文章核心观点 - 成长股处于强势回归初期，当前是买入热门成长股的好时机 [1] 行业情况 - 成长股走势主导的iShares Russell 2000今年迄今上涨近5%，美联储今年仍打算将基准利率下调0.75个百分点，低利率对成长股有利 [1] 公司情况 Celsius Holdings - 股价从1月底的50美元涨至约90美元，健康碳酸饮料受欢迎程度快速增长 [2] - 截至3月9日四周销售额同比增长67%，第一季度营收有望超分析师平均预期 [2] - 有证据表明该公司饮料可帮助成年人燃烧脂肪 [2] Aurora Innovation - 股价从3月11日的2.17美元涨至3月20日的2.44美元，正在开发自动驾驶技术Aurora Driver [3] - 预计今年晚些时候商业推出该技术，2026年底开始产生正毛利率，2027年底实现自给自足 [3] - 搭载Aurora Driver的卡车更安全、运营时间更长，能解决行业司机短缺问题，合作伙伴包括Uber、FedEx等 [3][4] Xpeng - 股价从2月5日的7.87美元涨至3月21日的超9.40美元，第四季度营收同比增长154%，毛利率同比提高8.9%至6.2% [5] - 未来三年计划推出10款新车型，并在更多国家销售电动汽车 [5] - 计划推出售价1.4万至2.1万美元、搭载先进驾驶辅助系统的平价电动汽车，有望提升公司利润和股价 [5][6]

潜力股收入增长预测 - 三只潜力股有望在2026年实现500%的收入增长[1] 成功增长驱动因素 - 这三只股票的成功增长驱动因素包括统一通信领域的领导地位、突破性的制药发现以及先进的自动运输服务[2] 投资潜力 - 这三只股票提供了在不确定投资空间中改变投资组合的潜力，通过提供超越一般回报的机会[3]

公司展示无人驾驶技术进展 - Aurora Innovation今天在匹兹堡总部举行分析师和投资者日，展示公司在无人驾驶部署和实现毛利、规模和自我资金方面的进展[1] - 公司首次公开展示Aurora Driver - 一款SAE Level 4自动驾驶系统 - 在没有任何人员搭乘的情况下，成功应对安全关键场景[1] 公司实现无人驾驶卡车部署历史性一步 - CEO克里斯·厄姆森表示，公司在朝着安全可扩展的无人驾驶卡车部署迈出历史性一步，展示了为商业推出和规模部署提供支持的关键组件[2] - 公司的安全案例已经完成93%，展示了自动驾驶车辆在公共道路上安全运行的证据，包括处理高级场景如避开危险障碍、应对爆胎、应对执法人员拦截等[2] 公司与沃尔沃合作取得重要进展 - Aurora已经在闭合赛道上测试全新的自动化沃尔沃VNL卡车，该卡车具有强大的冗余系统，公司与沃尔沃自动化解决方案（V.A.S.）合作，取得了重要进展[2] 公司展示资本高效收入增长路径 - 公司将在投资者日展示一份指示性的规模路线图，概述了资本高效收入增长、高毛利和正面自由现金流的路径，支持关键收入驱动因素和关键成本降低杠杆[3]

投资建议 - 投资者应该关注高风险、高回报的股票[1] 自动驾驶技术公司 - Aurora Innovation是一家专注于自动驾驶技术开发的软件公司，目前正朝着年底实现商业推出的目标努力前进[4] 电池技术公司 - Enovix在电池技术领域表现出色，预计股价有165.43%的上涨空间[7] 云基础设施公司 - HashiCorp在云基础设施领域有着良好的客户增长和收入表现，但也存在负面的会计利润和高前PE比率[11][12][13]

分组1 - Aurora Innovation, Inc. (NASDAQ: AUR)将于2024年3月14日在匹兹堡总部举办分析师和投资者日活动[1] - 公司将分享其商业化Aurora Driver和在卡车行业推广自动驾驶技术的战略细节[1] - Aurora执行管理层将在当天的活动中发表主题演讲，预计从美国东部时间上午8:45开始，到上午10:45结束[1] 分组2 - 由于容量有限，活动仅限邀请人员现场参加，演示将在Aurora的投资者关系网站上进行网络直播[2] 分组3 - Aurora (Nasdaq: AUR)致力于安全、快速、广泛地将自动驾驶技术的好处带给人们，使交通运输比以往更安全、更易获得、更可靠和更高效[3] 分组4 - Aurora Driver是一种自动驾驶系统，旨在操作多种车辆类型，从货运卡车到乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车乘车[3]

技术进展 - Aurora在2024年将专注提高Autonomy Performance Indicator (API)的百分比，以衡量技术进展[9] 合作伙伴关系 - Aurora已经达成了与Continental的Hardware as a Service合作伙伴关系，计划于2027年开始生产未来Aurora Driver硬件一代[12] 财务状况 - 在2023年第四季度，Aurora的现金及现金等价物、短期投资和长期投资总额为1,348百万美元[13] 公司发展 - 2023年是Aurora的关键一年，公司在技术、商业和财务方面取得了重大进展[5]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度运营费用(包括股票激励)为1.98亿美元,不包括股票激励的运营费用为1.61亿美元 [47] - 2023年全年运营现金流使用约5.98亿美元,资本支出为1.5亿美元 [48][49] - 2023年第四季度运营现金流使用约1.33亿美元,资本支出为4百万美元,低于目标范围 [49][50] - 2024年预计每季度平均运营现金流使用1.75亿美元至1.85亿美元,反映了人员成本节省和非人员成本节省 [51][52] - 2023年底现金及投资余额超过13亿美元,预计可支持到2025年下半年的运营 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度自动驾驶卡车商业运营里程达到25,000英里每周,累计超过100万英里 [34] - 第四季度自动驾驶卡车商业运营装载量达到每周100趟以上 [34] - 自动驾驶系统性能指标(API)在第四季度达到99%,显示系统性能持续提升 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在德克萨斯州与警方合作,就如何应对紧急车辆进行了模拟测试 [35][36] - 公司首席安全官Nat Beuse被选入美国交通部新成立的"交通转型咨询委员会" [38][39] - 公司政府关系团队成员Melissa Wade将担任自动驾驶汽车行业协会董事会主席 [40] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司与沃尔沃卡车和PACCAR合作,共同开发自动驾驶卡车平台 [19][20] - 公司与大陆公司建立长期独家合作关系,共同开发、制造和维修未来几代Aurora驾驶系统硬件 [41][42][43] - 公司计划采用"硬件即服务"的商业模式,将自动驾驶卡车的成本控制在与传统卡车相当的水平 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为卡车自动驾驶是最佳的首个应用场景,因为市场规模大、单位经济学可行,且可快速扩展 [64][65] - 公司长期计划将自动驾驶技术应用于个人出行市场,但目前首要关注卡车自动驾驶的商业化 [66][67] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **George Gianarikas 提问** 询问公司在Lidar技术方面的优势是否会被第三方供应商追赶 [56] **Chris Urmson 回答** 公司认为FirstLight Lidar技术是一个重要的战略优势,难以被第三方供应商在短期内赶超 [59][60] 问题2 **Justine Laufer 提问** 询问第四季度现金支出低于目标的原因 [71] **David Maday 回答** 一方面是由于少了一个发薪周期,另一方面是公司采取了一系列财务纪律措施,实现了1000万至1500万美元的成本节省 [72][73][74] 问题3 **Andres Sheppard 提问** 询问公司未来价格策略的考虑因素 [99] **David Maday 回答** 公司定价策略的核心是参考人工驾驶卡车的价格水平,并在此基础上考虑自动驾驶带来的安全性、总体拥有成本和燃油节省等价值 [100][101][102]

研发费用 - 公司2023年研发费用为7.16亿美元，同比增长6%，主要由于人员和软件开发成本增加[205][207] - 公司2023年研发费用为7.16亿美元，主要用于人员成本、硬件和电气工程原型设计、云计算、数据标注和第三方开发服务[240] - 2023年公司研发费用占运营费用的85.7%，较2022年的35.3%大幅提升[251] - 公司研发费用主要包括人员成本、硬件和电气工程原型设计、云计算、数据标注和第三方开发服务[275] 销售、一般及行政费用 - 2023年销售、一般及行政费用为1.19亿美元，同比下降8%，主要由于保险成本减少[205][207] 净亏损 - 2023年净亏损为7.96亿美元，同比减少54%，主要由于商誉减值减少[205][207] - 2023年公司净亏损为7.96亿美元，较2022年的17.23亿美元亏损有所收窄[251] - 公司2023年净亏损为7.96亿美元，2022年为17.23亿美元，2021年为7.55亿美元[260] - 2023年公司综合亏损为7.93亿美元，较2022年的17.25亿美元亏损有所收窄[254] 其他收入 - 2023年其他收入净额为5900万美元，同比增长293%，主要由于现金等价物和投资利息收入增加[205][208] 战略合作 - 公司与Continental达成战略合作伙伴关系，Continental将作为Aurora Driver硬件系统的"硬件即服务"合作伙伴，协议有效期至2031年3月31日[201] 无人驾驶服务 - 公司计划首先推出Aurora Horizon无人驾驶卡车订阅服务，随后扩展到Aurora Connect无人驾驶网约车服务[197] 融资活动 - 2023年7月，公司通过私募和公开发行共筹集约8.16亿美元资金[199][200] - 2023年公司通过发行普通股获得8.4亿美元融资[260] - 公司在2023年7月21日完成了一次私募，出售了约2.22亿股A类普通股，每股价格为2.70美元，净收益为5.84亿美元[305] - 公司在2023年7月21日完成了一次公开发行，出售了约7300万股A类普通股，每股价格为3.00美元，净收益为2.12亿美元[306] 商誉减值 - 2022年商誉减值11.14亿美元，2023年未发生商誉减值[205][207] - 2022年公司确认了11.14亿美元的商誉减值损失，主要由于公司A类普通股市场价格和市值显著下降[223] - 公司2023年12月31日的商誉账面价值为11.14亿美元，与2022年12月31日持平，未发生商誉减值[296] 合作收入 - 2022年与丰田汽车的合作收入为6800万美元，2023年无合作收入[206] 所得税收益 - 2022年所得税收益主要由于收购OURS Technology, Inc.产生的递延税负债释放了递延税资产估值准备[214] 流动性来源 - 截至2023年12月31日，公司流动性来源包括5.01亿美元现金及等价物、6.99亿美元短期投资和1.48亿美元长期投资[215] 经营活动现金流 - 2023年经营活动净现金流出增加9000万美元至5.98亿美元，主要由于与丰田合作项目计划最终付款的减少[217] - 2023年经营活动产生的净现金流出为5.98亿美元，2022年为5.08亿美元，2021年为5.64亿美元[260] 投资活动现金流 - 2023年投资活动净现金流入增加8.6亿美元至8亿美元，主要由于短期投资净购买增加[218] - 2023年公司短期投资购买金额为12.97亿美元，到期金额为13.2亿美元[260] 融资活动现金流 - 2023年融资活动净现金流入增加8.2亿美元至8.31亿美元，主要由于私募和公开发行所得净收益[219] 现金及等价物 - 2023年现金及等价物和限制性现金期末余额为5.18亿美元，较期初2.77亿美元增加2.41亿美元[216] - 2023年公司现金及现金等价物为5.01亿美元，较2022年的2.62亿美元大幅增加[248] - 2023年公司现金及现金等价物期末余额为5.18亿美元，期初为2.77亿美元[260] - 公司2023年12月31日的现金及现金等价物总额为5.18亿美元，较2022年12月31日的2.77亿美元增长了87%[297] 总资产 - 2023年公司总资产为22.35亿美元，较2022年的20.01亿美元有所增长[248] 长期投资 - 2023年公司长期投资为1.48亿美元，2022年无长期投资[248] 股东权益 - 2023年公司股东权益为19.85亿美元，较2022年的17.84亿美元有所增加[248] 每股净亏损 - 2023年公司基本和稀释每股净亏损为0.60美元，较2022年的1.51美元有所改善[251] 股票薪酬 - 公司2023年股票薪酬支出为1.6亿美元，2022年为1.56亿美元，2021年为2.2亿美元[260] - 公司2023年股票薪酬费用总计1.6亿美元，其中研发部门占1.39亿美元，销售、一般和行政费用占2100万美元[315] 折旧和摊销 - 公司2023年折旧和摊销费用为2100万美元，2022年为2200万美元，2021年为1600万美元[260] 使用权资产 - 公司2023年使用权资产减少2700万美元，2022年为2800万美元，2021年为2500万美元[260] 衍生负债公允价值变动 - 公司2023年衍生负债公允价值变动收益为2000万美元，2022年为1.14亿美元损失[260] 其他负债 - 公司2023年其他流动和非流动负债增加2200万美元，2022年减少1000万美元[260] 租赁 - 公司租赁房地产和设备，租赁期限超过12个月的被确认为经营租赁，短期租赁则按直线法摊销[272] - 公司2023年租赁费用为2700万美元，加权平均剩余租赁期限为8.2年，加权平均贴现率为7.0%[324] - 公司2023年未来租赁支付总额为1.64亿美元，扣除隐含利息后，总租赁负债为1.22亿美元[327] 合并与收购 - 公司在2021年11月3日完成了与Legacy Aurora的合并，合并后发行了995百万股Aurora普通股[283] - 合并后，公司通过PIPE投资筹集了10亿美元，并从信托账户中获得2.23亿美元，净现金收益为11.34亿美元[285] - 公司在2021年1月19日以19.16亿美元的对价收购了Apparate USA LLC，其中包括11亿股可赎回可转换优先股和2.52亿股普通股[288] - 收购Apparate USA LLC时，公司确认了10.6亿美元的无形资产和5.46亿美元的研发相关无形资产[289] - 公司在2021年3月5日以4100万美元的对价收购了OURS Technology, Inc.，其中包括600万股普通股[291] 商誉减值测试 - 公司每年12月31日对商誉进行减值测试，若账面价值超过公允价值，则确认减值损失[274] 运营亏损与资金需求 - 公司预计将继续产生运营亏损，并需要筹集额外资金以支持Aurora Driver的开发和商业化[280] 会计准则变更 - 公司在2023年11月采用了新的会计准则，要求增强对报告分段的披露，包括重大分段费用的详细信息[281] 短期和长期投资 - 公司2023年12月31日的短期和长期投资总额为8.47亿美元，较2022年12月31日的8.39亿美元略有增长[298] 股票发行 - 公司在2023年12月31日的A类普通股发行在外数量为11.62亿股，较2022年12月31日的7.54亿股增长了54%[304] - 公司在2023年12月31日的B类普通股发行在外数量为3.67亿股，较2022年12月31日的4.12亿股减少了11%[304] 股票期权 - 公司在2023年12月31日的股票期权未行使数量为1.04亿股，加权平均行权价格为1.78美元[312] - 公司在2023年12月31日的未确认股票期权补偿为4900万美元，预计将在2.6年内确认[312] 限制性股票单位 - 公司在2023年12月31日的未确认限制性股票单位补偿为2.33亿美元，预计将在2.4年内确认[309] 财产和设备 - 公司2023年财产和设备净值为9400万美元，其中建筑物和租赁改良占8200万美元[329] 其他流动负债 - 公司2023年其他流动负债为9600万美元，其中应计薪酬为6500万美元[331] 认股权证 - 公司2023年未行使的公共认股权证为1200万份，私人配售认股权证为900万份[321] RSUs和股票期权 - 公司2023年未行使的RSUs为1亿份，股票期权为1.05亿份[334] 递延所得税 - 公司2023年递延所得税收益为0美元，2021年为500万美元[336] - 截至2023年12月31日，公司递延税资产总额为7.98亿美元，净值为7200万美元[338] 有效税率 - 公司2023年有效税率为0%，主要受估值备抵变化影响[337] 经营亏损和研发税收抵免 - 2023年联邦和州净经营亏损分别为15.48亿美元和14.59亿美元，分别从2036年和2029年开始到期[338] - 2023年联邦和州研发税收抵免分别为1.18亿美元和3500万美元，分别从2037年和2032年开始到期[338] 估值备抵 - 2023年估值备抵从5.42亿美元增加到7.26亿美元，主要由于递延税资产头寸的变化[339] 未确认税务负债 - 2023年未确认税务负债从2100万美元增加到3100万美元，主要由于当年和以前年度税务头寸的变化[340] 云托管服务 - 公司签订了云托管服务合同，截至2023年12月31日，未来最低支付义务总额为1.63亿美元[342] - 2024年云托管服务支付义务为6100万美元，2025年为6400万美元，2026年为3800万美元[343] 披露控制和程序 - 公司披露控制和程序在2023年12月31日被评估为有效[348] 财务报告内部控制 - 公司财务报告内部控制截至2023年12月31日被评估为有效[349] - 2023年第四季度公司财务报告内部控制未发生重大变化[350]

公司动态 - 公司本周裁员数十人，约占员工总数3%，截至2023年底公司约有1800名员工 [1] - 裁员是组织审查后为确保高效工作和实现目标而采取的措施，公司对受影响员工表示感谢并提供支持 [2] - 公司计划在2024年底前推出多达20辆无人驾驶8级卡车，初期将在达拉斯和休斯顿之间运输货物 [2] - 公司与汽车供应商大陆集团合作超3亿美元项目，用于量产商用自动驾驶卡车硬件，首阶段已完成 [3] - 公司2021年通过与特殊目的收购公司合并上市，以筹集资金将前沿技术商业化 [4] - 2022年CEO曾向董事会提出一系列削减成本和创收方案，包括招聘冻结、剥离资产等 [5] - 2023年7月公司通过公开发行和私募筹集8.2亿美元，称资金可支持到2024年底商业发布及2025年 [5] - 公司在2023年第三季度财报中重申财务状况，预计15亿美元流动资金可支持商业发布及运营至2025年下半年 [5] 行业情况 - 开发适用于公共道路的自动驾驶技术成本高昂，导致众多初创公司倒闭或被收购，行业整合自2020年开始持续至2023年 [3] - 除Aurora外，Kodiak Robotics、Torc Robotics和瑞典的Einride也在研发自动驾驶卡车 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度2023年运营费用(包括股票激励)为2.12亿美元,不包括股票激励的运营费用为1.71亿美元 [58] - 第三季度2023年研发费用(不包括股票激励)为1.46亿美元,销售及一般管理费用(不包括股票激励)为2500万美元 [59] - 第三季度2023年未产生任何收入,因为之前与丰田的合作框架协议下的所有收入已经确认 [60] - 第三季度2023年运营现金流出为1.47亿美元,资本支出为500万美元,低于目标范围 [61][62] - 第三季度2023年共筹集8.5亿美元,净筹资额为8.28亿美元 [63] - 截至第三季度末,公司现金及短期投资达15亿美元,预计可支持到2025年下半年 [64] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在第三季度继续扩大卡车自动驾驶业务,每周自主运输75个货运单,累计超过895,000英里的商业里程 [37][38] - 第三季度自动驾驶性能指标(API)为98%,超过60%的货运单API为100%,84%的API大于或等于99% [42][43] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在德克萨斯州的监管环境非常友好,可以在没有人类驾驶员的情况下部署自动驾驶卡车 [16][67] - 加州政府否决了一项限制自动驾驶卡车的法案,这是一个积极的发展 [16][17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在与PACCAR、沃尔沃卡车和大陆等合作伙伴深入合作,共同开发、制造和维修未来几代Aurora驾驶系统 [46][47][49][51] - 公司正在加快自动驾驶系统的验证和测试进度,预计在2024年底实现商业化发布 [12][19][20][55] - 公司在自动驾驶卡车技术领域处于领先地位,并且优势正在不断增强 [53][54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为监管环境非常友好,各州政府都在积极支持自动驾驶卡车技术的发展 [15][67] - 管理层对公司的商业化计划和未来发展前景充满信心 [55] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **George Gianarikas 提问** 询问公司在各州的监管环境,尤其是在加州和德克萨斯州的情况 [67][68] **Chris Urmson 回答** 公司与各州政府保持透明和积极的沟通,得到了友好的监管环境,预计不会对公司的商业化部署产生影响 [68][69] 问题2 **Chris McNally 提问** 询问公司在发生自动驾驶事故时的公众沟通策略 [76][77][78] **Chris Urmson 回答** 公司非常重视这一问题,已经制定了详细的应急响应计划,包括与监管部门、合作伙伴和公众的沟通,并且过去也有相关的实践经验 [78][79][80][81] 问题3 **Wyatt Swanson 提问** 询问公司在商业化初期的运营计划,包括开通新的运输线路 [90][91][95] **Chris Urmson 和 David Maday 回答** 公司将首先在德克萨斯州的达拉斯-休斯顿线路进行商业化运营,并计划逐步向东西方向扩展,同时也在与客户合作制定未来几年的网络规划 [95][100][101][102]