文章核心观点 公司宣布2024年7月普通股现金股息为每股0.24美元，并公布股息相关信息，同时介绍了公司税务情况、投资方向等 [1][2][3] 分组1：股息信息 - 公司宣布2024年7月普通股现金股息为每股0.24美元 [1] - 股息记录日期为2024年7月15日，支付日期为2024年7月30日 [1] 分组2：税务事项 - 公司选择按美国联邦所得税目的作为房地产投资信托（REIT）纳税，需及时分配大部分普通REIT应税收入 [2] - 超过当年当前税收收益和利润支付的股息通常对普通股股东不征税，实际股息由公司董事会决定，会考虑多方面因素 [2] 分组3：公司概况 - 公司主要投资于美国政府支持企业发行或担保、或政府国民抵押贷款协会担保的固定利率、可调利率和混合可调利率住宅抵押贷款支持证券 [3] - 公司由向美国证券交易委员会注册的投资顾问ARMOUR Capital Management LP进行外部管理和咨询 [3] 分组4：信息获取 - 投资者等可在SEC网站（www.sec.gov）、公司网站（www.armourreit.com）获取公司额外信息，也可向公司特定地址咨询 [5] - 投资者可联系首席财务官Gordon Harper，电话(772) 617 - 4340 [5]

文章核心观点 公司宣布2024年7月普通股现金股息为每股0.24美元，并公布了股息相关日期，同时介绍了公司税务情况、投资方向等信息 [1] 分组1：股息信息 - 公司宣布2024年7月普通股现金股息为每股0.24美元 [1] - 股息记录日期为2024年7月15日，支付日期为2024年7月30日 [1] 分组2：税务事项 - 公司选择按美国联邦所得税目的作为房地产投资信托（REIT）纳税，需及时分配大部分普通REIT应税收入 [2] - 超过当年当前税收收益和利润支付的股息通常对普通股股东不征税，实际股息由公司董事会决定，会考虑多种因素 [2] 分组3：公司概况 - 公司主要投资于美国政府支持企业发行或担保、或政府国民抵押贷款协会担保的固定利率、可调利率和混合可调利率住宅抵押贷款支持证券 [3] - 公司由向美国证券交易委员会注册的投资顾问ARMOUR Capital Management LP进行外部管理和咨询 [3] 分组4：信息获取 - 投资者等可在SEC网站（www.sec.gov）、公司网站（www.armourreit.com）获取公司额外信息，也可向公司特定地址咨询 [5] - 投资者可联系首席财务官Gordon Harper，电话(772) 617 - 4340 [5]

宏观经济与利率环境 - 6月7日强劲的就业报告削弱了近期降息预期 美联储政策会议推迟利率调整[2] - 5月CPI数据显示通胀缓和 但利率敏感型投资策略仍需调整[2][3] - 1982年开启的40年债券牛市使国债收益率从15%降至近零 量化宽松政策导致长期低利率环境[4] 房地产投资信托(REITs)历史表现 - 2009年7月Realty Income(O)交易价格为21 99美元 远期市盈率12倍 股息率7 77% 较同业溢价[5][6] - 2020年2月O股价升至82 44美元 市盈率25 2倍 股息率降至3 38% 反映TINA(别无选择)效应[8] - 2021年1月O股价回落至59美元 市盈率17 8倍 股息率4 76% 疫情导致商业地产承压[18] - 2024年6月O股价53 32美元 市盈率12 6倍 股息率5 91% 较TINA时期估值腰斩[20] 利率变动对资产影响 - 降息可能刺激房地产交易流动性 但REITs需基本面支撑而非仅依赖利率下行[19][22] - 当前收益率曲线倒置 10年期国债收益率4 43% 1年期5 17% 短期利率受控于美联储[20][21] - TINA时代结束 市场存在数千种高收益替代品 REITs难以重现极端高估值[28][29] 优先股投资机会 - ARMOUR Residential优先C系列(ARR PR C)具7%固定股息 2025年后可赎回 现价20 78美元较25美元面值折价17%[23] - 历史显示利率下行可使优先股价格回升至面值 潜在涨幅超20%[23][24] - 与O比较 ARR PR C未来8年累计股息多18 78% 但无股息增长机制[25][27] - 优先股表现类似债券 利率下行时上涨空间受赎回条款限制[23][28]

文章核心观点 今日三只股票被加入Zacks排名第五（强力卖出）名单 [1] 被加入名单的公司情况 Bridgewater Bancshares（BWB） - 作为Bridgewater Bank的控股公司运营，为商业房地产投资者、小企业主和高净值个人提供个人和商业银行产品及服务 [1] - 过去60天，其本年度盈利的Zacks共识预期下调近11.5% [1] Cameco（CCJ） - 是全球最大的铀生产商之一，是重要的转化服务供应商，也是加拿大两家坎杜堆燃料制造商之一 [1] - 过去60天，其本年度盈利的Zacks共识预期下调11% [1] ARMOUR Residential REIT（ARR） - 主要投资于美国政府特许实体发行或担保的住宅抵押贷款支持证券 [1] - 过去60天，其本年度盈利的Zacks共识预期下调9.8% [1]

公司财务表现 - 高盛分析师重申对Rubrik的买入评级 目标股价48美元 [1] - 公司最新季度每股亏损158美元 较去年同期亏损148美元有所扩大 [1] - 公司最新季度销售额达18731亿美元 较去年同期13574亿美元增长38% [1] - 公司预计第二季度每股亏损048-050美元 符合市场预期的050美元亏损 [1] - 公司预计第二季度营收195亿至197亿美元 略高于市场预期的19489亿美元 [1] - 分析师将公司FY25每股亏损预期从161美元调整至230美元 [2] - 分析师将公司FY26每股亏损预期从119美元调整至150美元 [2] - 分析师将公司FY27每股亏损预期从064美元调整至082美元 [2] 运营指标与业绩亮点 - 公司订阅年度经常性收入表现超出预期4% [1] - 公司贡献利润率表现超出预期500个基点 [1] - 公司自由现金流利润率较市场共识高出21个百分点 [1] - 公司可持续净收入留存率超过120% [2] - 公司预计长期年度经常性收入增长率将超过20% [2] - 随着业务基础成熟 公司预计将实现超过20%的营业利润率 [2] 业务前景与市场环境 - 管理层指出第一季度业务表现具有强劲的线性特征 宏观环境相对稳定 销售管线健康 [2] - 尽管软件行业近期出现弱于预期的业绩报告导致情绪疲软 但分析师对公司业绩质量保持乐观看法 [1] - 分析师认为基于其新一代数据安全平台定位 大型交易活动加速 公司有望超越其已上调的年度经常性收入指引 [2] - 鉴于软件行业近期的负面数据点 在年初阶段保持谨慎是明智的 [2] 股价表现 - Rubrik股价下跌611% 报收3311美元 [2]

Here are three stocks added to the Zacks Rank #5 (Strong Sell) List today:3D Systems Corporation (DDD) is a 3D printing and digital company. The Zacks Consensus Estimate for its current year earnings has been revised 42.9% downward over the last 60 days.ARMOUR Residential REIT, Inc. (ARR) is a mortgage real estate investment trust. The Zacks Consensus Estimate for its current year earnings has been revised 18.6% downward over the last 60 days.Avis Budget Group, Inc. (CAR) is a car rental company. The Zacks ...

财务数据和关键指标变化 - 公司Q1 GAAP净收益为1150万美元,每股收益0.24美元 [6] - 净利息收入为530万美元 [6] - 包括900万美元非经常性专业费用的费用 [6] - 可分配收益为4040万美元,每股0.82美元 [6] - 公司管理层继续免除部分管理费,Q1免除165万美元 [7] - 公司支付每月0.24美元的普通股股息,Q1共0.72美元 [8] - 期末每股净值为22.07美元,最新可用估计为20.48美元 [9][10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司约50%的资产为高票面利率MBS,受益于较低的提前偿还率 [27] - 约40%的资产为5%及以下票面利率MBS,具有较快的周转速度 [27] - Q1平均提前偿还率为4.5 CPR,4月为6.6 CPR,仍处于较低水平 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年初以来,10年期国债收益率上升超过75个基点至4.65%以上 [18][19] - 2年期和10年期国债收益率倒挂,平均负34个基点,给MBS投资者带来挑战 [19] - 新发MBS与名义利差维持在20个基点左右,Q1末与Q4持平 [20] - 公司投资组合的零波动率OAS收窄约7个基点,Q1总经济收益率为1.1% [21] - 4月通胀数据强劲,导致MBS利差扩大10-15个基点,10年期国债收益率上升30个基点 [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司出售了约50%的10年期DUS工具,购买了较高溢价和较短久期的常规MBS [23] - 公司出售了超过40%的3.5%及以下票面利率的深度折价MBS,购买了较高溢价的Ginnie Mae TBA [24] - 公司出售了超过10%的票面利率MBS对冲头寸,降低了敞口 [25] - 公司目前的杠杆率为6.9倍,久期为0.5年,维持较高的流动性 [25] - 公司预计未来利率下行周期将于今年晚些时候开始,银行将增加MBS净购买 [31] - 公司认为当前股息水平适合当前环境 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来较长期内的利差水平持乐观态度 [31] - 公司预计未来利率波动率将下降,吸引更多MBS投资者 [31] - 公司将根据利率、宏观经济数据、地缘政治风险等因素动态调整风险状况 [30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jason Weaver 提问** 询问公司是否感受到回购市场信用可用性的变化 [34] **Scott Ulm 回答** 回购市场运行良好,公司与多家交易对手保持活跃,包括旗下BUCKLER [35] 问题2 **Doug Harter 提问** 询问公司降低4月投资组合规模的考虑 [40] **Sergey Losyev 回答** 公司认为4月通胀数据强劲可能导致联储政策维持偏紧,因此采取了一系列降低杠杆和久期的交易,以应对未来几个季度的高波动性 [42][43][44][45] 问题3 **Trevor Cranston 提问** 询问公司是否还会有额外的一次性费用支出 [49] **Scott Ulm 回答** 公司已经很好地预提了这些费用,未来可能还会有少量费用支出,但不会显著 [50]

2024年第一季度财务关键指标 - 2024年第一季度GAAP普通股股东可获得净收入1150万美元，合每股0.24美元[2] - 第一季度净利息收入为530万美元[2] - 第一季度可分配收益为4040万美元，合每股0.82美元[2] - 生息资产平均利息收入为4.89%，平均计息负债利息成本为5.36%[2] - 经济净息差为1.81%（经济利息收入4.83%减去经济利息支出3.02%）[2] 特定时间每股账面价值 - 2024年3月31日每股账面价值为22.07美元[3][4][7] - 截至2024年4月23日收盘，估计每股账面价值约为20.48美元[29] 资产与负债相关数据 - 流动性（包括现金、无抵押机构和美国政府证券）为6.593亿美元[4] - 机构抵押贷款支持证券（MBS）投资组合总计109亿美元[4] - 回购协议净额总计87亿美元，其中56.2%与公司关联方BUCKLER Securities LLC达成[4] - 利率互换合约名义金额总计72亿美元，占回购协议和待交割证券总额的83%[4] 季度数据对比 - 2024年第一季度净利息收入为530万美元，2023年第四季度为580万美元[20] - 2024年第一季度可分配收益为4340万美元，2023年第四季度为5550万美元[20] - 2024年第一季度普通股股东可获得的可分配收益为4040万美元，2023年第四季度为5250万美元[20] - 2024年第一季度每股可分配收益为0.82美元，2023年第四季度为1.07美元[20] - 2024年第一季度净收入为1450万美元，2023年第四季度为9960万美元[20] 截至特定日期的其他数据 - 截至2024年4月23日收盘，普通股流通股数为48751806股[29] - 截至2024年4月23日收盘，证券投资组合包括约98亿美元的机构MBS（包括TBA证券）[29] 2024年第一季度股息支付情况 - 2024年第一季度公司每月为普通股支付每股0.24美元的现金股息[30] - 2024年第一季度公司每月为C系列优先股支付每股0.14583美元的现金股息[31]

公司股权结构 - 公司持有BUCKLER Securities LLC 10.8%的股权[112] 美联储政策 - 2024年3月20日，美联储维持联邦基金利率目标区间在5.25% - 5.50%不变[120] - 美联储每月对机构债务和机构抵押贷款支持证券本金支付再投资上限为350亿美元，对国债本金支付展期上限为600亿美元[120] 财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度净利息收入为533.1万美元，2023年同期为1221.3万美元[126][127] - 2024年第一季度其他收入为2962.1万美元，2023年同期亏损3335.9万美元[126] - 2024年第一季度总费用为2043.6万美元，2023年同期为1021.3万美元[126] - 2024年第一季度净收入为1451.6万美元，2023年同期亏损3135.9万美元[126] - 2024年第一季度综合收入为1451.6万美元，2023年同期亏损1983.2万美元[126] - 2024年第一季度利息收入为1.4148亿美元，2023年同期为1.18458亿美元[127] - 2024年第一季度利息支出为1.36149亿美元，2023年同期为1.06245亿美元[127] - 2024年第一季度其他收入（损失）总计29,621美元，2023年第一季度为(33,359)美元[133] - 2024年第一季度总费用为22,086美元，扣除豁免管理费后为20,436美元；2023年第一季度总费用为11,863美元，扣除豁免管理费后为10,213美元[136] - 2024年3月31日和2023年3月31日，基于筹集的总股权4,230,648美元和3,965,947美元，有效管理费（豁免前）分别为0.93%和0.94%；2024年和2023年第一季度，ACM均自愿豁免管理费1,650美元[137] - 2024年3月31日和2023年12月31日，与先前终止的利率互换和国债期货/卖空合约相关的净可抵扣费用分别约为(228,407)美元和(247,349)美元，摊销至2034年；2024年3月31日，有257,341美元的净营业亏损结转可无限期使用[141] - 2024年和2023年3月31日结束的三个月，公司管理费用分别为8,157美元和7,579美元[167] 有息资产与负债指标变化 - 2024年第一季度，有息资产总利息收入/平均生息资产为141,480，平均余额11,564,932，收益率4.89%；有息负债总利息支出/平均有息负债为(136,149)，平均余额10,151,003，利率(5.36)%；净利息收入/净息差为5,331，净息差(0.47)%；生息资产净收益率0.18%[130] - 2023年第一季度，有息资产总利息收入/平均生息资产为118,458，平均余额10,654,394，收益率4.45%；有息负债总利息支出/平均有息负债为(106,245)，平均余额9,090,328，利率(4.68)%；净利息收入/净息差为12,213，净息差(0.23)%；生息资产净收益率0.46%[130] 交易性机构证券与美国国债数据变化 - 2024年第一季度交易性机构证券公允价值变动为(135,123)美元，2023年第一季度为290,521美元；2024年第一季度出售交易性机构证券347,896美元，2023年第一季度为862,947美元，分别产生实现损失(2,626)美元和(170,155)美元[133] - 2024年第一季度美国国债公允价值变动为15,133美元，2023年第一季度为(6,465)美元；2024年第一季度卖空美国国债97,004美元，产生实现损失(4,211)美元，2023年第一季度出售美国国债(613,852)美元，产生损失(5,389)美元[135] 衍生品业务数据变化 - 2024年第一季度衍生品收益为156,448美元，2023年第一季度为(134,400)美元；利率互换合约的总名义余额从2023年12月31日的6,786,000美元增加到2024年3月31日的7,186,000美元[133][135] - 2024年3月31日，利率互换合约总名义余额为7186000美元，加权平均互换利率为1.56%，加权平均期限为66个月；2023年12月31日，总名义余额为6786000美元，加权平均互换利率为1.37%，加权平均期限为68个月[153] - 2024年3月31日结束的三个月，利率互换合约净余额期初为870,560美元，期末为956,574美元；2023年12月31日净余额期初为983,659美元，期末为870,560美元[154] - 2024年和2023年3月31日结束的三个月，公司衍生品净收益分别为156,448美元和 - 134,400美元[156] - 2024年3月31日结束的三个月，公司签订了名义金额为1,675,000美元的集中清算利率互换合约；2023年12月31日，名义金额为1,275,000美元[156] 机构证券业务数据变化 - 公司证券投资组合主要由固定利率住房贷款支持的机构证券组成，机构证券购买溢价会随底层抵押贷款还款或提前还款而费用化，提前还款率影响资产收益率和收益[140] - 截至2024年3月31日，机构证券本金总额为1.1195462亿美元，摊销成本为1.1164626亿美元，未实现总损失为258749美元，公允价值为1.0905877亿美元[144] - 截至2023年12月31日，机构证券本金总额为1.1278161亿美元，摊销成本为1.128338亿美元，未实现总损失为123626美元，公允价值为1.1159754亿美元；总证券投资本金总额为1.1578161亿美元，摊销成本为1.1586603亿美元，未实现总损失为121810美元，公允价值为1.1464793亿美元[146] - 2024年第一季度，交易性机构证券购买额为450700美元，销售收益为347896美元，未结算销售应收款为35948美元，本金还款为182548美元，收益（损失）为137749美元，3月31日余额为1.0905877亿美元[149] - 2024年3月31日，3.0%固定利率机构证券本金为288176美元，公允价值为248931美元，CPR为2.6%，占比2.3%；3.5%固定利率机构证券本金为1160325美元，公允价值为1042263美元，CPR为4.8%，占比9.6%等[144] - 2023年12月31日，3.5%固定利率机构证券本金为1181289美元，公允价值为1087138美元，CPR为3.7%，占比9.5%；4.0%固定利率机构证券本金为1130222美元，公允价值为1073436美元，CPR为4.5%，占比9.4%等[146] 回购协议与反向回购协议数据变化 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，回购协议未偿还净额分别为8654063美元和9647982美元；BUCKLER分别占总借款的56.2%和48.4%，风险金额分别占总股东权益的9.4%和8.1%，回购协议加权平均期限分别为27天和12天[151][153] - 2024年3月31日，回购协议平均 haircut 百分比为2.90%，高于2023年12月31日的2.74%[153] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司反向回购协议金额分别为1,112,563美元和353,937美元[163] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司回购协议借款分别为8,654,063美元和9,647,982美元[163] 公司流动性与比率指标变化 - 2024年3月31日，公司流动性总计659,319美元，包括221,297美元现金及现金等价物和438,022美元无抵押机构证券及美国政府证券[163] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司债务与权益比率分别为6.94:1和7.59:1；杠杆比率分别为6.94:1和7.83:1；隐含杠杆比率分别为7.07:1和7.96:1[163] 公司证券购买与账面价值变动 - 2024年和2023年3月31日结束的三个月，公司使用回购协议收益和本金还款购买证券金额分别为450,700美元和5,583,594美元[166] - 2024年第一季度，公司投资和对冲头寸的整体估计价值变化导致每股估计账面价值最大单日变动为 -0.52美元[174] - 95%的估计价值单日变动导致每股估计账面价值变化在0.86美元或以内[174] 公司历史重大事件 - 公司于2023年9月29日进行了1比5的反向股票拆分[182] - 公司于2016年4月6日完成JMI Acquisition Corporation与JAVELIN的合并[182] - 公司于2016年4月6日收购JAVELIN，使其成为全资合格REIT子公司[180] - 公司普通股回购计划最初于2012年12月17日获董事会授权[180] 利率与利差对公司影响 - 2024年3月31日，利率上升1.00%时，净利息收入变化2.49%，预计投资组合含衍生品变化(0.95)%，股东权益变化(8.14)%；利率下降1.00%时，净利息收入变化(2.24)%，预计投资组合含衍生品变化(0.30)%，股东权益变化(2.56)%[187] - 2023年12月31日，利率上升1.00%时，净利息收入变化(5.93)%，预计投资组合含衍生品变化(1.24)%，股东权益变化(11.57)%；利率下降1.00%时，净利息收入变化5.89%，预计投资组合含衍生品变化0.07%，股东权益变化0.61%[187] - 2024年3月31日，MBS利差增加25个基点，投资组合价值变化(1.18)%，预计股东权益变化(10.34)%；利差减少25个基点，投资组合价值变化1.18%，预计股东权益变化10.34%[189] - 2023年12月31日，MBS利差增加25个基点，投资组合价值变化(1.14)%，预计股东权益变化(10.29)%；利差减少25个基点，投资组合价值变化1.14%，预计股东权益变化10.29%[189] 公司面临风险 - 公司主要市场风险是利率风险，利率变化会影响净利息收入、MBS价值及公司盈利等[185] - 公司面临抵押利差风险，抵押市场疲软会影响投资表现和市值，可能影响账面价值[188] - 提前还款风险方面，实际提前还款速度波动会导致公司确认的溢价摊销额波动，影响利息收入[191] - 公司对机构证券的减值损失风险有限，但美国政府结束托管及机构未来盈利能力和信用评级行动可能影响机构证券信用风险[192] - 公司主要流动性风险源于用短期债务为长期MBS融资，利率上升时借款成本增加快于MBS利息收益[193] 公司内部控制情况 - 截至2024年3月31日，公司披露控制和程序无效，存在控制环境、风险评估、信息与沟通等方面的重大缺陷[197] 公司管理与政策改进 - 公司已精简高级管理结构，现只有一位首席执行官和副主席[201] - 公司将让ACM告知部分员工其在调查中的行为不可接受，会记入人力资源档案并提供辅导[201] - 公司将修订举报人政策，增设独立第三方举报人热线[201] - 公司将在内部审计职能中增加高层基调评估[201] - 公司将让ACM为所有管理层人员提供至少每年一次的“高层基调”培训，董事会成员每年参加[201] - 公司将定期举办市政厅会议，让所有公司和ACM人员参与讨论并确定未来会议议程[201] - 公司认为上述努力将有效弥补重大缺陷，但可能采取额外措施或修改补救计划[201] - 公司无法估计实施补救计划的时间和成本[203] - 除上述变化外，2024年第一季度公司财务报告内部控制无重大变化[203] 公司股票激励计划 - 截至2024年3月31日，公司2009年股票激励计划下有228股可用于未来发行[167]

文章核心观点 公司宣布2024年5月普通股现金股息相关信息，介绍了税务事项、公司投资情况及信息获取途径 [1][2][3] 分组1：股息信息 - 公司宣布2024年5月普通股现金股息为每股0.24美元，记录日期为5月15日，支付日期为5月28日 [1] 分组2：税务事项 - 公司选择按房地产投资信托（REIT）缴纳美国联邦所得税，需及时分配大部分普通REIT应税收入，超过当年税收收益和利润的股息通常对普通股股东不征税，实际股息由董事会决定，会考虑公司运营结果、现金流、财务状况、资本要求、市场条件、预期机会等因素 [2] 分组3：公司概况 - 公司主要投资于美国政府支持企业发行或担保、或政府国民抵押贷款协会担保的固定利率、可调利率和混合可调利率住宅抵押贷款支持证券，由在SEC注册的ARMOUR Capital Management LP进行外部管理和咨询 [3] 分组4：信息获取 - 投资者等可在SEC网站（www.sec.gov）、公司网站（www.armourreit.com）查找公司信息，也可向公司（地址：佛罗里达州维罗海滩海洋大道3001号201室，邮编32963，收件人：投资者关系部）咨询，投资者联系人为首席财务官Gordon M. Harper，联系电话(772) 617 - 4340 [5]