报告投资评级 - 报告维持侨银股份"增持"评级 [5] 报告核心观点 - 2024年上半年,公司实现营业收入19.46亿元,同比-2.63%;归母净利润1.72亿元,同比-13.68%;扣非归母净利润1.80亿元,同比+4.1% [2] - 公司新增中标总金额35.85亿元,同比增长73.57%,年化金额4.42亿元,同比增长4.56%。截止24年6月30日,公司在手待执行订单总额超462亿元。区域分布方面,华东地区新中标金额占比60.23%,业务版图持续扩张 [3] - 公司内部应用平台数字化不断加速,推进人员管理规范化,区域责任制达标额达101.12%,管理效率同比提高1.01%。公司积极整合各方优势,共同打造"数智城市研究院",专注于城市全维度全生命全周期综合管理场景的AI技术深度赋能。数字化的应用有助于公司降本增效,上半年公司毛利率26.23%、净利率8.89%,较去年全年分别增长0.2pct、0.55pct;管理费用1.16亿元,同比下降16.77%,经营效率持续提升 [4] - 受个别项目业主项目考核结果延缓出具等原因,公司回款出现一定承压。但公司回款改善相对可期:1)公司最大欠款方欠款占公司全部应收账款&合同资产的比重达18.94%,有且仅有此一家客户欠款规模超过1亿元;2)公司客户多为政府部门,信用较好,回款相对有保障;3)账龄1年以内的应收账款占比超60%,账龄总体可控。我们认为,伴随地方政府化债推进,不排除公司应收类科目未来有一定的积极表现 [5] 财务数据和估值 - 2024-2026年公司归母净利润预测为3.10、3.47、4.31亿元,同比分别-2.23%、11.99%、24.35%;摊薄EPS分别为0.76、0.85、1.06元,8月30日股价对应PE分别为11.24、10.04、8.07倍 [5] - 公司2022-2026年营业收入、EBITDA、归属母公司净利润等主要财务指标预测情况 [6] - 公司2022-2026年主要财务比率,包括毛利率、净利率、ROE等 [11]

募集资金情况 - 首次公开发行股票募集资金总额23470.86万元，净额18870.51万元，2019年12月31日到账[2] - 公开发行可转换公司债券募集资金42000.00万元，净额41109.99万元，2020年11月23日到账[3][4] - 截至2024年6月30日，首次公开发行股票募集资金初始存放206208600.00元，余额40.30元[5] - 截至2024年6月30日，公开发行可转换公司债券募集资金初始存放412700000.00元，余额5.52元[5] 募集资金使用 - 截至2024年6月30日，公司募集资金使用无变更投资项目情况[7] - 2020年3月11日公司增加首次公开发行股票部分募投项目实施方式，2022年12月19日变更部分实施地点及延长实施期限[8] - 截至2024年6月30日，首次公开发行股票累计以自筹资金预先投入募投项目929.61万元，2020年3月10日完成置换[10][11] - 首次公开发行股票曾计划分别用不超10000.00万元、5000.00万元、13000.00万元闲置资金现金管理，截至2024年6月30日无未到期余额[14] - 公开发行可转换公司债券曾计划用不超30000.00万元闲置资金现金管理，截至2024年6月30日无未到期余额[15] - 首次公开发行股票曾分别用不超5000.00万元、2500.00万元闲置资金补充流动资金，截至2024年6月30日无余额[16] - 2021 - 2023年公司多次归还可转换公司债券闲置募集资金至专用账户[18][19] - 2024年4月26日公司将节余募集资金273,039.13元全部转出用于永久补充流动资金，截至6月30日募集资产账户余额45.82元拟继续用于永久补充流动资金[20] 项目投资情况 - 首次公开发行股票累计使用募集资金总额19,235.67万元，2020 - 2023年分别使用4,997.66万元、6,962.93万元、5,351.46万元、1,923.62万元[34] - 侨银环保城乡环境服务项目募集后承诺投资14,182.35万元，实际投资14,243.71万元，差额61.36万元，2022年12月达预定可使用状态[34] - 智慧环卫信息化系统平台升级项目募集后承诺投资4,688.16万元，实际投资4,991.96万元，差额303.80万元，2023年12月达预定可使用状态[34] - 2021 - 2022年公司两次延长智慧环卫信息化系统平台升级项目实施期限[22] - 2022年公司将环卫设备资源中心项目达到预定可使用状态日期延长至2023年12月31日[24][25] - 智慧环卫信息化系统平台升级项目和偿还银行贷款项目无法单独核算效益[27][28] - 募集资金总额41109.99万元，已累计使用41148.30万元[36] - 2020 - 2023年度使用募集资金分别为12000.00万元、7609.85万元、9722.48万元、11815.97万元，2024年1 - 6月为0万元[36] - 环卫设备资源中心项目募集后承诺投资29109.99万元，实际投资29148.30万元，差额38.31万元[36] - 偿还银行贷款项目募集后承诺投资和实际投资均为12000.00万元[36] 项目效益情况 - 侨银环保城乡环境服务项目截止日累计实现效益27698.20万元，最近三年及一期实际效益分别为7276.67万元、6729.58万元、9588.19万元、4103.76万元[39] - 侨银环保城乡环境服务项目2021 - 2023年度及2024年1 - 6月承诺效益分别为4963.94万元、6485.34万元、5440.80万元、2692.62万元[39] - 环卫设备资源中心项目截止日累计实现效益23617.82万元，最近三年及一期实际效益分别为2066.31万元、5031.88万元、9959.34万元、6560.29万元[42] - 环卫设备资源中心项目2021 - 2023年度及2024年1 - 6月承诺效益分别为1338.40万元、5001.60万元、9927.39万元、6113.30万元[42] - 侨银环保城乡环境服务项目达到预计效益[39] - 环卫设备资源中心项目达到预计效益[42]

募集资金情况 - 首次公开发行股票募集资金总额23470.86万元，净额18870.51万元，2019年12月31日到账[3] - 公开发行可转换公司债券筹得42000.00万元，净额41109.99万元，2020年11月23日到账[4] - 截至2024年6月30日，首次公开发行股票募集资金初始存放金额206208600.00元，余额占比40.30%[5] - 截至2024年6月30日，公开发行可转换公司债券募集资金初始存放金额412700000.00元，余额占比5.52%[5] 资金使用情况 - 截至2024年6月30日，公司累计以自筹资金预先投入首次公开发行股票募集资金投资项目929.61万元，2020年3月10日完成置换[9] - 2020 - 2021年，公司多次计划使用首次公开发行股票闲置募集资金进行现金管理，金额分别不超10000.00万元、5000.00万元、13000.00万元[13] - 2021年，公司计划使用公开发行可转换公司债券闲置募集资金进行现金管理，金额不超30000.00万元[14] - 2021 - 2022年，公司两次使用首次公开发行股票闲置募集资金暂时补充流动资金，金额分别不超5000.00万元、2500.00万元，已全部归还[16] - 2021年，公司使用可转换公司债券闲置募集资金暂时补充流动资金，金额不超20000.00万元，已全部归还[17] - 2021年8月23日公司使用不超2亿元可转换公司债券闲置募集资金暂时补充流动资金，2022年8月11日前全部归还[19] - 2022年8月23日公司使用不超1.75亿元可转换公司债券闲置募集资金暂时补充流动资金，2023年8月21日前全部归还[19] - 2024年4月26日公司将节余募集资金273,039.13元全部转出用于永久补充流动资金[20] - 截至2024年6月30日，募集资产账户余额45.82元，拟用于永久补充流动资金并注销账户[20] 项目投资情况 - 首次公开发行股票募集资金总额18,870.51万元，已累计使用19,235.67万元[34] - 首次公开发行股票2020 - 2023年度使用募集资金分别为4,997.66万元、6,962.93万元、5,351.46万元、1,923.62万元[34] - 首次公开发行股票“侨银环保城乡环境服务项目”实际投资14,243.71万元，与承诺金额差61.36万元，2022年12月达预定可使用状态[34] - 首次公开发行股票“智慧环卫信息化系统平台升级项目”实际投资4,991.96万元，与承诺金额差303.80万元，2023年12月达预定可使用状态[34] - 募集资金总额为41,109.99万元，已累计使用41,148.30万元[36] - 2020 - 2023年度使用募集资金分别为12,000.00万元、7,609.85万元、9,722.48万元、11,815.97万元，2024年1 - 6月为0万元[36] - 环卫设备资源中心项目募集后承诺投资29,109.99万元，实际投资29,148.30万元，差额38.31万元[36] - 偿还银行贷款项目募集后承诺投资12,000.00万元，实际投资12,000.00万元[36] 项目效益情况 - “智慧环卫信息化系统平台升级项目”和“偿还银行贷款项目”无法单独核算效益[26][27] - 公司不存在前次募集资金投资项目累计实现收益低于承诺20%（含20%）以上的情况[28] - 侨银环保城乡环境服务项目2021 - 2024年1 - 6月承诺效益分别为4,963.94万元、6,485.34万元、5,440.80万元、2,692.62万元，实际效益分别为7,276.67万元、6,729.58万元、9,588.19万元、4,103.76万元，累计实现效益27,698.20万元，达到预计效益[38] - 环卫设备资源中心项目2021 - 2024年1 - 6月承诺效益分别为1,338.40万元、5,001.60万元、9,927.39万元、6,113.30万元，实际效益分别为2,066.31万元、5,031.88万元、9,959.34万元、6,560.29万元，累计实现效益23,617.82万元，达到预计效益[41]

公司信息 - 证券代码为002973，简称为侨银股份[1] - 债券代码为128138，简称为侨银转债[1] 公司决策 - 公司审议通过向特定对象发行股票相关议案[2] 合规情况 - 截至2024年8月28日，公司近五年无监管措施或处罚[2][4]

非流动资产处置损益 - 2024年1 - 6月为3,879,879.59元[10] - 2023年度为33,551,010.26元[10] - 2022年度为32,430,067.81元[10] - 2021年度为1,925,076.76元[10] 其他营业外收支 - 2024年1 - 6月为 - 12,610,259.46元[11] - 2023年度为 - 21,683,997.01元[11] - 2022年度为 - 17,137,051.31元[11] - 2021年度为 - 1,350,117.15元[11] 非经常性损益净额 - 2024年1 - 6月归属于母公司股东的为 - 7,268,720.44元[11]

| 证券代码：002973 | 证券简称：侨银股份 | 公告编号：2024-102 | | --- | --- | --- | | 债券代码：128138 | 债券简称：侨银转债 | | 2、本次股东大会召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公 司章程》的规定。 （四）会议召开日期、时间： 侨银城市管理股份有限公司 关于召开 2024 年第二次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、召开会议的基本情况 （一）股东大会届次：2024 年第二次临时股东大会 （二）会议召集人：公司董事会 （三）会议召开的合法、合规性： 1、公司第三届董事会第十九次会议于 2024 年 8 月 26 日召开，审议通过了《关 于召开 2024 年第二次临时股东大会的议案》。 （七）会议出席对象： 1、现场会议时间：2024 年 9 月 13 日（星期五）下午 15:00 开始。 2、网络投票时间：2024 年 9 月 13 日，其中通过深圳证券交易所交易系统进行 网络投票时间为 2024 年 9 月 13 日 9:15-9:25，9:30- ...

证券代码：002973 证券简称：侨银股份 债券代码：128138 债券简称：侨银转债 侨银城市管理股份有限公司 2024 年度向特定对象发行股票 方案的论证分析报告 $$={\cal O}-|\exists|\not\exists J\backslash\backslash\exists J$$ 释义 在本报告中，除非另有说明，下列简称具有如下含义： | 一、一般术语 | | | | --- | --- | --- | | 侨银股份/公司/上市公司 | 指 | 侨银城市管理股份有限公司，根据文意需要亦包括 | | | | 其所有子公司 | | 中国证监会 | 指 | 中国证券监督管理委员会 | | 深交所 | 指 | 深圳证券交易所 | | 中登深圳分公司 | 指 | 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 | | | | 经中国证监会批准向境内投资者发行、在境内证券 | | 股 A | 指 | 交易所上市、以人民币认购和交易、每股面值为人 | | | | 民币 1.00 元的普通股 | | 本次发行、本次向特定对象发 | 指 | 侨银城市管理股份有限公司 年度向特定对象 2024 | | 行、本次向特定对 ...

融资计划 - 2024年度向特定对象发行股票拟募资不超90,000.00万元，发行数量不超122,599,485股[3] 业绩数据 - 2024年1 - 6月扣非前后归母净利润分别为17,233.56万元和17,960.43万元[4] - 假设2024年度归母净利润及扣非后为1 - 6月两倍[4] - 2024年总股本408,664,953股，发行后变为531,264,438股[6] 情景假设 - 情景1假设2025年度归属上市公司股东净利润较2024年度下降10%[5] - 情景2假设2025年度归属上市公司股东净利润较2024年度不变[5] - 情景3假设2025年度归属上市公司股东净利润较2024年度上升10%[5] 指标数据 - 情景1下发行后基本每股收益0.63元/股，加权平均净资产收益率9.61%[6][7] - 情景2下发行后基本每股收益0.70元/股，加权平均净资产收益率10.62%[7] - 情景3下发行后基本每股收益0.77元/股，加权平均净资产收益率11.62%[7] - 扣除非经常性损益的加权平均净资产收益率分别为15.36%、14.84%、12.11%[8] 资金影响 - 发行募集资金到位后股本及净资产规模将提高，短期内每股收益和净资产收益率可能被摊薄[9] 资金投向 - 本次向特定对象发行股票募集资金运用符合产业政策、行业趋势及公司战略[10] - 募集资金投资项目投向公司现有主营业务，旨在改善财务状况和资本结构[11] 公司策略 - 培养管理队伍，启动“百名种子”与“百万人才”计划，推出股权激励计划[13] - 通过IPO搭建智慧环卫信息化系统平台，建设ERP和CRM系统[14] - 成立商务中心和区域营销中心，积累市场开拓和客户服务经验[15] 制度建设 - 制定《侨银城市管理股份有限公司募集资金管理制度》，严格管理募集资金[17] - 制定《侨银城市管理股份有限公司关于公司未来三年（2024年 - 2026年）股东回报规划》[21] 未来展望 - 加快募投项目建设，争取早日实现预期效益[18] 相关承诺 - 公司填补回报措施不构成对未来利润的保证，投资者据此决策损失自负[24] - 控股股东、实际控制人承诺不越权干预公司经营、不侵占利益[25] - 控股股东、实际控制人若违反填补回报承诺愿承担补偿责任[25] - 若有新监管规定，控股股东、实际控制人将按最新规定出具补充承诺[25] - 董事、高级管理人员承诺忠实勤勉履职，维护股东权益[27] - 董事、高级管理人员承诺不向其他方输送利益、不损害公司利益[27] - 董事、高级管理人员承诺约束职务消费，不动用公司资产从事无关活动[27] - 董事、高级管理人员薪酬制度与填补回报措施执行情况挂钩[27] - 若实施新股权激励方案，行权条件与填补回报措施执行情况挂钩[27] - 董事、高级管理人员若违反填补回报承诺愿承担补偿责任[27]

募集资金 - 本次募集资金总额不超过90,000.00万元[8] - “城市大管家”装备集中配置中心项目拟投入募集资金58,000.00万元[9] - 智慧城市管理数字化项目拟投入募集资金5,000.00万元[9] - 补充流动资金或偿还贷款拟投入募集资金27,000.00万元[9] 市场数据 - 2023年垃圾收运、分类市场年化额达121.94亿元，占环卫市总体年化额的13.39%[16] - 2023年环卫服务市场规模总量为2971亿元，预计2024 - 2028年复合年均增长率为14.59%，2028年预计达5497亿元[20] - 2023年度“城市大管家”年化额为82.24亿元，占全国环卫服务中标项目合同比8.97%，落地省份超20个[53] 公司现状 - 截至2024年6月30日，公司在手待执行订单总额超462亿元[22][62] - 公司业务范围覆盖全国26个省近100个城市，投资、建设、运营300多个城市管理服务项目[22][24][62] - 公司拥有超50000名一线员工队伍[25] - 2021 - 2024年1 - 6月，公司财务费用分别为10675.56万元、15496.40万元、19021.23万元和9924.50万元，占利润总额比例为35.52%、44.29%、53.62%和49.26%[63] 项目情况 - “城市大管家”装备集中配置中心项目总投资79,211.08万元，建设投资58,074.82万元，预备费2,903.74万元，铺底流动资金18,232.51万元[9][12][29][40] - 环卫服务项目拟投资58074.82万元购置装备，含运输、机器设备和环卫设施[31] - 环卫服务项目运输设备中垃圾转运车辆988辆，金额15499.91万元[32] - 环卫服务项目机器设备中园林机械设备类1443个，金额337.34万元[32] - 环卫服务项目环卫设施中垃圾收集设施2322个，金额651.66万元[33] - 环卫服务项目达产后税后财务内部收益率16.12%，税后静态投资回收期6.80年[40] - 环卫服务项目达产后年营业收入104974.27万元，净利润11633.66万元[40] - 智慧城市管理数字化项目建设投资5123.00万元，预备费256.15万元，项目实施费用830.40万元，合计投资6209.55万元[45][57] 技术与战略 - 公司紧跟技术趋势，通过IPO募资完成智慧环卫信息化系统平台基础搭建并应用[54] - 公司已建设ERP系统和CRM客户管理系统，拥有完善车辆GPS定位设备和车务管理系统[54] - 2024年度向特定对象发行股票募集资金投资项目符合国家产业政策和公司战略方向[69] - 募集资金运用合理、可行，实施将促进公司降本增效[69] - 募集资金投资项目实施有助于巩固公司市场核心竞争力[69] - 募集资金投资项目实施为公司未来可持续发展奠定基础[69] - 募集资金投资项目符合上市公司及全体股东利益[69]

发行股票相关 - 公司符合向特定对象发行股票的条件[1] - 本次发行股票方案等符合相关规定[1] - 本次发行股票募集资金用途符合国家产业政策和公司战略[1] 资金使用与回报 - 前次募集资金使用情况专项报告内容属实，无违规情形[2] - 公司对本次发行摊薄即期回报进行分析并提出填补措施[2] - 公司未来三年（2024 - 2026年）股东回报规划符合规定[3] 审核与合规 - 公司2021 - 2023年度及2024年1 - 6月《非经常性损益明细表》等符合要求[3] - 审议本次发行相关事项的董事会程序合法，决议有效[3] - 本次发行方案需经股东大会审议、深交所审核及证监会同意注册[3] 监事会意见 - 监事会同意本次向特定对象发行的相关事项及整体安排[4]