可转债情况 - 公司发行总额64,000.00万元可转换公司债券，净额63,046.35万元[3] - 债券于2022年6月10日在深交所上市交易[5] - 转股期限为2022年10月25日至2028年4月18日[3][6] - 初始转股价格42.56元/股，2025年5月30日调整为21.13元/股[7][9] - 2025年二季度湘佳转债转股减少7,000元，转股234股[10] - 截至2025年6月30日，剩余可转债余额639,893,200元[10] 股本变动 - 2025年二季度限售股从52,370,062股增至73,318,087股[12] - 无限售股从92,768,212股增至129,875,824股[12] - 总股本从145,138,274股增至203,193,911股[12] - 股本变动其他项增加234股[12]

业绩数据 - 2024年营业总收入42.04亿元，同比增长8.06%，利润总额1.11亿元扭亏为盈，综合毛利率同比提升5.37个百分点至18.00%[46] - 2025年1 - 3月营业总收入10.78亿元，同比增长19.06%，营业利润率14.47%，同比上升0.63个百分点，利润总额0.36亿元同比扭亏[47] - 2024年冰鲜收入25.62亿元，占比60.94%，毛利率25.98%；活禽收入9.24亿元，占比21.98%，毛利率0.53%[49] - 2025年1 - 3月冰鲜收入6.08亿元，占比56.46%，毛利率22.63%；活禽收入2.23亿元，占比20.65%，毛利率 - 9.82%[49] - 2024年活禽和生鲜板块直接材料成本分别约占各自生产成本的85%和77%，饲料原料及成品约占采购物料成本的74%[48] 用户与市场 - 冰鲜禽肉产品销售网络覆盖30个省市，活禽产品销往10个省市[39] - 主要客户包括永辉超市、家乐福等大型超市集团以及盒马鲜生、山姆等新零售连锁超市[39] 未来展望 - 未来将继续发展“公司 + 基地 + 农户（或家庭农场）”的黄羽肉鸡养殖模式，加速黄羽肉鸡冰鲜产品的终端销售网络建设[68] - 未来资本性支出规模较大，存在项目收益不达预期风险[13][18] 产品与技术 - 种禽、肉禽饲养使用自行研发生产的饲料，构建了较完善的饲料品控体系[41] - 采用国际流行的热收缩膜包装技术，制订冷链物流管理制度，确保产品质量[41] 市场扩张与并购 - 2024年公司合并范围新设立3家子公司，截至2024年底，合并范围内子公司合计23家[72] 其他新策略 - 2024年减少豆粕和小麦采购量，增加玉米和饲料成品采购量[49]

公司评级与财务表现 - 主体长期信用等级维持A+，湘佳转债信用等级维持A+，评级展望稳定[1][3] - 2024年营业总收入同比增长8.06%至42.04亿元，利润总额扭亏为盈至1.11亿元[3][4] - 现金类资产较充裕，2024年底达3.88亿元，但存货规模5.64亿元对营运资金形成占用[4][5] - 全部债务同比增长14.99%至15.95亿元，资产负债率升至56.62%[4][6] 业务运营与竞争优势 - 产业链覆盖养殖、屠宰、销售全环节，拥有38个自有养殖场和1602户代养户[5][17] - 冰鲜产品销售网络覆盖30个省市，客户包括永辉、沃尔玛等大型商超，2024年冰鲜销量同比增长16.22%[5][17] - 采用"公司+基地+农户"模式，商品鸡代养比例达65%，标准化养殖占比35%[17][29] - 拥有年产8万吨家禽屠宰产能，通过冷链物流和热收缩膜包装技术保障产品质量[17][18] 行业环境与风险因素 - 黄羽肉鸡行业集中度提升，三大上市公司合计市占率约48%[14][15] - 2024年肉鸡饲料均价同比下降11.05%至3.46元/公斤，黄羽肉鸡出栏量同比下降7.25%[14][15] - 面临饲料成本波动（占采购成本74%）、畜禽疫病和存货跌价风险[5][15] - 政策推动冰鲜屠宰转型，预制菜行业规范提升利好龙头企业[15][16] 资本支出与未来发展 - 在建项目计划投资8.8亿元，未来仍需投入4.13亿元用于肉鸡/猪养殖及深加工产能[6][37] - 拟通过可转债融资推进1350万羽优质鸡养殖基地和种猪养殖项目[37][38] - 计划开发新品种并加强终端销售网络建设，但肉猪业务经验积累不足存在经营风险[37][38] - 冰鲜产品直营模式收入占比从20.52%降至17.87%，买断模式收入增长56.60%[21][22]

业绩总结 - 2025年5月销售活禽413.53万只，收入7286.27万元，均价9.06元/公斤[3] - 2025年5月活禽销量环比-6.79%，同比27.07%[3] - 2025年5月活禽收入环比-9.71%，同比-3.07%[3] - 2025年5月活禽均价环比-2.15%，同比-22.11%[3] 历史数据 - 2024年5月活禽销量325.43万只，收入7517.41万元，均价11.64元/公斤[5] - 2025年1 - 4月各月活禽销量、收入、均价数据[5] 数据说明 - 上述财务数据未经审计，或与定期报告有差异[6]

销售数据 - 2025年5月份销售活禽413.53万只，同比下降27.07%，环比下降6.79% [1] - 2025年5月份实现销售收入7286.27万元，同比下降3.07%，环比下降9.71% [1] - 2025年5月份销售均价为9.06元/公斤，同比下降22.11%，环比下降2.15% [1] 累计销售数据 - 2025年累计销售活禽2017.63万只 [1] - 2025年累计销售收入3.79亿元 [1]

本期债券基本情况 - 核准规模为64,000万元，于2022年4月19日公开发行640万张可转债，每张面值100元 [1] - 募集资金净额为63,046.35万元，扣除承销保荐费用720万元及其他发行费用233.65万元 [1] - 债券简称"湘佳转债"，代码127060，2022年6月10日起在深交所挂牌交易 [1] - 债券期限为6年，自2022年4月19日至2028年4月18日 [1] - 票面利率逐年递增，第一年0.2%，第六年2.0% [1] 债券主要条款 - 初始转股价格为42.56元/股，最新调整后转股价格为21.13元/股 [2][20] - 转股期自2022年10月25日起至2028年4月18日止 [2] - 赎回条款：连续30个交易日中至少15日收盘价不低于转股价130%时可赎回 [7] - 回售条款：最后两年连续30日收盘价低于转股价70%时可回售 [8] - 债券信用评级为A+，未提供担保 [10][17] 募集资金使用 - 募集资金投向：1,350万羽优质鸡标准化养殖基地项目29,900万元，1万头种猪养殖基地项目19,200万元，补充流动资金14,900万元 [10] - 截至2024年底累计投入募集资金42,035.54万元，本年度投入2,873.39万元 [14] - 部分项目因雪灾影响进度延期至2025年底 [14] 公司经营情况 - 2024年营业收入42.04亿元，同比增长8.06%，净利润9,809.73万元，同比扭亏为盈 [11][13] - 家禽出栏量8,981.82万羽，同比增长1.60% [11] - 冰鲜产品销量110,431.70吨，同比增长16.22%，销售收入25.62亿元 [11] - 经营活动现金流净额37,992.46万元，同比增长135.19% [13] 重大事项 - 2024年实施限制性股票激励计划，向130名激励对象授予206.4万股 [16] - 2024年三季度每10股派现2元，2024年度每10股转增4股并派现1元 [16][17] - 因利润分配及激励计划，转股价格从30.26元逐步调整至21.13元 [19][20]

可转债发行 - 2022年4月19日公开发行640.00万张可转换公司债券，募集资金64,000.00万元，净额63,046.35万元[6] - 2022年6月10日“湘佳转债”在深交所挂牌交易[6] - 可转债期限为2022年4月19日至2028年4月18日[11] 可转债条款 - 票面利率第一年0.2%、第二年0.4%、第三年0.8%、第四年1.2%、第五年1.6%、第六年2.0%[12] - 转股期自2022年10月25日起至2028年4月18日止[15] - 初始转股价格42.56元/股，最新21.13元/股[16][17] - 满足条件董事会有权提出转股价格向下修正方案[23] - 到期按债券面值110%赎回未转股可转债[24] - 有条件赎回满足情形之一按面值加当期应计利息赎回[24] - 有条件回售最后两个计息年度，连续30个交易日收盘价低于当期转股价格70%可回售[27] 资金用途与权益分派 - 公开发行可转债拟募资不超64000万元用于养殖项目及补充流动资金[33] - 2024年度以145138508股为基数，每10股派1元现金，每10股转增4股，分红后总股本增至203193911股[37] 其他信息 - 公司主体和可转债信用等级均为A+，存续期每年至少跟踪评级一次[32] - 本次发行可转债不提供担保[31] - 债券受托管理人为民生证券[36] - 行使或不行使赎回权披露相关人员6个月内交易可转债情况[26] - 回售条件满足后披露回售公告，结束后披露结果公告[28]

可转债情况 - 2022年4月19日发行640.00万张可转换公司债券，募集资金64,000.00万元，净额63,046.35万元[8] - 发行规模64,000.00万元，期限2022年4月19日至2028年4月18日，票面利率逐年递增[11][12][13][14] - 转股期自2022年10月25日起至2028年4月18日，初始转股价格42.56元/股，最新21.13元/股[17] - 公司主体和债券信用等级均为A+，发行不提供担保[32][31] 业绩数据 - 2024年度营收42.04亿元，增长8.06%，净利润9809.73万元，增加166.66%[38] - 2024年出栏家禽8981.82万羽，增长1.60%[38] - 2024年销售活禽4522.59万只，上升0.12%，收入9.24亿元，下降10.20%[38] - 2024年销售冰鲜产品110431.70吨，上升16.22%，收入25.62亿元，增长14.89%[38] - 2024年蛋品业务收入2.63亿元，降低14.05%[38] - 2024年扣非净利润11909.19万元，增长175.38%，经营现金流净额37992.46万元，增长135.19%[39] 项目进展 - 1350万羽优质鸡养殖基地项目总投资30292万元，拟投29900万元，累计投入18124.45万元，进度60.62%，延期至2025年12月31日[33][43][44] - 1万头种猪养殖基地项目总投资20000万元，拟投19200万元，延期至2025年12月31日[33][44] 资金使用 - 2022年6月置换自筹资金10441.44万元，2024年投入2873.39万元，累计投入42035.54万元[45][43] - 2024年12月同意用不超1.5亿元闲置资金补流，已用2000万元[45] 股权与分红 - 2024年限制性股票激励计划授予130人250.30万股，授予价8.16元/股，总股本增至145,138,018股[57] - 2024年前三季度每10股派2元，年度每10股派1元转增4股[58][59] 转股价格调整 - “湘佳转债”因激励计划、利润分配多次调整转股价格，最新21.13元/股[62][63]

市场表现 - 中证畜牧养殖指数(930707)上涨0 05%，成分股瑞普生物上涨1 68%，益客食品上涨1 44%，湘佳股份上涨0 77%，播恩集团上涨0 69%，民和股份上涨0 48% [1] - 养殖ETF(516760)上涨0 16%，最新价报0 63元，近2周累计上涨0 64%，近6月净值上涨3 27% [1] - 养殖ETF自成立以来最高单月回报17 22%，最长连涨月数4个月，最长连涨涨幅17 79%，上涨月份平均收益率4 75% [1] - 养殖ETF近3个月超越基准年化收益4 35%，排名同类第一 [1] - 养殖ETF今年以来最大回撤5 00%，相对基准回撤0 26% [5] 政策动态 - 四川省起草《关于促进畜牧业高质量发展的十条措施（征求意见稿）》，提出扶优培强畜牧龙头企业，支持龙头企业参与万亿畜牧产业培育等项目 [2] - 支持生猪屠宰企业兼并重组，对2025年12月31日前通过《生猪屠宰质量管理规范》首次检查的重组企业给予适当补助 [2] 行业分析 - 短期生猪价格或保持震荡，下半年行业或呈现供需紧平衡格局，猪企盈利表现或可乐观 [3] - 当前猪价水平下养殖企业仍有微利，行业产能去化进程暂缓，成本博弈是今年竞争重点 [3] - 2025年猪价难以大幅波动，行业去产能或较难推进，成本差异是企业盈利能力的最有效鉴别器 [3] 产品信息 - 养殖ETF管理费率0 50%，托管费率0 10% [5] - 中证畜牧养殖指数最新市盈率12 33倍，处于近1年4 3%的分位，估值低于近1年95 7%以上的时间 [5] - 中证畜牧养殖指数前十大权重股合计占比69 38%，包括海大集团(11 24%)、温氏股份(10 10%)、牧原股份(10 08%)等 [5] 成分股表现 - 海大集团上涨0 40%，权重11 24% [7] - 温氏股份上涨0 18%，权重10 10% [7] - 牧原股份上涨0 13%，权重10 08% [7] - 新希望下跌0 42%，权重8 92% [7] - 梅花生物下跌0 09%，权重8 79% [7]

股价及交易情况 - 截至2025年5月23日收盘，湘佳股份报收于20.51元，下跌2.33%，换手率5.21%，成交量4.83万手，成交额1.01亿元 [1] - 5月23日主力资金净流出747.73万元，游资资金净流出231.57万元，散户资金净流入979.3万元 [1][4] 2024年度权益分派方案 - 向全体股东每10股派现金1.00元（含税），并以资本公积金转增股本每10股转增4股 [2][4] - 分红前公司总股本为145,138,508股，分红后增至203,193,911股 [2] - 股权登记日为2025年5月29日，除权除息日为2025年5月30日 [2][4] - 转增股份于2025年5月30日直接记入股东证券账户 [2] - 实施后每股净收益为0.4828元，按新股本计算每10股现金分红比例为1.000000元 [2] 湘佳转债转股价格调整 - 因实施权益分派，"湘佳转债"转股价格由29.68元/股调整为21.13元/股 [2][3][4] - 调整后的转股价格于2025年5月30日生效 [3][4]