公司生产经营与市场情况 - 公司前期环保和安全投入使综合优势明显，生产经营平稳，产能正常释放，市场回暖保持高产销率，对未来发展充满信心 [2] - 今年吡虫啉市场价格涨势明显，对公司业绩有正向影响，预计价格维持高位，行业调整将形成良性周期，大型综合性企业将获更快发展 [2][3] 公司经营业绩 - 2017年1 - 9月，公司前三季度营收15.30亿元，同比增长13.86%；净利1.64亿元，同比增长21.25% [3] - 2017年第三季度营收4.80亿元，同比增长23.27%；净利0.43亿元，同比增长55.47% [3] - 公司预计2017年全年净利1.95 - 2.44亿元，同比增长20% - 50% [3] 公司环保相关情况 - 公司已有排污许可证，已通过新的评审要求，近期可取得证书 [4] 公司可转债情况 - 公司拟公开发行可转换公司债券募集资金不超过9.138亿元，由全资子公司江苏长青农化南通有限公司实施 [4] - 募集资金用于六个项目，包括年产6000吨麦草畏原药等项目，总投资91380.00万元，拟使用募集资金91380.00万元 [5] - 6个募投项目中3个是优势品种，工艺和销售渠道成熟，另外3个有市场前景，公司争取每年有产品释放，扩大产能 [6] 公司行业优势 - 公司优势体现在安全环保先行、技术团队研发、与上下游企业合作、团队管理、国际市场开拓、国内市场发展等方面 [6]

生产销售与业绩情况 - 2017 年 1 - 9 月公司前三季度实现营收 15.30 亿元，同比增长 13.86%；实现净利 1.64 亿元，同比增长 21.25% [2][13] - 2017 年第三季度实现营收 4.80 亿元，同比增长 23.27%；实现净利 0.43 亿元，同比增长 55.47% [2][13] - 公司预计 2017 年全年净利 1.95 - 2.44 亿元，同比增长 20% - 50% [3][13] - 自 2016 年底以来，吡虫啉价格维持高位，对公司业绩产生持续正向影响，预计未来四季度仍有积极影响 [3][14] - 公司几个重点品种市场供需大体平稳，价格稳定，三季报业绩预测已综合考虑各品种情况 [3][15] 环保监管形势 - 《环保法》执法力度加大，环保督查常态化，公司因前期环保投入适应了环保标准提升 [4][16] - 环保规范化提高行业集中度，改善竞争格局，为行业优胜劣汰、产业升级、整合提供契机 [4][16][17] 可转债预案 - 公司拟公开发行可转换公司债券募集资金不超过 91,380.00 万元，由全资子公司江苏长青农化南通有限公司实施 [5][17] - 募集资金用于年产 6000 吨麦草畏原药项目等六个项目，总投资 91,380.00 万元 [6][10][18] - 可转债募集资金投资项目符合产业政策和公司战略，达产后预计年销售收入逾 15 亿元，净利约 2 亿元 [7][8][18][19] 并购规划 - 公司专注农药业务，加强与跨国公司合作，培养营销队伍，强化品牌建设，实现业务增长 [9][20] - 关注新兴市场，筛选主营业务互补的产业链上下游企业，如产品结构互补、销售网络支持、原材料或中间体生产企业 [11][20][21] 产业链延伸举措 - 公司在技术上寻求优势产品连续化生产，部分品种已取得技术突破 [11][21] - 公司寻求主打品种原材料或中间体供应延伸服务，寻找外延式并购机会 [12][21]

公司基本信息 - 公司名称为江苏长青农化股份有限公司，证券代码 002391，证券简称长青股份 [1] 投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研，参与单位及人员包括国泰君安 - 陈煜等，时间为 2018.4.18 14：00 - 15:00，地点在公司会议室，接待人员有副董事长黄南章等 [2] 业绩相关情况 一季度业绩增长原因 - 2018 年一季度延续 2017 年农药市场景气态势，杀虫剂、除草剂主导产品市场需求良好，销售额同比增长，带动业绩大幅提升 [2] 业绩季节性特征 - 受农作物种植季节性影响，农药制剂产品需求季节性明显，我国上半年是生产高峰期，3 - 9 月是使用高峰期；原药生产企业季节性特征不明显，公司以原药生产销售为主，季节性对业绩影响趋于减弱 [3] 2018 年业绩目标 - 预计 2018 年上半年净利润在 15,715.8 万元至 19,342.53 万元之间，较上年同期增长 30% - 60% [4] - 2018 年确定全年销售目标为 28.8 亿元，较 2017 年增长 28.27%，力争净利润同步增长 [4] 产品价格情况 吡虫啉价格走势 - 一季度吡虫啉价格维持在 2017 年第四季度水平，以长单为主，实际成交价格相对稳定，因有全产业链优势，关键中间体 CCMP 基本自给，能维持较高毛利率 [3] - 近期市场报价回调，但公司受长单影响，二季度产品价格有相对优势，受环保、安监等因素影响，预计全年价格维持在较高位 [3] 经营目标实现措施 - 预计 2018 年农药行业景气度延续，产品价格保持高位，利润维持较高区间，前次募投项目建成投产将提升业绩 [4] - 在工艺优化、连续化生产等方面降低产品生产成本，提高效益 [4] 项目进展情况 - 公司正在更新可转债项目申报材料，待实施完 2017 年度股东权益分派后上报，后续进展关注公司公告 [5] 一季度净现金流量情况 - 一季度净现金流量为负且比上年度同期增加，原因一是为原药及制剂生产旺季进行原材料储备，储备支出随生产销售规模扩大而增加；二是一季度销售收入增加，信用期内应收账款相应增加 [5]

环保相关 - 公司遵守环保法规，加大设备和工艺改造，三废治理达标，江都生产基地及南通子公司正常生产，拟通过可转债实施的六个项目已取得备案和环评批复，环保检查未影响生产和拟投资项目 [1][2] - 环保高压使部分化工原料及中间体生产商停产或减产，公司主要原材料为一般化工产品，要求每项原材料供应商至少两个以上，对供应商地域做分散调整，采购部门会对预计涨价原材料适当备货 [2] 市场前景 - 二苯醚类除草剂是公司重要产品线，国内大豆等适用作物种植面积增加，美国和巴西大豆、棉花种植面积大且稳定增长，为氟磺胺草醚等产品带来市场支撑 [2] 经营环境与目标 - 环保监管严格是大势所趋，长远看对合规合法企业是提升综合竞争力的利好机遇，可推动市场有序规范和生态文明建设 [2][3] - 公司预计2018年农药行业景气度延续，产品价格和利润维持高位，前次募投项目建成投产将提升业绩，通过工艺优化和连续化生产降低成本，实现全年经营目标 [3] 项目进展 - 公司正在进行可转债项目行政许可的申报准备工作，后续进展关注公司公告 [3]

市场与业绩 - 2018年一季度公司业绩符合市场预期，预计2018年下半年农药市场部分产品价格大概率保持相对高位运行，因环保监管督查常态化持续化，供给端产能紧张 [2] 原材料采购 - 公司主要原材料为一般化工产品，要求每项原材料供应商至少两个以上，对供应商从资质、供货稳定性等方面梳理并做地域分散调整，采购部门会对预计涨价原材料适当备货 [3] 研发模式 - 公司设有技术中心负责技术研究与产品开发，与国内大专院校和科研院所合作，聘请知名专家担任技术指导，新产品开发实行课题项目制，立项课题实行项目负责人制度，对研发成功产品实行项目经费考核、成果效益分成和特别贡献奖励措施 [3] 经营环境看法 - 环保监管严格是大势所趋，长远看对合规合法企业是提升综合竞争力的利好机遇，能淘汰低水平企业，使市场进入有序规范轨道，推动生态文明建设 [4] 可转债项目 - 公司拟公开发行可转换公司债券募集资金不超过9.138亿元，6个募投项目由全资子公司江苏长青农化南通有限公司实施，3个是公司优势品种，工艺和销售渠道成熟，另外3个项目有市场前景，公司将适时有序推进项目建设 [4] - 可转债募集资金投资的6个项目，预计全部项目达产后可实现年销售收入逾15亿元，净利约2亿元 [5] - 公司正在进行可转债项目行政许可的申报准备工作，后续进展关注公司公告 [5]

市场供求与产品价格 - 公司认为随着环保监管趋严，市场供给端偏紧，市场总的供求关系不会出现大的变动 [1] - 公司吡虫啉产品销售价格由产品历史成交价与现有市场行情结合，并参考成本制定 [2] 酒店经营情况 - 长青国际酒店由全资子公司投资经营，2017年实现营业收入4970余万元，预计今年经营情况向好 [2] 经营目标与业绩预测 - 公司预计2018年上半年净利润在15,715.8万元至19,342.53万元之间，较上年同期增长30% - 60% [2] - 2018年公司确定全年销售目标为28.8亿元，较2017年增长28.27%，力争净利润同步增长 [2] 目标实现措施 - 预计2018年农药行业景气度延续，产品价格保持高位，利润维持较高区间，前次募投项目建成投产将提升业绩 [3] - 通过工艺优化和连续化生产降低产品生产成本，提高效益 [3] 可转债项目进展 - 公司正在更新可转债项目申报材料，待实施完2017年度股东权益分派后上报 [3]

市场判断 - 预计2018年下半年农药市场部分产品价格大概率保持相对高位运行，公司对中长期行业发展保持乐观 [1] 欧盟禁售影响 - 欧盟2019年1月1日起禁止320种含化学活性物质农药销售，涉及公司的丁醚脲、氟磺胺草醚、三氟羧草醚等品种未向欧盟销售，禁售无影响 [2] 环保投入 - 环保固定资产投入累计达3.68亿元，2015 - 2018年1季度环保运营费用分别为1.09亿元、1.24亿元、1.39亿元和0.33亿元，最近三年及一期累计达4.05亿元，环保处理能力满足需求，管理水平良好 [2] 原材料采购 - 主要原材料为一般化工产品，要求每项原材料供应商至少两个以上，对供应商进行资质和供货稳定性梳理及地域分散调整，会对预计涨价原材料适当备货 [3] 可转债项目 - 拟公开发行可转换公司债券募集资金不超过9.138亿元，6个募投项目由全资子公司江苏长青农化南通有限公司实施，3个为优势品种，3个有市场前景 [3] - 6个项目预计全部达产后可实现年销售收入逾15亿元，净利约2亿元 [4] - 正按计划推进申报工作，不排除在募集资金到位前以自筹资金先行投入，后续以募集资金置换 [4]

公司基本信息 - 公司名称为江苏长青农化股份有限公司，证券代码 002391，证券简称长青股份 [1] 投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研，时间是 2018 年 8 月 22 日 14:30 - 15:30，地点在公司会议室，接待人员有财务总监马长庆、董事会秘书闵丹、证券事务代表肖刚 [2] - 参与单位及人员包括华泰瑞联基金、方正证券、天风证券等多家机构的相关人员 [2] 公司业务情况 存货情况 - 2018 年上半年因生产规模扩大、原材料储备量增加，且二、三季度是制剂业务销售旺季，库存商品增加，导致上半年期末存货较大 [2] 出口收入情况 - 2018 年上半年公司持续加深与跨国公司战略合作，了解国际市场行情，做大做强优势品种，加强境外产品登记工作，拓展新客户与渠道，使直接出口收入增加较快，国际市场份额持续提升 [3] 产品毛利率情况 - 2018 年上半年部分产品市场紧俏，因产能限制增加外购贸易类产品销售份额，且供给端开工率不足使部分原材料价格上涨，导致公司生产运营成本增加，部分产品毛利率下降 [3] 吡虫啉产品销售情况 - 公司吡虫啉产品主要出口至南北美洲等地区，欧盟市场对该产品需求量不大，2018 年订单状况良好，欧盟禁止户外使用吡虫啉对公司影响不大 [3] 环保税影响情况 - 目前环保税开征同时减少了排污费征收，对公司影响不大 [3] 客户销售占比情况 - 2018 年上半年公司加大产品境外登记工作，产品国际市场需求良好，自营出口与代理出口均大幅增长，新客户增加降低了前五大客户销售占比 [4] 可转债项目进展情况 - 公司正按计划推进可转债项目申报工作，不排除在募集资金到位前以自筹资金先行投入项目，先行投入部分将在募集资金到位后置换 [4]

宜昌基地规划 - 湖北生产基地定位为公司原药生产三驾马车之一，是未来几年最重要建设项目 [2] - 一期规划年产13700吨农药原药、8500吨化工产品，二期规划年产16500吨农药原药、20000吨化工产品，两期规划均已批复 [2] 产能消化与市场情况 - 年产6000吨麦草畏项目投产后，因新制剂克服漂移问题、巴西推广抗麦草畏作物且公司原药已登记，对消化产能有信心 [2][3] - 2000吨功夫菊酯产能市场需求良好，中间体功夫酸自产且工艺先进 [3] 车间调试进度 - 年产2000吨2,6 - 二异丙基苯胺车间已开始试出产成品，年产2000吨功夫菊酯车间预计11月中旬试出产成品 [3] 项目考量 - 湖北化工中间体项目可与现有产品配套，体现对优势产品信心，且为应对能耗双控与环保督察，向产业链上游延伸势在必行 [3] 产品定价原则 - 以综合成本加合理利润为定价基础，根据市场供求及客户需求形成最终价格，希望与客户合作共赢 [4] 资金安排 - 使用自有资金建设湖北基地，已向建设银行申请不超3亿元、向农业银行申请不超6亿元授信额度，后续根据情况评估资本市场融资 [4] 研发计划 - 每年研发投入销售占比超4%，技术部门紧跟世界农药发展趋势，完善现有工艺并储备产品，探索创新路线与工艺 [4]

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入11.61亿元，同比增长53.64%；年初至报告期末营业收入32.91亿元，同比增长26.56%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润9940.18万元，同比增长36.38%；年初至报告期末为3.01亿元，同比增长27.71%[5] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额6.96亿元，同比增长221.95%[5] - 本报告期末总资产76.50亿元，较上年度末增长11.42%；归属于上市公司股东的所有者权益46.76亿元，较上年度末增长3.94%[5] - 营业总收入本期为32.91亿元，上期为26.00亿元，同比增长26.56%[16] - 营业总成本本期为29.52亿元，上期为23.65亿元，同比增长24.84%[16] - 营业利润本期为3.45亿元，上期为2.74亿元，同比增长25.77%[18] - 净利润本期为3.03亿元，上期为2.37亿元，同比增长28.12%[18] - 归属于母公司股东的净利润本期为3.01亿元，上期为2.36亿元，同比增长27.71%[18] - 基本每股收益本期为0.4619元，上期为0.3587元，同比增长28.77%[19] - 经营活动产生的现金流量净额本期为6.96亿元，上期为2.16亿元，同比增长221.01%[20] 非经常性损益情况 - 本报告期非经常性损益合计278.10万元，年初至报告期期末合计237.02万元[6] 资产项目变化 - 货币资金期末数4.05亿元，较期初减少40.15%，主要系购买银行理财产品增加[8] - 交易性金融资产期末数7.69亿元，较期初增长78.36%，主要系购买银行理财产品增加[8] - 应收账款期末数9.99亿元，较期初增长98.28%，主要系销售进入旺季，信用期内应收客户货款增加[8] - 2022年9月30日货币资金404,747,990.95元，较1月1日的676,237,658.71元减少[13] - 2022年9月30日交易性金融资产769,057,941.38元，较1月1日的431,174,575.14元增加[13] - 2022年9月30日应收账款999,144,847.81元，较1月1日的503,898,131.32元增加[13] - 2022年9月30日流动资产合计3,624,439,380.63元，较1月1日的3,114,575,065.35元增加[13] - 2022年9月30日固定资产2,853,634,639.98元，较1月1日的2,490,339,843.49元增加[14] - 2022年9月30日资产总计7,649,515,224.22元，较1月1日的6,865,253,105.64元增加[14] 负债项目变化 - 2022年9月30日流动负债合计2,339,929,822.49元，较1月1日的1,842,393,634.81元增加[14] - 2022年9月30日负债合计2,960,431,874.63元，较1月1日的2,355,427,946.73元增加[14] 费用项目变化 - 研发费用本期发生额1.45亿元，较上期增长35.56%，主要系新产品等研发投入增加[8] - 财务费用本期发生额386.06万元，较上期减少84.14%，主要系美元升值，汇兑收益增加[8] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为28,205，表决权恢复的优先股股东总数为0[11] - 前10名股东中，于国权持股比25.40%，持股数量165,013,503.00；黄南章持股比5.70%，持股数量37,013,472.00等[11] 其他收益及损失变化 - 公允价值变动收益本期为228.91万元，上期为 - 56.26万元，同比增长509.49%[18] - 信用减值损失本期为 - 679.83万元，上期为1711.81万元，同比下降139.71%[18] 投资活动现金流量变化 - 投资活动收回投资收到的现金本期为34.56亿元，上期为31.44亿元，同比增长9.95%[20] - 2022年第三季度投资活动现金流入小计为34.71亿元，上年同期为31.62亿元[21] - 购建固定资产等长期资产支付现金本季度为5.54亿元，上年同期为8.67亿元[21] - 投资支付现金本季度为37.81亿元，上年同期为27.76亿元[21] - 投资活动现金流出小计本季度为43.35亿元，上年同期为36.43亿元[21] - 投资活动产生的现金流量净额本季度为 -8.64亿元，上年同期为 -4.81亿元[21] 筹资活动现金流量变化 - 取得借款收到的现金本季度为12.45亿元，上年同期为14.80亿元[21] - 筹资活动现金流入小计本季度为12.45亿元，上年同期为14.80亿元[21] - 筹资活动现金流出小计本季度为13.88亿元，上年同期为9.56亿元[21] - 筹资活动产生的现金流量净额本季度为 -1.44亿元，上年同期为5.24亿元[21] 现金及现金等价物净增加额变化 - 现金及现金等价物净增加额本季度为 -3.17亿元，上年同期为2.60亿元[21]