活动基本信息 - 活动名称：2024广东辖区上市公司投资者关系管理月活动投资者集体接待日 [2] - 举办方：广东证监局、广东上市公司协会 [2] - 参与公司：珠海光库科技股份有限公司 [2] 活动形式与时间 - 活动形式：网络远程，登录“全景路演”网站（http://rs.p5w.net） [2] - 活动时间：2024年9月12日（周四）15:30 - 16:30 [2] 交流内容 - 公司高管将与投资者就2024年半年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况、融资计划、股权激励和可持续发展等问题沟通交流 [2]

保荐业务情况 - 保荐人查询公司募集资金专户6次[3] - 保荐人发表专项意见6次[4] - 保荐人对上市公司培训1次，日期为2024年4月9日[4] 违规与整改 - 2024年上半年离任高管HE ZAIXIN违规减持公司股票10,000股，后按要求购回[6] - 2024年公司因多个保荐项目问题被监管部门采取措施并进行整改[11][12][13][14][15][16] 资金情况 - 2024年半年报披露补充流动资金4,921.42万元[7] - 补充流动资金项目专户资金划出与披露差异150.58万元，部分用于发行费用，其余为节余资金[7] 承诺履行 - 公司及股东的13项承诺事项均已履行[9][10]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 光通讯需求向好驱动业绩高增,看好薄膜铌酸锂和激光雷达业务长期发展 [5] - 费用管控向好,持续提升研发投入 [5] - 光通讯器件产销两旺,激光雷达业务布局加速 [6] - 预计公司2024-2026年收入和净利润将保持高增长 [7] 公司业务分析 光纤激光器件业务 - 2024年预计收入为4.95亿元,PS估值区间为39.60-49.50亿元 [10][11] 光通讯器件和激光雷达光源模块及器件业务 - 2025年预计收入为5.98亿元,PS估值区间为47.88-59.84亿元 [10][11] 其他业务 - 2024年预计收入为0.35亿元,PS估值区间为3.13-3.48亿元 [10][11] 总体估值 - 分部估值加总,公司对应合理市值为90.60-112.82亿元,对应每股合理价值为36.36-45.28元 [12]

现金管理额度 - 公司可使用不超25000万元闲置募集资金进行现金管理，有效期12个月[1] 过往操作 - 上次赎回厦门国际银行1000万元结构性存款，收益4.10万元[3] 本次操作 - 本次购买厦门国际银行1000万元结构性存款，年化收益率1.5%或2.4%或2.9%[4] 多笔操作 - 2024年4月15日至9月29日有多笔现金管理操作，涉及金额不等，年化收益率多样[9][10] 未到期余额 - 截止公告披露日，未到期现金管理余额4300万元，未超授权额度[10]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [9] 报告的核心观点 1) 公司在光电子器件行业中占据重要位置,产品广泛应用于光纤激光、光纤通讯及数据中心等产业链上游的核心领域 [5] 2) 公司掌握了多项业界领先的光纤器件设计、制造和封装技术,包括铌酸锂调制器芯片制程和模块封装技术、高功率器件热管理技术、高可靠性光纤器件制造技术等 [5] 3) 公司通过收购铌酸锂系列高速调制器产品线相关资产和扩大研发团队等措施,拥有了全球一流的技术团队并掌握了包括芯片设计、芯片制程、封装和测试等核心技术,具备了开发高达 800Gbps 及以上速率的薄膜铌酸锂调制器芯片和器件的关键能力 [6] 4) 公司具备独立的产品设计研发能力,产品设计水平、品质控制与性能指标均能达到行业先进水平,并建立了全面的产品系列,能够为客户提供一站式的配套光纤器件解决方案 [6] 财务数据总结 1) 2024年上半年实现营业收入4.21亿元,同比增长24.41%;归母净利润0.30亿元,同比减少4.36%;扣非归母净利润0.24亿元,同比增长16.85% [3] 2) 2024年Q2实现营业收入2.61亿元,同比增长42.15%,环比增长63.02%;归母净利润0.24亿元,同比增长46.97%,环比增长267.15%;扣非归母净利润0.21亿元,同比增长57.89%,环比增长609.38% [4] 3) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.86、1.30、1.64亿元,当前市值对应PE为98/65/52倍 [7][8]

报告投资评级 - 光库科技首次覆盖给予"增持"评级 [2][9] 报告核心观点 - 2024年上半年公司积极开拓市场、开发新客户,实现营业收入4.21亿元,同比增长24.41% [3] - 公司光纤激光器件产品营业收入为1.98亿元,同比减少6.18%,毛利率为33.83%,同比上升4.4个百分点 [3] - 公司光通讯器件产品营业收入为1.61亿元,同比增长45.11%,毛利率为40.06%,同比下降0.7个百分点 [3] - 公司激光雷达光源模块及器件产品营业收入为0.49亿元,同比增长16041.62%,毛利率为19.78% [3] - 公司较早进入光纤激光器件领域,积累了丰富的研发经验和大批优质知名客户,在行业内享有较高的品牌知名度 [4] - 公司自主研发的多款产品达到全球先进水平,如10kW激光合束器、3kW光纤光栅、500W隔离器、10kW激光输出头等 [4] - 公司加大薄膜铌酸锂高速调制器芯片与器件、自动驾驶汽车激光雷达光源模块等新产品、新工艺研发投入力度 [5] 盈利预测及投资评级 - 预计公司2024-2026年营业收入增速分别为28.53%、23.59%和31.57% [9] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.82亿元、1.07亿元和1.48亿元 [9] - 公司已成为无源器件的核心供应商,在行业内具有较高知名度,尤其是在保偏和高功率器件领域拥有多项核心专利技术,具备较强技术优势 [9]

资金使用 - 公司可用不超25000万元闲置募集资金现金管理，有效期12个月可循环[1] 产品交易 - 上次赎回兴业银行产品1000万元，收益4.01万元[3] - 本次购买兴业银行产品1000万元，年化1.5%或2.34%[4] 收益情况 - 多期厦门国际银行和兴业银行产品有不同收益[9] 余额情况 - 截止披露日未到期现金管理余额4300万元，未超授权[10]

报告公司投资评级 - 评级为增持，上次评级也是增持，目标价格为49.88元，上次预测同样为49.88元，当前价格为33.80元 [4] 报告的核心观点 - 上调盈利预测，维持目标价，维持增持评级；业绩符合市场预期，Q2营收加速；激光雷达、数通产品加速放量 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024H1公司实现营收4.21亿元，同比增长24.41%，归母净利润为3034万元，同比下滑4.36%，较Q1大幅收窄；单Q2营收2.6亿元，同比增长42.15%，环比增长63.25%；单Q2毛利率达35.55%，环比2023年底提升超2个百分点；光纤激光器件营收1.98亿元，同比下滑6.18%；光通讯器件营收1.61亿元，同比增长45.11%；激光雷达光源模块及器件0.49亿元 [3] - 预计2024 - 2026年归母净利润为0.73/1.46/1.93亿元（前值为0.42/1.24/1.63亿元），对应EPS为0.29/0.58/0.78元 [3] - 2022 - 2026E营业收入分别为642、710、987、1341、1662百万元，同比变化为 - 3.8%、10.5%、39.0%、35.9%、24.0%；净利润（归母）分别为118、60、73、146、193百万元，同比变化为 - 9.9%、 - 49.4%、22.6%、99.2%、32.6% [8] 业务情况 - 拜安实业2024年3月31日纳入合并报表，2024Q2实现营收6051.62万元，预计在手订单饱满，后续季度有望继续放量 [3] - 子公司加华微捷从事应用于数通的高端微光学连接，实现净利润1136万元，利润同比增长超100%，预测数通产品景气将持续 [3] 交易数据 - 52周内股价区间为31.02 - 57.89元，总市值84.22亿元，总股本249百万股，流通A股242百万股，流通B股和H股均为0 [5] 股价走势 - 1M、3M、12M绝对升幅分别为 - 2%、 - 21%、 - 23%，相对指数升幅分别为5%、 - 6%、 - 3% [8] 可比公司 - 盛科通信 - U、源杰科技、长光华芯2025E的PE分别为364.62、55.57、52.96，行业平均为157.72，光库科技为56.99 [10]

报告公司投资评级 报告未给出公司的投资评级 [6] 报告的核心观点 业绩环比改善 - 公司2024年半年度实现归母净利润3034.08万元,同比下降4.36%,但2024Q2单季度实现归母净利润2384.60万元,同比增长46.97%,环比增长267.15% [4][10] - 公司2024-2026年预计营业收入和归母净利润将保持较快增长,3年CAGR分别为31.39%和47.96% [11] 产品线不断丰富 - 公司持续加大投入高功率光纤激光器件、光通讯器件和激光雷达光源模块等产品的研发,2024H1推出多款新产品 [10] - 公司收购拜安实业有望丰富产品线,特别是在车载激光雷达光源模块领域 [10] 泰国生产基地建设稳步推进 - 公司持续推进泰国光库生产基地建设,预计2024H2正式投产 [10] 财务数据总结 - 2024年半年度实现营业收入4.21亿元,同比增长24.41% [10] - 2024年半年度实现归母净利润3034.08万元,同比下降4.36% [10] - 2024年半年度扣非归母净利润2391.86万元,同比增长16.85% [10] - 公司预计2024-2026年营业收入和归母净利润将保持较快增长 [11]

投资评级 - 报告对公司的投资评级为"增持"，维持此评级 [6] 核心观点 - 公司2Q24单季营收和净利润增长显著，营收同比增长42%，净利润同比增长47%，主要得益于拜安实业的并表 [1] - 光通讯器件收入同比增长45%，毛利率为40 1%，主要应用于高速、相干通讯模块等产品 [2] - 公司加大薄膜铌酸锂和激光雷达的研发投入，上半年研发投入6922万元，同比增长9 7% [3] - 公司积极布局海外产能，泰国光库生产基地预计2024年下半年投产 [4] 财务数据与估值 - 2024年上半年公司实现营业收入4 21亿元，同比增长24%，归母净利润3034万元，同比减少4 4% [1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为0 74亿元、1 14亿元、1 55亿元 [4] - 2024年预计营业收入为938 96百万元，同比增长32 27%，归属母公司净利润为73 63百万元，同比增长23 46% [5] - 2024年预计市盈率为112 22，市净率为4 77 [5] 产品表现 - 光纤激光器件收入1 98亿元，同比减少6%，毛利率33 8%，同比提升4 4个百分点 [2] - 激光雷达光源模块及器件收入4938万元，毛利率为19 8%，拜安车规级1550nm激光雷达光源模块与公司现有业务形成互补 [2] 研发与产能布局 - 公司加大薄膜铌酸锂高速调制器芯片与器件、自动驾驶汽车激光雷达光源模块的研发投入 [3] - 泰国光库生产基地已完成厂房装修，正在进行生产线调试及许可证申请工作 [4] 行业与市场 - 公司光通讯器件及芯片受益于高速数通光模块放量，激光雷达并购拜安后有望形成协同效应 [4] - 公司是全球多家大型数据通讯公司的核心供应商，高端微型光纤连接产品、微光学连接产品等市场表现良好 [2]