公司股价表现 - 最新收盘价为214.50美元，较前一日上涨1.35%，表现落后于标普500指数当日1.59%的涨幅，道指1.39%的涨幅和纳斯达克指数1.63%的涨幅 [1] - 交易日前一个月，公司股价下跌16.54%，落后于计算机和科技板块3.43%的跌幅和标普500指数2.42%的跌幅 [2] 公司盈利预测 - 分析师预计公司即将公布的财报中每股收益为1.23美元，同比增长17.14%，季度收入为2.2156亿美元，同比增长18.21% [3] - 公司全年Zacks共识预测每股收益为5.37美元，收入为9.4044亿美元，同比分别增长22.88%和18.41% [4] 分析师评级 - 近期分析师对公司的盈利预测有调整，上调预测反映分析师对公司业务和盈利的积极态度 [5] - Zacks Rank系统根据预测变化给出评级，公司目前Zacks Rank为3（持有），过去一个月Zacks共识每股收益预测下降5.83% [7] 公司估值 - 公司目前远期市盈率为39.41，高于行业平均的27.99 [8] 行业情况 - 互联网软件行业属于计算机和科技板块，目前Zacks行业排名为82，处于所有250多个行业的前33% [8] - Zacks行业排名衡量行业内个股平均Zacks Rank，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [9]

行业动态 - 美联储降息后长期收益率和抵押贷款利率仍居高不下，市场认为未来需再次加息以应对相关问题 [1] 分析师情况 - Gary Alexander有在华尔街研究科技公司、硅谷工作及为多家种子轮初创公司担任外部顾问的经验，自2017年起为Seeking Alpha的定期撰稿人，其言论被多家网络出版物引用，文章被转载至Robinhood等热门交易应用的公司页面 [1]

公司基本信息 - 公司成立于2006年，截至2024年12月31日有20,784个物业管理客户[14][28] - 公司企业总部位于加州圣巴巴拉，租赁约87,000平方英尺的办公空间[134] - 截至2024年12月31日，公司有1634名员工[43] 产品与服务 - 平台提供三种订阅计划：AppFolio Property Manager Core、AppFolio Property Manager Plus和AppFolio Property Manager Max[17] - 增值服务包括电子支付服务、租户筛选、风险缓解等，住宅物业对增值服务的利用率和采用率通常更高[20][21][22] - 产品由高可扩展计算平台驱动，注重数据安全和可用性，生产资产会安全复制并定期备份到多个地理区域[33] - 研发依赖客户和潜在客户的意见，平台会频繁更新以提供创新和响应市场趋势[36] - 公司核心解决方案和部分增值服务采用订阅模式，部分增值服务按使用量收费[154][155] 增长战略 - 增长战略围绕三个支柱：差异化竞争、高效交付价值、打造优秀团队和文化[22] - 采用现代且可扩展的营销方法，举办年度行业会议FUTURE[31] 市场竞争 - 市场竞争激烈，竞争对手包括垂直和水平业务管理服务提供商以及专注于点解决方案的技术提供商[37] - 市场竞争激烈，公司面临来自不同类型竞争对手的挑战，若无法有效竞争，业务和经营成果将受损害[96] 知识产权保护 - 依靠专利、版权等保护知识产权，与员工、承包商和第三方签订保密协议[39] - 公司未能充分保护知识产权，可能导致竞争对手使用其技术，损害业务，且保护知识产权可能需耗费大量资源和成本[103] - 公司可能因涉嫌侵犯第三方专有权利而被起诉，需承担巨额费用和赔偿[104] 合规与监管 - 业务受联邦、州和地方法律法规约束，已实施合规计划但仍可能面临罚款等监管行动[41] - 2021年1月，公司与FTC达成和解协议，支付了罚款并承担持续合规和报告义务[66] - 根据税法，若公司发生“所有权变更”，即“5%股东”累计所有权变更在三年滚动期内超过50%，使用净运营亏损结转和某些税收属性的能力可能受限[110] - 特拉华州法律第203条对公司与持有15%或以上普通股股东之间的合并、业务合并等交易施加限制[119] - 隐私法律法规增加合规成本，降低服务需求，公司可能面临法律诉讼[82][83][84] 员工福利 - 公司每年为员工提供8小时带薪志愿休假[45] 风险因素 - 产品或第三方服务提供商产品出现问题，可能导致声誉受损、客户流失和高额纠错成本[68] - 无法提供有效客户服务，会损害与现有客户关系，影响吸引新客户和经营业绩[69] - 若物业管理客户不再要求租客购买保险，保险相关产品需求可能下降，影响营收和经营业绩[70] - 未能维持与第三方服务提供商的关系，会影响业务和经营业绩[71][72] - 开发和应用AI可能导致声誉受损或承担法律责任，影响业务和经营业绩[73] - 解决方案无法跟上技术发展或实现互操作性，会降低竞争力，影响经营业绩[74][75] - 第三方服务提供商托管平台出现问题，会影响业务运营[76] - 产品安全漏洞、人为错误或安全控制被破坏，可能导致数据泄露，面临诉讼和罚款[77][78][79][80][81] - 市场机会估计存在重大不确定性，若估计不准确，可能导致投资无法实现回报，影响长期增长前景[91] - 算法定价工具面临反垄断挑战，公司虽认为服务合规，但仍可能面临类似挑战并产生不利影响[92] - 维护和提升品牌需大量投资，且可能无法带来相应收入增长，负面事件也会影响品牌维护工作[93] - 公司业务规模、复杂性和多样性不断增长，若无法有效管理增长，可能导致成本和运营费用增加而收入无相应增长[94] - 公司调整定价模式，虽预计增加客户采用率和收入，但也可能使服务吸引力下降[97] - 公司增长战略依赖向新市场拓展销售，若不成功，收入增长可能放缓甚至下降[98] - 公司业务很大程度依赖现有客户续订和增加增值服务使用，若客户不续订或不增加使用，收入和经营成果将受影响[99] - 公司为实施业务和增长战略将进行大量投资，可能导致费用大幅增加，影响盈利能力[107] - 公司解决方案中使用的开源和第三方软件可能对专有源代码构成风险、引入安全漏洞，对业务和经营业绩产生重大不利影响[105] - 公司业务受自然灾害、健康疫情等不可抗力事件影响，可能导致运营中断、服务需求下降和费用增加[124] 股权结构 - 截至2024年12月31日，B类普通股股东（包括董事和主要股东）集体持有约85%的已发行股本总投票权，B类股每股有10票投票权，A类股每股有1票投票权[114] - 截至2025年1月30日，A类普通股有30名登记持有人，B类普通股有55名登记持有人[140] 股息政策 - 公司从未宣布或支付过现金股息，预计在可预见的未来也不会支付[142] 业务数据关键指标变化 - 截至2024年和2023年12月31日，管理的物业管理单元分别为870万和820万[152] - 截至2024年和2023年12月31日，物业管理客户分别为20,784和19,737家[156] - 公司增值服务收入存在季节性，二季度租赁活动增加，导致一、二、三季度收入环比增长，四季度环比下降[108] - 公司增值服务收入存在季节性，通常在第一、二、三季度收入递增，第四季度收入递减[153] 财务数据关键指标变化 - 2024年总营收7.94202亿美元，较2023年的6.20445亿美元增长28%，主要因电子支付、租户筛选和风险缓解服务使用量增加[163] - 2024年不包括折旧和摊销的收入成本为2.82067亿美元，较2023年的2.38076亿美元增长18%，占收入比例从38.4%降至35.5%[166] - 2024年销售和营销费用为1.10597亿美元，较2023年的1.07602亿美元增长3%，占收入比例从17.3%降至13.9%[168] - 2024年研发费用为1.60375亿美元，较2023年的1.51364亿美元增长6%，占收入比例从24.4%降至20.2%[170] - 2024年一般及行政费用为0.85974亿美元，较2023年的0.93452亿美元下降8%，占收入比例从15.1%降至10.8%[172] - 2024年折旧和摊销费用为0.28988亿美元，较2023年的0.19545亿美元下降33%，占收入比例从4.7%降至2.5%[175] - 2024年净利息收入为0.13981亿美元，较2023年的0.07031亿美元增长99%，占收入比例从1.1%升至1.8%[177] - 2024年所得税前收入为1.50322亿美元，较2023年的0.07997亿美元增长1780%，有效税率从66.2%降至 -35.8%[178] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物和投资证券合计余额为2.782亿美元，非可撤销采购承诺为0.575亿美元，经营租赁义务为0.504亿美元[180][182] - 2024年经营活动提供净现金1.88159亿美元，投资活动使用净现金1.51761亿美元，融资活动使用净现金0.43403亿美元，现金及现金等价物净减少0.07005亿美元[185] - 2024年经营活动提供的现金净额增加，主要因客户现金收款增幅高于经营支出增幅[187] - 2024年投资活动使用的现金净额增加，主要因可供出售投资证券购买量增加和企业收购现金支出增加[189] - 2024年融资活动使用的现金净额增加，主要因与股权奖励归属相关的员工预扣税净股份结算增加[190] - 截至2024年12月31日，公司确定递延所得税资产很可能实现，并释放了估值备抵[196] - 截至2024年12月31日，公司有2.357亿美元投资证券，由美国政府和机构证券组成[203] - 假设2024年12月31日利率下降100个基点，投资证券公允价值将增加约90万美元；利率上升100个基点，投资证券公允价值将减少约90万美元[205] 财务审计 - 审计机构认为，公司合并财务报表在所有重大方面公允反映了公司截至2024年和2023年12月31日的财务状况，以及2024年结束的三年期间的经营成果和现金流量[211] - 审计机构认为，截至2024年12月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[211] - 公司管理层负责合并财务报表、维护有效的财务报告内部控制以及评估其有效性[212] 成本与费用构成 - 公司成本和运营费用包括收入成本、销售和营销费用、研发费用、一般和行政费用、折旧和摊销费用等[157][158][159][160][161] 收购情况 - 公司于2024年收购了Move EZ, Inc.，收购其他公司可能面临无法有效整合、无法实现预期协同效应等风险[101] 市场价格波动 - 公司A类普通股市场价格可能波动或下跌，受财务状况、分析师建议、新产品发布等多种因素影响[111][115] 网络安全策略 - 公司采取全面的网络安全风险管理策略，包括数据加密、安全监控、漏洞评估等措施[126][127][129] 收入来源 - 公司所有收入目前均来自房地产行业客户，未来预计该行业客户仍将占大部分或全部收入[90]

文章核心观点 - 房地产管理软件公司AppFolio公布2024年第四季度财报后股价下跌，但从全年看公司业绩改善，第四季度表现不佳可能只是暂时现象 [1][4][6] 第四季度财报情况 - 公司第四季度营收2.04亿美元，高于管理层预期的1.95 - 1.99亿美元，同比增长19%，主要因软件管理的租赁单元数量增加6% [2] - 第四季度运营费用上升，导致运营利润下降，上年同期运营收入2800万美元，本季度仅2300万美元，这可能是股价下跌主因 [3] 全年业绩情况 - 调整数据后，公司2023年调整后运营收入7600万美元，2024年跃升至2亿美元，近乎三倍增长，而全年营收仅增长28% [5] 未来展望 - 公司预计2025年运营利润率可能改善，表明第四季度表现不佳只是暂时的 [6]

文章核心观点 公司第四季度财报营收超预期但运营成本上升 凸显销售增长与运营效率待提升问题 管理层对2025财年持积极展望 但投资者需关注运营成本结构及AI创新带来的机遇与挑战 [1][2][12][13] 公司业务情况 - 专注为房地产行业提供云软件解决方案 平台集成AI功能 可助力物业经理简化运营 [4] - 推出AppFolio Property Manager Plus和Max等产品 拓展大型物业管理市场 吸引更多客户并增加收入 [5] - 强调增值服务重要性 包括电子支付和租户筛选等功能 增强客户依赖和留存率 [6] - 拥有可扩展基础设施 主要托管在亚马逊网络服务上 保障高性能用户体验 [6] 第四季度财报亮点 - 营收达2.04亿美元 同比增长19% 超预期2% 主要得益于战略扩张和创新产品推出 [1][2][7] - 摊薄后每股收益0.92美元 同比增长4.5% 但低于预期2.1% [2][3] - 非GAAP运营收入4100万美元 同比下降1.8% 非GAAP运营利润率降至20.2% 主要因产品开发和扩张投入增加 [3][8] - 经营活动提供的净现金达3700万美元 同比增长17.3% [3] - 管理的总单元数增长6% 达到870万个 强化对大型物业管理客户的战略关注 [9] - 股东权益从2.97亿美元增至5.19亿美元 财务状况增强 [9] - 与高管过渡相关的一次性成本或带来短期运营效率问题 但有望支持长期战略目标 [10] 未来展望 - 2025财年营收预计在9.2亿至9.4亿美元之间 非GAAP运营利润率预计在24.5%至26.5%之间 [12] - 投资者需关注公司运营成本结构及AI创新带来的机遇与挑战 [13]

文章核心观点 - 介绍AppFolio 2024年第四季度财报情况及关键指标表现，帮助投资者了解公司财务健康状况和股价表现预期 [1][2][3] 财务数据表现 - 2024年第四季度公司营收2.0366亿美元，同比增长18.5%，高于Zacks共识预期的1.9987亿美元，带来1.90%的惊喜 [1] - 该季度每股收益为0.92美元，去年同期为0.88美元，符合共识预期 [1] 关键指标表现 - 过去一个月AppFolio股价回报率为1.3%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为1.2%，目前Zacks排名为3（持有），表明短期内可能与大盘表现一致 [3] 细分业务营收情况 - 其他业务营收270万美元，三位分析师平均预估为209万美元，同比变化+4.3% [4] - 增值服务营收1.5333亿美元，三位分析师平均预估为1.5069亿美元，同比变化+19.8% [4] - 核心解决方案营收4763万美元，三位分析师平均预估为4745万美元，同比变化+15.5% [4]

文章核心观点 - AppFolio本季度财报表现良好，营收和盈利超预期，股价年初以来表现弱于市场，未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化；Sangoma Technologies Corporation即将公布财报，预计有亏损但同比改善，营收预计增长 [1][2][3][9][10] AppFolio财报情况 - 本季度每股收益0.92美元，符合Zacks共识预期，去年同期为0.88美元，数据经非经常性项目调整 [1] - 上一季度预期每股收益1.02美元，实际为1.30美元，盈利惊喜达27.45% [1] - 过去四个季度，公司三次超出共识每股收益预期 [1] - 截至2024年12月季度营收2.0366亿美元，超Zacks共识预期1.90%，去年同期为1.7183亿美元 [2] - 过去四个季度，公司四次超出共识营收预期 [2] AppFolio股价表现 - 年初以来股价上涨约1.3%，而标准普尔500指数上涨2.7% [3] AppFolio未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论和未来盈利预期 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及近期预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内与市场表现一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为1.29美元，营收2.1907亿美元；本财年共识每股收益预期为5.66美元，营收9.3099亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，互联网软件行业目前处于250多个Zacks行业前19%，前50%行业表现优于后50%超两倍 [8] Sangoma Technologies Corporation情况 - 预计2月5日公布2024年12月季度财报，预计本季度每股亏损0.03美元，同比变化+70%，过去30天季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计本季度营收6259万美元，较去年同期增长0.5% [10]

收入情况 - 2024年第四季度收入同比增长19%，达到2.04亿美元；全年收入同比增长28%，达到7.94亿美元[5] - 预计2025年全年收入在9.2亿至9.4亿美元之间[9] 管理单位数情况 - 2024年管理的总单位数同比增长6%，达到870万个[5] GAAP运营收入及利润率情况 - 2024年第四季度GAAP运营收入为2300万美元，占收入的11.3%；全年GAAP运营收入为1.36亿美元，占收入的17.1%[5] - 2024年四季度GAAP运营收入为22,958美元，2023年同期为28,239美元；2024年全年为135,644美元，2023年为963美元[21] - 2024年四季度GAAP运营利润率为11.3%，2023年同期为16.4%；2024年全年为17.1%，2023年为0.2%[21] Non - GAAP运营收入及利润率情况 - 2024年第四季度Non - GAAP运营收入为4100万美元，占收入的20.2%；全年Non - GAAP运营收入为2亿美元，占收入的25.2%[5] - 预计2025年全年Non - GAAP运营利润率占收入的比例在24.5%至26.5%之间[9] - 2024年四季度非GAAP运营收入为41,076美元，2023年同期为41,838美元；2024年全年为199,825美元，2023年为75,809美元[21] - 2024年四季度非GAAP运营利润率为20.2%，2023年同期为24.3%；2024年全年为25.2%，2023年为12.2%[21] 运营活动净现金情况 - 2024年第四季度运营活动提供的净现金为3700万美元，占收入的18.0%；全年运营活动提供的净现金为1.88亿美元，占收入的23.7%[5] - 2024年第四季度经营活动提供的净现金为36,566美元，2023年同期为31,183美元；2024年全年为188,159美元，2023年为60,283美元[18] - 2024年四季度GAAP经营活动净现金为36,566美元，2023年同期为31,183美元；2024年全年为188,159美元，2023年为60,283美元[22] Non - GAAP自由现金流情况 - 2024年第四季度Non - GAAP自由现金流为3500万美元，占收入的17.3%；全年Non - GAAP自由现金流为1.82亿美元，占收入的22.9%[5] - 2024年四季度非GAAP自由现金流为35,313美元，2023年同期为34,267美元；2024年全年为181,539美元，2023年为73,619美元[22] 摊薄加权平均流通股情况 - 预计2025年全年摊薄加权平均流通股约为3700万股[9] 总资产情况 - 截至2024年12月31日，总资产为6.26678亿美元，较2023年的4.08889亿美元有所增长[14] 净收入情况 - 2024年第四季度净收入为102,734美元，2023年同期为30,268美元；2024年全年净收入为204,068美元，2023年为2,702美元[18] - 2024年四季度GAAP净利润为102,734美元，2023年同期为30,268美元；2024年全年为204,068美元，2023年为2,702美元[21] - 2024年四季度非GAAP净利润为33,954美元，2023年同期为32,311美元；2024年全年为160,877美元，2023年为62,133美元[21] 投资活动净现金情况 - 2024年第四季度投资活动使用的净现金为44,264美元，2023年同期为33,231美元；2024年全年为151,761美元，2023年为55,582美元[18] 融资活动净现金情况 - 2024年第四季度融资活动使用的净现金为12,215美元，2023年同期为8,380美元；2024年全年为43,403美元，2023年为25,961美元[18] 现金、现金等价物和受限现金期末余额情况 - 2024年第四季度现金、现金等价物和受限现金期末余额为42,754美元，2023年同期为49,759美元；2024年全年期末余额为42,754美元，2023年为49,759美元[18] GAAP营收成本（不含折旧和摊销）情况 - 2024年第四季度GAAP营收成本（不含折旧和摊销）为76,189美元，2023年同期为61,275美元；2024年全年为282,067美元，2023年为238,076美元[20] GAAP销售和营销费用情况 - 2024年第四季度GAAP销售和营销费用为33,436美元，2023年同期为21,501美元；2024年全年为110,597美元，2023年为107,602美元[20] GAAP研发费用情况 - 2024年第四季度GAAP研发费用为42,296美元，2023年同期为34,847美元；2024年全年为160,375美元，2023年为151,364美元[20] GAAP一般及行政费用情况 - 2024年第四季度GAAP一般及行政费用为23,449美元，2023年同期为19,035美元；2024年全年为85,974美元，2023年为93,452美元[20] GAAP折旧和摊销费用情况 - 2024年第四季度GAAP折旧和摊销费用为5,336美元，2023年同期为6,933美元；2024年全年为19,545美元，2023年为28,988美元[20] GAAP基本每股收益情况 - 2024年四季度GAAP基本每股收益为2.82美元，2023年同期为0.85美元；2024年全年为5.63美元，2023年为0.08美元[21] 非GAAP基本每股收益情况 - 2024年四季度非GAAP基本每股收益为0.93美元，2023年同期为0.90美元；2024年全年为4.44美元，2023年为1.74美元[21]

文章核心观点 - 2024年AppFolio表现强劲，通过创新为客户创造价值，投资AI和提升客户体验取得成果，公司公布了2024年第四季度和全年财务业绩，并给出2025财年财务展望 [1][2][5] 分组1：公司介绍 - AppFolio是房地产行业技术领先者，其创新平台和合作关系助力客户连接社区、提高运营效率和拓展业务 [8] 分组2：财务亮点（2024年第四季度） - 收入同比增长19%至2.04亿美元 [6] - 管理的总单位同比增长6%至870万个 [6] - GAAP运营收入为2300万美元，占收入的11.3%，低于2023年第四季度的2800万美元（占比16.4%） [6] - 非GAAP运营收入为4100万美元，占收入的20.2%，低于2023年第四季度的4200万美元（占比24.3%） [6] - 经营活动提供的净现金为3700万美元，占收入的18.0%，与2023年第四季度的3100万美元（占比18.1%）相近 [6] - 非GAAP自由现金流为3500万美元，占收入的17.3%，低于2023年第四季度的3400万美元（占比19.9%） [6] 分组3：财务亮点（2024财年） - 收入同比增长28%至7.94亿美元 [6] - GAAP运营收入为1.36亿美元，占收入的17.1%，远高于2023财年的100万美元（占比0.2%） [6] - 非GAAP运营收入为2亿美元，占收入的25.2%，高于2023财年的7600万美元（占比12.2%） [6] - 经营活动提供的净现金为1.88亿美元，占收入的23.7%，高于2023财年的6000万美元（占比9.7%） [6] - 非GAAP自由现金流为1.82亿美元，占收入的22.9%，高于2023财年的7400万美元（占比11.9%） [6] 分组4：财务展望（2025财年） - 全年收入预计在9.2亿至9.4亿美元之间 [6] - 全年非GAAP运营利润率预计在24.5%至26.5%之间 [6] - 全年摊薄加权平均流通股预计约为3700万股 [6] 分组5：资产负债表（2024年12月31日） - 总资产为6.26678亿美元，高于2023年的4.08889亿美元 [14] - 总负债为1.07388亿美元，低于2023年的1.11577亿美元 [14] - 股东权益为5.1929亿美元，高于2023年的2.97312亿美元 [14] 分组6：利润表（2024年第四季度和全年） - 第四季度收入为2.03664亿美元，全年收入为7.94202亿美元 [16] - 第四季度净利润为1.02734亿美元，全年净利润为2.04068亿美元 [17] 分组7：现金流量表（2024年第四季度和全年） - 第四季度经营活动提供的净现金为3656.6万美元，全年为1.88159亿美元 [20] - 第四季度投资活动使用的净现金为4426.4万美元，全年为1.51761亿美元 [20] - 第四季度融资活动使用的净现金为1221.5万美元，全年为4340.3万美元 [20] 分组8：非GAAP财务指标说明 - 公司使用非GAAP财务指标评估和比较各报告期经营业绩、进行内部预算和预测，为投资者提供补充信息 [28][29] - 非GAAP指标排除非现金或非经常性项目，如股票薪酬费用、无形资产摊销等 [30] - 非GAAP自由现金流用于评估运营产生的可用于其他用途的现金，其利润率为自由现金流占收入的百分比 [30]

文章核心观点 投资者需关注AppFolio公司股票，因其2024年4月17日行权价220美元的看跌期权隐含波动率高，结合分析师看法，高隐含波动率或意味着交易机会出现 [1][3][4] 隐含波动率相关 - 隐含波动率反映市场对未来股价波动的预期，高隐含波动率意味着投资者预期股价大幅波动或即将有重大事件引发股价涨跌，但它只是期权交易策略的一部分 [2] 分析师观点 - AppFolio公司在互联网软件行业中Zacks排名为3（持有），该行业在Zacks行业排名中处于前15% [3] - 过去60天内，无分析师上调本季度盈利预期，有一位下调，Zacks本季度每股盈利共识预期从96美分降至92美分 [3] 交易策略 - 期权交易者常寻找高隐含波动率的期权出售溢价，这是经验丰富交易者常用策略，目的是获取时间价值衰减收益，期望到期时标的股票波动小于预期 [4]