报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予"买入"评级，目标价15.45元 [2] 报告的核心观点 - 公司从单一陶瓷业务转型为碳材料+锂电材料+陶瓷材料+战略资源多业务平台型公司 [1] - 公司24H1经营业绩扭亏为盈，主要原因是铜钴和减值拖累减少 [1] - 前驱体受益海外高盈利，碳材料进入利润回升期，铜产能继续释放 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 公司以陶瓷材料起家，逐步转型为锂电材料和碳材料产业链的新材料研发生产一体化平台 [1] - 截至2024年8月，公司实控人为荣继华，持股21.21%，股权结构稳定 [1] - 公司24H1实现扭亏为盈，主要原因为铜出货高增+减值减少 [11] 公司核心看点 锂电材料 - 海外客户高盈利，且近两年增速跑赢同行 [17] - 公司加强与海外客户合作，如与韩国浦项化学签订高镍NCM前驱体购买合同 [18] - 公司锂电材料出海持续高增，且盈利能力显著优于内销 [19] 碳材料 - 进入利润率回升周期，后续看新客户/新产品放量 [21] - 24H1公司碳材料营收和毛利率均提高，是公司业绩增长动力之一 [23] - 公司继续稳固行业头部客户的核心供应商的地位，保持市场竞争优势 [24] 战略资源 - 新布局铜产能，进入产能-利润释放周期 [26] - 公司在刚果（金）部署了钴和铜资源开发基地，并在印尼建设了镍资源开发基地 [26] - 公司战略资源板块主要依靠非洲刚果(金)MJM基地和MMT基地 [31] 投资建议 - 预计公司24-26年分别实现收入90、110、128亿元，YOY+23%、23%、16%，实现归母净利润2.8、6.0、7.6亿元 [33] - 根据公司主营业务情况，选取了中伟股份、华友钴业、天奈科技、寒锐钴业、格林美、国瓷材料作为可比公司，给予公司25年15XPE，目标价15.45元，首次覆盖，给予"买入"评级 [35]

| 证券代码：300409 | 证券简称：道氏技术 公告编号：2024-106 | | --- | --- | | 转债代码：123190 | 转债简称：道氏转02 | 广东道氏技术股份有限公司 关于为子公司广东佳纳提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 广东道氏技术股份有限公司（以下简称"公司"）及其控股子公司对外担保总 额超过公司最近一期经审计净资产100%，前述担保均为公司合并范围内的担保，担 保风险可控，敬请投资者充分关注担保风险。 公司于2024年4月24日召开第六届董事会2024年第2次会议、第六届监事会2024年 第2次会议，于2024年5月16日召开2023年年度股东大会，分别审议通过了《关于 2024年度公司及子公司向银行申请综合授信额度及为子公司提供担保的议案》， 同意公司为子公司提供合计不超过800,000万元担保额度，额度有效期为自 2023年年度股东大会审议通过之日起12个月。其中为芜湖佳纳能源科技有限 公司（以下简称"芜湖佳纳"）及其子公司提供不超过530,000万元的担保额度； 为佛山市格瑞芬新能源有限 ...

会议相关 - 第六届董事会2024年第7次会议于2024年10月18日召开，8位董事全出席[3] - 公司提请于2024年11月4日召开2024年第三次临时股东大会，表决全票通过[6] 股价与转股价格 - 2024年9月20日至10月18日，15个交易日公司股价低于转股价格85%（12.78元/股）[4] - 董事会提议向下修正“道氏转02”转股价格，议案待股东大会审议[4][5]

可转债情况 - 2023年4月7日发行可转债2600万张，募资26亿，净额25.7920981132亿元[3] - “道氏转02”转股期为2023年10月13日至2029年4月6日[4] - 初始转股价格15.46元/股，现调整为15.03元/股[5][6] 转股价格修正 - 2024年9 - 10月15个交易日收盘价低于转股价格85%，触发修正条件[3][9] - 董事会提议修正转股价格并提交股东大会审议[9] - 提请授权董事会办理修正事宜，有效期至工作完成[10]

股东大会信息 - 2024年第三次临时股东大会于2024年11月4日14:00现场召开[2] - 网络投票时间为2024年11月4日9:15 - 15:00[2] - 股权登记日为2024年10月28日[4] 审议议案 - 审议《关于董事会提议向下修正"道氏转02"转股价格的议案》[5] 登记与投票 - 登记时间为2024年11月1日9:00 - 12:00、14:00 - 17:00[6] - 投票代码为350409，简称为道氏投票[12]

会议信息 - 公司第六届监事会2024年第6次会议通知10月10日发出，11日召开[3] - 应出席监事3人，实际出席3人[3] 议案审议 - 审议通过《关于全资子公司拟受让合伙企业份额暨关联交易的议案》[4] - 关联监事回避表决，非关联监事1票赞成、0票反对、0票弃权[4][5]

| 证券代码：300409 | 证券简称：道氏技术 | 公告编号：2024-104 | | --- | --- | --- | | 转债代码：123190 | 转债简称：道氏转 02 | | 广东道氏技术股份有限公司 关于全资子公司拟受让合伙企业份额暨关联交易的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.广东道氏技术股份有限公司（以下简称"道氏技术"或"公司"）全资子 公司佛山市道氏科技有限公司（以下简称"佛山道氏"）拟以现金方式受让公司 员工持有的佛山市汇业股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"佛山汇业"） 和佛山市汇格股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"佛山汇格"）的财产 份额，其中受让道氏技术董监高及其关联方持有的财产份额构成关联交易。 2.本次关联交易规模不超过 2,600 万元(具体金额以交割完成日的金额为 准)。 3.根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司 自律监管指引第 7 号——交易与关联交易》以及《公司章程》等相关规定，本次 交易构成关联交易，交易金额在董事会审批权限范围内，无需提 ...

可转债发行 - 2023年4月7日发行可转债2600万张，募资26亿，净额25.7920981132亿元[4][5] 转股信息 - “道氏转02”转股期为2023年10月13日至2029年4月6日[3][5][11] - 初始转股价格15.46元/股，截至公告日为15.03元/股[6][7] 转股价格修正 - 连续三十个交易日至少十五个交易日收盘价低于当期转股价格85%，董事会可提修正方案[3][8] - 2024年9月20日至10月11日，10个交易日收盘价低于12.78元/股，或触发修正条件[3][11] - 修正方案需经出席会议股东所持表决权三分之二以上通过，转债股东回避[8]

股权情况 - 2023年佛山汇业、佛山汇格分别持有格瑞芬2.54%和3.04%股权[1] 关联交易 - 佛山道氏拟受让合伙企业份额，规模不超2600万元[2] - 关联交易预计总金额2519.78万元，涉及荣继华等多人[7] 企业数据 - 佛山汇业注册资本5078万，2023年末资产50780248.25元、负债1500.36元，2024年中资产50780098.43元、负债1500.36元[9][14] - 佛山汇格注册资本6080万，2023年末资产60801657.85元、负债5000元，2024年中资产60801509.46元、负债5000元[14][20] 份额转让 - 荣继华等转让佛山汇格份额，张翼、杨庆转让佛山汇业份额[23] - 转让价格为实缴出资额+资金占用费-已获分红[24] 决策情况 - 2024年10月11日董事会通过受让议案[28] - 独立董事、监事会、保荐人认可交易[29][30][32]

会议信息 - 公司第六届董事会2024年第6次会议10月10日发通知，10月11日召开[3] - 会议应出席董事8人，实际出席7人[3] 股权与交易 - 佛山市汇业和汇格分别持有子公司格瑞芬2.54%和3.04%股权[4] - 全资子公司拟受让合伙企业财产份额，关联交易规模不超2600万元[4][5] - 此议案经非关联董事审议，4票赞成、0票反对、0票弃权[5]