会议信息 - 现场会议时间为2025年12月10日下午14:00，网络投票时间为同日9:15 - 15:00[4] 投票股东情况 - 通过现场和网络投票股东35人，代表股份105,345,869股，占比74.1604%[9] - 通过现场投票股东5人，代表股份105,182,529股，占比74.0455%[9] - 通过网络投票股东30人，代表股份163,340股，占比0.1150%[9] - 通过现场和网络投票中小股东32人，代表股份6,424,955股，占比4.5230%[10] 议案表决情况 - 《关于调整组织架构并修订<公司章程>的议案》同意105,334,489股，占比99.9892%[11] - 《关于修订<独立董事津贴制度>的议案》反对11,380股，占比0.0108%[20] - 《关于修订<对外担保管理制度>的议案》反对11,380股，占比0.0108%[22] - 《关于修订<募集资金使用管理办法>的议案》总表决同意占99.9887%，反对占0.0090%，弃权占0.0023%[29] - 《关于修订<防范控股股东及关联方资金占用的管理制度>的议案》总表决同意占99.9892%，反对占0.0090%，弃权占0.0018%[31] - 《关于使用部分募投项目节余募集资金永久补充流动资金的议案》总表决同意占99.9816%，反对占0.0090%，弃权占0.0094%[32] - 《关于拟变更会计师事务所的议案》总表决同意占99.9807%，反对占0.0099%，弃权占0.0094%[34] - 中小股东对多数议案同意占比99.8229%[12][15][17][19][21][23][26][28] - 中小股东对《关于修订<独立董事津贴制度>》等议案反对占比0.1771%[21][23] 其他 - 浙江天册律师认为公司本次股东大会召集与召开程序等符合规定，表决结果合法有效[37] - 浙江维康药业2025年第一次临时股东大会决议及法律意见书为备查文件[38]

董事会会议 - 公司第四届董事会第九次会议于2025年12月10日在浙江丽水召开[2] - 应出席董事7人，实际出席7人[2] 人事选举 - 选举刘洋为执行事务董事并担任法定代表人[3] - 选举刘江峰等为审计委员会成员，刘江峰为召集人[5] - 补选华杰为战略决策和提名委员会委员[8]

市场整体表现 - 12月8日，中药板块整体下跌0.28%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.54%，深证成指上涨1.39% [1] - 板块内个股表现分化，维康药业领跌，跌幅达8.00%，而新光药业领涨，涨幅为3.96% [1][2] 个股价格与交易情况 - 涨幅居前的个股包括：新光药业（涨3.96%，收17.34元）、康惠股份（涨2.48%，收22.35元）、康家药业（涨1.64%，收15.46元）[1] - 跌幅显著的个股包括：维康药业（跌8.00%，收22.66元）、粤万年青（跌3.61%，收25.40元）、益盛药业（跌2.15%，收8.66元）[2] - 部分个股成交活跃，众生药业成交额达18.02亿元，成交量180.74万手；中恒集团成交量90.32万手，成交额2.68亿元 [2] 板块资金流向 - 当日中药板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为7.23亿元 [2] - 游资与散户资金则呈现净流入，游资净流入2.54亿元，散户净流入4.69亿元 [2] - 个股资金流向分化明显，云南白药主力净流入2655.78万元，主力净占比8.63%；白云山主力净流入2360.62万元，主力净占比9.05%；康恩贝主力净流入2184.77万元，主力净占比13.98% [3] - 部分个股遭遇主力资金流出，例如吉林敖东游资净流出1463.40万元，佐力药业游资净流出858.75万元 [3]

行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [8] 市场表现与估值 - 上周中药Ⅱ板块报收6501.99点，上涨1.29%，涨幅在医药生物二级子板块中最小 [1] - 同期医药生物板块整体上涨2.67%，化学制药板块表现最佳，上涨4.19% [1] - 中药板块年初至今累计下跌1.58%，而医药生物板块整体上涨16.72% [14] - 上周中药板块PE（ttm）为27.72X，环比上升0.36X，近一年PE最大值为30.26X，最小值为24.72X [2] - 上周中药板块PB（lf）为2.33X，环比上升0.02X，近一年PB最大值为2.54X，最小值为2.17X [2] - 板块PE处于2013年以来29.94%分位数，PB处于2013年以来6.30%分位数 [2] - 个股方面，粤万年青、特一药业、嘉应制药、太龙药业、中恒集团表现居前 [1] 上游中药材市场 - 中药材周价格总指数为225.55点，较前一周上涨0.4% [3] - 中药材十二大类价格指数呈现5涨7跌的态势，藻菌地衣类药材价格指数涨幅居于榜首 [3] - 近期中药材市场行情有所回暖，市场热度增加，人流量较前期提升 [3] 核心观点与行业动态 - 多地启动中成药价格治理工作，包括黑龙江、安徽、辽宁、天津、贵州、山东等地 [4] - 价格治理调整范围聚焦于挂网价格10元以上、日均治疗费用价差较大的疑似高价中成药 [4] - 价格治理相关品种多集中在临床用量较大、适应症相对广泛、市场竞争格局多样的中成药类别 [5] - 部分被治理品种同时在院内院外市场销售，但院外市场占比超过院内 [5] - 中成药集采、价格治理接连启动，降价控费是影响行业的最主要因素 [5] - 随着集采及价格治理的深入推进，院内外价格趋同是大趋势 [5] 投资主线与建议 - 投资建议关注三大主线：价格治理、消费复苏、国企改革 [11][12] - 价格治理主线建议关注集采价格降幅、院端市场份额及研发创新能力，独家品种且在院端销售规模较大的企业更易实现以价换量 [11] - 消费复苏主线看好宏观经济回暖及内需刺激带来的消费类中药销量恢复，人口老龄化和居民健康意识提升是长期驱动力 [12] - 国企改革主线关注中药行业国资控股企业，投资机会来自提质增效取得的业绩增量 [12] - 建议关注具有较强研发实力、独家品种较多的企业；受集采影响较小的企业；“医保+非基药+独家”品种；品牌力、产品力强的品牌中药龙头企业 [12] - 重点推荐佐力药业、以岭药业，关注片仔癀、寿仙谷 [12]

中药板块整体表现 - 中药板块在11月28日整体表现疲软，较上一交易日下跌0.83% [1] - 当日上证指数上涨0.34%，深证成指上涨0.85%，中药板块表现弱于大盘 [1] - 板块内资金流向分化，主力资金净流出9.81亿元，而游资和散户资金分别净流入2.15亿元和7.66亿元 [2] 领跌个股情况 - 粤万年青领跌板块，单日跌幅达13.71% [2] - 众生药业跌停，跌幅为10.00% [2] - 特一药业跌幅为6.41%，盘龙药业跌幅为4.73% [2] 上涨个股情况 - 太龙药业为板块内涨幅最大个股，上涨5.37% [1] - 中恒集团上涨1.40%，*ST长药上涨1.31% [1] - ST葫芦娃、天目药业、佐力药业等个股均录得上涨，涨幅在0.43%至0.97%之间 [1] 个股成交情况 - 众生药业成交额最高，达35.30亿元 [2] - 特一药业成交额为18.76亿元，太龙药业成交额为5.27亿元 [1][2] - 粤万年青成交额为6.91亿元，以岭药业成交额为6.43亿元 [2]

公司审计机构变更 - 维康药业拟将2025年度审计机构从天健会计师事务所变更为北京中天恒会计师事务所 [1] - 变更原因为天健所已连续八年提供服务 公司为保障审计独立性和客观性 适应未来发展需要而作出调整 [1] 前期审计报告情况 - 天健所为维康药业2024年度财务报表出具了保留意见审计报告 [1] - 保留意见涉及两项关键事项 一是实际控制人过去占用公司资金 导致前期财务报表多计长期资产、少计其他应收款 虽已进行差错更正 但审计机构无法获取完整资料核实金额准确性 [1] - 二是公司于2024年12月因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查 截至审计报告日尚无结论 影响难以评估 [1]

公司治理 - 公司于2025年11月24日召开第四届第八次董事会会议，审议关于修订公司部分治理制度的议案 [1] 财务与业务构成 - 2024年1至12月份公司营业收入构成为：医药制造占比57.79%，医药批发零售占比41.01%，其他业务占比1.19% [1] - 截至发稿时公司市值为40亿元 [1]

公司募投项目进展与资金安排 - 公司首次公开发行股票募投项目“医药大健康产业园一期项目(中药饮片及中药提取、研发中心、仓储中心)”已达到预定可使用状态并已结项 [1] - 前述募投项目产生节余募集资金共计5539.2万元(包含利息收入) [1] - 公司拟将上述节余募集资金永久补充流动资金，用于日常经营和业务发展，以提高募集资金使用效益 [1]

融资情况 - 公司首次公开发行2011万股，发行价41.34元/股，募资总额83134.74万元，净额72559.56万元[2] 募投项目 - 募投项目含四个，承诺投资总额分别为45582.94万元、2143万元、16000万元、8833.62万元[6] 项目进展 - 医药大健康产业园一期累计投入40151.19万元，节余5539.20万元[8] 资金使用 - 公司拟将节余5539.20万元永久补充流动资金[11] 审议情况 - 董事会、监事会已审议通过，需提交股东大会，保荐机构无异议[13][14][15]

内幕信息界定 - 一年内购买、出售重大资产超公司资产总额30%等属内幕信息[7] - 持有公司5%以上股份股东或实控人情况变化属内幕信息[7] - 新增借款或对外担保超上年末净资产20%属内幕信息[8] - 放弃债权或财产超上年末净资产10%属内幕信息[8] 档案管理 - 内幕信息知情人档案至少保存10年[12] - 重大事项披露后5个交易日内报送档案及备忘录备案[15] 管理机制 - 董事会是内幕信息管理机构，董事长为主要责任人[2] - 董事会秘书组织协调制度实施，审计委员会监督[2] - 证券部是信息披露日常办事及唯一披露机构[3] 保密要求 - 各部门做好内幕信息保密工作，制度适用于下属部门[5] - 与中介合作涉应披露信息需签保密协议[21] - 涉内幕信息采访宣传需经证券部和董秘批准[21] 登记备案 - 内幕信息知情人登记备案分三步，证券部汇总报告[17] - 登记备案表一事一记，填报获取方式等[39][40] 相关报告 - 发现内幕交易等情况2个工作日内报送处理结果[19] - 向外部报送内幕信息2个工作日报证券部备案[26] - 外部泄密公司第一时间向交易所报告公告[27] 其他 - 制度由董事会制定、修改和解释，审议通过后生效[33][34] - 公司提醒知情人不得提前泄露信息，保留法律维权权利[47]