值9.3077亿美元的美国海军合同 用于延长最多60架F/A‑18 E/F超级大黄蜂战斗机的服役寿命 [1] - 合同升级内容将飞机寿命从6000飞行小时延长至10000飞行小时 并增加Block III航电能力 [1] - 合同工作将在圣迭戈和圣安东尼奥进行 两地各负责44% 剩余12%在圣路易斯完成 [2] - 该计划将持续至2028年11月 合同由马里兰州帕图森特河海军航空系统司令部监管 [2] - 合同授予时未拨付资金 资金将随具体订单的发布而分配 [2] 财务与信用状况 - 穆迪于12月12日确认波音Baa3高级无担保评级 并将其展望调整为稳定 [3] - 评级调整基于公司完成对Spirit AeroSystems的收购后 在质量与安全方面的改进 约290亿美元的强劲流动性 以及在商业和国防市场的稳固地位 [3] - 截至9月底 波音未交付订单总额为6360亿美元 约等于8至9年的产量 [3] - 穆迪指出波音可能优先修复资产负债表 因其有大量债务将于2026年和2027年到期 [4] - 预计自由现金流将在2026年转为正数 并在随后几年改善 [4] - Spirit交易被视为评级中性 波音偿还了Spirit的30亿美元有担保债务有助于此交易 公司治理评分因监管和生产纪律改善而被上调 [4] 市场观点与公司定位 - 花旗于12月12日启动对波音的覆盖 给予买入评级 目标价265美元 称该公司是在长期航空航天“大趋势”中一个引人注目的大型股转型标的 [5] - 波音是全球航空航天领导者 设计、制造和支持商用喷气式飞机、军用飞机、卫星、导弹防御系统和空间技术 [5] - 公司通过三个部门运营：商用飞机、国防、太空与安全 以及全球服务部门（为全球客户提供维护、工程、供应链、培训和数字解决方案）[5]

核心观点 - 分析师认为波音公司的股价已经触底 并正在强劲反弹 其最新季度业绩表现优异[1] - 分析师认为新任首席执行官凯利·奥特伯格是领导公司的合适人选 其工作表现非常出色[1] - 公司近期重申了之前的业绩指引 这被视为一个关键的积极信号 标志着负面修正周期的结束 并直接推动了股价单日大涨10%[2] 公司业绩与股价表现 - 波音公司最新一个季度的业绩被描述为“非常出色”[1] - 此前公司股价经历了大幅下跌 但目前已开始全面回升[1] - 在公司重申业绩指引后 其股价在当日交易中大幅上涨了10%[2] 管理层评价 - 首席执行官凯利·奥特伯格被评价为早该执掌公司的人选 其工作表现受到高度肯定[1] - 首席财务官在沟通中明确指出了负面修正周期的结束 这一行为通常被视为市场触底的信号[2] 业务概况 - 波音公司业务涵盖商用飞机、国防系统、卫星和空间技术的设计、制造 并提供相关的支持与服务解决方案[2]

公司评级与目标价 - 花旗集团首次覆盖波音公司 给予“买入”评级 目标股价为265美元 [1] - 花旗认为波音公司提供了一个“异常有吸引力的大型股反转”机会 [2] 行业趋势与展望 - 花旗集团启动了航空航天与国防行业24只股票的覆盖 指出该行业在商业航空、国防、航天和造船领域正经历“多个大趋势” [2] - 这些趋势可能在未来几年内催生至少一家市值达一万亿美元的公司 [2] - 分析师预计行业趋势将在第四季度改善 动能将延续至第一季度 [2] 公司战略与收购 - 波音公司于12月8日完成了对Spirit AeroSystems的收购 [3] - 此次交易内容包括737项目的机身 以及767、777和787梦想飞机的关键结构部件 [3] - 交易还包括商业采购的P-8和KC-46飞机的机身 [3] - 此次收购将波音最大的备件供应商纳入内部 有助于公司扩展其全球维护、修理和大修服务 [4] - 收购还增加了Spirit的售后市场业务 扩大了波音的可周转件、租赁和交换产品组合 [4] 公司业务描述 - 波音公司是一家全球领先的航空航天公司 制造和服务商用飞机、国防产品和空间系统 [4]

In this article, we highlight 14 Best Aerospace and Defense Stocks to Buy According to Wall Street Analysts.Volatile geopolitical times present some of the best investment opportunities in the aerospace and defense industry. That has been the case in 2025 amid the tensions in the Middle East, compounded by the unending war between Russia and Ukraine. The prospect of the US invading Venezuela has also sparked interest in defense stocks.Consequently, the S&P Aerospace and Defense Select Industry Index has out ...

公司动态 - 波音公司于当地时间12月19日向美国联邦航空管理局申请豁免国际民航组织2017年燃油效率与排放标准 [1] - 申请豁免旨在允许在2028年相关规则生效后，继续销售最多35架777F和777-200LRF货机 [1] - 根据现行规定，不符合新排放标准的波音777F和777-200LRF将于2027年底停止生产 [1] - 公司希望最晚于明年5月1日前获得美国联邦航空管理局批准 [1] 申请原因与市场背景 - 申请豁免的主要原因是新一代777-8F货机认证和交付持续延期 [1] - 尽管777-8F预计符合排放要求，但其投入使用时间目标为2029年，部分客户认为可能推迟至2030年 [1] - 这导致2028年前后大型远程货机市场可能出现供应空档 [1] - 该豁免将帮助公司在777-8F正式服役前，满足客户对货机的强劲需求，并维持航空货运运力的连续性 [1] 豁免申请细节 - 波音同时请求将豁免适用于美国以外市场 [1] - 美国联邦航空管理局尚未对此作出回应 [1]

波音公司向FAA申请豁免 - 波音公司于周五向美国联邦航空管理局申请豁免飞机排放规定 以允许其销售另外35架波音777F货机 [1] - 申请豁免的理由包括强劲的客户需求以及某款新飞机的延迟交付 [1] 市场与产品需求 - 客户对波音777F货机存在强劲需求 [1] - 波音计划销售额外35架777F货机 [1]

市场整体表现 - 截至交易日尾盘，道琼斯工业平均指数当日上涨0.5%，但本周累计下跌约0.5% [1] - 纳斯达克综合指数当日上涨超过1%，本周累计转为上涨 [2] - 标准普尔500指数当日上涨略低于1%，本周亦为上涨 [2] - 标普500等权重指数本周小幅下跌，小盘股指数表现落后于大盘 [2] 债券市场与板块轮动 - 10年期美国国债收益率当日上升3个基点，但本周净利率较上周五下降 [3] - 30年期美国国债收益率当日上升3个基点至4.83%，但仍低于上周五水平 [3] - 科技板块（XLK）是本周的亮点，当日上涨2%，医疗保健板块同样表现优异 [4] - 公用事业、必需消费品、非必需消费品和房地产板块表现落后，其中三个为防御性板块 [4] - 过去五天，非必需消费品板块（主要由特斯拉和亚马逊驱动）领涨1.3%，其次是医疗保健、科技、材料和通信服务板块 [5] - 能源板块本周表现不佳，下跌约3% [5] 个股表现 - 英伟达股价当日上涨3.74% [5] - 受美光财报推动，博通等芯片股表现强劲，博通当日上涨2% [5] - 微软股价在平盘附近波动，亚马逊、Meta、谷歌股价均为上涨 [6] - 金融股反弹，高盛股价上涨2%，摩根大通上涨1.5% [6] - 思科股价上涨2.5%，重回2000年高点；波音股价表现突出，上涨3% [6] 宏观经济与政策背景 - 市场正在消化较为温和的通胀数据和2026年强劲的增长前景，投资者关注点分散于降息、企业盈利和板块轮动之间 [7] - 美联储自高点已累计降息175个基点，其中今年降息75个基点，使其更接近中性利率水平 [13] - 大量财政刺激计划（OOT Triple B）将于新年生效，包括企业端的即时费用化刺激（可能提振整体经济中一直低迷的资本支出）以及个人端的退税和2026年对较低税级的预扣税减少 [14][15] - 分析师认为，在和平时期充分就业经济中出现的战时级别财政赤字，可能对长期收益率构成压力，导致全球收益率曲线趋陡 [21] 人工智能与科技股投资主题 - 人工智能主题交易仍有很长的路要走，但已从早期的“贝塔”阶段（广泛买入纳斯达克或科技板块）转向更具“阿尔法”特征的选股环境 [18] - 建议在2026年拓宽对人工智能主题的投资敞口，而非仅聚焦于市值最大的头部公司 [19] - 市场对“科技七巨头”（Mag 7）看法分化，例如英伟达和特斯拉创出新高，而微软和Meta表现仅与标普500持平 [16][17] 行业与板块观点 - 分析师不看好防御性板块和长期债券，因其投资逻辑需要经济增长放缓，而当前环境预期增长将加速 [20][21] - 更倾向于在美国市场采取进攻性策略，看好广泛的科技板块敞口以及金融股（尤其是银行） [22] - 对小盘股（罗素2000指数）持谨慎态度，认为其指数构成与二三十年前不同，许多公司业务萎缩，净股权发行量在萎缩 [24][25] - 若投资小盘股，建议采取筛选高质量、实际盈利公司的选股策略 [26] 电动汽车行业 - 韦德布什将Rivian目标价从16美元上调至25美元，认为其R2车型系列将带来重大需求机会，且公司预计将提供一款市场缺乏的低成本SUV [27][28] - ChargePoint首席执行官认为电动汽车是优于燃油车的产品，长期将胜出，但需要降低成本 [69][70] - 电动汽车税收抵免政策在2025年9月底到期前，推动了家用充电器销售创纪录，预计本季度需求将有所回落 [73] - 充电基础设施市场分为商业场所（如工作场所、零售店）和车队，商业需求源于吸引电动车车主消费，车队需求则基于总拥有成本的经济性决策 [84][86][87] - ChargePoint作为行业领导者，计划通过推出新产品和创新（包括面向欧洲市场）来推动增长，并预计欧洲市场环境比北美更有利 [78][80] 零售与消费品行业 - 零售业呈现分化格局，存在明显的赢家和输家，这是市场份额争夺的故事，优秀运营商在逆境中更能体现价值 [34][35] - 分析公司表现时，应关注相对同行的营收增长和毛利率，而非孤立数据 [38][39] - 关税是普遍影响因素，但不同公司受影响程度不同，关键在于谁受宏观环境影响更小 [40][41] - 品牌叙事和营销对消费者和投资者都至关重要，估值包含“艺术”成分，例如TJX公司因其长期稳定的市场份额获取能力和复合增长特性而享有高估值 [42][43][44] - 研究发现，品牌在美国市场存在约30亿至40亿美元的饱和点，超过此阈值品牌可能失去吸引力，奢侈品牌可销售的商品数量阈值较低，低价品牌达到美元饱和点所需时间更长 [48] - 耐克去年营收出现两位数百分比下降，但仍实现470亿美元销售额，规模远超其他品牌 [53] - 耐克当前面临中国市场和毛利率方面的问题，但在北美市场营收增长强劲 [53][54] - 耐克过去曾因经典款式泛滥而面临品牌过度饱和问题，目前正努力收缩以提升销售质量，为增长奠定基础 [55][56] 工业与航空航天 - 霍尼韦尔是2025年道琼斯工业平均指数中表现最差的股票之一，年内下跌超过6% [88] - 其股价尚未反映其先进材料业务（现为Solstice）的分拆，该分拆可能带来约10美元的股价提升 [89] - 公司表现落后于整体工业板块（年内上涨约16-17%），部分原因是缺乏人工智能和数据中心相关业务 [90] - 霍尼韦尔计划在2026年中分拆其航空航天业务，并重新定价一些多年来处于亏损状态的原始设备合同 [92] - 其航空航天业务规模达170亿至180亿美元，增长不是问题，但利润率扩张受限，部分原因是原始设备合同定价问题，预计2026年将实现高个位数增长和利润率扩张 [96][98][100] - 优步分析师看好江森自控，认为其兼具中高个位数增长故事和约10亿美元（500个基点利润率）的成本优化机会，尽管股价已连续两年上涨45%，但基于对2027-2029年盈利的展望，该股估值仍然便宜 [104][105][106][107] - 工业经济正从衰退转向增长，这种趋势通常持续约3年，数据中心基础设施支出在2025年至2027年间将增长60%，其中2026年增长30% [109][110] - 非人工智能资本支出周期也开始复苏，加上企业定价权、成本优化机会以及利率下行方向，共同构成对工业经济和股市的支撑 [111][112] 期权市场 - 2025年期权交易量预计将达到150亿份合约，较疫情前的约40亿份增长近三倍 [115] - 零售交易者是交易量增长的主要驱动力，指数期权、ETF期权和个股期权活动全面走强 [117] - 2026年将有大量财政刺激和退税，但分析师不确定是否会重现2020-2021年 meme 股狂潮式的完美风暴，因当前环境存在更多多空博弈 [118][120][123] - 零日到期期权的推出极大地增加了交易量，目前约占标普500指数和相关ETF期权活动量的三分之二 [126][127] - 新推出的“科技十巨头”（Mag 10）指数（包含Mag 7加上博通、AMD和英伟达）期权将于两周后推出每日到期合约 [128][129]

波音公司动态 - 摩根大通分析师Seth Seifman将波音股票目标价从每股240美元上调至245美元 并将其列为首选股票 此举帮助提振了道琼斯工业平均指数[5] - 波音旗下空中出租车子公司Wisk Aero完成了一次试飞[5][6] - 波音首席财务官更新了现金目标并谈及收购Spirit AeroSystems事宜 推动其股价上涨[10] - 波音需要12月实现巨额销售才能达到第四季度目标[10] - 波音获得美国国防部合同 推动其股价在长期下跌后上涨[10] 航空航天与国防行业 - 特朗普考虑发布行政命令 推动国防公司限制股票回购和股息[8] - 花旗银行建议买入GE Aerospace 认为其市值可能达到1万亿美元[8] - 尽管下调了交付预测 空客股价依然大幅上涨[8] - 空客股价因软件故障召回后出现回落[10] - 一家波音供应商的股价实现了重大突破[10] 科技与生物技术行业 - 有报道称TikTok已签署协议在美国成立合资企业 推动甲骨文股价跳涨[7] - Cytokinetics公司赢得FDA对其首款药物的批准 将与百时美施贵宝竞争[7] - 谷歌、微软、甲骨文和Meta在建设数据中心时面临来自地方社区的新障碍[5] 其他市场动态 - Joby Aviation计划将美国产量增加一倍[5]