会议信息 - 公司第六届董事会第十二次会议于2025年4月23日召开[2] - 本次会议应出席董事9人，实际出席9人[2] 议案审议 - 审议通过《关于<2025年第一季度报告>的议案》，9票同意[3] - 审议通过《关于变更公司经营范围及修订<公司章程>的议案》，需提交临时股东大会[4] - 审议通过《关于召开2025年第一次临时股东大会的议案》，将于5月9日召开[5][6]

公司基本信息 - 公司于2020年9月28日核准首次发行2500万股普通股，11月23日在深交所上市[6] - 公司注册资本14600万元，股份总数14600万股[6][13] - 2008年1月发起人以净资产认购股份，合计1500万股[12][13] 股份相关规定 - 公司可通过公开发行、非公开发行股份增加资本，减少注册资本需按程序办理[16][17] - 公司不得收购本公司股份，特定情形除外，收购股份合计不得超已发行股份总额10%，并在3年内转让或注销[17][18] - 发起人、公开发行股份前已发行股份、董监高、5%以上股东等股份转让有相关限制[21][22] 股东权益与诉讼 - 连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东，可书面请求监事会或董事会对违规人员提起诉讼[27] - 持有公司5%以上有表决权股份的股东质押股份，应书面报告公司[39] 股东大会相关 - 年度股东大会应于上一会计年度结束后6个月内举行，特定情形需召开临时股东大会[36] - 股东大会审议公司一年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%等事项[31] - 股东大会普通决议需出席股东所持表决权1/2以上通过，特别决议需2/3以上通过[55] 董事、监事与高管 - 董事任期三年，可连选连任，董事会由9名董事组成，其中独立董事3名[69][75] - 监事每届任期3年，可连选连任，监事会由3名监事组成，职工代表比例不低于1/3[89][92] - 总经理每届任期3年，可连聘连任[84] 利润分配 - 公司分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金，累计额达注册资本50%以上可不再提取[96] - 公司每年以现金方式分配的利润不少于当年可分配利润的20%[99] 信息披露与通知 - 公司在会计年度结束4个月内披露年报，上半年结束2个月内披露中期报告[96] - 公司通知以不同方式送出，有不同送达日期规定[112] 公司变更与清算 - 公司合并、分立、减资应通知债权人并公告，债权人有相应权利[116][117] - 公司因特定情形解散须经出席股东大会会议的股东所持表决权的2/3以上通过修改章程存续[119] - 清算组应通知债权人，公司财产按规定分配，清算结束后申请注销登记[120][121]

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入2.77亿元，较上年同期增长1.06%，归属于上市公司股东的净利润4841.85万元，较上年同期下降4.81%[3][7] - 经营活动产生的现金流量净额6590.95万元，较上年同期增长7.91%[3] - 本报告期末总资产20.37亿元，较上年度末增长1.78%；归属于上市公司股东的所有者权益17.72亿元，较上年度末增长2.81%[3] - 营业总收入本期发生额为276,908,324.96元，上期发生额为273,999,591.57元[19] - 营业总成本本期发生额为224,551,357.36元，上期发生额为215,701,760.49元[19] - 公司本期净利润为48418473.75元，上期为50867711.73元，同比有所下降[20] - 基本每股收益本期为0.3316，上期为0.3484；稀释每股收益本期为0.3316，上期为0.3484，均有所降低[21] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为305817628.49元，上期为310040613.78元，略有减少[24] - 经营活动产生的现金流量净额本期为65909498.98元，上期为61078226.27元，有所增加[25] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 - 6043034.44元，上期为 - 96499095.75元，亏损幅度减小[25] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为 - 111500.01元，上期为 - 70777.77元，亏损增加[25] - 现金及现金等价物净增加额本期为59754964.53元，上期为 - 35491647.25元，由负转正[26] - 期末现金及现金等价物余额本期为484997155.31元，上期为696119824.85元，有所减少[26] 非经常性损益情况 - 非经常性损益合计111.13万元，包含政府补助47.30万元、委托投资损益51.02万元等[6] 资产负债项目变化 - 应收款项融资期末余额较年初减少64.13%，因银行承兑汇票背书转让；预付款项期末余额较年初增加59.84%，因预付材料款项增加[8] - 货币资金期末余额为484,997,155.31元，期初余额为425,242,190.78元[15] - 交易性金融资产期末余额为80,290,396.89元，期初余额为110,378,463.10元[15] - 应收账款期末余额为108,224,601.90元，期初余额为117,792,338.90元[15] - 存货期末余额为237,494,721.07元，期初余额为211,303,416.39元[15] - 资产总计期末为2,037,441,450.13元，期初为2,001,769,409.22元[16] - 流动负债合计期末为240,435,285.08元，期初为252,276,064.93元[16] - 负债合计期末为265,764,640.79元，期初为278,511,073.63元[17] 费用及损失变化 - 财务费用本期较上期增加53.29%，因利息收入减少；信用减值损失本期较上期减少175.33%，因其他应收款坏账转回增加[8] - 销售费用本期为51479145.82元，上期为45977605.62元，同比增长[20] - 研发费用本期为9954694.29元，上期为7798940.21元，有所增加[20] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数19224户，表决权恢复的优先股股东总数为0[10] - 河南省宛西控股股份有限公司持股比例39.43%，为第一大股东[10] - 前10名股东中，周建国通过信用证券账户和普通证券账户合计持有890099股[10] 限售股情况 - 限售股期初总数为22,418,451股，本期增加428,875股，期末总数为22,847,326股[12]

公司业绩 - 公司2025年预期业绩为2.77 [1] - 公司当前业绩为1.06% [1] 行业数据 - 行业当前数据为4841.85 [1] - 行业增长率为4.81% [1]

报告公司投资评级 - 维持“谨慎增持”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 2024年公司营收10.98亿元同比增10.40% 但三、四季度增长趋弱 主要因行业竞争加剧、大众消费疲弱及零售消费波动 [8] - 调味食品和调味配料均实现收入增长 销量增长略快于收入 [8] - 直销收入6.60亿元同比增16.75% 销售增长基本来自直销 电商直销和食品工业客户贡献增加 [8] - 华中和华东市场是核心市场 销售贡献合计接近七成 华中增长快于其他市场 [8] - 因成本结构不同 调味配料毛利率上升 调味食品毛利率下降 [8][9] - 预测公司2025 - 2027年每股收益为1.28元、1.43元和1.55元 对应市盈率分别为25.28倍、22.65倍和20.86倍 [9] 财务数据总结 营收与利润 - 2023 - 2027年预测营业收入分别为9.94亿元、10.98亿元、11.94亿元、12.96亿元、14.02亿元 增长比率分别为12.77%、10.40%、8.81%、8.50%、8.20% [10] - 2023 - 2027年预测净利润分别为1.72亿元、1.75亿元、1.87亿元、2.08亿元、2.26亿元 增长比率分别为36.72%、1.81%、6.43%、11.62%、8.58% [10] 资产负债表 - 2023 - 2027年预测资产总计分别为18.95亿元、20.02亿元、22.25亿元、24.53亿元、25.57亿元 [11] - 2023 - 2027年预测负债合计分别为2.18亿元、2.79亿元、3.15亿元、3.35亿元、3.59亿元 [11] 现金流量表 - 2023 - 2027年预测经营活动现金流分别为2.26亿元、2.28亿元、1.67亿元、1.37亿元、1.39亿元 [11] - 2023 - 2027年预测投资活动现金流分别为 - 3.02亿元、 - 4.06亿元、 - 1.88亿元、 - 1.43亿元、 - 1.15亿元 [11] - 2023 - 2027年预测筹资活动现金流分别为 - 1.00亿元、 - 1.29亿元、0亿元、0亿元、 - 1.46亿元 [11] 主要财务比率 - 2023 - 2027年预测毛利率分别为41.59%、41.73%、41.68%、41.70%、41.70% [11] - 2023 - 2027年预测净利率分别为17.33%、15.98%、15.63%、16.08%、16.14% [11] - 2023 - 2027年预测ROE分别为10.27%、10.18%、9.77%、9.84%、10.29% [11] - 2023 - 2027年预测资产负债率分别为11.51%、13.91%、14.16%、13.64%、14.03% [11]

报告公司投资评级 - 维持公司“谨慎增持”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 2024年公司营收10.98亿元同比增10.40% 但三、四季度增长趋弱 主要因行业竞争加剧、大众消费疲弱和零售消费波动 [8] - 调味食品和调味配料均实现收入增长 销量增长略快于收入 [8] - 直销收入6.60亿元同比增16.75% 销售增长基本来自直销 电商直销和食品工业客户贡献增加 [8] - 华中和华东市场是核心市场 销售贡献合计接近七成 华中增长快于其他市场 [8] - 因成本结构不同 调味配料毛利率上升 调味食品毛利率下降 [8][9] - 预测公司2025 - 2027年每股收益为1.28元、1.43元和1.55元 对应市盈率分别为25.28倍、22.65倍和20.86倍 [9] 财务数据总结 营收与利润 - 2023 - 2027年预测营业收入分别为9.94亿元、10.98亿元、11.94亿元、12.96亿元、14.02亿元 增长比率分别为12.77%、10.40%、8.81%、8.50%、8.20% [10] - 2023 - 2027年预测净利润分别为1.72亿元、1.75亿元、1.87亿元、2.08亿元、2.26亿元 增长比率分别为36.72%、1.81%、6.43%、11.62%、8.58% [10] 资产负债表 - 2023 - 2027年预测资产总计分别为18.95亿元、20.02亿元、22.25亿元、24.53亿元、25.57亿元 [11] - 2023 - 2027年预测负债合计分别为2.18亿元、2.79亿元、3.15亿元、3.35亿元、3.59亿元 [11] 现金流量表 - 2023 - 2027年预测经营活动现金流分别为2.26亿元、2.28亿元、1.67亿元、1.37亿元、1.39亿元 [11] - 2023 - 2027年预测投资活动现金流分别为 - 3.02亿元、 - 4.06亿元、 - 1.88亿元、 - 1.43亿元、 - 1.15亿元 [11] - 2023 - 2027年预测筹资活动现金流分别为 - 1.00亿元、 - 1.29亿元、0亿元、0亿元、 - 1.46亿元 [11] 主要财务比率 - 2023 - 2027年预测毛利率分别为41.59%、41.73%、41.68%、41.70%、41.70% [11] - 2023 - 2027年预测净利率分别为17.33%、15.98%、15.63%、16.08%、16.14% [11] - 2023 - 2027年预测ROE分别为10.27%、10.18%、9.77%、9.84%、10.29% [11] - 2023 - 2027年预测资产负债率分别为11.51%、13.91%、14.16%、13.64%、14.03% [11]

股东大会出席情况 - 出席股东大会的股东及代理人共243人，代表股份85,589,936股，占比58.6232％[4] - 现场投票股东及代理人13人，代表股份84,513,768股，占比57.8861％[5] - 网络投票股东230人，代表股份1,076,168股，占比0.7371％[6] - 出席的中小股东及代理人234人，代表股份1,306,368股，占比0.8948％[6] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》议案同意85,570,279股，占比99.9770％[7] - 《2024年度监事会工作报告》议案同意85,172,079股，占比99.5118％[8] - 《2024年年度报告》及其摘要议案同意85,567,279股，占比99.9735％[9] - 《2024年度财务决算报告》议案同意85,567,079股，占比99.9733％[11] - 《2024年度利润分配预案》议案同意85,567,762股，占比99.9741％[12] - 《营销网络建设项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金》议案同意85,568,662股，占比99.9751％[12] - 议案表决同意85530585股，占比99.9307％，反对33667股，占比0.0393％，弃权25684股，占比0.0300％[19] - 中小股东表决同意1247017股，占比95.4568％，反对33667股，占比2.5771％，弃权25684股，占比1.9661％[19] - 另一议案表决同意股份占比99.4701％，反对427836股，占比0.4999％，弃权25683股，占比0.0300％[18] - 中小股东对另一议案表决同意852849股，占比65.2840％[18]

股东大会安排 - 公司2025年3月26日决定4月16日召开2024年年度股东大会[4] - 3月26日公告股东大会通知，股权登记日为4月10日[5] - 现场会议4月16日在河南西峡召开，网络投票同日9:15至15:00[6] 参会情况 - 出席股东共243名，代表股份85,589,936股，占比58.6232%[8] - 现场13名代表84,513,768股，占比57.8861%[8] - 网络230名代表1,076,168股，占比0.7371%[8] 会议结果 - 审议通过11项议案[13] - 召集和召开、人员资格、表决均合法有效[7][10][14]

**公司及行业概述** - 公司名称：重景食品 - 行业：调味品行业（聚焦香菇酱、上海葱油、香辛料等细分领域） - 核心战略：大单品+全渠道+品牌化发展[2] --- **财务表现** 1. **收入与利润** - 2024年营收10.98亿（同比+10.4%），净利润1.75亿（同比+1.81%）[2] - 三大核心单品（香菇酱、上海葱油、花椒系列）占比66%： - 香菇酱收入3.3亿（不含税，占比超30%，同比个位数增长）[4] - 上海葱油收入2亿（含税，同比+35%）[4] - 花椒系列收入超2亿（不含税，同比个位数增长）[4] 2. **渠道拆分** - 调味食品（C端）收入6.25亿（同比+12%），调味配料（B端）收入4.62亿（同比+6.6%）[5] - 电商渠道收入2.4亿（同比+30%），占比提升；线下渠道通过终端陈列、试吃等提升质量[5][6] 3. **分红与股息率** - 2024年分红预案：每股累计派发10元（全年），上市以来累计分红4.46亿，股息率约3.3%（股价30元）[9] --- **产品与创新** 1. **核心单品升级** - 香菇酱：推出第二代产品（减油20%、无防腐剂），强化西夏香菇资源[3] - 上海葱油：新增藤椒麻酱等口味，设计“七元素”符号（7种配料）[3] 2. **新品布局** - 研发储备：蒜蓉辣酱、灵芝辣酱、香菇贡菜等[4] - 药食同源新品：重景元气参（西洋参萃取，主打健康）[10][29] - 酱汁类产品：白酌汁、蒸鱼鲜、红烧汁（300ml/500ml规格）[18] 3. **产能规划** - 南洋工厂试产中（年产6000万瓶，分阶段爬坡），重点匹配市场需求[8] --- **渠道策略** 1. **线下渠道** - 网点数超8.8万家（重点门店近3万家），通过数据化赋能终端管理[13] - 策略：聚焦现有64个销售区域（不做新区域扩张），深化终端体验（如葱油拌面试吃）[24][30] 2. **线上渠道** - 全平台覆盖，抖音增长超10%，货架电商（天猫、京东等）增速更快[20][21] - 到店到家渠道（美团优选等）同比+40%，行业领先[20] - 费用原则：“当省不花，当花不省”，优化投入产出比[21] --- **成本与毛利率** 1. **原材料压力** - 2024年香葱采购价翻倍（Q3）、香菇均价+9%，影响调味食品毛利率[15] - 2025年展望：香菇微增、花椒降价，香葱价格波动大[23] 2. **价格策略** - 部分产品提价5%（如香菇酱、上海葱油），新品定价较低以扩销量[34] - 毛利率目标：整体保持平稳（与2024年相近）[34] --- **行业趋势与竞争** 1. **行业挑战** - 内卷加剧，零添加、配料表透明化成为消费者关注重点[26][27] - B端业务（餐饮渠道）竞争激烈，重景目前以食品生产企业客户为主[27] 2. **公司应对** - 坚持“风味+健康”导向，避免“科技与狠活”，强化产品差异化[35][36] - 组织优化：B端引入合伙创业团队，C端加强消费者需求洞察[31][32] --- **风险提示** - 原材料价格波动（香葱、香菇）[15][23] - 南洋工厂折旧压力（总投资6亿，影响利润表现）[36] - 电商投入产出比需持续优化[21] --- **其他重点** - **品牌维权**：打击上海葱油仿品，线上侵权链接下架，3家实体厂败诉[7] - **长期主义**：注重品质与品牌沉淀，避开低端价格战[36] （注：未提及部分如具体问答细节已按规则省略）

财务表现 - 2024 年公司营业收入 109,764.67 万元，同比增长 10.40%，归属于上市公司股东的净利润 17,540.31 万元，同比增长 1.81%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 16,672.24 万元，同比增长 1.83%，主营业务连续十二年正增长 [3] 产量与营收增长原因 - 调味食品增长得益于仲景上海葱油及电商渠道增长，调味配料增长源于新建萃取产线及销售增长，公司有 19,950L 超临界萃取生产线，在细分领域技术和规模领先 [4] 数智化转型情况 - 2023 年创建“仲景智网”，现 800 余人使用，覆盖 8 万销售门店，用数据化指引销售基础工作，提升线下终端网点数量和质量，公司将持续投入智能化数字化建设 [6] 新产品情况 - 研发储备首款即食滋补产品“仲景元气参”，精选道地西洋参原料，运用现代技术萃取活性成分并实现功效成分标准化，具体上市信息关注微信公众号“仲景食品” [7] 未来盈利增长驱动因素 - 坚持“风味 + 健康”，做好消费洞察，坚持品类创新，重点研究和开发大单品 [8] 新厂区运营情况 - 新厂区调味酱车间 2024 年末试产，短期内需调试磨合，中长期增强核心产品交付能力和规模化生产优势，为新业务发展提供战略储备 [9] 股价问题 - 股价受宏观经济形势、市场情绪等因素影响，公司坚持长期主义，做好经营管理用业绩回报投资者 [10]