人民财讯11月10日电，深交所公告，创业慧康（300451）科技股份有限公司拟披露重大事项，经公司申 请，公司股票(证券简称：创业慧康，证券代码：300451)于2025年11月10日开市起停牌，待公司通过指 定媒体披露相关公告后复牌。 ...

AI医疗板块整体表现 - 11月7日AI医疗板块整体下跌0.83%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.25%，深证成指下跌0.36% [1] - 板块内个股表现分化，创业慧康以7.02%的涨幅领涨，麦迪科技以-4.12%的跌幅领跌 [1][2] 领涨个股表现 - 创业慧康涨幅最大，收盘价为5.18元，上涨7.02%，成交量为132.79万手，成交额为6.74亿元 [1] - 嘉和美康上涨0.88%，达安基因上涨0.76%，超研股份上涨0.32%，光正眼科上涨0.21% [1] 领跌个股表现 - 麦迪科技跌幅最大，收盘价为16.98元，下跌4.12%，成交量为25.75万手，成交额为4.42亿元 [2] - 美年健康下跌2.70%，泓博医药下跌2.06%，成都先导下跌2.02% [2] 板块资金流向 - 当日AI医疗板块主力资金净流出4.76亿元，游资资金净流入1.72亿元，散户资金净流入3.04亿元 [2] - 创业慧康获得主力资金净流入1.05亿元，主力净占比达15.56% [3] - 麦迪科技作为领跌股，其资金流向数据未在提供内容中显示 [2]

股价表现与资金流向 - 11月4日盘中股价上涨2.07%至4.94元/股，成交额1.53亿元，换手率2.07%，总市值76.53亿元 [1] - 当日主力资金净流入429.56万元，特大单买入583.84万元（占比3.81%）、卖出609.43万元（占比3.98%），大单买入3868.16万元（占比25.26%）、卖出3413.01万元（占比22.29%） [1] - 今年以来股价上涨10.27%，近5个交易日上涨5.33%，近20日上涨3.13%，近60日下跌16.84% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为3月10日，龙虎榜净买入-1172.27万元，买入总计2.27亿元（占总成交额7.88%），卖出总计2.39亿元（占总成交额8.28%） [1] 公司基本情况 - 公司位于浙江省杭州市，成立于1997年12月10日，2015年5月14日上市 [2] - 主营业务为医疗卫生行业信息化建设，包括医疗卫生信息化应用软件、基于信息技术的系统集成、环保远程监控系统运维服务及环保在线监控系统产品研发销售 [2] - 主营业务收入构成：技术服务44.95%、软件销售44.48%、系统集成9.59%、其他0.98% [2] - 所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件，概念板块包括养老产业、华为鸿蒙、互联医疗、数据要素、DRG概念等 [2] 财务与股东情况 - 2025年1-9月实现营业收入8.62亿元，同比减少26.26%，归母净利润-1.22亿元，同比减少331.69% [2] - 截至9月30日股东户数6.44万，较上期减少0.69%，人均流通股23711股，较上期增加0.70% [2] - A股上市后累计派现2.30亿元，近三年累计派现3093.55万元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中诺安积极回报混合A持股1610.80万股（较上期减少802.92万股），南方中证1000ETF持股1134.82万股（较上期减少6.98万股），香港中央结算有限公司和国融融盛龙头严选混合A退出十大流通股东 [3]

员工持股计划会议 - 2025年11月3日召开第一次持有人会议，28人出席，代表份额12262302份占100%[1] - 审议通过设立管理委员会，由3名委员组成，设主任1名[2] - 选举周俊、丁田、郁子禺为委员，周俊为主任，任期与持股计划存续期一致[3][4] - 审议通过授权管理委员会办理相关事宜，授权自批准至持股计划终止有效[5][9] - 授权职责包括召集会议、监督日常管理等11项[9]

公司基本情况 - 公司成立于1997年12月10日，于2015年5月14日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均位于浙江省杭州市 [1] - 公司是国内医疗卫生信息化领域的领先企业，核心业务涵盖医疗卫生信息化软件与系统集成，拥有全产业链服务能力 [1] - 主营业务聚焦于医疗卫生行业的信息化建设，包括医疗卫生信息化应用软件业务和基于信息技术的系统集成业务 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度实现营业收入8.62亿元，在行业102家公司中排名第29，行业平均数为17.12亿元，中位数为4.19亿元 [2] - 2025年三季度净利润为-1.07亿元，行业排名第89，行业平均数为2643.13万元，中位数为-719.92万元 [2] - 华泰证券指出公司2025年前三季度营收与利润下滑，主要因市场短期压力、新产品未形成规模收入及费用投入刚性等 [5] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为20.27%，去年同期为19.01%，低于行业平均的31.94% [3] - 2025年三季度毛利率为49.87%，去年同期为50.14%，高于行业平均的41.71% [3] - 第三季度毛利率小幅提升，千万级订单量额齐升 [5] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为6.44万，较上期减少0.69% [5] - 户均持有流通A股数量为2.37万，较上期增加0.70% [5] - 十大流通股东中，诺安积极回报混合A持股1610.80万股，相比上期减少802.92万股 [5] 管理层薪酬 - 董事长张吕峥2024年薪酬为108.48万元，较2023年的108.58万元减少0.1万元 [4] - 总经理陈中阳2024年薪酬为140.98万元，2023年为42.04万元 [4] 业务亮点与发展前景 - 推出AI医疗智能体，推动商业模式升级 [5] - 医疗信创适配能力领先，有望获增量订单 [5] - 入选国家数据基础设施共建项目，拓展医疗数据要素应用 [6] - 加速医疗AI产品落地，APTS获市场高度认可 [6] - 与飞利浦产品深度融合，提升竞争力 [6] 机构评级与预测 - 华泰证券维持“买入”评级，下调2025-2027年收入预测至12.10/13.38/14.82亿元，目标价6.05元 [5] - 中泰证券给予“买入”评级，预计2025-2027年收入分别为14.68/15.92/17.94亿元，净利润分别为0.50/1.30/2.16亿元 [6]

股价表现与资金流向 - 截至2025年10月31日收盘，公司股价报收于4.76元，当日上涨3.48%，换手率为3.32%，成交量为50.73万手，成交额为2.39亿元 [1] - 10月31日主力资金净流出1671.89万元，占总成交额6.99%，而游资和散户资金分别净流入143.97万元和1527.92万元，占比为0.6%和6.39% [1] - 近5个交易日（10月27日至10月31日）主力资金持续净流出，累计净流出额达4489.14万元，其中10月28日净流出占比最高，达11.11% [2] 公司财务表现 - 2025年前三季度公司主营收入为8.62亿元，同比下降26.26%，归母净利润为-1.22亿元，同比下降331.69% [3] - 2025年第三季度单季度主营收入为2.85亿元，同比下降35.5%，单季度归母净利润为-4166.95万元，同比下降264.2% [3] - 公司毛利率为49.87%，高于软件开发行业均值43.84%，但净利率为-12.39%，净资产收益率为-2.8% [3] 公司估值与行业地位 - 公司总市值为73.74亿元，低于软件开发行业均值137.33亿元，在行业内195家公司中排名第88位 [3] - 公司市净率为1.71，显著低于行业均值7.38，动态市盈率为-45.25 [3] - 公司净资产为43.75亿元，高于行业均值24.61亿元，在行业内排名第27位 [3] 机构评级与业务概况 - 过去90天内共有4家机构给出评级，均为买入评级，机构目标均价为5.76元 [4] - 公司主营业务已从产品开发销售拓展至系统建设、服务与运营，涵盖智慧医卫、互联网医疗、医疗物联网、健康城市等多个领域 [3]

股份回购 - 2023年9月30日完成股份回购，累计回购4,698,200股，占总股本0.30%，成交金额30,985,281元[2] 员工持股计划 - 受让回购股份4,698,200股，占总股本0.30%，2025年10月31日过户，价格2.61元/股[3][7] - 首次28人参与认购，份额12,262,302份，缴纳资金12,262,302元[5] - 存续期36个月，锁定期满满足条件一次性解锁分配权益[7] 其他 - 无控股股东、实控人，大股东未持份额，董高未参加[8][9] - 持有人无关联，未签一致行动协议[9] - 按准则会计处理，关注进展并披露信息[10][11]

投资评级与核心观点 - 报告对创业慧康维持“买入”投资评级 [7] - 目标价为人民币6.05元 [7] - 核心观点认为，尽管公司短期业绩因收入确认延后及减值计提而承压，但随着行业需求恢复，公司业绩有望重回增长区间 [1] - 公司在大客户市场取得进展，且新产品与AI布局有望推动商业模式升级，为未来增长打开空间 [1][2][3] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入8.62亿元，同比下降26.26%；归母净利润为-1.22亿元，去年同期为盈利0.53亿元 [1] - 2025年第三季度（25Q3）营业收入2.85亿元，同比下降35.50%；归母净利润为-0.42亿元，去年同期盈利0.25亿元 [1] - 业绩下滑主因包括：市场短期压力导致客户需求释放及项目验收延后；新产品HI-HIS处于市场导入期，尚未形成规模化收入；费用投入刚性及减值准备计提 [1] 盈利能力与费用分析 - 2025年前三季度毛利率为49.87%，同比微降0.27个百分点；第三季度毛利率为46.69%，同比提升3.24个百分点 [2] - 2025年前三季度销售/管理/研发费率分别为7.76%/19.19%/25.94%，同比分别+0.42/+4.3/+10.07个百分点 [2] - 2025年第三季度销售/管理/研发费率分别为8.35%/19.65%/25.89%，同比分别+2.95/+5.72/+15.2个百分点，费用率上升主要因收入下滑而人员成本支出偏刚性 [2] 市场订单与项目交付 - 公司在大客户市场取得显著增长，2025年前三季度千万级订单数量与金额同比分别提升20%和7% [2] - 项目实现高质量交付，完成的16个HI-HIS项目中，三级医院占比高达75%，验证了产品在头部医院客户中的竞争力 [2] 新产品与技术创新 - 公司推出“医卫精准增益智能体”，利用自然语言处理与知识图谱技术，解决医疗数据整合、应用及流通痛点，支撑临床辅助决策、科研等深度应用 [3] - 该智能体有望提升传统软件产品的智能化水平，推动商业模式从单一系统交付向“软件+数据服务”升级 [3] 医疗信创布局 - 公司在医疗信创领域实现系统性突破，完成新一代医院信息系统及相关核心产品的全栈信创适配，全面兼容国产芯片、服务器、操作系统与数据库 [4] - 已协助多家大型公立医院实现核心系统平滑迁移，随着行业信创深化，公司凭借成熟产品体系与先发经验，有望持续获取增量订单 [4] 盈利预测与估值调整 - 考虑到部分项目招投标节奏延后，报告下调2025/2026/2027年收入预测25%/27%/28%，至12.10/13.38/14.82亿元 [5][12] - 基于可比公司Wind均值6.5倍2026年市销率（PS），并考虑AI医疗智能体推动商业模式升级，给予公司7.0倍2026年PS，得出目标价6.05元 [5] - 预测2025年归母净利润为-1.31亿元，2026年扭亏为盈至295万元，2027年增长至1.39亿元 [12]

机构持股概况 - 截至2025年10月28日，共有7个机构投资者持有公司A股股份，合计持股量达2.78亿股，占公司总股本的17.96% [1] - 机构投资者包括飞利浦(中国)投资有限公司、锦福源(海南)私募基金管理合伙企业等 [1] - 相较于上一季度，机构持股比例合计下跌了0.76个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一季度持股减少的公募基金共计2个，包括诺安积极回报混合A、南方中证1000ETF，持股减少占比达0.52% [1] - 本期较上一季未再披露的公募基金共计88个，主要包括国融融盛龙头严选混合A、华夏中证1000ETF等 [1] 社保基金与外资持股变动 - 本期较上一季未再披露的社保基金共计1个，即易方达基金管理有限公司-社保基金17042组合 [2] - 本期较上一季未再披露的外资机构为香港中央结算有限公司 [2]

财务表现 - 前三季度营业收入为8.62亿元，同比减少26.26% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损为1.22亿元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为1.42亿元 [1] - 基本每股亏损为0.08元 [1]