回购资金 - 回购资金总额不低于1亿元且不超过2亿元[1] - 累计回购成交总金额为1.36743597亿元[2] - 回购资金来源为自有资金和专项贷款资金[2] 回购股份 - 截至2025年8月31日累计回购股份2035.85万股[2] - 累计回购股份占公司目前总股本的0.40%[2] 回购价格 - 回购股份价格上限调整为不超过9.86元/股[1] - 累计回购股份最高成交价为7.01元/股[2] - 累计回购股份最低成交价为5.85元/股[2] 合规情况 - 公司未在规定禁止期间内回购股份[3] - 公司以集中竞价交易方式回购股份符合相关要求[3]

指数及成分股表现 - 中证电池主题指数上涨0.61% [1] - 成分股先导智能上涨10.02%、贝特瑞上涨6.16%、厦钨新能上涨5.37%、杭可科技上涨4.64%、阳光电源上涨4.13% [1] - 电池ETF嘉实近1周累计上涨7.63%，涨幅排名可比基金第一 [1] 电池ETF嘉实市场表现 - 盘中换手率7.79%，成交3164.02万元 [3] - 近1周日均成交2668.43万元 [3] - 最新规模4.01亿元创近1年新高，份额6.30亿份创近1月新高 [3] - 近4天连续资金净流入合计5546.13万元，最高单日净流入3063.23万元 [3] - 近1年净值上涨55.47% [3] - 成立以来最高单月回报31.11%，最长连涨4个月涨幅34.63%，上涨月份平均收益率8.13% [3] 电池行业基本面数据 - 2025年前7月动力及其他电池产量831.1GWh，同比增长57.5%，累计增速较上月放缓2.9个百分点 [3] - 2025年前7月动力电池出口量96.4GWh，同比增长29.4%，累计增速较上月加快2.9个百分点 [3] - 2025年前6月欧洲30国纯电动乘用车注册量119.0万辆同比增长24.9%，混合电动乘用车注册量238.4万辆同比增长16.0% [3] 行业技术与估值分析 - 宁德时代钠电池量产进度与麒麟电池40%市占率形成技术护城河 [4] - 行业后续走势取决于四季度车企补库强度及海外订单落地情况 [4] - 当前估值已部分消化产能过剩担忧，股价有望在技术突破与业绩验证中维持震荡修复格局 [4] 指数权重股构成 - 中证电池主题指数前十大权重股合计占比53.03% [4] - 权重排名：阳光电源(10.28%)、宁德时代(9.64%)、三花智控(6.31%)、亿纬锂能(6.02%)、国轩高科(3.76%)、格林美(3.48%)、欣旺达(3.17%)、先导智能(2.91%)、天赐材料(2.60%)、科达利(2.28%) [4][6]

限售股解禁总体情况 - 9月2日共有6家上市公司限售股解禁 总市值约55.25亿元[1] 各公司解禁详情 - 福田汽车(600166)增发A股原股东配售上市解禁14.29亿股[1] - 厦门国贸(600755)股权激励限售流通解禁39.61万股[1] - 格林美(002340)股权激励限售流通解禁875.45万股[1] - 启明星辰(002439)股权激励限售流通解禁98.87万股[1] - 新巨丰(301296)发行前股份限售流通解禁1713.6万股[1] - 奥浦迈(688293)解禁3613.94万股[1] 解禁类型分布 - 股权激励限售流通涉及3家公司：厦门国贸 格林美 启明星辰[1] - 增发A股原股东配售上市涉及福田汽车[1] - 发行前股份限售流通涉及新巨丰[1] - 奥浦迈未注明具体限售类型[1]

贵州茅台控股股东增持 - 控股股东茅台集团于9月1日通过集中竞价交易方式增持67,821股公司股份 占总股本的0.0054% [2] - 增持计划为自公告日起6个月内进行 拟增持金额不低于30亿元且不高于33亿元 [2] 车企8月销售数据 - 比亚迪8月新能源汽车销量373,626辆 与去年同期373,083辆基本持平 本年累计销量2,863,876辆 同比增长23.00% [3] - 北汽蓝谷子公司8月销量13,530辆 同比增长3.47% 1-8月累计销量90,962辆 同比增长74.70% [3] - 上汽集团8月整车销量363,371辆 同比增长41.04% 1-8月累计销量2,753,493辆 同比增长17.87% [3] 公司监管与上市状态 - 司尔特因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案 [4] - 中国重工A股股票将于9月5日终止上市 不进入退市整理期 股票将按换股比例转换为中国船舶A股股票 [6] - *ST高鸿9月1日收盘价0.98元/股 首次低于1元 存在因股价低于面值被终止上市的风险 [6] 股权收购与投资 - 申科股份要约收购期内349个账户接受收购 共计14,565,471股 收购人深圳汇理持股比例将达9.71% 后续通过竞价取得41.89%股份后持股比例将升至51.60% [6] - 东土科技投资设立东土半导体 注册资本1000万元 公司认缴出资700万元 持股70% [7] - 柯力传感拟以1.215亿元收购华虹科技45%股权 交易完成后持股比例将升至96% [11][12] 战略合作与项目定点 - 天奇股份与亿纬锂能签署战略协议 共同构建锂电池全生命周期绿色价值链闭环 [8] - 一彬科技收到国内新能源车企定点通知书 产品为立柱包汽车零部件 生命周期5年 预计总销售金额约2.43亿元 2026年第一季度开始量产 [8] - 特锐德预中标新能源35kV箱式变压器和铁路建设甲供物资项目 总金额约69,793.16万元 [8] 项目投产与发电装机 - 广东建工西藏白朗县90MW光储一体化项目实现全容量并网发电 配套储能规模18MW/72MWh [9] - 公司累计投产清洁能源项目总装机4,662.89MW 其中水力发电380.50MW 风力发电800.36MW 光伏发电3,382.03MW 独立储能100MW [9] 产能扩张与海外布局 - 顾家家居拟投资112,372.85万元建设印尼自建基地项目 包括新建生产车间、研发设施及配套设施 [10] - 三星医疗子公司签订埃及智能表项目 合同金额5,880.00万美元 约合人民币4.19亿元 占2024年度营业收入的2.87% [10] - 祥和实业签订铁路轨道技术合同 金额合计4亿元 约占2024年度营业收入的59.84% [10] 公司治理与资本运作 - 正泰电器终止分拆子公司正泰安能至上交所主板上市 因综合考虑市场环境及业务发展情况 [11] - 浦发银行林华喆董事任职资格获国家金融监督管理总局核准 自8月29日起就任 [11] - 和林微纳拟在境外发行H股并于香港联交所主板上市 [12]

赴港上市企业数量 - 29家A股上市公司披露筹划赴港上市 [1] 赴港上市企业名单 - 华新水泥 圣邦股份 东诚药业 晶合集成 富瀚微 华海清科 新国都 珀莱雅 北京君正 阳光电源 华依科技 格林美 万辰集团 科兴制药 中坚科技 华勤技术 天下秀 天味食品 卓创资讯 美锦能源 芯海科技 顺灏股份 芯碁微装 露笑科技 可孚医疗 万兴科技 普源精电 若羽臣 极米科技 [1] 时间范围 - 近期A股公司赴港上市热潮持续 [1] - 本月（8月）29家公司披露筹划 [1]

公司专利技术进展 - 格林美（荆门）高纯化学材料有限公司获得降温结晶系统仪表探头安装结构专利 授权公告号CN 223272026 U 申请日期为2024年10月 [1] - 专利通过密封筒和开闭机构设计实现检测探头不漏液拆卸 解决降温结晶反应容器拆卸过程中的泄漏问题 [1] - 专利结构包含对接部（壳体/开闭机构/密封筒/安装筒）和带螺纹部的检测探头 通过敞口封闭和通道控制提升操作安全性 [1] 公司基础信息 - 格林美（荆门）高纯化学材料有限公司成立于2021年 注册资本1000万人民币 位于湖北荆门市 [2] - 公司属于计算机、通信和其他电子设备制造业 对外投资1家企业 参与招投标项目9次 [2] - 企业拥有15条专利信息和43项行政许可 体现技术布局和合规经营能力 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营收175.61亿元，同比增长1.28%，归母净利润7.99亿元，同比增长13.91%，扣非净利润7.09亿元，同比增长0.92% [1] - 第二季度营收80.65亿元，同比下降10.23%，环比下降15.07%，归母净利润2.88亿元，同比增长17.29%，环比下降43.71% [1] 业务运营情况 - 印尼镍资源项目镍金属出货量43,977吨，同比增长112%，自产钴金属3,667吨，同比增长125% [2] - 动力电池用三元前驱体材料出货量8.60万吨，四氧化三钴出货14,590吨，同比增长39%，正极材料出货12,399吨，同比增长74% [2] - 回收钨资源出货量4,032吨，同比增长17%，动力电池回收拆解量2.24万吨，同比增长37% [2] 盈利能力分析 - 镍资源业务毛利率19.1%，同比下降1.09个百分点，钴回收业务毛利率13.86%，同比上升3.09个百分点，钨资源业务毛利率7.22%，同比上升1.06个百分点 [3] - 动力锂电池综合利用毛利率10.13%，同比上升0.25个百分点，报废汽车综合利用毛利率3.11%，同比上升0.03个百分点 [3] - 三元前驱体毛利率14.14%，同比下降1.38个百分点，正极材料毛利率9.07%，同比上升2.36个百分点，四氧化三钴毛利率12.40%，同比上升2.21个百分点 [3] 业绩预测与估值 - 上调2025-2027年归母净利润预测至15.99亿元、24.79亿元和37.75亿元，对应每股收益0.31元、0.48元和0.74元 [4] - 基于2025年2.16倍市净率估值，每股净资产4.04元，上调目标价至8.72元 [4]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入175.61亿元 同比增长1.28% 归母净利润7.99亿元 同比增长13.91% [1] - 第二季度单季营业总收入80.65亿元 同比下降10.23% 但归母净利润2.88亿元 实现17.29%同比增长 [1] - 扣非净利润7.09亿元 同比微增0.92% 货币资金54.78亿元 同比大幅增长55.92% [1] 盈利能力指标 - 毛利率12.48% 同比下降7.65个百分点 净利率4.8% 同比提升4.21% [1] - 每股收益0.16元 同比增长14.29% 每股经营性现金流0.28元 同比增长9.84% [1] - 三费占营收比5.1% 同比上升13.4% 销售管理费用财务费用合计8.96亿元 [1] 资产负债结构 - 应收账款67.76亿元 同比下降6.02% 但占最新年报归母净利润比例高达664.07% [1][2] - 有息负债329.8亿元 同比大幅增长46.77% 有息资产负债率达39.08% [1][2] - 货币资金占总资产比例仅7.7% 货币资金覆盖流动负债比例22.22% [2] 投资回报表现 - 2024年ROIC为4.37% 资本回报率不强 近10年中位数ROIC为5.12% 投资回报较弱 [1] - 2020年最低ROIC为3.66% 历史财报表现相对一般 [1] - 公司业绩主要依赖研发及资本开支驱动 需关注资本开支项目效益 [1] 机构持仓动向 - 新能源车LOF持有3268.41万股为最大持仓基金 但进行减仓操作 [3] - 嘉实中证稀土产业ETF等多家基金增持 其中嘉实增持1883.08万股 [3] - 光大保德信量化股票A新进十大持仓 持有179.82万股 [3] 市场预期与估值 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩15.99亿元 每股收益均值0.31元 [2] - 主要持仓基金新能源车LOF近一年上涨56.11% 最新净值2.0223 [3]

电池 - 比利时企业艾维斯塔控股在江苏金坛投资建设GWh级固态电池产线 一期投资500万欧元设立采购及研发检测中心 二期投资1亿欧元建设产线 达产后预计产值20亿元 税收超1亿元 [2] - 长城汽车召回67辆欧拉品牌电动汽车（黑猫53辆 白猫14辆） 因动力电池生产过程问题导致电芯正负极片偏移 可能引发电芯过度自放电和电池过热风险 将免费更换问题电池模组 [3] - 宝马集团启动固态电池实车道路测试 电池电芯由Solid Power开发并搭载优美科正极活性材料 双方通过联合开发协议共同研发 固态电池有望突破传统锂离子电池局限 [4][5] 材料 - 科达利将马来西亚锂电池结构件项目变更为泰国项目 投资额由不超过6亿元调整为不超过2.1亿元 由泰国科达利负责实施 建设期24个月 达产后预计年产值4.8亿元 [7][8] - 格林美2025年上半年营业收入175.61亿元 同比增长1.28% 净利润7.99亿元 同比增长13.91% [9] 电池回收 - 陕西交控产业发展集团与深圳乾泰合作开展新能源汽车回收拆解业务 重点拓展出租公交网约车等企业的新能源整车及电池回收业务 合作内容包括电池储能和动力电池梯次利用资质申请 [10] 设备 - 赢合科技向匈牙利电池厂发运多台双层挤压式涂布机和辊压分切一体机 设备用于40GWh量产线 支持全球头部电池企业的欧洲战略布局 [12][13]

投资评级 - 维持增持评级 [1][6] - 目标价上调至8.72元人民币 [4][6] 核心财务表现 - 2025H1营收175.61亿元(yoy+1.28%)，归母净利7.99亿元(yoy+13.91%) [1] - Q2营收80.65亿元(yoy-10.23%)，归母净利2.88亿元(yoy+17.29%) [1] - 上调2025-2027年归母净利润预测至15.99/24.79/37.75亿元 [4] - 2025年预期EPS为0.31元，2027年预期EPS为0.74元 [4][10] 产销量表现 - 印尼镍金属出货43,977吨(yoy+112%)，钴金属出货3,667吨(yoy+125%) [2] - 三元前驱体材料出货8.60万吨，四氧化三钴出货14,590吨(yoy+39%) [2] - 正极材料出货12,399吨(yoy+74%)，钨资源回收出货4,032吨(yoy+17%) [2] - 动力电池回收拆解量2.24万吨(yoy+37%) [2] 盈利能力分析 - 镍资源毛利率19.1%(yoy-1.09pct)，钴回收毛利率13.86%(yoy+3.09pct) [3] - 钨资源毛利率7.22%(yoy+1.06pct)，动力锂电池综合利用毛利率10.13%(yoy+0.25pct) [3] - 三元前驱体毛利率14.14%(yoy-1.38pct)，正极材料毛利率9.07%(yoy+2.36pct) [3] - 四氧化三钴毛利率12.40%(yoy+2.21pct) [3] 估值与预测 - 给予2025年2.16倍PB估值，基于25年BPS 4.04元 [4] - 2025年预期ROE为8.53%，2027年提升至16.82% [10] - 2025年预期PE为23.98倍，2027年降至10.15倍 [10] - 可比公司2025年Wind一致预期PB均值为1.97倍 [12]