报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 - 2Q24 业绩符合预期,自动化效率提升改善利润。单季度来看,预计 2024年 Q2 公司实现归母净利润 1.38~1.73 亿元,取中值来看,24Q2 实现归母净利润为 1.56 亿元,同比增长 99%,环比下滑 4%。[2] - 营收同比高增,主要系:1) 公司主营业务保持稳定增长,其中汽车连接器产品客户结构不断优化,核心客户营收同比保持高速增长;消费电子行业产品随着消费电子行业复苏,营收同比提升明显。2) 随着经营规模的不断扩大,主要产品精密制造工艺平台化优势渐显,自动化效率持续提升。同时,公司运营效能持续提升,生产成本控制较为有力,主要产品毛利率较上年同期有所提升。[2] - 汽车高速连接器龙头,引领国产替代趋势。伴随汽车电动化、智能化渗透率不断提升,汽车内部传输数据量和单车搭载的传感器数量激增,催生高频高速连接器的需求。公司自 2014 年起布局汽车高速连接器领域,具备先发优势,目前产品已覆盖 Fakra、Mini-Fakra、HSD 和以太网连接器。客户方面,打入长城、长安、吉利、比亚迪等国内自主及新势力品牌,并已实现大规模出货。[2] - 立足射频连接器,BTB 渗透率加速。公司消费电子业务围绕射频信号传输、检测领域广泛布局微型电连接器相关产品,不断拓展 BTB 连接器、软板、天线等产品,产品矩阵不断丰富。分产品来看:微型射频连接器和电磁兼容件,公司为国内龙头,核心产品布局多年,打入全球头部主流安卓手机品牌供应链;板对板连接器,公司射频 BTB 产品已批量用于核心客户,公司利用自身手机渠道资源优势,持续加大普通 BTB 在头部客户上的布局与导入,贡献远期增量。[2] 财务数据总结 - 公司预计 24H1 实现归母净利润 3.0~3.4 亿元,同比增长 139.7~167.7%;实现扣非净利润 2.9~3.2 亿元,同比增长 144.1~174.0%。[2] - 我们预计公司 24-26 年归母净利润为 6.85/8.91/11.32 亿元,对应现价 PE 为 23/18/14 倍。[3][5] 风险提示 - 行业竞争加剧;客户导入不及预期;消费电子需求不及预期。[2]

报告公司投资评级 - 报告给出"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司汽车和消费电子业务均表现优异,2024年H1业绩高增长 [2][3] - 公司规模效应释放,盈利能力提升 [4] - 高阶智能驾驶渗透率提升,带动公司汽车业务持续增长 [5] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持高速增长 [6] 公司投资亮点 汽车业务 - 主要客户吉利/奇瑞/长安/长城汽车2024年H1销量同比分别+29%/+41%/+6%/-5% [3] - 问界2024年H1累计交付同比+526%,环比+11%,销量表现优异 [3] - 高阶智能驾驶渗透率快速提升,带动半导体传感器和高速高频连接器需求 [5] 消费电子业务 - P70上市带动华为手机出货,2024年H1小米/Vivo/Oppo手机销量同比分别+27%/22%/2% [3] - 射频连接器及相关产品延续高景气度 [3] 财务数据 - 2024年H1营业收入和归母净利润分别同比增长35%和154% [2][3] - 预计2024-2026年营收和净利润CAGR分别为35%和43% [6] - 2024年H1毛利率同比提升 [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 公司业绩预告超预期 - 公司2024年上半年归母净利润3.0-3.4亿元,同比大增140%-168%,扣非归母净利润2.9-3.2亿元,同比大增144%-174%,其中二季度单季归母净利润1.4-1.7亿元,同比增长77%-122%,业绩略超市场预期 [4] - 公司上半年业绩维持同比高增主要源于公司高毛利产品放量带来的产品结构优化 [4] 汽车业务保持高增长 - 公司是国内汽车高频高速连接器龙头厂商,国内智驾车型渗透提速,加速排产助力收入持续高增 [5] - 公司持续发力海外客户拓展,打开高频高速连接器长期成长空间 [5] 消费电子业务受益复苏 - 公司射频连接器等手机类产品进入HOVM、传音等安卓头部终端企业,短期维度看,伴随手机终端出货量持续回升,公司消费电子板块产品收入有望持续提升 [6] - 长期维度看,公司BTB连接器产品受益核心客户导入,产品持续稳定量产出货,有望受益BTB产品头部客户导入及国内5G毫米波落地打开需求增量空间 [6] 盈利预测与估值 - 我们维持对公司2024-2026年归母净利润预测7.0/9.4/11.7亿元,对应2024-2026年PE分别为22/16/13倍 [7]

报告公司投资评级 - 电连技术维持"强推"评级 [2][4] 报告的核心观点 消费电子业务 - 消费电子行业复苏,带动公司消费电子连接器产品收入同比大幅增长 [4] - 公司长期深耕消费电子连接器产品,客户覆盖多家智能手机头部企业 [4] 汽车业务 - 公司深度布局汽车高频高速连接器,产品品类丰富且已切入多家国内主要汽车厂商供应链 [4] - 汽车连接器客户结构不断优化,核心客户营收同比保持高速增长 [4] - 汽车电动化和智能化持续推进,高频高速连接器需求快速增长,国产替代加速有望带动汽车连接器业务长期稳步增长 [4] 盈利能力 - 自动化率提升及成本优化成果显著,主要产品毛利率同比提高 [4] - 主要产品毛利率提升叠加营收提升,驱动公司归母净利润大幅提升 [4] 财务数据总结 - 2024年上半年实现归母净利润3~3.35亿元,同比增长139.72%~167.69% [3] - 2024年上半年实现扣非归母净利润2.86~3.21亿元,同比增长144.08%~173.95% [3] - 2024年全年预计实现归母净利润6.66亿元,同比增长86.9% [5] - 2024年全年预计实现每股收益1.58元 [5]

财务数据关键指标变化 - 2024年半年度业绩同向上升[2] - 归属于上市公司股东的净利润盈利30000万元–33500万元，比上年同期增长139.72% - 167.69%，上年同期盈利12514.50万元[10] - 扣除非经常性损益后的净利润盈利28600万元–32100万元，比上年同期增长144.08% - 173.95%，上年同期盈利11717.41万元[10] - 本报告期非经常性损益对净利润的影响金额约为1400万元[3] 报告期信息 - 报告期为2024年1月1日至2024年6月30日[10] - 本次业绩预告未经审计，具体财务数据将在《2024年半年度报告》中详细披露[13] 各条业务线数据关键指标变化 - 报告期内公司主营业务保持稳定增长，汽车连接器产品客户结构不断优化[11] - 消费电子行业复苏，公司消费电子行业产品营收同比提升明显[6] 公司运营优势 - 公司主要产品精密制造工艺平台化优势渐显，自动化效率持续提升[12] - 公司运营效能持续提升，生产成本控制有力，主要产品毛利率较上年同期有所提升[12]

限售股份信息 - 本次可解除限售的限制性股票共计64.03万股，占公司当前总股本的0.1516%[3] - 首次授予第二个解除限售期可解除限售第一类限制性股票38.28万股，13名激励对象符合资格[3] - 预留授予第一个解除限售期可解除限售第一类限制性股票25.75万股，6名激励对象符合资格[3] - 首次授予及预留部分第一类限制性股票授予价格原为19.01元/股[4] - 2021年度权益分派后，首次及预留授予价格调整为18.65元/股；2022年度权益分派后，预留授予价格调整为18.46元/股[27] 解除限售时间与比例 - 首次授予第二个解除限售期为2024年7月5日至2025年7月4日，解除限售比例为40%[20] - 预留授予第一个解除限售期为2024年6月11日至2025年6月6日，解除限售比例为50%[24] - 首次授予第二个解除限售期及预留授予第一个解除限售期解除限售股份上市流通日为2024年7月19日[3][28][29] 业绩考核目标 - 2022年首次授予部分第一个解除限售期营业收入增长率目标值为10.00%[22] - 2023年首次授予及预留授予部分第一个解除限售期营业收入增长率目标值为20.00%，净利润增长率目标值为10.00%，触发值为5.00%[8][22][25] - 2024年首次授予部分第三个解除限售期营业收入增长率目标值为20.00%，净利润增长率目标值为15.00%，触发值为10.00%[22] - 2023年公司净利润增长率为15.53%，高于目标值10%[22] 解除限售条件与计算 - 激励计划在2022 - 2024年分年度考核业绩，作为激励对象解除限售条件之一[22] - 激励对象个人考核结果为合格时，个人层面解除限售比例为100%；不合格时为0[11] - 达到业绩考核目标时，公司层面可解除限售比例为100%；A<Am且B<Bn时，比例为0；其他情形为70%[22] - 激励对象当年实际解除限售的限制性股票数量=个人当年计划解除限售数量×公司层面解除限售比例×个人层面解除限售比例[23] 股本变动 - 本次变动前有限售条件股份66,350,882股，占总股本15.71%；变动后为65,710,582股，占比15.56%[30] - 本次变动前无限售条件股份356,034,018股，占总股本84.29%；变动后为356,674,318股，占比84.44%[31] - 总股本422,384,900股，本次变动后不变[31] 会议审议情况 - 2022 - 2024年多次召开董事会和监事会会议，审议通过激励计划相关议案[13][14][15][16][17][19]

业绩考核目标 - 2022 - 2024年首次授予第二类限制性股票，2022年营收增长率目标值10.00%；2023年营收增长率目标值20.00%，净利润增长率目标值10.00%，触发值5.00%；2024年营收增长率目标值20.00%，净利润增长率目标值15.00%，触发值10.00%[1] - 预留授予部分2023年营收增长率目标值20.00%，净利润增长率目标值10.00%，触发值5.00%；2024年营收增长率目标值20.00%，净利润增长率目标值15.00%，触发值10.00%[3] 业绩完成情况 - 2023年公司净利润增长率为15.53%，高于目标值10%[1] 归属情况 - 首次授予部分第二个归属期公司层面可归属比例为100%，4名激励对象因主动离职归属比例为0，其余207名考核合格归属比例为100%[1][3] - 预留授予部分第一个归属期公司层面可归属比例为100%，2名激励对象考核合格归属比例为100%[3] 时间节点 - 2022年5月27日，审议通过激励计划相关议案[17] - 2022年5月30日至6月8日，对激励对象进行公示[18] - 2022年6月15日，审议通过激励计划相关议案[19] - 2022年7月5日，审议通过调整及首次授予议案[20] - 2023年6月9日，审议通过调整授予价格及授予预留限制性股票议案[20] - 2023年7月19日，审议通过回购注销及作废部分限制性股票议案[20] - 2023年8月15日，审议通过回购注销部分限制性股票议案[21] - 2023年9月28日，审议通过激励计划修订稿相关议案[21] - 2023年10月17日，审议通过激励计划修订稿相关议案[22] - 2024年7月5日，审议通过多个激励计划相关议案，第二类限制性股票首次授予第二个归属期归属比例为40%，归属期为2024年7月5日至2025年7月4日[24][26] 数量及价格调整 - 2022年7月5日激励对象总人数由230人变为227人，拟授予限制性股票数量由506万股调整为504.50万股，首次授予数量由443.10万股调整为441.60万股[36] - 2022年因2021年度权益分派，授予价格由26.61元/股调整为26.25元/股[37] - 2023年6月9日因2022年度权益分派，授予价格调整为26.06元/股[37] - 2024年7月5日因2023年度权益分派，授予价格调整为25.71元/股[38] - 2024年7月5日4名激励对象辞职，作废35,000股，首次授予激励对象人数由211人调整为207人[38][39] 可归属情况 - 第二类限制性股票首次授予第二个归属期可归属数量为1,342,800股，可归属人数207人，授予价格25.71元/股，核心骨干本次可归属数量占比40%[41] - 第二类限制性股票预留授予第一个归属期可归属数量为57,000股，可归属人数2人，授予价格25.71元/股[42] - 预留授予激励对象陈育宣、陈晟本次可归属数量占比均为50%，合计为50%[42][43]

权益分派 - 2023年度权益分派2024年5月30日实施完毕，以418,825,200股为基数，每10股派现金红利3.58元，共派149,939,421.60元[8][9] - 按总股本折算每股现金分红0.3549829元/股[9] 激励计划 - 2024年7月5日会议通过调整2022年限制性股票激励计划授予价格等议案[7] - 调整后授予价格为25.71元/股[10] - 首次授予第二个限售期和等待期、预留授予第一个限售期和等待期已届满[14]

证券代码：300679 证券简称：电连技术 公告编号：2024-029 电连技术股份有限公司 关于2022年限制性股票激励计划第一类限制性股票首次授予第二个解除 限售期及预留授予第一个解除限售期解除限售条件成就的公告 重要内容提示： 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、公司2022年限制性股票激励计划本次可解除限售的限制性股票共计64.03万股， 占公司当前总股本的0.15%。其中，首次授予第二个解除限售期符合资格的激励对象共 计13名，可解除限售的第一类限制性股票共计38.28万股；预留授予第一个解除限售期 符合资格的激励对象共计6名，可解除限售的第一类限制性股票共计25.75万股。 2、本次解除限售的首次及预留授予部分第一类限制性股票在相关手续办理完成后， 公司将发布相关解除限售暨上市流通的公告，敬请投资者注意。 电连技术股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年7月5日分别召开第三届董事 会第二十七次会议和第三届监事会第二十四次会议，审议通过《关于2022年限制性股票 激励计划第一类限制性股票首次授予第二个解除限售期及预 ...

会议信息 - 公司第三届监事会第二十四次会议于2024年7月5日11:30召开[2] - 应参与表决监事3人，实际参与表决监事3人[2] 议案审议 - 审议通过调整2022年限制性股票激励计划授予价格议案[3][5] - 审议通过作废部分已授予但尚未归属的第二类限制性股票议案[6][8] - 审议通过2022年限制性股票激励计划相关解除限售及归属条件成就议案[9][10][12] 表决情况 - 监事练免免关联方为激励对象，部分议案表决时回避[4][7][11]