（编辑 任世碧） 证券日报网讯 9月29日晚间，易成新能发布公告称，公司股票于2025年9月26日、9月29日连续两个交易 日收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，属于股票交易异常波动的情形。经核实，公司前期披露的信息不 存在需要更正、补充之处；公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票交易价格产生较大影 响的未公开重大信息；公司目前的经营情况及内外部经营环境未发生重大变化。2025年9月25日，公司 披露了《关于控股股东拟实施战略重组的提示性公告》，河南省委、省政府决定对公司控股股东中国平 煤神马控股集团有限公司和河南能源集团有限公司实施战略重组，本次重组事项不会对公司生产经营活 动产生重大影响，公司实控人为河南省国资委，公司控制权不发生变化。公司、控股股东、实际控制人 不存在关于公司应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项。 ...

公司公告 - 公司发布股价异动公告 回应控股股东战略重组事项 [1] - 公司控股股东中国平煤神马控股集团有限公司与河南能源集团有限公司将实施战略重组 [1] - 重组事项由河南省委、省政府决定实施 [1] 公司控制权 - 公司实际控制人保持为河南省国资委 [1] - 本次重组不会导致公司控制权发生变化 [1] - 重组事项不会对公司生产经营活动产生重大影响 [1] 信息披露 - 公司已于9月25日披露控股股东战略重组提示性公告 [1] - 公司、控股股东及实际控制人不存在应披露未披露重大事项 [1] - 公司确认不存在处于筹划阶段的重大事项 [1]

股价表现与交易数据 - 公司今日涨停 收盘价涨幅达20% 全天换手率6.91% 成交额7.24亿元 振幅13.08% [2] - 主力资金净流入1.02亿元 其中特大单净流入1.25亿元 大单资金净流出2301.74万元 近5日主力资金净流入1.61亿元 [2] 龙虎榜交易明细 - 前五大买卖营业部合计成交2.03亿元 买入成交额1.19亿元 卖出成交额8358.36万元 合计净买入3568.52万元 [2] - 深股通专用席位为第一大交易方 买入2723.64万元 卖出2204.31万元 净买入519.33万元 [2][3] - 机构专用席位净买入1013.29万元 其中买入1524.77万元 卖出511.48万元 [2][3] - 国信证券旗下三家营业部位列买入前五 合计买入6375.19万元 [3] 融资融券情况 - 最新两融余额2.51亿元 其中融资余额2.50亿元 融券余额85.80万元 [3] - 近5日融资余额减少1313.02万元 降幅4.99% 融券余额增加9.76万元 增幅12.84% [3]

重组事件概述 - 中国平煤神马集团与河南能源集团正式启动战略重组 涉及超5500亿元资产 覆盖煤炭 化工 新能源全产业链 [1] - 五家上市公司平煤股份 神马股份 易成新能 硅烷科技 大有能源同步发布公告 [1] 重组背景与驱动因素 - 重组在国企改革深化背景下推进 能源行业正从规模扩张向质量提升转型 [2] - 河南能源集团拥有284亿吨煤炭储量 8865万吨煤炭产能及近1000万吨化工产能 [2] - 平煤神马集团以尼龙化工 硅碳材料等特色产业链见长 尼龙66盐和工程塑料产能居亚洲前列 硅烷气 超高功率石墨电极 碳化硅粉体产能全国领先 [2] - 2024年两家集团营收合计达2898亿元 重组后新集团有望冲击3000亿元营收目标 [2] 战略规划与协同效应 - 新集团聚焦产业链协同 整合52对矿井 94套化工装置及多家上市公司资源 形成从煤炭开采到高端化工 新能源材料的完整生态 [3] - 平煤神马尼龙66技术可与河南能源化工产能结合降低原料成本 [3] - 硅烷科技电子级硅烷气年产能达6100吨 产品纯度稳定在6N级以上达到国际先进水平 重组后将获得更强资源支持 [3] - 推进绿色转型 河南能源已建成23个智能采煤工作面 单位排放强度下降28% [3] 行业地位与影响 - 重组实现煤-焦-化-新能源全链条贯通 减少同质化竞争 降低运营成本 [2] - 重组是河南构建现代产业体系的关键一步 成为区域能源安全的定海神针 [3]

光伏设备板块市场表现 - 光伏设备板块较上一交易日上涨2.24% 领涨个股为易成新能(300080) 涨幅达20.00% [1] - 上证指数报收3862.53点 单日上涨0.9% 深证成指报收13479.43点 单日上涨2.05% [1] - 板块内10只个股涨幅超5% 其中艾罗能源(688717)涨10.53% 上能电气(300827)涨8.94% 微导纳米(688147)涨7.10% [1] 个股交易数据 - 成交额前三分别为阳光电源(300274)164.68亿元 锦浪科技(300763)30.47亿元 上能电气(300827)27.28亿元 [1] - 成交量前三为TCL中环(002129)172.11万手 阳光电源(300274)99.54万手 横店东磁(002056)89.59万手 [1][2] - 跌幅最大个股为通灵股份(301168)下跌1.96% *ST全刚(300093)下跌1.68% 大全能源(688303)下跌1.41% [2] 资金流向情况 - 板块主力资金净流入9.36亿元 游资资金净流出6.34亿元 散户资金净流出3.02亿元 [2] - 资金呈现主力净流入与游资散户净流出的分化态势 净流入规模达9.36亿元 [2]

9月29日，A股午后强势拉升，沪指一度涨超1%，创业板指一度涨超3%；港股亦走强，恒生指数涨近 2%，恒生科技指数涨超2%。 具体来看，沪指早盘窄幅震荡，午后在券商、保险等板块的带动下强势上攻，一度涨超1%；深证成 指、创业板指则更强势。截至收盘，上证指数上涨0.9%报3862.53点，深证成指上涨2.05%报13479.43 点，创业板指上涨2.74%报3238.01点。全市场成交额近2.2万亿元。 市场整体活跃，券商板块午后集体走高，广发证券、华泰证券、国盛金控涨停，中信证券盘中一度逼近 涨停；保险板块亦拉升，中国人寿一度涨超4%；有色、钢铁、化工、燃气等资源股全线上扬；固态电 池、储能概念等表现活跃，万润新能、易成新能等涨停，海博思创股价突破300元大关续创新高；人形 机器人概念强势，日盈电子、科达利等涨停。 券商板块爆发 此外，海外固态电池加速进化。9月18日，松下控股公司宣布计划在2027年3月结束的财年内，推出首批 新型固态电池样品，主要应用场景瞄准电动车、机器人和其他设备市场，该方案将使特斯拉旗下Model Y在当前电池组尺寸下的续航里程增加近145公里。9月15日，韩国电池制造商SK On举行 ...

控股股东战略重组 - 易成新能控股股东中国平煤神马集团与河南能源集团实施战略重组 双方实际控制人均为河南省国资委 公司控制权不发生变化 [1] - 重组消息发布后公司股价连续两日涨停 累计涨幅达40% 当前股价报5.88元/股 总市值110.2亿元 [1] - 控股股东及其一致行动人合计持股826,039,864股 占比44.0935% 重组事项不会对公司生产经营活动产生重大影响 [1] 重组双方产业优势 - 中国平煤神马集团形成煤焦、尼龙化工、新能源新材料等多元产业体系 新能源新材料板块下辖28家企业 拥有两家上市公司及5家专精特新企业 [2] - 河南能源集团产业覆盖煤炭开采、基础化工、电力等领域 与中国平煤神马集团形成显著互补性 [2] - 重组将通过资源整合与产业链协同打通全产业链 提升附加值和市场竞争力 [2] 公司核心业务地位 - 公司是全球唯一具备完整产业链的特种超高功率石墨电极生产企业 产品规格覆盖UHPΦ350mm-Φ800mm [3] - 负极材料业务实现全工序覆盖一体化运营 2025年上半年两个负极材料项目全面投产推动收入大幅增长 青海天蓝实现扭亏为盈 [3] - 动力锂离子电池采用全球领先智能化制造技术 绿能业务前瞻布局全钒液流电池储能技术 [3] 技术创新与产业协同 - 公司建立国家级企业技术中心、博士后科研工作站等多个高水平科研平台 与顶尖高校及科研院所深度合作 [4] - 两大集团重组形成"材料+能源"双轮驱动格局 与公司"高端碳材+新型储能"业务定位深度契合 [4][5] - 公司将持续优化产业结构 推动绿色低碳高质量发展 助力建设全球领先的功能材料产业集群 [4][5]

国企改革战略重组 - 河南省委省政府决定对河南能源和中国平煤神马控股集团实施战略重组 涉及平煤股份等5家上市公司 [1][2] - 此次能源体系大合并是深化国企改革的重要落地 反映顶层意志 有望带动A股国企改革新一轮热潮 [1][2] - 中国神华7月公布千亿资产收购方案 此次重组是煤电行业国企改革的重大突破 [2] 煤炭行业供需分析 - 8月全社会用电总量累计增长4.6% 较第一季度2.5%快速回升 预计全年增速回升至5%以上 需求侧证伪市场悲观预期 [3] - 8月规上工业原煤产量3.9亿吨 同比下降3.2% 环比7月增加1000万吨 [3] - 7-8月全国煤炭产量分别为3.8亿和3.9亿吨 明显弱于过去1年半月均产量约4亿吨 产量收缩在反内卷行业内领跑 [1][3] - 下半年受"查超产"影响 全国产量预计小幅环比下降 全年产量预计47.5-48亿吨 同比基本持平 [3] - 进口煤确定性下降 总供给呈现下降趋势 2025年第二季度为行业基本面拐点 [3] 动力煤市场表现 - 截至2025年9月26日 北方黄骅港Q5500平仓价713元/吨 较前一周上涨0.6% [4] - 国内供给稳定 进口继续缩量 预计全年总供给基本维持稳定下滑 [4] - 6-8月需求大幅度改善 第三季度盈利有望迎来反弹 [4] 焦煤市场表现 - 截至2025年9月26日 京唐港主焦煤库提价1710元/吨 较前一周上涨6.2% [5] - 上周日均铁水产量环比微降 需求端有望淡季不淡 [6] - 截至2025年9月25日 港口一级焦1696元/吨下降0.5% 炼焦煤库存三港合计259.0万吨下降6.1% [6] - 澳洲纽卡斯尔港Q5500离岸价上涨1美元/吨涨幅1.3% 澳洲焦煤到岸价205美元/吨上涨2美元/吨涨幅0.7% [6]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [4] 核心观点 - 煤炭价格呈现淡季回升态势 预计2026年上半年压力仍存但同比2025年同期将趋缓 电煤需求弹性大概率从2026年下半年开始释放 预计2026年下半年煤价可升至800元/吨以上 [2] - 2025年第二季度是行业基本面的拐点 煤炭行业下行风险已充分释放 [4] - 需求端证伪市场悲观预期 8月全社会用电总量累计增长回升至4.6% 预计全年增速回升至5%以上 [4] - 供给端呈现收缩态势 8月规上工业原煤产量3.9亿吨 同比下降3.2% 7-8月全国产量明显弱于过去一年半的月均水平 预计下半年受"查超产"影响全国产量将小幅环比下降 [4] - 国企改革带来重大投资机会 中国神华千亿资产收购反映顶层意志 河南省能源体系大合并是深化国企改革的重要落地 有望带动A股国企改革新一轮热潮 [4] 动力煤数据跟踪 - 港口市场煤价上涨 截至2025年9月26日 北方黄骅港Q5500平仓价713元/吨 较前一周上涨4元/吨（0.6%） [7] - 江内港口价格涨幅显著 徐州港Q5500船板价790元/吨 较前一周上涨10元/吨（1.3%） [10] - 产地价格走势分化 内蒙古鄂尔多斯Q5200坑口价516元/吨 较前一周上涨19元/吨（3.8%） 陕西黄陵Q5000坑口价上涨10元/吨（1.8%） 而山西大同Q5500坑口价595元/吨 下跌1元/吨（-0.2%） [12][14] - 海外煤价表现不一 ARA港动力煤93.60美元/吨上涨1.74% 理查德RB动力煤82.80美元/吨下跌0.84% 纽卡斯尔NEWC动力煤101.80美元/吨下跌1.26% [15] - 国内外价差变化 北方港Q5500下水煤较澳洲进口煤成本低7元/吨 [18] - 库存全面减少 秦皇岛库存540万吨 较前一周减少75.0万吨（-12.2%） 北方主流港口库存2964.2万吨减少0.9% 南方港库存3177.2万吨减少1.2% [20] - 长协价格环比上涨 2025年9月北方港电煤Q5500年度长协价674元/吨 较上月上涨6元/吨（0.9%） [29] 焦煤数据跟踪 - 港口焦煤价格总体上涨 京唐港主焦煤库提价（山西产）1710元/吨 较前一周上涨100元/吨（6.2%） 连云港山西产主焦煤平仓价1847元/吨 上涨118元/吨（6.8%） [35] - 产地价格总体持平 山西古交肥煤车板价1300元/吨上涨1.6% 内蒙古乌海主焦煤车板价2080元/吨持平 [38] - 进口焦煤价格上涨 澳洲焦煤到岸价205美元/吨上涨0.7% 俄罗斯炼焦煤到岸价129美元/吨上涨1.6% 美国主焦煤到岸价1570美元/吨上涨1.3% [48][50] - 蒙煤价格显著上涨 甘其毛都口岸焦精煤进口场地价1285元/吨上涨5.8% 焦原煤进口场地价1040元/吨上涨5.1% [51] - 库存全面减少 炼焦煤库存三港合计259.0万吨减少16.7万吨（-6.1%） 六港合计265.5万吨减少16.7万吨（-5.9%） [54] - 下游开工率提升 200万吨以上焦企开工率79.18%提升0.08个百分点 [68] 无烟煤及下游产品 - 无烟煤价格持平 阳泉小块出矿价900元/吨持平 晋城Q5600无烟煤坑口价700元/吨持平 [77] - 下游产品价格分化 华东PO42.5水泥平均价361.5元/吨上涨1.4% 华北高密度聚乙烯市场平均价7636元/吨上涨0.6% 而华鲁恒升尿素价格1580元/吨下跌3.1% 山东兖矿甲醇价格2400元/吨下跌2.0% [82][83] 市场表现与重点公司 - 板块表现跑输大盘 上周煤炭板块下跌1.44% 上证综指上涨0.21% 动力煤 炼焦煤 焦炭分别下跌0.58% 3.14% 3.31% [87] - 个股表现分化 涨幅前五为大涨能源（7.41%） 平煤股份（1.86%） 盘江股份（1.15%） 安源煤业（0.69%） 电投能源（0.59%） 跌幅前五为永泰能源（-4.73%） 中国旭阳集团（-4.88%） 云维股份（-5.56%） 潞安环能（-5.87%） 安泰集团（-6.38%） [87] - 重点公司估值 中国神华2025年预测PE15.57倍 陕西煤业12.10倍 兖矿能源12.46倍 中煤能源9.81倍 [96]

板块表现 - 港股有色金属板块表现活跃 紫金矿业涨5.60% 赣锋锂业涨5.37% 中铝国际涨5.29% 天齐锂业涨5.12% 中国铝业涨4.37% 山东黄金涨4.02% 洛阳钼业涨4.80% [1] - A股有色金属股多数走高 易成新能、博迁新材、盛达资源涨停 横店东磁涨6.16% 银河磁体涨3.59% 铂科新材涨4.08% [2] 政策驱动 - 工业和信息化部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025-2026年）》 提出2025-2026年行业增加值年均增长5% 十种有色金属产量年均增长1.5% 再生金属产量突破2000万吨 [3] - 政策围绕保资源、优供给、促转型、拓消费、强合作等5方面提出10项工作举措 [3] - 2025年1-8月规模以上有色金属工业增加值同比增长7.8% 十种有色金属产量5431.7万吨同比增长3.1% [3] 行业背景 - 中国是全球最大有色金属生产国与消费国 行业支撑航空航天、新能源、新一代信息技术等战略性新兴产业发展 [3] - 行业存在资源保障能力不足、高端供给水平有限、有效需求挖掘不足等问题 [3] 市场影响 - 政策出台精准切中行业核心痛点 直接点燃资本市场投资热情 [4] - 自今年4月初行情启动以来 港股有色金属板块整体涨幅超135% A股相应板块累涨超57% 部分个股累计涨幅超200% [4] 机构观点 - 国海证券认为美联储降息及政策出台提振行业情绪 铝加工环节开工率持续回升 库存拐点出现 [5] - 华源证券指出铜矿或由紧平衡转向短缺 铝行业进入去库周期 锂价底部具备支撑 钴价有望加速上涨 [5] - 民生证券认为工业金属价格有较强上涨动力 钴价或将迎来主升浪 锂需求旺季逐渐兑现 [5]