文章核心观点 - 当前主要股指接近历史高点，市场对估值和人工智能推动的涨势持续性存在分歧，但基于情绪调整投资策略并不可取，应采取选择性投资策略[1][2] - 筛选出五只具有多年增长潜力的成长股，作为2026年的投资选择，这些公司结合了高增长潜力和现金牛特性[2] 人工智能领域投资 - 投资人工智能领域需覆盖整个价值链，而非单一环节，Nvidia、Oracle和ASML是三家具备多年人工智能增长潜力的公司[3] - Nvidia年内上涨超过34%，在2023年初至2024年底期间飙升超过800%，因其收益持续高速增长而不被高估[4] - Nvidia的先进GPU及配套软件擅长处理复杂AI工作负载，只要超大规模运营商持续投入数据中心建设，其收益增长预计不会放缓[5] - Oracle Cloud Infrastructure在市场份额上远落后于AWS、Microsoft Azure和Google Cloud，但有望在2031年前成为顶级AI云服务商[6] - Oracle的数据中心专为AI构建而非通用计算，即使不考虑OpenAI的10吉瓦数据中心项目，也极具从行业资深企业夺取市场份额的潜力[7] - ASML是投资AI的间接方式，公司生产半导体制造所需的光刻设备，这是芯片生产中最关键的步骤[8] - ASML在极紫外光刻系统领域具有垄断地位，这些设备对于制造Nvidia GPU等并行计算单元所需的先进芯片至关重要[9] 逆向科技股投资 - Adobe正面临AI对其SaaS商业模式的挑战，用户可能因AI工具而减少订阅量，或低成本AI竞品可能侵蚀其竞争优势[11] - Adobe股价年内下跌26%，过去五年下跌34.5%，而同期标普500指数上涨90%，公司当前市盈率仅为20.5倍，自由现金流倍数为15.2倍，远低于其五年市盈率中位数43.6倍[12] - 与Nvidia、Oracle和ASML因增长潜力获得高估值不同，Adobe的估值暗示其黄金期已过，但当前估值对于寻求价值型科技股的投资者而言可能是一个机会[13] 非科技领域投资 - Netflix作为通信巨头，与Nvidia和Oracle同属“十大巨头”成长股组合，该组合占标普500指数权重的39%[14] - 尽管面临通胀压力和生活成本上升导致消费者缩减可自由支配支出，Netflix仍通过提高收入和扩大利润率实现现金流高速增长[15] - Netflix在挑战性环境中仍能交付业绩，表明消费者优先保持其订阅而非选择其他娱乐方式，这证明了其服务的抗衰退特性，对担忧2026年经济或股市的投资者具有吸引力[16][17]

公司业绩与市场表现 - ASML第三季度财报后股价上涨27% [2] - 从9月15日至10月15日期间 该AI成长股股价上涨16% [2] - 第三季度总净销售额为752亿欧元 环比下降23% [7] 核心技术优势与行业地位 - ASML生产用于在硅晶圆上逐层打印电路设计的光刻机 光刻是芯片生产中最复杂的环节之一 [3] - 公司在先进光刻设备领域没有竞争对手 应用材料和泛林半导体在沉积和蚀刻环节与之竞争 [3] - ASML的突破性技术是极紫外光刻机 能够打印比上一代深紫外技术更小更精细的特征 [4] - 极紫外光刻机通过镜子反射光而非透镜折射光 实现微小波长 对当今最先进芯片的精密打印至关重要 [4] - 打印更小特征的能力使芯片制造商能在给定空间内塞入更多元件 从而制造出更强大的芯片 [5] - 目前只有ASML成功制造出极紫外光刻机 其设备对制造当今最先进的GPU和CPU至关重要 这些硬件能处理复杂AI工作流程 [6] - 极紫外光刻机也用于制造AI模型依赖的DRAM芯片 以实现数据存储和快速访问 [6] 订单与需求指标 - 第三季度净预订额为54亿欧元 其中三分之二来自极紫外光刻机订单 [7] - 净预订额包括所有系统销售订单 [7] - 第三季度ASML以每台4亿欧元的平均价格售出9台极紫外光刻机 [8] - ASML的光刻机是制造最先进芯片的关键设备 [8] - 英伟达 博通和AMD依赖AI芯片产能来完成其销售量 [8]

文章核心观点 - 动量投资策略关注股票价格的近期趋势，旨在通过跟随趋势进行及时且盈利的交易 [1] - 阿斯麦公司目前展现出强劲的动量投资特征，其Zacks动量风格得分为B，Zacks评级为强力买入 [2][3][11] 公司股价表现 - 过去一周公司股价上涨9.94%，而所属的晶圆制造半导体设备行业同期上涨11.56% [5] - 过去一个月公司股价上涨10.42%，优于行业10.27%的涨幅 [5] - 过去一个季度公司股价大幅上涨44.71%，过去一年累计上涨42.31% [6] - 公司股价表现远超同期标普500指数6.14%和15.41%的涨幅 [6] 交易量分析 - 公司过去20个交易日的平均交易量为1,763,961股 [7] - 价格上涨伴随高于平均的交易量通常被视为看涨信号 [7] 盈利预期修正 - 过去两个月内，有4项全年盈利预期被上调，无下调 [9] - 盈利预期的上调使公司全年共识每股收益从28.01美元提升至29.08美元 [9] - 下一财年同样有4项盈利预期被上调，无下调 [9] 评级与得分 - 公司获得Zacks Rank 1评级 [3] - 公司动量风格得分为B [2][11] - 研究表明，Zacks Rank 1或2评级且风格得分为A或B的股票在未来一个月内表现优于市场 [3]

美股市场整体表现 - 美股三大指数高开高走，纳指涨超1%，道指涨0.78%，标普500指数涨0.96% [2][4] - 市场情绪受贸易紧张局势缓和及美国区域银行危机消散提振，资金重回科技主线 [2] - 美联储降息预期升温，市场普遍预期10月28-29日议息会议将再降息25个基点 [2][13] 大型科技股与芯片股表现 - 大型科技股普涨，苹果股价一度大涨超3%创历史新高，Meta、特斯拉大涨超2%，谷歌A涨超1% [2][4][5] - iPhone 17系列在中国和美国市场早期销售强劲，销量比iPhone 16系列高出14%，其中iPhone 17基本款在中国销量几乎翻了一番 [4] - 费城半导体指数大涨2.21%创历史新高，美光科技一度大涨超6%，安森美半导体大涨超6%，AMD大涨超4% [2][5] - 摩根士丹利指出服务器和存储解决方案需求强劲，买家对2026年全年产品供应表示担忧，预计供应将在未来几个季度保持紧张 [5] AI行业前景与市场观点 - 高盛报告认为AI股并未处于泡沫，理由包括标普500前七大成分股两年预期市盈率为27倍，远低于互联网泡沫时期的52倍 [2][12] - 预计到2026年美国家庭将购买约5200亿美元的美国股票，较上一年增长19%，2025年美国市场外国投资因美元贬值及AI股票敞口而“数额惊人” [12] - 消费者韧性十足，为市场提供支撑 [12] 宏观经济与政策环境 - 白宫首席经济顾问预测美国政府关门“可能在本周某个时候结束”，缓解市场担忧情绪 [8][9] - 自10月1日联邦政府停摆以来官方非农就业数据未能公布，就业增长依然疲软，美联储官员在缺乏数据下决策 [13] - 美国两家地区性银行披露贷款损失后引发市场震荡，进一步强化市场对美联储的降息预期 [13]

美股万亿美元市值俱乐部现状 - 美国有9家公司市值超过1万亿美元，其中4家市值突破3万亿美元，在股票指数中占据超大权重 [2] - 人工智能支出推动这些大型科技公司达到创纪录的市值和估值水平 [2] 潜在万亿美元市值候选公司：Visa - Visa是美国第14大公司，当前市值约为6500亿美元，是全球最大的信用卡网络和金融科技公司 [4] - 上季度收入同比增长14%至102亿美元，过去12个月EBIT利润率达67%，净收入200亿美元，自由现金流220亿美元 [5] - 流通卡数量同比增长7%至48亿张，通过从每笔交易中抽取百分比费用实现收入增长，并能抵御通胀影响 [6] - 当前市盈率为33倍，业务具有高质特性、竞争极少且拥有巨大护城河，若盈利持续增长有望在2030年前突破1万亿美元市值 [7] 潜在万亿美元市值候选公司：ASML - ASML是人工智能支出的重要受益者，其先进光刻机用于制造尖端半导体，没有其设备将无法生产超小型芯片 [8] - 尚无其他公司或国家能够复制ASML的技术，目前估值相对较低 [8][9]

公司业绩与展望 - 公司季度盈利超预期并上调业绩展望 [1] - 2026年营收预期为持平至增长 主要受人工智能驱动的EUV系统需求支撑 [2] - 订单总额达54亿欧元 超出市场共识预期650个基点 [3] - 极紫外光刻订单环比增长57% [3] - 存储芯片订单环比激增186% 显示内存支出正在复苏 [3] - 截至2025年9月季度 整体未交付订单积压超过352亿欧元 [4] 分析师观点与市场定位 - Evercore ISI分析师将目标股价上调至1000欧元 并维持“跑赢大盘”评级 [1] - 公司被视为人工智能领域的重点股票 [1] - 市场预期人工智能的有利因素将持续 并继续推动先进制程支出的超预期增长 [4] - 公司面临的中国市场逆风已被市场充分消化 [4] 业务描述 - 公司业务为开发并销售先进半导体设备 包括用于芯片制造的光刻、量测和检测系统 [4]

Palantir Technologies 投资前景 - 公司股价在过去一年内上涨超过300% 从2023年的不足10美元升至约180美元 [2] - 公司当前市销率高达132倍 市值达到4000亿美元 该估值水平被认为不可持续 并可能预示着未来十年股票回报不佳 [2] ASML Holding 投资优势 - 公司是半导体供应链中的关键企业 专门生产芯片制造所需的光刻设备 [4] - 其新一代光刻设备据报道单价高达4亿美元 显示出强大的定价能力 [5] - 公司预计五年后年营收将达到510亿至700亿欧元 远高于Palantir当前34.4亿美元的营收规模 [6] - 公司息税前利润率为35% 高于Palantir的17% [6] Hermès 投资优势 - 公司是顶级奢侈品手袋及皮革制品制造商 产品定价通常超过1万美元 拥有显著的定价权 [8] - 公司业务增长稳定 对经济周期波动相对免疫 并且被认为基本不受人工智能风险影响 [8] - 公司拥有优异的利润率 其稳定的营收增长预计将使其投资表现超越Palantir [9]

公司股价表现 - 在经历4月大幅下跌后，ASML股价已完全恢复，年初至今累计上涨45.7%，远超同期标普500指数13.4%的涨幅 [1] 第三季度业绩与全年指引 - 第三季度净销售额为75亿欧元，并预计第四季度销售额在92亿至98亿欧元之间 [3] - 基于此指引，2025年全年销售额预计约为325亿欧元，符合公司在1月份发布2024年全年业绩时的预测中点 [3] - 公司预计全年毛利率略高于52% [4] - 公司重申2030年目标，即营收在440亿至600亿欧元之间，毛利率在56%至60%之间 [4] EUV光刻机业务分析 - 第三季度共录得9台极紫外光刻机销售额，其中包含1台高数值孔径系统 [5] - 基于36亿欧元的EUV销售额计算，9台EUV设备的平均售价约为每台4亿欧元 [6] - 这9台EUV设备几乎构成了公司当季全部销售额，显示出EUV业务对公司的重要性 [6] - EUV光刻机对于制造3纳米以下制程的芯片至关重要，并被英伟达、博通和超微半导体等芯片设计公司所需求 [8] - EUV使用波长比传统深紫外光刻机短约14倍的光源，能够以更少的步骤印制更小的电路特征，从而实现更高的晶体管密度和芯片性能 [7] - EUV设备是制造最先进人工智能芯片的关键工具，其销售收入占比的提升将逐步扩大公司毛利率 [9]

投资策略 - 长期持有受益于强大长期趋势的高质量公司是积累财富的有效方式 [1] ASML Holding 公司概况 - 公司是全球半导体行业的基石 提供深紫外光刻和极紫外光刻系统等关键工具 [2] - 第三季度总净销售额为75亿欧元 净利润为21亿欧元 净销售额同比基本持平 [3] ASML Holding 技术与产品 - 公司正为其最新一代High-NA EUV光刻系统进行商业推广 该工具具有0.55数值孔径 [4] - High-NA系统能够以更高分辨率蚀刻电路图案 从而制造出更小、性能更高、能效更强的芯片 [4] - 英特尔和SK海力士已开始安装High-NA系统 [5] ASML Holding 市场前景与订单 - 长期前景强劲 受人工智能和高性能计算对先进芯片的爆炸性需求驱动 [3] - 预计2026年下半年起将获得更多High-NA EUV系统订单 并于2028年及以后开始发货 [5] - 每套High-NA系统成本在3.8亿至4亿美元之间 即使售出少量系统也将对营收产生显著影响 [5] ASML Holding 增长动力 - 公司将受益于全球AI基础设施建设对复杂计算和存储芯片日益增长的需求 [6] - 芯片制造商在制造先进半导体时 越来越多地使用EUV光刻机在多个步骤中创建微电路图案 [6]

公司近期业绩与订单 - 第三季度营收微增1%至75亿欧元（约合87亿美元），处于公司74亿至79亿欧元指引区间的低端 [8] - 设备销售额同比下降7%至56亿欧元（约合65亿美元），而服务收入跃升27%至20亿欧元（约合23亿美元） [8] - 当季售出66台新光刻系统和6台二手系统，低于去年同期的106台新系统和10台二手系统 [9] - 净订单额从26亿欧元（约合30亿美元）飙升至54亿欧元（约合63亿美元），大幅超过分析师预期的49亿欧元（约合57亿美元） [10] 技术构成与地域销售 - 约38%的销售额来自高价的EUV技术，高于去年同期的35% [9] - 42%的销售额来自中国，低于去年同期的47% [9] - 公司预计2026年营收至少与2025年持平，但预计来自中国的营收将大幅下降 [11] 市场地位与竞争格局 - 公司是全球唯一拥有极紫外（EUV）光刻技术的企业，该技术用于制造先进芯片（如英伟达GPU） [4] - 高端EUV设备的主要买家是台积电、SK海力士和三星，其中两家公司近期面临挑战 [7] - 三星开始为英伟达的NVLink生态系统生产定制CPU和其他芯片，并将在今年底和2026年上半年各接收一台新的High-NA EUV系统 [13][14] - 三星的进展可能刺激代工领域竞争，促使领先的台积电更积极地采用公司的新设备 [14] 新产品与财务展望 - 公司正开始向客户销售新的高数值孔径极紫外（High-NA EUV）光刻系统，每台成本约4亿美元，远高于常规EUV机器 [7] - 公司预计第四季度营收在92亿至98亿欧元之间（约合107亿至114亿美元），与分析师的93亿欧元预期基本一致 [11] - 股票当前基于2026年预期收益的远期市盈率为34倍，处于过去五年的典型历史区间内 [15]