产品营收占比 - 三金片系列和西瓜霜系列为一线产品，占公司营收约七成，两系列销售收入占比相近，过去多数时候三金片系列略高，去年西瓜霜系列略高 [1] 营销费用规划 - 公司整体销售费用与销售额匹配，未来优化广告费用投放结构，结合市场媒介新趋势，加强传播创意，提高传播效率，增加专业内容输出，在网络平台沉淀内容，配合硬广传播以提升品牌价值与竞争力 [1] 二线品种推进 - 员工持股计划侧重二线品种考核，眩晕宁销售额过亿，前年片和颗粒总和过亿，去年片单剂型过亿，要扩大销量并向OTC过渡；脑脉泰、蛤蚧定喘胶囊等二线品种疗效显著、潜力大，公司开展市场推广试点，探索医疗终端学术推广模式，加快电商终端建设以实现销量增长 [1] 基药目录规划 - 公司争取2 - 3个品种进入新调整的基药目录，借助品种入目录对销售的正向拉动保障全年销售任务完成 [2] 中药政策解读 - 国家多项医药政策对行业影响深远，对公司发展既有机遇也有挑战，公司努力克服困难和压力，积极创新营销模式、推进精益管理、提高产能和效率、加快研发创新以创造更好业绩回报投资者 [2]

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] - 活动参与人员包括平安证券医药、观富资产、桂林三金董事长邹洵、董秘李春、证代朱烨 [1] - 活动时间为2023年3月23日，地点在桂林三金药业股份有限公司，形式为线下交流 [1] 2022年利润增长低于预期原因 - 去年11月到12月初桂林疫情爆发及管控放开，公司处于半封闭状态，综合生产成本上升较大 [1] - 员工持股计划第一年费用集中确认，导致管理费用上升较大 [1] - 疫情封控期间，维持正常运营使管理成本较上年同期增加幅度较大 [1] - 第一期员工持股计划确认的管理费用当期不得抵扣，造成所得税费用增大 [1] 2022年快报数据收入板块拆分 - 公司去年快报数据收入19亿，大部分营收来自中成药 [1] - 大健康板块占1亿多，湖南三金占1亿多，上海三金因疫情风控收入不到1亿 [1] 二线品种增长推进措施 - 员工持股计划针对二线品种考核引导与侧重，眩晕宁片单剂型去年过亿，要逐步扩大销量 [1] - 积极开展二线独家产品市场推广试点，探索医疗终端学术推广模式，加快电商终端建设 [1] 基药目录调整规划 - 争取2 - 3个品种进入新调整的基药目录，借助正向拉动保障全年销售任务完成 [2] 研发进展情况 - 研发分为中药、生物药、大健康、化药几个块面，各项目按计划有序推进 [2] - 中药进行产品二次开发、经典名方项目，生物药争取每年拿批件，大健康力争获保健食品注册批文，化药与大专院校合作 [2]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与人员包括德邦证券医药、华宝基金、桂林三金董事长邹洵、董秘李春、证代朱烨 [1] - 时间为2023年3月21日，地点在桂林三金药业股份有限公司，形式为线上交流 [1] 产品销售情况 - 近几年疫情使西瓜霜系列受损大，疫情时当地药店发烧感冒、口腔咽喉用药下架；三金片销量稳定，是拉动业绩稳定来源；22年初疫情管控放开后西瓜霜系列销量较快增长，22年底到23年2月补完欠货，之后补充库存，产能将转向三金片生产 [1] 产品占比与集采情况 - 公司以OTC为主，处方为辅，占比约7成比3成；部分品种OTC与处方占比约8/2成，三金片院内占比略高于西瓜霜 [1] - 公司认为中药集中采购机遇大于挑战，如三金片是独家、基药目录、低价药物目录、民族药目录品种，进入集采降价空间有限 [1] 宝船生物研发与融资情况 - 宝船生物8个品种获临床批文，预计今年还会拿到1 - 2个新临床批件；公司在不丧失控制权前提下会考虑融资或多方合作等模式 [2] - 公司与赛金投资合作，计划先做平台整合、筛选品种，上市时间看整合结果，上市前还要进行一轮融资以保证临床推进和公司运营 [2]

公司业绩波动原因 - 近年新冠肺炎常态化、国内经济稳步复苏、国家医疗体制改革深化，多项政策与改革措施对医药行业造成深远影响，公司面临机遇与挑战，努力克服困难与压力争取创造更好业绩 [1] 产品增长情况 一线品种 - 一线品种增长主要靠销量提升，通过产品二次开发，推出新剂型、增加适应症、联合用药等途径挖掘市场潜力 [1] 二线品种 - 二线品种以独家特色为主，员工持股计划侧重考核，眩晕宁销售额过亿，去年眩晕宁片单剂型过亿，公司将扩大销量，推动二线品种向一线品种转化 [1] - 脑脉泰、蛤蚧定喘胶囊等二线品种疗效显著、市场开发潜力大，公司正开展市场推广试点，探索医疗终端学术推广模式，加快电商终端建设以实现销量快速增长 [2] 公司合作情况 - 与赛金投资合作，双方研发管线互补，可整合公司产业优势与赛金前端研发优势，发挥协同效应 [2] 公司费用投入情况 - 公司整体销售费用与销售额匹配，未来将优化广告费用投放结构，结合市场媒介新趋势，加强传播创意，提高传播效率，增加专业内容输出，实现品牌价值与竞争力良性增长 [2]

公司战略 - 长期战略以中药制药为核心和根基，以生物制药为重点的生物技术产业及大健康产业为两翼 [1] - 近三年以中药制药为中心，中药板块是现金流主要来源，近几年重点倾向生物制药领域 [1] 宝船生物 - 与赛金投资合作，计划先做平台整合、筛选双方品种，上市时间取决于整合结果 [1] - 上市前计划进行一轮融资，保证临床推进和公司运营 [1] 业绩预测 - 一季度因会计准则变化，部分去年底收入放到一季度确认，业绩较乐观 [1] - 预计二季度业绩延续，因经销商补库存意愿强烈，员工持股计划使员工积极性高 [1] - 需关注疫情第二波爆发时间和规模等不确定因素对业绩的影响 [2] 基药目录调整 - 公司争取 2 - 3 个品种进入新调整的基药目录 [2] - 品种进入基药目录对销售有正向拉动，可为全年销售任务完成增添保障 [2]

行业与公司发展 - 国家多项政策与改革措施对医药行业造成深远影响，公司发展既有机遇也有挑战，公司努力克服困难和压力，积极创新营销模式、推进精益管理等以创造更好业绩 [1] 公司合作 - 与塞金投资合作，两公司研发管线互补，可整合产业与前端研发优势，发挥协同效应 [1] 二线品种增长 - 员工持股计划针对二线品种考核进行引导与扶持，眩晕宁前年片和颗粒总和过亿，去年片单剂型过亿，要扩大销量并向OTC过渡，其他二线品种如脑脉泰、蛤蚧定喘胶囊等疗效显著、潜力大，公司正开展市场推广试点、探索学术推广模式、加快电商终端建设 [2] 广告费用投入 - 公司整体销售费用与销售额匹配，未来会优化广告费用投放结构，结合市场媒介新趋势，加强传播创意，提高传播效率，增加专业内容输出，进行内容沉淀并配合硬广传播 [2]

公司战略 - 以中药制药为核心、为根基的医药产业为主体，以生物制药为重点的生物技术产业及大健康产业为两翼 [1] 销售收入构成 - 大部分来自中成药，湖南三金化药有部分收入，大健康产品占一部分 [1] - 收入主要来自一线品种，如三金片系列、西瓜霜系列；二线品种有眩晕宁、脑脉泰等；三线品种多处于市场导入阶段，占比较小 [1] OTC与处方药占比及集采影响 - 大部分是双跨品种，整体以OTC为主，处方为辅，占比约7成比3成，三金片院内占比略高于西瓜霜 [1] - 认为中药集中采购机遇大于挑战，如三金片是独家、基药等目录品种，进入集采降价空间有限，销量会大幅提升 [2] 宝船生物研发情况 - 目前8个品种获得临床批文，预计今年还会拿到1 - 2个新的临床批件 [2] - 在不丧失控制权的前提下会考虑其他模式，如融资或多方合作 [2] 白帆生物投产情况 - 定位为公司生物制药生产基地，从事大分子生物药生产，满足自身需求，产能富余时接受委托加工 [2] - 已通过欧盟QP认证，正在准备美国FDA认证，承接一些订单，今年争取实现盈亏平衡 [2]

公司业绩相关 - 公司快报营收增长不错，但利润未增长，原因是去年11月至12月初疫情使公司半封闭，综合生产成本、管理成本上升，员工持股计划第一年费用集中确认，疫情封控期所得税费用增大 [1] - 22年第一季度业绩不错，23年疫情管控放开后经销商补库存意愿强烈，公司加班加点生产，具体销售数据关注一季报披露 [2] 产品结构相关 - 公司大部分是双跨品种，整体OTC占比约3成，处方药占比约7成，西瓜霜系列以OTC为主，三金片院内占比略高于西瓜霜 [1] - 认为中药集中采购机遇大于挑战，如三金片是独家、基药等目录品种，进入集采降价空间有限但销量会大幅提升 [1] 公司工作动态相关 - 中药注册新规出台后，公司进行品种梳理、采集收集数据、修正完善积累数据，目前集中力量对独家特色品种数据进行处理 [1] 公司投资项目相关 - 投资塞金项目是因两公司研发管线互补，可整合产业与前端研发优势发挥协同效应，项目正稳步推进 [2]

业绩预期 - 公司自去年进入员工持股计划考核期，有信心完成业绩考核目标，但存在不确定因素，如疫情再次爆发、政府补助实际到位情况等，可能影响公司收入和利润 [1] 二线品种发展 - 员工持股计划对二线品种进行引导与扶持，眩晕宁销售额过亿，公司将逐步扩大其销量，推动二线品种向一线品种过渡 [1] - 脑脉泰、蛤蚧定喘胶囊等二线品种疗效显著、潜力大，公司正开展市场推广试点，探索医疗终端学术推广模式，加快电商终端建设以实现销量增长 [1] 销售团队建设与营销改革 - 公司继续实行价值营销模式，大方向不变，细节上结合疫情下市场媒介新趋势调整，加强传播创意，提高传播效率 [1] - 增加产品在各治疗领域专业内容输出，在网络自主问答平台沉淀内容，配合主流平台硬广传播，实现品牌价值与竞争力增长 [1] 研发进展 - 公司研发分为中药、生物药、大健康、化药几个块面，各项目按计划有序推进 [2] - 中药进行产品二次开发、经典名方项目，生物药争取每年拿批件，大健康力争获保健品注册批文，化药与大专院校合作 [2] 市场份额提升 - 公司一线品种西瓜霜、三金片进行二次开发，如推出新剂型、增加适应症、联合用药等，对应口腔咽喉、泌尿系统市场销量有提升潜力 [3]

公司规划与战略 - 以创新实现中药现代化为使命，以现代中药制剂为核心产业，拓展纵向产业链，适时向生物制药等领域发展，建成现代化制药企业 [2][3] 产品销售与竞争 - 主导产品三金片市场占有率约 30%，占抗泌尿系统中成药产品市场份额第一，主要竞争产品有宁必泰胶囊等 [3] - 西瓜霜系列产品市场占有率约 20%，居于前列，主要竞争产品有金嗓子喉片等 [3] - 两个产品销售额占公司主营业务收入约 85% [3] 子公司情况与规划 - 宝船生物成立于 2005 年，从事生物大分子药物研发生产，公司看好其研发实力及团队，未来将加大实验设备更新改造 [3][4] 大健康产业布局 - 桂林三金西瓜霜生态公司纳入上市体系后，致力于大健康领域日化研发经营，开发口腔保健类产品 [4] 募投项目进展 - 中药城 GMP 认证工作实施中，已完成申报材料准备，预计 12 月初现场检查，获证后正式建成投产 [4] 低价药产品情况 - 三金片、蛤蚧定喘胶囊、三七血伤宁三个独家产品进入低价药目录，有一定提价空间，新招标完成后对市场拓展有积极影响 [5]