公司投资评级 - 报告首次覆盖致欧科技，给予"推荐"评级，预计2024/2025/2026年营收分别为80.22/100.3/122.32亿元，归母净利润分别为3.98/5.52/7.01亿元，对应PE分别为19/14/11倍 [6] 核心观点 - 致欧科技是中国家居跨境电商龙头企业，产品覆盖家具、家居、宠物及运动户外系列，以欧洲、美国为核心市场，2024年前三季度实现营收57.28亿元，同比增长38.49%，归母净利润2.78亿元，同比下降3.11% [1] - 全球电商市场持续扩张，2023年全球电商销售额达3.59万亿美元，预计未来6年CAGR为10.33%，家居为全球电商第6大细分市场，美、欧分别占全球份额44%、23% [2] - 致欧科技在亚马逊平台实现长期积累，2024年上半年通过亚马逊平台B2C模式实现销售25.38亿元，占主营业务收入69.1%，预计亚马逊整体占比超70% [115] 全球家居电商市场 - 2023年全球家居电商收入达2,564亿美元，预计2029年达4,360亿美元，6年CAGR为9.25%，客厅及餐厨为主要领域，分别占28.64%、21.22% [63] - 美国、欧洲为全球主要家居电商市场，2024年预计分别实现销售额1,249.66、645.5亿美元，占全球市场比例分别为44.11%、22.79% [68] - 亚马逊为全球家居电商主要销售渠道，2023年在全球、美国、欧洲分别占比25%、37%、16%，在欧洲中的德国、法国及英国分别占比22%、18%、32% [73] 致欧科技业务布局 - 公司产品矩阵丰富，涵盖家具、家居、庭院、宠物系列，2024年上半年家具、家居、宠物系列及运动户外分别占主营业务收入51.62%、36.35%、8.41%、3.62% [33] - 公司深耕亚马逊平台，2024年上半年在德国、法国、英国和意大利等站点家居家具品类中排名第1，全品类排名除英美外均为前10 [118] - 公司持续推进平台多元化拓展，2024年上半年非亚马逊B2C渠道占比达20.13%，独立站实现营收1.1亿元，同比增长91.29% [119][125] 研发与产品创新 - 公司重视研发投入，2024年前三季度研发费用达0.54亿元，同比增长9.87%，截至2024年上半年累计获得全球专利832项 [135][140] - 公司采取"自主+合作"研发模式，2022年自主研发产品产生收入54.55亿元，占营收比例31.66%，合作开发模式下产生专利137项 [143][144] - 公司通过场景化及风格化布局，2024年上半年推出EKHOCollection、LUIZCollection等系列化产品，关联购买订单占比呈逐年上升趋势 [155][159] 供应链与盈利能力 - 公司供应链布局持续优化，仓储物流采取自营仓+平台仓+第三方合作仓并行模式，2024年前三季度毛利率为35.1%，同比下降1.76 pct [3][35] - 公司B2C模式毛利率较高，2024年上半年为36.05%，B2B模式毛利率较低，为28.35%，主要受B端客户议价能力影响 [113] - 公司净利率跟随毛利率波动，2024年前三季度归母净利率和扣非净利率分别为4.85%、4.51%，同比下降2.08 pct、3.06 pct [41]

股东减持 - 2024年10月8日披露减持预披露，2024.10.30 - 2025.1.29减持不超12,045,000股，占总股本3%[2] - 集中竞价减持不超4,015,000股，大宗交易减持不超8,030,000股[2] - 2025年1月10日股东累计减持4,217,030股，占总股本1.0503%[3] 股东变动 - 和谐博时、富邦凯瑞、天津德辉分别减持2,432,090、748,700、1,036,240股[4] - 变动前合计持股30,655,236股，占比7.6352%；变动后持股26,438,206股，占比6.5849%[5]

合规情况 - 现场检查对应2024年度，时间为12月20日[2] - 公司治理、内控、信披等多方面合规[2][3][4] 业绩表现 - 业绩无大幅波动，与同行比无明显异常[5] 其他事项 - 公司和股东完全履行承诺，分红等合法合规[5]

股东大会信息 - 2024年第三次临时股东大会于12月30日14：30现场召开，网络投票9:15 - 15:00[3] - 会议地点在深圳龙华区公司会议室，召集人为董事会，主持是董事长宋川[3] 股东情况 - 出席股东及代表62人，代表股份279,529,892股，占比69.6214%[5] - 中小股东60人，代表股份68,338,480股，占比17.0208%[5] 议案审议 - 《关于拟变更会计师事务所的议案》总体同意279,497,792股，占比99.9885%[6] - 中小股东同意68,306,380股，占比99.9530%[6]

河南仟问律师事务所关于致欧家居科技股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会的法律意见书 河南仟问律师事务所 HENAN CHAIN-WIN LAW FIRM 郑州市郑东新区平安大道189号正商环湖国际12F 电话（Tel）: 0371-65953550 传真(Fax): 0371-65953502 网址：http://www.shineway.org.cn 电子邮件：E-mail:qwlss@126.com 仟见字[2024]第 524 号 关于致欧家居科技股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会的法律意见书 致：致欧家居科技股份有限公司 河南仟问律师事务所（以下简称"本所"）接受致欧家居科技股份有限公司（以 下简称"公司"）的委托，委派本所律师出席公司 2024 年第三次临时股东大会（以 下简称"本次股东大会"），就本次股东大会的召集和召开程序，出席本次股东大 会人员的资格，审议事项及其表决程序等相关事宜出具法律意见。 为出具本法律意见书，本所律师审查了公司提供的有关本次股东大会的文件、 材料。公司保证向本所提供的文件和材料是完整、真实和有效的，且一切足以影 响本法律意见书的事实、文件和材料均已向本 ...

股本结构 - 公司首次公开发行A股股票4015万股，发行后总股本为4.015亿股[1] - 2023年12月21日，网下配售限售股221.581万股上市流通，占总股本0.55%[2] - 2024年6月28日，部分股份9189.3132万股上市流通，占总股本22.89%[2] - 截至核查意见出具日，未解除限售股份2.73935371亿股，占总股本68.23%[2] - 截至核查意见出具日，无限售条件流通股1.27564629亿股，占总股本31.77%[3] - 本次上市流通限售股7266.7202万股，占总股本18.10%，2024年12月23日上市流通[3] 股东限售与承诺 - 本次申请解除股份限售股东共6户[4] - 股东科赢投资等承诺上市12个月内不转让股份[4] - 除宋川外董高人员锁定期满后减持价不低于发行价，任职每年转让不超25%[5][6] - 间接持股监事锁定期满后任职每年转让不超25%[7] - 2023年9 - 10月股价连续20日低于发行价，部分股东锁定期延至12月20日[14] 本次解除限售详情 - 本次申请解除限售股东6户，含2户自然人与4户法人[18] - 本次解除限售股份72,667,202股，占总股本18.10%[18] - 王志伟9,923,243股全流通，田琳本次2,480,811股流通[16][17] - 科赢投资等4家公司持股全部解除限售流通[16] - 解除限售后，限售股占比从68.23%降至51.98%，流通股占比升至48.02%[20] 审核情况 - 保荐人认为本次限售股上市流通申请合规，股东履行承诺[21] - 首次公开发行前股东限售期遵守承诺，申请股东无违规情形[12]

股份数据 - 本次申请解除限售股东6户，解除限售股份72,667,202股，占总股本18.10%[2][18] - 本次实际可上市流通股份65,224,770股，占总股本16.25%[2] - 公司总股本401,500,000股，未解除限售股份273,935,371股，占比68.23%[5] - 无限售条件流通股127,564,629股，占总股本31.77%[5] 时间相关 - 公司2023年6月21日上市，发行价24.66元/股[9][17] - 本次解除限售股份12月23日上市流通[2][18] 股东承诺 - 科赢投资等承诺上市12个月内不转让股份，减持依规披露[8] - 除宋川外董高人员锁定期12个月，期满两年内减持价不低于发行价[9] 股份变化 - 申请解除限售及上市流通后，限售条件流通股变为208,710,601股，占比51.98%[22] - 高管锁定股变为7,442,432股，占比1.85%[22] - 首发前限售股变为201,268,169股，占比50.13%[23] - 无限售条件流通股变为192,789,399股，占比48.02%[23] 保荐意见 - 保荐人认为本次限售股份上市流通申请合规，无异议[24]

证券代码：301376 证券简称：致欧科技 公告编号：2024-065 致欧家居科技股份有限公司 关于为全资子公司提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 在上述预计担保总额度范围内，股东大会授权公司管理层办理相关担保手续， 具体每笔担保的担保期限和方式以担保方和金融机构签订的相关担保协议为准。 1 具体内容详见公司于 2024 年 2 月 9 日、2024 年 3 月 1 日于巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）披露的相关公告。 二、担保进展情况 近日，公司收到了以下担保合同：（1）公司与交通银行股份有限公司河南省 分行（以下简称"交通银行河南省分行"）签订的《最高额质押合同》，为全资子公 司领未科技向交通银行河南省分行申请授信额度提供 10,000 万元人民币的银行存 单质押担保；（2）公司与广发银行股份有限公司郑州郑花路支行（以下简称"广 发银行郑花路支行"）签订的《最高额保证合同》，为全资子公司领未科技向广发 银行郑花路支行申请授信额度提供 10,000 万元人民币的连带责任保证； ...

证券代码：301376 证券简称：致欧科技 公告编号：2024-063 致欧家居科技股份有限公司 关于拟变更会计师事务所的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、拟聘任的会计师事务所名称：安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）（以 下简称"安永华明"） 2、原聘任的会计师事务所名称：普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙） （以下简称"普华永道中天"） 3、变更会计师事务所的简要原因及前任会计师的异议情况：综合考虑市场信 息，基于审慎性原则并结合 2024 年度审计工作的需要，公司拟改聘安永华明为公 司 2024 年度审计机构。公司已就变更会计师事务所事项与普华永道中天进行了充 分沟通，普华永道中天明确知悉本事项并确认无异议。 4、本次变更会计师事务所符合财政部、国务院国资委、证监会印发的《国有 企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》（财会〔2023〕4 号）的规定。 致欧家居科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 12 月 13 日召开第 二届董事会第十二次会议和第二届监事会第十次会议，分别审议通过了《关于拟 变更 ...

证券代码：301376 证券简称：致欧科技 公告编号：2024-062 致欧家居科技股份有限公司 第二届监事会第十次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 致欧家居科技股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第十次会议 （以下简称"会议"）于 2024 年 12 月 6 日以电子邮件的方式通知全体监事，会议 于 2024 年 12 月 13 日（星期五）10:00 以现场结合通讯的方式在公司会议室召 开，会议由监事会主席郭志钰先生主持。本次会议应出席监事 3 名，实际出席监 事 3 名。公司董事会秘书列席了会议。本次会议的召开和表决程序符合《中华人 民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）等法律、法规、规范性文件和《公司 章程》的有关规定，会议合法有效。 经审议，公司充分考虑了业务发展情况以及未来审计的需要，本次变更会计 师事务所的审议程序符合法律法规和《公司章程》的有关规定，不存在损害公司 及中小股东利益的情形，同意变更安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）为公 司 2024 年度财务报告和内部控制审计机构。 ...