行业技术壁垒相关 - 供热节能行业属于交叉性行业，参与者需具备供热行业知识经验、掌握多种专业技术、将用户需求转化为产品技术解决方案的能力，这是技术壁垒之一[2] - 要建立专业完备的规模化研发团队，且需较长时间项目实践考验才能建立核心技术竞争力，短时间难以完成，构成行业进入壁垒[2] 公司产品节能效果相关 - 公司以工业互联网技术路径为出发点，加强多种技术研发投入，与欧洲机构合作，形成新一代城市智能低碳供热整体解决方案[2] - 应用城市智能低碳整体解决方案可降低热耗和碳排放10 - 30%，降低电耗30 - 50%[2] 订单结算周期相关 - 绝大部分项目当年完工验收后能在当年年底回款60 - 90%，余款做为质保金需要2个采暖季内分期支付[2] 国家政策影响相关 - 国家多项政策明确碳达峰、碳中和相关目标部署，推进工业、建筑、交通等领域低碳转型[2] - 2022年2月相关政策明确推进供热计量改革和供热设施智能化建设等工作方向[2] - 2022年5月国务院发布的方案指出各地要确定城市燃气管道等老化更新改造标准，其他管道和设施老化更新改造标准参照确定[3] - 国家相关政策体系和部署为智慧供热发展提供新动能，可能出台相关量化考评配套细则，给智慧供热行业带来重大变化和深远影响[3]

公司基本信息 - 股票名称为瑞纳智能，代码为 301129，编号为 2022 - 011 [1] - 投资者关系活动类别为电话会议及线上会议，时间为 2022 年 5 月 30 日 - 6 月 2 日 [1] - 公司接待人员为董事、财务总监、董事会秘书陈朝晖和证券事务代表江成全 [2] 业务季节性 - 公司经营季节性明显，一季度到三季度收入水平不高，主要集中在第四季度 [2] - 每年 11 月至次年 3 月为供暖期，4 月梳理业务、汇总问题，5 月开始解决问题并招投标，5 - 10 月是招投标及项目交付旺季 [2] 应对原材料价格上涨 - 加强供应链管理，与主要供应商签订原材料供货年度框架协议提前锁定价格 [2] - 加强精细化管理，降低产品生产及工程施工过程中原材料的损耗 [2] - 改良产品工艺设计及加快软硬件产品更新迭代，提高产品性能和议价能力 [2] - 加大新产品、新技术研发投入，通过应用帮助客户提高能源使用效率，增强公司竞争力 [2] 产品结构与竞争力 - 优化产品结构，研发 AI 边缘控制器等硬件产品和多种供热人工智能算法 [3] - 将人工智能算法及大数据融入智慧供热平台和瑞纳云平台，实现精准预测按需协同调度 [3] 人均产值 - 2020 年人均收入 80 万，2021 年达 85 万/年 [3] - 公司重视人才引进、培养，加强团队建设及人力资源储备，完善人才梯队建设 [3] 老小区改造效果 - 老小区改造后客户投诉比例明显下降，公司实时采集室温，温度不达标时设备自动增加供暖流量 [3]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为电话会议及线上会议 [1] - 参与单位众多，包括领睿资产、中邮人寿等多家机构 [1] - 时间为2022年6月27日 - 2022年7月1日 [1] - 公司接待人员有董事、财务总监、董事会秘书陈朝晖和证券事务代表江成全 [1] 热力公司节能改造动力 - 供热面积达140多亿平米，每年增3 - 5亿平米，碳达峰、碳中和目标挑战大 [2] - 国家不审批新建热电厂，需节能解决热源紧张问题 [2] - 煤炭等化石能源价格上涨，节约能耗是应对成本上升的最佳策略 [2] - 节能可减少地方政府对热力公司的财政补贴 [2] - 节能改造能提高能源和管理效率，助热力企业扭亏为盈 [2] - 环保要求提升，供热节能提上日程 [3] - “双碳”背景下，节能是降低碳排放的必由之路 [3] 疫情对公司经营影响 - 供热行业停暖期为每年第二季度至第三季度，公司项目实施集中在5 - 11月，疫情影响有限可控 [3] 客户资金情况 - 供热公司现金流充裕，因供热费供暖前收取，还有财政补贴、专项债、短贷等资金来源 [3] 公司竞争优势 - 公司是集“产品 + 方案 + 服务”为一体的智慧供热整体解决方案提供商，能提供完整产业链服务 [4] - 可根据客户不同场景和诉求，提供定制化供热系统建设与节能方案 [4] 公司研发计划 - 持续加大研发投入和技术创新，购置设备和软件，引进高端技术人才 [4] - 建立产学研一体化创新机制，与院校、科研机构合作增强研发及创新能力 [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研、电话会议及线上会议 [1] - 参与单位有人保资产、泰信基金、汇丰晋信等多家机构 [1] - 活动时间为2022年7月4日 - 7月8日，地点为公司会议室、电话会议及线上会议 [1] - 公司接待人员有董事、财务总监、董事会秘书陈朝晖和证券事务代表江成全 [1] 资金来源 - 热力公司改造资金来源主要是财政补贴、专项债、短贷等，资金不是主要难题 [1] 公司规划 - 聚焦城市节能减排、民生满意度和热力企业瓶颈，应用智能化技术推动供热产品技术升级迭代 [2] - 融合热网监控等系统，解决热力企业专业人才不足、能耗高等问题，提高企业能力 [2] - 战略是交付整体解决方案同时注重数据价值挖掘，成为数字资产管理公司，提高价值创造和市场竞争力 [2] 核心竞争力 - 可参阅《公司2021年年度报告》“第三节 管理层讨论与分析”之“核心竞争力分析” [2] 季节性趋势 - 公司业务现场实施多在每年5 - 11月，验收多集中在第四季度，前三季度收入少，第四季度收入多 [2] 行业竞争格局 - 供热节能行业竞争充分，参与者规模大多较小，拥有成熟案例和规模的企业占据主要市场份额 [2] - 供热企业看重结果交付能力，有自主研发和整体解决方案能力的企业竞争力增强 [3] - 行业已有如瑞纳智能等一批知名企业占据一定市场份额，新进入者短期内难提供有竞争力的整体方案，现有优势企业仍将保持竞争力 [3] 经营模式 - 公司是集“产品 + 技术解决方案 + 节能服务”为一体的智慧供热整体解决方案提供商 [3] - 能为客户提供完整产业链服务，根据客户需求提供单个或多个解决方案组合，满足定制化需求 [3]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为电话会议及线上会议 [1] - 参与单位包括国盛证券、广发基金、中欧瑞博、民生证券等 [1] - 时间为2022年6月20日 - 2022年6月24日 [1] - 公司接待人员有董事、财务总监、董事会秘书陈朝晖和证券事务代表江成全 [1] 公司毛利率高的原因 - 技术优势：在超声波计量、供热控制与调节、智慧供热管理平台等领域有多项自主研发核心技术，形成较强议价能力 [1][2] - 核心竞争力：构建“产品 + 方案 + 服务”一站式完整产业链创新服务模式，具备产品和服务的齐备性、整体性、先进性 [2] - 产品定位：追求为客户带来更高性价比的价值营销模式，规避简单价格竞争模式 [2] 销售团队情况 - 构成：包括商务人员、技术人员和项目管理人员 [3] - 激励方式：固定工资加项目提成，以团队签单量、项目实施及回款情况等为考核指标 [3] 研发人员构成情况 - 软件研发人员约占三分之二，其余为硬件研发和暖通技术人员 [3] 产能及扩产情况 - 产能措施：淡季生产组建配件供给旺季组装；旺季委托供应商生产部分简单加工；购进部分半成品 [3] - 扩产计划：募投项目建设智能化数字化生产基地，投入使用后产能将改善 [3]

政策影响 - 2021年10月国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》，提及供热改造等内容，到2025年城镇新建建筑全面执行绿色建筑标准，供热领域整体解决方案迎机遇 [1][2] - 2021 - 2022年国家出台多项政策，为智慧供热发展提供新动能，带来重大变化和深远影响 [4] 资金情况 - 地方财政紧张对供热智能化有一定影响但不大，供热公司资金来源包括自有资金、专项债、国家旧改资金，可弥补资金缺口，且供暖是民生工程会获保障 [2] - 近年来国家对供热节能领域投入大，各地热力公司系统升级改造投入多，每年有专项经费用于供热智能化改造 [2] 疫情影响 - 2022年下半年是公司项目集中交付旺季，疫情反复会增加项目落地与交付不确定性，影响供应链和工程交付环节，公司采取加强沟通和产能准备等措施应对 [2][3] 人员招聘 - 2022年公司引进研发技术、营销、项目交付三方面人员，目前年度招聘计划基本实施完毕，下半年无大规模人才引进计划 [3] 盈利能力 - 市场需求方面，城镇化推进使供热面积增长，供热调节问题多、老旧小区设施需更换、传统供热信息化智能化水平低，供热公司意识到节能降耗重要性 [3][4] - 政策层面，多项政策出台推动智慧供热发展 [4] - 公司层面，致力于供热相关研究与服务，注重研发和市场开拓，盈利能力会进一步提高 [4][5] 行业集中度 - 供热节能行业参与者多、规模多较小，具备供热节能整体解决方案企业少，未来竞争在不同类型企业间展开，大型企业将引领行业升级发展 [5]

订单与业绩情况 - 2022年半年度报告披露，上半年已签订合同、尚未履行或未履行完毕的履约义务对应收入金额（不含税）为49,026.11万元，截至2022年6月30日，已确认收入金额为9,597.85万元，今年签单总额较去年同期明显增长 [1] 项目相关情况 - 中标的2.5亿枣庄项目分产品供给与调试、安装两标段，公司负责供给产品及调试标段，已交付部分产品，总体交付速度取决于安装标段施工进度 [1][2] - 公司业务主要集中在山东区域，在新疆、山西、陕西、北京等市场也有不错成绩，将通过技术和模式创新把握机遇促进营收增长 [2] 行业影响因素 - 能源价格上涨使供热公司经营压力增加，地方政府财政压力增大，供热公司和政府有动力实现供热环节智能化以提高能源使用效率、降低财政压力 [2] - 国家政策是行业发展驱动因素之一，行业发展主要靠市场需求推动，中国北方城镇供热面积达154亿平米且继续增长，供热需求与热源紧缺矛盾突出，传统供热方式不能适应发展和双碳目标要求，供热企业需变革管理方式、引进智慧供热技术推动产业升级 [2][3]

公司基本信息 - 股票名称为瑞纳智能，代码 301129 [1] - 投资者关系活动类别为线上会议及策略会，时间为 2022 年 9 月 6 日 - 9 月 9 日 [1] - 参与单位包括信达澳银基金、禹合资产等多家机构 [1] - 公司接待人员有董事陈朝晖、证券事务代表江成全、信息披露主管金鹏 [1] 业务扩张情况 - 2022 年签单总额较去年同期明显增长，将凭借自身优势推动营业收入持续增长 [1] 政策影响 - 政策是推动企业发展因素之一，企业发展主要靠市场推动 [2] - 城镇化使供热面积增加，热源增速慢，能源价格上涨增加热力公司成本和政府财政负担，传统供热方式不适应发展和双碳目标，供热企业需变革管理方式，引进智慧供热技术 [2] 产品及服务节能效果 - 应用城市智能低碳整体解决方案可降低热耗和碳排放 10 - 30%，降低电耗 30 - 50% [2] - 枣庄供热系统节能改造项目 2018 - 2021 年分别创造节能总收益 1544.93 万元、1830.13 万元、2005.29 万元、2167.15 万元，共计 7547.50 万元 [2] 技术壁垒 - 供热节能行业要求参与者具备供热专业知识和自动化等专业技术，以及转化需求为产品技术解决方案的能力 [3] - 公司构建智能研发体系，专业覆盖多领域，是掌握智慧供热软、硬件核心产品和技术整体解决方案的公司，可提供一体化服务 [3] 客户采购关注点 - 热力企业主要需求是解决能耗高、管理效率低等问题，公司能提供一站式低碳智慧供热整体解决方案 [3] 行业竞争格局 - 供热节能行业竞争充分，有自主研发生产能力且能提供整体智慧供热解决方案的企业竞争力将逐步增强 [3] 2021 年度收入区域构成 - 华东地区占 76.34%；西北地区占 10.33%；华北地区占 12.13%；其他地区占 1.2% [3]

订单交付与验收 - 公司按合同期限完成产品及项目交付，确保热力公司冬季供暖，交付后积极与客户沟通完成验收工作 [1] 行业发展趋势 - 行业参与者规模大多较小，具备供热节能整体解决方案的企业较少，竞争在具备整体解决方案的企业、集成商、单纯产品生产商之间展开 [2] - 单纯产品生产商仅提供细分领域供热节能产品，集成商购买产品集成安装，供热节能改造选此类会有兼容、通讯、协调难及成本增加等问题 [2] - 未来拥有自动化+信息化+智能化软、硬件关键产品研发生产及供热节能改造整体解决方案提供能力的企业将引领变革发展 [2] 热力公司诉求 - 中国北方城镇供热面积达154亿平米且持续增长，国家不审批新建热电厂，供热需求增长与热源紧缺矛盾突出，能源价格上涨使热力公司购热成本升高，政府补贴有财政压力 [2] - 传统供热行业高能耗、高排放，污染环境，热力公司技术水平低、管理粗放，依靠人工调节，存在热量损耗等问题，管网及设备老化低效，信息化、智能化水平低 [2] - 热力公司急需软、硬件一体化智慧供热整体解决方案升级改造，建立智慧供热体系，实现智能化控制和按需精准供热 [2][3] 公司产品差异 - 公司是国内一站式低碳智慧供热整体解决方案提供商，致力于供热核心产品智能化研究等，加强“互联网+”技术研发投入 [3] - 与欧洲先进技术研究机构合作，能提供覆盖供热核心环节产品，提供可靠运行数据，降低采购、维护、技术对接成本 [3] 利润率情况 - 公司经营季节性明显，一季度至三季度收入规模不高，主要集中在四季度，前三季度利润率易受个别项目影响有波动，预计全年利润率保持稳定 [3]

智慧供热市场情况 - 中国北方城镇供热面积截至2021年底达154亿平方米，每年以3 - 5亿平方米速度增长，智慧供热市场空间巨大 [2] - 供热行业传统方式存在问题，需变革管理方式，引进智慧供热技术 [2] 公司产品与业务 - 公司改造后系统生命周期8 - 10年 [3] - 2022年上半年已签订但未履行完的履约义务对应收入金额（不含税）49,026.11万元，截至2022年6月30日已确认收入9,597.85万元，签单总额较去年同期明显增长 [4] - 公司合同能源管理项目（枣庄供热系统节能改造项目）2018 - 2021年分别创造节能总收益1544.93万元、1830.13万元、2005.29万元、2167.15万元，共计7547.50万元 [5] 公司优势 - 研发方面，截至2022年6月30日研发人员约200人，取得专利212项（发明专利28项，含10项人工智能技术发明专利、实用新型专利148项、外观设计专利36项），拥有软件著作权141项 [3] - 可为客户提供一体化服务，满足定制化供热系统建设与节能需求 [3][4] - 软、硬件产品齐全，能覆盖供热核心环节，减少客户采购及维护成本 [4] - 业务涵盖多种模式，合作模式多元化，可扩大市场覆盖度和占有率 [4] 公司市场与财务 - 销售团队包括商务、技术和项目管理人员，山东是主要市场，同时加大华北、西北、华中等区域开拓力度 [4][5] - 上半年毛利率下降因整体收入规模低，受个别含小区内管网铺设项目影响，全年毛利率将保持稳定 [5] 客户资金来源 - 热力公司资金来源主要为自有资金、专项债、国家旧改资金 [5]