会议相关 - 公司第三届董事会第二十七次会议于2024年7月5日召开，7名董事实际参与表决[2] 激励计划价格调整 - 2022年限制性股票激励计划第二类限制性股票授予价格由26.06元/股调整为25.71元/股[3] 激励对象股份处理 - 4名激励对象辞职，35,000股第二类限制性股票作废[6] 股票解除限售 - 2022年限制性股票激励计划部分解除限售条件成就，19人可解除限售64.03万股[9] 股票归属 - 2022年限制性股票激励计划部分归属条件成就，209人可归属139.98万股[12]

激励相关 - 19名激励对象符合任职资格和激励条件[1] - 监事会同意为19名激励对象办理解除限售事宜[2]

激励计划审议时间 - 2022年5月23日，公司第三届董事会薪酬与考核委员会审议通过激励计划相关议案[7] - 2022年5月27日，公司第三届董事会第七次会议及第三届监事会第六次会议审议通过激励计划相关议案[7][8] - 2022年6月15日，公司2022年第三次临时股东大会审议通过激励计划相关议案[8] - 2023年9月28日，公司第三届董事会第二十二次会议及第三届监事会第十九次会议审议通过激励计划修订稿相关议案[9] - 2023年10月17日，公司2023年第三次临时股东大会审议通过激励计划修订稿相关议案[9] - 2024年7月1日，公司第三届董事会薪酬与考核委员会第七次会议审议通过解除限售和归属条件成就议案[9] - 2024年7月5日，第三届董事会第二十七次会议及第三届监事会第二十四次会议审议通过调整、作废、解除限售和归属相关议案[10] 权益分派与分红 - 公司2023年度权益分派以418,825,200股为基数，每10股派发现金红利3.58元，合计派发现金红利149,939,421.60元[12] - 按公司总股本折算的每股现金分红金额为0.3549829元/股[12] 股票价格与作废 - 调整后首次及预留授予部分第二类限制性股票授予价格为25.71元/股[15] - 4名激励对象主动辞职，35,000股已授予但尚未归属的第二类限制性股票作废[17] 股票解除限售 - 首次授予的第一类限制性股票于2024年7月5日进入第二个解除限售期，至2025年7月4日，解除限售比例为40%[19][20] - 预留授予的第一类限制性股票于2024年6月11日进入第一个解除限售期，至2025年6月6日，解除限售比例为50%[23] - 本次首次授予部分解除限售382,800股，解除限售13人，授予价格18.65元/股[27] - 本次预留授予部分解除限售257,500股，解除限售6人，授予价格18.46元/股[27] 股票归属 - 首次授予的第二类限制性股票第二个归属期为2024年7月5日至2025年7月4日，归属比例为40%[28] - 预留授予部分第一个归属期为2024年6月11日至2025年6月6日，归属比例为50%[33] - 本次首次授予可归属限制性股票数量为1342800股，归属人数为207人，授予价格为25.71元/股（调整后）[36] - 本次预留授予可归属限制性股票数量为57000股，归属人数为2人，授予价格为25.71元/股（调整后）[36] 业绩目标 - 2023年公司净利润增长率B为15.53%，高于目标值10%[21][25][31][35] - 2023年营业收入增长率目标值为20.00%，触发值为10.00%[25] - 2024年营业收入增长率目标值为20.00%，净利润增长率目标值为10.00%[25] - 2023 - 2024年预留授予部分营业收入增长率目标值分别为20%、20%，触发值分别为5%、10%[35] - 2023 - 2024年预留授予部分净利润增长率目标值（Bm）分别为10%、15%[35] 其他 - 本次调整、作废、解除限售及归属符合相关规定，不会对公司财务和经营产生实质性影响[37][41] - 公司将公告《第三届董事会第二十七次会议决议公告》等多个文件[38] - 公司已履行现阶段信息披露义务，尚需履行后续信息披露义务[40][41] - 法律意见书于2024年7月5日出具，一式贰份[43]

激励计划时间节点 - 2022年5月27日审议通过激励计划相关议案[17] - 2022年5月31日披露激励计划法律意见书和独立财务顾问报告[18] - 2022年5月30日至6月8日公示激励对象[18] - 2022年6月15日股东大会审议通过激励计划相关议案[19] - 2022年7月5日审议通过调整及首次授予议案[20] - 2023年6月9日审议通过调整授予价格及授予预留限制性股票议案[20] - 2023年7月19日审议通过回购注销和作废部分限制性股票议案[20] - 2023年8月15日股东大会审议通过回购注销部分限制性股票议案[21] - 2023年10月17日股东大会审议通过激励计划草案修订稿及考核管理办法修订稿议案[22] - 2024年7月5日审议通过多个激励计划相关议案[24] 业绩考核与解除限售 - 2023年公司净利润增长率15.53%，高于目标值10%[27][31] - 首次授予部分第二个解除限售期公司层面可解除限售比例为100%[27] - 预留授予部分第一个解除限售期公司层面可解除限售比例为100%[31] - 首次授予13名激励对象个人考核结果均为“合格”，个人层面解除限售比例为100%[29] - 预留授予6名激励对象个人考核结果均为“合格”，个人层面解除限售比例为100%[32] - 第一类限制性股票首次授予第二个解除限售期为2024年7月5日至2025年7月4日，解除限售比例为40%[24][26] - 第一类限制性股票预留授予第一个解除限售期为2024年6月11日至2025年6月6日，解除限售比例为50%[30] 授予价格与数量 - 2022年7月5日将第一类限制性股票首次及预留授予价格由19.01元/股调整为18.65元/股[33] - 2023年6月9日将第一类限制性股票预留授予价格由18.65元/股调整为18.46元/股[34] - 第一类限制性股票首次授予第二个解除限售期可解除限售数量为382,800股，授予价格为18.65元/股[36] - 第一类限制性股票预留授予第一个解除限售期可解除限售数量为257,500股，授予价格为18.46元/股[37]

激励计划会议 - 2022 - 2024年多次召开会议审议激励计划相关议案[3][6][7][8][9][10] 股票变动 - 4名激励对象辞职致35,000股第二类限制性股票作废[12] 限售与归属 - 首次授予第二个、预留授予第一个限售和等待期届满[16] 影响与披露 - 调整等对财务经营无实质影响，需后续信息披露[15][16] 备查文件 - 含董事会、监事会决议及法律意见书[17]

激励相关 - 可归属激励对象为209名[1] - 监事会同意为209名激励对象办理归属事宜[2]

激励计划归属情况 - 首次授予部分第二个归属期207人拟归属134.28万股，授予价25.71元/股[3] - 预留授予部分第一个归属期2人拟归属5.7万股，授予价25.71元/股[3] - 第二类限制性股票首次授予第二个归属期归属比例40%，2024.7.5 - 2025.7.4[16][18] - 第二类限制性股票预留授予第一个归属期归属比例50%，2024.6.11 - 2025.6.6[21] 业绩考核目标 - 2022年营业收入增长率目标值10.00%[20] - 2023年营业收入增长率目标值20.00%，净利润增长率目标值10.00%，触发值5.00%[20][22] - 2024年营业收入增长率目标值20.00%，净利润增长率目标值15.00%，触发值10.00%[20] 公司业绩情况 - 2023年公司净利润增长率15.53%，高于目标值10%[20][22] 激励计划调整 - 2022年激励对象总人数由230人变为227人，拟授予限制性股票数量调整[24] - 2022 - 2024年因权益分派，授予价格由26.61元/股依次调整为25.71元/股[25][26] - 2024年4名激励对象辞职，作废35,000股，首次授予人数由211人调为207人[26] 审议情况 - 2022年5 - 6月董事会、监事会、股东大会审议通过激励计划相关议案[10][11][12] - 2023年6 - 10月董事会、监事会、股东大会审议通过多项激励计划议案[13][14][15] - 2024年7月5日董事会和监事会审议通过多个激励计划相关议案[16] 归属相关结论 - 薪酬与考核委员会、监事会认为归属条件成就，同意办理归属事项[30][32] - 上海君澜律所认为调整、作废、归属等合规且条件成就[37] - 上海信公轶禾认为激励对象符合归属条件，归属事项合规[39] 归属影响 - 本次归属1399800股，完成后总股本至多增加1399800股[36] - 归属影响和摊薄基本每股收益和净资产收益率，以审计报告为准[36] - 归属对财务状况、经营成果和股权结构无重大影响[36]

根据《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9 号——回购股份》等有关规定，公司应当在回购期间每个月的前三个交易日内披露 截至上月末的回购进展情况，现将相关情况公告如下： 一、回购公司股份的进展情况 截至2024年6月30日，公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购 公司股份1,495,200股，占公司目前总股本的比例0.3540%，成交的最低价格为31.19 元/股，成交的最高价格为39.99元/股，支付的总金额为人民币56,838,752.00元（不 含佣金、过户费等交易费用），本次回购符合公司回购方案的要求。 证券代码：300679 证券简称：电连技术 公告编号：2024-024 电连技术股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 电连技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 11 月 8 日召开第三届 董事会第二十四次会议及第三届监事会第二十一次会议，会议审议通过了《关于回 购公司股份方案的议案》。公司拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司发 行的人民币普通股 ...

一、电连技术:连接器领先厂商,汽车电子开启第二成长曲线 (一) 深耕连接器领域,持续拓展产业布局 1) 电连技术自成立起持续深耕射频连接器领域,于2013年通过自研将连接器产品的应用领域从消费电子拓展至汽车电子。[16] 2) 公司通过收购拓展至软板、Pogo Pin产品业务,不断拓展产品布局。[19] 3) 公司产品布局多元化,专注于消费电子和汽车电子两大核心领域,同时外延至其他相关领域。[19] (二) 股权结构稳定,管理层行业经验丰富 1) 公司持股比例集中,实际控制人陈育宣先生和林德英女士对公司控制能力强。[22][23] 2) 管理层人员技术背景深厚,行业经验丰富。[25] (三) 公司营收超预期增长,汽车连接器业务加速成长 1) 公司2024年Q1业绩创季度历史新高,营业收入逆势增长。[28][29] 2) 汽车业务占比提升,公司利润端逐渐修复,期间费用率研发投入持续增加。[32][33][34] 3) 消费电子贡献主要营收,汽车连接器开启第二成长曲线。[35][36] (四) 公司研发及技术优势突出,多方面优势维持核心竞争力行业领先 1) 公司具备高研发能力,建立了完善的研发体系,研发人员数量逐年提升。[39][41] 2) 公司成功进入核心客户供应链,大客户和服务优势推进公司发展。[44] 3) 公司具备精密制造能力,为供应微型电连接器及互连系统相关产品、汽车连接器产品提供了坚实的保障。[45][46] 二、汽车连接器:国产替代加速,切入多家国内头部客户业务高速增长 (一) 连接器下游应用广泛,海外企业占据主要份额国产替代加速中 1) 连接器广泛应用于通信、汽车、消费电子、工业控制、轨道交通等行业。[51][52][62][63][64] 2) 行业仍以海外厂商为主,但考虑到中国是全球最大的连接器市场且国内新能源汽车等行业发展势头强劲,国产连接器具备广阔的国产替代空间。[65][66][67] (二) 车规对车载连接器性能提出更高要求,汽车高速连接器具备较高壁垒 1) 汽车连接器应用场景广泛,具有更高的连接器性能要求。[70][71][72] 2) 高压连接器和高频高速连接器具备较高壁垒,行业仍以海外企业为主,国内厂商正处于快速追赶中。[76][81][82] (三) 汽车电动化和智能化持续推进,高频高速连接器需求快速增长 1) 新能源汽车渗透率持续提升,电动化和智能化成为当前汽车行业主旋律。[85][86][90] 2) 自动驾驶渗透率持续提升,单车传感器数量增长提升高频高速连接器需求。[90][91][92] 3) 智能化带动信息娱乐需求增长,进一步提升汽车高速连接器用量。[94] (四) 公司深度布局汽车连接器,切入多家国内头部客户业务高速增长 1) 公司深度布局汽车高频高速连接器,产品品类丰富。[96][97] 2) 公司已切入吉利、长城、比亚迪、长安等国内主要汽车厂商供应链,且客户仍处于持续拓展中。[99][100] 3) 下游需求提升叠加客户持续拓展,公司汽车连接器业务迎来快速增长。[101][102] 三、消费连接器:长期深耕消费连接器,前瞻布局BTB连接器有望受益 (一) 消费类射频连接器具备深厚积累,手机需求复苏带动公司射频连接器修复 1) 公司深耕消费电子连接器,包括微型电连接器及互连系统相关产品、射频BTB为主的BTB等产品。[103][104][105][106] 2) 公司消费电子类客户覆盖多家行业头部企业,品牌认知度不断提升。[108][109] 3) 23Q4智能手机行业迎来边际复苏,有望巩固2024年增长预期。[110][111][112] (二) 智能手机趋势驱动BTB连接器单机用量提升,BTB连接器有望受益 1) BTB连接器具有信号传输、尺寸、性能等优势,广泛应用于智能手机等3C设备。[114][115][116][117][120][121] 2) 5G毫米波及Sub6G规模化趋势可见,BTB产品搭配LCP天线或将打开广阔增长空间。[125][126][127] 3) BTB连接器具有较高技术壁垒,公司前瞻布局BTB技术,积累竞争优势。[131][132][133][138][139] 四、盈利预测与估值 1) 我们预计公司24-26年实现归母净利润6.66、8.26、10.09亿元。[141] 2) 选取同属于连接器行业的鸿日达、瑞可达、意华股份为可比公司,给予公司2024年36倍PE,目标股价56.74元,首次覆盖,给予"强推"评级。[146] 五、风险提示 1) 下游需求恢复不及预期[147] 2) 行业竞争加剧[148] 3) 汽车电子业务拓展不及预期[149]

投资评级与估值 - 首次覆盖,给予"增持"评级。预计公司2024-2026年营业收入分别为41.1、53.6、66.8亿元,归母净利润分别为6.04、8.11、10.21亿元。可比公司2024年的平均PE估值为32倍,给予公司2024年行业平均估值对应的目标市值为192亿,对应当前市值有14%的上升空间,首次覆盖,给予"增持"评级。[7] 核心观点 - 电连技术是国内先进的微型射频电连接器及互连系统相关产品供应商,射频连接器+电磁兼容器件是目前公司营收基本盘,而汽车连接器是高成长+高毛利率业务,占比持续提升。[1][2] - 公司具有三大优势:1)成本结构趋同,公司规模化优势显著,具备消费电子领域成功经验;2)重视技术积累,产品稳定可靠,抓住行业先发窗口期;3)从本土走向出海,全球化布局有望助力长期增长。[33][36][39] - 消费电子为基,汽车电子进入业绩井喷期。公司消费电子类业务2024-2026年平稳增长,汽车连接器业务2024-2026年高速增长,预计营收增速分别为77%、60%、43%。[48][49][62] 财务数据 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为41.1、53.6、66.8亿元,归母净利润分别为6.04、8.11、10.21亿元。[66] - 预计公司主要板块毛利率仍将保持稳定,预计汽车连接器2024-2026年毛利率稳定在40%,消费电子板块2024-2026年毛利率分别为32.2%、32.4%、32.5%。[63]