文章核心观点 - 投资应关注有良好基本面和使命的公司并长期持有，推荐丰田汽车、亚德诺半导体、好市多批发公司作为未来十年的投资选择 [1][2] 丰田汽车（TM） - 电动汽车并非净零世界的未来，混合动力发动机才是，丰田在混合动力发动机的设计、制造和销售方面处于全球领先地位 [3] - 2023年丰田售出约340万辆混合动力汽车，较2022年增加260万辆 [3] - 丰田是未来十年汽车行业最佳股票之一 [3] 亚德诺半导体（ADI） - 奥本海默的股票研究团队将亚德诺半导体的目标价从215美元上调至245美元，给予“跑赢大盘”评级，较过去六个月19.9%的涨幅还有14%的上涨空间 [5] - 亚德诺半导体的内在价值很大程度上来自其在国防工业中深度嵌入的产品 [5] - 公司虽近几个季度财务收缩，但有很大发展空间，其在俄勒冈州比弗顿工厂投资10亿美元扩大国内生产，有助于在国际半导体制造紧张的未来占据主导地位 [5] - 投资者未来十年应密切关注亚德诺半导体，目前该公司获强烈买入评级 [6] 好市多批发（COST） - 好市多批发过去一年股价上涨61%，其多元化门店产品的努力取得了丰厚回报 [7] - 好市多商业中心可能是推动好市多股价在未来十年上涨的动力，该中心规模大于普通门店，提供大量面向企业主的商品，任何好市多会员都可购物，还提供一些批量食品 [7] - 好市多商业中心目前在12个州有24个门店，可能开启新业务，加速好市多批发的成功 [8]

文章核心观点 - 模拟器件公司（ADI）将于5月22日公布2024财年第二季度财报，预计营收和调整后每股收益同比下降，公司业绩受汽车市场积极因素和消费、工业、通信市场消极因素影响，此次财报盈利超预期可能性不大，同时推荐了几只可能盈利超预期的股票 [1][2][3][4] 模拟器件公司（ADI）财报预期 - 2024财年第二季度预计营收21亿美元（±1亿美元），Zacks共识预期为21亿美元，较上年同期下降35.5% [1] - 预计调整后每股收益1.26美元（±0.10美元），Zacks共识预期为每股1.26美元，较上年同期下降55.5%，过去30天该预期未变 [1] - 过去四个季度中，ADI盈利两次超预期，一次未达预期，一次符合预期，平均超预期幅度为0.6% [1] 影响ADI业绩的因素 积极因素 - 汽车终端市场的强劲势头可能使公司受益，电动汽车领域因公司强大的电池管理系统解决方案而表现良好，混合动力汽车平台在驾驶舱电子生态系统中的良好发展以及对连接和电源解决方案的需求增加也有积极贡献 [2] 消极因素 - 市场条件具有挑战性，汽车营收Zacks共识预期为6.53亿美元，较上年同期下降16.8% [2] - 消费终端市场需求疲软，可能对公司季度业绩产生负面影响，消费营收Zacks共识预期为2.32亿美元，较上年同期下降17.1% [2][3] - 工业市场持续受到广泛的库存调整影响，工业营收Zacks共识预期为9.66亿美元，较上年同期下降44.6% [3] - 全球5G投资放缓影响公司在通信终端市场的前景，通信营收Zacks共识预期为2.54亿美元，较上年同期下降44.1% [3] 盈利预测模型分析 - 公司目前盈利预期偏差（Earnings ESP）为 -0.21%，Zacks评级为4（卖出），此次盈利超预期可能性不大 [4] 推荐股票 NVIDIA（NVDA） - 盈利预期偏差（Earnings ESP）为 +3.62%，Zacks评级为2（买入） [5] - 定于5月22日公布2025财年第一季度财报，Zacks共识预期每股收益为5.49美元，较上年同期的1.09美元大幅增长 [5] Abercrombie & Fitch（ANF） - 盈利预期偏差（Earnings ESP）为 +2.87%，Zacks评级为2（买入） [5] - 定于5月29日公布2024年第一季度财报，Zacks共识预期每股收益为1.54美元，较上年同期的0.39美元大幅增长 [5] Agilent Technologies（A） - 盈利预期偏差（Earnings ESP）为 +0.42%，Zacks评级为3（持有） [6] - 定于5月29日公布2024财年第二季度财报，Zacks共识预期每股收益为1.19美元 [6]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测ADI即将发布的季度报告中，每股收益和营收同比下降，过去30天每股收益共识预期下调，盈利预测修订对预测投资者反应至关重要，还给出了各业务营收估计及公司近期股价表现和评级 [1][2][3] 盈利预测 - 分析师预测ADI即将发布的季度报告中每股收益为1.26美元，同比下降55.5% [1] - 预计营收为21亿美元，同比下降35.5% [1] - 过去30天该季度每股收益共识预期下调0.3% [1] 各业务营收估计 - 分析师评估“消费者业务营收”将达2.3226亿美元，较上年同期变化-17.1% [2] - 分析师集体评估“通信业务营收”预计为2.5359亿美元，同比变化-44.1% [2] - “汽车业务营收”共识估计为6.5279亿美元，同比变化-16.8% [2] - 分析师预计“工业业务营收”将达9.657亿美元，同比变化-44.7% [2] 股价表现和评级 - 过去一个月ADI股价回报率为+14.2%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+5% [3] - 基于Zacks排名4（卖出），ADI在未来一段时间可能表现逊于整体市场 [3]

文章核心观点 - 市场预计模拟器件公司（ADI）2024年4月季度财报营收和盈利同比下降 实际结果与预期的对比或影响短期股价 虽难以预测该公司能否超预期盈利 但投资者可关注盈利ESP和Zacks排名等因素 [1][8] 分组1：市场预期 - 市场预计公司2024年4月季度财报盈利同比下降 营收降低 [1] - 公司预计在即将发布的报告中公布每股1.26美元的季度收益 同比变化为 -55.5% 营收预计为21亿美元 较上年同期下降35.5% [2] 分组2：盈利预测修正趋势 - 过去30天 该季度的共识每股收益预期向下修正了0.25%至当前水平 [2] 分组3：盈利预测模型 - Zacks盈利ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计 预测实际盈利与共识估计的可能偏差 但仅对正ESP读数有显著预测力 [3] - 正盈利ESP结合Zacks排名1、2或3是盈利超预期的有力预测指标 这种组合的股票近70%的时间会带来正惊喜 [4] 分组4：公司盈利预测情况 - 公司的最准确估计低于Zacks共识估计 盈利ESP为 -0.21% 股票目前Zacks排名为4 难以确定公司是否会超预期盈利 [5][6] 分组5：盈利惊喜历史 - 上一季度 公司预期每股收益1.71美元 实际为1.73美元 惊喜率为 +1.17% 过去四个季度 公司两次超预期盈利 [7] 分组6：投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌的唯一依据 投资前检查公司的盈利ESP和Zacks排名可增加成功几率 [8] - 公司似乎不是盈利超预期的有力候选者 投资者在财报发布前还应关注其他因素 [8]

文章核心观点 - 2024年半导体市场整体有望好于去年，预计实现两位数增长，但模拟/混合信号细分领域发展或不顺利，行业面临宏观不确定性、产能增加、地缘政治紧张等问题，Zacks行业排名显示模拟和混合半导体行业近期前景不佳 [1][2][8] 行业概况 - 电子设备依靠半导体技术运行，包括模拟、数字和混合信号技术，行业具有周期性，价格有弹性，企业服务多市场或专注核心市场 [3] 主要影响主题 - 2024年半导体市场预计恢复增长，Gartner预计增速为16.8%，主要因内存市场反弹66.3% [4] - PC市场2023年Q4恢复增长，2024年受设备端AI推动，新AI PC价格更高，商业更新或持续到2025年 [4] - 智能手机市场2024年预计加速增长，受高端AI手机和中国厂商复苏推动，IDC预计增速为3.8%，未来五年复合年增长率为1.4% [4] - 工业市场因库存调整表现疲软，宏观不确定性持续，汽车、物联网、云、AI等市场表现较好，AI半导体预计到2027年占半导体总销售额的20% [4] - 宏观担忧影响工业终端市场供应商，渠道库存增加不确定性，尽管制造业PMI呈积极态势，部分供应商看好下半年 [5] - 半导体产能紧张、利用率高时定价坚挺，但企业为应对增长周期增加产能，会对短期定价产生负面影响，AI是当前产能建设的主要驱动力 [6] - 半导体行业面临地缘政治紧张问题，中美关系、台海局势影响供应链，各国重视半导体在国防中的作用，推动供应链重新平衡，美国出台CHIPS法案，同时限制与中国贸易 [7] Zacks行业排名 - Zacks半导体 - 模拟和混合行业排名第242，处于Zacks分类行业的后3%，近期前景不佳，过去一年分析师对2023和2024年盈利预期恶化，2024年估计下降31.9%，2025年估计下降24.1% [8][9] 股市表现 - 半导体 - 模拟和混合行业目前估值低于Zacks计算机和技术板块及标普500，但过去一年有时达到标普500水平，整体行业过去一年上涨5%，而大盘板块上涨35.9%，标普500上涨20.8% [10] 行业当前估值 - 基于未来12个月市盈率，行业估值为23.5倍，高于标普500的20.2倍，低于计算机和技术板块的24.8倍，也高于过去一年的中位数19.9倍，过去一年估值在15.9倍至26.8倍之间 [11] 值得关注的股票 - 美格纳半导体公司（MX）：设计和制造模拟和混合信号半导体平台解决方案，主要收入来自电源解决方案业务，受工业客户库存调整影响，汽车OEM设计订单有增长动力，OLED业务缓慢，2024年预计营收增长3.1%，利润下降116.4%，2025年营收和利润分别增长12.6%和26.1%，过去一年股价下跌46.9% [12][13][14] - 亚德诺半导体公司（ADI）：是模拟、混合信号和数字信号处理集成电路制造商，长期发展态势良好，但库存和工业客户调整仍在进行，预计本季度基本完成，2024年营收和利润预计分别下降25.6%和41.9%，2025年预计分别增长11.9%和29.8%，过去一年股价下跌1.9% [14][15][16]

文章核心观点 - 数字孪生和预测性维护市场正在快速增长 公司预计该市场在2024-2034年间将以46.3%的复合年增长率增长 [2] - 工业系统日益复杂和互联互通 数字孪生可以提供全面视角 帮助企业更好地理解系统动态 识别依赖关系 预测性能结果 [3][4] - 新冠疫情加速了数字孪生和预测性维护技术的采用 企业需要远程监控和预测性维护来确保业务连续性 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 市场驱动因素 - 数据驱动决策的趋势 数字孪生作为数据驱动决策支持工具 可提供资产健康状况 性能趋势和维护需求的实时洞见 [9] - 远程监控和基于状态的维护的重要性 数字孪生可实现远程监控资产性能和健康状况 并采用预测性维护算法 [10] 市场机遇 - 工业基础设施日益复杂和老化 数字孪生可以提供全面解决方案 实现实时监测 提前检测故障 并计划预防性维护 [11][12] - 人工智能和机器学习技术的集成 可以提高预测性维护模型的准确性 提升资产可靠性 降低意外停机风险 [13] 竞争格局 - 主要参与企业包括ABB、安世、阿斯彭科技、Autodesk、思科、达索系统、通用电气、日立、霍尼韦尔、IBM、微软、罗克韦尔自动化、SAP、施耐德电气、西门子等 [14] - 这些企业采取了并购、研发投资、合作伙伴关系、区域业务拓展和新产品发布等策略 [14] - IBM与SAP合作开发供应链、财务、销售和服务领域的产品 [15] - 霍尼韦尔与Analog Devices合作数字化商业建筑 [16]

行业核心观点 - 纳米技术涉及在分子尺度上调整物质，纳米技术股票可能随科技发展爆发 [1] - 纳米技术与人工智能融合良好，纳米技术可缩小人工智能系统尺寸并提高效率，人工智能可帮助改进纳米技术设计，增加纳米技术股票吸引力 [1] 公司情况 亚德诺半导体（ADI） - 是顶级半导体公司，大力投资纳米技术，年收入近115.7亿美元，每年为股东提供增长股息 [1] - 深度参与纳米技术，推出多款受益于纳米级工程的产品，生产如nanoDAC系列等纳米技术产品，产品范围广泛 [2] - 是MIT.nano研究实验室的创始成员，反映其在该领域的领导地位，分析师认为其股价有10%上涨空间，且股息已连续增长20年 [2] 应用材料公司（AMAT） - 是半导体领域领先企业，在材料工程方面发展强劲，收入从2016年的96.6亿美元增长到去年的265亿美元，去年自由现金流达76亿美元 [3] - 投入数十亿美元用于创新基础设施建设，通过Maydan技术中心和材料工程技术加速器（META）推动纳米技术发展，还向MIT.nano提供约4000万美元赠款 [4] IBM公司 - 自80年代发明扫描隧道显微镜起就参与技术小型化，其发明为现代纳米技术奠定基础，是该领域主要利益相关者 [5] - 2023年与美光科技合作开展100亿美元芯片研究项目，得到纽约州10亿美元投资用于建设纳米工厂反射设施并配备先进光刻机 [5] - 近期财务表现出色，连续两个季度营收和盈利超预期，过去六个月股价上涨30% [6]

ADI股票分析 - 推荐买入ADI股票，预计FY24将是本周期的低谷，业务应该开始看到正增长转折[1] - ADI在1Q24报告的收入为25.13亿美元，环比下降7.5%，同比下降22.7%，略高于市场预期[2] - 预计FY24的预订势头仍然强劲，管理层指出1Q24取消订单减少，总预订量环比增加，预计FY24的预订量将超过1倍[4] - 按部门划分，汽车部门环比增长2%，消费品部门环比下降7%，通信部门环比下降10%，工业部门环比下降12%[3]

文章核心观点 - 分析ADI公司2023年增长放缓原因，认为主要是中国市场负增长、汽车市场库存问题和工业生产活动放缓，预计2024年情况改善，公司有望凭借汽车和工业等关键业务恢复正增长，维持买入评级，目标价上调至234.15美元 [28] 公司过往情况 - 2022年收购Maxim推动公司增长64.2%，预计模拟市场份额达17.2%，与德州仪器并列行业最高，Maxim使汽车BMS产品组合增长超100%，直接贡献41.7%的增长，其余22.5%来自有机扩张，且预计其通过更多产品发布继续推动收入增长 [4] - 此前预测2023年公司收入增长10.4%，实际仅2.4%，2024年第一季度同比下降22.7% [4] 各业务板块收入放缓情况 年度收入 - 2023年公司收入增长2.4%，远低于17.4%的平均增速，仅汽车（15.9%）和工业（8.0%）板块正增长，各板块较前两年均放缓，2021和2022年收购Maxim推动增长，即便排除该因素，有机增长仍分别达20.6%和32.6% [5] 季度收入 - 各板块季度收入环比下降，2023年第四季度全板块负增长，拖累公司增长至 -16.4%，2024年第一季度因工业板块放缓，收入增长恶化至 -22.7%，汽车板块第一季度正增长，通信和消费板块因行业需求疲软和库存调整呈负增长 [5][6] 增长放缓原因分析 宏观经济因素 - 2023年修订后的GDP增长（2.83%）超第一季度（1.9%），2024年平均GDP增长预期稳定在2.65%，认为增长放缓并非主要因宏观经济疲软 [7] 中国市场因素 - 2023年顶级模拟芯片制造商中国市场平均收入增长率为 -11%，中国进口IC芯片数量较2022年下降10.8%，主要因智能手机和笔记本电脑销售疲软 [7][8] 库存消化因素 - 过去两年汽车市场生产超销售，汽车制造商库存高，英特尔Mobileye指出一级汽车制造商自2022年供应紧张以来库存过剩，影响公司汽车板块增长 [7] - 工业生产增长自2022年呈下降趋势，美国去年10月增长为负，公司工业板块放缓受工业活动放缓影响 [7] 市场趋势 - 2023年PC和智能手机市场增长恢复，第四季度全球智能手机市场同比增长8%，预计2024年中国PC市场增长4%，全球PC市场增长11.5%，中国智能手机市场持平（ -0.1%），全球工业生产增长预计下半年回升，汽车市场芯片库存有望今年稳定 [10] 汽车业务板块 现状 - 2023年增长15.9%，是增长最快的板块，占公司收入23.7%，车内连接和电气化各占约40%收入，安全占约20%，电动汽车、自动驾驶汽车和车内体验相关业务贡献约50%收入 [11][12] 关键驱动因素 - 电池管理系统（BMS）：全球BMS市场预计以15.6%的复合年增长率增长，公司BMS出货量增长是全球电动汽车增长的两倍，市场份额从34.5%增至46.3%，率先推出无线BMS，与罗德与施瓦茨合作推动其在汽车行业的应用 [13][14] - 车内连接解决方案：采用Gigabit Multimedia Serial Link（GMSL）技术，第三代可处理高达12 Gbps，已被25家原始设备制造商采用，但无法确定其与德州仪器FPD - Link IV相比是否有竞争优势 [14] 前景 - 预计公司汽车板块增长受BMS和GMSL技术驱动，全球BMS市场和车内连接市场预计复合年增长率分别为15.6%和16%，高于汽车半导体市场的10.1%，公司加权平均复合年增长率为13%，预计2024年后增长改善，符合管理层长期“低两位数增长”目标 [15] 工业业务板块 现状 - 公司加大对工业板块的关注，研发投入超50亿美元，仪器仪表和自动化占工业板块收入超50%，2023年增长主要由医疗保健、可持续能源和航空航天与国防驱动 [16] 各子板块市场复合年增长率 - 能源管理10.5%，航空航天与国防7.6%，自动化8.2%，医疗保健5.7%，仪器仪表2.58%，整体平均为6.92% [16] 各子板块驱动因素 - 能源管理：可再生能源部署，特别是智能电网技术推动增长 [17] - 航空航天与国防：全球国防在人工智能和先进技术方面支出增加，公司在该领域应用最多，有望保持领先 [18] - 自动化：工厂数字化、I/O - Link产品应用和全球计划建设超190个超级工厂推动增长 [18] - 医疗设备：市场需求和公司高质量产品组合推动增长，该子板块年收入约9亿美元，占工业收入14% [19] - 仪器仪表：连接性、人工智能辅助计算、电气化、药物发现和基因疗法等驱动增长，先进计量和测试使系统平均内容增加2 - 3倍 [20] 市场份额 - 2023年工业板块总营收增长平缓（1%），公司、意法半导体和英飞凌正增长，公司以8%的增长率位居第二，市场份额从25.7%提升至28.3% [22] 前景 - 预计公司工业板块受可再生能源、工厂自动化和航空航天与国防等驱动，长期增长基于平均7.2%的复合年增长率，2024年预计收入先降后升，符合管理层“高个位数”长期增长目标 [25] 库存风险 - 公司库存周转天数恶化至281天（TTM），周转率降至1.30x，预计2024年后随着汽车板块增长恢复，库存情况将逐渐改善 [26] 收入预测 |业务板块|2023年|2024F|2025F|2026F| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |工业|6555|6081|6520|6990| |增长%（同比）|8.0%|-7.2%|7.2%|7.2%| |汽车|2915|3221|3638|4109| |增长%（同比）|15.9%|10.5%|13.0%|13.0%| |通信|1620|1514|1621|1735| |增长%（同比）|-13.9%|-6.51%|7.1%|7.1%| |消费|1216|1183|1247|1315| |增长%（同比）|-21.5%|-2.67%|5.4%|5.4%| |总收入|12306|11999|13026|14149| |增长%（同比）|2.4%|-2.49%|8.56%|8.62%| - 预计2024年公司收入下降2.5%，较分析师预测乐观，2025年恢复8.6%的正增长，符合公司7 - 10%的长期复合年增长率预期 [27] 投资评级 - 基于10.6%的折现率和22.26x的EV/EBITDA终端价值，模型显示公司股票有18.11%的上涨空间，维持买入评级，目标价从229.12美元上调至234.15美元 [28]

文章核心观点 - 模拟器件公司（ADI）与宝马集团宣布在汽车行业提前采用ADI的10BASE - T1S以太网到边缘总线技术（E²B™），宝马集团将在未来车辆环境照明系统设计中应用该技术，此技术有助于简化以太网到边缘的实现，推动软件定义汽车的区域架构发展 [1][2] 合作背景与过程 - 自2018年起ADI与宝马集团就致力于简化以太网到边缘的新概念研究，同时IEEE802.3cg小组定义新的10Mbps以太网标准10BASE - T1S，ADI和宝马集团等公司均积极参与 [2] 技术优势与影响 - 使用ADI的10BASE - T1S E²B技术可移除微控制器，将软件从边缘节点转移到中央处理器，使宝马集团实现全硬件边缘节点，减少软件开发和认证任务 [2] - 车内体验是汽车制造商关注重点，当前许多照明解决方案实施复杂、使用旧技术且难扩展和更新，采用10BASE - T1S E²B技术可提供丰富客户体验，同步照明与其他应用，实现软件定义照明系统，提高灵活性、易升级性和易用性 [3][4] - 汽车行业内开放联盟正致力于将类似解决方案标准化，ADI、宝马集团等公司正积极参与创建开放标准实施 [4] 模拟器件公司简介 - 模拟器件公司是全球半导体领导者，结合模拟、数字和软件技术提供解决方案，推动数字化工厂、移动性和数字医疗等领域发展，2023财年营收超120亿美元，全球约26000名员工服务125000家全球客户 [5]