文章核心观点 - 公司2023年第四季度财报预计营收下降、盈利同比下滑，实际结果与预期的对比或影响短期股价，投资者可关注盈利预期偏差率（Earnings ESP）和Zacks评级来判断公司盈利超预期的可能性，Arhaus公司盈利超预期可能性较大，但投资决策还需考虑其他因素 [1][8] 分组1：财报预期 - 公司2023年第四季度财报预计盈利同比下降、营收降低，财报预计于2024年3月7日发布，实际结果与预期的对比或影响短期股价 [1] - 公司预计本季度每股收益0.17美元，同比变化-50%；预计营收3.3673亿美元，较去年同期下降5.5% [2] 分组2：预期修正趋势 - 过去30天该季度的每股收益共识预期未变，反映了分析师对初始预期的重新评估，但个别分析师预期修正方向不一定反映在整体变化中 [3] 分组3：盈利预期偏差率（Earnings ESP） - Earnings ESP通过比较最准确预期和Zacks共识预期来预测实际盈利与共识预期的偏差，正向Earnings ESP预测盈利超预期的能力较强 [4] - 正向Earnings ESP结合Zacks评级1、2、3时，股票盈利超预期概率近70%，负向Earnings ESP不能预测盈利不达预期 [5] - 公司最准确预期高于Zacks共识预期，Earnings ESP为+8.62%，当前Zacks评级为3，表明公司很可能超预期 [6] 分组4：盈利惊喜历史 - 分析师计算公司未来盈利预期时会考虑其过去达到共识预期的程度，公司上一季度预期每股收益0.11美元，实际0.14美元，超预期27.27%，过去四个季度均超预期 [7] 分组5：总结建议 - 盈利超预期或不达预期并非股价涨跌的唯一因素，但投资预期盈利超预期的股票可增加成功概率，投资者可在季度财报发布前查看公司Earnings ESP和Zacks评级 [8]

公司盈利表现 - 公司在过去两个季度持续超出盈利预期，平均超出幅度达19.41% [1] - 最近一个季度，公司每股收益为0.14美元，超出市场预期的0.11美元，超出幅度为27.27% [1] - 上一季度，公司每股收益为0.29美元，超出市场预期的0.26美元，超出幅度为11.54% [1] 盈利预测指标 - 公司目前的Zacks收益ESP（预期惊喜预测）为+8.62%，表明分析师近期对其盈利前景转为乐观 [3] - 该正面的收益ESP指标与股票的Zacks排名第3级（持有）相结合，预示下一次财报可能再次超出预期 [3] - 研究显示，同时具备正收益ESP和Zacks排名第3级或更优的股票，有近70%的概率实现盈利惊喜 [2] 财报信息 - 公司下一次财报预计于2024年3月7日发布 [3]

As stimulus-driven spending gradually wanes and interest rates remain elevated, the Retail – Miscellaneous industry finds itself at a pivotal juncture. Consumers are adopting a more cautious stance toward their disposable income, signaling a return to more conservative spending habits. This shift in consumer sentiment is reverberating across various merchandise categories, creating challenges for businesses.Nonetheless, the industry participants are proactively addressing the changing consumer environment b ...

公司业绩发布 - Arhaus将于2024年3月7日发布2023年第四季度和全年财务业绩[1] 公司背景介绍 - Arhaus成立于1986年，是一个快速增长的生活方式品牌和高端家居家具的全渠道零售商[1]

文章核心观点 - Marketbeat分析师追踪工具发现两只具有显著上行潜力的股票获升级，Chewy和Williams - Sonoma的升级与近期趋势相符，其零售市场处于关键转折点，有望为投资者带来领先回报 [2] 分组1：Chewy公司情况 - 获巴克莱分析师Trevor Young评级从持股观望上调至增持，因其在电商领域的领导地位，预计公司营收增长放缓将在上半年触底，下半年加速 [3] - 有多个增长驱动因素，包括向加拿大扩张、涉足保险和兽医诊所，首家Chewy Vet Care将于年初开业，年底预计有多家开业 [3] - Q4增长预计放缓至3%，明年增长预计加速，公司预测未来几年可寻址市场增长5% - 7%，不包括市场份额增长 [3] - 分析师情绪看涨，巴克莱上调评级使情绪和目标价区间低端与市场共识一致，虽其30美元目标价低于市场共识，但仍预测股价上涨50% [3] - Q3报告显示利润率扩大，现金流实现两位数改善，一名董事在报告发布后不久买入30万美元股票 [3] 分组2：Williams - Sonoma公司情况 - 分析师对其看涨程度低于Chewy，但数据显示已达转折点，一是全年市场共识目标价上升，二是过去四周有多次升级和目标价上调 [4] - 获Wedbush双重升级至跑赢大盘，目标价230美元，暗示股价有15%上行空间，因其利润率及改善预期，加上房地产市场反弹支持营收增长 [5] - 与同行相比提供价值和收益，如RH估值是其两倍且无股息，Arhaus市盈率相当但无股息且2024年盈利预计萎缩 [5] - 2023年下半年业绩持续出色、现金流稳定和资本回报推动股价上涨，年底突破阻力创新高，虽回调但现获支撑，2024年有望继续上涨，下一个催化剂是3月的Q4业绩 [5] 分组3：其他信息 - MarketBeat确定五只有潜力股票，顶级分析师建议在市场广泛关注前买入，Chewy不在其中 [7] - 若预计全球能源需求不萎缩，可考虑能源股在投资组合中的作用 [8]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为3.26亿美元,同比增长1.9% [22] - 毛利润为1.31亿美元,同比下降4%,毛利率下降250个基点至40% [23][24] - 第三季度净收入和综合收益为2000万美元,利润率为6.1% [13] - 调整后EBITDA为3400万美元,利润率为10.3% [13][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在所有地区、产品和渠道都经历了强劲需求 [13] - 电商业务销售增长26%,零售店铺销售下降2.7% [166][167] - 公司正在加大对最后一英里交付体验和内部设计师服务的投资 [14] - 公司正在关注发展贸易业务,看到2024年及以后的大量机会 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在所有地区都经历了强劲需求 [13] - 新开设的门店从一开始就表现出色 [16] - 公司计划在2024年继续加快新门店开设,计划开设6-8家新的传统门店、2家新的设计工作室、2-3家新的出口店以及10家搬迁、扩张或翻新项目 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于继续扩大全球启发的世代传承的工艺精品家具系列 [20] - 公司计划加快门店扩张,未来几年每年开设5-7家新的传统门店以及设计工作室 [18] - 公司正在投资支持未来多年的增长 [20] - 公司在设计、产品、客户体验等方面持续领先行业 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度的强劲表现感到非常满意 [9][13] - 公司对新开门店的表现也非常满意,都达到或超过预期 [39] - 公司对未来发展前景充满信心,将继续扩大产品系列、加快门店开设步伐 [20] - 公司对宏观经济环境的不确定性保持谨慎态度,但对自身业务发展充满信心 [112][169] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steven Forbes提问** 询问公司对于2023年第四季度和2024年的需求趋势和交货时间的看法 [30][31] **Dawn Phillipson回答** 详细解释了公司对于异常订单交付、正常订单交付以及未来订单交付的预期 [31][32][33][34][35][36] 问题2 **Seth Sigman提问** 询问公司在第三季度采取的定价策略以及对毛利率的影响 [44][45] **John Reed和Dawn Phillipson回答** 解释了公司在部分产品上采取的价格调整策略,以及对毛利率的短期影响,并表示未来将根据市场情况继续优化定价策略 [45][46][47][48][49][50] 问题3 **Maksim Rakhlenko提问** 询问第三季度需求增长的驱动因素,是否主要来自新品还是核心产品 [53][54] **Dawn Phillipson和Jennifer Porter回答** 表示公司不会过于细化披露各个因素的贡献,但整体来看新品和核心产品都有不错的表现,市场营销也取得了很好的成效 [54][55][56][57][58][59][60]

Arhaus 公司概况 - Arhaus 是一个在美国家居市场快速增长的生活方式品牌和高端零售商[73] 财务表现 - 在2023年9月30日的九个月内，Arhaus 产生了9.437亿美元的净收入，3.992亿美元的毛利润和9400万美元的净综合收入[77] - 2023年前9个月净收入为943.7亿美元，同比增长8.1%[97] - 2023年前9个月可比增长为4.8%，需求可比增长为9.6%[98] - 2023年前9个月毛利润为399.2亿美元，同比增长8.8%[97] - 2023年前9个月销售、一般和管理费用占净收入的比例为29.2%[98] - 2023年前9个月净综合收入为94.0亿美元，同比增长4.4%[97] - 2023年前9个月利息支出净额减少5.1百万美元[105] - 2023年前9个月所得税费用为31.8百万美元，有效税率为25.3%[106] - 2023年前9个月净综合收入占净收入的比例为10.0%[98] - 2023年前9个月调整后的EBITDA为152.2亿美元，占净收入的比例为16.1%[98] 经营指标 - Arhaus 的总展厅数量在2023年9月30日为86个，2022年12月31日为81个[77] - Arhaus 的总展厅面积为1371千平方英尺，2022年12月31日为1308千平方英尺[77] - Arhaus 在2023年9月30日的九个月内实现了145.5亿美元的EBITDA和1.52246亿美元的调整后EBITDA[93] - Arhaus 的净收入和需求是影响其业务的关键绩效指标，需求是一个关键运营指标，用于衡量客户下订单的价值[80] - Arhaus 的毛利润等于净收入减去销售成本，包括直接购买商品的成本、库存缩水、入库运费等[87] - Arhaus 的SG&A费用包括所有不包括在销售成本中的运营成本，如工资、展厅费用、市场营销费用等[88] - Arhaus 认为调整后的EBITDA是衡量运营绩效的有用指标，因为调整后的EBITDA消除了某些非现金项目[90] 现金流 - 2023年前9个月，公司经营活动现金流为131.4百万美元，较2022年同期的58.2百万美元有所增长[126] - 2023年前9个月，公司投资活动现金流为42.0百万美元，主要用于展厅、供应链扩张和信息技术基础设施投资[129] - 2023年前9个月，公司融资活动现金流为1.5百万美元，主要用于回购股票以支付股权激励的预扣税[133]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入3.13亿美元，同比增长700万美元或2.2%，可比增长为 - 0.8%，需求可比增长在一年基础上为11.6%，四年累计基础上为102.3% [6][17] - 第二季度毛利润增长5%至1.4亿美元，占净收入的百分比增加140个基点至45% [18] - 第二季度SG&A费用增长4%至8600万美元 [18] - 2023年第二季度净收入增长10%至4000万美元，调整后净收入增长3%至4000万美元，调整后EBITDA增长5%至6400万美元，调整后EBITDA利润率同比增加70个基点至20% [18][19] - 全年净收入预期为12.5亿 - 12.9亿美元，增长2% - 5%，可比增长在 - 2%至1%之间，净收入为1.025亿 - 1.125亿美元，调整后EBITDA为1.875亿 - 1.975亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 定制业务是公司竞争力所在，特别是在 upholstery 业务中，公司拥有自己的工厂，能为消费者提供优质面料和快速定制服务 [24] - 第二季度零售销售持平，电子商务增长两位数，但这只是交付销售的时间指标，无明显需求趋势差异 [93][94] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年计划开设5 - 7家新店，会根据实际情况调整数量 [24] - 持续扩大展厅规模，执行翻新、搬迁和扩张项目，2023年已开设5家新展厅，包括2家设计工作室、2家传统展厅和1家奥特莱斯店，下半年预计再开6家传统展厅 [9] - 继续发展上门设计师项目，该项目平均订单价值是公司平均订单价值的4倍 [10][11] - 推出 Rooted 营销活动，讲述合作工匠故事，还将在第三季度推出新内容体验 Unabridged 和秋季活动 [14][15][16] - 因运费成本降低，公司对部分产品进行选择性降价，以保持竞争力并优化库存 [31][32] - 促销策略保持不变，为提高品牌知名度，延长部分促销活动时间 [51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务具有韧性，各品类和各地区需求表现强劲，第三季度开局良好 [6] - 尽管第二季度收入受交付延迟影响低于预期，但需求增长超预期，全年净收入预期中点不变，且上调全年净收入和调整后EBITDA预期 [8][21] - 预计下半年净收入将下降中个位数，需求可比增长在低个位数到中个位数之间，调整后EBITDA利润率将下降约750 - 850个基点 [19][20] - 公司无债务的资产负债表和战略增长计划使其能够应对经济周期，实现长期增长 [21] 其他重要信息 - 公司向大自然保护协会承诺捐赠1000万美元，支持其保护印度尼西亚婆罗洲热带雨林的项目 [11][12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年房地产计划、新产品管道，现货与特殊订单销售组合变化及基础设施投资情况 - 2024年计划开设5 - 7家新店，会根据实际情况调整 特殊订单业务表现良好，是公司竞争力所在 公司将继续加强系统基础设施建设，如部署仓库管理系统等 [23][24][26] 问题2: 下半年需求驱动因素的假设及价格调整情况 - 假设住房相关的三个主要购买驱动因素将继续是主要因素 价格调整是因运费成本下降，公司选择性降价以保持利润和竞争力，整体产品价格有中个位数下降，多数为临时调整 [28][29][31] 问题3: 交付时间的重要性、对品牌的影响及需求与实际可比销售的匹配路径 - 公司正在努力解决交付问题，确保在下半年按客户时间线交付产品 公司销售的是手工传家宝级产品，客户愿意等待，未出现因延迟交付而取消订单的情况 [34][35][36] 问题4: 新店生产力情况 - 传统展厅目标是最低收入1000万美元，调整后EBITDA贡献为32%，新店表现良好，在各市场都有出色表现 [38][39] 问题5: 下半年毛利率与SG&A的看法及3Q与4Q的差异 - 毛利率方面，运费下降带来缓解，但新店开业、定价调整和信用卡费用压缩有影响 SG&A方面，新店人员配置、可变薪酬增加和系统投资会导致成本上升 公司未提供季度指导，预计第三季度和第四季度表现较为均衡 [40][41][45] 问题6: COO离职情况及后续计划 - COO与公司达成共识，认为不适合带领公司前进，公司有优秀团队继续推进业务 [47][48] 问题7: 价格调整后与竞争对手的价格差距及竞争情况 - 公司不断评估市场定位，对部分价格调整感到满意，认为能提升市场竞争力 促销策略保持不变，为适应市场趋势延长部分促销时间 [49][50][52] 问题8: 第二季度需求加速的原因 - 公司认为自身战略执行和市场因素共同推动了需求加速，公司展厅、产品和营销都表现良好 [55][57][58] 问题9: 降价是否会导致毛利率压力、对下半年的影响及客户弹性 - 公司利用运费节省进行价格调整，认为不会影响毛利率，且能推动销售 客户对产品的需求主要基于美学、质量和生活方式，价格不是主要驱动因素 [60][61][63] 问题10: 下半年新产品推出情况及未来计划 - 公司目标是每年推出约20%的新产品，保持稳定节奏 新产品利润率良好，公司注重产品质量和盈利能力 [65][66][68] 问题11: 长期毛利率可持续性的关键驱动因素 - 随着业务规模扩大，有机会提高调整后EBITDA，但可能不是线性增长 投资展厅、库存积压交付和与供应商合作等因素会影响毛利率 [72][73][74] 问题12: 新展厅在沿海市场的单位经济效益预期 - 公司目标是所有展厅在第三年实现32%的调整后EBITDA贡献，会根据不同市场情况关注每个展厅的财务表现 [77][78] 问题13: Rooted 活动的推广计划及EBITDA增长的原因 - Rooted 活动已在网站、门店和社交媒体等渠道推出，还将进行广告宣传和与合作伙伴、影响者合作 运费节省和管理层积极管理共同推动了EBITDA增长 [79][80][84] 问题14: 客户要求延迟交付的情况及库存持有问题 - 客户因房屋装修或建设延迟要求延迟交付，未出现取消订单情况 公司根据销售谨慎采购库存，会为客户保留库存，但不会因延迟交付而增加库存 [86][87][90] 问题15: 下半年需求假设的原因及各渠道需求趋势差异 - 假设下半年需求有低个位数到中个位数增长是出于管理层的保守考虑 各渠道需求趋势无明显差异，只是交付销售的时间指标不同 [91][92][94] 问题16: 系统升级导致的交付延迟在下半年的影响程度 - 公司在系统和供应链方面经历了很多变化，正在学习和改进，对全年指导有信心，预计会继续执行并争取更好表现 [95][96]

Arhaus业务表现 - Arhaus是美国家居市场上一个快速增长的生活方式品牌和高端零售商[70] - 在2023年6月30日的六个月内，Arhaus实现了6.175亿美元的净收入，2.684亿美元的毛利润和7430万美元的净综合收入[74] - Arhaus的Showrooms在客户获得控制权时立即记录需求，而订单交付需要额外时间，因为产品必须交付给客户[79] Arhaus财务指标 - Arhaus使用非GAAP财务指标来评估业务绩效，识别影响业务的趋势，制定业务计划和战略决策[75] - Arhaus的毛利润等于净收入减去销售成本，包括直接购买商品的直接成本、库存缩水、入站运费、所有运费成本以及与运输产品到客户相关的所有物流成本[85] - Arhaus的Selling, General and Administrative Expenses包括所有不包括在销售成本中的运营成本[86] - Arhaus将EBITDA定义为折旧和摊销前的综合净收入、利息费用（收入）、净收入和所得税费用[87] - Arhaus相信调整后的EBITDA是一种有用的运营绩效衡量标准，因为调整消除了我们认为不反映特定期间基础运营绩效的项目[88] Arhaus财务表现 - 2023年上半年净收入为617,467千美元，同比增长11.7%[95] - 2023年上半年毛利率为43.5%，同比提高了1.7个百分点[96] - 2023年上半年调整后的EBITDA为118,586千美元，占净收入的比例为19.2%[96] - 2023年上半年净利润为74,282千美元，占净收入的比例为12.0%[96] - 2023年上半年销售、一般和管理费用占净收入的比例为27.4%[96] - 2023年上半年利润率为16.1%，同比提高了2.9个百分点[96] - 2023年上半年净利润同比增长41.0%至74,282千美元[97] - 2023年上半年毛利率同比提高了16.3%至268,358千美元[99] - 2023年上半年销售、一般和管理费用同比增长7.2%至168,913千美元[101] - 2023年上半年净利润同比增长41.0%至74,282千美元[105] Arhaus现金流 - 2023年6月30日，公司经营活动产生的净现金为6180万美元，主要由7430万美元的净收入和4940万美元的非现金项目增加组成[125] - 2023年6月30日，公司投资活动中使用的净现金为3250万美元，主要用于展厅投资、供应链扩张和信息技术基础设施[128] - 预计公司在2023财年的总资本支出将在7000万至8000万美元之间，主要用于新展厅的开设[131]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度净收入增长112%至3400万美元，调整后净收入增长101%至3400万美元 [15] - 第一季度调整后EBITDA增长76%至5500万美元，调整后EBITDA利润率为18%，同比增加530个基点 [16] - 截至2023年3月31日，现金及现金等价物为1.45亿美元，无长期债务，净商品库存为2.92亿美元，较2022年12月31日增长2%，同比增长18% [16] - 客户存款降至1.98亿美元，较2022年12月31日减少500万美元，同比减少1.08亿美元 [17] - 2023年前三个月，经营活动提供的净现金为800万美元，投资活动使用的净现金为800万美元，扣除房东出资后，总资本支出约为800万美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度展厅和电子商务销售渠道均实现强劲增长，展厅渠道增长23%，电子商务渠道增长25% [14] - 第一季度毛利润增长31%至1.28亿美元，占净收入的百分比增加240个基点至42% [14] - 第一季度SG&A费用增长11%至8300万美元，占净收入的百分比下降320个基点至27% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度需求同比增长5.6%，3月需求持平，4月需求保持持平 [6][7] - 第一季度需求同比增长5.6%，两年累计增长13.9%，三年累计增长104.2%，四年累计增长101.7% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年公司专注于展厅和系统的长期投资，同时优先考虑产品、品牌建设和客户服务 [7] - 计划今年开设12家新展厅，目前已开设2家，预计6月再开设2家，其余8家将在下半年开业 [8] - 供应链的入站和出站环节表现良好，产品交付周期基本恢复到疫情前水平，仓库管理系统的实施将提高供应链效率 [9] - 公司认为零售位置对业务和增长至关重要，将继续专注于优质位置的展厅建设 [24] - 公司计划通过营销活动、新产品推出和展厅扩张来提高品牌知名度和市场份额 [7][8] - 公司认为其产品独特、质量高，客户愿意为其支付较高价格，因此不打算降低价格，除非供应商或运费成本下降 [102] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023年第一季度的业绩感到满意，认为客户对新产品的接受度高，展厅建设取得进展 [11] - 公司重申2023年全年展望，预计净收入在12.4亿至13亿美元之间，同比增长1%至6%，可比增长在 - 4%至1%之间，净收入在9500万至1.1亿美元之间，调整后EBITDA在1.8亿至1.95亿美元之间 [17] - 公司认为尽管宏观环境不断变化，但强大的无债务资产负债表和战略增长计划使其能够应对经济周期，并实现长期增长 [19] 其他重要信息 - 公司在北卡罗来纳州的 upholstery 生产设施结合了先进的生产设备和熟练的工匠，能够生产出世界上最好的 upholstery 产品 [10] - 公司的营销团队计划通过直接邮件、数字营销、合作伙伴关系和体验式营销等方式来提高品牌知名度和客户参与度 [47][51] - 公司的室内设计师客户业务繁忙，需求渗透率持续增加，平均订单价值仍然较高 [68][69] - 公司的合同业务是一个较小的业务板块，但有增长潜力，目前公司的重点是展厅扩张和品牌建设 [73][74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 产品系列和房地产管道情况如何，预开业成本如何 - 客户对新产品反应良好，公司对新推出的产品感到兴奋，预计全年都会有新产品推出 [23] - 公司目前有最多的展厅开业计划，大部分租赁协议是在疫情期间签订的，公司认为这些位置优越，租金合理 [24][25] - 公司未披露预开业成本，但表示下半年新店开业会对利润产生一定压力 [27] 问题2: 上半年收入预期从高个位数调整为低个位数的原因，以及需求和库存情况 - 部分积压订单将推迟到下半年交付，原因包括客户装修进度和等待订单中的最后一件产品 [31] - 从地区角度看，3月加州市场因天气原因出现一些波动，但整体需求没有明显的地区差异 [33][34] - 公司对库存管理保持警惕，目前没有库存问题导致大幅利润率下降的风险，促销是可选择的手段，但目前不打算使用 [37][38] 问题3: 毛利率扩张的原因，以及全年需求预期和加速需求的举措 - 毛利率扩张主要是由于运费成本下降和供应商价格稳定，随着库存中高运费成本产品的减少，毛利率将继续得到改善 [41][42] - 公司预计全年需求同比下降1%至中个位数增长，第一季度需求增长良好，3月和4月有所放缓，公司有很多营销举措来加速需求增长 [44][46] 问题4: 3月需求放缓和4月稳定的原因，以及消费者对折扣的需求 - 3月需求放缓部分是由于天气原因，4月稳定，公司认为夏季目录的推出将有助于提高流量 [60][61] - 公司认为消费者总体上喜欢折扣，但公司产品独特、质量高，大多数客户愿意为其支付全价，只有一小部分客户更关注促销 [63][64] 问题5: 室内设计师客户业务情况，以及合同业务的规模和发展计划 - 室内设计师客户业务繁忙，需求渗透率持续增加，平均订单价值仍然较高，公司与行业内的设计师业务也在不断增长 [68][69][70] - 合同业务是公司较小的业务板块，但有增长潜力，目前公司的重点是展厅扩张和品牌建设，未来会关注合同业务的发展 [73][74] 问题6: 需求同比和整体销售指导的差异，以及促销情况 - 公司全年指导没有变化，净收入增长预期为1%至6%，需求同比增长预期为 - 1%至中个位数增长，公司对实现指导有信心 [77][79] - 公司促销节奏与去年持平，市场上促销活动较多，但公司专注于自身业务，目前没有改变促销策略的计划 [82][83] 问题7: 品牌知名度的测量情况，以及下半年产品计划 - 公司去年底进行的研究显示，品牌知名度相对于市场有所提高，但仍有很大提升空间，公司对新展厅开业、营销活动和合作伙伴关系充满期待 [86][87] - 下半年公司将专注于室内产品，特别是 upholstery 业务，推出新的面料和皮革产品，满足客户对耐用性和实用性的需求 [90][91] 问题8: 第一季度后剩余积压订单情况，以及竞争对手推出小型服务型门店的影响 - 公司不打算每次报告都披露积压订单情况，目前仍有大量积压订单需要处理，所有影响都已纳入指导中，目前认为正常的积压订单水平为过去12个月销售额的中个位数百分比 [93][94][96] - 竞争对手推出小型服务型门店不会改变公司的战略，公司的设计工作室运营良好，有很大的发展空间，传统展厅目标收入为1000万美元，平均贡献利润率为32%，设计工作室收入较低，但平均贡献利润率约为35% [98][99] 问题9: 公司能否长期维持较高的定价水平 - 公司没有降低价格的计划，除非供应商或运费成本下降，公司认为其产品独特、价值高，客户购买是因为产品能让他们的家更特别，而不是因为价格折扣 [102][103]