公司业绩与财务指引 - 公司发布2026财年乐观业绩指引 预计营收259亿至261亿美元 区间中值超过华尔街平均预期 但不及部分分析师预期的超过264亿美元 [1] - 公司预计2026财年调整后每股收益为23.30至23.50美元 区间中值23.40美元略高于华尔街平均预期的23.37美元 [1] - 2025财年第四财季营收同比增长10%至创纪录的61.9亿美元 好于分析师平均预期的61.1亿美元 [2] - 2025财年第四财季Non-GAAP净利润为22.9亿美元 较上年同期的21.3亿美元增长8% 调整后每股收益5.50美元 好于分析师平均预期的5.39美元 [2] - 2025财年第四财季数字媒体部门营收46.2亿美元 同比增长11% 该部门年度经常性收入为192亿美元 数字体验部门营收15.2亿美元 同比增长9% [3] - 公司预计2026财年总年度经常性收入同比增长10.2% 业务专业及消费者订阅收入73.5亿至74.0亿美元 创意及营销专业订阅收入177.5亿至179.0亿美元 [2] 人工智能战略与市场地位 - 公司首席执行官表示 2025财年表现好于预期反映了公司在全球AI生态系统中日益重要的地位 以及其AI驱动工具的快速采用 [3] - 公司未更新三个月前披露的AI相关指标 此前曾表示受AI影响的年度经常性收入已超过50亿美元 AI优先产品的销售额已超过2.5亿美元 [3] - 公司宣布将把Photoshop和Acrobat整合进OpenAI的ChatGPT 并向聊天机器人用户免费提供部分功能 以确保其功能能被更广泛用户看到 [6] - 投资者一直在寻找更清晰的迹象 以证明公司能够在人工智能时代蓬勃发展 对当前指引反应平淡 [1] 行业竞争与市场担忧 - 投资者担心生成式AI可能对公司业务构成冲击 公司面临的挑战是多维度的 [4] - 一方面 Canva和Figma等较小公司正在夺取更多市场份额 另一方面 Meta等大型科技公司正在整合更多AI功能 [4] - 更令人担忧的是 像Midjourney这样的AI原生工具正在挑战公司在创意软件领域的长期领导地位 [4] - 尽管Photoshop等应用中的AI功能已被使用数百亿次 但许多其他热门工具（如谷歌的视频生成模型Veo）由其他公司开发 [4] - 由于担心在AI时代落后 公司股票今年表现逊于科技同行 分析师指出AI颠覆的担忧正在困扰公司及整个应用软件领域 [4] - 分析师表示 投资者可能正在等待足够显著且可持续的加速增长 以打消AI颠覆的疑虑 [4]

来源：智通财经 当地时间12月10日，Adobe公布2025财年第四季度及全年财务业绩。第四财季，该公司实现创纪录的 61.9亿美元营收，同比增长10%；净利润为18.6亿美元，2025财年全年，公司营收237.7亿美元，同比增 长11%；净利润为71.3亿美元。 ...

财务数据和关键指标变化 - 公司2025财年全年实现创纪录的营收237.7亿美元，同比增长11% [4][30] - 2025财年非GAAP每股收益为20.94美元，同比增长14% [4][30] - 2025财年GAAP每股收益为16.70美元，同比增长35% [30] - 第四季度营收为61.9亿美元，同比增长10% [32] - 第四季度非GAAP每股收益为5.50美元，同比增长14% [32] - 第四季度GAAP每股收益为4.45美元，同比增长17% [32] - 2025财年运营现金流超过100亿美元 [30] - 年末现金及短期投资头寸为66亿美元 [31] - 年末剩余履约义务为225.2亿美元，同比增长13% [31] - 年末当前剩余履约义务同比增长11% [31] - 2025财年执行了近120亿美元的创纪录股票回购，流通股减少超过6% [30] - 公司目前仍有59亿美元的回购授权额度 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - **数字媒体业务**：第四季度营收为46.2亿美元，同比增长11%；全年营收为176.5亿美元，同比增长11% [10][30] - **数字媒体年度经常性收入**：截至季度末为192亿美元，同比增长11.5%，超过此前11.3%的增长目标 [10][31] - **数字媒体净新增ARR**：超过75%由订阅增长、交叉销售和向上销售驱动，其余部分来自基于价值的定价策略 [31] - **数字体验业务**：第四季度营收为15.2亿美元，同比增长9%；全年营收为58.6亿美元，同比增长9% [23][30] - **数字体验订阅收入**：第四季度为14.1亿美元，同比增长11%；全年为54.1亿美元，同比增长11% [23][31] - **Adobe总ARR**：截至财年末为252亿美元，同比增长11.5% [31] - **AI影响的ARR**：现已超过公司整体业务量的三分之一 [33] - **生成积分消耗**：在创意云、Firefly和Express中的消耗量环比增长3倍 [11][34] - **创意免费增值月活跃用户**：超过7000万，同比增长超过35% [21][34] - **Acrobat和Express月活跃用户**：超过7.5亿，同比增长20% [34] - **Acrobat Web月活跃用户**：同比增长超过30% [16] - **AEP及原生应用订阅收入**：同比增长超过40% [24] - **Adobe Agent Studio解决方案的期末ARR**：同比增长超过25% [28] - **Firefly Services和Firefly Foundry的期末ARR**：同比增长超过一倍 [35] - **GenStudio解决方案的期末ARR**：同比增长超过25% [35] - **ARR超过1000万美元的客户数量**：同比增长25%，超过150家 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - **业务专业人士和消费者群体**：第四季度订阅收入为17.2亿美元，同比增长15% [33] - **业务专业人士和消费者群体移动端ARR**：同比增长超过30% [34] - **创意和营销专业人士群体**：第四季度订阅收入为42.5亿美元，同比增长11% [34] - **企业市场**：在欧洲、中东、非洲和亚洲地区创下企业业务记录季度 [28] - **中小企业、企业和新兴市场**：在所有销售渠道和地区表现强劲，尤其在中小企业、企业和新兴市场表现突出 [21] - **教育市场**：Express在教育领域采用率强劲，拥有Express Premium访问权限的学生数量同比增长超过70% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是围绕三大客户群体提供定制化服务：业务专业人士和消费者、创作者和创意专业人士、营销专业人士 [4][90] - 核心愿景是利用AI加速创新，通过对话式和智能体界面提供快速、易用的应用程序 [4][13] - 在创意领域，公司致力于提供从构思、创作到制作和交付的最全面、强大和精确的应用程序 [5][16] - 在营销领域，公司提供最全面的客户体验编排愿景，通过Adobe体验平台、应用和智能体解决方案帮助企业实现规模化个性化 [7][23] - 公司通过Firefly Services、Firefly Foundry和GenStudio等产品，为企业提供定制模型和自动化内容生产解决方案，变革企业内容供应链 [6][19][20] - 公司积极构建AI生态系统，与AWS、Azure、Google Gemini、Microsoft Copilot、OpenAI等领先伙伴建立合作和集成 [7] - 公司采取无机增长策略，宣布有意以约19亿美元的全现金交易收购Semrush，以增强品牌可见性和受众触达，交易预计在2026年上半年完成 [8][25][35] - 公司正将其技术（如Photoshop、Express、Acrobat功能）作为模型上下文协议端点，集成到ChatGPT、Copilot等对话平台中，以在新的界面提供和货币化创意及PDF功能 [12][13][72] - 生成积分机制是衡量高价值使用和货币化的关键指标，用户可通过升级到更高价值的套餐或购买附加积分包来增加使用 [11][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2026财年充满信心，目标是实现行业领先的创新、两位数的ARR增长和世界级的盈利能力 [39] - 2026财年总营收目标为259亿至261亿美元 [37] - 2026财年业务专业人士和消费者订阅收入目标为73.5亿至74亿美元 [37] - 2026财年创意和营销专业人士订阅收入目标为177.5亿至179亿美元 [37] - 2026财年总Adobe期末ARR业务量增长目标为10.2%，这相当于约26亿美元的净新增ARR，是公司年初指导的最高水平 [37][64] - 2026财年GAAP每股收益目标为17.90至18.10美元，非GAAP每股收益目标为23.30至23.50美元 [37] - 2026财年非GAAP运营利润率目标约为45.0% [37] - 2026年第一季度总营收目标为62.5亿至63亿美元 [38] - 2026年第一季度非GAAP运营利润率目标约为47.0% [38] - 生成式AI流量在2025年假日季迄今增长了760%，AI驱动的流量正在上升并需要不同的转化方法，凸显了智能体网络的重要性 [24][25] - 第四季度业绩显示出拐点迹象，领先指标的表现增强了公司信心 [64][66] - 公司认为其结合创意和营销的综合策略具有独特优势，并带来巨大信心 [61] 其他重要信息 - 公司重新评估了2025财年末的ARR，因汇率变动导致总Adobe ARR增加了4.6亿美元，从252亿美元增至256.6亿美元，作为2026财年的起点 [36] - 公司已在投资者数据表中提供了追溯至2023财年的总Adobe ARR历史信息 [36] - 收购Semrush预计在完成后第一年对非GAAP每股收益影响可忽略不计，之后将产生增值效应 [35] - 公司第四季度签署了超过100项Firefly服务新交易 [21] - 第四季度新增超过45个合作伙伴加入Express生态系统，包括Bynder、Hootsuite和Sprout Social [16] - 仅第四季度就有超过25,000家企业首次购买Express或Studio，且增速环比加快 [16] - 公司第四季度在全球推动了交易额超过100万美元的创纪录订单量，并且ARR超过1000万美元的客户数量同比增长超过25% [9] - 公司获得了行业分析师的认可，包括在Forrester Wave数字体验平台报告中被评为领导者，并在Gartner的三个魔力象限（多渠道营销中心、B2B营销自动化平台、数字资产管理）中获评 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Firefly Foundry的早期客户使用情况和经济潜力 [42] - Firefly Foundry允许企业基于自身内容、数据和品牌指南训练专有基础模型，为营销团队和媒体娱乐公司提供托管服务，用于生成图像、视频、音频和3D模型 [45] - 公司以一家媒体娱乐公司为例，在原有约1000万美元ARR的核心创意产品基础上，通过约6个月的销售过程，额外售出了约700万美元的Firefly Services和Firefly Foundry服务，并在两三个月内完成模型训练，客户已看到内容生产效率提升和收入机会增加 [46][47] - 公司的愿景是为每个品牌或影视系列创建专属的Foundry，以实现内容自动化生产的巨大潜力 [44][48] 问题: 如何将新产品组合的价值创造与投资回报率联系起来 [51] - 公司通过整合创意与体验云，提供从活动创建、执行到商业效果分析的闭环解决方案，这是其独特的价值主张 [52][53] - 营销预算的10%-20%用于内容创作和生产，公司的内容供应链解决方案（通过GenStudio）既能帮助客户降低内容成本，又能让他们更敏捷地创造更多内容，从而提升营销效果和投资回报率 [54] 问题: 收购Semrush的战略理由及整合策略 [57] - 收购Semrush是为了应对营销人员对品牌在LLM等新渠道中可见性的高度关注 [58] - 结合Adobe和Semrush的优势，将为营销人员提供一个全面的解决方案，使其能够在自有渠道、LLM、传统搜索引擎和更广泛的网络中管理和提升品牌可见性 [59] - 公司自身在跨搜索引擎和LLM的广告支出整合与效率分析方面的经验，也印证了这一综合解决方案的独特价值 [60] 问题: 用户和用量增长何时能转化为整体增长的加速或稳定 [63] - 第四季度是一个拐点，领先指标的表现（如业务专业人士和消费者群体的月活增长、创意免费增值月活增长、生成积分消耗激增）给了公司信心 [64][65] - 公司2026财年总ARR增长10.2%的目标（约26亿美元净新增ARR）是年初指导的最高水平，这反映了在所有三个客户群体中持续的发展势头 [64][69] 问题: 2026财年ARR增长指引较2025财年实际增长放缓的原因 [68] - 增长指引的差异需从绝对值角度理解，2026财年的目标体现了约26亿美元的净新增ARR，这本身显示了强劲的发展势头 [69] - 该目标基于对所有三个客户群体的信心，而非依赖单一群体，反映了公司在Express、Acrobat AI功能、Firefly、Creative Cloud Pro、AEP及GenStudio等各个领域的进展 [70] 问题: 在Adobe生态系统外（如ChatGPT）扩展服务时的货币化策略 [72] - 将技术集成到LLM中是一个重要的顶级漏斗策略，可以让公司触达传统市场无法触及的新用户，并提供了将其转化为完整付费计划的机会 [73] - 模型上下文协议端点的采用是关键，它允许LLM与模型和API协同工作，这放大了公司强大的API能力的优势，并有助于推动免费增值体验和用户增长 [74] 问题: 生成积分消耗激增的原因、第三方模型的影响及对大模型竞争的展望 [77] - 生成积分消耗的增长是多个因素共同作用的结果：支持生成功能的应用程序数量增加、支持的媒体类型增多、集成的用例和工作流更丰富、以及可用模型（包括Adobe和第三方模型）的持续优化 [79][80] - 视频消费是重要的增长贡献因素，Firefly Boards（构思）和批量生成等新用例也推动了消耗 [79][80] - Firefly应用以其有竞争力的入门价格和集成的工作流，成为获取世界顶级模型的“一站式商店”，极大地促进了用户增长和积分消耗 [80] - 公司致力于与所有优秀的模型提供商合作，并希望成为用户访问这些模型的单一目的地 [82] 问题: 2026财年创意和营销专业人士群体的增长构成（席位增长与定价） [84] - 公司产品线已演变为满足不同用户需求：面向业务专业人士的Express和Acrobat Studio（免费增值）、面向创作者的Firefly应用、面向创意专业人士的Creative Cloud（特别是向更高价值的Pro计划迁移）、以及面向企业自动化的Firefly Services/Foundry集成 [86][87] - 公司看到强劲的席位增长，并相信用户获取仍有很大空间 [88] - 对于创意专业人士，公司认为基于价值的定价仍有很大机会 [88] - 在企业高端市场，自动化内容生产将成为增长的新引擎 [89]

财务数据和关键指标变化 - 公司2025财年全年营收创纪录，达到237.7亿美元，同比增长11% [4][27] - 2025财年非GAAP每股收益为20.94美元，GAAP每股收益为16.70美元，分别同比增长14%和35% [4][27] - 第四季度营收为61.9亿美元，同比增长10% [29] - 第四季度非GAAP每股收益为5.50美元，GAAP每股收益为4.45美元，分别同比增长14%和17% [29] - 2025财年运营现金流超过100亿美元，期末现金及短期投资为66亿美元 [27][28] - 2025财年数字媒体年度经常性收入为192亿美元，同比增长11.5%，超过此前11.3%的目标 [9][28] - 2025财年总Adobe年度经常性收入为252亿美元，同比增长11.5% [28] - 第四季度运营现金流创纪录，达到31.6亿美元 [30] - 第四季度剩余履约义务增加20.8亿美元，年末剩余履约义务总额为225.2亿美元，同比增长13% [28][30] - 2025财年执行了近120亿美元的股票回购，流通股减少超过6% [27] - 受汇率变动影响，2025财年末重新估值后，总Adobe年度经常性收入从252亿美元增至256.6亿美元，作为2026财年起点 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - **数字媒体业务**：第四季度营收为46.2亿美元，全年营收为176.5亿美元，均同比增长11% [9][27] - **数字体验业务**：第四季度营收为15.2亿美元，全年营收为58.6亿美元，创纪录，全年同比增长9% [21][27] - **数字体验订阅收入**：第四季度为14.1亿美元，全年为54.1亿美元，均同比增长11% [21][28][29] - **业务专业人士与消费者群体**：第四季度订阅收入为17.2亿美元，同比增长15% [30] - **创意与营销专业人士群体**：第四季度订阅收入为42.5亿美元，同比增长11% [31] - **生成积分消耗**：在创意云、Firefly和Express中的消耗量环比增长3倍 [10][32] - **移动端年度经常性收入**：同比增长超过30% [31] - **Acrobat和Express的月活跃用户**：超过7.5亿，同比增长20% [31] - **Adobe体验平台及原生应用**：年度经常性收入同比增长超过30% [32] - **Firefly Services和Firefly Foundry**：年度经常性收入同比增长超过一倍 [32] - **GenStudio解决方案**：年度经常性收入同比增长超过25% [32] - **年度经常性收入超过1000万美元的客户**：数量同比增长25%，超过150家 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - **用户获取与活跃度**：公司产品总月活跃用户同比增长超过15% [7] - **创意免费增值服务月活跃用户**：在第四季度超过7000万，同比增长超过35% [18][20] - **Acrobat Web月活跃用户**：同比增长超过30% [14] - **企业市场**：在欧洲、中东、非洲和亚洲地区企业业务创下纪录季度 [25] - **中小企业、企业和新兴市场**：在所有销售渠道和地区表现强劲 [18] - **大额交易**：第四季度全球超过100万美元的交易预订额创纪录，年度经常性收入超过1000万美元的客户数量同比增长超过25% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **AI核心战略**：公司正利用AI加速创新，服务商业人士、消费者、创作者和营销专业人士三大受众群体 [4] - **生成式AI模型**：持续开发自有商业安全的Firefly模型，并大幅扩展与第三方生成式AI模型的合作伙伴生态，Firefly应用现已集成超过25个领先合作伙伴模型 [9][10] - **对话式与智能体界面**：在Adobe Reader、Acrobat和Express中提供新的对话式和智能体界面，并在ChatGPT、Copilot等平台提供成像、视频和生产力功能以覆盖新场景 [4][11] - **企业内容供应链转型**：通过整合创意应用、工作流管理、数字资产管理、Firefly Services和Firefly Foundry定制模型，转变企业内容供应链 [5][17] - **客户体验编排**：提供统一的AI驱动平台，涵盖品牌可见性、内容供应链和客户参与，Adobe体验平台每天处理超过35万亿细分评估和700亿用户档案激活 [21][22] - **收购战略**：宣布有意以约19亿美元全现金交易收购Semrush，以增强品牌在AI搜索中的可见性，交易预计在2026年上半年完成 [7][23][33] - **行业领导地位**：被Forrester Wave评为数字体验平台领导者，并在Gartner的三个魔力象限（多渠道营销中心、B2B营销自动化平台、数字资产管理）中获认可 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **AI影响力**：由AI影响或AI优先的年度经常性收入已超过总业务量的三分之一，AI正深度融入解决方案 [30] - **市场机会**：公司服务于巨大的市场机会，产品创新和客户群体战略推动了2025财年的强劲业绩，并为2026财年总Adobe年度经常性收入增长超过10%的目标奠定基础 [8] - **生成式AI流量增长**：根据Adobe数字指数，2025年假日季至今，生成式AI流量增长了760% [22] - **智能体网络重要性**：来自大语言模型和智能体浏览器的AI流量正在上升，需要不同的转化方法，凸显了智能体网络日益增长的重要性 [23] - **长期信心**：基于第四季度的强劲表现和领先指标，管理层对实现行业领先的创新、双位数的年度经常性收入增长和世界级的盈利能力充满信心 [36][37] - **宏观经济假设**：2026财年财务目标基于当前宏观经济条件，且未计入Semrush的贡献 [34] 其他重要信息 - **产品创新**：第四季度发布了Premiere Mobile（与YouTube整合）和Photoshop Mobile，为创作者提供移动端服务 [5] - **Firefly Foundry**：为企业提供基于自身内容、数据和品牌目录训练的专有基础模型，早期客户兴趣浓厚 [17] - **Acrobat Studio**：将AI助手、PDF空间与Express的生成能力及传统PDF工具整合，市场反响强烈，第四季度近50%的商业ETLA续订客户已升级至此产品 [13][31] - **合作伙伴扩展**：第四季度为Express生态系统新增超过45个合作伙伴，包括Bynder、Hootsuite和Sprout Social [14] - **Adobe MAX活动**：作为全球最大的创意活动，吸引了超过1万名创意社区成员现场参与，线上数百万，展示的创新获得了超过2000篇文章报道和8.2亿次视频观看 [17] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Firefly Foundry的早期客户使用情况和经济潜力 [41] - 管理层认为Firefly Foundry为企业和媒体娱乐工作流带来了巨大机遇，允许基于客户自身内容和品牌指南定制模型，实现内容创作和交付的自动化 [42][43] - 举例说明，一家媒体娱乐公司在原有约1000万美元年度经常性收入的核心创意产品基础上，新增了约700万美元的Firefly Services和Firefly Foundry业务，并在两三个月内完成模型训练，现已用于构思和生产流程，提高了内容生产效率和收入机会 [44][45][46] - 愿景是为每个品牌或影视系列创建专属的Foundry，以实现内容自动化生产的巨大潜力 [47] 问题: 关于新生产力增强功能如何与企业投资回报率挂钩 [50] - 公司的价值主张在于能够帮助客户优化和加速内容生产，并且是唯一能够闭环从活动创建、执行到最终商业效果分析的公司 [51][52] - 营销预算的10%-20%用于内容创作和生产，公司的内容供应链解决方案（通过GenStudio）既能帮助降低成本，又能更敏捷地创造更多内容，从而提高营销效果和投资回报率 [53] 问题: 关于收购Semrush的战略理由和整合策略 [55] - 收购Semrush是为了满足营销人员对品牌可见性，尤其是在大语言模型等新渠道中品牌定位的迫切需求 [56] - 结合Adobe和Semrush的能力，将为营销人员提供一个全面的解决方案，使其能够在自有渠道、大语言模型、传统搜索引擎和更广泛的网络中管理和提升品牌可见性 [57][58] - 该整合也将帮助公司分析跨渠道（搜索引擎和生成式引擎）支出的相对效率，提供独特的统一分析方法 [59] 问题: 关于用户增长和模型使用量上升何时能转化为整体增长加速 [62] - 管理层认为第四季度是一个拐点，领先指标（如业务专业人士和消费者群体的月活跃用户增长、创意免费增值服务使用量）表现强劲，这为2026财年总Adobe年度经常性收入增长10.2%（约26亿美元净新增）的目标提供了信心，这也是年初指引的历史最高水平 [63][35] - 在创意专业领域，核心创意订阅业务已实现连续环比增长，Firefly新应用和Firefly Foundry自动化服务共同推动了创纪录的数字媒体年度经常性收入 [64] - 公司对基础业务的转型（如移动端、AI融合、高价值产品）和执行感到满意，并认为需要继续保持 [65][66] 问题: 关于2026财年总年度经常性收入增长指引低于2025财年实际增长的原因 [69] - 管理层强调需关注增长的绝对值，2026财年约26亿美元净新增年度经常性收入的指引显示了在所有客户群体中的发展势头 [70] - 该指引基于对所有三个客户群体（业务专业人士与消费者、创作者与创意专业人士、营销专业人士）的信心，而非依赖单一群体，并反映了公司在Express、Acrobat、Firefly、创意云、AEP及GenStudio等产品上取得的进展，以及即将完成的Semrush收购带来的补充 [71] 问题: 关于在Adobe生态系统外（如ChatGPT）扩展服务时的货币化策略 [73] - 公司将大语言模型视为重要的顶级流量入口，可以触达传统渠道难以覆盖的新用户，并提供将其转化为完整付费计划的机会 [73] - 随着大语言模型采用模型上下文协议端点，公司能够将其强大的创意和生产力API能力接入，这构成了持久的差异化优势，并有助于推动免费增值用户体验和月活跃用户增长，最终转化为业绩 [74][75] 问题: 关于生成积分消耗增长、第三方模型影响及对大模型市场份额的看法 [77] - 生成积分消耗的3倍环比增长是由多个因素驱动的：支持生成功能的应用程序数量增加、支持的媒体类型（尤其是视频）扩展、集成的用例和工作流增多，以及模型质量的提升 [78][79][80] - 公司推出了具有吸引力的Firefly应用入门价格计划，集成了Adobe和第三方的最佳模型，这促进了用户增长和积分消耗，并开始看到用户向更高价计划升级或购买积分附加包 [80][81] - 公司的愿景是与所有优秀的模型提供商合作，并日益成为用户访问这些模型的单一目的地，不偏袒特定大模型 [81] 问题: 关于2026财年创意与营销专业人士群体的增长构成、付费席位增长预期及定价杠杆 [84][85] - 公司通过针对不同用户（业务人士、创作者、创意专业人士）的多样化产品组合（如Express、Acrobat Studio、Firefly应用、创意云专业版计划、Firefly Services/Foundry）来推动增长 [86][87] - 免费增值服务月活跃用户增长超过35%，并且已开始通过现有计划（Express、Acrobat Studio、Firefly）将其中的一部分转化为付费用户，同时生成积分使用量持续强劲增长 [88] - 公司继续看到强劲的席位增长，相信用户获取仍有很大空间，并且对于创意专业人士而言，基于价值的定价仍有很大机会，同时企业端的自动化服务将成为额外的增长引擎 [88][89]

公司业绩 - 软件公司公布了创纪录的2025财年业绩 [1] 业绩驱动因素 - 业绩反映了其人工智能工具在全球范围内受到的关注和使用 [1]

业绩总结 - Adobe在2025财年实现创纪录的收入为237.7亿美元，同比增长11%[67] - FY25每股收益（GAAP）为16.70美元，同比增长35%[68] - FY25运营现金流创纪录为100.3亿美元[69] - Q4总收入为61.9亿美元，同比增长10%[72] 用户数据 - 数字媒体在第四季度的收入为46.2亿美元，全年收入为176.5亿美元，均同比增长11%[23][70] - 数字媒体的年末经常性收入（ARR）为192亿美元，同比增长11.5%[24] - 在第四季度，Adobe的全球记录交易额超过100万美元的订单，客户中年收入超过1000万美元的数量同比增长超过25%[22] 新产品和新技术研发 - Adobe Experience Platform及其原生应用的订阅收入同比增长超过40%[54] - 生成性AI流量在2025年假日季节增长了760%[55] - Acrobat和Reader中的AI功能使用量同比增长超过4倍[31] - Firefly应用的首次订阅量在季度间增长了2倍[38] - Adobe的生成性信用消费在创意云、Firefly和Express中同比增长约3倍[44] 市场扩张和并购 - 宣布以约19亿美元收购Semrush，预计在FY26上半年完成[88] - FY26目标总收入为259亿美元至261亿美元[94] 数字体验 - 数字体验在第四季度的收入为15.2亿美元，同比增长9%，全年收入为58.6亿美元[51][70]

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甲骨文公司财报核心要点 - 第二季度每股收益为2.26美元，显著超出市场预期的1.64美元 [1] - 第二季度营收为160.6亿美元，低于市场预期的162.1亿美元 [1] - 云收入（含SaaS）为80亿美元，略低于市场预期的80.4亿美元 [1] - 运营利润率为42%，与市场预期的42.2%基本一致 [2] - 季度运营收入为67.2亿美元，低于市场预期的68.2亿美元 [2] - 剩余履约义务金额为5230亿美元，较上年同期的970亿美元大幅增长 [2] - 财报发布后，公司股价下跌超过7% [7][8] 甲骨文公司业务与战略 - 公司宣布将继续加大支出，特别是计划持续从英伟达购买最新的GPU [3] - 公司表示需要为部署客户想要的任何芯片做好准备，因此将加倍投入 [4] - 尽管业务部分领域出现疲软，但公司相信这是其长期愿景 [4] - 公司相对较新进入云计算领域（约10年），而AWS已有约20年历史，目前仍处于投资阶段 [8] - 市场关注其与OpenAI和Stargate的交易进展 [8] - 市场担忧其持续激进采购可能导致未来几个季度出现负自由现金流 [5] 奥多比公司财报核心要点 - 第四季度每股收益为5.50美元，超出市场预期的5.39美元 [8] - 第四季度营收为61.9亿美元，超出市场预期的61.1亿美元 [9][10] - 第四季度剩余履约义务金额为225.2亿美元，超出市场预期的222.8亿美元 [10] - 公司预计第一财季营收在62.5亿至63亿美元之间，高于市场预期的62.4亿美元 [10] - 公司预计全年每股收益在23.30至23.50美元之间，高于市场预期的23.37美元 [11] - 订阅收入同比增长12% [12] - 财报发布后，公司股价最初上涨约2%，但随后反应平淡 [8][12] 奥多比公司业务表现与市场反应 - 数字媒体部门收入同比增长约11% [12] - 数字体验部门收入同比增长约9% [12] - 业绩虽超预期，但增长幅度并未特别突出，且市场此前预期较低 [12][13] - 公司股票此前被大幅做空，尽管业绩超预期，但并未引发股价大幅上涨 [13] 行业影响与关联 - 甲骨文的持续支出计划预计将对英伟达和AMD等硬件供应商有利 [6] - 甲骨文财报表现引发市场对其营收增长和自由现金流生成能力的担忧 [5][7]

The software company expects revenue to be $25.90 billion to $26.10 billion in 2026 as it looks to expand its AI business. ...

About this content About Angela Harmantas Angela Harmantas is an Editor at Proactive. She has over 15 years of experience covering the equity markets in North America, with a particular focus on junior resource stocks. Angela has reported from numerous countries around the world, including Canada, the US, Australia, Brazil, Ghana, and South Africa for leading trade publications. Previously, she worked in investor relations and led the foreign direct investment program in Canada for the Swedish government ...