就业岗位增长 - 3月份ADP的私营部门就业报告显示新增私营部门工作岗位达到了184K，远高于预期的155K[1] - 中等规模企业（50-499名员工）在这份报告中获得了最多的就业增长，约为+90K，大型企业紧随其后，增加了+87K个岗位[3] 工资增长 - 就业者的工资增长出乎意料，留任者的工资年增长率为+5.1%[4] - 换工作者的工资增长率为+10.0%[4]

市场表现 - 市场连续第二个交易日下跌 ，但整体仍处于良好状态 ，仅从高位估值中回调了部分涨幅 [1] - 道指下跌395点 ，跌幅1.00% ，纳指下跌156点 ，跌幅0.95% ，标普500指数下跌0.72% ，小盘股罗素2000指数当日跌幅最深 ，达1.80% [1] 就业数据 - 2月职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）数据环比略有上升 ，达到875.6万 ，符合预期 ，较去年同期和2022年3月大幅下降 ，但高于疫情前水平 [2] - 2月员工辞职率连续四个月保持在2.2% ，低于去年5月的2.6%和2022年4月的3% ，但2月实际辞职人数从345万升至348万 [3] - 预计3月自动数据处理公司（ADP）公布的私营部门新增就业岗位为15.5万个 ，高于前一个月的14万个 ，过去六个月ADP就业人数平均为12.7万 ，而此前六个月平均为28.1万 [4] 公司财报 - Dave & Buster's（PLAY）在第四财季结束了连续五个季度的盈利超预期表现 ，每股收益0.88美元 ，低于预期的1.07美元 ，但较去年同期上涨8美分 ，营收为5.99亿美元 ，低于Zacks共识预期的6.034亿美元 [5] - PLAY股价在盘后交易中一度下跌7% ，但进一步评估后上涨3.5% ，自年初以来上涨14% ，较去年同期上涨72% [5]

文章核心观点 投资者寻求兼具增长潜力和收益的资产，股息股票是不错选择，选择时需考虑公司财务健康、股息历史、估值和未来增长前景，介绍了2024年及以后三只具有上行潜力的股息股票 [1] 三只股息股票情况 Mastercard - 是2024年具有上行潜力的顶级股息股票之一，每年促成数万亿美元交易，过去十年股息复合年增长率达20% [2] - 财务状况良好，数字支付普及使其有望实现持续股息增长，现金交易减少、电商扩张和新兴市场增长将推动未来盈利，还积极拓展数字支付解决方案 [2] - 目前估值反映了未来增长前景，但仍是强力买入标的，毛利率稳健，跨境交易加速，派息率约20%，有望继续增加每股股息，到2028年是具有上行潜力的顶级股息股票之一 [3] Automatic Data Processing - 是领先的人力资本管理公司，连续49年增加股息，有出色的股息支付记录 [4] - 核心业务薪资处理提供经常性收入，确保稳定现金流，不断拓展人力资本管理服务，利用生成式AI保障客户数据安全，运营利润率、资本回报率和自由现金流表现良好，2023财年自由现金流达40亿美元，每股股息同比两位数增长 [5] - 所在市场成熟，提供经常性收入，在人力资本管理领域领先，持续投资新技术，估值相对于同行有吸引力，股息收益率2.24%，未来十年有望表现出色 [5] Deere & Co - 是农业设备领先制造商，股息收益率1.43%，为投资者提供稳定收入 [6] - 自2020年新冠疫情以来运营成果出色，运营收入和每股收益因农业设备需求强劲而大幅增长，尽管利率上升使建筑活动放缓仍能坚持，随着利率降低和基础设施支出增加，未来前景光明 [6] - 估值可能受大宗商品价格波动影响，但有忠实客户群，过去三年同比强劲增长但估值仍便宜，2024财年第一季度运营利润率强劲，随着全球经济基础设施支出增加，是长期获利的优质股票 [7]

财务业绩发布 - ADP将于2024年5月1日星期三纳斯达克开盘前发布截至2024年3月31日第三财季的财务业绩[1] - ADP不再通过新闻线服务发布财务业绩，而是在adp.com的投资者关系部门发布结果，公司将通过新闻线发布警报，指示收益材料已公开可用，包括指向这些文件的链接[3] 电话会议安排 - ADP将于2024年5月1日上午8:30举行电话会议，讨论这些业绩，参与者包括总裁兼首席执行官Maria Black、首席财务官Don McGuire和投资者关系副总裁Danyal Hussain[2] - 投资者和感兴趣的参与者被邀请通过现场网络广播收听电话会议并查看附带的幻灯片演示，电话会议将在ADP的网站investors.adp.com上进行现场网络广播，并在电话会议后提供回放，幻灯片演示将在网络广播前不久提供[4]

文章核心观点 文章围绕“Magnificent Seven”展开，分析其市场表现、财务状况和股息情况，指出其虽优质但股息低的问题，同时介绍股息投资的重要性，筛选出股息贵族版的“Magnificent Seven”，并分析其投资价值和风险 [1][8][23] 分组1：“Magnificent Seven”公司概况 - “Magnificent Seven”包括微软、英伟达、苹果、Alphabet、特斯拉、Meta等公司 [1] - 其市值超过部分世界大国股市，在MSCI全球指数中权重显著 [2] - 2023年盈利增长近60%，预计到2026年每股收益年均增长25%，2022 - 2026年盈利年均增长49%，4年每股收益增长380% [4] - 资产负债表有数千亿美元净现金，每年产生大量自由现金流，利润率高且有望因AI创新继续上升 [6] - 12个月远期EV/EBITDA为18倍，根据GARP概念未被高估，在标普中占比近30% [6] 分组2：股息投资分析 - “Magnificent Seven”股息收益率仅0.2%，虽派息率6%且股息安全，但收益率低 [8] - 股息是投资的重要组成部分，再投资可实现财富复利增长，过去200年美国公司股息再投资通胀调整后价值每十年翻倍 [9] - 过去50年股息股票跑赢非股息股票且波动性低，股息削减者是长期最差资产，股息削减时应卖出再投资 [12] - 不同股息政策股票表现不同，股息增长和启动者平均年回报率10.19%，股息削减和取消者为 - 0.63% [11] 分组3：股息贵族版“Magnificent Seven”筛选 - 采用综合质量评级系统筛选，考虑信用评级、债务指标、股息记录等超1000个指标 [17] - 筛选出的股息贵族版“Magnificent Seven”平均收益率3%，菲利普莫里斯收益率近6%且有12%长期收入增长潜力 [23] - 较历史估值低估9%，平均质量95%，股息安全评分99.7%，有44年股息增长记录 [23][24] - 预计长期回报率13.1%，与纳斯达克历史年均回报率13.5%相当，若股息再投资可实现13% - 14%收入增长 [25] 分组4：股息贵族版“Magnificent Seven”历史表现 - 自1999年4月以来，复合年增长率10.89%，标准差15.86%，表现优于纳斯达克和标普500指数 [26] - 滚动回报率与纳斯达克相当，长期表现更优，最差15年滚动回报率9.44%，是标普500的3倍 [27][30] - 1990年投资1000美元，如今股息成本收益率达180.3%，股息两位数增长 [31] 分组5：股息贵族版“Magnificent Seven”潜在回报 - 若公司按预期增长并在2026年底恢复历史公允价值，有13%的12个月基本面合理总回报潜力，与未来三年及长期预期回报相似 [53] 分组6：投资风险与资产配置 - 股息贵族股票并非无风险，高质量股票也可能大幅下跌，该组合曾有38个月处于亏损状态，极端市场压力下可能单月下跌10% - 11% [37] - 不同资产配置在市场下跌时有不同表现，增加长期债券和管理期货配置可降低损失 [50][52]

文章核心观点 - 公司是稳定投资选择，适合股息增长投资策略组合，当前股价合理，需等待价格下跌再买入 [1][17] 公司概况 - 公司1949年成立，是全球最大薪资和人力资本管理服务提供商，业务覆盖各规模企业，商业模式可重复且轻资产 [1] 业务模式 - 公司所处市场规模1500亿美元，2023年营收180亿美元，市场份额约12%，市场预计年增长率5%-6% [2] - 客户和地域高度多元化，超100万客户、4100万薪资处理量，业务遍布超140个国家，近90%销售来自美国 [2] 业务板块 雇主服务 - 占销售62%，涵盖公共服务等多领域，提供多种服务，采用订阅模式，运营利润率35%，增长最慢但创新最多 [3][4] 专业雇主组织 - 占销售33%，涉及人力资源外包，业务可重复但利润率低（16% EBIT 利润率），技术创新少 [4] 资金利息 - 占销售5%，从客户资金中赚取利息，2023年平均利率2.4%，未来利率环境或更高 [5] 竞争优势 - 转换成本高，90%收入可重复，客户留存率90% [7] - 有定价权，客户常接受价格上涨 [8] - 品牌形象好，有近75年历史，大公司信赖其管理薪资 [8] 竞争对手 - 沛齐（PAYX）为小客户提供类似服务，利润率低，过去10年股东回报低 [9] - Workday（WDAY）专注大企业，销售增长快（24%），产品类似雇主服务板块且全为云基，无PEO板块，今年首次盈利 [10] 资本分配 - 公司轻资产（1% Capex/Sales）、负营运资金，无需大量再投资，研发占7%、营销占18% [11] - 多余自由现金流47%用于回购、54%用于股息，其余用于小收购，净收入转自由现金流超100% [11] 财务状况 - 销售复合年增长率6.5%，自由现金流复合年增长率15.3%，预计营收增长6%-7%，利润中低两位数增长 [12] - ROIC高（38%），再投资能力几乎为零，股东收益率5%，Capex占1%，营运资金为负，债务少（0.22x净债务/EBITDA） [12] 估值 - 预计员工服务板块增长4%，专业雇主板块增长10%，资金利息板块增长7%，销售增长率6.3% [13] - 预计自由现金流每股增长11%-12%，应用20倍倍数，回报8% + 2%股息率 [13] - 反向DCF显示市场折现约11%增长，当前股价合理，评级为持有 [15] 风险 - 技术被竞争对手颠覆和部分劳动力被AI替代风险不大，公司研发投入高且客户转换成本高 [16] 结论 - 公司处于成熟阶段，增长稳定，股东回报高，商业模式和财务数据良好，但股价合理，适合作为投资组合锚定或股息增长投资 [17]

文章核心观点 ADP第6届年度市场峰会聚焦展示和庆祝人力资源数字店面在提供无缝连接方面的提升，为客户增强人力资源流程和员工体验，ADP市场为多国客户提供超800种解决方案和API，峰会还表彰了优秀合作伙伴 [1] 分组1：ADP市场介绍 - ADP市场为美国、加拿大、法国、荷兰、英国和巴西的客户提供超800种解决方案和API，实现ADP与合作伙伴解决方案间的数据无缝安全传输 [1][2] - ADP市场是数字人力资源店面，使企业能定制HCM生态系统，每年有超43亿次API调用，客户可从超300个合作伙伴的超800种解决方案中选择 [5] 分组2：峰会情况 - 今年峰会由Aquera、G - P、Hibob和Tapcheck部分赞助，举办了颁奖典礼 [3] - 峰会于3月18 - 20日在亚特兰大举行 [4] 分组3：获奖合作伙伴 - BRI获年度合作伙伴，因其对客户有重大贡献且销售和业务量增长 [3] - Certn获新星奖，因其在第一年的贡献、承诺和成就 [3] - ClockShark获销售选择奖，被ADP销售团队选为最受客户和潜在客户认可的解决方案 [3] - EMP Trust获最佳成交奖，因其有最佳潜在客户转化率 [3] - Flexspring获最佳国际合作伙伴奖，因其集成服务 [3] - OrgChart获最佳服务和支持奖，因其为ADP客户提供的服务和支持 [3] - Payroll Integrations获最佳电子商务解决方案奖，因其电子商务销售额最高 [3] - ZayZoon获最佳营销和公关奖，因其出色的营销 [3] 分组4：ADP相关理念 - ADP副总裁兼总经理表示，表彰优秀合作伙伴，其为客户提供集成解决方案使数字店面脱颖而出，公司专注于提升和个性化客户体验，帮助客户解决人力资源痛点 [4] 分组5：ADP公司介绍 - ADP是全球领先的提供人力资本管理解决方案的科技公司，通过前沿产品、优质服务和卓越体验设计更好的工作方式，涵盖人力资源、人才、时间管理、福利和薪资等领域 [6]

文章核心观点 - 现金奶牛股能提供股息和长期回报，有增长催化剂，投资者可考虑相关优质股 [1] 自动数据处理公司（ADP） - 是人力资源管理软件公司，以合理价格实现增长，市盈率28倍，营收和盈利实现高个位数增长，利润率达两位数 [2] - 股息收益率2.30%，2023年季度股息从每股1.25美元增至1.40美元，同比增长12% [2] - 过去五年股价上涨57%，稳定性好，股价下跌会使再投资股息收益率提高 [2] 美国运通公司（AXP） - 近期宣布股息上调17%，长期以两位数股息增长率回报投资者，股息收益率1.30%，多数同行收益率不到其一半，市盈率20倍，财务增长出色 [3] - 2023年第四季度营收同比增长11%，净利润同比增长23%，全年营收首次达605亿美元 [4] - 有望回报长期投资者，因人们持续使用信用卡和借记卡交易，公司从每笔交易中获利 [4] 微软公司（MSFT） - 股息收益率0.71%，但每年至少提高10%，2023年股息上调10.3% [5] - 过去一年股价上涨63%，过去五年上涨266%，市盈率37倍，利润率扩大，增长有望持续 [5] - 分析师平均给予“强力买入”评级，预计股价有10%上涨空间，最高目标价600美元，较当前价格涨幅超40% [5] - 2024财年第二季度营收同比增长18%，净利润同比增长33%，为投资者描绘了良好长期前景 [6]

文章核心观点 - 除了股息贵族股，标普 500 指数中其他非贵族成分股作为长期股息股也值得关注，综合考量各因素，推荐本月买入七只最佳股息股，当前价格下这些股票都值得购买 [1] 各公司情况 Automatic Data Processing（ADP） - 是薪资和人力资源服务公司，拥有股息贵族地位，过去 5 年平均每年股息增幅达 12.36%，高于其他贵族股 [2] - 虽派息率近 60% 看似偏高，但预计未来几年盈利增长 9 - 10%，股息有望进一步稳定增长，股价也可能稳定升值，当前远期股息收益率为 2.3% [2] Broadcom（AVGO） - 是半导体和基础设施软件领先供应商，有望成为股息贵族，已连续 13 年增加股息，过去 5 年平均年股息增幅为 19.25% [3][4] - 受益于人工智能芯片趋势和与 VMWare 合并的成本/增长协同效应，预计盈利持续增长，可能支持未来股息两位数增长，当前远期股息收益率为 1.6% [4] CSX（CSX） - 是美国六家一级货运铁路公司之一，处于寡头垄断行业，利润率高、盈利能力稳定且有深厚经济护城河 [5] - 连续 19 年股息增长，过去 5 年平均年股息增幅为 8.45%，上月季度派息从每股 11 美分提高到 12 美分，增幅约 9.1%，2022 和 2023 年分别进行了 47 亿美元和 35 亿美元的股票回购 [5] L3Harris Technologies（LHX） - 是国防公司，连续 22 年增加股息支付，当前远期收益率为 2.16% [6] - 若股息持续增加，未来几年有望成为股息贵族，鉴于地缘政治紧张和成功进行“附加式”收购，预计盈利强劲增长，成为贵族有助于缩小与竞争对手的估值差距 [7] Parker - Hannafin（PH） - 是运动和控制技术系统制造商，当前远期股息收益率为 1.1%，过去 5 年平均年股息增幅为 14.26% [8] - 既是股息贵族也是股息之王，连续 67 年股息增长，派息率仅 23.92%，预计未来盈利高个位数/低两位数增长，股息有望继续超平均水平增长 [8][9] Starbucks（SBUX） - 远期股息收益率为 2.5%，略高于麦当劳的 2.28%，连续 13 年增加派息，正迈向股息贵族地位 [10] - 过去 5 年平均年股息增幅为 9.78%，高于麦当劳的约 8%，在相似远期倍数下，预期未来盈利增长超过麦当劳，股票长期上行潜力更强 [11] UnitedHealth Group（UNH） - 是健康保险和服务巨头，以合理价格实现增长，远期市盈率仅 17.1 倍，虽近期面临反垄断调查和勒索软件攻击等负面事件，但逆风消除后股价有望回升至历史估值 [12] - 利用盈利增长提高股息，过去 5 年平均股息增幅为 15.87%，当前股息收益率为 1.58%，未来股息对总回报的贡献可能更大 [12]

文章核心观点 - 3月6日市场指数收于盘中高点下方但四大指数均收涨 同时多项经济数据发布 反映出劳动力市场和经济增长的现状 且明日还有多项经济数据待公布 [1][3] 市场表现 - 3月6日四大主要市场指数虽收于盘中高点下方但均收涨 盘前表现良好使指数高于周二收盘水平 不过涨幅在交易日结束时有所收窄 道指涨75点 涨幅0.21% 纳指在英伟达带领下涨91点 涨幅0.58% 标普500和小盘股罗素2000分别上涨0.51%和0.62% [1] 劳动力市场 - ADP公布的私营部门就业数据低于预期 劳动力市场较去年有不稳健因素 工资略有上涨但工作时长下降 可能存在靠兼职支撑经济的情况 [1] - 1月职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）报告显示 职位空缺数为890万 与预期一致 远低于2022年3月的1220万高点 与上月向下调整后的数据一致 员工离职数达340万 与上月（向上修正后）数据一致 [1] 经济增长 - 美国劳工统计局发布的第二份褐皮书显示 12个地区中有8个地区经济增长 但均为“轻微”或“适度” 3个地区无变化 1个地区略有下降 反映出消费者价格敏感度提高 期间整体消费支出有所下降 [2] 未来经济数据 - 明日将公布周度失业救济申请数据 预计与上周相近（新增申请21.5万 长期持续申请190万） 第四季度生产率预计下调10个基点至3.1% 美国贸易平衡数据预计赤字比上月略深 [3]