证券代码：301488 证券简称：豪恩汽电 公告编号： 202 5 - 0 2 4 深圳市豪恩汽车电子装备股份有限公司 关于召开2025年第一次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市豪恩汽车电子装备股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 23 日召开第三届董事会第十五次会议审议通过了《关于召开 2025 年第一次临时股东大 会的议案》，决定于 2025 年 5 月 12 日 14：30 召开 2025 年第一次临时股东大会。现 将本次股东大会的相关事项通知如下： 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次：2025年第一次临时股东大会 2、股东大会的召集人：公司董事会 （2）网络投票时间：2025年5月12日。其中通过深圳证券交易所交易系统进行网 络投票的时间为：2025年5月12日9:15—9:25，9:30—11:30以及13:00—15:00；通过 深圳证券交易所互联网投票系统（http://wltp.cninfo.com.cn）投票时间为2025年5 月12日9:15—15:00期间的任意时间。 5、 ...

证券代码：301488 证券简称：豪恩汽电 公告编号：2025-022 深圳市豪恩汽车电子装备股份有限公司 第三届监事会第十二次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 深圳市豪恩汽车电子装备股份有限公司（以下简称"公司"）第三届监事会第十二 次会议通知于 2025 年 4 月 18 日通过电子邮件方式发出并送达全体监事。会议于 2025 年 4 月 23 日在公司会议室以现场及通讯方式召开。会议应出席监事 3 名，实际出席监 事 3 名，会议由监事会主席陈特芳主持召开。本次会议的召集、召开和表决程序符合《中 华人民共和国公司法》等法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《深圳市豪恩汽车 电子装备股份有限公司章程》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 本次监事会审议通过并形成以下决议： 1、审议通过《关于<2025 年第一季度报告>的议案》 经审核，监事会认为：董事会编制和审议《2025 年第一季度报告》的程序符合法律、 行政法规及中国证监会的相关规定，报告内容真实、准确、完整地反映了上市公司的实 际情况，不存在任何虚 ...

证券代码：3 0 1 4 8 8 证券 简称： 豪恩汽电 公 告编号：2 0 2 5 - 0 2 1 深圳市豪恩汽车电子装备股份有限公司 第三届董事会第十五次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 深圳市豪恩汽车电子装备股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第十五 次会议通知于 2025 年 4 月 18 日通过电子邮件方式发出并送达全体董事。会议于 2025 年 4 月 23 日在公司会议室以现场及通讯方式召开。会议应出席董事 6 名，实际出席董 事 6 名，会议由董事长陈清锋主持，公司监事和高级管理人员列席本次会议。本次会议 的召集、召开和表决程序符合《中华人民共和国公司法》等法律、行政法规、部门规章、 规范性文件和《深圳市豪恩汽车电子装备股份有限公司章程》的有关规定。 本次董事会审议通过并形成以下决议： （一）审议通过《关于<2025 年第一季度报告>的议案》 公司董事会认为公司《2025 年第一季度报告》真实、准确、完整地反映公司 2025 年第一季度的实际情况，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏 ...

财务表现 - 2025年第一季度营收为3.87亿元 同比增长35.48% [1] - 2025年第一季度净利润为1841.82万元 同比增长4.44% [1]

公司业绩表现 - 2024Q4营收4.58亿元，同比增长25.77%，环比增长27.63% [2][7][8] - 2024全年营收14.09亿元，同比增长17.25%，归母净利润1.01亿元，同比下降11.15% [2][8] - 汽车智能驾驶感知系统收入14.08亿元，同比增长17.39%，毛利率20.9%，同比下降1.83pct [2][8] - 2024Q4毛利率21.8%，环比提升0.9pct，净利率6.7%，环比提升0.3pct [3][4][20] 业务发展亮点 - 产品单车价值量从几百元提升至超5000元，覆盖感知层（毫米波雷达、环视系统）与决策层（域控制器） [5][29][31] - 新能源客户占比达50%，覆盖比亚迪、理想、小鹏等头部品牌，全球化客户包括PSA、大众、福特等 [5][33] - 2023-2025年累计获得定点项目预估总金额超100亿元，包括DMS/OMS（52亿元）、APA（9亿元）等 [34] 研发与技术优势 - 研发费用率11.21%，研发人员占比38%，硕士学历人员同比增长72.97% [36][37][38] - 核心研发方向：5R5V12U行泊域控（2026年量产）、毫米波卫星雷达、TOF摄像头等 [36][39] - 具备L2+级全栈技术能力，支持ACC、LKA、AEB等功能，自研域控制器实现泊车与行车功能集成 [36][39] 行业定位与竞争壁垒 - 聚焦智能驾驶"运动端"，覆盖传感器-域控制器全链条，产品集成化趋势显著（如环视+泊车系统） [25][26][29] - 通过IATF16949等认证，质量控制体系完善，客户认证周期长达1-3年 [40][42] - 客户覆盖德系/日系/自主/新势力四大阵营，包括大众、比亚迪、理想等30余家主机厂 [40] 财务与运营效率 - 2024年四费率13.37%，同比下降1.16pct，其中研发费用率9.94%同比下降0.58pct [24] - 实施技术/采购/生产自动化等降本措施应对客户年降压力 [4][20] - 员工持股平台+股权激励计划覆盖核心团队，研发人员30岁以下占比提升至46.58% [37][42]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [4][6][49] 报告的核心观点 - 豪恩汽电2024Q4营收4.58亿元同比增长26%，2024年营收14.09亿元同比+17.25%，归母净利润1.01亿元同比-11.15%，受益于下游需求收入同比增17%超越乘用车行业14.6pct [1][8] - 2024Q4毛利率环比提升0.9pct净利率环比提升0.3pct，2024年毛利率20.9%同比-2.0pct，净利率7.2%同比-2.3pct，毛利率下滑预计与客户年降有关，公司全力控制成本 [2][19] - 豪恩汽电为智能驾驶解决方案服务商，呈现价升、量增、重研发特点，产品单车价值量提升，客户新能源化全球化，研发费用率超10%研发人员数量占比超30% [3] - 上调营收预测，下调利润预测，预计2025 - 2027年营收为16.63/19.62/22.91亿元，归母净利润为1.38/1.67/2.07亿元 [4][49] 各部分总结 财务数据 - 2024年汽车智能驾驶感知系统收入14.08亿元同比+17.39%，毛利率20.90%同比-1.83pct [1][8] - 2024Q4营收4.58亿元同比+25.77%环比+27.63%，归母净利润0.31亿元同比-30.53%环比+33.85% [1][8] - 2024年毛利率20.9%同比-2.0pct，净利率7.2%同比-2.3pct；2024Q4毛利率21.8%同比-1.7pct环比+0.9pct，净利率6.7%同比-5.5pct环比+0.3pct [2][19] - 2024年四费率为13.37%同比 -1.16pct ，2024Q4四费率为13.37%同比-0.66pct环比+0.26pct [20] 业务特点 - 价升：产品从摄像头等拓展到感知层与决策层全覆盖，配套单车价值量从几百元提升至超5000元 [3][33] - 量增：智能驾驶业务客户早期集中于合资和自主品牌燃油车客户，2023年至今呈现新能源化、全球化趋势，2024年新能源业务占比50%左右 [3][36] - 重研发：2024年研发人数424人，研发人员占比38%，研发投入占营收比例为11.21%同比+0.69pct，主要研发方向包括二代AK2超声波传感器开发等 [40] 核心竞争力 - 技术研发能力：支持L2及以上辅助驾驶功能，具备自主研发车规级自动驾驶计算平台方案等能力，针对不同客户需求提供定制化方案 [39] - 国内外知名的客户资源优势：采用项目管理模式，以客户需求为导向，与众多国内外汽车整车制造商建立长期稳定合作关系 [44] - 高标准的产品质量优势：建立完善的产品全流程质量管理体系和严格的过程控制管理流程，通过多项认证，产品质量得到下游厂商认可 [46] - 专业化的管理模式优势：积累丰富行业和企业管理经验，建立ERP系统，推行多种管理理念和模式，采用扁平化组织结构 [47] - 人才团队优势：重视自主研发和创新能力，拥有稳定的研发、管理、销售等人员团队，设立员工持股平台和股票期权激励计划 [48] 投资建议 - 上调营收预测，预计2025 - 2027年营收为16.63/19.62/22.91亿元；下调利润预测，预计2025 - 2027年归母净利润为1.38/1.67/2.07亿元；维持“优于大市”评级 [4][49] 盈利预测和财务指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,202|1,409|1,663|1,962|2,291| |(+/-%)|11.4%|17.2%|18.0%|18.0%|16.8%| |净利润(百万元)|114|101|138|167|207| |(+/-%)|8.5%|-11.1%|36.5%|21.1%|24.1%| |每股收益（元）|1.23|1.10|1.50|1.81|2.25| |EBIT Margin|7.9%|6.9%|7.8%|8.2%|8.8%| |净资产收益率（ROE）|9.1%|7.7%|9.9%|11.2%|12.8%| |市盈率（PE）|45.3|51.0|37.4|30.8|24.9| |EV/EBITDA|48.8|48.0|41.0|33.7|27.9| |市净率（PB）|4.11|3.92|3.69|3.44|3.18|[5]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [4][49] 报告的核心观点 - 豪恩汽电2024Q4营收4.58亿元同比增长26%，2024年营收14.09亿元同比+17.25%，归母净利润1.01亿元同比-11.15%，受益于下游需求收入同比增17%超越乘用车行业14.6pct [1][8] - 2024Q4毛利率环比提升0.9pct净利率环比提升0.3pct，2024年毛利率和净利率同比下滑，预计与客户年降有关，公司全力控制成本 [2][19] - 豪恩汽电为智能驾驶解决方案服务商，呈现价升、量增、重研发特点，产品单车价值量提升，客户新能源化全球化，研发费用率超10%研发人员占比超30% [3] - 上调营收预测，下调利润预测，预计2025 - 2027年营收为16.63/19.62/22.91亿元，归母净利润为1.38/1.67/2.07亿元 [4][49] 根据相关目录分别进行总结 财务情况 - 2024年汽车智能驾驶感知系统收入14.08亿元同比+17.39%，毛利率20.90%同比-1.83pct [1][8] - 2024Q4营收4.58亿元同比+25.77%环比+27.63%，归母净利润0.31亿元同比-30.53%环比+33.85% [1][8] - 2024年毛利率20.9%同比-2.0pct，净利率7.2%同比-2.3pct；2024Q4毛利率21.8%同比-1.7pct环比+0.9pct，净利率6.7%同比-5.5pct环比+0.3pct [2][19] - 2024年四费率为13.37%同比 -1.16pct ，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.58%/2.15%/9.94%/-0.30%，同比分别变动-0.39/+0.03/-0.58/-0.23pct；2024Q4四费率为13.37%同比-0.66pct环比+0.26pct [20] 业务特点 - 价升：产品从最初到现在感知层与决策层全覆盖，配套单车价值量从几百元提升至超5000元 [3][33] - 量增：智能驾驶业务早期集中于合资和自主品牌燃油车客户，2023年至今客户呈现新能源化、全球化趋势，2024年新能源业务占比50%左右 [3][36] - 重研发：2024年研发人数424人，研发人员占比38%，研发投入占营收比例为11.21%同比+0.69pct，主要研发方向包括二代AK2超声波传感器开发等 [40] 核心竞争力 - 技术研发能力：支持L2及以上辅助驾驶功能，具备自主研发车规级自动驾驶计算平台方案等能力，针对不同客户需求提供定制化方案 [39] - 国内外知名的客户资源优势：采用项目管理模式，以客户需求为导向，与众多国内外汽车整车制造商建立长期稳定合作关系 [44] - 高标准的产品质量优势：建立完善的产品全流程质量管理体系和严格的过程控制管理流程，通过多项认证，产品质量得到下游厂商认可 [46] - 专业化的管理模式优势：积累丰富行业和企业管理经验，建立ERP系统，推行多种管理理念和模式，采用扁平化组织结构 [47] - 人才团队优势：重视自主研发和创新能力，拥有稳定的研发、管理、销售等人员团队，设立员工持股平台和股票期权激励计划 [48] 投资建议 - 上调营收预测，预计2025 - 2027年营收为16.63/19.62/22.91亿元；下调利润预测，预计2025 - 2027年归母净利润为1.38/1.67/2.07亿元；维持“优于大市”评级 [4][49] 盈利预测和财务指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,202|1,409|1,663|1,962|2,291| |(+/-%)|11.4%|17.2%|18.0%|18.0%|16.8%| |净利润(百万元)|114|101|138|167|207| |(+/-%)|8.5%|-11.1%|36.5%|21.1%|24.1%| |每股收益（元）|1.23|1.10|1.50|1.81|2.25| |EBIT Margin|7.9%|6.9%|7.8%|8.2%|8.8%| |净资产收益率（ROE）|9.1%|7.7%|9.9%|11.2%|12.8%| |市盈率（PE）|45.3|51.0|37.4|30.8|24.9| |EV/EBITDA|48.8|48.0|41.0|33.7|27.9| |市净率（PB）|4.11|3.92|3.69|3.44|3.18|[5]

文章核心观点 深圳财沣投资近期调研豪恩汽电，介绍了豪恩汽电营收产品、客户、战略布局、毛利率、业务合作、研发投入等情况，还介绍了深圳财沣投资的基本信息 [1][2] 深圳财沣投资相关情况 - 成立于2014年4月，是以资产管理为主业的专业投资机构，是中国阳光私募基金管理人之一 [2] - 2015年1月23日在中国基金业协会备案登记，编号P1006658 [2] - 经营以“精诚服务客户，专注价值创造”为原则，以价值投资为核心投资理念 [2] - 核心成员来自国内大型企业、券商和期货公司，具备丰富投资管理和市场研究经验，致力于成为中国一流的私募基金管理公司 [2] 豪恩汽电相关情况 - 2024年主要营收产品为汽车智能驾驶感知系统，包括车载摄像系统（60%）、超声波雷达系统（30%）和行车记录系统（10%） [1] - 前五大客户营收占比55.7%，其中新能源业务占50% [1] - 坚持全球化战略布局，境外收入35%，已在越南建厂 [1] - 2024年毛利率为21%，通过降本增效支撑毛利率以应对客户年降压力 [1] - 智能驾驶域控制器占比9%，PS、VP域控已量产，并与地平线在智能驾驶芯片领域展开深度合作 [1] - 2024年研发投入占比11.21%，2025年将重点投入激光雷达、机器人产品和低空经济 [1] - 机器人业务主攻感知系统，激光雷达专注于补盲，低空经济尚在探索阶段 [1]

公司营收情况 - 2024 年度公司实现营业收入 14.09 亿元，较上年度增长 17.25%，实现归属于上市公司股东的净利润 1.01 亿元 [3] 营收产品结构 - 2024 年度公司营业收入主要产品为汽车智能驾驶感知系统，包括车载摄像系统、超声波雷达系统和行车记录系统，占比分别为 60%、30%和 10%，与 2023 年度保持一致 [3] 客户结构与业务占比 - 2024 年度前五大客户营收占比 55.7%左右，新能源业务占比 50%左右 [3] 全球布局战略 - 公司坚持全球化战略布局，2024 年度境外收入 35%左右，已在越南建立工厂应对全球化交付 [3] 毛利率情况 - 2024 年毛利率为 21%左右，因客户年降导致毛利率下降，公司全力控制成本，2025 年毛利会略微上升，基本保持在 20 - 22% [3][4] 智能驾驶域控制器占比 - 2024 年智能驾驶域控制器占比 9%左右，APS、AVP 域控已量产，部分海外及国内新势力客户有配套，部分项目在开发中 [3] 合作情况 - 公司与地平线建立生态合作关系，在智能驾驶芯片方面深度交流合作 [4] 研发投入与方向 - 2024 年公司研发投入占比 11.21%，2025 年将在激光雷达、机器人产品、低空经济等方面全面投入 [4] 新业务进展 - 机器人业务与部分公司深入交流项目，后续主攻机器人感知系统产品；激光雷达主要做补盲激光雷达，与几家客户深入交流谈判；低空业务处于探索状态，与部分客户深度交流 [4]

年报数据概览 - 4月9日共有37家公司公布2024年年报，其中16家净利润同比增长，21家同比下降，21家营业收入同比增长，16家同比下降 [1] - 净利润和营业收入同时增长的公司有12家，包括第一医药、国货航等，均下降的有12家，如大湖股份等 [1] 净利润增长显著的公司 - 第一医药净利润同比增长82.65%至1.63亿元，营业收入增长5.26%至19.15亿元 [1] - 国货航净利润同比增长69.34%至19.53亿元，营业收入增长37.97%至205.84亿元 [1] - 锡装股份净利润同比增长54.64%至2.55亿元，营业收入增长22.85%至15.34亿元 [1] - 云鼎科技净利润同比增长50.11%至9274.35万元，营业收入增长18.35%至13.51亿元 [1] 营业收入增长显著的公司 - 宇通重工营业收入同比增长30.67%至37.99亿元，净利润增长3.97%至2.27亿元 [1] - 中科蓝讯营业收入同比增长25.72%至18.19亿元，净利润增长19.23%至3亿元 [1] - 豪恩电气营业收入同比增长17.25%至14.09亿元，净利润下降11.15%至1.01亿元 [2] 净利润下降显著的公司 - 戴维医疗净利润同比下降61.21%至5726.33万元，营业收入下降14.76%至5.27亿元 [2] - 宇环数控净利润同比下降66.69%至1334.76万元，营业收入增长12.41%至4.73亿元 [2] - 中炬高新净利润同比下降47.37%至8.93亿元，营业收入增长7.39%至55.19亿元 [2] 营业收入下降显著的公司 - 星帅尔营业收入同比下降27.84%至20.77亿元，净利润下降29.03%至1.44亿元 [2] - 林州重机营业收入同比下降8.38%至16.84亿元，净利润下降18.47%至9534.4万元 [2] - 沙钢股份营业收入同比下降7.69%至144.16亿元，净利润下降27.75%至1.63亿元 [2]