调研基本信息 - 调研日期为2016年11月1日上午10:30 - 12:00 [1] - 参与单位为长城国瑞证券，人员为潘永庆、孙纯鹏 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书吴秋农 [1] - 调研地点在公司 [1] - 调研活动包括参观公司浦江园区、了解公司经营战略、经营现状及未来发展方向、调研活动记录 [1] 公司发展战略 - 2016 - 2018年发展战略围绕“智能制造”主题，以内生发展为主，外延发展策略为辅，在产品研发、市场拓展、人才结构等方面进行战略性投入 [2] - 大功率电力电子与智能制造并行发展，无主次之分 [2] 新能源汽车业务 - 公司已投入的新能源汽车电机驱动系统处于厂商路试阶段，首要任务是完成市场突破，同时等待国家相关政策落地 [3] 南京海得电力设立情况 - 公司与合作方共同投资设立南京海得电力，公司占比51% [4] - 设立目的是结合合作方能力打造新能源EPC业务，带动相关产品市场导入，为数字化电站运维积累经验 [4]

调研基本信息 - 调研日期为2016年9月22日上午9:00 - 10:30 [2][3][4][7] - 调研地点在公司 [2] - 参与单位包括中信证券、西京投资管理、惠理基金等 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书吴秋农 [2][4] 调研活动内容 - 参观公司浦江园区 [3] - 了解公司经营战略 [3] - 了解公司经营现状及未来发展方向 [3] 业绩问题解答 - 2016上半年度业绩未达标，原因是受大环境经济下行压力、上半年完成组织架构调整、新能源风电市场需求增速减缓影响，但公司经营正常 [4] 业务进展情况 新能源汽车业务 - 电动车驱动系统处于厂商试用阶段，电池化成技术相关产品已落地，后续将做好研发及市场推广，待政策落地后实现市场突破 [4] 工业自动化业务 - 今年完成内部业务组织调整，成立智能制造业务板块 [5] - 大力投入应用研发，专注工业智能制造和信息化深度融合整体解决方案，以MES为主要抓手实现工厂设备互联 [5] - 积极进行MES后续研发及完善工作，力争今年在制药行业实现市场突破，目前项目意向增加 [5] 投资并购策略 - 策略是“互补和叠加”，围绕智能制造所需能力筹备工作，通过要素互补拓展相关技术发展和产业化进程，通过叠加谋求领先地位和技术壁垒，通过资源整合加速智能制造战略落地 [6]

公司概况 - 公司自2007年上市，坚持自主研发，早先业务分工业电气产品分销和系统集成业务，经组织架构调整，形成智能制造、大功率电力电子产品和工业电气产品分销三大业务板块，围绕“智能制造”发展，提供工业智能化产品及整体解决方案 [5] 业绩提升措施 - 受市场经济下行和新能源风电市场需求增速减缓影响，今年业绩未达预期，且进行组织架构调整有战略性投入，未来将通过智能制造及大功率电力电子板块支撑业绩 [6] - 智能制造方面，拥有NetSCADA远程监控组态软件等高新产品，以MES为抓手打造完整解决方案实现市场突破 [6] - 大功率电力电子方面，2016年投资设立南京海得电力布局电站EPC业务带动产品市场导入，新能源汽车驱动系统小批量供货，配合政策实现市场突破 [6][7] 股权激励情况 - 激励计划拟授予限制性股票708.5万股，占公司股本总额2.96%，首次授予566.8万股，占2.37%，预留股占0.59% [8] - 激励对象共139人，考核年度为2017 - 2019年，对应解除限售条件为归属于母公司净利润达4000万元、10000万元、16000万元，按25%、35%、40%比例解锁；20%预留股票考核年度为2018 - 2019年，对应净利润目标及解锁比例为10000万元、16000万元，按50%、50%比例解锁 [7][8] 南京海得电力情况 - 公司与多方共同投资设立，公司以自有资金出资510万元，占比51%，可结合合作方能力打造新能源EPC业务，带动产品市场导入，积累数字化电站运维经验 [9] - 2017年1月11日，南京电力与上海中电投融和新能源投资管理中心合资成立上海融和海得新能源科技有限公司，有助于分布式新能源业务布局及发展，提升行业竞争力 [9] 新产品情况 - 大功率电力电子方面，2016年10月推出4MW全功率海上风电变流器、5MW中压全功率海上风电变流器及智慧运维管理系统，新能源电动车电驱系统在目标整车厂路试 [10] - 智能制造方面，推出“海浪Ⅱ”H&I Server自主产品，着力目标市场综合解决方案业务，以MES为抓手实现市场突破 [10] 并购策略 - 公司积极寻找有协同效应的公司，采取“互补与叠加”投资并购策略，围绕所需能力审慎考量相关标的，未来将加快外延发展步伐 [11]

调研基本信息 - 调研日期为 2017 年 1 月 6 日上午 11:30 - 12:30 [2] - 参与单位为 Tiger Pacific Capital L.P.，人员为 Samuel Zhong [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书吴秋农 [2] - 调研地点在公司 [2] - 调研活动内容包括参观公司浦江园区、了解公司经营战略、经营现状及未来发展方向、调研活动记录 [2] 公司发展战略 - 围绕“智能制造”主题，以内生发展为主，外延发展策略为辅，在产品迭代研发、市场拓展能力、人才结构调整等方面进行战略性投入 [4] - 在大功率电力电子方面布局新的行业应用领域，针对提升市场销售能力、产品服务能力等方面进行资源投入 [4] 提升经营业绩措施 - 受市场经济下行压力和新能源风电市场需求增速减缓影响，2016 年业绩未达预期，当年进行组织架构调整，成立三大业务板块并进行战略性投入 [5] - 未来通过智能制造及大功率电力电子板块支撑业绩，智能制造方面打造完整解决方案，以 MES 为着重抓手完成市场突破；大功率电力电子方面以电动车驱动系统（路试阶段）和光伏电站（与合作方设立南京海得电力打造新能源 EPC 业务）弥补风电变流器业务增速下降 [5] - 2016 年 12 月推出限制性股票激励计划，吸引和留住优秀人才，调动相关人员积极性以实现经营发展目标 [5] 股权激励情况 - 拟授予限制性股票数量为 708.5 万股，占公司股本总额 2.96%，其中首次授予 566.8 万股，占 2.37%，预留 141.7 万股，占 0.59% [6] - 激励对象为 139 人，包括公司董事、高级管理人员、中层管理人员、核心骨干等 [6] - 授予考核年度为 2017、2018、2019 三年，对应解除限售条件为归属于母公司净利润达到 4,000 万元、10,000 万元、16,000 万元，按 25%、35%、40%比例解锁相应股票；20%预留股票考核年度为 2018、2019 两年，对应解除限售条件为归属于母公司净利润达到 10,000 万元、16,000 万元，按 50%、50%比例解锁相应股票 [6]

调研基本信息 - 调研时间为2017年1月10日上午10:00 - 12:00 [2] - 调研地点在公司 [2] - 参与单位包括上海锦臻投资投资管理有限公司、东吴证券、上海沃瓏港资产管理有限公司等多家机构 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书吴秋农 [2] - 活动内容包括参观公司浦江园区、了解公司经营战略、经营现状及未来发展方向 [3] 公司业务与战略 - 公司自2007年上市后坚持自主研发，早先业务分工业电气产品分销和系统集成业务，现形成智能制造、大功率电力电子产品和工业电气产品分销三大业务板块，确立围绕“智能制造”的发展战略 [5] - 公司围绕“智能制造”主题，以内生发展为主，外延发展为辅，在多方面进行战略性投入，还在大功率电力电子方面布局新领域并投入资源 [6] 业绩提升措施 - 受市场经济下行和新能源风电市场需求增速减缓影响，公司2016年业绩未达预期，且进行了组织架构调整 [7] - 未来通过智能制造和大功率电力电子板块支撑业绩，智能制造方面有NetSCADA等软件产品，以MES为抓手完成市场突破；大功率电力电子方面，以电动车驱动系统和光伏电站业务弥补风电变流器业务增速下降 [7][8] 股权激励情况 - 激励计划拟授予限制性股票708.5万股，占公司股本总额2.96%，首次授予566.8万股，占2.37%，预留141.7万股，占0.59% [9] - 激励对象共139人，考核年度为2017、2018、2019年，解除限售条件对应净利润为4000万元、10000万元、16000万元，按25%、35%、40%比例解锁；20%预留股票考核年度为2018、2019年，对应净利润为10000万元、16000万元，按50%、50%比例解锁 [8][9] 南京海得电力情况 - 公司与南京互光等合作方共同投资设立南京海得电力，公司出资510万元，占比51%，可打造新能源EPC业务，带动产品市场导入并积累数字化电站运维经验 [10] 新产品情况 - 大功率电力电子方面，2016年10月推出4MW全功率海上风电变流器、5MW中压全功率海上风电变流器及智慧运维管理系统，新能源电动车电驱系统在目标整车厂路试 [11] - 智能制造方面，推出“海浪Ⅱ”H&I Server自主产品，着力目标市场综合解决方案业务，以MES为主要抓手实现市场突破 [11] 并购策略 - 公司积极寻找具有协同效应的公司，采取“互补与叠加”的投资并购策略，未来将加快外延发展步伐 [12]

调研基本信息 - 调研时间为 2017 年 8 月 9 日下午 13:30 - 15:00 [1] - 调研地点在公司 [1] - 参与单位有宏信证券有限责任公司、大简投资管理（上海）有限公司 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书吴秋农 [1] 2017 年半年度业绩情况 - 实现营业收入 82,933.36 万元，归属于上市公司股东的净利润 273.78 万元 [2] - 智能制造业务板块实现营业收入 17,928.90 万元，较上年同期增长 21.11% [2] - 新能源业务板块实现整体营业收入 17,511.64 万元，较上年同期下降 8.08% [2] - 工业产品分销业务板块实现营业收入 47,492.82 万元，同比增长 10.49% [2] 智能制造业务情况 - 包括工业自动化及通讯集成业务和工业自动化及通讯产品业务 [3] - 工业自动化及通讯集成业务为多领域项目市场客户提供多种服务 [3] - 工业自动化及通讯产品业务覆盖多种功能需求，有多种自主研发产品 [3][4] - 通过完善业务结构、多种增长方式、优化客户结构推进业务发展 [4] 应对市场环境变化措施 - 通过统一思想等措施，加大市场投入，加强预算管理，提升经营管理质量 [5] - 2017 年 4 月实施股权激励计划，2017 - 2019 年解除限售条件对应净利润分别为 4,000 万元、10,000 万元、16,000 万元 [5] 光伏、风电业务前景 - 公司在新能源行业独立第三方关键设备供货商中技术和市场占有率名列前茅 [6] - 新能源发电应用技术需求增大，有广阔市场空间 [6] - 持续开拓新客户，优化客户结构，拓展市场 [6] - 扩大业务规模，提升毛利率，推动市场资源整合 [6] 发展策略 - 确立以内生发展为主，辅以“互补和叠加”外延发展的双轮驱动发展策略 [7] - 已有多种外延增长方式拓展市场，会寻找合适智能制造标的企业 [7]

公司业务概况 - 公司主营业务分为智能制造、新能源和工业电气产品分销业务 [3] 经营情况变化 - 2018 年新能源业务亏损致公司上市后首亏，智能制造和分销业务保持稳定增长 [3] - 2019 年公司聚焦智能制造战略，该业务大幅增长，电气分销业务稳定增长，新能源业务扭亏，公司整体经营业绩扭亏为盈 [3] 业务发展驱动因素 - 智能制造业务发展源于制造业转型升级需求增长，工业用户希望围绕数据提供适用性产品、方案和服务以提升生产效率和保障运营安全 [4] 业务拓展突破方式 - 2019 年智能制造业务板块整合为业务前台、中台和后台三大平台，以市场和客户为中心，快速响应客户要求 [5] - 以智能制造环节智能化为核心，围绕数据为客户提供产品、方案和服务，提升工业 IT 与工业控制 OT 产品融合的系统集成能力 [6] 研发投入情况 - 2019 年因战略调整，研发投入主要在智能板块应用集成，暂缓新能源风电变流器部分新产品研制投入，增加与用户联合开发以提高效率 [7] 智能制造业务毛利率情况 - 2019 年智能制造毛利率下降因全国高速公路取消省界收费项目设备供应，短期采购和人工成本上升及市场竞争致产品毛利率下降，剔除特殊项目影响，整体毛利率符合预期 [8] - 未来公司将推进两化融合业务，推广产品加服务模式，提高客户粘性和市场占有率，提升智能制造业务营收占比 [8]

调研基本信息 - 调研日期为 2020 年 5 月 29 日上午 10:30 - 12:00 [2] - 参与单位及人员为平安证券朱栋、王霖 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书吴秋农 [2] - 调研地点为公司 [2] - 调研类别为特定对象调研 [2] 分销板块业务情况 - 工业电气分销业务为机械设备制造行业 OEM 用户和电气成套商与系统集成商等提供配套与服务 [3] - 2019 年分销业务营业收入 131,312.64 万元，较上年增长 11.47%；毛利 15,383.58 万元，较上年增长 4.29%，保持稳定增长 [3] - 分销业务汇聚渠道和客户资源优势，客户资源可协同增强智能制造业务市场拓展 [3] 疫情影响及应对措施 - 疫情对湖北等严重地区分支机构业务影响大，境内外智能制造相关工程业务安装调试滞后 [4] - 各业务板块已复工复产，日常经营日趋正常 [4] - 管理层在供应链等方面做准备，降低疫情不确定性影响，有信心完成本年度经营计划 [4] 智能制造业务发展战略 - 2020 年坚持智能制造主战略，聚焦行业应用，围绕工业网络、工业计算、工业软件三个方向提升能力 [5] - 形成覆盖云 - 管 - 边 - 端的智能化系统解决方案集成与服务能力 [5] - 通过内部资源整合优化和外部合作构建核心能力，助力客户实现数据价值 [5]

公司业务板块 - 公司形成智能制造、新能源和工业电气产品分销三大业务板块 [2] - 智能制造业务包括工业自动化及通讯集成与产品业务，为多行业提供服务，产品多样 [2] - 新能源业务从事新能源关键设备开发等及承接相关项目 [2] - 工业电气分销业务依托合资公司为多类用户提供配套与服务 [2] 智能制造业务发展 - 完善业务结构，突出市场先导功能，强化研发管理，聚焦多行业推进业务发展 [3] - 以内生增长提升核心产品竞争力，通过多种外延增长方式拓展市场 [3] - 减少传统行业资源投入，细化策略，优化客户结构，提升业务发展质量 [4] 应对市场变化策略 - 新能源业务中，风电变流器业务受政策影响装机容量降幅明显，电驱业务投入期未达盈亏平衡点 [4] - 对风电变流器业务进行体系建设调整优化，降低成本，布局下游市场，协同效应初步显现 [4] - 智能制造业务重新梳理战略，确立主线，整合资源打造能力链条 [4] 未来战略聚焦 - 定位智能制造领域方案提供商和服务商，聚焦工业智能化和新能源领域 [5] 外延发展计划 - 确立内生为主、“互补和叠加”外延为辅的双轮驱动策略 [6] - 已有多种外延增长方式拓展市场，借助外部和自身力量寻找智能制造标的企业 [6] 调研活动信息 - 2017年11月9日下午10:30 - 12:00，国泰君安李沐华研究员调研公司 [1] - 董事会秘书吴秋农接待，活动包括参观园区、了解战略等 [1] - 调研结束，无未公开重大信息泄露情况 [7]

公司基本信息 - 证券代码 002184，证券简称海得控制 [1] - 2017 年 11 月 14 日下午 15:00 - 17:00，海通证券张一弛到公司调研，董事会秘书吴秋农接待 [1][2][8] 公司发展历程 - 1994 年 3 月 15 日在浦东新区成立，1995 年被认定为上海市高新技术企业，1996 年在杭州和南京设分支机构，完成三峡工程等重点工程 [2] - 2000 年整体改制为股份有限公司，完成中国实验快堆等国家级重点工程，2006 年被认定为上海市企业技术中心并获相关荣誉，2007 年 11 月在深交所挂牌上市 [2] - 2008 年与法国索能达集团成立合资公司，建设浦江研发办公总部及桐乡产业化基地，构建两大研发平台 [2] 公司主营业务 - 智能制造业务：包括工业自动化及通讯集成和产品业务，为多行业项目市场客户提供系统设计等服务，产品有中型 PLC 等 [3] - 新能源业务：从事风电、太阳能等关键设备开发等，承接光伏电站和风电场项目 [3][4] - 工业电气分销业务：依托合资公司海得电气，为机械设备制造等行业用户提供电气与自动化产品配套与服务 [4] 业务板块毛利情况 - 2016 年智能制造板块营业收入同比下降 17.31%，毛利率同比增长 2.81% [5] - 2016 年新能源业务板块营业收入 46,233.26 万元，同比下降 8.60%，毛利率同比下降 4.39% [5] - 2016 年工业电气产品分销业务营业收入 94,348.81 万元，同比增长 14.78%，毛利 11,053.63 万元，同比增长 13.93% [5] 公司发展策略 - 2016 年初确立以内生发展为主，辅以“互补和叠加”外延发展的双轮驱动策略 [6] - 2017 年有员工内部创业、组建行业合资公司、外部参股等外延增长方式，借助外部投资力量寻找智能制造标的企业 [6] 应对市场变化措施 - 新能源业务受政策影响，风电变流器新增装机容量降幅明显，新能源电驱业务处于投入期未达盈亏平衡点，影响净利润 [7] - 对风电变流器产品业务在研发、供应链等方面进行体系建设调整优化，降低成本，在下游市场布局，2017 年业务协同效应初步显现 [7][8]