品牌与产品发布 - 公司推出首个Arhaus Bath系列 包含190件产品 涵盖浴室家具 五金件 灯具和纺织品 标志着品牌最全面的品类扩展之一 [3] - 新系列延续品牌对品质 工艺和永恒设计的长期承诺 采用耐用材料和深思熟虑的设计提升日常体验 [1][4] - 产品包括雕刻式大理石台面梳妆台 精美细节水龙头 豪华土耳其棉纺织品等 强调自然材料与工艺特色 [4][6][10] 产品设计理念 - 浴室系列是有机扩展 将品牌标志性工艺 天然材料和永恒美学带入家居最私密空间 [5] - 设计重新诠释卧室 餐厅和客厅系列中的经典元素 现针对浴室场景优化 提供多种梳妆台配置和配套置物架 [6] - 梳妆台采用船用级胶合板 标配缓闭功能 预钻孔台面和法式挂墙系统 五金件可选古董黄铜或抛光镍 finish [6] 核心产品线 - 梳妆台系列包含5种设计风格：Chelsea不锈钢框架 Provo拱形橡木结构 Calista现代曲线 Danny经典弧形轮廓 Finnley标志性凹槽木纹 均配大理石或 bluestone 台面 [8] - 五金件与龙头采用实心黄铜材质 提供Crewe(平滑/滚花纹理)和Lomas(十字把手)系列 与Liam壁挂硬件形成统一视觉语言 [9] - 土耳其浴纺织品采用100%有机长绒棉 含三种克重毛巾(500-735GSM)和1200GSM浴垫 通过GOTS和OEKO-TEX认证 [10] 渠道与服务 - 消费者可通过官网浏览全系列 设计师可申请专属贸易计划优惠 所有客户可查询最近展厅位置或预约免费室内设计服务 [11] - 公司拥有全美超100家展厅和设计工作室 结合线上线下渠道 以创新设计 可持续采购和客户优先服务著称 [12]

公司财报发布安排 - 公司将于2025年8月7日美股开盘前发布2025年第二季度财报 [1] - 财报电话会议定于美国东部时间上午8:30举行 [1] 投资者参与方式 - 电话会议接入号码包括美国免费电话(877) 407-3982和国际号码1 (201) 493-6780 [2] - 电话会议重播服务将提供一周 美国重播号码1-844-512-2921 国际重播号码1-412-317-6671 [2] - 网络直播及重播可通过公司投资者关系网站ir.arhaus.com获取 重播保留12个月 [2] 公司业务概况 - 公司成立于1986年 是高端家居用品的全渠道零售商和生活方式品牌 [3] - 采用独特商业模式 直接与全球领先制造商和工匠合作设计采购产品 [3] - 产品以可持续采购 精工制作和经久耐用为特色 [3] - 在美国拥有超过100家展厅和设计工作室 提供免费室内设计服务 [3] 投资者联系方式 - 投资者关系副总裁Tara Louise Atwood负责接洽 电话(440) 439-7700 邮箱invest@arhaus.com [4]

隐含波动率分析 - 2025年8月15日到期、行权价5美元的看跌期权隐含波动率处于今日所有股票期权中的最高水平 [1] - 高隐含波动率表明市场预期Arhaus股价未来可能出现大幅波动 可能由即将发生的事件引发大涨或大跌 [2] 分析师观点 - 公司当前获Zacks零售-杂项行业评级第4名(买入) 行业排名处于后36%分位 [3] - 过去60天内 两位分析师上调当季每股收益预期 无人下调 但Zacks共识预期从18美分降至15美分 [3] 期权交易策略 - 高隐含波动率可能催生交易机会 经验丰富的交易者常通过卖出期权溢价获取时间价值衰减收益 [4] - 这类策略的成功取决于标的股票实际波动幅度低于预期 [4] 行业与公司基本面 - 零售-杂项行业整体表现较弱 但公司获分析师盈利预测上调 显示基本面存在积极因素 [3]

股价表现 - Arhaus股价在上一交易日大涨6.5%至9.23美元 成交量显著高于平均水平 过去四周累计涨幅为1.5% [1] - 同行业公司Tractor Supply同期股价上涨2.5%至54.08美元 过去一个月累计涨幅达10.3% [4] 公司战略 - 公司聚焦纪律性执行 针对性投资和展厅扩张以支持长期盈利增长 计划2025年完成12-15个展厅项目 并将中国采购占比降至总收入的1% [1] 财务预期 - 预计季度每股收益为0.15美元 同比下降6.3% 预期收入3.3565亿美元 同比增长8.4% [2] - 过去30天共识EPS预期下调0.7% 负面修正趋势通常不利于股价上涨 [3] - Tractor Supply预计季度EPS为0.8美元 同比上升1.3% 过去一个月预期维持不变 [5] 行业评级 - Arhaus当前Zacks评级为3级(持有) 属于零售-杂项行业 [4] - Tractor Supply当前Zacks评级为4级(卖出) [5]

公司业绩 - Arhaus Inc 过去几年盈利持续下滑 与行业同行趋势一致 [1] - 业绩下滑主要受疲软住房市场和消费者不确定性影响 [1] 行业环境 - 近期不确定性加剧 导致公司不得不采取下调措施 [1] 投资方法论 - 投资策略聚焦小盘股 覆盖美国加拿大欧洲市场 [1] - 核心是通过财务驱动因素分析识别错误定价证券 [1] - 采用DCF估值模型综合评估股票风险回报 [1] 注：文档2和文档3内容均为披露声明 根据任务要求不予总结

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入增长5.5%，需求可比增长达4.1% [6] - 季度末现金及现金等价物为2.14亿美元，且无债务 [6] - 第一季度净收入为500万美元，调整后EBITDA为1900万美元，调整后EBITDA利润率为6% [36][37] - 2025年全年净收入预计在12.9 - 13.8亿美元，可比增长范围为 - 5%至1.5%；净收入预计在4800 - 6800万美元，调整后EBITDA预计在1.23 - 1.45亿美元 [38] - 2025年第二季度净收入预计在3200 - 3500万美元，可比增长范围为 - 2%至5%；净收入预计在1700 - 2400万美元，调整后EBITDA预计在4100 - 4800万美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度完成5个展厅项目，包括1个新传统展厅和4个战略搬迁 [18] - 展厅驱动的需求是整体需求增长的关键因素，约90%的客户居住在距离展厅50英里以内 [28] - 电子商务业务表现强劲，增长得益于技术投资、平台改进等 [30] - 设计师主导的服务是关键竞争优势和增长驱动力，与设计团队互动的客户订单价值是平均水平的4倍 [29] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于执行长期战略，投资于产品质量、创新和技术，扩大展厅规模，提升全渠道客户体验 [15] - 展厅战略是瞄准优质位置，以提高品牌知名度和市场份额 [21] - 公司认为其差异化模式，包括手工制作、高品质设计和优质客户体验，是竞争优势 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管过去几个月存在不确定性，但公司专注于可控因素，执行纪律，战略投资，扩大展厅规模以支持长期盈利增长 [7] - 公司认为其高端客户群体对宏观波动反应较小，需求在第一季度保持健康 [14] - 公司预计第二季度需求受关税和股市影响，但长期模式具有韧性 [24] 其他重要信息 - 公司预计将在2025年进行约1500 - 2000万美元的战略投资，主要在下半年 [41] - 公司预计中国采购占比将在第三季度降至约5%，第四季度降至约1% [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司如何管理整体价值主张，如何在2025年保护利润率，是否将2025年视为提升品牌知名度和市场份额的一年 - 公司计划保持利润率，按常规业务运营，专注于可控因素，长期来看包括健康的利润率、销售额和执行计划 [44][46] 问题2：消费者行为是否有变化，新销售指引背后考虑了哪些数据点 - 4月股市下跌影响了消费者，导致销售疲软，但这是短期影响，消费者对高品质家居产品的需求仍然存在 [50][51] 问题3：可比销售指引下限 - 5%是如何得出的，如何调和第二季度与全年剩余时间的下降情况 - 由于需求表现不稳定，扩大指引范围以考虑全年可能的波动，公司会根据情况调整计划 [56] 问题4：关税缓解策略中，1000万美元的影响有多少可以通过战略采购转移和供应商让步来缓解，何时会体现 - 公司与供应商合作吸收了部分关税影响，剩余1000万美元已计入指引，影响预计在下半年体现，与中国采购占比下降同步 [60][62] 问题5：房地产战略方面，是否有更好的增量房地产机会，关闭两个设计工作室的策略是什么，未来如何考虑 - 新展厅盈利且有助于提升品牌知名度，公司将继续寻找机会，关闭设计工作室可能是战略调整，公司会根据情况灵活处理 [64][65] 问题6：展厅占用成本增加120个基点对全年毛利率建模有何影响，第一季度与未来三个季度毛利率有何不同 - 预计毛利率与去年大致持平，第一季度展厅占用成本导致毛利率下降是由于收入较低，未来影响会减小 [68] 问题7：客户行为如何，大订单和冲动购买情况如何 - 大订单和小订单都没有下降，消费者行为没有明显变化，第一季度销售有波动，4月销售疲软但客户对产品反应良好 [69][70] 问题8：可比销售增长和可比需求之间的显著差异原因是什么，是否有取消订单风险，交付时间或等待时间是否增加，存款占收入的百分比应该是多少 - 取消订单情况没有变化，交付时间和等待时间没有显著变化，客户存款增加是需求与净收入表现差异的原因，目前存款占比正常 [78][81][83] 问题9：消费者对折扣水平变化的反应如何，如何考虑定价架构 - 客户对折扣模式反应良好，会为达到门槛而升级消费，公司会根据反应调整折扣百分比 [90][91] 问题10：展厅开业节奏方面，新展厅是否受到订单和需求趋势疲软的影响，2026年展厅开业计划是否会调整 - 由于提前签订租约，公司决定按计划进行，认为长期业务会好转，新展厅有助于在需求回升时获取更多市场份额 [97][99] 问题11：第一季度展厅占用成本去杠杆化120个基点，2025年预计如何，是否意味着产品利润率同比上升 - 预计2025年有轻微去杠杆化，但不如第一季度明显，产品利润率预计会略有上升以抵消展厅占用成本影响，全年毛利率预计大致持平 [101][102] 问题12：全年毛利率预计持平，但销售前景变差，有1000万美元关税影响且不打算提价，如何实现 - 今年下半年需求可比基数较低，且公司对10月开始的批量折扣结果满意，综合考虑后预计全年毛利率大致持平 [108][109] 问题13：新展厅生产力如何，成熟门店表现如何，新展厅生产力计算是否受开业时间影响 - 下半年需求可比方面预计有高个位数增长，新展厅生产力受开业时间和交付时间影响 [112][113]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为500万美元，接近指引中点 [36] - 第一季度调整后EBITDA为1900万美元，处于指引低端，调整后EBITDA利润率为6% [37] - 第一季度净收入3.11亿美元，同比增长5.5%，接近指引中点；需求可比增长4.1%；可比增长为 - 1.5%，接近指引范围中点 [34] - 第一季度毛利润1.16亿美元，同比增长0.4%；占净收入百分比下降190个基点至37.1% [35] - 第一季度销售、一般和行政费用为1.1亿美元，同比增长13.9% [35] - 2025年全年，预计净收入在12.9 - 13.8亿美元之间，可比增长范围为 - 5%至1.5%；净收入4800 - 6800万美元；调整后EBITDA在1.23 - 1.45亿美元之间 [38] - 2025年第二季度，预计净收入在3200 - 3500万美元之间，可比增长范围为 - 2%至5%；净收入1700 - 2400万美元；调整后EBITDA在4100 - 4800万美元之间 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售和电子商务渠道需求增加推动净收入增长，展厅扩张也有支持作用，但可比增长为负部分抵消了增长 [34] - 展厅驱动的需求是整体需求强劲的关键因素，设计师驱动的需求在店内和线上都很强劲，与设计团队互动的客户订单价值是平均水平的四倍 [28][29] - 线上业务表现强劲，增长得益于技术战略投资、平台改进、产品故事讲述和有吸引力的产品组合 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月美国约占总收货量的36%，公司持续投资美国制造业，超70%的 upholstery业务来自美国，大部分来自北卡罗来纳州工厂 [10] - 4月中国约占总产品收货量的13%，预计第三季度降至约5%或更低，第四季度约达1% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略围绕四个关键优先事项：提高品牌知名度以推动净收入、扩大展厅规模、提升全渠道客户体验、投资增长以实现规模扩张 [23] - 展厅战略是瞄准人流量大的优质位置，通过投资和扩张提升品牌知名度和市场份额，预计2025年完成12 - 15个展厅项目，包括4 - 6个新展厅 [18] - 产品方面持续在材料、轮廓和个性化方面创新，保持设计、舒适度和质量领先 [21] - 全渠道战略基于六个核心支柱：展厅、电子商务、目录、家居设计服务、数字和内容、客户个性化，以满足客户购物需求 [26] - 公司认为其差异化模式，如工匠工艺、高品质设计和优质客户体验，是独特竞争优势，能在行业中脱颖而出 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管过去几个月存在不确定性冲击，但公司专注于可控因素，通过纪律执行、战略投资和展厅扩张支持长期盈利增长 [6] - 公司认为其高端客户群体对宏观波动反应较小，需求在第一季度保持健康，客户重视产品质量和长期价值 [14] - 近期需求受关税消息和股市冲击影响，4月需求可比增长下降10%，但公司模式具有弹性，独特定位是长期优势 [23] - 公司积极通过采购多元化管理关税，根据需要调整以保护利润率和业务势头，对未来机会感到兴奋 [24] 其他重要信息 - 5月12日起，Michael Lee将担任公司首席财务官 [7] - 2024年完成重要基础升级，如俄亥俄配送中心新仓库管理系统；2025年及以后将在达拉斯配送中心进行内部配送管理转型，推出新支付平台、库存规划系统和ERP平台等，预计2025年SG&A投资1500 - 2000万美元，主要在下半年 [40][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司如何管理整体价值主张，如何在2025年保护利润率，是否将2025年视为提升品牌知名度和获取市场份额的一年？ - 公司计划保持利润率，按正常业务推进，专注于可控因素，有应对经济波动的经验，将着眼于长期，包括健康的利润率、销售和执行计划 [45][46] - 公司资产负债表良好，将持续投资未来，根据情况调整；在采购方面，中国业务占比低，美国生产能力强，与合作伙伴合作良好，有望年底将中国收货量降至1% [47][48] 问题2: 消费者行为是否有变化，4月以来哪些数据影响了销售指引调整？ - 4月股市下跌影响消费者，导致当月销售疲软，但这是短期影响，消费者对家居产品有需求，只是可能推迟购买 [52][53][54] 问题3: 可比销售指引低端的 - 5%是如何得出的，如何调和第二季度与全年剩余时间的下降情况？ - 由于年初至今需求表现不稳定，为应对全年可能持续的波动，扩大了指引范围，公司会根据情况每30天调整计划 [58] 问题4: 关税缓解策略中，1000万美元的影响有多少可通过战略采购转移和供应商让步缓解，何时会在全年体现？ - 公司将业务移出中国成效显著，与合作伙伴合作分担部分关税，剩余1000万美元影响已纳入指引；美国本土生产业务也有帮助 [61][62] - 第一季度和4月未受增量关税成本影响，预计影响主要在下半年体现，与中国收货量下降同步，但具体取决于库存接收和交付时间 [64][65] 问题5: 房地产战略方面，是否有更好的增量房地产机会，关闭两个设计工作室的策略是什么，未来如何考虑？ - 开设新展厅有利可图且能提升品牌知名度，公司会抓住机会，不减缓增长，未来有新机会值得期待 [66][67][68] 问题6: 展厅占用成本增加120个基点对全年毛利润建模有何影响，第一季度与后续三个季度毛利润情况如何？ - 预计毛利润与去年大致持平，第一季度展厅占用成本固定成本去杠杆化是因收入低于第二季度指引 [70] 问题7: 客户行为如何，大额订单和冲动购买情况如何，4月情况怎样？ - 大额和小额订单均未下降，与室内设计师合作的客户进行大型项目的订单持续表现良好；第一季度销售有波动，4月销售疲软、流量减少，但客户对产品反应良好，平均订单价值高，4月底销售有所好转 [71][72][73] 问题8: 可比销售增长和可比需求存在显著差异的原因，是否有取消订单风险，交付时间或等待时间是否增加，存款占收入的百分比应是多少？ - 取消订单情况无变化；交付时间无显著变化，客户因自身原因延迟收货情况正常，公司库存和交付状况良好 [80][82][83] - 客户存款增加是第一季度需求和净收入表现差异的原因，第二季度指引高端有5%的交付可比增长；目前存款占比正常，无类似2022 - 2023年的积压情况 [84][86] 问题9: 消费者对不同折扣水平的反应如何，如何考虑定价架构？ - 自去年秋季采用的定价模式灵活有效，客户会为达到折扣门槛而升级消费，公司会根据不同百分比的反应每月调整 [90][91] 问题10: 展厅开业节奏方面，新展厅是否受整体订单和需求趋势影响，2026年展厅开业计划是否调整？ - 公司认为自身模式和产品优秀，执行良好，有现金支持，不会因宏观不确定性减缓2026 - 2027年展厅扩张计划，业务放缓后可利用新展厅获取市场份额 [97][98][99] 问题11: 第一季度展厅占用去杠杆化120个基点，2025年占用杠杆或去杠杆情况如何，是否意味着产品利润率同比上升？ - 预计2025年有轻微去杠杆化，但不如第一季度明显；产品利润率预计略有上升，以抵消展厅占用影响，使全年毛利润大致持平 [102][103] 问题12: 全年毛利润预计持平，但销售前景变差，有1000万美元关税影响且不提高价格，如何实现毛利润持平，新空间生产力和成熟门店表现如何？ - 今年下半年需求可比基数较去年下半年低，且从10月开始的批量折扣效果良好，综合考虑损益表各项因素，预计全年毛利润大致持平 [109] - 下半年需求可比预计为高个位数增长，反映了4月以来的波动情况；新空间生产力受展厅开业时间和交付时间影响 [112][114]

公司业绩表现 - 公司最新季度每股收益为0.03美元 低于Zacks一致预期的0.06美元 较去年同期0.11美元大幅下降 经非经常性项目调整后 本季度盈利意外为-50% [1] - 过去四个季度中 公司有两次超过每股收益预期 但连续四个季度未能达到收入预期 本季度收入3.1137亿美元 较预期低0.55% 同比去年2.9516亿美元增长5.4% [2] - 公司股价年初至今下跌11.1% 表现逊于标普500指数同期-4.3%的跌幅 [3] 未来展望 - 公司当前Zacks评级为3(持有) 预计短期内表现与市场同步 下一季度共识预期为每股收益0.15美元 收入3.2952亿美元 本财年共识预期为每股收益0.47美元 收入13.7亿美元 [6][7] - 盈利预期修订趋势对短期股价走势具有强相关性 当前公司盈利预期修订趋势好坏参半 [5][6] 行业状况 - 所属零售-杂项行业在Zacks行业排名中处于前30%分位 研究表明排名前50%行业表现优于后50%行业达2:1以上 [8] - 同行业公司Petco Health & Wellness预计下一季度每股亏损0.02美元 同比改善50% 预期收入14.9亿美元 同比下降2.3% [9]

展厅运营情况 - 截至2025年3月31日，公司运营103家展厅，其中91家配备家居室内设计师；2024年12月31日运营103家展厅，89家配备家居室内设计师[76] - 2025年3月31日，传统展厅87家、设计工作室9家、奥特莱斯7家，总面积171.1万平方英尺；2024年12月31日，传统展厅85家、设计工作室11家、奥特莱斯7家，总面积167.6万平方英尺[77] 第一季度财务关键指标数据 - 2025年第一季度，公司净收入3.114亿美元、毛利润1.156亿美元、净综合收入490万美元[77] - 2025年第一季度净综合收入488.2万美元，2024年同期为1509.9万美元[90] - 2025年第一季度利息净收入 -57.3万美元，2024年同期为 -143.2万美元[90] - 2025年第一季度所得税费用119.8万美元，2024年同期为481.6万美元[90] - 2025年第一季度折旧和摊销费用1136.2万美元，2024年同期为860.3万美元[90] - 2025年第一季度EBITDA为1686.9万美元，2024年同期为2708.6万美元[90] - 2025年第一季度股权薪酬为159.5万美元，2024年同期为202.4万美元[90] - 2025年第一季度其他费用为10.8万美元，2024年同期无此项费用[90] - 2025年第一季度净收入为3.114亿美元，较2024年同期增加1620万美元，增幅5.5%[96] - 2025年第一季度毛利润为1.156亿美元，较2024年同期增加50万美元，增幅0.4%，但占净收入百分比降至37.1%，下降190个基点[97][98] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用为1.101亿美元，较2024年同期增加1340万美元，增幅13.9%，占净收入百分比升至35.3%，增加250个基点[100][101] - 2025年第一季度利息收入净额降至60万美元，2024年同期为140万美元[102] - 2025年第一季度所得税为120万美元，2024年同期为480万美元，有效税率分别为19.7%和24.2%[103] - 2025年第一季度净综合收入降至490万美元，较2024年同期减少1020万美元[104] 现金及现金流情况 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为2.144亿美元[105] - 2025年第一季度经营活动提供净现金4650万美元，投资活动使用净现金2760万美元，融资活动使用净现金190万美元[112] 资本支出情况 - 2025年第一季度资本支出净额（扣除房东出资）为2214.8万美元，较2024年同期增加920万美元，预计2025财年为9000 - 1.1亿美元[119][120] 信贷安排情况 - 2021年信贷安排初始承诺总额为5000万美元，经两次修订后增至7500万美元，截至2025年3月31日无借款[109][110][111] - 截至2025年3月31日，公司未动用2021信贷安排进行借款[127] - 基于2021信贷安排的利率，利率变动100个基点对公司财务状况和经营成果无重大影响[127] 风险相关情况 - 2025年3月31日和2024年3月31日止的三个月，国际采购交易的外汇影响对公司不显著[126] - 公司大部分国际采购用美元支付，美元相对外币贬值会使采购成本增加[126] - 通货膨胀使公司劳动力、材料、运输和一般成本增加[128] - 公司历史上能通过提价弥补通胀带来的成本增加，但未来能否成功弥补无法合理估计[128] - 公司目前未使用衍生工具管理外汇风险[126] - 公司目前未使用衍生工具管理利率风险[127] - 公司目前未使用衍生工具管理通胀风险[128]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净收入同比增长5.5%至3.11亿美元，毛利润同比增长0.4%至1.16亿美元，销售、一般和行政费用同比增长13.9%至1.1亿美元，净和综合收入同比下降67.6%至500万美元，调整后EBITDA同比下降36.2%至1900万美元[4] - 第一季度可比增长为 -1.5%，需求可比增长为4.1%[4] - 截至2025年3月31日，无长期债务，现金及现金等价物总计2.14亿美元，净商品库存为3.01亿美元，较2024年12月31日增长1.5%，客户存款为2.63亿美元，较2024年12月31日增长19.2%[8] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为4700万美元，投资活动使用的净现金约为2800万美元，公司资助的资本支出约为2200万美元，房东出资约为600万美元[8] - 公司更新2025年全年展望，净收入预期为12.9 - 13.8亿美元，此前为13.6 - 14亿美元；可比增长预期为 -5%至1.5%，此前为0%至3%；净收入预期为4800 - 6800万美元，此前为6300 - 7300万美元；调整后EBITDA预期为1.23 - 1.45亿美元，此前为1.4 - 1.5亿美元[10] - 公司引入2025年第二季度展望，净收入预期为3.2 - 3.5亿美元，可比增长预期为 -2%至5%，净收入预期为1700 - 2400万美元，调整后EBITDA预期为4100 - 4800万美元[10] - 截至2025年3月31日，公司总资产为12.64942亿美元，较2024年12月31日的12.06316亿美元增长4.86%[18] - 2025年第一季度净收入为488.2万美元，较2024年同期的1509.9万美元下降67.67%[20][21][22] - 2025年第一季度净收入占净收入的比例为1.6%，较2024年同期的5.1%下降3.5个百分点[22] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1857.2万美元，较2024年同期的2911万美元下降36.19%[22] - 2025年第一季度调整后EBITDA占净收入的比例为6.0%，较2024年同期的9.9%下降3.9个百分点[22] - 2025年第一季度净现金提供的经营活动为4651.5万美元，较2024年同期的3682.8万美元增长26.30%[21] - 2025年第一季度净现金用于投资活动为2762.1万美元，较2024年同期的2593.2万美元增长6.51%[21] - 2025年第一季度净现金用于融资活动为190.9万美元，较2024年同期的76.1万美元增长150.85%[21] - 2025年第一季度现金、现金等价物和受限现金期末余额为2.17914亿美元，较期初的2.00929亿美元增长8.45%[21] - 2025年第一季度净收入每股基本为0.03美元，较2024年同期的0.11美元下降72.73%[20] 展厅业务项目进展 - 2025年第一季度完成5个展厅项目，包括1个新展厅开业和4个战略搬迁，预计全年完成12 - 15个展厅项目，开设4 - 6个新展厅[4][6] - 公司长期战略是每年平均开设5 - 7个新传统展厅，目标是达到165个传统展厅[6] 采购战略调整 - 公司计划在2025年第四季度将中国采购量降至总收货量的约1%[3] 业务评估指标说明 - 公司使用非GAAP指标评估业务表现，但这些指标不能替代GAAP指标，且不同公司计算方式可能不同[14][15]