公司动态 - Akamai Technologies宣布推出新的API安全增强功能，旨在帮助客户应对不断变化的API威胁[1] - 公司API安全产品获得行业奖项和客户认可，验证了其市场竞争力[1][3] - 公司高管表示，API安全在AI时代对保持业务韧性至关重要，客户采用率和行业认可度持续提升[4] 产品更新 - 推出首个专为API安全设计的托管服务，提供实时监控、专家响应和清晰指导以降低风险[6] - 新增与代码仓库的集成功能，允许团队在API上线前扫描规范与代码以识别风险[6] - 推出合规仪表盘，集中展示API是否符合PCI DSS v4.0、GDPR等关键安全标准，简化审计流程[6] 行业趋势 - API广泛应用于移动应用和在线银行等领域，但其使用增长也使其成为网络攻击的主要目标[2] - 企业在不牺牲速度或创新的前提下，正加速部署API安全解决方案以应对威胁[2] 客户反馈 - 保险公司CTO评价API Security能清晰展示数据使用情况，最小化攻击面同时优化客户服务[2] - 软件公司CISO认为该工具为安全团队提供科学风险评估能力，部署简易且合作体验良好[2] - 医疗健康机构高管称赞产品功能强大，实现了API层级的全面可视化监控[2] 市场认可 - Akamai安全解决方案近期斩获科技领域三项顶级行业奖项[3]

公司概况 - Akamai Technologies (AKAM) 是一家市值115亿美元的内容分发网络(CDN)和云基础设施服务提供商 [1] - 公司解决方案加速并优化互联网内容交付，包括网页请求响应、音视频流媒体及商业应用 [1] - 核心技术专注于缓解网络拥堵、带宽限制及高流量场景（如高清视频）的影响 [2] 财务表现 - 2025年Q1营收10.2亿美元，同比增长3%，超出市场预期的10亿美元 [6] - GAAP净利润1.232亿美元（每股0.82美元），同比下滑30%（上年同期1.754亿美元/每股1.11美元）[4] - 非GAAP净利润2.561亿美元（每股1.70美元），同比微增0.2%，超预期0.12美元 [5] 业务板块分析 安全技术组 - 营收5.307亿美元，同比增长8%，主要受Guardicore分段解决方案和API安全产品驱动 [7] - 金融服务、零售、电动车等行业需求旺盛，实际营收超预期5228万美元 [7] 分发业务组 - 营收3.19亿美元，同比下降9%，但仍超预期3186万美元 [8] 计算业务组 - 营收1.655亿美元，同比增长15%，主要来自金融、零售、网络安全及运输行业客户 [8] - 实际营收超预期1629万美元 [8] 区域表现 - 美国市场营收5.287亿美元（+3% YoY）[9] - 国际市场营收4.864亿美元（+2.5% YoY）[9] 管理层展望 2025年Q2指引 - 营收区间10.12-10.32亿美元 [10] - 非GAAP每股收益1.52-1.58美元 [11] - 资本支出2.26-2.36亿美元（占营收22%-23%）[11] 2025全年指引 - 营收区间40.5-42亿美元 [12] - 非GAAP每股收益6.10-6.40美元 [12] - 资本支出占比降至19%-20% [12] 增长挑战与机遇 - 当前营收增速3-5%低于行业平均水平，EPS预期下滑3-5% [3] - 在AI经济爆发背景下，公司3倍市销率被市场低估，需开发新增长点 [13] - 安全与计算业务持续强劲可能成为未来突破方向 [7][8]

行业概况 - 内容分发网络(CDN)市场预计2025-2034年复合年增长率达18.04% [2] - Cloudflare和Akamai Technologies均为CDN领域头部企业 行业增长背景下均有望受益 [2][3] Cloudflare核心优势 - 全球分布式高性能平台通过边缘节点缓存技术降低延迟 提升网页加载速度 [4] - 采用分层缓存/Argo智能路由/cache reserve等技术优化交付效率 同时提供DDoS防护/WAF/机器人管理等安全工具 [5] - CDN支持HTTP/3等先进协议 Workers平台已吸引超300万开发者 [6] Cloudflare财务表现 - 2025年营收指引20.9亿美元 同比增长25.4% 非GAAP每股收益0.79-0.80美元 同比增长5.3% [7][8] - 2026年每股收益预期1.04美元 同比增速达31.64% [9] - 年内股价累计上涨66.9% 远期市销率26.65倍 [17][18] Akamai Technologies现状 - 覆盖135个国家 拥有36.5万台服务器 日均处理2万亿次网络交互 [12][13] - 交付业务收入连续17个季度下滑 2025年每股收益预期6.27美元 同比下滑3.2% [15] - 年内股价下跌18.3% 远期市销率仅2.71倍 [17][18] 竞争格局对比 - Cloudflare通过技术创新持续扩大市场份额 Akamai因高价策略导致客户流失 [14][19] - Akamai转向激进定价策略吸引视频内容客户 但可能损害盈利能力 [14] - Cloudflare当前Zacks评级为"持有" Akamai为"卖出" [19]

战略合作 - Akamai Technologies与Cloudinary达成战略合作，Cloudinary将为Akamai Video Manager提供下一代AI驱动的视频解决方案，优化视频管理和交付性能 [1] - 合作将解决用户对跨设备、跨渠道高质量视频体验的日益增长需求，并简化视频性能优化和后期制作等复杂流程 [1] - Cloudinary加入Akamai Qualified Compute Partner Program，成为独立软件供应商（ISV），其服务将与Akamai云计算服务实现互操作 [1][3] Cloudinary业务与技术 - Cloudinary拥有10年以上大规模视频管理经验，为数千家客户处理超10亿视频，覆盖电商、直播、用户生成内容等关键场景 [2] - 公司AI视频解决方案可提升203%的投资回报率，优势包括缩短上市时间、提高用户满意度及转化率 [5] - 平台服务全球超2百万用户和1万家客户，包括Adidas、Etsy等知名品牌，并拥有300多个合作伙伴的生态系统 [5] Akamai业务与平台 - Akamai是全球分布式云计算、安全和内容交付平台领导者，其Qualified Compute Partner Program旨在为客户提供可扩展的互补性技术解决方案 [3][6] - 公司通过安全解决方案和全球运营团队为企业数据提供深度防护，云计算服务以高性能和低成本著称 [6][7] 市场影响与客户价值 - 合作使Akamai客户能通过Cloudinary技术提升视频体验，并利用Akamai全球分布式平台扩展视频应用 [3] - Cloudinary的AI视频创新将帮助客户实现更高的用户参与度和转化收益，双方高管均强调此次合作对行业体验升级的意义 [3]

纪要涉及的公司 Akamai公司 纪要提到的核心观点和论据 公司业务发展与现状 - **业务起源与CDN业务**：公司成立25年前，旨在解决互联网性能问题，最初作为CDN（内容交付网络）公司，通过在全球分布服务器靠近终端用户来提供服务，如今CDN业务约占公司收入的三分之一，且在寻找平台除内容服务外的盈利方式方面取得成功 [4][6][7] - **安全业务**：利用平台和数据优势发展网络安全业务，目前安全业务规模达20亿美元，年增长率约10%，其中18亿美元来自网络安全，包括Web应用防火墙、识别和处理机器人流量等技术。过去十年安全业务增长显著，收入占比从10年前的15%提升至如今的52%，且正从保护网站和应用扩展到保护员工和防火墙后应用，相关业务如替代VPN、微分段等增长迅速，年增长率约35%，近期收购公司获得保护API的能力 [8][11][13][14] - **计算业务**：从边缘计算发展到全栈计算，通过三年前收购Linode公司获得相关能力，网络可在4000个地点运行容器，与超大规模云计算提供商相比更具分布式、低成本和高性能优势，业务增长迅速，今年预计增长15%，计算基础设施服务业务增长约45%，未来有望成为公司最大业务板块 [16][17][18] 公司业务模式与优势 - **业务模式优势**：具有循环收入，70%的客户同时购买CDN和安全产品，约三分之一客户购买多种安全产品，服务运行在同一平台，具有很强的杠杆效应 [19][20][21] - **成本与利润优势**：销售团队可销售多种产品，部分业务通过渠道销售；工程团队可同时服务多个业务；人力和网络运营成本是主要成本，与大型运营商网络合作可获得免费带宽、托管和电力，约80%的带宽免费，现金毛利率在70%左右，运营利润率约30%，随着安全和计算业务增长，运营利润率有望提升 [23][25][27][28] AI相关机遇与应用 - **安全产品应用**：在安全产品中使用AI技术已久，近期推出针对大语言模型的AI安全产品，可防止拒绝服务攻击、信息泄露和虚假信息，保护客户免受相关风险 [30][31][32] - **计算业务应用**：低延迟和分布式的优势使其在运行轻量级推理模型时具有优势，可用于语音转文本、广告决策等场景，同时AI发展带来安全挑战，为公司提供更多安全产品创新机会 [33][34] 安全市场细分业务机遇 - **微分段业务**：传统分段方法部署困难且成本高，公司采用代理方法，开发大语言模型辅助部署和调查，可帮助识别和限制恶意软件传播，降低安全风险，业务规模从收购时的3000万美元增长到超过1亿美元，未来有望成为重要收入贡献者 [36][37][39] - **API安全业务**：API是客户保护中最易受攻击的薄弱环节，公司收购相关公司获得保护能力，为业务增长提供机会 [14] 与超大规模云计算提供商竞争优势 - **成本优势**：更具成本效益，不收取出口费用，可帮助客户避免超大规模云计算提供商的隐藏费用，如出口费用，部分CDN业务客户可实现98%的负载卸载，减少对源的访问 [43][44][45] - **性能优势**：能够满足低延迟要求，如帮助客户满足Apple Pay 60毫秒的延迟要求，业务已渗透到制造、零售、银行等多个垂直领域 [46][47] CDN业务现状与战略意义 - **业务现状**：过去受流量增长放缓和价格下降影响业务下滑，但近期流量开始回升，上季度CDN业务虽仍在下降，但降幅收窄至中低个位数，部分竞争对手退出市场，公司收购其合同受益 [52][53] - **战略意义**：是公司的战略资产，能产生大量现金，可将资源转移到其他业务以提高盈利能力，其承载的流量和数据为安全业务提供支持，且在计算业务中是关键组成部分，超大规模云计算提供商也有CDN业务，公司的CDN业务可帮助客户解决应用迁移到云端的延迟问题 [54][55] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司没有占收入10%的大客户，有8个客户收入占比达到或超过1%，其中部分超大规模云计算提供商是公司的大客户 [56]

投资策略 - 投资组合应包含增长型、价值型和分红型股票的混合 [1] - 长期投资视角通常为5-10年 [1] - 倾向于寻找价值型投资机会 [1] 分析师背景 - 分析师未持有任何提及公司的股票或衍生品头寸 [2] - 分析师与提及公司无业务关系 [2] - 文章内容为分析师个人观点 [2] 免责声明 - 过往表现不代表未来结果 [3] - 文章观点不代表Seeking Alpha整体意见 [3] - Seeking Alpha并非持牌证券交易商或投资顾问 [3]

公司动态 - Akamai Technologies推出行业首款DNS态势管理解决方案Akamai DNS Posture Management 提供统一的多云可视性和实时监控功能 旨在预防基于DNS的攻击 [1] - 该无代理解决方案支持对所有主流DNS提供商进行实时监控和引导修复 帮助安全团队快速检测并应对DNS攻击、证书安全风险、漏洞及错误配置等问题 [1] - 解决方案整合了证书监控功能 可按域名组织数字证书 识别过期/错误配置/恶意证书等风险 并提供基于这些证书的HTTP态势评估 [7] 技术背景 - DNS在互联网和IP网络中承担关键连接枢纽角色 但正因如此成为网络攻击的高频目标 [2] - 大型企业通常需要管理来自不同供应商的多个DNS系统 配置复杂性和数据更新滞后可能导致功能异常或安全漏洞 [3] - 常见风险包括：未经授权的SSL/TLS证书签发、DNS欺骗、缓存投毒等 攻击者可利用漏洞创建仿冒网站实施欺诈或导致网络中断 [5] 产品功能 - 提供跨Akamai Cloud、AWS、Azure、Google Cloud等主流平台的全面视图 覆盖区域/域名/子域名/记录等数据 [8] - 自动化合规评估功能支持NIST、PCI DSS、HIPAA等关键安全框架 显著降低企业合规成本 [6] - 可选配托管安全服务 为企业内部团队提供可扩展的24/7全球安全专家支持 [8] 行业需求 - 安全从业者面临海量未处理警报和合规要求的双重压力 自动化工作流成为维持安全效率的关键 [4] - 当前企业最大挑战在于确认DNS系统配置安全性 需要简单直观的方式实现全局可视化和快速响应 [5] - 解决方案通过持续合规监控满足现代企业日益增长的监管要求 同时强化整体安全态势 [6]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计安全业务未来约10%增长，新安全产品ARR今年预计增长30% - 35% [15][46] - 公司Q1运营利润率达30%，全年指引略低 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 安全业务 - 新安全产品如GardaCore等预计ARR今年增长30% - 35%，到本十年末将成为主要贡献者 [46][48] - 成熟安全产品如WAF、Bot管理、Prolexic和Scrubbing等市场渗透率高，增长放缓 [16] 计算业务 - 核心云计算业务机会大，媒体是重点领域，公司通过渠道获取新客户和订单 [29][8] - 计算业务初始建设后，将根据需求增加产能，大致一美元资本支出可产生一美元年收入 [34] 交付业务 - 公司计划使交付业务稳定，减少下滑幅度，争取接近持平 [66][78] - Q1流量增长改善，关注Q2情况，部分竞争对手退出或有助于定价 [67][68] 各个市场数据和关键指标变化 - 交付业务市场竞争有所缓和，定价下降幅度变缓，部分竞争对手退出市场 [68][71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进行市场进入转型，增加“猎人”比例，聚焦新客户和新产品销售，招聘云基础设施销售经验人员 [4][6] - 公司将资源从交付业务重新分配到计算和安全业务，二者为双重点 [25][26] - 公司认为自身是云公司，计算业务是最后重要板块，与交付和安全业务协同，可与超大规模云公司竞争 [83][84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 安全业务成熟产品增长放缓，但新安全产品潜力大，长期目标增长10% [15][49] - 计算业务有增长机会，随着需求增加将扩大产能，是盈利业务 [31][34] - 交付业务希望中期至长期改善，实现接近持平，需使定价合理化 [78][80] 其他重要信息 - 公司将第三方计算业务内包，有助于发现产品问题和了解客户需求 [44] - 公司认为AI对攻击者有益，增加攻击面，但也创造AI防火墙需求，公司已在安全产品中使用AI [53][55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 市场进入转型进展及摩擦与优势点 - 公司向狩猎型销售转型，聚焦新客户和新产品，招聘云基础设施销售经验人员，进展良好 [4][6] 问题: 寻找新客户的有效途径 - 渠道是获取新客户和订单的主要方式，安全和计算业务渠道合作价值大 [8] 问题: 重置业务增长预期的催化剂 - 公司三年多未提供长期指引，市场变化大，成熟安全产品渗透率高，新安全产品潜力大 [13][15] 问题: 实现10%增长需进行的关键投资 - 投资新安全产品技术、计算基础设施和销售团队，资本支出按六年折旧，对运营利润率有影响 [23][24] 问题: 计算业务是否为公司首要任务 - 计算和安全业务是公司双重点，公司减少对CDN业务投资，增加对计算和安全业务投入 [25][26] 问题: 计算业务最大机会及与AI关系 - 核心云计算业务机会大，媒体是重点领域，客户希望节省成本和降低延迟，公司云服务有优势 [29][31] 问题: 计算业务资本支出规划 - 初始建设后，根据需求在6 - 12个月内增加产能，大致一美元资本支出可产生一美元年收入 [34] 问题: 当前数据中心是否限制AI市场渗透 - 公司有核心数据中心和Gecko（管理容器服务），可满足不同需求，AI推理效率将提高 [37][39] 问题: 内包第三方计算业务的收获 - 有助于发现产品问题和了解客户需求 [44] 问题: GardaCore等安全产品增长情况及未来机会 - 预计ARR今年增长30% - 35%，到本十年末将成为主要贡献者，长期目标增长10% [46][48] 问题: AI对安全业务的影响及增长潜力 - AI对攻击者有益，增加攻击面，但也创造AI防火墙需求，公司已在安全产品中使用AI [53][55] 问题: 交付业务流量模式和定价变化 - Q1流量增长改善，关注Q2情况，部分竞争对手退出或有助于定价，定价下降幅度变缓 [67][71] 问题: ChatGPT等对流量的影响 - 文本流量小，若生成视频则有影响 [69] 问题: 交付业务是否能恢复持平 - 公司希望中期至长期改善，实现接近持平，需使定价合理化 [78][80] 问题: 公司未来是否会增加其他业务板块 - 计算业务是最后重要板块，与交付和安全业务协同，公司不会成为多元化集团，可与超大规模云公司竞争 [83][86]

API安全成本与认知差异 - 中国企业在解决API安全事件上的成本最高，达到77.8万美元（约合568万人民币）[2] - 企业管理层预估API安全事件成本为51.7万美元，而一线员工预估为92万美元，存在显著认知差异[2] API攻击历史演变 - 第一阶段（2000年前）：攻击集中于底层系统漏洞，如Windows 95的API漏洞[3] - 第二阶段（2000-2010年）：SOAP协议引入XML注入风险，RESTful API导致会话劫持和令牌泄露问题[3] - 第三阶段（2010年后）：云计算推动API成为核心数字资产，Equifax因API漏洞泄露1.4亿用户数据[3] - 第四阶段（AI时代）：大模型API调用成为主流，云服务商承担更多安全责任[4] API攻击现状与数据 - 2023年1月至2024年6月，亚太地区记录1080亿次API攻击，占所有Web攻击的15%[5] - API攻击流量增速达普通流量的3倍[4] - 中国将"保护API免受攻击"列为网络安全第一要务（27.6%），远超其他国家[5] - 中国、印度和澳大利亚近90%受访者会在满足法规要求时考虑API安全性[5] 企业API技术缺陷 - API错误配置漏洞最为常见，占比达22.3%[6] - 传统防火墙、WAF难以应对复杂API攻击[6] - 主要攻击类型：注入攻击、越权/未授权访问、DDoS攻击[6] - DeepSeek、ChatGPT、Kimi等大模型厂商均遭受过大规模DDoS攻击[6][7] 企业应对策略 - 初创科技企业安全体系建设能力不足，更注重模型技术研发[8] - 建议分步构建API安全策略：API发现和监测、完善测试、充分记录、运行时检测、提前拦截[9][10] - 需对API安全事件的原因、影响和处理优先级达成共识[8]

AI发展趋势 - 开源大模型高效迭代推动AI发展从训练转向推理 小模型应用落地需求增加 对云计算市场产生深远影响 [1] - IDC预测未来AI推理市场规模将达训练需求的十倍以上 垂直场景小模型部署潜力更大 [1] - 行业投资重心转向推理 企业需关注推理效率(吞吐量、时延、成本) Akamai服务提升3倍吞吐并降低60%时延 [2][3] 云计算架构变革 - 边缘计算成为重要增长点 分布式架构需满足低延时(10毫秒)、灵活部署 Akamai覆盖130国4200边缘节点 [3] - 混合云/多云策略被绝大多数企业接受 客户探讨如何执行符合业务特性的多云战略 [1] - 边缘推理优势显著：靠近用户提升体验 满足数据主权要求 降低数据传输成本 [3] 模型应用特征 - 实际生产中89%用户采用小模型解决具体问题 商业化程度高于大模型 智能客服等场景已验证效果 [2] - 时延敏感领域更适合边缘部署小模型 "快思考"与"慢思考"模型需差异化云环境部署 [3][4] - 中国企业出海加速嵌入AI推理能力 如商旅行业用AI生成非定制行程建议 [5] 行业挑战与优化 - 企业CTO反映前期过度投入训练 推理准备不足 需构建运营级服务能力(算力/数据管理/边缘运维) [2] - "慢思考"模型推高云计算成本 迫使企业优化服务效率 需平衡资源使用与成本 [3] - 推理需额外考虑可扩展性、合规性等要素 与训练数据中心要求存在差异 [2]