业绩总结 - 2024年母公司净利润407,406,276.69元，合并归属上市公司股东净利润396,991,588.69元[6] - 2024年营业收入1,734,904,402.71元，研发投入97,006,439.64元[10] - 2024年度累计现金分红总额161,359,596.16元，占净利润40.65%[9] 利润分配 - 2024年度利润分配预案以504,248,738股为基数，每10股派现金红利1.60元，送红股和转增股均为0股[1][8] - 2024年中期已派发现金红利80,679,798.08元，本次预案拟派80,679,798.08元[9][12] - 现金红利总额占归属于上市公司股东净利润的20.32%[17] 未来展望 - 公司受益于医药行业良好趋势，将稳步健康发展并实现战略目标[17] - 我国医药行业消费保持高速增长，未来迎来新一轮发展良机[17] 市场扩张 - 公司投资建设“血液制品智能工厂（一期）建设项目”匹配战略发展[17] 其他 - 2024年末公司法定公积金占注册资本比例为50.00%，本年度不再提取法定盈余公积金[8] - 2022 - 2024年累计现金分红及回购注销总额613,447,558.85元[13] - 最近三个会计年度累计研发投入总额占累计营业收入比例为3.88%[12]

公司基本信息 - 股票简称博雅生物，代码300294[13] - 公司法定代表人是梁小明[13] - 注册地址和办公地址均为江西省抚州市高新技术产业开发区惠泉路333号，邮编344000[13] - 董事会秘书是梁化成，证券事务代表是彭冬克[14] - 公司披露年度报告的证券交易所网站为深圳证券交易所：https://www.szse.cn[15] - 公司披露年度报告的媒体有《证券时报》《证券日报》《中国证券报》《上海证券》，网址http://www.cninfo.com.cn[15] - 聘请的会计师事务所是毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙），签字会计师为翁澄炜、李艳艳[16] 利润分配情况 - 2024年度利润分配预案以504,248,738股为基数，每10股派发现金红利1.60元（含税），送红股0股，资本公积金每10股转增0股[4] - 2024年10月完成半年度利润分派，每10股派送现金1.60元（含税），共派送现金80,679,798.08元（含税）[4] - 2024年度每10股合计派送现金3.20元（含税），年度派送现金红利总额161,359,596.16元（含税），占2024年度归属上市公司股东净利润的40.65%[4] - 2023年度以总股本504,248,738股为基数，每10股派发现金红利3元，合计派发现金股利151,274,621.40元[176] - 2024年半年度以总股本504,248,738股为基数，每10股派发现金红利1.60元，合计派发现金股利80,679,798.08元[177] - 2024年度公司实现归属于上市公司股东的净利润为396,991,588.69元，母公司实现净利润407,406,276.69元[180] - 截至2024年12月31日，公司合并报表累计未分配利润为2,665,417,623.85元，母公司累计未分配利润为2,703,665,899.67元[180] - 2024年度公司利润分配预案以504,248,738股为基数，每10股派发现金红利1.60元[180] - 按2024年末总股本计算，每10股合计派送现金3.20元，年度累计现金分红总额为1,613,595,961.60元，占2024年归属于上市公司股东净利润的40.65%[181] - 2024年10月实施完成2024年半年度权益分派，每10股派送现金1.60元，现金分红金额806,797,980.80元[180] - 2023年度权益分派股权登记日为2024年4月25日，除权除息日为2024年4月26日[177] - 2024年半年度权益分派股权登记日为2024年10月24日，除权除息日为2024年10月25日[177] 财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入17.35亿元，较2023年减少34.58%[17] - 2024年归属于上市公司股东的净利润3.97亿元，较2023年增长67.18%[17] - 2024年经营活动产生的现金流量净额2.99亿元，较2023年减少53.29%[17] - 2024年末资产总额84.01亿元，较2023年末增长7.31%[17] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产74.87亿元，较2023年末增长2.29%[17] - 2024年第四季度净利润为负，主要系计提新百药业资产组商誉减值准备7261.28万元[19] - 2024年非经常性损益合计9542.53万元[23] - 2024年加权平均净资产收益率5.36%，较2023年增加2.08个百分点[17] - 2024年公司营业总收入17.35亿元，较上年同期减少34.58%；营业利润4.77亿元，较上年同期增长34.35%；归属上市公司股东净利润3.97亿元，较上年同期增长67.18%[51] - 2024年销售费用4.20亿元，同比降27.98%；管理费用1.87亿元，同比降4.20%；财务费用 - 2557.37万元，同比增16.13%；研发费用6688.99万元，同比降1.19%[79] - 2024年研发技术人员206人，较2023年降8.85%，占比10.63%，较2023年降5.02%[81] - 2024年硕士及以上学历研发人员17人，较2023年降39.29%；本科97人，较2023年增12.79%[81] - 2024年30岁以下研发人员91人，较2023年降7.14%；30 - 40岁73人，较2023年降6.41%；40 - 50岁40人，较2023年降16.67%[82] - 2024年研发投入9700.64万元，占营业收入比例5.59%；研发支出资本化金额3011.65万元，占研发投入比例31.05%[82] - 2024年资本化研发支出占当期净利润比重7.60%，较2023年的14.34%有所下降[82] - 2024年经营活动现金流入小计16.84亿元，同比减少40.36%；现金流出小计13.84亿元，同比减少36.55%；现金流量净额2.998亿元，同比减少53.29%[84] - 2024年投资活动现金流入小计68.59亿元，同比减少4.87%；现金流出小计75.06亿元，同比增加4.32%；现金流量净额-6.475亿元，同比减少4643.44%[84] - 2024年筹资活动现金流入小计523.77万元，同比减少76.35%；现金流出小计3.087亿元，同比增加19.29%；现金流量净额-3.035亿元，同比减少28.24%[84] - 2024年现金及现金等价物净增加额-6.512亿元，同比减少255.30%[84] - 2024年其他收益3490.66万元，占利润总额比例7.31%；投资收益1306.16万元，占比2.73%；公允价值变动损益6558.26万元，占比13.73%[86] - 2024年末货币资金12.999亿元，占总资产比例15.47%，较年初减少9.58%；交易性金融资产21.991亿元，占比26.18%，较年初减少16.77%[88] - 2024年末应收账款4.485亿元，占总资产比例5.34%，较年初增加2.66%；存货9.954亿元，占比11.85%，较年初增加4.74%[88] - 2024年末固定资产8.374亿元，占总资产比例9.97%，较年初增加1.87%；在建工程3.210亿元，占比3.82%，较年初增加3.31%[88] - 2024年交易性金融资产（不含衍生金融资产）期初数33.625亿元，本期公允价值变动损益8488.22万元，本期购买金额53.10亿元，本期出售金额65.582亿元，期末数21.991亿元[92] - 2024年报告期投资额75.062亿元，上年同期投资额71.954亿元，变动幅度4.32%[95] 行业市场情况 - 2024年我国血液制品市场规模达600亿元，预计2027年达780亿元，2022 - 2027年复合增长率11.6%[28] - 2024年我国新获批浆站3个，新增在营浆站17个，行业采浆量13400吨，同比增长10.9%[29] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司（含绿十字（中国））有11个品种31个规格产品，涵盖白蛋白、人免疫球蛋白和凝血因子三大类，在营浆站20个，在建浆站1个，合计21个[32] - 2024年公司采浆量为630.6吨，同比增长10.4%，华润博雅生物采浆量为522.04吨，同比增长11.7% [32] - 新百药业旗下产品共40个种类63个规格，分属生化、生物、化学等多个门类，受集采等因素影响业绩下滑[33] - 2024年人血白蛋白10g/瓶(20%，50ml)批签发数量871,714瓶，同比增长8.20% [35] - 2024年人血白蛋白5g/瓶(5%，100ml)批签发数量28,682瓶，同比增长201.22% [35] - 2024年静注人免疫球蛋白2.5g/瓶（5%，50ml）批签发数量383,314瓶，同比下降1.30% [35] - 2024年静注人免疫球蛋白1.25g/瓶（5%，25ml）批签发数量152,550瓶，同比增长21.78% [35] - 2024年人纤维蛋白原0.5g/瓶批签发数量620,800瓶，同比下降1.76% [35] - 2024年狂犬病人免疫球蛋白每瓶含狂犬病抗体200IU（2ml）批签发数量286,273瓶，同比下降54.39% [35] - 2024年人凝血因子VIII每瓶含人凝血因子Ⅷ ，复溶后体积200IU批签发数量159,939瓶，同比下降30.63% [35] - 2024年人血白蛋白10g/瓶批签发数量89,729瓶，较2023年的127,953瓶减少29.87%[37] - 2024年人血白蛋白5g/瓶批签发数量280,016瓶，较2023年的271,708瓶增加3.06%[37] - 2024年静注人免疫球蛋白2.5g/瓶批签发数量142,528瓶，较2023年的124,928瓶增加14.09%[37] - 2024年人纤维蛋白原0.5g/瓶批签发数量86,075瓶，较2023年的48,679瓶增加76.82%[37] - 2024年人凝血因子VIII批签发数量429,754瓶，较2023年的362,536瓶增加18.54%[37] - 2024年进口人血白蛋白10g/瓶批签发数量154,368瓶，较2023年的120,450瓶增加28.16%[37] - 2024年进口注射用重组人凝血因子VIII批签发数量11,347瓶，较2023年的63,640瓶减少82.17%[37] - 2024年血液制品业务（母公司华润博雅生物）营业收入14.74亿元，同比增长0.86%；营业利润4.70亿元，同比下降21.21%；净利润4.07亿元，同比下降24.87%[52] - 2024年生化药业务（新百药业）营业收入2.12亿元，同比下降37.08%；营业利润0.20亿元，同比下降25.80%；净利润0.19亿元，同比下降21.29%[52] - 2024年化学药业务（欣和药业）营业收入0.10亿元，同比下降1.89%；营业利润亏损3490.93万元，同比亏损减少38.41%；净利润亏损3461.87万元，同比亏损减少39.13%[52] - 绿十字（中国）和格林克自2024年11月开始纳入合并范围，绿十字（中国）11 - 12月营业收入4029.84万元，营业利润亏损60.78万元，净利润6.11万元；格林克11 - 12月营业收入201.78万元，营业利润亏损244.09万元，净利润亏损183.17万元[52] - 血液制品业务2024年营收15.14亿元，占比87.29%，同比增长4.32%；生化类用药业务营收2.10亿元，占比12.10%，同比减少37.34%[71] - 静注人免疫球蛋白2024年营收3.91亿元，同比减少12.00%；人血白蛋白营收4.03亿元，同比减少7.94%；人纤维蛋白原营收4.08亿元，同比减少2.65%[71] - 华东地区2024年营收7.68亿元，占比44.26%，同比减少6.60%；华南地区营收1.79亿元，占比10.34%，同比减少80.75%[71] - 自销模式2024年营收17.34亿元，占比99.97%，同比减少34.59%[71] - 血液制品业务2024年销售量386.29万瓶，同比增长9.14%；生产量383.04万瓶，同比增长5.89%；库存量82.59万瓶，同比减少24.21%[73] - 生化类用药业务2024年销售量2812.77万支，同比减少5.24%；生产量2654.60万支，同比减少20.52%；库存量319.13万支，同比减少36.05%[73] - 血液制品业务直接材料2024年成本4.34亿元，占比82.15%，同比增长0.32%；直接人工成本0.38亿元，占比7.23%，同比减少0.47%；制造费用成本0.56亿元，占比10.62%，同比增长0.15%[75] - 生化类用药业务直接材料2024年成本0.26亿元，占比42.69%，同比减少25.96%；直接人工成本0.13亿元，占比21

人员变动 - 2025年3月6日公司收到申劲锋辞任报告[2] - 申劲锋因工作调动辞任，不再担任公司任何职务[2] - 申劲锋原定任期为2024年03月21日至2027年03月20日[3] 股份情况 - 截至公告披露日，申劲锋未持有公司股份[2]

会计师事务所聘任 - 连续聘任同一所原则不超8年，最长10年[4][5] - 聘期一年可续聘，续聘需审计委员会评价[10][11] 审计人员轮换 - 审计项目合伙人等满5年后，连续5年不得参与[5] 审计费用 - 下降20%以上需说明情况并报送说明[8] 制度生效 - 本制度经股东大会通过生效，原2013年制度废止[19]

会议信息 - 公司第八届董事会第八次会议于2025年2月21日召开[3] - 应参加表决董事9人，实参加9人[3] 议案情况 - 审议通过《关于修订<公司会计师事务所选聘制度>的议案》[4] - 表决结果9票同意，0票反对，0票弃权[5] - 议案尚需提交2024年年度股东大会审议[5]

控股股东增持 - 华润医药控股拟增持不低于1%（504.24万股）、不超1.2%（605.09万股）[2][5] - 增持计划实施过半累计增持510.65万股，占1.0127%[2][3][8] - 2024.11.8 - 2024.12.18增持504.24万股，占1%[7][8] - 2024.12.19 - 2025.2.7增持6.41万股，占0.0127%[8] - 本次增持后持股1.52747053亿股，占30.2920%[8] - 本次增持后合计持股2.09796693亿股，占41.6058%[8] 表决权委托 - 高特佳集团将5704.964万股表决权委托给华润医药控股，占11.3138%[4] 风险提示 - 本次增持计划可能因资本市场变化等无法达预期[9]

文章核心观点 - 博雅生物2024年业绩预增 受益于血液制品营收增长和上年基数低 公司借助华润资源拓展浆站 并进行横向并购 开源证券认为其未来有望跻身全球一线血制品企业 [1][2][3] 公司业绩情况 - 2024年预计归属于上市公司股东的净利润为3.8亿 - 4.8亿元 同比增长60.03% - 102.14% [1] - 2024年扣除非经常性损益后的净利润为2.84亿 - 3.84亿元 比上年同期增长98.32% - 168.22% [1] - 2024年基本每股收益为0.75元 - 0.95元/股 [1] - 2024年预计非经常性损益对净利润的影响约为9626万元 [1] - 2024年在营浆站采浆量522.04吨 同比增长11.71% [1] 公司业务与战略 - 博雅生物是华润大健康板块的血液制品平台 以血液制品业务为主 是综合性医药产业集团 拥有人血白蛋白等三大类产品 [1] - 公司借助华润集团资源 制定浆站拓展规划 推动新浆站申请设立 提升原料血浆供应能力 [2] - 2024年公司响应国家战略 聚焦血液制品业务 落实“规模化、专业化、智数化、国际化、创新驱动”战略新举措 [2] - 2024年7月 公司以18.2亿元横向并购绿十字中国 新增4个在营单采血浆站和2个省份区域的浆站布局 [2] 行业情况 - 血制品行业进入壁垒高 新设浆站要求严格 生产牌照数持续减少 国内企业浆站及采浆量集中度持续提升 [3] - 受中国老龄化程度加深影响 临床对血制品需求持续增长 [3]

净利润与收益 - 公司2024年度归属于上市公司股东的净利润预计为38,000万元至48,000万元，同比增长60.03%至102.14%[3] - 公司2024年度扣除非经常性损益后的净利润预计为28,374万元至38,374万元，同比增长98.32%至168.22%[3] - 公司2024年度基本每股收益预计为0.75元/股至0.95元/股[3] 营业收入与资产减值 - 公司2024年度血液制品营业收入增长，且2023年计提商誉减值与其他资产减值准备导致去年同期基数较低[5] 采浆量与浆站运营 - 公司2024年度在营浆站（16家）实现采浆量522.04吨，同比增长11.71%[5] 非经常性损益 - 公司2024年度预计非经常性损益对净利润的影响约为9,626.00万元[5]

投资评级 - 博雅生物的投资评级为“买入”（维持）[1] 核心观点 - 博雅生物作为国内血制品龙头企业，进入华润体系后，浆站拓展、产品研发、并购整合方面有望大大加速，未来有望跻身全球一线血制品企业层次 [4] - 预计2024-2026年归母净利润为5.24/5.51/6.53亿元，当前股价对应PE分别为27.9/26.5/22.4倍 [4] 行业分析 - 中国血制品行业监管趋严，市场规模持续增长，2019年至2023年市场规模从350亿元增长至544.30亿元，CAGR为11.67% [5][47] - 中国血制品人均消耗量远低于欧美国家，随着老龄化加剧和医保覆盖范围扩大，市场需求将持续增长 [47][48] - 中国血制品批签发量从2019年的9226万瓶增长至2023年的12121.75万瓶，CAGR为7.06% [49][51] 公司业务 - 博雅生物主营血液制品，涵盖人血白蛋白、静注人免疫球蛋白和凝血因子等9个品种23个规格的产品 [16][19] - 公司血制品业务营收从2019年的9.88亿元增长至2023年的14.52亿元，CAGR为10.10% [6][61] - 公司采浆量从2019年的372吨增长至2023年的467.3吨，吨浆收入从2020年的236.24万元/吨增长至2023年的310.72万元/吨 [6][99] 产品分析 - 公司静丙、人血白蛋白和纤原三大产品收入占比较均衡，2023年分别占血制品收入的30.6%、28.9%和30.2% [62][68] - 国内静丙市场呈现量价齐升趋势，2019年至2023年销售数量从1058.03万瓶增长至1581.33万瓶，CAGR为10.57% [64][65] - 国内人血白蛋白市场规模从2019年的155.82亿元增长至2023年的256.65亿元，CAGR为13.29% [71][74] 并购与研发 - 公司并购绿十字（中国），新增4个在营单采血浆站，助力全国浆站拓展 [105] - 高纯度静丙有望提交上市申请，公司持续加大研发投入，研发费用率从2021年的2.24%提升至2023年的2.55% [106][109] 财务预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为18.85亿元、20.75亿元和22.76亿元，归母净利润分别为5.24亿元、5.51亿元和6.53亿元 [8][116] - 2024-2026年公司PE分别为27.9倍、26.5倍和22.4倍，维持“买入”评级 [116]

股权变动 - 2024年11月8 - 12月18日，华润医药控股增持博雅生物504.24万股，占总股本1%[2] - 增持前华润医药控股持股147,640,553股，占29.2793%[4] - 增持后持股152,682,953股，占30.2793%[8] - 高特佳委托57,049,640股表决权给华润医药控股，占11.3138%[4] - 增持后华润医药合计拥有表决权股份209,732,593股，占41.5931%[8] 增持计划 - 2024年11月8日起6个月内拟增持，含已增持不低于1%，不超过1.2%[2][9] - 截止12月18日，后续拟继续增持不超0.2%[2][9] - 承诺增持期、完成后6个月及法定期限内不减持[7][10] 其他情况 - 增持计划可能因市场变化等无法达预期[11] - 符合法规，不触及要约收购，不影响公司多项情况[12] - 若除权除息，将调整增持计划并披露[12]