财务数据 - 2019年至今公司信用减值达十个亿[1] - 2019 - 2024年一季度公司有资产减值及信用减值数据[4] - 2022年11月同意用不超1亿闲置募集资金补充流动资金，2023年底实际用7500万，2023年7月和11月归还[4] - 公司今年已累计回购552.95万股[6] - 第一期火车头员工持股计划累计购入714,200股，占总股本0.12%，成交均价29.40元/股，购买总金额20,997,772.27元[7] - 2023年报经营活动现金净流量与净利润差异有积极影响[6] - 2023年经营活动产生的现金净流量同比增加17.20%[13] 业绩情况 - 今年一季度营收明显下滑[3] - 剔除应急业务影响，营业收入和净利润基本稳定[5] - 一季度因春节假期业务淡季，毛利率下降[7] - 集采促使IVD成本下降，有助于诊断服务板块扩大成本领先优势[7] 市场与业务 - 公司第一家海外医学检验实验室于2024年4月19日在越南开业[3] - 集采长期对公司业务无不良影响[10] - 医药反腐有利于公司提升市场份额[7] - 公司战略定位是“服务 + 产品”整体化解决方案提供商，在ICL领域是龙头之一[9] - 公司在15 - 16年收购区域优质IVD龙头渠道商，完成全国战略布局[11] 其他事项 - 5月回购情况将在6月初回购进展公告中披露[2] - 重大合同具体情况详见2023年年度报告[2] - 医疗器械注册证有效期为5年，在售产品注册证均有效[6] - 公司与新冠有关的资产已计提充分减值准备[19] - 2023年新设子公司目前对整体生产经营影响较小[16]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 收入端 - 2023年公司医学诊断服务实现营收51.87亿元，同口径同比增长11.91%，其中ICL业务实现营业收入47.18亿元，同口径同比增长16.73% [3] - 2024Q1，公司诊断服务业务实现收入11.49亿元（YOY-5.97%），其中ICL收入为10.71亿元，同口径同比增长10.41% [3] - 截至2024年4月公司在全国布局了43家连锁化实验室，在越南布局了1家实验室 [3] 利润端 - 2023年公司净利率为4.34%（YOY-4.84pp），毛利率为31.29%（YOY-5.87pp） [4] - 2023年公司计提信用减值损失3.83亿元，2024Q1公司计提信用减值0.93亿元 [2] - 随着摊销和减值的压力陆续释放，公司盈利能力有望改善 [4] 财务数据总结 收入 - 2023年公司实现营收134.08亿元（YOY-33.89%） [2] - 2024Q1公司实现营收29.73亿元（YOY-8.01%） [2] 利润 - 2023年公司归母净利润3.07亿元（YOY-78.56%），扣非归母净利润2.95亿元（YOY-81.90%） [2] - 2024Q1公司归母净利润0.23亿元（YOY-85.49%），扣非归母净利润0.24亿元（YOY-85.47%） [2] 现金流 - 2023年公司经营性现金流19.21亿元（YOY+17.20%） [2] 估值 - 2024年5月14日收盘价对应PE为14.8X [4]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,维持原有评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年一季度实现营业收入29.73亿元,同比下降8.0%;归母净利润0.23亿元,同比下降85.5% [1] - 短期利润受到反腐政策、减值计提、成本摊销等多重因素影响,销售费用率、管理费用率、财务费用率和研发费用率均有所下降 [2][3] - 常规ICL诊断服务业务保持良好增长,收入10.71亿元,同比增长10.41%;高端医检市场持续突破 [4] - 受医疗反腐政策影响,渠道产品和自有产品收入短期承压,但公司持续推出新一代核酸质谱、AI宫颈细胞病理数据库等创新产品,未来有望提升公司综合竞争力 [4] 财务数据分析 - 2024年-2026年公司预计收入143.09、154.12、167.21亿元,同比增长7%、8%、8%;归母净利润7.61、9.54、11.95亿元,同比增长148%、25%、25% [5] - 公司当前股价对应2024年-2026年12、9、7倍PE,考虑公司常规ICL业务有望快速恢复,自产产品持续高速放量,维持买入评级 [5] - 2024年一季度公司毛利率为25.53%,同比下降5.87个百分点;净利率2.57%,同比下降5.32个百分点 [2][3] - 公司销售费用率8.77%,同比提升0.66个百分点;管理费用率5.68%,同比下降0.38个百分点;财务费用率1.71%,同比下降0.17个百分点;研发费用率2.43%,同比下降0.66个百分点 [2][3]

业绩总结 - 迪安诊断2023年营业收入为134.08亿元，同比下降33.89%[1] - 2024年第一季度，公司实现营业收入29.73亿元，同比下降8.01%[6] - 预计2024-2026年公司营业收入分别为145.43亿/160.92亿/178.32亿，同比增速分别为8%/11%/11%[8] - 预计2024年归母净利润为6.10亿，同比增速为98%[8] - 迈瑞医疗2026年预计营业收入将达到178.32亿[9] - 公司预测2026年净利润将达到19.2亿[9] - 预计2026年ROE将达到10.33%[9] 业务拓展 - 2023年ICL业务实现17%的同口径增长，三级医院占比突破新高[1] - 2023年特检收入实现20.49亿元，占传统诊断收入比例为39.50%[2] - 2023年新增共建实验室46家，业务收入同比增长26%[3] - 2023年产品业务实现收入86.86亿元，同比下降7.58%[4] 风险提示 - 公司维持“买入”评级，存在监管政策变动、应收账款管理、商誉减值、市场竞争、质量控制等风险[7] 市场展望 - 行业整体回报预期高于沪深300指数5%以上[10] - 公司个股相对沪深300指数涨幅预计在15%以上，买入评级[11] 免责声明 - 太平洋证券对信息准确性和完整性不作保证[13] - 报告中的观点仅代表分析人员个人观点[13] - 公司及其雇员对使用报告所引发的损失不负责[13] - 公司可能持有报告中提到的公司发行的证券头寸并进行交易[13] - 未经公司书面许可任何机构和个人不得复制、刊登报告[13]

业绩总结 - 公司2023年营收同比下降33.89%[1] - 公司2024Q1实现营业收入29.73亿元，同比下降8.01%[2] - 公司2023年毛利率为31.29%，同比下降5.87%[3] - 迪安诊断2022年营业收入为20282.5亿，2023年下降至13408.3亿[8] - 2022年净利润增长率为25.5%，2023年急剧下降至-68.8%[8] - 2022年ROE为19.3%，2023年降至4.1%[8] 未来展望 - 公司2024年预计增至14554.1亿[8] - 2024年有望回升至54.1%净利润增长率[8] - 2024年预计为7.5%ROE[8] 投资评级 - 湘财证券投资评级体系中，买入意味着未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[10] 其他 - 报告中的信息仅供参考，不构成证券买卖的出价或征价[13] - 公司的关联机构可能持有报告中涉及公司的证券并进行交易[14] - 本报告版权为湘财证券股份有限公司所有，未经授权不得翻版、复制、发布、转发或引用[15]

财务数据 - 公司在2023年的费用端减值端有一个明显的压力释放[1] - 2020年一季度，公司实现营业收入为29.73亿，较去年同期下降了8.01%[2] - ICU收入为10.71亿元，较去年同期增长了10.11%[2] - 公司通过供应链招标节约了超过一个亿的金额[3] - 公司在国内市场取得了iPhone销售收入创纪录，达到967.7亿美元[110] - 公司计划加大自研产品的比重，提高市场份额，主要集中在IVV产品上[18] - 公司未来业务出海将聚焦东南亚、中亚和中东地区，依托全国实验室为国际市场提供优质产品和诊断服务[32] - 公司新冠相关回款约为10-11亿，其中80%回款周期为一到两年，减值压力已有释放[33] - 二季度将持续加大回款力度，政府平台支撑工作[34] - 产品毛利率约为19.4%-19.5%，服务毛利率在33%-34%之间[35] - 实验室降本举措有望持续降低4G成本，特检服务扩容[37] 业务发展 - 公司坚持服务家产品的业务模式，提供服务产品解决方案[5] - 公司在学科建设和引领方面加大投入，以可持续发展业务[6] - 公司把三级医院特检业务作为战略重点，拓展市场份额[8] - 今年新增的精准中心已超过70家，计划通过拓展努力突破100家以上[9] - 公司在感染技术平台、遗传性疾病、肿瘤等领域持续扩展项目，全面升级套餐满足临床需求[13] - 公司在创新产品方面布局包括感染、神经致敏、ADS海默症、神经肿瘤、血病等领域[26] - 公司与北京匈特医院合作进行结核筛查，同时在研发三代单分子技术用于结核和非结核分子感应的鉴定[27] - 公司与华为云、蚂蚁集团等合作建立医学检测大数据平台，已落地20多家头部三甲医院[28] - 公司计划结合70多家精准中心客户、上千家三级医院客户和国家级KOL，推动科研成果转化为临床应用[29] - 公司在AI医疗领域开发TTT封颈细胞病理图像辅助诊断软件系统，探索C端健康管理业务[30] - 公司在越南设立首家第三方独立医学实验室，拓展海外业务并结合国内优势服务和产品[31] 组织调整 - 公司要求所有干部具体分管一个重点市场，KPI考核与市场挂钩[4] - 公司加大了精兵检证和放权授权，调整组织架构为10个部门[4] - 公司加大干部的开放和能力提升，以提升组织力[4] - 公司在C端业务发展方面布局健康体检和小飞船业务[38] - 体检中心合作空间项目将延伸到医院体检中心[39] - 公司计划发展全城国际健康医疗中心，探索高端用户服务[40] - 公司将合并两个板块共同发展C端业务模式[41]

本次回购符合公司回购股份方案及相关法律法规的要求。 证券代码：300244 证券简称：迪安诊断 公告编号：2024-038 迪安诊断技术集团股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 迪安诊断技术集团股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年2月6日召开 第五届董事会第四次会议审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，同意 使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司人民币普通股A股股份（以下简称 "本次回购"），用于实施员工持股计划或者股权激励。回购金额不低于人民币 10,000万元（含）且不超过人民币20,000万元（含），回购价格不超过人民币28 元/股（含），回购期限自董事会审议通过本次回购股份方案之日起12个月内。 具体内容详见公司于2024年2月7日在巨潮资讯网披露的《关于回购公司股份方 案的公告》《回购报告书》。 根据《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引 第9号——回购股份》等相关规定，公司在回购期间应当在每个月的前三个交易 日内披露截至上月末的回购进展情况。现将公司截至上月末的回 ...

公司业绩 - 公司在2023年的费用端减值端有一个明显的压力释放[1] - 公司在资产产品国际化层面有比较多的突破，包括节前越南迪安克[1] - 公司实现营业收入为29.73亿，较去年同期下降8.01%[2] - ICU收入为10.71亿元，较去年同期增长10.11%[2] - 渠道产品业务实现收入为8.57亿元，较去年同期下降7.06%[2] 公司战略调整 - 公司通过供应链招标节约了超过一个亿的金额[3] - 公司要求所有干部具体分管一个重点市场，绩效与市场挂钩[4] - 公司调整组织架构，从18个部门调整为10个部门，加强检证放权[4] 公司产品和技术发展 - 公司坚持离岸特色服务家产品的业务模式，提供服务家产品解决方案[5] - 公司加大数字化和人工智能在医学诊断市场上的应用，迈出国际化的坚实一步[6] - 公司在重点疾病领域布局良好，特别是在感染性疾病和神经免疫领域有市场机会，产品和服务得到了积极推广和发展[10] 公司市场拓展 - 公司在国内市场取得了iPhone销售收入创纪录，达到967.7亿美元[110] - 公司计划将自有产品通过越南实验室向海外拓展，形成国际化业务[31] 公司合作与战略 - 公司与卫彩合作在AID方面取得一致，将在六七月份签署战略合作[25] - 公司与华为云、蚂蚁集团等科技公司合作建立医学检测大数据平台，已落地20多家三甲医院[28]

业绩总结 - 迪安诊断2024年一季度实现营业收入29.73亿元，归母净利润0.23亿元，扣非净利润0.24亿元，经营性现金流-2.67亿元[1] - 公司2026年预计营业收入将达到17615.45百万元，较2023年增长31.6%[5] - 预计2026年营业利润将达到2254.76百万元，较2023年增长167.6%[5] - 2026年净利润预计为1613.96百万元，较2023年增长177.0%[5] 业绩展望 - 2024-2026年预计公司归母净利润分别为7.74/9.74/12.10亿元，同比增长151.85%/25.72%/24.34%，EPS分别为1.24、1.55、1.93元[2] 业务评级 - 公司是国内头部第三方医学检验服务提供商，常规业务有望长期稳健成长，维持“推荐”评级[3] - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级，根据相对基准指数涨幅来确定[9] - 推荐等级对应相对基准指数涨幅在10%以上，中性等级在-5%至10%之间，回避等级为相对基准指数跌幅5%以上[9]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司是第三方检测领域领军企业，诊断服务+诊断产品双轮业务共同驱动，协同效应&规模效应显著 [6] - 预计公司2024~2026年将实现营业收入144.88/161.45/181.45亿元，同比+8.1%/11.4%/12.4%；实现归母净利润639/892/1083百万元，同比+107.7%/39.6%/21.4% [7] 公司业务总结 1) 诊断服务 - 2023年实现营收51.87亿元(+11.91%)，其中ICL实现营收47.18亿元(+16.73%)；特检业务实现营收20.49亿元(占诊断服务收入39.5%) [4] - 报告期内公司持续深化医院合作，新增三级医院238家，三级医院收入占比提升至32.8% [4] - 从诊断项目看，感染性疾病、神经免疫、血液病等实现高增长，报告期内收入分别同比+142%/102%/69% [4] - 2023年公司新增共建实验室46家(累计近700家)；新增27家精准中心，累计达70家，其中31家已盈利 [4] 2) 诊断产品 - 2023年实现收入86.86亿元(-7.58%)，其中自有产品4.03亿元，渠道产品82.83亿元(+5.32%) [5] - 公司坚持研发创新，控股子公司凯莱谱自主品牌液相色谱串联质谱检测系统KLPMD-U、KLPMD-R与微量元素分析仪CalQuant-EICP-MS获批上市 [5] - 公司与全球领先的质谱企业SCIEX宣布开启新一轮战略合作，持续推进先进质谱仪国产化 [5] - 控股子公司迪安生物在分子+病理两大领域持续深入布局，多个产品取得三类医疗器械注册证，同时在东南亚及中东进行深布局 [5]