格隆汇9月29日丨*ST传智(003032.SZ)公布，根据《中华人民共和国民办教育促进法》《民办学校分类 登记实施细则》《营利性民办学校监督管理实施细则》等法律法规及相关规定，按照营利性民办学校的 法定设立流程，江苏传智播客教育科技股份有限公司将与大同数据科技职业学院（简称"大学"）相关的 资产等由举办主体大同好学教育科技有限公司（简称"大同好学"）划转至办学主体大同数据科技职业学 院有限责任公司（简称"数科院公司"）。本次划转的基准日为2025年8月31日，拟划转的资产账面净值 为439,906,858.49元，最终划转的资产金额以划转实施结果为准。 ...

每经AI快讯，*ST传智（SZ 003032，收盘价：6.31元）9月29日晚间发布公告称，公司第四届第五次董 事会会议于2025年9月29日在北京市昌平区建材城西路金燕龙办公楼会议室以通讯方式召开。会议审议 了《关于全资子公司之间资产划转的议案》等文件。 （记者 曾健辉） 2025年1至6月份，*ST传智的营业收入构成为：培训服务占比93.1%，其他占比5.31%，软硬件销售及综 合服务占比1.59%。 截至发稿，*ST传智市值为25亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——农夫大战怡宝，抢到更多蛋糕的却是宗馥莉！农夫绿瓶上市后，怡宝上 演"滑铁卢"：市占率大跌近5个百分点 ...

资产划转 - 拟划转资产账面净值439,906,858.49元，基准日2025年8月31日[1][8] - 2025年9月29日董事会通过资产划转议案[1] - 本次划转拟适用特殊性税务处理，不涉及价款支付[10][12] 主体信息 - 划出主体大同好学注册资本56,000万，公司持股100%[3][4] - 划入主体数科院公司注册资本1,000万，大同好学持股100%[4] 业绩数据 - 2024年大同好学净利润 -698.54万元，2025年半年度 -681.64万元[5] - 2025年数科院公司半年度净利润 -158.96万元[7] 财务状况 - 2024年末大同好学资产64,627.06万元、负债9,466.85万元、净资产55,160.21万元[5] - 2025年中大同好学资产61,823.21万元、负债7,344.64万元、净资产54,478.57万元[5] - 2025年中数科院公司资产1,044.19万元、负债203.15万元、净资产841.04万元[7]

会议信息 - 公司第四届董事会第五次会议于2025年9月29日召开[1] - 会议应出席董事8名，实际亲自出席8名[1] 资产划转 - 同意将大同数据科技职业学院相关资产划转[2] - 资产划转基准日为2025年8月31日[2] - 拟划转资产账面净值为439,906,858.49元[2] 议案表决 - 《关于全资子公司之间资产划转的议案》8票同意，0票反对和弃权[2]

教育板块整体表现 - 教育板块较上一交易日下跌1.16% [1] - 上证指数下跌0.65%至3828.11点 深证成指下跌1.76%至13209.0点 [1] - 板块主力资金净流出9489.73万元 游资资金净流入441.12万元 散户资金净流入9048.61万元 [2] 个股涨跌表现 - 凯文教育涨幅最大达10.03% 收盘价6.91元 成交额4.92亿元 [1] - ST开元上涨1.28% *ST传智上涨1.13% *ST国化微涨0.24% [1] - 科德教育领跌5.34% 收盘价19.51元 创业黑马下跌4.62% 国脉科技下跌2.70% [2] - 中公教育下跌1.75% 成交138.08万手 中国高科下跌1.60% 学大教育下跌1.52% [2] 资金流向特征 - 豆神教育主力净流入6475.69万元 占比8.47% 但游资净流出2878.07万元 [3] - 凯文教育主力净流入5236.56万元 占比10.65% 散户净流出4653.01万元 [3] - 中国高科游资净流入1068.67万元 占比4.56% 主力净流出539.15万元 [3] - ST东时主力净流出459.53万元 游资净流入125.42万元 散户净流入334.10万元 [3]

公司董事会决议 - 公司于2025年9月25日在北京昌平区以通讯方式召开第四届第四次董事会会议[1] - 会议审议《关于为子公司申请银行授信额度提供担保的议案》等文件[1] 资本市场生态变化 - A股总市值突破116万亿元人民币[1] - 四大变革重塑中国资本市场新生态[1]

财务数据 - 2024年12月31日优优汇联资产8166.58万元、负债2742.98万元[6] - 2025年6月30日优优汇联资产7143.97万元、负债2763.31万元[6] - 2024年度优优汇联营收5050.04万元、净利润 -856.82万元[6] - 2025年半年度优优汇联营收266.17万元、净利润 -1091.94万元[6] 担保与授信 - 公司拟为优优汇联申请1000万元12个月授信额度担保[2] - 董事会8票同意通过为优优汇联担保议案[2] - 公司撤销先前对优优汇联1000万元担保[9] - 本次担保及撤销后担保总余额1000万元，占比0.79%[10] 股权信息 - 优优汇联注册资本3060万人民币[3] - 公司与苗春分别持股优优汇联51.00%、13.09%[4]

董事会会议 - 公司第四届董事会第四次会议于2025年9月25日10:00召开[1] - 会议应出席董事8名，实际亲自出席8名[1] 担保事项 - 董事会同意为厦门优优汇联信息科技股份有限公司申请1000万元授信额度提供担保[2] - 因业务变动，董事会同意撤销该1000万元授信额度担保[3] 表决结果 - 提供担保议案表决：同意8票，反对0票，弃权0票[2] - 撤销担保议案表决：同意8票，反对0票，弃权0票[4]

**传智教育电话会议纪要关键要点分析** **一 公司财务表现与核心目标** * 公司上半年营收1.63亿元 同比增长46.39% 但亏损约700万元 同比减亏78.95% [3] * 公司两大核心目标为摘星摘帽和业务转型 且今年摘星摘帽可能性较高 [3] * 业务转型方向是从传统短期培训拓展至学历教育领域 [3] **二 短期培训业务进展** * 线下业务就业率恢复至90%以上 并与AI技术全面结合 热门学科包括AI加设计和人工智能应用开发 [4] * 线上业务增长明显 通过实习项目、人工智能培训集训营、跨境电商集训营及学历提升训练营等提升收入 [4] * 所有课程均已实现AI化 难以单独拆分AI课程占比 [24] * 就业情况改善 毕业生就业率达90%以上 [25] * 鸿蒙原生课程招生不稳定 受华为应用开发周期影响 公司采取谨慎扩展策略 [26] * 短信业务已完成成本优化 房租和教师成本得到较好控制 若招生恢复至线上水平 未来招生增长将主要带来盈利 [27] **三 学历教育业务发展** * 内生增长来自江苏的中专高中和山西大同数据科技职业学院 两校已于9月1日开学 [5] * 外延式增长通过收购新加坡福恩国际学校和厦门优优慧联高校产教融合实验室合作项目实现 [5] * 大同数据科技职业学院一期建筑可容纳约5,000名学生 今年首年招生突破1,000人 [7] * 该校生均收入（含住宿费）接近2万元 [8] * 学费收入采用直线法确认 例如学生9月入学缴纳一年学费2万元 将在当年确认四分之一至三分之一的收入 [10] * 预计最快两届学生可实现正向利润 保守估计三年内盈利 [11] * 盈亏平衡点约需3,000名学生 但达到此人数将启动二期建设并带来新投入 [12] * 未来计划建设二期或三期 全部建成后可容纳约1万名学生 [8] * 公司作为盈利性大专 学费自主定价并备案 首年学费在政府指导下相对较低（部分专业约1.6万元） 存在涨价空间 最快可能于2026年考虑提价 [9] **四 新加坡校区与海外市场** * 新加坡校区为租赁场地 最多可容纳350名学生 当前校园利用率达80%以上 [15] * 学费完全自主定价 一名学生年总费用（含学费住宿费）约40多万元人民币 [15] * 学校主要教授A level课程 教学质量领先 QS排名前30大学升学率88% 前50大学升学率超90% [17] * 未来增量主要来自中国南方城市（如厦门、杭州、上海、南京、北京）及东南亚市场（缅甸、印尼、越南、马来西亚） [16] * 长期利润率预期方面 若不投海外新市场可达20%-30% 若投入则可能降至5%-10% [23] **五 并购整合与协同效应** * 优优汇联业务处于并购整合摩擦期 预计下半年收入增加 [5][6] * 其与传智教育的协同点在于：渠道上可嫁接高校资源帮助销售 产品上可合作开发电子商务、人工智能、大数据实验室等新产品 并合作开设跨境电商培训课程拓展新学科 [19] * 对其收入增长预期需观察 因业绩对赌承诺较高 需看磨合期后能否形成稳定业务模式和增长 [20] * 公司外延式并购将继续关注教育行业标的 寻找具有优秀团队、现金流及良好利润率的标的 [24] **六 招生、就业与竞争力** * 山西所有大专学校招生指标利用率基本在90%以上 学历需求远高于技能培训需求 [13] * 作为新设学校 第一年指标利用率偏低 需加强市场推广和宣传 [13] * 公司通过培养学生就业和技能掌握提升竞争力 预计两到三年后实训阶段将更易吸引生源 [13] * 大专第一年只允许在本省招生 预计2026年或之后可申请外省招生 目前有许多外省（如广东）学生希望就读但暂无法实现 [32] * 公司帮助大同学生实习就业 与当地多数数字化企业（京东、滴滴、神州等）有战略协议 支持员工培训和学生实习 且大同至北京交通便利（90分钟车程） 方便输送学生至北京工作 [33][34] **七 运营成本与教师招聘** * IT培训人员和教师收缩已完成 今年开始补充人手 [22] * 招聘教师时要求掌握AI工具并具备大模型认知概念 目前招聘相对容易 因主要培养AI应用人才而非顶尖AI人才 其薪资要求不会太高 [29] * 学校一期投入约6亿元 每年折旧摊销约两三千万元 [29] **八 行业监管与政策环境** * 盈利性学校需交税 土地和校舍均为自建（非划拨或政府代建） 价格自主决定并备案 可进行利润分红 在教师招聘及管理上灵活性较高 [14] * 山西监管对存量学校变化不大 全国范围内能转盈利性的学校数量有限 转设需解决土地和税收等历史遗留问题 [30] * 转设过程中土地价格计算（如按原划拨价还是当前市价）及税务补交问题存在争议和复杂性 [31] **九 AI技术对行业的影响** * AI被视为提高效率的工具而非完全替代人力 在工具变革过程中学习需求更大 因此公司推出更多AI应用相关课程 [28]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入1.63亿元，同比增长46.39% [1] - 归母净利润亏损720.3万元，但同比改善78.95% [1] - 第二季度营业总收入9062.95万元，同比增长49.97% [1] - 第二季度归母净利润亏损183.99万元，但同比大幅改善89.9% [1] 盈利能力指标 - 毛利率达51.93%，同比显著提升60.91% [1] - 净利率为-4.29%，但同比大幅改善86.04% [1] - 三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计8369.73万元，占营收比例51.34%，同比下降17.15% [1] 每股指标 - 每股净资产3.12元，同比下降7.1% [1] - 每股经营性现金流0.09元，同比大幅增长158.8% [1] - 每股收益-0.02元，但同比改善77.78% [1] 历史业绩对比 - 去年净利率为-54.52%，显示公司产品或服务附加值不高 [2] - 上市以来ROIC中位数达25.76%，投资回报表现良好 [2] - 2024年ROIC为-9.83%，为历史最差表现 [2] 业务特征与风险 - 公司业绩主要依赖资本开支及营销驱动 [2] - 需重点关注资本开支项目效益及资金压力情况 [2] - 上市以来共发布4份年报，其中1年出现亏损 [2] - 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负） [3]