公司业务概况 - Arhaus是美国家居市场中一个快速增长的生活方式品牌和高端零售商[65] 财务表现 - Arhaus在2023年3月31日的三个月内实现了3.046亿美元的净收入[69] - 2023年3月31日的净收入为30.46亿美元，比2022年同期的24.63亿美元增长了23.7%[93] - 2023年3月31日的可比增长率为21.0%，较2022年同期的40.3%有所下降[94] - 2023年3月31日的毛利为12.82亿美元，比2022年同期的9.77亿美元增长了31.2%[95] - 2023年3月31日的毛利率为42.1%，较2022年同期的39.7%提高了240个基点[97] - 2023年3月31日的销售、一般和管理费用为8.28亿美元，比2022年同期的7.48亿美元增长了10.6%[98] - 2023年3月31日的销售、一般和管理费用占净收入的比例为27.2%，较2022年同期的30.4%下降了320个基点[99] - 2023年3月31日的利息费用（收入）净额为1.73亿美元，较2022年同期的1.30亿美元减少了1.5百万美元[100] - 2023年3月31日的净综合收入为3.41亿美元，较2022年同期的1.61亿美元增加了1.8亿美元[102] 财务指标 - COVID-19对Arhaus业务的影响包括供应链方面的限制，可能导致正常历史速率下的需求转化为净收入的延迟[71] - Arhaus使用非GAAP财务指标来评估业务绩效，包括净收入和需求、可比增长、需求可比增长、毛利、销售、一般和管理费用、EBITDA和调整后的EBITDA[73][75][76][78][80][82][83][85][87] 资金状况 - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为14.45亿美元[103] - 2023财年公司资本支出预计在7500万至8500万美元之间，主要用于新展厅的开设[120] - 2023年3月31日，公司的融资活动中净现金使用额为40万美元，用于回购股票以支付股权激励的预扣税款[121] - 2023年3月31日，公司没有重大的资产负债表外交易[123]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度净收入为3.56亿美元,同比增长50% [40] - 2022年全年净收入为12亿美元,同比增长57% [45] - 2022年第四季度调整后EBITDA为7400万美元,同比增长126% [43] - 2022年全年调整后EBITDA为2.23亿美元,同比增长81% [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第四季度实体店销售同比增长47%,电商销售同比增长43% [16] - 2022年全年实体店销售同比增长57%,电商销售同比增长43% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未提及具体市场数据和关键指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划在2023年开设12家新实体店,并进行5次翻新和扩张 [21][61] - 公司计划长期开设100家以上的设计工作室,并有165家以上的传统实体店 [23] - 公司认为自身品牌知名度仍有很大提升空间,主要竞争对手的品牌知名度是公司的两倍以上 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2023年前两个月的需求同比增长高单位数表示满意 [27][93] - 管理层认为2023年下半年收入和利润率将受到之前提前交付订单的不利影响 [52][59] - 管理层表示将继续投资开设新实体店、提升IT系统和全渠道能力,以支持长期增长 [55] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Curtis Nagle提问** 对2023年销售指引低于预期的原因 [69] **Dawn Phillipson回答** 主要是由于2022年第四季度提前交付订单的影响,2023年订单交付将大幅下降 [70][71] 问题2 **Peter Keith提问** 2023年下半年利润率大幅下降的原因 [103] **Dawn Phillipson回答** 主要由于新店开设成本增加、IT系统投资以及营销投入增加等因素 [104][105][106][107] 问题3 **Justin Kleber提问** 在宏观环境不确定的情况下,为何要大幅增加新店开设计划 [131] **John Reed和Dawn Phillipson回答** 新店均能盈利,有助于提高固定成本的利用率;同时公司有能力应对不同经济环境 [131][132][133][134][135][136]

美国高端家居市场 - 美国高端家居市场规模约为1000亿美元，预计2022年至2025年复合年增长率约为6%[9] 公司业绩表现 - 公司过去三年业绩表现强劲，2022年、2021年和2020年的净收入分别为12.29亿美元、7.97亿美元和5.07亿美元[13] - 公司在2020年经历了与COVID-19相关的业务中断，但在过去几年取得了财务上的动力[14] 全球采购关系和产品展示 - 公司拥有强大的直接全球采购关系，约95%的产品只能从公司购买，这为公司提供了优质、定制化和有吸引力的产品[23] - 公司的展厅以戏剧性的方式展示产品，是品牌认知的重要工具，拥有高度的品牌认知度[12] 销售渠道和增长计划 - 公司的电子商务平台是增长最快的渠道，2022年净收入较2021年增长约43%[28] - 公司计划在未来几年每年开设5至7家新展厅，以扩大品牌认知度和推动净收入增长[26] 客户体验和技术投资 - 公司通过数字分析提高客户体验，增加在线转化率和客户终身价值[35] - 公司不断投资于展厅技术，包括安装触摸屏电视和增强现实工具，以提升客户体验[38] 生活方式品牌和产品范围 - 公司是一个专注于提供高端家居用品的生活方式品牌和全渠道零售商[43] - 公司的产品包括卧室、餐厅、客厅和家庭办公家具，以及户外家具、灯具、纺织品和装饰品[44] 内部团队和供应商关系 - 公司拥有超过40名高技能和经验丰富的内部设计团队成员，致力于产品开发[46] - 公司的产品大部分来自于与供应商的长期合作关系，约占2022年净收入的95%[43] 毛利率和分销模式 - 公司的毛利率分别为2022年42.7%，2021年41.4%，2020年39.3%[48] - 公司在2022年的净收入中，约40%的产品来自美国供应商[48] - 公司通过全渠道模式销售产品，包括展厅、电子商务平台、印刷和数字媒体以及提供设计师服务[49] 展厅和分销中心 - 公司在2022年底在29个州经营了81家展厅，展厅平均面积约为16,100平方英尺[50] - 公司计划在未来每年开设5至7家新展厅，以填补市场空白[59] - 公司拥有分布在俄亥俄州、德克萨斯州和北卡罗来纳州的分销中心，与第三方供应商合作提供送货服务[60] 法规合规和工作场所 - 公司致力于平等机会，基于资历、资质和其他与工作相关的中立、非歧视性标准做出工作场所决策[75] - 公司受到许多法规的监管，包括劳工和就业法律、海关和贸易法律、真实广告法、消费者保护、隐私、安全、房地产、环境和区域规划和占用法律等[76] - 公司的运营受到与健康、安全和环境保护相关的各种联邦、州、地方和外国法律和法规的监管[77]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入3.2亿美元，同比增长57%，净综合收入增长160%，调整后EBITDA增长87% [9] - 第三季度毛利率增长61%至1.36亿美元，占净收入的百分比提高90个基点至43% [15] - 第三季度SG&A费用增长31%至8900万美元，占净收入的百分比下降570个基点至28% [16] - 第三季度净收入增长160%至3700万美元，调整后净收入增长97%至3800万美元 [17] - 截至2022年9月30日，现金及现金等价物为1.46亿美元，无长期债务，净商品库存为2.93亿美元，较2021年12月31日增长40%，同比增长72% [18] - 2022年前9个月，经营活动提供的净现金为5800万美元，投资活动使用的净现金为3700万美元，扣除房东出资后，总资本支出约为2600万美元 [18] - 公司确认2022年全年净收入和可比增长预期，上调全年净收入和调整后EBITDA预期，预计全年净收入为11.73 - 11.93亿美元，可比增长在43% - 48%之间，净收入为1.09 - 1.15亿美元，调整后EBITDA为1.85 - 1.92亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度零售渠道增长61%，电子商务渠道增长40%，同店增长54.3%，需求同店增长15.8% [9] - 第三季度展厅和电子商务渠道均有强劲需求，净收入增长受需求和积压订单交付推动 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司所处的600亿美元高端家居家具市场高度分散 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于推出新产品系列，确保产品与客户需求匹配，以实现长期增长 [24] - 公司计划每年新增5 - 7家传统展厅，并将在2023年初公布具体的展厅开业计划 [12] - 公司认为自身产品和营销策略能有效吸引客户，不关注竞争对手的具体行动，专注于自身业务执行 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在动态宏观环境中表现出色，团队执行力强，满足客户需求，支持增长战略并管理盈利能力 [8] - 公司预计将在2022年剩余时间和2023年年中继续交付积压订单，并谨慎管理费用，同时继续在配送、营销和产品开发方面进行投资 [20] - 公司认为强大的无债务资产负债表和战略增长计划使其能够应对任何经济周期，并在长期增长计划中为所有利益相关者创造价值 [21] 其他重要信息 - 公司秋季营销活动效果良好，上周刚推出新的假日营销活动 [10] - 供应链方面，入站物流瓶颈有所缓解，交货时间稳步下降，运费成本持续降低，但燃油价格仍不稳定 [10] - 达拉斯配送中心已开放并开始发货，俄亥俄配送中心的扩建预计在今年年底完成，新的配送能力将有助于缓解积压订单，降低交货时间，支持未来7 - 10年的增长 [11] - 本月晚些时候将在犹他州帕克城开设一家新的设计工作室，并计划在未来几个月再开设两家 [12] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司在宏观不确定性下保持积极态势的原因、面临的最大逆风以及能否保持中个位数需求同店增长 - 公司在疫情期间专注于开发新产品系列并建立库存，产品与客户需求相契合，因此对2023年充满信心 [24] 问题: 明年运输成本对毛利率的影响 - 集装箱成本下降需要时间才能反映在损益表中，公司将在报告第四季度业绩时提供更多关于2023年的信息，但认为对明年的情况有较好的把握 [26] 问题: 折扣和促销环境以及第四季度和2023年初的相关假设 - 市场促销活动增多，公司第三季度促销活动与去年持平，低于2019年水平，进入11月假日销售高峰期，促销活动有所增加，这是对市场趋势的主动反应，并非长期促销策略的转变，未来计划保持与今年至今的促销水平一致 [29] 问题: 54.3%同店增长的构成，包括价格与潜在交易增长情况以及与2019年水平的比较 - 54.3%的同店增长是基于交付基础，第三季度平均订单、交易数量和每笔交易的单位数均有良好增长，消费者对公司产品的需求强劲 [31] 问题: 市场份额增长的来源 - 公司不关注竞争对手的具体行动，专注于自身业务执行，确保产品供应、交付和产品质量满足客户需求，认为自身的经营策略是有效的 [34] 问题: 第四季度同店增长指引背后的宏观和住房假设 - 第四季度指引是基于交付基础而非需求基础，公司与住房市场的相关性不强，股票波动性是需求同店增长的驱动因素之一，公司将继续执行核心营销策略，确保产品符合客户需求 [36] 问题: 客户人口统计特征的变化以及对公司表现的解释 - 公司客户的人口统计特征保持稳定，新客户和现有客户比例约为50 - 50，客户对产品满意并愿意支付相应价格，公司将继续关注客户数据变化 [40] 问题: 第四季度EBITDA利润率同比下降的预期原因 - 达拉斯配送中心增加了公司的费用结构，同时第四季度将增加营销投资以应对宏观环境的潜在变化 [42] 问题: 库存流动的未来规划，库存是否会继续增加或保持稳定 - 公司对当前的库存状况感到满意，库存金额受运输成本和产品成本上升影响，但单位库存水平较为合理，公司有大量积压订单，对未来8个月左右的库存需求有较好的可见性 [45] 问题: 第三季度需求的进展情况以及表现突出的产品类别 - 第三季度需求较为稳定，没有特定产品类别出现明显增长，核心产品销售良好，一些附加产品类别如地毯、照明等有不错的增长，户外产品类别在夏季也有增长 [47] 问题: 未来的定价策略 - 公司因成本上升在过去18个月调整了价格，目前计划保持价格稳定，随着库存中高成本产品的消化，未来可能会适当调整价格以增加销量 [51][52] 问题: 2023年门店开业计划面临的情况 - 公司有几家原计划2021年开业的门店推迟到2023年初，目前已做好规划，虽然HVAC等部件供应时间较长，但公司团队有信心按计划开业 [54]

展厅运营情况 - 截至2022年9月30日，公司运营80家展厅，其中67家配备家居室内设计师；2021年12月31日运营79家展厅，其中58家配备家居室内设计师[109] - 2022年9月30日，传统展厅72家，设计工作室5家，奥特莱斯3家，展厅总面积129.4万平方英尺；2021年12月31日，传统展厅71家，设计工作室5家，奥特莱斯3家，展厅总面积128.8万平方英尺[110] - 2022年前九个月公司新开3家展厅，关闭2家（其中1家与搬迁有关）；2021年新开10家，关闭5家（其中3家与搬迁有关）[126] 财务关键指标变化（前九个月） - 2022年9月30日止九个月，公司净收入8.726亿美元，毛利润3.67亿美元，净综合收入8960万美元[110] - 2022年前九个月净综合收入为8963.3万美元，2021年同期为3027.6万美元[127][130][132] - 2022年前九个月净收入增加3.139亿美元，增幅56.2%，达8.726亿美元[134][142] - 2022年前九个月毛利润增加1.341亿美元，增幅57.5%，达3.670亿美元[135][143] - 2022年前九个月销售、一般和行政费用增加5030万美元，增幅25.6%，达2.468亿美元；占净收入比例从35.2%降至28.3% [137][138] - 2022年前九个月净利息支出减少70万美元，降至340万美元[139] - 2022年前九个月所得税费用为2790万美元，2021年同期为170万美元[140] - 2022年前九个月净综合收入增加5940万美元，达8960万美元[141] - 2022年前九个月可比增长率为53.5%，需求可比增长率为15.1% [132][134][142] - 2022年前九个月经营活动提供的净现金为5820万美元，2021年同期为1.412亿美元，需求可比增长率从58.4%降至15.1%[158] - 2022年前九个月投资活动使用的净现金为3700万美元，2021年同期为2950万美元[160] - 2022年前九个月融资活动使用的净现金为10万美元，2021年同期为2030万美元[162] - 2022年前九个月总资本支出（扣除房东出资）增加720万美元，预计2022财年公司出资的资本支出在4000万至5000万美元之间[161] 财务关键指标变化（第三季度） - 2022年9月30日止三个月，净收入3.2亿美元，毛利润1.363亿美元，净综合收入3690万美元[110] - 2022年第三季度为3693.6万美元，2021年同期为1422.8万美元[127][130][132] - 2022年第三季度增加1.167亿美元，增幅57.4%，达3.200亿美元[134][142] - 2022年第三季度增加5150万美元，增幅60.7%，达1.363亿美元[135][143] - 2022年第三季度SG&A费用增加2090万美元，增幅30.6%，达8910万美元，占净收入比例降至27.9%，较2021年同期下降570个基点[145][146] - 2022年第三季度净利息支出减少60万美元，降至80万美元[147] - 2022年第三季度所得税为960万美元，2021年同期为50万美元[148] - 2022年第三季度净综合收入增加2270万美元，达3690万美元[149] - 2022年第三季度可比增长率为54.3%，需求可比增长率为15.8% [132][134][142] 其他费用情况 - 2022年9月30日止九个月和三个月，其他费用主要为达拉斯配送中心开业和设置相关成本，分别为460万美元和160万美元[124] - 2021年9月30日止九个月和三个月，其他费用主要为重组和首次公开募股相关成本500万美元和350万美元，以及遣散费、签约奖金和招聘成本150万美元和50万美元[124] - 2021年九个月和三个月与退出费公允价值变动相关的衍生费用分别为2990万美元和10万美元；2021年11月8日公司用IPO净收益支付6410万美元衍生负债[128] 公司业务模式与指标 - 公司直接采购网络有超400家供应商，部分合作关系始于公司成立之初[108] - 公司认为零售是一种体验，全国全渠道业务将零售店定位为品牌展厅，网站是展厅的虚拟延伸[109] - 公司使用非GAAP财务指标评估业务表现、识别趋势、制定业务计划和战略决策，这些指标可消除非经常性项目影响[113] - 净收入在客户获得商品控制权时确认，需求是衡量订单价值的运营指标，所有需求最终会转化为净收入[115] - 可比增长和需求可比增长是评估展厅表现的关键指标，管理层结合两者评估整体业绩趋势[116][117][119] 公司财务状况与风险 - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为1.457亿美元[150] - 截至2022年9月30日，公司无重大表外安排[163] - 截至2022年9月30日，公司未动用2021年信贷安排借款[168] - 公司认为利率变动100个基点不会对财务状况或经营成果产生重大影响[168] - 公司目前未使用衍生工具管理利率风险[168] - 通货膨胀使公司劳动力、材料、运输及一般成本增加[169] - 公司历史上能通过提价弥补成本增加，但无法合理估计未来能否成功弥补通胀影响[169] - 公司目前未使用衍生工具管理通胀风险[169] 公司性质与会计政策 - 公司是《创业企业融资法案》定义的“新兴成长型公司”[169] - 公司选择使用《创业企业融资法案》规定的延长过渡期来遵守会计标准[169] - 公司合并财务报表可能与按上市公司生效日期遵守新会计声明的公司不可比[169]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入达3.06亿美元，同比增长66%，零售渠道增长69%，电商渠道增长54%，顶级增长65.2%，需求同比增长22.5% [8] - 净和综合收入增长436%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长76%，两年需求同比增长超95% [8] - 第二季度毛利率增长71%至1.33亿美元，占净收入百分比增加110个基点至43% [17] - 第二季度销售、一般和行政费用（SG&A）增加20%至8300万美元，占净收入百分比下降1060个基点至27% [18] - 第二季度净利润增长436%至3700万美元，调整后净利润增长42%至3900万美元 [18] - 截至6月30日，现金及现金等价物为1.45亿美元，无长期债务，净商品库存为2.72亿美元，较去年12月31日增长31%，同比增长100% [20] - 2022年上半年，经营活动提供的净现金为4100万美元，投资活动使用的净现金为2000万美元，扣除房东出资后资本支出约为1300万美元 [20] - 上调2022年全年展望，预计净收入11.73 - 11.93亿美元，可比增长43% - 48%，净利润9200 - 9800万美元，调整后EBITDA 1.73 - 1.80亿美元 [21] - 下调全年扣除房东出资后的资本支出预期至5500 - 6500万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售渠道和电商渠道需求均增加，推动净收入增长 [16] - 平均订单价值（AOV）上升，受价格上涨和家居设计师项目渗透率增加影响，交易数量、每笔交易单位数和客流量均健康增长 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司所处的美国600亿美元家居装饰市场高度分散 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过开设展厅、提升品牌知名度和拓展全渠道业务来执行增长战略，以获取市场份额 [14] - 计划每年开设5 - 7家新店和2 - 3家设计工作室，并对部分现有门店进行翻新 [53][56] - 投资物流、管理系统和规划系统，以提高运营效率 [53] - 持续推出新产品，如2022年秋季系列，以满足客户需求 [13] - 关注客户体验，提供展厅、网站和家居设计师服务，以及贸易设计师项目 [10] - 行业竞争方面，公司认为自身产品独特、定价合理，不计划进行大规模促销 [75][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济和地缘政治存在挑战，如高通胀、利率上升和供应链问题，但公司产品需求依然强劲 [9] - 供应链物流持续改善，交货时间稳步下降，预计全年将继续改善 [12] - 对2022年下半年和长期增长机会感到兴奋，有信心应对周期性环境 [24] 其他重要信息 - 公司与纽约蒙托克的The Surf Lodge合作，为其海滩和私人用餐区提供户外家具 [11] - 预计积压订单到2023年年中恢复正常 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在过去经济衰退中的表现及与当前环境的比较 - 过去30年经历多次衰退，采取积极策略，专注推出新产品和业务增长，虽有小波折但能增加市场份额，如2008年正增长2%，2009年负增长13%，2010年增长20%，如今公司资产负债表更强，更能应对不确定性 [27][28] 问题2: 三年需求同比数据 - 三年需求同比为90.7%，三年收入同比为116.9% [30] 问题3: 供应链和成本趋势及与预期的对比 - 供应链限制缓解，产品和集装箱成本同比持平，成本趋于稳定，但运输方面的燃油附加费有抵消作用 [34] 问题4: 设计工作室增加投资的原因及2023年规划 - 因现有设计工作室表现良好且有合适房地产机会，决定年底前再开2 - 3家，2023年具体开店计划将在未来季度确定 [36] 问题5: 第二季度增长中价格、交易增长和每笔交易单位数的贡献 - AOV上升受价格上涨和家居设计师项目推动，交易数量、每笔交易单位数和客流量均增长 [39] 问题6: 定价策略及新客户特征 - 因供应商价格和集装箱成本上涨而调整价格，目前价格合适，有提价空间，近期供应商价格稳定，集装箱成本下降，因一半产品在美国制造，提价幅度小于部分竞争对手；新客户特征无明显变化，消费增加 [41][42] 问题7: 季度业务节奏及宏观住房数据对业务预测的影响 - 业务执行专注于产品和市场份额获取；客户需求与股市波动相关性更高，与住房开工相关性较低；4月需求最强，6月略有缓和但不影响消费者行为 [45][46] 问题8: 需求强劲但积压订单到2023年年中才恢复正常的原因 - 产品交货时间缩短，但特殊订单 upholstery仍较长；积压订单受交付和需求影响，达拉斯配送中心爬坡慢是限制因素，北卡罗来纳配送中心表现超预期 [48][49] 问题9: 业务投资需求 - 投资物流、管理系统和规划系统，开设新店和翻新现有门店，同时谨慎投资以平衡增长和宏观因素 [53][54] 问题10: 门店网络投资重点 - 计划每年开5 - 7家新店和2 - 3家设计工作室，门店翻新根据租赁情况和市场反馈进行 [56] 问题11: 剩余年份的定价展望及成本下降时的价格策略 - 因美元走强与部分供应商协商折扣，目前不计划降价或提价，认为价格合适；已调整预测模型以反映集装箱成本下降，第三季度达拉斯配送中心费用将增加，同时增加营销投入 [60][61] 问题12: 电子商务升级效果及未来规划 - 新网站在流量、转化率和客户参与度方面表现良好，未来将持续优化，包括提高转化率、优化产品展示和分析能力等 [64][65] 问题13: 达拉斯配送中心成本影响及对订单的限制 - 达拉斯配送中心规模大且由第三方运营，为保证客户体验选择缓慢爬坡，对需求无影响 [68] 问题14: 下半年不考虑达拉斯因素的毛利率及秋季产品发布情况 - 已调整模型以反映集装箱成本下降，预计运输燃油附加费和可变租金费用有影响；秋季将推出大量新产品，后续还会有冬季和春季产品发布，新产品能带动全品类销售 [70][71][72] 问题15: 竞争格局变化及下半年促销计划 - 竞争格局无变化，不计划进行大规模促销，专注优化现有策略 [75][76] 问题16: 门店开业节奏及延迟情况 - 今年已开2家店，预计未来几个月开2 - 3家设计工作室，原计划今年开的3家店推迟到明年，未来两年计划开10 - 14家店加设计工作室 [78][79][80]

展厅运营情况 - 截至2022年6月30日，公司运营80家展厅，其中59家配备家居室内设计师；2021年12月31日运营79家展厅，其中58家配备家居室内设计师[102] - 截至2022年6月30日，传统展厅72家，设计工作室5家，奥特莱斯3家，展厅总面积129.6万平方英尺；2021年12月31日，传统展厅71家，设计工作室5家，奥特莱斯3家，展厅总面积128.8万平方英尺[108] - 2022年上半年新开2家展厅，关闭1家；2021年新开10家，关闭5家，其中3家与搬迁有关[121] 财务数据关键指标变化 - 2022年上半年净收入为5.526亿美元，毛利润为2.307亿美元，净综合收入为5270万美元；2022年第二季度净收入为3.063亿美元，毛利润为1.33亿美元，净综合收入为3660万美元[103] - 2022年上半年净收入为5269.7万美元，较2021年上半年的1604.8万美元增长3674.9万美元，增幅229.0%[119,126,128,135] - 2022年上半年净收入为5.526亿美元，较2021年上半年的3.554亿美元增长1.972亿美元，增幅55.5%[126,128] - 2022年上半年毛利润为2.307亿美元，较2021年上半年的1.482亿美元增长8260万美元，增幅55.7%[129] - 2022年上半年销售、一般和行政费用为1.576亿美元，较2021年上半年的1.282亿美元增长2940万美元，增幅23.0%[131] - 2022年上半年利息费用为260万美元，较2021年上半年的270万美元减少10万美元[119,133] - 2022年上半年所得税费用为1830万美元，较2021年上半年的120万美元大幅增加[119,134] - 2022年第二季度净收入为3663.9万美元，较2021年第二季度的683.6万美元增长2980.3万美元，增幅436.0%[119,124,126] - 2022年第二季度净收入为3.063亿美元，较2021年第二季度的1.840亿美元增长1.222亿美元，增幅66.4%[126,136] - 2022年第二季度毛利润为1.330亿美元，较2021年第二季度的7780万美元增长5520万美元，增幅70.9%[124,126,137] - 截至2022年6月30日的三个月，毛利润率占净收入的比例从42.3%提升110个基点至43.4%[138] - 截至2022年6月30日的三个月，销售、一般和行政费用（SG&A）增加1360万美元，即19.7%，达到8280万美元，占净收入的比例从37.6%下降1060个基点至27.0%[139][140] - 截至2022年6月30日的三个月，利息费用减少10万美元至130万美元[141] - 截至2022年6月30日的三个月，所得税为1240万美元，而2021年同期为50万美元[142] - 截至2022年6月30日的三个月，净收入和综合收入增加2980万美元至3660万美元[143] - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为1.446亿美元[144] - 截至2022年6月30日的六个月，经营活动提供的净现金为4110万美元，而2021年同期为1.095亿美元[152] - 截至2022年6月30日的六个月，投资活动使用的净现金为2040万美元，2021年同期为1370万美元[154] - 截至2022年6月30日的六个月，融资活动使用的净现金为5万美元，2021年同期为2030万美元[156] 采购与供应商情况 - 公司直接采购网络由400多家供应商组成，部分合作关系始于公司成立之初[101] 指标定义 - 可比增长是已交付订单（基于购买价格）的美元价值的同比百分比变化，用于评估开业至少15个月的展厅的业绩[110] - 需求可比增长是可比展厅和电子商务需求的同比百分比变化，用于评估开业至少13个月的展厅的需求表现[111] - 毛利润等于净收入减去商品销售成本，商品销售成本包括采购商品的直接成本、库存损耗等多项成本[114] - 销售、一般和管理费用包括所有未计入商品销售成本的运营成本，预计随着新展厅开业等业务举措增加[115][116] - EBITDA定义为合并净收入减去折旧和摊销、利息费用和所得税费用[117] - 调整后的EBITDA消除了公司认为不能反映特定时期潜在运营表现的项目，用于评估运营表现[117] 信贷安排情况 - 2021年11月公司与美国银行等签订2021信贷安排，总承诺金额为5000万美元，截至2022年6月30日无借款[145] - 截至2022年6月30日，公司未动用2021年信贷安排借款[162] 市场风险与应对情况 - 公司面临美国和国外市场恶化、美国利率变化、外汇汇率波动和经济不确定性等市场风险[161] - 公司大部分国际采购以美元计价，外汇汇率波动对其影响不大，但美元贬值会增加采购成本[161] - 公司认为利率变动100个基点不会对其财务状况和经营成果产生重大影响[162] - 通货膨胀使公司劳动力、材料、运输和一般成本增加，历史上可通过提价弥补成本，但未来能否成功弥补无法合理估计[163] - 公司不进行交易或投机性金融交易[161] - 公司目前不使用衍生工具管理外汇、利率和通胀风险[161][162][163] 会计准则相关情况 - 公司是《JOBS法案》定义的新兴成长公司，选择使用延长过渡期来遵守新的或修订的会计准则[164] - 公司的简明合并财务报表可能与按上市公司生效日期遵守新会计准则的公司不可比[164]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度净收入增长74%至1600万美元，主要因净收入和毛利率高于预期，以及运费成本稳定和净收入增加带来的杠杆效应 [13] - 调整后净收入为1700万美元，2021年第一季度为1900万美元；调整后EBITDA增长22%至3100万美元，2021年第一季度为2500万美元 [14] - 净收入增长44%至2.46亿美元，主要因供应链改善使积压订单交付，以及展厅和电商渠道产品需求增加 [11] - 可比增长为40.3%，需求可比增长一年期为8.3%，两年累计为98.6% [11] - 毛利率增长39%至9800万美元，但占净收入百分比下降140个基点至39.7%，反映产品、运输和可变租金成本上升，部分被固定展厅占用成本和信用卡费用杠杆抵消 [12] - SG&A费用增长27%至7500万美元，占净收入百分比下降410个基点至30.4%，主要因业务增长投资和公共公司相关成本，部分被上一年衍生品费用非重复性抵消 [12][13] - 截至2022年3月31日，现金及现金等价物为1.49亿美元，无长期债务；净商品库存为2.47亿美元，较2021年12月31日增长18% [15] - 2022年第一季度经营活动提供净现金3500万美元，投资活动使用净现金1000万美元，扣除房东出资后资本支出约800万美元 [15] - 公司上调2022年全年展望，预计净收入11.45 - 11.85亿美元，可比增长36% - 46%，净收入7300 - 8300万美元，调整后EBITDA 1.51 - 1.61亿美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售渠道增长46%，电商渠道增长34% [8] - 电商业务在第一季度表现良好，客户参与度、网站停留时间和转化率等指标持续改善，新互动功能受客户欢迎，移动端也呈现积极趋势 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划继续在西海岸开设门店，认为该地区产品需求大；关闭一家门店是战略规划，周边新店将弥补其销量 [36] - 持续推出新系列和产品，目标是每年在不同类别推出约20%的新产品，今年户外产品是重点拓展品类 [43] - 公司认为自身产品性价比高，质量好且价格有竞争力，与竞争对手相比处于有利地位 [50] - 公司减少促销活动，聚焦三天销售周末，如4月复活节周末促销活动表现出色；市场上低价品牌促销活动增多，但公司不太担忧 [62][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022年第一季度业绩满意，业务趋势良好，增长空间大 [7][10] - 供应链动态改善，入站供应链持续好转，供应商助力畅销品补货；出站方面团队努力交付产品，交货时间从2021年第二季度高峰稳步改善，预计新配送中心将进一步缩短交货时间 [9][10] - 预计调整后EBITDA利润率年中企稳，第四季度扩张；新配送能力将缓解积压订单，全年持续改善 [16] 其他重要信息 - 公司迎来新CHRO Jen Henkel，专注人才获取和管理流程 [9] - 春季产品系列表现良好，2022年户外目录反响不错，新网站体验受访客欢迎 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度至今的需求趋势如何，与第一季度8.3%的需求可比增长相比情况怎样 - 公司对第二季度需求情况满意，同比呈积极态势且有加速趋势，但不提供需求指引 [19] 问题2: 本季度不同家庭收入客户是否有趋势变化 - 公司不详细分析短期内客户群体，整体客户组合无显著变化，平均订单价值仍在上升 [21] 问题3: 第二季度需求是否在8.3%基础上加速，线上业务表现及全年增长预期如何 - 需求可比增长高于第一季度；电商业务表现良好，公司注重全渠道体验，电商投资带动零售展厅和线上增长，客户参与度等指标持续改善，移动端也有积极趋势 [24][25][26] 问题4: 可比增长加速是因新订单还是处理积压订单，流量和客单价情况如何 - 需求可比增长基于新订单；平均订单价值因家居设计师项目和价格上涨而上升，每笔交易单位数同比增加，交易总数略降，公司密切关注该指标 [31] 问题5: 供应链对毛利率的影响是否已过峰值 - 货运市场仍不稳定，近几个月运费成本企稳，4月有加速上升但在全年预期范围内，相关情况已纳入全年指引 [33] 问题6: 关闭一家门店的决策过程及对业务的影响，以及今年房地产开发计划 - 关闭门店是战略规划，周边新店将弥补其销量；公司房地产计划按部就班，西海岸是未来重点拓展区域，虽面临许可和时间等物流问题，但不影响长期战略 [36][37] 问题7: 产品引入计划是否有变化 - 公司将继续推出新系列和产品，供应商生产正常，虽中国疫情有一定影响但不严重 [39] 问题8: 今年商品团队带来的新产品与去年或正常年份相比情况如何，是否有额外提价计划 - 新产品有所增加但幅度不大，目标是每年推出约20%新产品；目前无额外提价计划，4月有一次中个位数提价被客户接受 [43][45] 问题9: 第四季度提价的传导时间，以及与同行相比产品性价比如何 - 第四季度提价将在第二、三季度体现，去年夏季提价部分在第一季度后期体现；公司认为产品性价比高，质量好且价格有竞争力 [48][50] 问题10: 积压订单为何持续增加，预计多久能清理完 - 积压订单不会清零，因业务有滚动性质；目前积压订单高于正常水平主要受出站限制，得克萨斯州配送中心下半年投入使用将有助于缓解；预计明年仍有一定积压，但会尽快降低；随着需求可比增长，客户存款数会增加，不会恢复到历史水平 [52][53][54] 问题11: 产品组合中不同设计、价格点和地理区域的表现如何 - 春季中西部和东北部天气影响户外产品销售，南部表现较好；高端产品销售良好，公司注重覆盖高低端客户；各品类均有增长，户外表现突出 [57][60] 问题12: 市场竞争促销强度如何 - 市场上低价品牌促销活动增多，公司减少促销，聚焦三天销售周末，认为自身产品性价比高，对低价品牌促销不太担忧 [62][63] 问题13: 库存增长与销售增长差距的原因 - 库存增长受运费和产品成本上升、提前收货以及满足需求等因素影响；公司认为库存水平合适，通过规划软件管理库存，目标是降低交货时间至疫情前水平 [67][68] 问题14: 如何解释其他家居零售商在高点活动或会议上需求疲软的情况 - 公司未看到需求放缓，希望获取其他制造商的产能 [70] 问题15: 在拓展市场如加利福尼亚州时，哪种广告和需求创造渠道最有效 - 不同渠道组合有效，需根据市场和目标调整；直邮效果好，团队调整户外目录内容策略获积极反馈 [72][73] 问题16: 取消率趋势如何，第一季度39.7%的毛利率是否为低点 - 取消率低于疫情前水平，公司密切关注；不提供毛利率指引，但提价在第二、三季度传导可能带来积极影响 [76]

展厅运营情况 - 截至2022年3月31日公司运营78家展厅，其中59家配备家居室内设计师；2021年12月31日运营79家展厅，其中58家配备家居室内设计师[94] - 2022年3月31日传统展厅70家、设计工作室5家、奥特莱斯3家，总面积1260千平方英尺；2021年12月31日传统展厅71家、设计工作室5家、奥特莱斯3家，总面积1288千平方英尺[95] - 2022年第一季度未开设新展厅，关闭1家展厅；2021年开设10家展厅，关闭5家展厅，其中3家与搬迁有关[111] 财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度净收入2.463亿美元、毛利润9770万美元、净综合收入1610万美元[95] - 2022年第一季度净收入和综合收入为1605.8万美元，较2021年的921.2万美元增长684.6万美元[112][115][116][124] - 2022年第一季度净收入为2.463亿美元，较2021年的1.71314亿美元增长7500万美元，增幅43.8%[115][116][118] - 2022年第一季度毛利润为9771.7万美元，较2021年的7033.5万美元增长2740万美元，增幅38.9%，但占净收入百分比从41.1%降至39.7%[115][116][119][120] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用为7484.8万美元，较2021年的5903.8万美元增长1580万美元，增幅26.8%，占净收入百分比从34.5%降至30.4%[115][116][121] - 2022年第一季度利息费用为130万美元，较2021年的136.7万美元减少6.7万美元[112][115][122] - 2022年第一季度所得税费用为586.9万美元，较2021年的70.4万美元大幅增加[112][115][123] - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物为1.488亿美元[125] - 2022年第一季度经营活动提供净现金3521.9万美元，投资活动使用净现金1015.1万美元，融资活动使用净现金1000美元[134] - 2022年第一季度经营活动提供的净现金为3520万美元，2021年同期为7310万美元，2022年需求可比增长率为8.3%，2021年第一季度为90.3%[135] - 2022年第一季度投资活动使用的净现金为1020万美元，2021年同期为700万美元[136] - 2022年第一季度扣除房东出资后的总资本支出为839.2万美元，2021年同期为356.1万美元，增加了480万美元[137] - 公司预计2022财年的总资本支出为6000万至7000万美元[138] - 2022年第一季度融资活动使用的净现金为1000美元，2021年同期为570万美元[139] 业务运营相关定义 - 净收入在客户取得商品控制权时确认，需求是衡量订单价值的运营指标[100] - 可比增长是可比展厅和电商业务交付订单价值的同比百分比变化[101] - 需求可比增长是可比展厅和电商业务需求的同比百分比变化[102] - 毛利润等于净收入减去商品销售成本[105] 业务运营指标变化 - 2022年第一季度可比增长率为40.3%，需求可比增长率为8.3%；2021年分别为37.6%和90.3%[116][118] 采购与信贷情况 - 公司直接采购网络有超400家供应商[93] - 2021年11月公司与美国银行等签订2021信贷安排，总承诺金额5000万美元，截至2022年3月31日无借款[126] 财务指标使用说明 - 公司使用非GAAP财务指标评估业务表现、识别业务趋势、制定业务计划和战略决策[98] 表外安排情况 - 截至2022年3月31日，公司没有重大表外安排[140] 市场风险情况 - 公司面临市场风险，包括美国和国外市场恶化、美国利率变化、外汇汇率波动和经济不确定性影响[141] - 公司认为外汇汇率波动对其无重大市场风险，但美元贬值会增加采购成本[141] - 公司主要面临2021年信贷安排下的利率风险，截至2022年3月31日未动用该信贷安排，100个基点的利率变化预计无重大影响[142] 成本影响情况 - 通货膨胀增加公司劳动力、材料、运输和一般成本，历史上可通过提价弥补，但未来能否成功弥补无法合理估计[143]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度净收入增长46.3%至2.38亿美元，全年净收入增长57.1%至7.97亿美元 [7][18][20] - 第四季度可比增长40.5%，全年可比增长51% [7][20] - 第四季度毛利率为40.7%，同比下降210个基点，但好于预期；全年毛利率为41.4%，同比提升210个基点 [19][21] - 2021年第四季度净收入为700万美元，包含1200万美元的所得税收益；全年净收入为3700万美元，同比增长116.7% [20][21] - 2021年调整后EBITDA为1.23亿美元，同比增长77% [7][22] - 截至2021年12月31日，现金及现金等价物为1.24亿美元，无长期债务；商品库存为2.08亿美元，同比增长92.9% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售渠道收入全年增长超过56%，电子商务渠道收入增长超过60% [7] - 2021年电子商务销售渗透率约为18% [64] - 户外生活产品系列推出新系列，户外产品目录发行量增加一倍 [15][59] - 室内设计师业务需求渗透率持续增长，公司内部有超过70名设计师，并计划继续增长 [87][88][89] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国高端家居市场（规模约600亿美元）的份额不足2% [11][12] - 2021年新开设7家展厅（3家传统展厅，4家设计工作室），并搬迁了3家展厅 [9][10] - 新展厅在吸引新客户方面表现优异，新客户比例高于连锁店平均水平 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括扩大展厅足迹、提升品牌知名度和发展全渠道业务 [9][12] - 供应链持续改善，产品交货期较峰值显著缩短，目前平均报价为8-9周 [10][84] - 产能扩张包括北卡罗来纳州的50万平方英尺分销中心、俄亥俄州23万平方英尺设施扩建，以及计划于2022年下半年在德克萨斯州开设的第三个分销中心 [9][11][73] - 产品定价策略灵活，将根据供应商和集装箱成本上涨情况适时调整价格 [34] - 营销策略采用全渠道方式，包括展厅、网站、目录、数字渠道和工具，重点是新客户获取和现有客户留存 [13][16][77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求保持强劲，所有渠道均表现良好，未出现大幅下滑 [11][28] - 供应链改善显著，入境产品供应链大幅改善，交货期预计在2022年持续改善 [10][36] - 公司对业务趋势感到兴奋，客户（主要来自高收入家庭）继续投资于家居 [11][12] - 2022年全年展望：净收入11.3亿至11.7亿美元，可比增长35%至45%，净收入7000万至8000万美元，调整后EBITDA 1.45亿至1.55亿美元 [23][24] - 2022年第一季度展望：净收入2.32亿至2.36亿美元，净收入1200万至1400万美元，调整后EBITDA 2400万至2600万美元 [25] 其他重要信息 - 公司于2021年11月初通过首次公开发行（IPO）转型为上市公司 [9] - 新网站于2021年12月上线，提升了在线客户体验和分析能力 [13][14] - 2021年客户增长显著，新客户数量和平均订单价值均较2020年和2019年大幅增加 [15] - 营销成本因隐私法规等因素上升，但公司拥有多元化的营销组合以应对挑战 [80][81] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于业绩超预期和宏观前景的评论 [27] - 公司表示业务基本符合预期，需求保持强劲，未出现大幅下滑，但对未来通胀和地缘政治事件持谨慎态度 [28] 问题: 第四季度毛利率优于预期的驱动因素 [29][30] - 第四季度集装箱成本未如预期那样高，加上收入增长带来的运营杠杆效应 [31] 问题: 2022年定价策略 [33] - 公司表示将根据成本上涨（供应商和集装箱成本）情况灵活调整价格，目前产品仍具竞争力，必要时会提价且预计不会对业务产生重大影响 [34] 问题: 供应链改善情况与同行对比 [35] - 公司业务模式不同（更多来自美国、墨西哥、欧洲），受中国疫情影响较小；供应商已扩大产能，交货情况改善；公司已提前下单，库存状况持续改善 [36][37][38] 问题: 2022年需求可比增长预期 [41] - 公司不提供需求可比增长指引，但预计会出现连续减速，第一季度至今趋势高于中个位数增长 [42] 问题: 品牌知名度提升情况 [43] - 新客户与现有客户销售比例保持约50/50，新展厅是新客户的重要来源；网站自然流量、目录反馈等数据积极，表明品牌认知度提升 [44][45][47] 问题: 第四季度可比增长的交易量和客单价分解 [50] - 交易量同比增长约14%，平均订单价值（AOV）同比增长约7% [51] 问题: 积压订单高峰和纳入指引情况 [52] - 需求可比增长不包含积压订单，35%至45%的可比增长指引包含积压订单；预计随着产能增加，交货时间将在年底显著缩短 [53] 问题: 2021年新店表现和2022年开店计划 [56] - 新展厅表现符合或高于预期，需求方面表现良好 [57] 问题: 2022年增长机遇最大的品类 [58] - 公司持续在所有品类推出新产品，户外系列是重点，年初目录包含超过200种新产品，户外系列被认为具有变革性 [59][60] 问题: 电子商务销售渗透率和分部利润率 [62][63] - 全年电子商务渗透率约18%；库存采用落地成本法，集装箱成本上涨推高库存价值；在途库存有一定数量，国际运输约需20天 [64][67] 问题: 集装箱成本对毛利率的影响及2022年展望 [68] - 第四季度集装箱成本趋于稳定带来毛利率利好，但2022年指引中尚未下调集装箱成本，因需考虑燃料附加费等其他因素，持谨慎态度 [69] 问题: 积压订单转化为收入的计划及正常水平 [72] - 出货能力是制约因素，北卡罗来纳州设施表现超预期，德克萨斯州设施预计第三季度开业将提升出货能力；2022和2023年净收入增长率预计在30%左右，之后将正常化 [73][75] 问题: 2022年关键营销举措和客户获取成本趋势 [76] - 营销方式多样，包括户外系列、新展厅开业活动、印刷营销、 influencer合作等；数字营销成本上升，但公司可灵活调整渠道支出 [77][78][79][80][81] 问题: 交货期缩短的具体情况以及与竞争对手的比较 [83] - 交货期已从峰值显著下降，目前平均报价8-9周，软体家具交货期每月缩短约一个月；竞争对手交货期差异很大 [84][85] 问题: 室内设计师业务趋势和渗透率 [86] - 室内设计师（内部和外部）业务增长强劲，趋势持续至第一季度；需求渗透率同比显著增长 [87][88][89]