文章核心观点 - 对Akamai Technologies的预期因盈利停滞而进行重置 公司多年来一直难以实现稳健增长 仅呈现温和的业绩进展 [1] 服务内容 - 高级服务“Value in Corporate Events”涵盖主要财报事件、并购、首次公开募股及其他重大公司事件 并提供可操作的投资观点 [1] - 服务可根据要求覆盖特定情境和公司名称 [1] - 每月覆盖10个主要事件 旨在寻找最佳投资机会 [1] 作者背景 - 作者拥有金融市场专业的理学硕士学位 并具备通过催化性公司事件追踪公司表现的十年经验 [1] - 作者是投资团体“Value In Corporate Events”的领导者 [1]

技术分析 - 公司股价触及重要支撑位 从技术角度看可能成为投资者的良好选择 [1] - 公司股价突破20日移动平均线 暗示短期看涨趋势 [1] - 20日简单移动平均线是受欢迎的交易工具 可平滑短期价格趋势并显示趋势反转信号 [2] - 股价高于20日移动平均线表明趋势积极 股价低于该均线则可能预示下跌趋势 [3] 近期表现与市场预期 - 公司股价在过去四周内上涨14.3% 可能即将迎来新一轮上涨 [5] - 公司目前获Zacks评级为第2级（买入） [5] - 对本财年盈利预估出现2次上调 且无下调 市场共识预期也已上调 [5] - 基于盈利预估上修和积极技术因素 公司未来可能获得更多收益 [6]

技术分析 - 公司股价触及重要支撑位 从技术角度看具有投资吸引力 [1] - 公司股价近期突破50日移动平均线 暗示短期看涨趋势 [1] - 50日移动平均线是交易员和分析师用来确定支撑或阻力位的三大主要移动平均线之一 因其是上涨或下跌趋势的首要标志而更为重要 [1] - 公司股价在过去四周内上涨14.3% 可能处于新一轮上涨的边缘 [2] 基本面与市场情绪 - 公司目前获Zacks Rank 2（买入）评级 [2] - 公司的盈利预测修正呈现积极态势 过去两个月对本财年的预测无一被下调 而有两次上调 共识预期也有所提高 [2] 投资建议 - 鉴于极其重要的技术指标和盈利预测的积极修正 投资者应考虑将公司纳入观察名单 [3]

涉及的行业与公司 * 行业：AI边缘计算、云计算基础设施、内容分发网络[1] * 公司：阿卡迈、英伟达、网宿科技、首都在线、Fastly、Cloudflare、和胜新材参股的海思技术公司、腾讯[1][2][9][11][13] 核心观点与论据 阿卡迈与英伟达合作的技术优势与市场影响 * 英伟达提供RTX Pro 6,000 GPU等硬件，阿卡迈提供Infernal Cloud平台，在全球数千个节点部署AI推理算力[1][4] * 合作带来显著性能提升：在视频处理应用Spell Diffusion中，阿卡迈架构相比AWS T4架构延迟下降15%（阿卡迈2000多毫秒 vs AWS 6000多毫秒），吞吐量提升29.4%（每分钟生成22张照片 vs AWS 17张），成本降低58.4%[3][4] * 该合作推动阿卡迈股价大涨15%，反映出市场对其技术能力的认可[11] 阿卡迈的财务表现与增长动力 * 阿卡迈三季度营收达10亿美元，同比增长约7%，利润增长约9%[1][5] * 云基础设施业务收入同比增长30%，公司增加资本开支至2亿美元以上，并计划进行3亿美元股票回购[1][5] * 公司将全年预期增速从2%-3%上调至4%-5%[1][5] 边缘侧推理的驱动因素与重要性 * 边缘侧推理解决三大痛点：高延迟、数据隐私风险和高昂的数据传输成本，对自动驾驶等需要毫秒级决策的应用至关重要[1][6] * 英伟达预计未来AI推理的工作负载将是训练阶段的10亿倍[6] * 阿卡迈的Inferent Cloud集成英伟达GPU，部署在全球超过4,200个边缘节点上[1][6] * 目前50%的AI推理已在边缘进行[2][11] 边缘计算市场前景与规模 * 全球边缘计算市场2024和2025年复合年增长率预计达14%-15%，国内市场增速更快，达36%[2][11] * 到2028-2029年，边缘侧推理市场规模将达550亿美元左右，中国市场占比约30%[2][12] * 未来全球边缘计算市场规模预计将超过千亿美元，其中50%由AI推理贡献[12] 边缘侧推理与传统算力中心的关系及商业模式演变 * 边缘侧推理与传统AI算力中心是互补关系：AIDC负责大规模数据训练，边缘侧负责实时推理[1][7] * 商业模式从卖带宽转向提供算力、网络和安全一体化服务，提高了毛利率和利润增长速度，类似SaaS化模式[2][8] * 这种模式降低了AI技术使用门槛，扩大了AI市场需求[2][8] 其他重要内容 国内企业的应对策略与竞争优势 * 国内企业通过自主研发国产芯片应对芯片禁运，例如和胜新材参股的海思技术公司生产的一体机使用国产芯片，已被腾讯等采购用于海外布局[2][13] * 网宿科技拥有全球2,800多个边缘节点，首都在线在国内外多个城市部署节点，并与摩尔线程等国内芯片厂商合作建立算力池[9][11][13] * 国内公司拥有丰富的IDC业务经验，能有效保管数据并确保数据隐私安全[13] 未来发展趋势 * 未来将是云端与边端的一体化架构，大规模训练在集中式数据中心进行，实时推理由分布式边缘计算完成[10]

收入和利润表现 - 公司2025年第三季度总收入为10.05亿美元，同比增长5%[95] - 公司2025年第三季度营业利润率为16%，相比2024年同期的7%显著提升[94] - 公司2025年第三季度净利润率为13%，相比2024年同期的6%显著提升[94] - 2025年第三季度总收入为10.546亿美元，同比增长5%；前九个月总收入为31.133亿美元，同比增长5%[100] - 公司2025年第三季度非GAAP运营收入为3.22亿美元，同比增长8.9%，非GAAP运营利润率为31%[127] - 公司2025年前九个月非GAAP运营收入为9.38亿美元，同比增长7.9%，非GAAP运营利润率为30%[127] - 公司2025年第三季度非GAAP净利润为2.69亿美元，同比增长10.4%，摊薄后每股收益为1.86美元[127][128] - 公司2025年前九个月非GAAP净利润为7.76亿美元，同比增长4.7%，摊薄后每股收益为5.28美元[127][128] - 公司2025年第三季度调整后EBITDA为4.58亿美元，调整后EBITDA利润率为43%[132] - 公司2025年前九个月调整后EBITDA为13.44亿美元，调整后EBITDA利润率为43%[132] 各业务线收入表现 - 安全解决方案收入为5.68亿美元，同比增长10%[95] - 云计算解决方案收入为1.80亿美元，同比增长8%[95] - 交付解决方案收入为3.06亿美元，同比下降4%[95] 各地区收入表现 - 美国市场第三季度收入为5.300亿美元，同比增长1%；前九个月收入为15.863亿美元，同比增长3%[100] - 国际市场第三季度收入为5.247亿美元，同比增长9%；前九个月收入为15.269亿美元，同比增长7%[100] 成本和费用表现 - 收入成本占收入比例为41%，与去年同期持平[94] - 研发费用占收入比例为12%，与去年同期持平[94] - 销售和营销费用占收入比例为14%，与去年同期持平[94] - 一般和行政费用占收入比例为15%，相比去年同期的16%有所下降[94] - 2025年第三季度营收成本为4.295亿美元，同比增长5%；前九个月营收成本为12.750亿美元，同比增长6%[101] - 主机托管费用第三季度为8676万美元，同比增长10%；前九个月为2.577亿美元，同比增长13%[101] - 网络设备折旧费用第三季度为8225万美元，同比增长13%；前九个月为2.424亿美元，同比增长17%[101] - 研发费用第三季度为1.247亿美元，同比增长4%；前九个月为3.741亿美元，同比增长7%[105] - 销售和营销费用第三季度为1.449亿美元，同比增长5%；前九个月为4.252亿美元，同比增长3%[109] - 一般及行政费用第三季度为1.617亿美元，同比增长1%；前九个月为4.802亿美元，同比增长3%[111] 其他财务数据 - 2025年第三季度重组费用为负15万美元（收益），较2024年同期的8201.3万美元下降100%，九个月累计为344.9万美元，同比下降96%[114] - 2025年第三季度利息及有价证券净收入为1889.3万美元，同比下降18%，九个月累计为5255.2万美元，同比下降32%[116] - 2025年第三季度利息支出为791.5万美元，同比增长18%，九个月累计为2286.6万美元，同比增长12%[116] - 2025年第三季度所得税费用为3299.5万美元，同比增长108%，九个月累计为1.31527亿美元，同比增长106%[119] - 2025年第三季度实际所得税税率为-19%，低于联邦法定税率，九个月实际税率为-26%，高于联邦法定税率[119][120] - 利息收入下降部分归因于公司为偿还2025年5月到期的11.5亿美元可转换优先票据而将投资重新配置为收益率较低的现金等价物[116] - 收购无形资产摊销额在2025年第三季度为2778.3万美元，同比增长14%，九个月累计为8314.1万美元，同比增长25%[113] - 汇率变动对2025年第三季度收入产生790万美元的有利影响，对前九个月收入产生20万美元的有利影响[100] 现金流和资本支出 - 公司2025年前九个月经营活动产生的净现金为11.52亿美元，同比下降2.0%[139] - 公司2025年前九个月投资活动使用的净现金为1.74亿美元，同比改善68.6%[140] - 公司2025年前九个月资本支出（包括财产和设备购买以及内部使用软件开发成本资本化）为6.15亿美元[140] 资本结构和融资活动 - 截至2025年9月30日，公司现金、现金等价物及有价证券总额为18亿美元[135] - 2025年前九个月公司融资活动现金净使用额为5.863亿美元，较2024年同期的5.3879亿美元有所增加，主要原因是普通股回购增加至7.99963亿美元，部分被可转换优先票据活动产生的2.76839亿美元净现金所抵消[142] - 公司在2025年前九个月以7.99963亿美元回购了1000万股普通股，加权平均价格为每股79.77美元，根据2024年5月授权的20亿美元股票回购计划，截至2025年9月30日仍有12亿美元可用于未来回购[143] - 公司于2025年5月发行了17.25亿美元本金的可转换优先票据（2033年到期），并计划用部分净收益偿还11.5亿美元本金的可转换优先票据（2027年到期）及偿还2.5亿美元的循环信贷借款[144] - 截至2025年9月30日，公司未偿还的可转换优先票据总额为41.4亿美元，这些票据是高级无抵押债务，在2027年9月至2033年5月期间到期[145][156] - 公司修订了2022年信贷协议，将总循环承诺从5亿美元增加到10亿美元，并将到期日延长一年；截至2025年9月30日，该协议及2025年签订的1.5亿美元信贷协议均无未偿还借款[147][146][158] 风险管理和未来展望 - 利率风险方面，如果市场利率从2025年9月30日的水平 uniformly 上升100个基点，公司可供出售证券投资组合的公允价值将下降约1290万美元[155] - 外汇风险方面，假设美元相对于公司收入和费用所使用的外币价值 hypothetically 升值或贬值10%，对公司中期简明合并财务报表不会产生重大影响[161] - 信用风险方面，截至2025年9月30日，公司应收账款不存在占总额10%或以上的客户，信贷风险集中度不显著[163] - 基于当前业务计划，公司预计现有现金、现金等价物、有价证券余额以及预测的经营现金流足以满足未来至少12个月的可预见现金需求[151] - 截至2025年9月30日，公司除 indemnification 协议外，没有其他重大的表外安排，且当期签发或修改的担保公允价值被认定为不重要[152][153] - 公司预计2025年剩余时间的收购无形资产摊销额约为2790万美元，2026至2029年预计分别为1.04亿美元、8920万美元、8180万美元和7590万美元[113]

公司业绩表现 - 第三季度调整后每股收益为1.86美元，显著高于分析师预期的1.64美元 [1] - 第三季度营收达到10.55亿美元，超过预期的10.4亿美元，同比增长5% [1] - 公司预计第四季度营收在10.65亿至10.85亿美元之间，每股收益在1.65至1.85美元之间，均达到或超过市场预期 [2] 业务部门表现 - 安全业务收入同比增长10%至5.68亿美元，持续驱动增长 [2] - 云基础设施服务收入大幅增长39%至8100万美元 [2] - 内容交付收入下降4%至3.06亿美元 [2] 财务展望 - 公司上调2025年营收预期至41.78亿至41.98亿美元，高于市场共识的41.75亿美元 [3] - 公司上调2025年调整后每股收益预期至6.93至7.13美元，高于市场共识的6.72美元 [3]

财务业绩概览 - 2025年第三季度营收达10.5亿美元，同比增长5%，超出市场预期10.4亿美元 [1][3] - GAAP净收入大幅增长至1.402亿美元（每股0.97美元），去年同期为5790万美元（每股0.38美元）[2] - 非GAAP净收入为2.689亿美元（每股1.86美元），超出市场预期22美分，去年同期为2.435亿美元（每股1.59美元）[2] 营收驱动因素 - 安全技术部门营收为5.684亿美元，同比增长10%，主要受Guardicore分段解决方案和API安全解决方案需求推动 [4] - 云计算部门营收为1.797亿美元，同比增长，受云基础设施服务健康需求驱动 [5] - 交付部门营收为3.065亿美元，同比下降，但超出市场预期2.684亿美元 [5] 区域表现与运营效率 - 美国地区营收为5.3亿美元，同比增长1% [6] - 国际营收为5.246亿美元，高于去年同期的4.801亿美元 [6] - 非GAAP运营收入改善至3.22亿美元，运营利润率为31%，去年同期为2.957亿美元，利润率29% [7] - 总运营费用降至8.886亿美元，去年同期为9.34亿美元 [7] 现金流与资产负债表 - 第三季度运营活动产生的现金流为4.418亿美元，去年同期为3.925亿美元 [8] - 截至2025年9月30日，公司持有现金及现金等价物9.279亿美元，运营租赁负债为2.813亿美元 [8] 业绩展望 - 预计第四季度营收在10.65亿至10.85亿美元之间，非GAAP每股收益预计为1.65至1.85美元 [9][10] - 预计2025年全年营收在41.78亿至41.98亿美元之间，非GAAP每股收益预计为6.93至7.13美元 [11] - 第四季度非GAAP运营利润率预计为28%-30%，EBITDA利润率预计为42%-43% [10]

文章核心观点 - 文章旨在比较Akamai Technologies与Shopify两只股票以寻找更好的价值投资机会 [1] - 基于Zacks Rank评级和估值指标分析 Akamai Technologies是目前更优的价值选择 [7] Zacks Rank评级比较 - Akamai Technologies的Zacks Rank为2级（买入） 表明其盈利预期近期获得上调 [3] - Shopify的Zacks Rank为3级（持有） [3] 关键估值指标比较 - Akamai Technologies的远期市盈率为10.88倍 远低于Shopify的107.01倍 [5] - Akamai Technologies的市盈增长比率为2.22倍 低于Shopify的4.33倍 [5] - Akamai Technologies的市净率为2.39倍 显著低于Shopify的16.21倍 [6] 价值评分总结 - 基于多项估值指标 Akamai Technologies获得B级价值评分 [6] - Shopify的价值评分为F级 [6]

Affirm Holdings (AFRM) 业绩表现 - 股价当日上涨约9%，即5.88美元，得益于强劲的季度业绩 [1] - 每股收益为0.23美元，超出市场预期0.12美元，营收达9.3334亿美元，同比增长33.6%，超出市场预期4998万美元 [1] - 公司上调业绩指引，预计商品交易总额将达到475亿美元，高于此前预期的460亿美元，调整后运营利润率预期上调至27.1%，此前为26.1% [1][7] Expedia Group (EXPE) 业绩与展望 - 股价当日上涨约17%，即37.47美元，受强劲业绩推动 [2] - 公司上调2025年营收增长预期至6%-7%，高于此前预期的3%-5% [2][7] - 第三季度B2B部门预订额增长26%，达到93.8亿美元 [2] Globus Medical (GMED) 业绩与市场观点 - 股价当日上涨约29%，即18美元，受业绩推动 [3] - 每股收益为1.18美元，超出市场预期0.41美元，营收为7.69亿美元，同比增长约23%，超出市场预期3433万美元 [3] - Piper Sandler将公司目标价上调至90美元，评级为增持，主要因盈利能力改善，管理层将改善归因于美国脊柱销售加速和制造计划 [3][4] Akamai Technologies (AKAM) 业绩与展望 - 股价当日上涨约10%，即7.26美元，受业绩推动 [5] - 最近季度每股收益为1.86美元，超出市场预期0.22美元，营收为10.5亿美元，同比增长5%，超出市场预期1000万美元 [5] - 公司预计调整后每股收益为1.65-1.85美元，中值1.75美元高于市场预期的1.65美元，预计销售额为10.65-10.85亿美元，中值10.75亿美元略高于市场预期的10.7亿美元 [6]

公司财务表现 - 第三季度非GAAP每股收益为1.86美元，同比增长17%，超出市场预期0.22美元 [1] - 第三季度营收为10.55亿美元，同比增长5%，超出市场预期1000万美元 [1] - 非GAAP营业利润率同比扩大2%至31% [1] 公司业绩指引 - 上调全年收入指引至41.78亿至41.98亿美元 [1] - 将2025年非GAAP每股收益指引提高至6.93至7.13美元，高于市场预期的6.72美元 [1] 市场反应 - 周五盘前股价上涨逾5%，报76.96美元 [1]