公司概况 - 证券代码002534，简称为西子洁能；债券代码127052，简称为西子转债[1] 人员变动 - 2025年4月18日公司董事会收到刘国健书面辞职报告[2] - 刘国健自2019年4月19日起任独立董事，连任已满六年[2] - 公司董事会9名董事，现有3名独立董事[3] - 刘国健辞职报告在选出新任独立董事后方生效[3] - 截至披露日，刘国健未持股，无未履行承诺[3] - 公司将尽快完成独立董事补选[3] 公告信息 - 公告日期为2025年4月22日[4]

行业概述与分类 - 锅炉及原动机制造业属于技术密集型产业 涵盖锅炉及辅助设备制造 内燃机及配件制造 汽轮机及辅机制造 水轮机及辅机制造和其他原动机制造五大细分领域 [4][5] - 行业在国民经济中扮演重要角色 受益于国内工业化水平提升和通用设备需求增长 [1][15] 市场规模与增长 - 中国锅炉及原动机制造市场规模从2015年5174.8亿元增长至2024年7113.8亿元 年复合增长率3.6% [1][15] - 全球锅炉及原动机制造市场规模从2015年9105.22亿美元增长至2024年11564.48亿美元 [14] - 中国市场规模全球占比不足10% 与发达国家存在明显差距 发展空间巨大 [1][15] 产品结构分析 - 内燃机及配件占比最大达44.08% 规模3135.5亿元 [17] - 锅炉及辅助设备占比37.46% 规模2664.9亿元 [17] - 汽轮机及辅机规模463.8亿元 水轮机及辅机规模114亿元 其他设备规模735.5亿元 [17] 政策环境 - 国家实施锅炉生产许可证管理制度 由国家质量检验检疫总局颁发制造许可证 [6] - 2024年2月发改委等六部门印发《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2024年版）》 新增工业锅炉等23种产品设备能效要求 [6][7] - 2024年4月市场监管总局发布实施意见 要求提高锅炉智能化运行管理水平和能效测试 [6][7] - 2024年8月能源局推动能源领域大规模设备更新 目标到2027年设备投资规模较2023年增长25%以上 [7] 产业链分析 - 上游原材料包括钢材 有色金属 焊接材料和耐火材料 核心零部件包括燃烧器 涡轮叶片 轴承等 [8] - 中游为研发设计和制造组装环节 [8] - 下游应用涵盖能源 冶金 化工 工程机械 船舶和农业机械等行业 [8] - 钢材产量从2015年10.35亿吨增长至2024年14亿吨 年复合增长率3.41% 2025年1-2月产量1.33亿吨同比增长1.2% [10] 竞争格局 - 国企主导高端市场 包括东方锅炉 哈锅（年产能30000MW） [20][21] - 上市民企深耕细分领域：上海电气覆盖智慧能源和智能制造 东方电气专注烟气脱硫脱硝 华光环能聚焦环保新能源装备 西子洁能专精余热锅炉和清洁能源装备 海陆重工布局核安全设备和环境治理服务 [20][21] - 外资企业包括美国通用 法国阿尔斯通 德国西门子和日本三菱 [14] 重点企业表现 - 海陆重工2024年锅炉及相关配套产品营业收入14.76亿元 同比增长19.13% [22] - 西子洁能2024年余热锅炉营业收入22.28亿元 [24] 发展趋势 - 技术向高端化智能化转型 超超临界锅炉和燃气轮机需求增长 数字化技术深度融合 [26] - 绿色低碳转型加速 氢能锅炉和碳捕集设备成为重点 传统燃煤锅炉市场萎缩 [27] - 行业集中度提升 资本运作推动整合 一带一路倡议带来出海机遇 [28]

股价表现 - 截至2025年4月18日收盘价11.38元，较上周上涨1.07% [1] - 本周最高价11.54元(4月15日)，最低价11.0元(4月16日) [1] - 当前总市值84.12亿元，在电源设备板块排名13/28，A股排名1740/5146 [1] 财务业绩 - 2024年营业收入64.37亿元，同比下降20.33% [2] - 2024年归母净利润4.4亿元，同比增长705.74% [2][5] - 2024年扣非归母净利润1.44亿元，同比增长1436.69% [2] - 2025年第一季度新增订单15.7亿元，同比增长16.8% [2][5] 经营战略 - 实施"国际化、新能源、新服务"三大战略 [3] - 海外市场推进"设备+工程+运维"一体化服务模式转型 [3] - 新能源领域依托熔盐储能技术拓展应用场景 [3] - 深挖备件改造市场潜力释放存量资产价值 [3] 公司治理 - 累计回购股份281.73万股(占总股本0.38%)，耗资3499.68万元 [3][5] - 通过生产经营优化、现金分红、员工激励等措施强化市值管理 [4] - 加强投资者关系管理和信息披露透明度 [4]

业绩表现 - 2024 年实现营业收入 64.37 亿元，较上年同期下降 20.33% [3] - 2024 年归母净利润 4.4 亿元，较上年增长 705.74%；扣非后归母净利润 1.44 亿元，较上年同期增长 1436.69% [3] - 2024 年研发投入 3.92 亿，同比增长 19.39% [7] - 2024 年存货期末余额 15.5 亿元，较期初 13.99 亿元增加 1.5 亿 [6] - 2024 年租赁收入 1.44 亿元，占全部营收比重较小 [17] - 2024 年资产负债率 68.62%，与去年同比相比下降 4.1% [18] - 2025 年第一季度新增订单 15.7 亿元，同比增长 16.8% [13] 发展战略 - 坚持“国际化、新能源、新服务”三大战略，海外市场推进服务与运营模式创新升级，新能源市场拓展能源利用场景及示范项目，备件改造市场深挖潜力 [3] - 从市场拓展、创新合作、精益制造、全面数字化转型等维度推进可持续、健康发展 [3] - 实施“创新合作”战略，与高校和行业研究所合作，在能源利用等多领域寻求突破 [6] - 持续以智能制造为主攻方向推进数字化转型，打造“链主工厂”，实现全链条智能化升级 [9] 业务相关 - 供货的燃机余热锅炉可配套所有燃机机型，国内外均有供货项目经验，国内探索数据中心综合能源管理解决方案 [4] - 余热锅炉、熔盐储能等产品在双碳政策下受鼓励，订单整体影响不大 [5] - 严格控制订单质量导致 2024 年营收下降 [5] - 熔盐储能技术商业化应用中，储热效率与成本控制达国际领先水平，与可胜技术保持合作 [8] - 已关注新疆地区煤化工领域市场机会，在市场端设立专门机构，技术端与浙大合作研究并取得进展 [19] 股票与市值管理 - 截至 2025 年 3 月 31 日，累计回购公司股份 2,817,300 股，占公司目前总股本的 0.38%，成交总金额 34,996,790.20 元 [3][11] - 高度重视市值管理，采取优化生产经营效能等系统性措施维护市值及股价 [5][11][19] 成本与风险管控 - 加强材料采购成本控制，对钢材采取订单锁价、期货套保等锁定成本，加强销管费用预算管控和执行跟踪，2024 年毛利率提升、销管费用下降 [15] - 主要材料钢材从国内采购为主，美国加征关税直接影响较小，通过国内进口替代或其他供应商采购化解影响，开展热卷期货套期保值业务对冲原材料涨价风险 [16][17] 其他 - 分红待 2024 年股东大会审议通过分红方案后择机实施 [10] - 已就 3.15 公告监管提示进行整改，提交书面报告，未造成重大影响 [8]

业绩总结 - 2025年第一季度余热锅炉新增订单49,105万元，在手订单209,242万元[2] - 2025年第一季度清洁环保能源装备新增订单10,486万元，在手订单124,849万元[2] - 2025年第一季度解决方案新增订单84,409万元，在手订单288,862万元[2] - 2025年第一季度备件及服务新增订单12,978万元，在手订单29,784万元[2] - 2025年第一季度合计新增订单156,978万元，在手订单652,737万元[2]

业绩说明会安排 - 公司将于2025年4月15日15:00 - 17:00举行2024年度网上业绩说明会[1] - 业绩说明会采用网络远程方式，在同花顺路演平台进行[1] - 出席说明会人员有董事长王水福、常务副总经理刘慧明等[2] 投资者互动 - 投资者可登录同花顺路演平台直播间提问，也可用同花顺手机炒股软件扫码进入直播间互动[1] - 公司提前向投资者公开征集2024年度业绩说明会问题，截止时间为2025年4月14日17:00[2][4] - 公司将在业绩说明会上回答投资者普遍关注的问题[4]

公司概况 - 公司1955年建厂，2002年加入西子电梯集团，2011年深交所挂牌上市，2022年更名西子清洁能源装备制造股份有限公司 [2] - 主要从事余热锅炉、清洁环保能源发电装备等产品咨询、研发等业务，提供环保设备和能源利用整体解决方案 [2] - 业务包括余热锅炉、清洁环保能源装备、解决方案、备件及服务业务 [2] 2024年业绩情况 - 全年归母净利润4.4亿元，同比增长705.74% [4] - 扣非归母净利润1.44亿元，同比增长1436.69% [4] - 经营活动现金流量净额5.68亿元，同比增长84.59% [4] - 基本每股收益0.6元，同比增长757.14% [4] 海外市场情况 - 海外市场集中在东南亚、中东、非洲及“一带一路”沿线国家及地区 [5] - 产品海外知名度高，承建多个标志性项目，竞争优势明显 [5] - 从美国进出口占比小，主营业务受美国加增关税直接影响较小 [5] 火电灵活性改造项目情况 - 2024年12月28日，国能河北龙山600MW火电机组“抽汽蓄能”熔盐储热灵活性调峰科技示范项目投入试运行 [6] - 项目性能指标：机组负荷最低可降至51兆瓦（8.5%Pe），时长不少于4小时；额定工况下，机组出力增加47兆瓦，时长不少于6小时；熔盐储热系统内部热交换效率不低于98%、电转换效率不低于70%；抽汽蓄能投运后，机组调频能力、AGC响应速率提高1.5倍 [6][7][8] - 2025年2月19日，该项目满容量顶峰能力试验一次成功，机组顶峰负荷稳定达到650兆瓦，各项参数运行正常 [8] 产品交付周期 - 锅炉类产品国内项目交货周期一般6 - 12个月，海外项目略长，备件类按需即时维护 [9] 2024年订单情况 - 新增订单58.52亿元，其中余热锅炉16.84亿元，清洁环保能源装备9.01亿元，解决方案26.68亿元，备件及服务5.99亿元 [10] - 截至2024年底，在手订单61.57亿元 [10] 未来战略发展方向 - 海外市场：利用优势产品打开国际市场，提升国际市场占有率 [11] - 新能源市场：依托熔盐储能核心技术，拓展在更多能源利用场景的应用 [11] - 备件与改造市场：关注并争取节能提效改造、降低排放改造、拆旧建新业务机会 [11][12]

股份回购 - 2024年10月公司同意用5000万至1亿回购股份[3] - 回购价不超14.5元/股，期限12个月[3] - 截至2025年3月31日，累计回购2817300股，占比0.38%[4] - 截至2025年3月31日，最高成交价13.66元/股，最低10.69元/股[4] - 截至2025年3月31日，成交总金额34996790.20元[4]

可转债情况 - 2021年12月24日公开发行1110万张可转债，总额11.10亿元[2] - 2022年1月24日“杭锅转债”（后更名“西子转债”）深交所挂牌[3] - “西子转债”转股期为2022年6月30日至2027年12月23日，现转股价11.20元/股[2] - 2025年第一季度“西子转债”转股减少120张，金额12000元，转股1070股[10] - 截至2025年3月31日，剩余可转债11098965张，金额1109896500元，未转换比例99.9907%[10] 股本情况 - 2025年第一季度限售股8388055股，占比1.13%，无变动[11] - 2025年第一季度无限售流通股由730817419股增至730818489股，占比98.87%[11] - 2025年第一季度总股本由739205474股增至739206544股，占比100.00%[11]

公司财务业绩 - 金三江2024年营业收入3.86亿元同比增长30.96% 净利润5337.9万元同比增长52.54% 基本每股收益0.23元/股 拟每10股派发现金红利1.70元[1] - 中旗股份2024年营业收入24.22亿元同比增长1.35% 净利润1172.1万元同比下降93.88% 基本每股收益0.03元/股 拟每10股派发现金红利0.5元[1] - 西子洁能2024年营业收入64.37亿元同比下降20.33% 净利润4.40亿元同比增长705.74% 基本每股收益0.60元/股 拟每10股派发现金红利2元[3] - 神思电子2024年营业收入9.12亿元同比增长119.86% 净利润1630万元同比增长123.51% 基本每股收益0.08元/股[4] - 永安林业2024年营业收入3.23亿元同比下降53.39% 净亏损8503.84万元 基本每股收益亏损0.25元/股[6] - 扬杰科技2024年营业收入60.33亿元同比增长11.53% 净利润10.02亿元同比增长8.50% 基本每股收益1.85元 拟每10股派发现金红利4元[8] - 雅艺科技2024年营业收入2.96亿元同比增长87.22% 净利润1117万元同比下降40.49% 基本每股收益0.16元/股 拟每10股派发现金红利5元并以资本公积金每10股转增3股[10] - 小崧股份2024年营业收入15.29亿元同比下降4.70% 净亏损2.25亿元 基本每股收益亏损0.7063元/股[11] - 皖通高速2024年营业收入70.92亿元同比增长6.94% 净利润16.69亿元同比增长0.55% 基本每股收益1.0063元/股 拟每10股派发现金股息6.04元[13] - 海信视像2024年营业收入585.30亿元同比增长9.17% 净利润22.46亿元同比增长7.17% 基本每股收益1.716元/股 拟每10股派发现金红利8.80元[14] - 恒瑞医药2024年营业收入279.85亿元同比增长22.63% 净利润63.37亿元同比增长47.28% 基本每股收益1元/股 拟每10股派发现金股利2.00元[15] - 青岛啤酒2024年营业收入321.38亿元同比下降5.30% 净利润43.45亿元同比增长1.81% 基本每股收益3.191元/股 拟每股派发现金股利2.20元[17] - 爱柯迪2024年营业收入67.46亿元同比增长13.24% 净利润9.4亿元同比增长2.86% 基本每股收益0.98元/股 拟每10股派发现金股利3.00元[17] - 四方股份2024年营业收入69.51亿元同比增长20.86% 净利润7.16亿元同比增长14.09% 基本每股收益0.87元/股 拟每10股派发现金红利7.2元[18] - 中国石油2024年营业收入2.94万亿元同比下降2.5% 净利润1646.84亿元同比增长2.0% 基本每股收益0.90元/股 拟每股派发现金股息0.25元[19] - 新亚强2024年营业收入7.21亿元同比增长6.71% 净利润1.14亿元同比下降7.36% 基本每股收益0.36元/股 拟每股派发现金红利0.40元[19] 公司业务与行业 - 金三江主营业务为沉淀法二氧化硅的研发、生产和销售 所属基础化工-化学制品-其他化学制品行业[1] - 中旗股份主营业务为农药产品的研发、生产和销售 所属基础化工-农化制品-农药行业[1][2][3] - 西子洁能主营业务为余热锅炉、清洁环保能源发电装备等产品的咨询、研发、生产、销售、安装及工程总承包 所属电力设备-其他电源设备-火电设备行业[3] - 神思电子主营业务为智慧城市、智慧能源、智慧医疗及身份认证 所属计算机-计算机设备-其他计算机设备行业[4][5][6] - 永安林业主营业务为森林经营和人造板制造与营销 所属农林牧渔-林业-林业行业[6][7][8] - 扬杰科技主营业务为功率半导体硅片、芯片及器件设计、制造、封装测试研发、生产、销售 所属电子-半导体-分立器件行业[8][9][10] - 雅艺科技主营业务为户外火盆、气炉等户外休闲家具的研发、设计、生产和销售 所属轻工制造-家居用品-其他家居用品行业[10] - 小崧股份主营业务为家电业务、电子烟业务、工程施工业 所属家用电器-照明设备-照明设备行业[11][12][13] - 皖通高速主营业务为投资、建设、运营及管理安徽省境内的部分收费公路 所属交通运输-铁路公路-高速公路行业[13] - 海信视像主营业务为智能显示产品的研发、生产、销售及云服务等业务 所属家用电器-黑色家电-彩电行业[14] - 恒瑞医药主营业务为药品的研发、生产和销售 所属医药生物-化学制药-化学制剂行业[15][16][17] - 青岛啤酒主营业务为啤酒制造、销售以及与之相关的业务 所属食品饮料-非白酒-啤酒行业[17] - 爱柯迪主营业务为汽车轻量化解决方案 主要从事汽车用铝合金、锌合金精密压铸件的研发、生产及销售 所属汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统行业[17] - 四方股份主营业务为智能发电、智能电网、智能配电、智慧用电等领域 提供以继电保护、自动化、电力电子等技术为核心的产品、技术咨询及系统解决方案 所属电力设备-电网设备-电网自动化设备行业[18] - 中国石油主营业务为原油及天然气的勘探、开发、生产、输送和销售及新能源业务 原油及石油产品的炼制 基本及衍生化工产品、其他化工产品的生产和销售及新材料业务 炼油产品和非油品的销售以及贸易业务 天然气的输送及销售业务 所属石油石化-炼化及贸易-炼油化工行业[19] - 新亚强主营业务为有机硅精细化学品研发、生产及销售 所属基础化工-化学制品-有机硅行业[19][20] 公司资本运作 - 勤上股份股东瑞众人寿保险计划减持不超过1420.1万股 占公司总股本1% 减持原因为股东自身资金需求[21] - 盈康生命以3.57亿元收购长沙珂信肿瘤医院51%股权 交易完成后长沙珂信将成为控股子公司 此次收购旨在深化公司在医疗服务领域的肿瘤特色布局[21][22] - 恒瑞医药子公司成都盛迪医药的HRS-5965胶囊被纳入拟突破性治疗品种公示名单 该药物为化学药品1类 拟定适应症为原发性IgA肾病[22] - 嘉和美康股东苏州赛富璞鑫医疗健康产业投资中心计划减持不超过206.38万股 占公司总股本1.5% 股东国寿成达健康产业股权投资中心计划减持不超过412.76万股 占公司总股本3% 减持原因为股东自身资金需求及流动性需求[23] - 派林生物与晶泰控股签署战略合作协议 双方将在药品研发及优化、药品生产和质量智能化管理以及蛋白质结构与功能研究等方面展开合作 合作总规模预计约1亿元 合作期限为5年[23][24]