文章核心观点 - 部分科技公司受关注少，投资者可能错过低价买入并获高回报的机会，介绍三只被忽视但有望涨50%的科技股 [1] 模拟器件公司（ADI） - 半导体公司，财报超预期且上调指引，股价涨9% [2] - 第二财季每股收益1.40美元，超预期的1.26美元，营收21.6亿美元，超预期的21.1亿美元 [2] - 业绩归因于汽车和工业微芯片需求上升，预计本季度营收22.7亿美元±1亿美元，超分析师预期 [2] - 过去五年股价涨140% [3] 布洛克公司（SQ） - 金融科技公司在反弹，一季度财报超华尔街预期，股价单日涨7% [3][4] - 股价较去年万圣节低点涨72%，除数字支付应用外，还是比特币主要持有者 [4] - 一季度每股收益85美分，超预期的72美分，利润同比增超三倍，营收59.6亿美元，超预期的58.2亿美元 [4] - 3月底现金应用月活用户达2400万，一季度末比特币投资从2.2亿美元涨160%至5.73亿美元 [4] 阿里巴巴（BABA） - 电商巨头，若看好中国经济复苏可考虑投资，虽经济不佳且受监管，但业绩符合预期 [5] - 第一财季每股收益18美分，营收307亿美元，利润符合预期，营收超预期的305亿美元 [5] - 是中国领先电商和顶级人工智能公司，2024年迄今股价涨11%，过去12个月跌4% [5][6] - 被《大空头》主角迈克尔·伯里持续买入 [6]

文章核心观点 公司执行副总裁兼首席财务官将在会议上讨论业务话题和趋势，会议网络直播可在公司网站观看且直播后至少30天有存档回放 [1] 公司信息 - 公司是全球半导体领导者 结合模拟、数字和软件技术提供解决方案 助力多个领域发展 [2] - 2023财年营收超120亿美元 全球约2.6万名员工 拥有12.5万名全球客户 [2] 会议信息 - 公司执行副总裁兼首席财务官将于2024年5月29日美国东部时间上午10点在伯恩斯坦第40届年度战略决策会议上讨论业务话题和趋势 [1] - 会议网络直播可通过公司网站投资者关系板块观看 直播后至少30天有存档回放 [1]

文章核心观点 - 模拟器件公司（Analog Devices）本季度表现好于预期，预示着周期性复苏的开始，现金流和资本回报强劲，分析师认为其股价仍有10% - 20%的上涨空间 [2] 财务表现 - 第二财季净收入21.6亿美元，收缩33.7%，但超出共识预期220个基点，各终端市场均表现疲软，通信业务下降45%，工业业务收缩44%，汽车业务收缩10%，消费业务收缩9% [3] - 毛利率和运营利润率因去杠杆化和库存管理收缩了四位数基点，但净利润好于预期，调整后每股收益1.40美元，同比下降50%，比共识高出13美分 [3] 业绩指引 - 公司对收入和每股收益的指引高于共识目标，且可能超出预测，新订单情况正在改善，有望实现有意义的复苏 [3] 资产负债表 - 公司运营有一定杠杆，但数额不大，长期债务不到股权的0.2倍，尽管业务下滑，强劲的现金流仍支撑着资产负债表健康 [5] - 第二财季末现金、流动资产和总资产增加，债务增加使股权与去年持平，股息和股票回购可靠，2024年将继续进行 [5] 股息与回购 - 股息收益率约1.7%，股票市盈率接近36倍，高估值受增长前景、股息支付率和高股息复合年增长率支撑，公司已连续22年增加股息分配，今年支付率60%，2025年降至48% [5] - 股票回购规模可观，第二财季回购使平均股数减少2%，预计将持续进行 [5] 分析师观点 - 分析师在财报发布前发起新覆盖并上调目标价，推动股价飙升，最高目标价254美元，意味着在发布后股价基础上还有约10%的上涨空间，且可能继续上调目标价 [7] - 尽管模拟器件公司目前获“适度买入”评级，但顶级分析师认为另外五只股票更值得买入 [8]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收为21.6亿美元,同比下降34% [33] - 毛利率为66.7%,环比和同比下降,主要受到不利的产品组合、收入下降和产能利用率下降的影响 [38] - 营业费用大幅同比下降,主要得益于可变薪酬的下降和公司范围内的成本控制 [39] - 营业利润率达39%,超出了公司的预期 [39] - 第三季度营收预计为22.7亿美元,环比增长5% [44] - 第三季度毛利率预计超过67% [83] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业业务占营收47%,同比下降44% [34] - 汽车业务占营收30%,同比下降10% [35] - 通信业务占营收11%,同比下降45% [35] - 消费业务占营收11%,同比下降9% [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 工业业务中,航空航天和国防表现优于整体工业 [34] - 汽车业务中,连接性和功能安全电源持续增长,抵消了其他应用的下降 [35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加大在人工智能领域的投资,从传感器到云端都有布局 [18][19][20][25][29] - 公司在电源管理、高性能计算和光通信等领域有独特优势,将受益于人工智能基础设施的建设 [20][21][22][23][24] - 公司正在将人工智能应用到产品中,提升性能和价值 [26][27][28] - 公司在创新和定价方面有优势,产品生命周期长,定价较为稳定 [92][93][116][117][118] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为已经见到了这一轮周期的低点,PMI指数改善、客户库存趋于稳定,订单也连续三个季度有所改善 [10][11] - 管理层对短期经济和地缘政治的不确定性保持谨慎,但对公司的长期发展前景充满信心 [11][30] - 管理层预计2025年将是公司业绩快速增长的一年 [69][70] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tore Svanberg 提问** 询问第三季度工业业务的强劲增长背后的原因 [54] **Richard Puccio 回答** 工业业务是公司最多元化和利润最高的市场,经历了前所未有的广泛性库存调整。PMI指数改善和连续三个季度的订单增长表明工业业务正处于复苏阶段 [56][57][58][59] 问题2 **Vivek Arya 提问** 如何区分终端需求和库存变化的影响 [71] **Vincent Roche 和 Richard Puccio 回答** 很难完全分离这两个因素,但公司监控的信号显示客户库存已经恢复正常,同时公司自身的库存也在逐步降低,为第二半年的增长奠定基础 [73][74][75][79][80][81] 问题3 **Joseph Moore 提问** 公司毛利率和营业利润率的提升趋势背后的原因 [113] **Richard Puccio 和 Vincent Roche 回答** 公司灵活的制造模式、持续的生产效率提升、产品创新和定价优势是毛利率和营业利润率提升的主要原因 [114][115][116][117][118]

文章核心观点 - 模拟器件公司2024财年第二季度调整后每股收益超预期但同比下降，营收超预期但同比下滑，各终端市场疲软是主要负面因素 [1] 财务业绩 - 2024财年第二季度调整后每股收益1.40美元，超Zacks共识预期11.1%，同比下降51% [1] - 营收21.6亿美元，超Zacks共识预期的21.0亿美元，同比下降34% [1] 各终端市场营收情况 - 工业市场营收10.1亿美元，占总营收47%，同比下降44%，超Zacks共识预期的9.657亿美元 [2] - 通信市场营收2407.8万美元，占营收11%，同比下降45%，低于Zacks共识预期的2536万美元 [2] - 汽车市场营收6582.4万美元，占营收30%，同比下降10%，超Zacks共识预期的6528万美元 [2] - 消费市场营收2451.8万美元，占营收11%，同比下降9%，超Zacks共识预期的2323万美元 [2] 运营细节 - 调整后毛利率较上年同期收缩700个基点至66.7% [3] - 调整后运营费用5.9774亿美元，同比下降18.5%，占营收比例为27.7%，同比扩大520个基点 [3] - 调整后运营利润率为39%，远低于上年同期的51.2% [3] 资产负债表与现金流 - 截至2024年5月4日，现金及现金等价物为19.4亿美元，高于2月3日的13亿美元 [4] - 2024财年第二季度末长期债务为66.1亿美元，高于第一季度末的59.5亿美元 [4] - 本季度经营活动提供的净现金为8.08亿美元，低于上一财季的11.4亿美元 [4] - 2024财年第二季度产生6.2亿美元自由现金流 [4] - 2024财年第二季度向股东返还6.78亿美元，其中股息支付4.56亿美元，回购股份2.22亿美元 [4] 业绩指引 - 2024财年第三季度预计营收22.7亿美元（±1亿美元），Zacks共识预期为21.6亿美元 [5] - 非GAAP每股收益预计为1.50美元（±0.10美元），共识预期为1.35美元 [5] - 预计非GAAP运营利润率为40%（±100个基点） [5] Zacks评级与相关股票 - 模拟器件公司目前Zacks评级为4（卖出） [6] - 科技板块中戴尔科技、CrowdStrike和Intuit目前Zacks评级为2（买入） [6] - 戴尔科技年初至今股价上涨93.9%，长期盈利增长率为12% [6] - CrowdStrike年初至今股价上涨36.8%，长期盈利增长率预计为22.31% [6] - Intuit年初至今股价上涨7.2%，长期盈利增长率为14.57% [6]

文章核心观点 - 模拟器件公司（Analog Devices）盈利和销售超预期，库存积压缓解，公司认为正处于“周期性复苏”开端 [1][2] 业绩表现 - 公司公布第二财季调整后每股收益为1.40美元，超预期 [1] - 营收同比下滑34%至21.6亿美元，但也高于预期 [1] 行业趋势 - 首席执行官Vincent Roche称尽管存在宏观和库存逆风，营收仍超预期，公司广泛客户群的库存合理化正趋于稳定，为第三季度实现环比增长扫清障碍 [2] - 库存状况改善和新订单增加让公司对处于周期性复苏开端感到乐观 [2] 业绩指引 - 公司预计本季度调整后每股收益在1.40 - 1.60美元之间，营收在21.7 - 23.7亿美元之间，两者中点均高于预期 [2] 股价表现 - 截至周三上午11:08，公司股价上涨8%至233.94美元，盘中早些时候触及历史新高234.67美元，2024年以来累计上涨约18% [2]

文章核心观点 - 公司2024年4月季度财报显示营收和每股收益同比下降，但超华尔街预期，部分关键指标能更好洞察公司表现，其股价近月表现优于标普500，但短期或跑输大盘 [1][3] 财务数据 - 2024年4月季度营收21.6亿美元，同比下降33.8%，每股收益1.40美元，去年同期为2.83美元 [1] - 营收超Zacks共识预期2.1亿美元，超预期幅度2.60%，每股收益超预期幅度11.11%，共识预期为1.26美元 [1] 各业务营收情况 - 消费业务营收2.4518亿美元，八位分析师平均预期2.3226亿美元，同比变化-12.5% [2] - 通信业务营收2.4078亿美元，八位分析师平均预期2.5359亿美元，同比变化-46.9% [2] - 汽车业务营收6.5824亿美元，八位分析师平均预期6.5279亿美元，同比变化-16.1% [2] - 工业业务营收10.1亿美元，八位分析师平均预期9.6570亿美元，同比变化-41.8% [2] 股价表现 - 公司过去一个月股价回报率为+14.1%，Zacks标普500综合指数变化为+7.3% [3] - 公司股票目前Zacks排名为4（卖出），短期或跑输大盘 [3]

营收情况 - 2024年5月4日，公司营收为21.59亿美元，同比下降34%[32] - 工业市场营收为10.15亿美元，同比下降44%[34] - 直销渠道营收为8.73亿美元，同比下降40%[36] - 2024年5月4日，公司营业收入为386,123美元，同比下降66%[43] 利润情况 - 净利润为3.02亿美元，同比下降69%[32] - 2024年5月4日，公司净利润为302,242美元，同比下降69%[46] 费用情况 - 毛利率为54.7%，同比下降11%[37] - 研发费用为3.55亿美元，同比下降15%[38] - 销售、市场、总务及行政费用为2.44亿美元，同比下降25%[39] - 无形资产摊销费用为1.89亿美元，同比下降25%[41] 资金情况 - 公司现金、现金等价物和短期投资总额为24亿美元，其中约15亿美元在美国[47] 资本支出和股票回购计划 - 公司预计2024财年的资本支出将在6亿至8亿美元之间[59] - 公司董事会已授权在普通股回购计划下回购总额达167亿美元的普通股[57]

财务表现 - 2024财年第二季度营收为21.59亿美元，高于我们的预期中值[1] - 调整后的净现金流为42.76亿美元，自由现金流为30.64亿美元[1] - 第三财季预计营收为22.7亿美元，预计调整后每股收益为1.50美元[4] - 董事会宣布每股普通股的季度现金股利为0.92美元[7] 模拟设备公司财务表现 - 2024年第二季度，模拟设备公司的营收为46.72亿美元，同比下降28%[31] - 模拟设备公司的净利润为30.22亿美元，同比下降69%[30] - 模拟设备公司的每股基本收益为0.61美元[30] - 模拟设备公司的每股摊薄收益为0.61美元[30] - 模拟设备公司的总资产为488.62亿美元[29] - 模拟设备公司的经营活动产生的净现金流为19.47亿美元[30] - 模拟设备公司的投资活动使用的净现金流为8.21亿美元[30] - 模拟设备公司的融资活动提供的净现金流为1.44亿美元[30] - 过去12个月，模拟器件公司的营收为104.65亿美元，运营活动提供的净现金为42.76亿美元，资本支出为12.12亿美元，自由现金流为30.64亿美元，自由现金流占营收的比例分别为41%[33]，29%[33]。 - 预计2024年8月，模拟器件公司的营收将达到27亿美元，营业利润率为20.1%，调整后为40.0%[34]。 - 预计2024年8月，模拟器件公司的每股收益将为0.71美元，调整后为1.50美元[34]。

文章核心观点 全球半导体领导者Analog Devices公布2024财年第二季度财务结果，虽面临宏观和库存逆风，但营收超预期，预计库存合理化稳定后第三季度恢复增长，且AI发展为公司带来长期增长机遇 [1][2] 各部分总结 第二季度财务结果 - 营收21.59亿美元，高于预期中点，较去年同期32.63亿美元下降34% [1][4] - 毛利润11.8亿美元，去年同期21.45亿美元，下降45%；毛利率54.7%，去年同期65.7%，下降1100个基点 [4] - 营业利润3.86亿美元，去年同期11.28亿美元，下降66%；营业利润率17.9%，去年同期34.6%，下降1670个基点 [4] - 摊薄后每股收益0.61美元，去年同期1.92美元，下降68% [4] - 调整后毛利润14.4亿美元，去年同期24.04亿美元，下降40%；调整后毛利率66.7%，去年同期73.7%，下降700个基点 [4] - 调整后营业利润8.42亿美元，去年同期16.71亿美元，下降50%；调整后营业利润率39.0%，去年同期51.2%，下降1220个基点 [4] - 调整后摊薄每股收益1.40美元，去年同期2.83美元，下降51% [4] - 运营活动产生的净现金8.08亿美元，过去12个月为42.76亿美元；资本支出1.88亿美元，过去12个月为12.12亿美元；自由现金流6.2亿美元，过去12个月为30.64亿美元 [4] - 第二季度通过股息和回购向股东返还超6.75亿美元 [1] 第三季度展望 - 预计营收22.7亿美元，上下浮动1亿美元 - 预计报告营业利润率约20.1%，上下浮动200个基点；调整后营业利润率约40.0%，上下浮动100个基点 - 预计报告每股收益0.71美元，上下浮动0.10美元；调整后每股收益1.50美元，上下浮动0.10美元 [5][6] 股息支付 - 董事会宣布每股普通股0.92美元的季度现金股息，将于2024年6月17日支付给6月4日收盘时登记在册的股东 [7] 非GAAP财务信息 - 公司使用非GAAP指标评估经营业绩、预算和资源分配，认为对投资者评估核心业务有帮助 [9] - 非GAAP财务指标包括调整后毛利润、营业利润、每股收益、自由现金流等，排除了收购相关费用、交易成本、特殊费用和税务相关项目 [10][11][13] 营收趋势按终端市场划分 - 工业领域：三个月营收10.15亿美元，占比47%，同比下降44%；六个月营收22.10亿美元，占比47%，同比下降38% [22] - 汽车领域：三个月营收6.58亿美元，占比30%，同比下降10%；六个月营收13.96亿美元，占比30%，同比下降1% [22] - 通信领域：三个月营收2.41亿美元，占比11%，同比下降45%；六个月营收5.44亿美元，占比12%，同比下降41% [22] - 消费领域：三个月营收2.45亿美元，占比11%，同比下降9%；六个月营收5.22亿美元，占比11%，同比下降15% [22] 财务数据调整 - 提供了GAAP与非GAAP结果的调节表，展示各项指标调整前后的差异 [24] - 提供了净现金与自由现金流的调节表，展示不同时间段的相关数据 [26] - 提供了预计GAAP与非GAAP结果的调节表，展示第三季度预计指标调整前后的差异 [27]