报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级,给予2024年18倍PE,对应目标价22.32元 [4] 报告核心观点 - 公司2024年上半年实现营业收入37.31亿元,同比增长9.83%;实现归母净利润2.26亿元,同比下降29.88% [2] - 新能源业务收入增长较快,但毛利率下降;智慧电能业务表现稳健,数据中心业务出现下滑 [2] - 公司下半年将重点发展海外新能源业务,从组织架构、人才团队、市场开发等方面积极布局 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.74/7.63/9.61亿元,对应PE分别为15/12/9倍 [3] 公司投资亮点 新能源业务 - 公司新能源上半年收入19.34亿元,同比增长21.98% [2] - 但新能源业务毛利率下降7.07个百分点至16.88%,主要是储能系统集成业务占比提升所致 [2] - 公司正积极布局海外新能源市场,目前在美国、欧洲、东南亚等地区的合作态势及订单情况良好 [2] 智慧电能业务 - 公司智慧电能业务上半年实现收入5.67亿元,同比增长15.37% [2] - 毛利率保持稳定,达34.46% [2] - 公司持续聚焦大工业、大交通领域,特别在核电领域取得较大增长 [2] 数据中心业务 - 公司数据中心业务上半年实现收入11.97亿元,同比下降7.02% [2] - IDC服务和数据中心产品业务收入均有所下滑,但毛利率基本保持稳定 [2] - 公司选择主要集中在北上广地区的高价零售业务,预计毛利和市场份额能有所提升 [2]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 科华数据2024H1收入稳定增长但减值影响归母净利，考虑公司“AI + 新能源”战略稳步推进且积极推动出海战略，下游需求稳步释放有望持续兑现业绩，维持“买入”评级[2] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 日期为2024/8/30，当前股价19.05元，一年最高最低为33.40/16.66元，总市值87.93亿元，流通市值76.36亿元，总股本4.62亿股，流通股本4.01亿股，近3个月换手率101.23% [1] 2024H1业绩情况 - 实现营业收入37.31亿元，同比增长9.8%；实现归母净利2.26亿元，同比下降29.9%；实现扣非归母净利2.05亿元，同比下降31.8%；计提资产减值损失0.81亿元，其中计提存货跌价准备0.76亿元 [2] 2024Q2业绩情况 - 实现营收25.5亿元，环比增长115.1%，同比增长33.6%；归母净利1.52亿元，环比增长106.8%，同比下降14.7%；扣非归母净利1.45亿元，环比增长141.6%，同比下降14.3%；Q2毛利率/净利率为20.9%/6.1%，分别环比下降11.4/0.4pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为4.7%/2.1%/4.2%/0.6%，分别环比下降6.3/2.9/3.9/0.9pct [2] 盈利预测调整 - 下调公司2024 - 2026年盈利预测为6.64/8.61/10.23亿元（原7.10/8.69/10.61亿元），EPS为1.44/1.87/2.22元，对应当前股价PE为13.2/10.2/8.6倍 [2] 各业务情况 - 新能源产品2024H1实现营收19.3亿元，同比增长22.0%，毛利率为16.9%，同比下降7.1pct，推测系低毛利率的储能系统产品占比提升所致；公司积极推动产品业务出海，海外收入占比提升有望改善新能源业务整体毛利率；中标新疆克州300MW/1200MWh构网型独立储能项目 [2] - 数据中心业务2024H1实现营收11.97亿元，同比下降7.0%，毛利率为30.8%，同比增长0.3pct；其中IDC服务实现营收6.12亿元，同比下降5.5%，毛利率为25.8%，同比增长1.0pct；数据中心产品及集成5.84亿元，同比下降8.6%，毛利率为36.0%，同比下降0.3pct [3] - 智能电能业务2024H1实现营收5.67亿元，同比增长15.4%，毛利率为34.5%，同比增长0.3pct [3] 财务摘要和估值指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|5,648|8,141|10,399|12,042|13,975| |YOY(%)|16.1|44.1|27.7|15.8|16.0| |归母净利润(百万元)|248|508|664|861|1,023| |YOY(%)|-43.4|104.4|30.8|29.7|18.8| |毛利率(%)|29.5|27.3|27.3|27.1|26.8| |净利率(%)|4.7|6.4|6.4|7.2|7.3| |ROE(%)|6.8|11.5|13.0|14.5|14.8| |EPS(摊薄/元)|0.54|1.10|1.44|1.87|2.22| |P/E(倍)|35.4|17.3|13.2|10.2|8.6| |P/B(倍)|2.4|2.1|1.8|1.6|1.3| [3] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，以及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率预测 [5]

整体经营情况 - 2024年半年度公司营业收入37.31亿元，同比增长9.83% [2] - 数据中心行业营业收入11.97亿元，同比下降7.02%，毛利率30.75%，同比增长0.28% [2] - 智慧电能行业营业收入5.67亿元，同比增长15.37%，毛利率34.46%，同比增长0.29% [2] - 新能源行业收入19.34亿元，同比增长21.98%，毛利率16.88%，同比下降7.07% [2] - 2024年半年度计提各类资产减值准备1.18亿元，利润总额减少1.18亿元 [2] 新能源业务及海外市场情况 - 2024年上半年新能源业务两位数增长，国内业务增速快，二季度出货量环比一季度两倍多增长，市场份额扩大 [3] - 新能源业务毛利率下降，下半年将开发新产品、降本增效，国内订单饱满 [3] - 2024年上半年海外业务压力大、竞争激烈，增长不及预期，占新能源整体业务收入比例小于10% [3] - 公司将“出海”作为重要战略，在多方面积极布局，重点区域合作及订单情况良好 [3] 智算中心业务进展 - 当前数据中心和智算中心行业整体增速约25%，公司数据中心产品在手订单显著增长 [3] - 液冷产品取得突破，收入持续增长，增速可观 [3] - IDC服务和租赁集中在北上广高价零售业务，收入略降，预计毛利和市场份额提升 [4] - 2024年上半年销售、管理、财务费用率同比下降，流程优化和效率提升进展好 [4] - 公司在液冷、高功率和模块化数据中心产品布局，海外市场积极准备 [4] - 公司与多家企业和机构签订合作协议，推动算力业务细分行业应用场景落地 [4] 智慧电能行业业务进展 - 2024年上半年智慧电能业务收入同比增长15.37%，毛利率34.46%，同比略增 [5] - 聚焦大工业、大交通领域，核电领域订单增长 [5] - 致力于数字化、智能化技术创新，融合AI算法，AI+能源管理解决方案取得成效 [5] - 未来将深耕细分领域，结合行业应用场景，优化模型，提升节能效果 [5] 构网型储能业务进展 - 科华数能构网型技术在多种工况场景得到印证，已实现构网储能出货1GW+ [5] - 推出全新一代S³ -EStation 2.0 5MW/10MWh智慧液冷储能系统，通过全项构网型储能并网性能测试 [5] - 应用场景面向新能源配储、独立共享储能等大型储能市场及部分工商业用户侧需求 [5] - 中标新疆克州300MW/1200MWh构网型独立储能项目，是我国电网侧构网型储能重要里程碑 [5] 可转债情况 - 公司将基于自身情况、股价走势、市场环境等综合考量可转债下修计划，投资者需关注公告 [6]

募集资金情况 - 2023年8月公司发行14,920,680张可转换公司债券，募集资金总额149,206.80万元，净额148,066.32万元[4] - 截至2024年6月30日，累计利息收入和投资收益237.02万元，募集资金余额98,837.22万元[7] 资金投入情况 - 截至2024年6月30日，置换前期投入募投项目自筹资金3,702.17万元，以前年度投入44,845.54万元，本报告期投入918.41万元[7] - 截至2024年6月30日，公司实际投入相关项目募集资金49,466.12万元[10] 项目投资进度 - 智能制造基地建设项目（一期）承诺投资74,774.67万元，截至期末累计投入3,616.32万元，进度4.91%[15] - 科华研发中心建设项目承诺投资14,627.43万元，截至期末累计投入351.81万元，进度2.41%[15] - 科华数字化企业建设项目承诺投资15,104.70万元，截至期末累计投入797.99万元，进度5.28%[15] 资金使用安排 - 公司同意使用不超过8亿元闲置募集资金暂时补充流动资金，截至2024年6月30日，未归还8亿元[16] - 公司同意使用不超过10亿元闲置募集资金现金管理，截至2024年6月30日，未到期理财产品1.5亿元[16]

| 证券代码：002335 | 证券简称：科华数据 | 公告编号：2024-063 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127091 | 债券简称：科数转债 | | 科华数据股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，并对公告中的虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏承担责任。 科华数据股份有限公司（以下简称"科华数据"或"公司"）于 2024 年 8 月 29 日召开第九届董事会第十八次会议和第九届监事会第十次会议，审议通过了《关 于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，为提高公司募集资金使用效 率，降低财务费用，同意公司在确保不影响募投项目建设的前提下，使用不超过 8 亿 元的闲置募集资金暂时补充流动资金，该资金仅限使用于与公司主营业务相关的生 产经营，补充流动资金的期限自董事会审议通过之日起不超过 12 个月。现将相关 事项公告如下： 一、募集资金基本情况 二、募集资金投资项目的基本情况 截至 2024 年 6 月 30 日，公司募集资金使用情况如下： 截至 2024 年 6 月 30 日，公司累计使用募集资 ...

报告期信息 - 报告期为2024年1月1日至6月30日[5] 财务业绩 - 营业收入37.31亿元，同比增长9.83%[11] - 归属于上市公司股东的净利润2.26亿元，同比下降29.88%[11] - 经营活动产生的现金流量净额为 -1.09亿元，同比下降147.54%[11] - 基本每股收益0.49元/股，同比下降30.00%[11] - 加权平均净资产收益率5.01%，同比下降3.31%[11] - 总资产120.47亿元，较上年度末增长1.51%[11] - 归属于上市公司股东的净资产45.72亿元，较上年度末增长3.86%[11] - 本报告期营业收入37.31亿元，同比增长9.83%；利润总额2.57亿元，同比下降31.96%[29] - 数据中心行业收入11.97亿元，占比32.08%，同比降7.02%；新能源行业收入19.34亿元，占比51.83%，同比增21.98%[30] - 国内市场收入34.40亿元，占比92.20%，同比增23.07%；国外市场收入2.91亿元，占比7.80%，同比降51.67%[30] - 数据中心行业毛利率30.75%，同比升0.28%；新能源行业毛利率16.88%，同比降7.07%[31] - 国内市场毛利率22.47%，同比降3.09%；国外市场毛利率42.79%，同比升3.92%[31] - 应收账款35.44亿元，占总资产29.42%，较上年末比重增5.90%[31] - 存货8.71亿元，占总资产7.23%，较上年末比重增1.24%[31] - 报告期投资额1790万元，上年同期3005万元，变动幅度-40.45%[34] - 经营活动现金流量净额-1.09亿元，同比降147.54%，因采购付款增加及销售回款减少[29] - 筹资活动现金流量净额-3.24亿元，同比降65.04%，因当期取得银行借款减少[29] - 本报告期扣除非经常性损益后净利润20475.32万元，上年同期30021.02万元，同比减少31.80%[99] - 本报告期末资产负债率62.00%，上年末61.10%，同比增加0.90%[99] - 本报告期末流动比率1.37，上年末1.32，同比减少3.65%[99] - 本报告期末速动比率1.21，上年末1.14，同比减少5.79%[99] - 本报告期EBITDA全部债务比8.25%，上年同期9.65%，同比减少1.40%[99] - 本报告期利息保障倍数5.76，上年同期9.73，同比减少40.80%[99] - 本报告期现金利息保障倍数 -2.06，上年同期5.38，同比减少138.29%[99] - 本报告期EBITDA利息保障倍数11.76，上年同期16.8，同比减少30.00%[99] - 本报告期末资产总计120.47亿元，上年末118.68亿元；负债合计73.61亿元，上年末73.58亿元[103][104] - 2024年上半年营业总收入37.31亿元，较2023年上半年的33.97亿元增长9.83%[108] - 2024年上半年营业总成本34.25亿元，较2023年上半年的30.31亿元增长13%[108] - 2024年上半年末资产总计82.42亿元，较2023年末的86.38亿元下降4.58%[106] - 2024年上半年末负债合计41.86亿元，较2023年末的47亿元下降10.93%[107] - 2024年上半年末所有者权益合计40.56亿元，较2023年末的39.38亿元增长2.99%[107] - 2024年上半年应收账款14.52亿元，较2023年末的12.88亿元增长12.73%[106] - 2024年上半年存货1.35亿元，较2023年末的0.99亿元增长35.74%[106] - 2024年上半年研发费用2.01亿元，较2023年上半年的2.11亿元下降4.69%[108] - 2024年上半年投资收益153.71万元，而2023年上半年为 - 89万元[108] - 2024年上半年信用减值损失 - 3673.71万元，较2023年上半年的 - 1114.42万元损失扩大[108] - 2024年上半年净利润为2.32亿元，2023年同期为3.29亿元[109] - 2024年上半年归属于母公司股东的净利润为2.26亿元，2023年同期为3.22亿元[109] - 2024年上半年基本每股收益和稀释每股收益均为0.49元，2023年同期均为0.70元[110] - 2024年上半年母公司营业收入为12.04亿元，2023年同期为18.40亿元[110] - 2024年上半年母公司营业利润为1.72亿元，2023年同期为1.85亿元[110] - 2024年上半年母公司净利润为1.74亿元，2023年同期为1.74亿元[110] - 2024年上半年经营活动现金流入小计为34.23亿元，2023年同期为33.06亿元[112] - 2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为31.08亿元，2023年同期为31.34亿元[112] - 2024年上半年收到的税费返还为2426.12万元，2023年同期为4476.82万元[112] - 2024年上半年购买商品、接受劳务支付的现金为24.58亿元，2023年同期为20.41亿元[112] - 2024年上半年经营活动现金流入小计18.7548856945亿元，2023年同期为20.6600751486亿元[114] - 2024年上半年经营活动现金流出小计20.373844722亿元，2023年同期为20.4641345698亿元[114] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为 - 1.6189590275亿元，2023年同期为0.1959405788亿元[114] - 2024年上半年投资活动现金流入小计6.2344664548亿元，2023年同期为0.000601亿元[114] - 2024年上半年投资活动现金流出小计3.717270505亿元，2023年同期为0.5353937387亿元[114] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为2.5171959498亿元，2023年同期为 - 0.5353336387亿元[114] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计0.25亿元，2023年同期为4.23亿元[114] - 2024年上半年筹资活动现金流出小计2.798765886亿元，2023年同期为3.603338671亿元[114] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为 - 2.548765886亿元，2023年同期为0.626661329亿元[114] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额为 - 1.6372776428亿元，2023年同期为0.2965883971亿元[114] - 2024年期初归属于母公司所有者权益小计为4401704983.19元，期末为4571561618.28元[116][117] - 2024年上半年综合收益总额为225188619元，使所有者权益增加231752571元[116] - 2024年上半年所有者投入和减少资本为56302.01元[116] - 2024年上半年利润分配使所有者权益减少55388元[116] - 2024年期初所有者权益合计为4509722597.63元，期末为4686143184.56元[116][117] - 2024年期初股本为461567391元，期末为461569228元[116][117] - 2024年期初资本公积为1755397493.43元，期末为1755460945.08元[116][117] - 2024年期初未分配利润为1742116239.8元，期末为1912351253.8元[116][117] - 2024年上半年少数股东权益期初为108017614.44元，期末为114581566.28元[116][117] - 2024年上半年其他综合收益减少434680.91元[116] - 2024年上半年公司所有者权益合计较上年末增加118,173,673.37元[121] - 2024年上半年综合收益总额为173,505,657.84元[121] - 2024年上半年所有者投入和减少资本带来的变动为56,302.01元[121] - 2024年上半年利润分配金额为 - 55,388,286.48元[121] - 2024年上半年对所有者（或股东）的分配为 - 23,078,369.55元[119] - 2024年上半年末股本为461,569,228.00元[122] - 2024年上半年末资本公积为1,927,218,848.96元[122] - 2024年上半年末未分配利润为1,225,589,031.87元[122] - 2024年上半年末所有者权益合计为4,056,050,564.48元[122] - 2023年上半年末所有者权益合计为3,542,096,427.70元[123] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[2] - 公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[50] 会计政策变更 - 因会计政策变更，公司采用追溯调整法进行会计处理，并重述比较期间财务报表[11] 非经常性损益 - 2024年上半年非经常性损益合计20870053.75元，其中非流动性资产处置损益为-1588701.62元，计入当期损益的政府补助为16997810.17元等[14] - 将与资产相关的政府补助5535673.55元、进项税加计扣除/软件企业增值税退税39767603.57元、个税手续费返还1000006.55元界定为经常性损益，合计46303283.67元[15] 公司战略与合作 - 2024年“出海”成为公司重要发展战略，海外订单显著增长[16] - 2024年2月与锅圈、4月与贝芙汀、5月与希姆计算分别签订合作协议[17] - 公司与苏州大学未来科学与工程学院签订合作协议，携手玻色量子提供量子算力服务[18] - 公司与小马智行、安途智行拓展新业务，与中通服在车联网混合云算力服务开展合作[18] 公司业务布局 - 公司在北京、上海、广州及周边等城市建有10大数据中心，在全国10余城市运营20多个数据中心，拥有机柜数量3万+架，数据中心总建筑面积达25万+平方米[17] 公司荣誉与资质 - 公司微模块数据中心产品获2023年度市场占有率NO.1，蝉联国内金融行业市场占有率NO.1[18] - 公司连续7年入选国家节能目录，“风冷、液冷整体机房模块技术”入选《国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录（2024年版）》[18] - 公司斩获“2023 - 2024新一代信息技术领军企业”“新一代信息技术创新产品”两大奖项[18] - 公司WiseMDC系列微模块数据中心慧云7.0在2024年德国法兰克福数据中心展获红点设计奖[23] - 2023年全国储能PCS出货量排名第一，被评为2024年度全球一级储能厂商、2024全球十大逆光伏变器生产商[22] 业务板块情况 - 智慧电能业务在核电领域中标国核CAP1000项目6个机组，含100余套设备，适用于CAP1000/1400的产品中标超10个机组[19] - 智慧电能业务服务200多家化工行业客户，轨道交通产品服务全国近50城、200 + 条线路[19] - 2023年度公司高端电源（UPS）蝉联中国市场占有率第一，在2023年中国UPS石化、金融、交通及教育科研行业市场占有率排名第一[19] - 新能源业务包括储能、光伏、氢能等领域，储能是发展重点，拥有全系列、全场景储能解决方案[20] - 新能源业务核心产品涵盖3kW - 9MW光伏逆变器、3kW - 6.9MW储能变流器等[20] - 光伏业务逆变器解决方案入围多家大型央国企集采项目，中标数十个单体100MW以上光伏项目[20] - 储能业务解决方案入围多家集采项目，中标新疆克州300MW/1200MWh等多个大型储能项目[20] - 交付国内最大用户侧储能电站“南京南钢61MW/123MWh储能电站项目”[21] - 公司拥有30 + 个海外授权服务网点，电站型光伏和储能系统方案突破多个国家应用场景[22] 知识产权与标准 - 报告期内公司提交专利申请234件，获授权94件，取得

关于2024年半年度计提资产减值准备的公告 | 证券代码：002335 | 证券简称：科华数据 | 公告编号：2024-060 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127091 | 债券简称：科数转债 | | 科华数据股份有限公司 本公司对于以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综 合收益的债权投资、合同资产、租赁应收款、贷款承诺及财务担保合同等，以预期 信用损失为基础确认损失准备。 1、预期信用损失的计量 预期信用损失，是指以发生违约的风险为权重的金融工具信用损失的加权平均 值。信用损失，是指本公司按照原实际利率折现的、根据合同应收的所有合同现金 流量与预期收取的所有现金流量之间的差额，即全部现金短缺的现值。其中，对于 本公司购买或源生的已发生信用减值的金融资产，应按照该金融资产经信用调整的 实际利率折现。 整个存续期预期信用损失，是指因金融工具整个预计存续期内所有可能发生的 违约事件而导致的预期信用损失。 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，并对公告中的虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏承担责任。 一、本次计提资产减值准备情况概述 为了真实、准确、客 ...

| 证券代码：002335 | 证券简称：科华数据 | 公告编号：2024-061 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127091 | 债券简称：科数转债 | | 科华数据股份有限公司 关于续聘会计师事务所的公告 本公司及其董事、监事、高级管理人员保证公告内容真实、准确和完整， 没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 科华数据股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年8月29日召开了第九 届董事会第十八次会议，会议审议通过了《关于续聘会计师事务所的议案》，同 意续聘容诚会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2024年度财务报告审计机构， 该议案尚需提交本公司股东大会审议。本次续聘会计师事务所符合财政部、国务 院国资委、证监会印发的《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》（财 会〔2023〕4 号）的规定。现将相关事宜公告如下： 一、拟续聘会计师事务所的基本信息 容诚会计师事务所共承担394家上市公司2023年年报审计业务，审计收费总 额48,840.19万元，客户主要集中在制造业（包括但不限于计算机、通信和其他电 子设备制造业、专用设备制造业、电气机械和器材制造业、化学原料和化学制 ...

募集资金情况 - 2023年8月23日发行14,920,680张可转债，募资149,206.80万元，净额148,066.32万元[2] - 募投项目拟投资168,756.73万元，拟投入募资148,066.32万元[5] - 截至2024年6月30日，累计使用募资49,466.12万元，账户余额3,837.22万元，未到期理财15,000万元[5] 现金管理 - 拟用不超4亿闲置募资现金管理，期限12个月可循环[2][10][17][18] - 投资产品为安全、流动好、低风险且期限不超12个月或可随时转让产品[9][14][17] - 2024年8月29日董事会、监事会通过，保荐机构无异议[2][17][18][20]

舆情管理制度 - 公司于2024年8月制定舆情管理制度[1] - 舆情分重大和一般两类[2] - 董事长任舆情工作组组长[3] 舆情处理 - 一般舆情由组长和董秘灵活处置[6] - 重大舆情工作组决策部署控范围[6] 制度相关 - 违反保密义务造成损失将追责[9] - 制度由董事会解释修订并审议生效[11][13]