报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司收购绿十字(香港)100%股权,从而间接收购境内血液制品主体绿十字(中国) [1] - 绿十字(中国)是国内少数同时拥有人源Ⅷ因子及重组Ⅷ因子销售权的血液制品企业,是稀缺的标的资源 [3] - 收购绿十字后,有望扩大公司八因子市场竞争力 [3] - 公司和绿十字产品和技术协同,双方将携手开展多种形式的合作,共同推动产品技术创新与升级 [3][11] 财务数据总结 - 预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为5.33亿元/5.54亿元/5.94亿元,对应EPS1.06元/股、1.10元/股、1.18元/股 [11] - 对应PE为33.78/32.46/30.26 [11]

标的资产亏损原因 - 2022年和2023年1-9月绿十字香港合并报表净利润亏损,主要原因是受到期间进口白蛋白和重组人凝血因子Ⅷ的量减少导致收入较2021年下降,以及支付GC集团的技术服务费、关联方借贷汇兑损失的影响[2] - 后续随着绿十字中国的自产产品规模提升,以及代理产品的不断放量,其经营能力将得到大幅提升[2] 绿十字中国产品收得率 - 绿十字中国拥有白蛋白、静丙、Ⅷ因子、纤原、乙免及破免6个品种16个品规,白蛋白的收得率在行业平均水平,静丙的收得率与行业平均水平相差较大,纤原的收得率较少,有较大提升空间,但其Ⅷ因子的收得率远远领先于行业平均水平[3] - 公司的白蛋白、静丙、纤原的收得率均高于行业平均水平,具有技术、工艺优势[3] - 绿十字中国静丙工艺的改进将于2026年底前完成,纤原的工艺变更会晚一些[3] 绿十字中国浆站拓展 - 绿十字中国现有4个浆站,2023年采浆量104吨,2017-2023年采浆量复合增长率13%[3] - 公司将深挖浆站人效,加大浆站新浆员开发投入力度,拟定专项激励政策,增加在册浆员数量[3] - 公司大力推动安徽及周边省份新浆站设立,利用属地优势争取新设浆站落地,制定清晰浆站拓展规划[3] 并购后的管控模式 - 公司将积极输入风险合规体系,纳入6S系统,加强战略管控,完善财务组织、强化制度体系建设,融合5C财务管控体系,健全人力资源管理体系[4] - 计划采用"三个业务中心,加职能垂直穿透"的管理模式,既要确保外资企业融入的顺畅性,又要促进与医药板块的深度融合[4] 代理销售协议 - 格林克将根据经销协议的约定持续拥有中国区代理权,在2024-2026年期间,承诺产品供应数量不少于一定数量,但前提是格林克每年的购买量不低于一定数量[4] - 供货价格不高于一定金额,后续每3年,根据国内市场年度增长情况,另行约定届时的最低供应量及最高供货价格[4] 战略合作 - 双方将在业务整合、药品进出口销售、产品技术合作等方面开展深入合作,实现技术成果的市场化应用与双方业务的共赢发展[4] 其他 - 公司会根据相关政策要求,结合实际情况,确定考核指标、拟定方案,适时推出股权激励方案[5] - 关于丹霞生物的整合,大股东华润方和高特佳集团一直保持良好的沟通互动,正在紧锣密鼓地推进[5]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 血制品行业并购标的稀缺，新增浆站有望贡献业绩弹性 - 国内正常经营的血液制品生产企业不足30家，行业壁垒较高，生产企业牌照资源稀缺 [2] - 绿十字(中国)目前拥有6个品种16个品规，现有4个浆站，2023年采浆量104吨，2017至2023年采浆量复合增长率13% [2] - 绿十字(中国)在凝血产品领域，特别是人源Ⅷ因子方面具备产量、市场和品牌优势，同时还引入了重组Ⅷ因子 [2] - 本次交易完成后，公司将全资控股一家血液制品生产企业，新增一张生产牌照，新增4个在营浆站及2个省份区域的浆站布局 [2] 非血制品业务处置工作持续推进 - 公司与华润医药签署战略合作框架协议，建立药品进出口销售的战略合作伙伴关系 [2] - 双方将携手开展血液制品、疫苗、细胞与基因治疗和诊断业务等领域产品技术引进合作 [2] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年分别实现归母净利润5.54(+133%)、6.15(+11%)、6.74亿元(+10%) [3] - 2024-2026年公司对应EPS分别为1.10、1.22、1.34元，对应当前PE分别为28、25、23倍 [3]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - 收购绿十字后公司浆站数量进一步提升,血浆资源得到补充。收购完成后公司将全资控制一家血液制品生产企业,新增一张生产牌照和2个省份区域浆站布局,整体浆站数量有望达到20个,有力补充公司血浆采浆量,为业绩提升奠定重要基础 [5] - 绿十字在凝血产品领域具备产量、市场和品牌优势,同时引入了重组VIII因子,与公司现有资源及产品形成协同与互补 [6] - 公司与华润医药和GC达成战略合作,在药品进出口销售、产品技术合作等领域持续开展合作,有望推动GC创新产品在中国的上市销售以及华润方产品在韩国上市销售,实现优势互补、互利共赢,提升公司盈利水平和核心竞争力 [7] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预测为5.51/6.02/6.56亿元,同比增长132.11%/9.26%/9.00%,按最新股本测算EPS为1.09/1.19/1.30元 [8] - 2024-2026年营业收入预测为1,984/2,133/2,310百万元,同比变动-25.20%/7.53%/8.28% [9] - 2024-2026年毛利率预测为70.6%/70.7%/70.7%,EBITDA率预测为33.5%/33.6%/33.6% [17][18] - 2024-2026年ROE(摊薄)预测为7.1%/7.4%/7.7% [17] - 2024-2026年PE预测为33/30/27倍 [19]

Green Cross HK Holdings Limited 审计报告 天职业字[2024]32086 号 目 录 审计报告 1 2021 年度、2022 年度、2023 年 1-9 月财务报表 4 2021 年度、2022 年度、2023 年 1-9 月财务报表附注 18 审计报告 天职业字[2024]32086 号 华润博雅生物制药集团股份有限公司： 一、审计意见 我们审计了 Green Cross HK Holdings Limited（以下简称"香港绿十字公司"）财务报表， 包括 2021 年 12 月 31 日、2022 年 12 月 31 日、2023 年 9 月 30 日的合并及母公司资产负债表， 2021 年度、2022 年度和 2023 年 1-9 月的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合 并及母公司所有者权益变动表，以及财务报表附注。 我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了香 港绿十字公司 2021 年 12 月 31 日、2022 年 12 月 31 日、2023 年 9 月 30 日的合并及母公司财 务状况以及 2021 年度、2022 ...

证券代码：300294 证券简称：博雅生物 公告编号：2024-047 华润博雅生物制药集团股份有限公司 关于签署战略合作框架协议的公告 （一）交易对方：GC 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、华润博雅生物制药集团股份有限公司（以下简称华润博雅生物、公司） 与华润医药集团有限公司（以下简称华润医药）于 2024 年 7 月 17 日和 GC Corp. （以下简称 GC）签署《战略合作框架协议》，此为框架性协议，具体的实施内 容和操作细节将以另行签订的具体项目合作协议为准。如果该框架协议与后续签 署的具体落地协议文件的约定有差异，则以具体落地协议文件的约定为准。 2、合作方华润医药为公司关联方，根据《深圳证券交易所创业板股票上市 规则》（以下简称《股票上市规则》）的有关规定，框架协议涉及的交易事项构 成关联交易，但因本协议为框架性协议，尚未构成关联交易的实质。 3、本次签署的《战略合作框架协议》仅反映协议双方的合作意向或原则， 具体项目的实施情况及进度存在一定的不确定性。协议的签署不会对公司 2024 年度经营业绩产生重大影响，对未来年 ...

本报告依据中国资产评估准则编制 华润博雅生物制药集团股份有限公司拟收购 股权涉及的 GREEN CROSS HK HOLDINGS LIMITED 股东全部权益价值项目 资产评估报告 中企华评报字（2024）第 3879 号 (共一册,第一册) 北京中企 产评估有限责任公司 角" 一月八日 O 华润博雅生物制药集团股份有限公司拟收购股权涉及的 GREEN CROSS HK HOLDINGS LIMITED 股东全部权益价值项目资产评估报告 | | | | 声 | 明 … | | --- | --- | | | 资产评估报告摘要 . | | | 资产评估报告正文 | | 一、 | 委托人、被评估单位和资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人 5 | | 二、 | 评估目的 . | | = 、 | 评估对象和评估 范围……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 10 | | 四、 | 价 值 类 型 . | | 五、 | 评 估 基准 日 | | 六、 | 评 ...

华润博雅生物制药集团股份有限公司 总裁工作细则 （一）充分了解和把握行业发展趋势和规律； （二）具有较强的战略执行能力和丰富的管理实践经验； （三）具有建立合理组织架构和协调内外关系的能力； （四）掌握国家有关政策法律法规； （经公司于 2024 年 7 月 16 日召开的第八届董事会第四次会议审议通过） 第一章 总则 第一条 为规范公司日常运作，明确华润博雅生物制药集团股份有限公司 （以下简称公司）总裁职责，规范总裁的行为，保障总裁正确行使职权，承担 义务，依据《中华人民共和国公司法》（简称《公司法》）、《华润博雅生物制药 集团股份有限公司章程》（简称《公司章程》）及国家有关法律法规规定，结合 公司实际情况，特制定本细则。 第二条 公司总裁向董事会负责，负责公司的日常经营管理工作，组织实 施董事会决议，并向董事会报告工作。 第二章 总裁的任职资格与任免程序 第三条 总裁任职应该具备以下条件： （五）诚信勤勉，廉洁奉公，公道正派； （六）认同公司企业文化，具有较强的使命感和开拓创新的进取精神。 第四条 总裁任免程序： （一）公司设总裁 1 名，由董事会聘任或解聘。 （二）总裁每届任期为 3 年，聘期从董事会决 ...

证券代码：300294 证券简称：博雅生物 公告编号：2024-045 华润博雅生物制药集团股份有限公司 第八届监事会第四次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 华润博雅生物制药集团股份有限公司（以下简称公司）第八届监事会第四次 会议于 2024 年 7 月 11 日以邮件及通讯方式通知，于 2024 年 7 月 16 日以现场加 通讯表决方式召开。会议应参加表决监事 3 人，实参加表决监事 3 人。本次会议 由监事会主席唐娜女士主持，公司部分高级管理人员列席会议。本次会议符合《中 华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《深圳证券交易所创业板股票 上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司 规范运作》及《公司章程》等相关规定。 公司监事会认为：公司收购绿十字香港控股有限公司 100%股权，有利于公 司提升核心竞争力，并且符合公司发展战略，不存在损害公司及其股东特别是中 小投资者利益的情形。监事会同意公司收购绿十字香港控股有限公司 100%股权 事项。 三、备查文件 二、监事会会议审 ...

证券代码：300294 证券简称：博雅生物 公告编号：2024-048 华润博雅生物制药集团股份有限公司 采浆范围：乐平市 有效期限：2024年07月15日至2026年07月14日 关于泰和浆站、乐平浆站获得单采血浆许可证的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 近日，华润博雅生物制药集团股份有限公司（以下简称公司）全资子公司泰 和博雅单采血浆有限公司（以下简称泰和浆站）、乐平市博雅单采血浆有限公司 （以下简称乐平浆站）获得江西省卫生健康委员会颁发的《单采血浆许可证》。 主要信息如下： 一、泰和浆站主要信息 二、乐平浆站主要信息 机构名称：泰和博雅单采血浆有限公司 地 址：吉安市泰和县澄江镇工农兵大道宏标花园7幢商场201号 法定代表人：陈维 主要负责人：付平文 登记号：赣卫医血浆站字(2024)第4号 业务范围：采集原料血浆、人乙型肝炎免疫血浆、人狂犬病免疫血浆、破伤 风免疫血浆 采浆范围：泰和县 有效期限：2024年07月15日至2026年07月14日 发证日期：2024年07月15日 该单采血浆站经核准登记，准予执业。 机构名称：乐平市博雅单采血 ...