财务业绩 - 2025年上半年营业收入12.35亿元，同比下降17.22% [3] - 归属于上市公司股东净利润2.42亿元 [3] - 经营活动产生的现金流量净额2.41亿元 [3] - 国内收入8.10亿元，国外收入4.25亿元（同比增长6.12%） [3] - 第二季度营业收入5.81亿元，净利润1.12亿元 [3] - 计划每10股派发现金股利3.00元，总计1.27亿元（占归母净利润52.51%） [4] 费用结构 - 销售费用同比增长28%，费用率2.14% [3] - 管理费用同比下降4.69%，费用率4.58% [3] - 研发费用同比增长14.30%，费用率5.37% [3] - 财务费用同比上升134.19%，费用率0.20% [3] - 期间费用率12.30%（同比增长3.53%） [3] 毛利率表现 - 整体毛利率31.98%（同比增长0.38%） [4] - 封边机毛利率34.96% [4] - 数控钻毛利率32.49%（同比增长5.00%） [4] - 加工中心毛利率19.36%（同比增长1.70%） [4] - 裁板锯毛利率36.68%（同比增长4.75%） [4] 技术创新与产品 - 推出机器人柔性锯切中心连线方案、门柜墙一体机等新产品 [2] - 新产品融合工业机器人技术，提升设备技术含量 [2] - 子公司星石机器人提供专用机器人及自动化解决方案 [6] - 丹齿精工研发高精度齿轮、减速器等核心部件（精度达国际先进水平） [7] 市场与渠道拓展 - 海外经销商数量提升，覆盖欧亚及欧洲市场 [2] - 参与德国汉诺威国际木工机械展（LIGNA 2025）提升品牌曝光 [2] - 计划拓展欧洲、东南亚、中东及"一带一路"市场 [6] - 销售模式以经销为主，实行款到发货政策 [6] 战略布局与投资 - 佛山德弘重工项目一期投产，二期建设中 [9][10] - 定位高端制造、技术协同与产业链整合 [9][10] - 对外投资聚焦工业机器人、核心零部件自主研发 [12][13] - 通过并购实现产业链纵向深化与技术横向拓展 [13] 子公司业务 - 丹齿精工技术拓展至机器人、低空经济、风电等领域 [8] - 产品应用于工业机器人关节、飞行器传动系统、风电设备 [8] - 对外拓展增强盈利能力，形成产业协同 [8]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入12.35亿元，同比下降17.22%，归母净利润2.42亿元，同比下降19.58%，扣非归母净利润2.04亿元，同比下降29.29% [1] - 2025年第二季度公司实现营业收入5.81亿元，同比下降27.50%，归母净利润1.10亿元，同比下降31.07%，扣非归母净利润0.97亿元，同比下降38.13% [1] 国内业务 - 受下游需求疲软影响，2025年上半年国内实现收入8.10亿元，同比下降25.79% [2] - 受固定成本均摊和让价等因素影响，2025年上半年国内毛利率为27.80%，同比下降2.08个百分点 [2] - 2025年5-7月国内住宅新开工面积同比增速分别为-17.5%、-13.2%和-8.7%，6月和7月下滑幅度有所收窄 [2] 海外业务 - 2025年上半年海外实现收入4.25亿元，同比增长6.12%，毛利率为39.93%，同比提升3.67个百分点 [2] - 公司通过参加海外大型知名展会、拓展经销商数量以及加大欧洲、东南亚、中东等重点市场开拓力度来推动海外业务发展 [2] 业务拓展 - 子公司星石机器人自主研发应用于家具制造过程的专用机器人，为各工序衔接提供性价比更好的解决方案，将人力密集型工序转化为高效智能化流程 [3] - 子公司丹齿精工（持股72%）专注于高精度齿轮、减速器及精密传动总成的研发与制造，产品服务于机器人关节、精密传动系统以及飞行器动力传动领域 [3] 业绩展望 - 预计2025-2027年公司营收分别为25.36亿元、28.29亿元和32.07亿元，归母净利润分别为4.84亿元、5.61亿元和6.63亿元 [4] - 对应2025-2027年市盈率分别为15倍、13倍和11倍 [4]

投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 核心观点 - 公司短期业绩受国内需求疲软影响承压，但海外业务实现量利齐增，自动化升级与新兴领域布局有望驱动长期增长 [3][4][5] 业绩表现 - 2025H1营业收入12.35亿元（同比-17.22%），归母净利润2.42亿元（同比-19.58%），扣非归母净利润2.04亿元（同比-29.29%）[2] - 2025Q2营业收入5.81亿元（同比-27.50%），归母净利润1.10亿元（同比-31.07%），扣非归母净利润0.97亿元（同比-38.13%）[2] - 国内收入8.10亿元（同比-25.79%），毛利率27.80%（同比-2.08pct），主因固定成本均摊和让价影响 [3] - 海外收入4.25亿元（同比+6.12%），毛利率39.93%（同比+3.67pct），受益于展会参与和区域市场拓展 [3] 经营分析 - 国内住宅新开工面积同比降幅收窄（5-7月：-17.5%/-13.2%/-8.7%），预示下半年业绩修复潜力 [3] - 子公司星石机器人聚焦家具制造自动化，提供上下料、搬运、码垛专用机器人解决方案 [4] - 子公司丹齿精工（持股72%）布局机器人及低空经济领域，产品包括伺服电机齿轮轴、螺旋锥齿轮及飞行器传动部件 [4] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年营收25.36/28.29/32.07亿元，归母净利润4.84/5.61/6.63亿元 [5][10] - 对应PE倍数15/13/11倍，每股收益1.141/1.322/1.564元 [5][10] - 预计ROE为17.26%/19.64%/22.03%，毛利率稳定在32.5%-33.9% [10][12] 财务指标 - 2025E营收增长率-5.87%，2026E及2027E回升至11.55%和13.37% [10] - 2025E归母净利润增长率-6.43%，2026E及2027E改善至15.88%和18.26% [10] - 经营性现金流每股1.81/1.66/1.94元，资产周转效率持续优化 [10][12]

公司治理 - 公司第五届第十一次董事会会议于2025年8月27日召开[1] - 会议采用现场与通讯表决相结合方式在公司会议室举行[1] - 会议审议《2025年半年度报告》及摘要等文件[1]

关联经营租赁 - 2025年半年度与广西三威广州分公司经营租赁累计发生及偿还金额均为16.81万元[3] - 2025年半年度与广州鼎惠创投经营租赁累计发生及偿还金额均为0.33万元[3] 关联资金往来 - Masterwood S.p.A期初余额1157.58万元，半年度累计发生2290.98万元，偿还1212.08万元，期末余额2236.48万元[3] - 广东德弘重工期初余额376.71万元，半年度累计发生3415.87万元，偿还3088.69万元，期末余额703.89万元[3] - 广州玛斯特智能半年度累计发生15196.47万元，偿还15015.66万元，期末余额180.81万元[3] - 广州赛志系统期初余额20.20万元，半年度累计发生655.57万元，偿还662.49万元，期末余额13.28万元[4] - 广东瀚秋智能期初余额21.89万元，半年度累计发生15.62万元，偿还34.19万元，期末余额3.32万元[4] - 2025年半年度其他关联资金往来期初余额1732.76万元，累计发生22141.40万元，期末余额3234.79万元[4]

财务数据 - 2025年6月30日公司资产总计41.81亿元，较期初增长0.95%[5] - 2025年6月30日公司负债合计11.53亿元，较期初下降2.30%[6] - 2025年6月30日公司所有者权益合计30.27亿元，较期初增长2.24%[6] - 2025年半年度营业总收入12.347743617亿元，同比下降约17.21%[12] - 2025年半年度营业总成本10.0855403322亿元，同比下降约13.36%[13] - 2025年半年度净利润2.4342912426亿元，同比下降约20.12%[13] - 2025年半年度基本每股收益0.57元，同比下降约19.72%[14] - 2025年半年度流动负债合计5.099588566亿元，同比增长约69.90%[10] - 2025年半年度非流动负债合计5.9545672438亿元，同比增长约3.82%[10] - 2025年半年度负债合计11.0541558098亿元，同比增长约26.52%[10] - 2025年半年度所有者权益合计26.0650200765亿元，同比下降约1.33%[10] - 2025年半年度母公司营业收入5.9695466358亿元，同比下降约12.07%[15] - 2025年半年度母公司营业利润1.4827659834亿元，同比增长约19.49%[15] - 2025年上半年净利润133,877,137.54元，2024年为107,581,094.98元[16] 资产情况 - 2025年6月30日母公司资产总计37.12亿元，较期初增长5.60%[9] - 2025年6月30日公司流动资产中货币资金9.44亿元，较期初下降1.99%[4] - 2025年6月30日公司非流动资产中其他非流动资产2.42亿元，较期初增长731.06%[5] - 2025年6月30日公司流动负债中短期借款1.03亿元，较期初下降28.30%[5] - 2025年6月30日公司非流动负债中应付债券58.65亿元，较期初增长3.38%[6] 现金流量 - 2025年上半年经营活动现金流入小计1,367,635,056.53元，2024年为1,805,110,946.44元[18] - 2025年上半年经营活动现金流出小计1,126,849,171.64元，2024年为1,372,326,027.09元[19] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额240,785,884.89元，2024年为432,784,919.35元[19] - 2025年上半年投资活动现金流入小计528,284,831.61元，2024年为201,178,028.40元[19] - 2025年上半年投资活动现金流出小计768,541,071.02元，2024年为1,132,680,851.71元[19] - 2025年上半年投资活动产生的现金流量净额 -240,256,239.41元，2024年为 -931,502,823.31元[19] - 2025年上半年筹资活动现金流入小计120,759,397.10元，2024年为89,707,704.20元[19] - 2025年上半年筹资活动现金流出小计347,482,521.77元，2024年为324,324,955.71元[19] - 2025年上半年筹资活动产生的现金流量净额 -226,723,124.67元，2024年为 -234,617,251.51元[19] 其他财务指标 - 2025年半年度专项储备本期提取3196.44万元，使用184.78万元[24] - 2025年半年度股本期末余额4.24亿元[24] - 2025年半年度资本公积期末余额1.32亿元[24] - 截至2025年6月30日，公司注册资本424,230,243.00元，股份总数424,231,297股[38] 税务政策 - 增值税税率为22%、17%、13%、9%、6%、5%，城市维护建设税税率为7%、5%，企业所得税税率为27.9%、25%、17%、16.5%、8.25%等[153] - 公司及部分子公司销售自行开发生产软件产品，增值税实际税负超3%部分即征即退；先进制造企业自2023年1月1日至2027年12月31日按当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税[155] - 公司及部分子公司被认定为高新技术企业，2022 - 2025年期间企业所得税按15%税率计缴[155][156] - 子公司四川丹齿精工科技有限公司2021 - 2030年企业所得税减按15%征收；部分子公司符合小微标准，减按25%计算应纳税所得额，按20%税率缴纳企业所得税[158] - 部分子公司符合小微标准，本报告期减半征收资源税等多种税费；部分公司招用特定人员，3年内按每人每年6000元定额扣减多种税费[158][159] - 子公司弘亚数控（香港）有限公司不超200万港币应评税利润执行8.25%利得税税率，超200万港币部分执行16.5%税率[160] 资产项目明细 - 货币资金期末余额943,677,055.32元，期初余额962,971,745.56元，其中境外款项期末20,524,277.09元，期初15,872,405.64元[163] - 交易性金融资产期末余额160,086,933.04元，期初余额172,947,428.29元[165] - 应收票据期末余额1,160,514.11元，期初余额921,529.27元[167] - 应收账款期末账面余额62,376,044.37元，期初账面余额61,266,310.69元[175] - 应收款项融资期末余额91,362,897.42元，期初余额90,259,961.25元[185] - 其他应收款期末余额12,844,602.22元，期初余额12,344,639.48元[190]

会议信息 - 公司第五届董事会第十一次会议8月15日发通知，8月27日召开[3] - 应出席董事9名，实际出席9名[3] 议案审议 - 审议通过《关于〈2025年半年度报告〉及摘要的议案》[4] - 审议通过《关于2025年半年度利润分配方案的议案》[4] - 审议通过《关于修订公司管理制度的议案》[6] 分红情况 - 拟每10股派现金股利3元（含税），分红约1.27亿元[5] 制度修订 - 修订《信息披露管理制度》等多项管理制度[6]

业绩总结 - 2025年半年度母公司净利润133,877,137.54元[4] - 2025年上半年期末母公司可供分配利润1,586,044,881.55元[4] - 2023、2024年度财务报表项目核算及列报金额分别为169,031,512.87元、298,949,096.82元[6] 分红情况 - 2025年拟每10股派现3元，分红总额预计127,269,389.10元[5] - 2025半年度累计现金分红占净利润比例52.51%[5]

董事会秘书设置 - 公司设1名董事会秘书，为高级管理人员[2] 任职与解聘 - 董事会秘书由董事长提名，经董事会聘任或解聘[8] - 解聘需向深交所报告并说明原因[10] 聘任时间 - 原任离职后，原则上3个月内聘任新秘书[10] - 空缺超3个月，董事长代行职责并6个月内完成聘任[11] 责任承担 - 执行职务违法违规造成损失应承担赔偿责任[13] - 董事会决议违法致公司损失，秘书可能担责，提出异议可免责[14]

股份转让限制 - 董事和高管任职期及任期届满后六个月内，每年转让股份不得超所持总数25%，持股不超1000股可一次性转让[9] - 以前一年度最后交易日所持股份为基数计算当年度可转让数量，新增无限售条件股份当年度可转让25%[9] - 上市已满一年，董事和高管证券账户内年内新增无限售条件股份按75%自动锁定[10] - 自实际离任之日起六个月内不得转让持有及新增股份[10] - 因离婚分配股份后减持，各自每年转让股份不得超各自持有总数25%[12] 减持与增持规定 - 计划通过深交所集中竞价或大宗交易转让股份，应在首次卖出十五个交易日前报告并披露减持计划，每次披露减持时间区间不超三个月[10] - 减持计划实施完毕或未实施完毕，应在规定时间内向深交所报告并公告[12] - 披露增持计划后，拟定增持计划实施期限过半时，应通知公司披露增持进展公告[13] - 在未发布增持计划实施完毕公告前不得减持股份[13] 禁止转让情形 - 多种情形下所持公司股份不得转让，如离职后半年内等[13] - 年报、半年报公告前15日内不得买卖本公司股份[15] - 季报、业绩预告、快报公告前5日内不得买卖本公司股份[15] 数据管理与检查 - 董事会秘书负责管理相关人员持股数据和信息[25] - 每季度检查董事和高管买卖股票披露情况[25] 报告与披露义务 - 股份变动应在2个交易日内向董事会秘书报告[16] - 持股变动比例达规定时应履行报告和披露义务[16] - 需披露本次变动前后持股数量等信息[21] 制度相关 - 本制度由董事会负责解释[19] - 自董事会审议通过之日生效并实施[20]