证券代码：300294 证券简称：博雅生物 公告编号：2024-046 华润博雅生物制药集团股份有限公司 关于收购绿十字香港控股有限公司100%股权的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、交易概述 为进一步扩大华润博雅生物制药集团股份有限公司（以下简称华润博雅生 物、公司）业务规模，提升核心竞争力，发展新质生产力及强化战新产业布局， 促进公司长期战略目标的实现，做大做强血液制品业务，公司于 2024 年 7 月 17 日与 GC Corp.（以下简称 GC）、Synaptic Healthcare 1st Private Equity Fund（以 下简称 Synaptic）及 46 名韩国籍自然人股东（以下简称个人卖方）签署《股份 购买协议》，以自有资金人民币 18.2 亿元收购 GC、Synaptic 及个人卖方合计持 有的 GREEN CROSS HK HOLDINGS LIMITED（中文名：绿十字香港控股有限 公司，以下简称绿十字（香港）、GC HK）100%股权，从而间接收购境内血液 制品主体绿十字（中国）生物制品有限公司（以下 ...

"经核查，该事项的实施有利于公司提升核心竞争力，符合公司战略发展需 要。本次交易价格以专业的评估机构评估的公允价值为基础并经交易双方协商确 定，独立董事认同本次收购行为涉及的选聘评估机构的程序、评估机构的胜任能 力和独立性以及评估假设和评估结论的合理性；标的资产的定价原则具有公允性、 合理性，不存在损害公司及其股东特别是中小投资者利益的情形。因此，独立董 事同意公司收购绿十字香港控股有限公司 100%股权事项，并同意将本次交易事 项提交公司董事会审议"。 华润博雅生物制药集团股份有限公司 第八届董事会第二次独立董事专门会议审查意见 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治理 准则》《上市公司独立董事管理办法》及《深圳证券交易所创业板股票上市规则》 《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》 等相关法律、法规和规范性文件规定以及《华润博雅生物制药集团股份有限公司 章程》《华润博雅生物制药集团股份有限公司独立董事工作制度》等有关规定， 华润博雅生物制药集团股份有限公司（以下简称公司）独立董事于 2024 年 7 月 10 日召开了第八届董事会第二次独立董事专 ...

华润博雅生物制药集团股份有限公司 董事会战略与 ESG 委员会工作细则 （经公司于 2024 年 7 月 16 日召开的第八届董事会第四次会议审议通过） 第一章 总则 第一条 为适应华润博雅生物制药集团股份有限公司（以下简称公司）战略 发展需要，提升公司环境、社会及公司治理（以下简称 ESG）绩效，保证公司 稳定持续发展，进一步完善公司治理结构，提高董事会决策的科学性，不断增强 公司核心竞争力，健全关系公司发展重大事项的决策程序，根据《中华人民共和 国公司法》（以下简称《公司法》）、《上市公司治理准则》《华润博雅生物制药集 团股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）及其他有关规定，公司设立董事 会战略与 ESG 委员会（以下简称委员会），并制定本细则。 第二条 委员会是董事会下设的专门工作机构，主要负责对公司长期发展战 略、重大投资决策及 ESG 发展进行研究并提出建议。 第三条 委员会在董事会领导下开展工作，根据公司和全体股东的最大利益， 忠实、诚信、勤勉地履行职责。 第二章 人员组成 第四条 委员会委员由五名董事组成，由董事长、二分之一以上独立董事或 者全体董事的三分之一提名，并由董事会选举产生。 第五 ...

证券代码：300294 证券简称：博雅生物 公告编号：2024-044 华润博雅生物制药集团股份有限公司 第八届董事会第四次会议决议公告 为进一步扩大公司业务规模，提升核心竞争力，发展新质生产力及强化战新 产业布局，促进公司长期战略目标的实现，做大做强血液制品业务，公司拟使用 自有资金人民币 18.2 亿元协议受让绿十字香港控股有限公司 100%股权，从而间 接收购境内血液制品主体绿十字（中国）生物制品有限公司。董事会同意授权公 司管理层审批决定该项目相关的交易保证金、股权转让款等大额度资金支付事项， 以及工商登记、备案等事项。 本议案在提交董事会审议前已经公司第八届董事会战略委员会第三次会议 审议通过，并经公司第八届董事会第二次独立董事专门会议审查通过。 具体内容详见同日在巨潮资讯网（网址：http：//www.cninfo.com.cn）披露 的《关于收购绿十字香港控股有限公司 100%股权的公告》。 表决结果：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。 2、审议通过《关于修订<公司董事会战略委员会工作细则>的议案》 为适应公司战略布局与可持续发展需要，完善法人治理结构，提升公司环境、 社会及公司治理（ESG） ...

华润博雅生物制药集团股份有限公司 工资总额管理办法 （经公司于 2024 年 7 月 16 日召开的第八届董事会第四次会议审议通过） 第一章 总则 第一条 为深入贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，全面落实国务院关于改 革国有企业工资决定机制的决策部署，为建立健全与劳动力市场基本适应、与企业经济 效益和劳动生产率挂钩的工资决定和正常增长机制，建立与资本要求相适应的工资总额 预算管理体系，不断增强中央企业竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力，促 进华润博雅生物制药集团股份有限公司（简称华润博雅生物，下同）实现高质量发展， 根据《国务院关于改革国有企业工资决定机制的意见》（国发〔2018〕16号）、《中央企 业工资总额管理办法》（国资委令第39号）、《关于印发<中央企业工资总额管理办法实施 细则>的通知》（国资发考分规〔2019〕94号，以下简称《实施细则》）等有关政策规定 ，制定本办法。 第二条 本办法适用于华润博雅生物财务报表合并范围内的全部企业，包括所出资 控股的子企业、其他分支机构、基建项目等。 第三条 本办法所称职工，是指与华润博雅生物及各级企业建立劳动关系并由企业 直接支付劳动报酬（含生活费） ...

1.华润赋能,致力于成为血制品行业领先者 - 华润入主赋能,公司逐步剥离非血制品业务,聚焦血制品主业 [16][17][18] - 公司血制品业务经营稳健,吨浆收入处于行业领先地位 [22][33] - 公司是全国少数人血白蛋白、人免疫球蛋白、凝血因子三大类产品齐全的企业之一 [96] 2.血制品行业市场广阔,行业先发优势明显 - 血制品市场需求广阔,是关系国家医药卫生安全的重要战略物资 [49] - 国内外血制品消费品种呈现结构化差异,未来国内静丙市场规模有望提升 [103][104] - 血制品行业准入门槛较高,自2001年起不再批准新的血制品生产企业 [64][65] - 血制品行业集中度相对较高,行业总体竞争格局较好 [53][54] 3.央企持续赋能,公司有望迎来新突破 - 公司借助华润平台持续整合内外部资源,浆站数量迎来新增长 [83][84] - 公司新建血液制品智能工厂,项目总投资21.85亿元,预计2027年7月转产 [86] - 公司与高特佳集团、丹霞生物签署战略合作框架协议,未来有望启动并购整合 [93][94] - 公司是全国少数人血白蛋白、人免疫球蛋白、凝血因子三大类产品齐全的企业之一 [96] 4.盈利预测 - 我们预计2024-2026年公司收入为19.04/20.13/21.13亿元,归母净利润为5.55/6.10/6.40亿元,EPS为1.10/1.21/1.27元/股,对应PE分别为29.32/26.69/25.44倍 [124] - 公司主要从事血液制品业务,主要产品为静注人免疫球蛋白、人血白蛋白及人纤维蛋白原等,行业地位较好 [125] 5.风险提示 - 浆站申请不及预期风险 [127] - 产品研发不及预期风险 [127] - 行业竞争加剧风险 [127]

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级[10] 报告的核心观点 1) 公司2024年一季度实现营业收入4.48亿元,同比减少44.36%;归母净利润1.52亿元,同比减少10.74%,整体业绩下滑主要是因为公司2023年下半年剥离部分非血制品业务[4] 2) 公司2023年9月和10月分别剥离了复大医药和天安药业,目前公司非血制品业务主要为新百药业的生化类药物,后续有望剥离。受资产剥离影响,公司2024Q1收入和利润有所下滑,预计血制品业务依旧保持稳增长[5] 3) 2024Q1,公司毛利率为67.79%,同比增加20.41个百分点,环比增加15.03个百分点;净利率33.84%,同比增加12.20个百分点,环比增加24.48个百分点。未来随着非血制品业务的继续剥离,以及公司新产品研发,收入结构持续优化,公司整体毛利率和净利率水平提升可期[6] 4) 2024Q1,公司研发费用率为4.24%,同比增加3.00个百分点,环比增加1.69个百分点。截至2023年年报,公司在研管线包括静注人免疫球蛋白(IVIG)(10%)、血管性血友病因子(vWF)、C1酯酶抑制剂,其中静注人免疫球蛋白(IVIG)(10%)已申报生产,公司产品矩阵拓展可期,吨浆盈利能力提升可期[7] 财务数据总结 1) 2024/2025/2026年预计公司归母净利润分别为5.33亿元/5.54亿元/5.94亿元,对应EPS1.06元/股、1.10元/股、1.18元/股,对应PE为31.11/29.89/27.87[16] 2) 2023年公司营业收入为26.52亿元,同比下降3.87%;归母净利润为2.37亿元,同比下降45.06%[8]

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级[10] 报告的核心观点 1) 公司2024年一季度实现营业收入4.48亿元,同比减少44.36%;归母净利润1.52亿元,同比减少10.74%,整体业绩下滑主要是因为公司2023年下半年剥离部分非血制品业务[4] 2) 公司2023年9月和10月分别剥离了复大医药和天安药业,目前公司非血制品业务主要为新百药业的生化类药物,后续有望剥离。受资产剥离影响,公司2024Q1收入和利润有所下滑,预计血制品业务依旧保持稳增长[5] 3) 2024Q1,公司毛利率为67.79%,同比增加20.41个百分点,环比增加15.03个百分点;净利率33.84%,同比增加12.20个百分点,环比增加24.48个百分点。未来随着非血制品业务的继续剥离,以及公司新产品研发,收入结构持续优化,公司整体毛利率和净利率水平提升可期[6] 4) 2024Q1,公司研发费用率为4.24%,同比增加3.00个百分点,环比增加1.69个百分点。截至2023年年报,公司在研管线包括静注人免疫球蛋白(IVIG)(10%)、血管性血友病因子(vWF)、C1酯酶抑制剂,其中静注人免疫球蛋白(IVIG)(10%)已申报生产,公司产品矩阵拓展可期,吨浆盈利能力提升可期[7] 财务数据总结 1) 2024/2025/2026年预计公司归母净利润分别为5.33亿元/5.54亿元/5.94亿元,对应EPS1.06元/股、1.10元/股、1.18元/股,对应PE为31.11/29.89/27.87[16] 2) 2023年公司营业收入为26.52亿元,同比下降3.87%;归母净利润为2.37亿元,同比下降45.06%[8]

报告公司投资评级 公司目前血制品体量和采浆规模整体较小,受益于产品结构优化,公司盈利水平较高。华润入主后,公司浆站资源获取能力有望增强,推动收入稳健提升;产品矩阵拓展有望夯实公司盈利能力领先地位。整体看,在非血制品剥离的战略规划下和华润赋能下,公司血制品业务规模和吨浆盈利能力成长可期。[2] 报告的核心观点 聚焦血制品,剥离非血制品业务 近几年公司整体收入和盈利水平受非血制品业务拖累增长缓慢。公司2023年底逐步剥离非血制品业务,公司2024年一季度盈利能力增长明显。目前公司非血制品业务主要为新百药业的生化类药物,后续有望剥离。[3] 华润入主,丹霞并购可期,有望增强获浆能力 2023年公司血制品业务实现收入14.52亿元,在江西、四川、海南等地拥有16家单采血浆站,在营浆站14个,年采浆量467.3吨。公司在江西省内有明显的区域竞争优势,现有浆站主要集中在江西省内,在其他省份浆站数量较少。公司实控人华润集团是国务院国资委批准的国有资本投资公司,华润入主后公司有望在新浆站申请、资源嫁接、浆站运营等方面获得支持,提升血制品赛道竞争力。另外,华润医药支持丹霞生物续证工作,丹霞生物未来并购可期,有望进一步拓展公司采浆规模。[4][39] 核心产品收得率高,血制品毛利率行业领先 公司核心产品静丙、白蛋白和人纤维蛋白原贡献主要收入,2023年三者贡献收入占比分别为30.65%、30.17%、28.86%。公司血制品业务毛利率行业领先,2023年为69.74%。[5][52][53] 根据相关目录分别进行总结 公司发展历程 公司创建于1993年,2012年登陆深交所,2021年华润医药成为公司控股股东,公司成为华润大健康板块的血液制品平台。[14][15] 收入和盈利情况 公司总营业收入从2014年的4.38亿元增长至2019年的27.61亿元,年复合增速44.52%,这个阶段公司业绩通过血制品和非血制品双轮驱动。2020年开始公司收入受非血制品业务拖累,整体增长缓慢。公司聚焦血制品产业,逐步剥离非血制品业务,2023年归母净利润有所下滑。[17][21][23] 费用率和盈利能力 公司近几年综合毛利率呈现下滑趋势,主要受非血制品业务拖累;净利率相对稳定,主要是因为公司费用率优化,推动净利率水平提升。单看血制品业务,血制品毛利率稳中有升,近几年保持在70%上下。[25][26][29][30] 浆站资源和采浆能力 截至2023年年报,公司在江西、四川、海南等地拥有16家单采血浆站,在营浆站14个,年采浆量467.3吨。公司在江西省内有明显的区域竞争优势,现有浆站主要集中在江西省内,在其他省份浆站数量较少。[31][32][34][35][36][38] 产品结构和研发布局 公司产品涵盖人血白蛋白、静注人免疫球蛋白(pH4)、人纤维蛋白原等9个品种,核心产品静丙、白蛋白和纤原贡献主要收入。公司不断加大研发投入,成功上市了PCC和Ⅷ因子等产品,在研项目C1酯酶、vWF因子等进展顺利。[41][42][43][60][63][64][65]

华润入主,十四五期间浆量扩展可期 - 华润医药通过收购获得博雅生物控制权 [14][15] - 华润医药入主后,上市公司明确了扩大原料血浆规模的重要性,就拓展浆站积极开展工作 [16][17][18] - 公司力争将浆站数量在十四五期间拓展至30个以上,若上述目标达成,预计公司长期浆量空间将超过千吨 [16][17][18][19][20] - 公司关联方控股丹霞生物,未来有望重组注入上市公司,进一步扩大血浆资源 [21][22][23][24][25] 品种结构出色,盈利能力强 - 公司血制品销售以人白、静丙、纤原为主,上述产品收入占血制品收入的比例超过90% [31][32][35][36] - 公司纤原市占率行业领先,2023年纤原PDB销售额占比为35% [37][38][39][40][41][42] - 公司吨浆收入和吨浆净利均处于行业领先水平 [29][30] - 公司人凝血酶原复合物、人凝血因子Ⅷ等新产品上市后逐步放量 [43][44][45] 剥离非血制品业务,释放利润 - 公司非血制品业务经营承压,利润有所下降,拖累了公司整体利润率水平 [46][47][48] - 公司聚焦血液制品的发展,逐步剥离天安药业、复大医药等非血制品业务 [48] - 预计随着相关业务的剥离出表,博雅生物的盈利能力将大幅改善 [48] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为19.1、20.9和23.1亿元,归母净利润分别为5.7、6.4和7.3亿元 [49][51] - 公司血制品业务盈利突出,浆量拓展潜力大,首次覆盖,建议关注 [52]