业务规划与定位 - 公司属安防产业，京津冀、珠三角、长三角安防产业蓬勃发展，市场和产品不断细分，前几年做安防视频传输技术，在高速公路视频监控领域占比大，后将产品延伸到前后端和软件，开拓安防智能技术、大数据挖掘等，开拓平安城市、智能交通、金融安防市场，今年将形成完善产品链，还启动互联网业务，开展高速公路无线WIFI覆盖研发和试验 [2][3] 业务影响因素 - 高速公路新建产能连续两年下滑，但未来三四年业务仍会稳中上升，不过在公司总体业务中占比会逐步下降，绝对额会增长 [3] - 住建部公布103个国家智慧城市试点名单，国家政策引导智慧城市落地，对安防行业有交叉促进作用，公司在中小项目依靠自身优势完成，大型项目会和大集成商合作 [3] - 政府部门财政支付能力显露疲态，支付时间延长至3到5年形成BT、BOT模式，中间运营商垫资，公司收款风险不大，独立完成项目会量力而行 [4] 产品与竞争优势 - 公司遵循大产品战略，做有特色产品体系，附加额外价值，使产品价格弹性增大，保证基本标准化产品价格处于同行业平均水平，通过增加服务和挖掘客户需求获额外利润 [4] - 公司在光端机和光平台领域处于领先地位，该领域向综合性控制设备方向发展，公司具有整体优势形成集成度更高产品，实现更多创新功能 [4] - 平安城市和智能交通市场潜力大，公司有技术和渠道提供差异化解决方案，实现更深入算法应用和数据分析 [4] 高速公路移动互联网业务 - 公司技术能保证WiFi信号高速切换和无缝对接，支持高速移动，使用高速公路原有基站和光纤，无需额外投入铺设 [5] - 短期内运营商不会将4G资费降低到家用宽带水平，且4G信号稳定性和覆盖面不如公司研发的WiFi信号 [5] - 目前高速公路WiFi领域无竞争对手，成本回收和盈利模式待确定，业务可拓展到高铁领域 [5] 子公司业务 - 中威和中交汇能成立的子公司目前开展硬件提供业务，后续会深入拓展 [5] 费用率情况 - 公司上半年规范团队管理，业务和人员数量增加但费用率大幅降低，将继续保证低费用率可持续性 [5]

产品与业务 - 公司提供的车载无线终端设备是多功能终端，附加其他技术及增值服务，实施差异化竞争策略 [1] - 车载摄像头拍摄的路况用于大数据分析和挖掘，分析结果是高德、百度等互联网企业的重要资源 [1] - 公司传统业务与去年相比平稳发展 [2] - 公司与四川的合同已执行一些，第四季度还会再执行一些 [2] - 互联网业务是公司业务新的增长点，与中交汇能的合作是在互联网领域深入合作的开始 [2] 合作与发展 - 公司和中交汇能共同设立子公司已进入实质性阶段，子公司不排除开展路况信息运营业务 [1] - 公司与中交汇能的合作基于长期战略考量，短期内已启动一些业务，后续设备安装完毕会介入智能分析工作 [2] 竞争策略 - 公司走差异化路线，在传统摄像机基础上带传输功能，提供技术方案，以在局部领域取得优势 [2] 公司规划 - 公司有并购打算，希望并购具备核心技术及市场优势的公司，如掌握核心智能算法的企业 [2] - 公司会努力把企业做大做强，实现股东价值最大化 [2] - 公司3 - 5年内在互联网领域，在原有构建技术平台思路基础上，同步加强传统领域，引进所需人才 [2] - 公司在跨行业多元化领域会很谨慎，专注自身领域，应用领域可能延伸但非跨行业 [2] 股东情况 - 公司大股东暂时没有股票解禁后抛售的打算 [2]

合作项目情况 - 中威与中交汇能合作提供6万套设备，项目从今年开始至明年4、5月供货完毕 [2][3] - 中交汇能已签订20万辆大巴车合同，已装4万辆中中威未参与，接下来6万辆由中威供货，后续10万辆中威尽力争取 [3] - 中威与中交汇能的1.5亿合同因供货量大，预计毛利率较低 [3] 合作模式与定位 - 此次合作是公司战略微调结果，除传统业务外开始关注运营和服务业务，中威技术与中交汇能互联网思维结合有发展空间 [2] - 中威和中交汇能是长期战略合作伙伴，在技术开发、软硬件层面长期合作，中威非独家但为同等条件下优先合作伙伴 [3] 设备功能与运营 - 中威软硬件都提供，合作有自有团队和外部合作团队，设备提供综合业务平台，对外3G、4G连接，对内为乘客提供免费上网服务和全国高速公路实时路况信息 [3] - 中交汇能移动互联思维结合中威传输技术背景可造就好的运营模式，全国大巴车移动互联网用户对阿里、腾讯等有吸引力 [3] 中交汇能情况 - 中交汇能有前瞻性眼光，在大巴车载免费WiFi业务上领先，与大巴车大制造商签10年合同，免费安装，乘客免费使用，预估每辆大巴车平均20人WiFi接入量，客户资源海量 [3] 公司发展规划 - 公司持续关注投资并购，寻求产生协同效应的机会 [3] - 公司发展方向是安防相关视频领域，做专做强，不急于多元化 [4] 其他问题 - 公司董事长目前对股票解禁后抛售无明确规划 [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为投资者接待日 [2] - 参与单位及人员包括国海证券范轶敏等多家机构人员 [2] - 活动时间为2015年5月15日13:00 - 15:00 [2] - 活动地点在杭州市文三路18号浙江新世纪大酒店17楼会议室 [2] - 上市公司接待人员为公司董事长兼总经理石旭刚和董事会秘书孙琳 [2] 互联网业务规划 - 开展互联网业务原因是传统业务与互联网业务联系深厚，技术用原有核心技术，高速发展下打通高速带宽用户需求迫切 [2] - 规划先在经济发达省份安装使用，再覆盖其他省份，以高速公路无线WiFi业务为切入点开展互联网安防业务 [2] 杭徽高速试验段情况 - 预估投入几百万，今年年底完成研发开展运营，7月底建成测试段 [3] - 使用2.5G带宽，无需额外铺设光纤，只需安装发射和接收设备 [3] 研发团队与激励措施 - 研发团队以自有团队为主，外部团队辅助开发 [3] - 公司已有股权激励计划，后续开展新激励规划 [3] 盈利与收费模式 - 盈利途径包括数据、流量等，用户增加会带来更大价值 [3] - 车载接收设备正式运营后收费方式未确定 [3] 车载接收设备情况 - 需通过车载电源供电，无需更改车辆和高速公路基础设施 [3] 技术相关问题 - 不存在技术问题，可做到无缝切换，通过专利申请、商业秘密保护等方式保护现有技术 [3] 市场竞争与拓展 - 国外民用暂无类似高速公路无线WiFi模式，国外4G资费比国内便宜 [4] - 希望未来将模式拓展到高铁 [4] 第三方WiFi运营看法 - 目前第三方WiFi运营因用户变化性、流动性大难以形成盈利模式，寻求相对固定用户集群易形成高效益盈利模式 [4] 传统业务进展 - 传统业务是发展基础，着眼销售团队建设，深入细分行业，结合传统安防与互联网运营，推出基于视频数据挖掘的安防新产品 [4] 合作相关情况 - 与中交汇能合作的车载设备应用于全国各省大巴车，双方在WiFi业务范围不同，不存在竞争 [4] - 与中交汇能拟成立的合资公司已完成工商注册，目前提供设备和解决方案，后续可能开展运营 [4] 资本运作打算 - 公司本着有利于发展的目的考虑资本运作标的，以开放心态打造开放平台 [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括金鹰基金、中信建投、联讯证券等多家机构 [2] - 时间为2015年5月6日15:30 - 17:00 [2] - 地点在杭州市文三路20号建工大厦17楼会议室 [2] - 上市公司接待人员为公司董事长兼总经理石旭刚和董事会秘书孙琳 [2] 高速公路无线WiFi技术问题 - 采用多年积累的高速移动无线通信技术解决移动及切换问题 [2] - 利用自有技术，同频网络切换实现无缝对接，无辐射问题 [3] - 每隔两公里安装一个信号基站，使用5.8G频段 [3] 高速公路无线WiFi运营问题 - 使用高速公路原有光纤，无需另外铺设线路，每个省投入预估为1亿元 [3] - 国外因4G资费便宜此类业务不多，国内目前无竞争者，开展需多年高速和通信技术积累及大量先期资金投入，国内电信运营商因高速信号稳定性技术和资费问题未涉足 [3] - 目前处于试验期，试验期1年左右，预计2015年底完成实验网的运行与完善 [3] 高速公路无线WiFi业务合作与推广问题 - 各省对该业务需求大，愿意开展包括智慧高速规划在内的合作，合作模式后续探讨，可能合作运营或分成 [3] - 高铁推广有政策壁垒，若高速公路推广成功，希望未来在高铁上推广 [3] - 今年五月底开始施工，预计7月份完成试验路段建设，欢迎体验 [3][4] 公司业务发展规划 - 传统安防业务去年大力加强国内营销团队建设，新增团队规模比过去翻一番，今年年底对安防行业收益提升有明显效果 [4] - 高速公路无线WiFi业务年内完成试验段试运行，明年完成浙江省内具备条件路段系统建设并确定运营模式 [4] 公司并购意向 - 公司对并购持积极心态，寻找产品与技术有互补性的标底，关注移动互联网可持续运营项目 [4]

公司基本信息 - 证券代码300270，证券简称中威电子，编号2016 - 002 [1] - 2016年8月9日13:30 - 15:00在杭州市滨江区西兴路1819号中威电子大厦17层会议室进行特定对象调研 [2] - 参与单位包括物产同合、国泰君安等多家机构 [2] - 上市公司接待人员为董事长兼总经理石旭刚和董事会秘书孙琳 [2] 行业与公司优势 - 安防行业技术更新换代快，产品更新速度也快，公司前端、传输、后端产品会随技术进步同步更新 [2] - 传输在传统高速行业占比大，在安防行业占比小，公司通过新传输技术提高占比，投入和技术走在行业前列 [3] - 公司过去核心竞争力是传输，现向前后端延伸，生产结合自身核心技术特色的差异化产品是优势 [3] 产品相关 - 结合传输技术，传输和前端结合有差异化产品，智能化技术投入多年，有智能交通等成熟产品，正开发人脸识别技术 [3] - 红外摄像机是标准产品，市场上很多企业有生产能力 [3] - 公司有很多供应商，也具备生产标准化产品的能力 [3] - 厂家产品更新换代快，按用户付款、维护周期理解的更新换代周期约5年 [3] - 会根据客户需要对软硬件进行更新换代 [3] 发展战略 - 长远发展战略是立足于现有核心技术和产品，结合市场变化往互联网方向发展，扩展和发展视频互联网业务服务和运营 [3] - 发展方向是能应用到视频的互联网领域，结合自身技术优势和产品与互联网结合，保证转型稳健发展 [3] - 拟建立大的互联网视频平台服务，以无人机业务举例，开展to B的无人机服务业务，提供更多高技术、专业、全方位服务 [4] 业务进展与规划 - 正在对高速公路WiFi业务进行战略调整，预计明年下半年通过技术改进，以更低成本开展业务 [4] - 基于核心技术提供解决方案，通过发挥特色进行差异化竞争，与海康、大华竞争前端产品 [4] - 与东方网力等系统集成商业务重叠性少，公司定位是整体系统解决方案提供商 [4] - 车载WiFi设备销售业务不是主要布局业务，但后续有类似业务希望开展，平安城市等大安防业务是主要业绩支撑 [4] - 平安城市主要服务对象是政府和公安等部门，5年左右支付完费用，与严格PPP项目盈利模式不同 [4] - 招标一般前后端在一个标内 [4] - 基于整体解决方案提供的总包业务是未来重要业务方向，但不是核心方向，公司不会发展成为系统集成商 [4][5] 财务与投资 - 对中交汇能的投资方案可能有战略调整，中交汇能剩余4000余万货款预计今年三季度末付清 [5] - 应收账款体量大的原因一是中交汇能货款未付金额大，二是安防行业项目5年左右回收货款，采用BT模式，同行业企业也存在此问题 [5] 其他事项 - 希望找到业绩能经受考验、未来可持续发展、通过视频服务和视频平台运营盈利的外延并购标的 [5] - 2015年3000多万研发主要投入传输、前端、软件三条产品线 [5] - 董事长减持计划会及时公告 [5] - 3年期限制性股票计划明年到期后肯定会有其他激励举措，具体模式后续规划 [5] - 未来若有大规模资本融资可能优先考虑定增方式，时间和方案根据公司实际发展需求确定 [5] - 视频识别用自己的算法，有人工识别方向，投入近2年，部分产品已投入市场使用 [5]

公司业务转型与发展方向 - 公司从单一视频传输向前端摄像机、后台存储、综合管理平台软件和智能化综合发展转变，以视频为核心拓展发展空间，开展内容服务、视频大数据挖掘等业务，争取走合作路线，随业务拓展考虑再融资 [2][3] - 公司考虑向安防智能化发展，研发团队配置向此方向倾斜，机器视觉业务的人脸识别等智能化视频分析和应用是发展方向 [4] - 公司希望从专业用户向普通用户拓展，利用互联网技术开展业务，产生 C 端视频内容，如结合 vr 运动的互联网应用 [6] 并购与标的选择 - 挑选标的围绕视频展开，与原有主业相关，不进行完全跨行业收购，关注平台软件应用和智能化应用 [3] - 考虑收购技术前沿型标的和与主营视频领域相关、有稳定利润和现金流的移动互联网类项目，对净利润无刻板要求，关注未来成长空间 [3] 各业务市场情况与前景 - 高速公路监控业务近两年进入建设小高潮，很多省规划到 10000 公里高速公路，近五年无天花板效应，“标清改高清”市场空间大，公司转型不忽略该业务 [4] - 安防行业价格战每年发生，但技术更新快，公司靠技术创新抵抗价格战 [5] - 预估今年安防行业利润首次超过高速视频监控业务利润，业绩有 30%的增长幅度，安防项目多为 5 年分期项目 [6] 业务技术与模式 - 高速 wifi 技术难度大，计划独立制造芯片降低成本，实现轻资产投入，使用对象为除驾驶员外的乘客，变现思路不断调整 [4] - 视频传输有光纤资源以有线为主，无线传输应用也多，摄像机种类因应用而异 [6] - 公司不是系统集成商，提供项目完整解决方案 [7] - 公司不建立单纯芯片设计团队，结合外部团队开展工作 [7] 公司竞争优势 - 与海康、大华相比有产品差异化优势，积累了技术和创新优势，智能化安防业务侧重点不同，在其占有率不高的领域业务空间大，采用竞合策略 [5] - 高速公路业务在市场和技术方面有优势，有市场积累，高速项目解决方案在很多技术点有竞争力 [5] 其他业务相关问题 - 投资中交汇能和航美恒隆存在不确定因素，投资思路可能调整，向中交汇能出售硬件无版权问题，已签订《还款协议》 [4] - 选择信誉好的政府客户，对投资者负责 [7] - 民用安防介入不多，开展 C 端布局，依靠互联网技术卖产品 [7] - 开拓互联网业务结合自有优势，是长期战略布局，不放弃安防大市场业务 [7] - 智慧城市项目实施周期长，开展具体项目落地业务 [7]

公司经营情况 - 2016年度收入约2.95亿，利润4355.57万，较2015年有所增长，安防行业收入占比持续上升 [1] 公司战略规划 - 要成为国内一流的安防视频运营服务商，依靠基于视频的核心技术提供服务，与对手走差异化路线，募投项目为此目标提出 [1] - 战略分两步，一方面在原有安防业务做强做大，做整体解决方案；另一方面基于核心技术和市场优势开展“中威视云”平台新业务 [3] 公司发展协调 - 技术和市场是核心，既有成熟技术也研发先进技术，已建立市场团队，若有合适标的会考虑并购 [3] 市场开拓与销售 - 已建立覆盖全国的营销网络，保障业务稳定增长 [3] - 销售模式以直销为主，办事处覆盖全国省份 [4] 研发投入 - 行业属高技术行业，每年研发投入维持一定量，当前比例约15%，长远看10%的研发投入不可少 [3] 营业外收入 - 营业外收入占比较大，主要是税收返还，因业务模式变化，软件退税相对减少 [3][4] 业务领域与合作 - 已转向大安防行业，项目主要在平安城市、智能交通领域 [4] - 主要与政府合作，平安城市和智能交通项目资金主要来自政府 [4] 业务季节性 - 安防业务季节性变化明显，主要集中在下半年，上半年立项和准备，招投标在第三四季度 [4] 业务合作内容 - 与政府签订条款包含建设和运营两方面 [4] 公司优势 - 与普通集成商相比，有核心技术和产品，提供整体解决方案 [4] 项目选择策略 - 选择优质有规模项目，大小单并行发展 [4][5] 合资公司情况 - 山东信威与业主合作，在山东市场推广中威设备和解决方案，包括智慧高速方案 [5] - 上海威普锐特在上海地区推广中威产品和技术 [5] 融资情况 - 正在进行非公开发行A股再融资，进度取决于市场环境和政策，预计需一年左右 [5] 营收预期 - 按现有销售模式和在谈项目，市场空间大，预计未来几年进入高速发展阶段 [5]

资金与运营 - 公司流动资金有银行授信8.2亿加上定增的1.5亿 [2] - 业务模式为产品销售与承接总包项目结合，对资金需求量较小；资金安排根据项目大小区分，中小项目用自有资金或银行授信，大型平安城市项目引入产业基金解决 [3] 竞争优势 - 安防领域现有产品技术成熟，公司几年前大量研发投入，能跟上行业先进水平 [3] - 承接项目可运用自身产品及技术，作为综合解决方案提供商，比普通系统集成商竞争力强，不受制于供应商 [3] 投资与并购 - 对外投资关注智慧城市、平安城市、雪亮工程等项目，并购积极，目标集中在安防行业 [3] - 关注两类标的，有业绩及核心竞争力的公司和有前瞻性技术积累的公司 [3] - 目前主要关注国内项目，海外技术领先公司也会考虑 [3] 行业布局 - 发展以安防行业为主，高速领域保持稳定增速但占比不高，寻找智慧高速新机会 [4] 股权与市盈率 - 非公开发行优选产业投资，产业投资进入会成为重要股东 [4] - 单纯对比发展期公司与市值几千亿公司的市盈率无意义，公司价值以业绩体现 [4] 技术应用 - 人工智能技术有研究，安防领域是其成熟应用领域，如人脸识别 [4] - 区块链技术在安防领域可与物联网结合探索应用，物联网是公司未来发展方向，已有部分项目应用 [4] 毛利水平 - 公司不定位为纯粹系统集成公司，通过核心技术和产品带动项目提高毛利率，未来项目融合新技术，可抵消部分毛利率下降 [4] 产业基金合作 - 政府项目一般五年付款，风险较小，公司希望在大项目中与产业基金合作，分享利益，解决政府债务问题，为产业基金提供低风险、高收益道路 [4][5]

业务营收 - 高速行业占营业收入的比例约为20%至30%，未来营收保持稳定增长但占比逐步降低，安防行业营收占比会持续加大 [2] 业务区域与团队 - 业务相对分散，营销体系基本覆盖全国主要省份 [3] - 有国内营销中心和大项目事业部两个营销团队，制定较高考核指标，超额完成给予大力奖励 [3] 产品应用与竞争 - 安防产品主要用于平安城市、雪亮工程、智能交通等领域 [3] - 与海康大华是竞合关系，合作多于竞争；通过技术和市场定位实现差异化竞争，技术上细分行业产品有核心强项，市场定位主要在细分行业 [3] - 高速方面只卖产品，总包项目主要在平安城市、公安、政府领域 [3] 团队激励与发展 - 有完整激励方案保障销售团队任务完成，完成情况与收入挂钩，还将与第二轮股权激励直接挂钩 [3][4] 销售特点与产品规划 - 安防行业销售第三、四季度占比较大，第一、二季度占比较小 [4] - 目前产品是全系列视频监控产品，未来规划向物联网、运营服务方向延伸 [4] 政策影响与战略目标 - “中国制造2025”对公司影响不大，产品核心价值在于软件开发，制造成本占比低 [4] - 制定三年规划，希望从产品和总包项目公司发展成为平台型运营公司，实现大安防行业占营业收入80%的目标，瓶颈在于新技术更新 [4] 财务状况 - 2017年现金流净额为负，因业务转型，总包项目五年期收款需垫资 [4][5] - 五年期收款项目资金风险较好把控，主要与运营商、央企、广电签约 [5] - 2017年资产减值损失主要因应收账款计提坏账准备，并非真正坏账 [5] - 2017年销售费用和管理费用下降，研发人员数量下降，因公司梳理无效投入，聚焦前端产品投入 [5] 未来发展方向 - 未来2 - 3年发展方向为智能化、人工智能技术在安防领域的应用以及物联网与云平台结合 [5]