公司业绩情况 - 公司业绩在长期高速增长后进入调整期，受合同存量、执行情况和签约话语权等因素影响，在经济下行新常态下有所波动 [1] 煤化工产业情况 - 受油价、环保、经济性和技术等因素影响，煤化工产业投资动力不足 [1] - 公司在煤化工领域业绩丰富，承建的煤制乙二醇装置产能达150万吨/年 [1] - 新型煤化工看好煤制烯烃、乙二醇和煤炭分级分质利用等；传统煤化工关注合成氨原料路线升级改造和传统化肥企业搬迁入园业务 [1] 环保业务情况 - 依托技术优势巩固拓展工业废水处理领域，已在“零排放”领域取得领先地位 [1] - 依托资金优势承揽环保市政领域PPP项目，但该领域门槛低、竞争激烈、对运营业绩要求高 [3] - 依托技术加资金优势承揽大型化工园区等污水处理BOT项目，但受制于上游装置建设情况 [3] - 近期重点发展工业污水“零排放”和固体废弃物处理两个细分领域 [3] 国外业务情况 - 目前国外业务占比不高，公司将把握“一带一路”机遇拓展东南亚、中东、非洲等地区市场 [3] - 希望“十三五”末国外业务收入达总收入的30%左右 [3] - 输出传统化工项目，技术成熟、流程完善，但项目周期长、不确定性大，存在政局动荡、汇率波动和劳动保护等风险，公司会进行风险评估和制定应对策略 [3] 业务发展方向 - 稳妥推进2015年度非公开发行工作，开拓商业保理业务，加强融资平台建设 [3] - 坚持工程立业，关注行业升级改造、产业转移工程、新材料高端领域产能扩张、新型煤化工和环保业务 [3] - 发挥综合甲级资质优势，拓展热电、市政等与化工行业交叉的新业务领域 [3]

公司基本情况 - 公司属土木工程建筑业，从事工程设计咨询、工程总承包业务，业务集中在化工、石化、环保、热电等行业，拥有工程设计综合甲级资质 [1] - 控股股东为化学工业第三设计院有限公司，实际控制人为中国化学工程集团公司，隶属于国务院国资委，为中央直属企业 [1] 订单及执行情况 国内经营 - 签约新疆天盈乙二醇等大中型总包、设计项目，本年度订单约30亿元，同比大幅增长，但低于2013、2014年合同额 [1] - 受低油价、严环评等影响，新型煤化工项目投资乏力、机会减少且多处于前期阶段，订单个数与往年基本持平，但合同金额低于往年 [1] 国外经营 - 是国家“一带一路”政策实质受益者，积极拓展国外业务市场，增设摩洛哥、印尼等经营机构，当地市场需求大 [2] - 国外经营不确定性大，项目跟踪时间长，履行过程影响因素多 [2] 项目进展 - 经济转型期企业资金紧张，在建项目进度放缓，在手大项目建设速度滞后于计划进度 [2] 经营转型情况 工程业务 - 转变经营模式，合并经营部与国际事业部为市场管理部，划分国内外市场片区，安排公司级领导和营销经理负责 [2] - 调整业务结构，巩固传统化工、新型煤化工业务，拓展精细化工、新材料、进口替代产品等领域工程市场，依托资质寻找环保等领域市场 [2] 投资与运营 - 成立环境与新能源产业部，从事环保等领域PPP项目承揽、投资，通过投资带动工程业务，今年已实施5项对外投资，其中2项为PPP项目，集中在污水、固废、危废处理 [2] - 未来开展大型化工项目污水处理装置、化工园区污水等处理、市政污水处理、市政基础设施等投资业务，力争环保等板块营业额达公司营业总额的30% [2] 2015年非公开发行工作 - 2015年7月启动，2016年10月因资本市场环境等变化，综合考虑多种因素决定终止，并向中国证监会提交终止申请文件 [3] - 2016年4月注册成立东华商业保理公司，拓展工程行业供应链金融业务，先期为上下游单位提供保理服务积累经验、严控风险 [3] 其他方面 - 按《建造合同准则》采用完工百分比法确认收入 [3] - 一般在合同签订、业主支付预付款后启动工程设计、工程总承包工作 [3]

安徽化工产业情况 - 公司驻地安徽合肥，在安徽化工工程市场占有率较高 [1] - 安徽是资源型省份，煤、磷、盐等资源丰富，煤化工、磷化工、盐化工发达，建有多个化工园区 [1] - 省内化工企业发展精细化工等产业，推动产品创新、产业升级，化工园区固废处理、污水处理市场前景好 [1] 化工行业发展情况 - 化工行业运行总体平稳但走势分化，产能过剩具结构性，传统低附加值产品应去产能，高端产品、替代进口产品发展潜力大 [1] - 受低油价、严环评影响，新型煤化工项目投资乏力、机会减少且多处于前期阶段 [1] - 新型煤化工中煤制乙二醇项目投资情况较好，有示范效应、投资规模适中、审批相对宽松，国内市场预测需求缺口约700 - 800万吨，有多套规模较大项目建设意向 [1][2] 公司业务调整 - 调整业务结构，巩固传统化工、新型煤化工业务，拓展精细化工、新材料、进口替代产品等领域工程市场 [3] - 跨领域发展，依托综甲资质寻找环境市政、新能源及与化工行业交叉领域市场业务 [3] 公司投资与业务模式 - 已实施或计划实施6项对外投资，3项为PPP项目，集中于市政、污水处理等，预计拉动工程项目约10多亿元，采取F + EPC模式 [3] - 2016年4月注册成立商业保理公司，开展工程行业供应链金融业务，先期为上下游单位提供保理服务，后期拓展到整个工程建设领域 [3] 公司营业收入情况 - 因业主方资金等原因，在手大项目建设速度放缓，收入确认不多，本年度签约项目多处于前期阶段，公司将推进项目建设，抓好“两清”工作 [3] 合同工期情况 - 工程项目工期多以月为单位，设计合同工期理论上约12个月，总承包项目工期理论上约24个月，实施中受外在因素影响 [3]

化工行业形势分析 - 煤炭价格上涨、煤企效益上升对煤化工产业偏利好，煤企效益上升可增强其项目投资能力 [1] - 传统煤化工中，煤焦化、电石等产品新增产能不大，合成氨、化肥等产品领域有技术改造升级要求 [1] - 现代煤化工中，煤制油领域预期不太理想，除非国家政策支持；煤制气项目有一定经济性，但受运输、调峰等问题制约，若管网建设与上游分享，市场将扩大；煤制烯烃项目建设速度放缓，进入相对稳定发展时期；煤制乙二醇项目投资情况较好，国内市场预测需求缺口约700 - 800万吨，保持8%的增长，公司承接多个项目，看好2017年市场 [1][2] - 化工产品价格走高，行业有回暖迹象，公司将开拓新兴主打产品业务领域 [2] - 化工污水处理是公司传统优势领域，但近期独立项目较少 [2] 公司经营模式调整 - 公司推进国内外市场分片管理，实行生产经营一体化，有望明年取得实质性成效 [2] 国外经营工作 - 公司通过多种形式收集国外项目信息，在摩洛哥、印尼等设立办事处，重点拓展中东、非洲、东南亚等市场，关注化肥等传统化工、环保以及煤化工等项目，但国外经营不确定性大 [3] 保理业务 - 2016年10月公司终止非公开发行事项，4月注册成立商业保理公司，开展工程行业供应链金融业务，先为上下游单位服务，后期拓展到整个工程建设领域 [3] 环保业务 - 公司成立环能部负责环境和新能源业务，本年度已实施或计划实施6项对外投资，其中3项为PPP项目，预计拉动工程项目约10多亿元，将依托技术优势寻求村镇固废、污水集中处理等业务 [3]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为现场参观 [1] - 参与单位为天风证券股份有限公司，人员为唐笑先生 [1] - 时间为2017年6月1日下午15:10 - 16:30 [1] - 地点在公司A楼1906会议室 [1] - 上市公司接待人员为罗守生董秘、孙政证代 [1] 2016年公司业绩情况 - 2016年公司业绩下滑，受部分结转大型总包项目进展未达预期等内部因素，以及化工行业下行、投资乏力等外部因素影响，同类公司业绩也有下滑 [1] - 2016年应是业绩谷底 [1] 经营市场情况及策略调整 - 2016年下半年化工行业企稳回升，项目信息增多，但无爆发式增长预期 [1] - 经营策略适度调整，坚持化工主业，寻求化工、煤化工等领域新技术、新产品，为可持续发展提供技术支撑 [1] - 近期重点开拓煤制乙二醇、氯化法钛白等工程市场 [1] - 乙二醇市场缺口大，项目投资意向多，新增产能呈现大型化特点，有40、60万吨/年，甚至达100万吨，公司认为未来几年是乙二醇发展机遇 [1]

股东与投资者关系 - 公司定期披露前十大股东持股情况，并通过互动平台发布月中、月底的股东人数 [1] - 投资者关系活动包括特定对象调研，参与单位包括广发证券、大成基金、诺安基金等 [1] 康乃尔项目及诉讼情况 - 康乃尔项目因股东变更和资金问题导致进度滞后，拖欠工程进度款 [1] - 公司已起诉，标的额占项目投资的小部分，旨在催要工程款并推进项目建设 [1] 乙二醇项目进展与市场情况 - 公司承建的乙二醇产能累计达200万吨/年，部分项目已商业化运营或竣工投产 [1] - 新疆天盈、利华益、中盐红四方等项目按计划推进，黔希乙二醇项目有望解决资金问题并复工 [1] - 国内乙二醇市场缺口较大，煤制乙二醇产品经济性可观，2017年市场前景可期 [2] - 新疆地区因煤炭资源丰富和化纤纺织需求，乙二醇项目前景良好 [2] - 乙二醇装置规模从20万吨/年向40-60万吨/年甚至100万吨/年发展 [2] 海外市场与项目建设模式 - 公司依托“一带一路”政策，加大海外市场经营，重点推广煤制乙二醇和天然气制乙二醇项目 [3] - 项目建设模式以EPC为主，公司提供设计咨询和总承包服务，施工和采购依法分包 [3] 业绩与其他领域 - 公司预计半年度经营业绩同比增长0-30% [3] - 公司在精细化工等领域拥有技术和项目储备，预计未来几年在烯烃、DMMN等项目上有所收获 [3]

保理业务 - 公司正在开展保理业务，利用在上下游业务和供应链中的中间环节优势，防控风险 [1] - 公司希望做大保理业务，但当前以积累经验和风险防控为主，暂未大规模开展 [1] 康乃尔项目进展及诉讼 - 公司与内蒙古康乃尔公司保持良好合作，但因项目进展问题提起诉讼，目的是催要工程进度款并促使业主重视 [1] - 项目业主和当地政府希望项目顺利实施，早日投产赢利 [1] - 公司对业主存在信心，未确认应收账款，起诉标的额占项目投资的小部分 [2] - 若业主贷款到位并支付工程款，加上东华保理业务支撑，项目有望完成建设 [2] - 乙二醇市场较好，公司希望通过诉讼盘活项目，吸引国有企业或资金实力强的民营企业入股 [2] - 黔希乙二醇项目资金问题有望解决，公司和业主已做好全面复工准备 [2] 乙二醇市场情况 - 2016年公司转变经营模式，实行分片区“深耕”经营模式，取得一定成果 [2] - 2016年公司新签3个乙二醇设计项目和1个合同额16.58亿元的新疆天盈乙二醇EPC总包项目 [2] - 公司在印尼、北非等市场跟踪乙二醇项目 [2] - 石油价格对煤化工行业影响明显，但与乙二醇市场关联度不大，国内市场缺口仍大 [2] - 2017年煤化工领域乙二醇工程市场仍相对火热 [2] - 公司采用日本宇部技术生产聚酯级优等乙二醇成品，技术受到国内业界广泛认可 [2] - 公司跟踪的订单已进入实质谈判阶段，预计上半年有望看到订单成果 [2] - 新疆地区煤炭资源丰富，毗邻中亚棉纺织行业大国，化纤纺织是乙二醇下游产业，市场广阔 [2] - 公司已建成或在建的天业合成气等制乙二醇、天盈煤制乙二醇项目示范效应明显 [2] - 2015年化工行业整体低迷，2016年下半年煤化工等项目批文发放，行业情况有所改观 [2] - 项目建设受银行贷款影响较大，能获得贷款的项目上马和建设速度较快 [2] 氯化法钛白项目市场情况 - 氯化法钛白是公司传统优势领域，拥有一定技术储备 [3] - 2016年钛白粉价格上涨，钛白工程市场回暖，公司新增多个项目 [3]

煤化工产业 - 行业“十三五”规划提出开展煤制烯烃升级示范等发展思路，可视为政策性导向；几个示范项目即将投产，数个大型装置获批，是产业启动的市场性效应 [1] - 石油和主要化学品价格触底回升，煤化工主要产品经济性将逐渐显现；煤炭价格回暖提升煤企效益和投资能力，利于产业良性发展 [1] - 我国资源逆向分布，运输成本是生产成本重要因素，在煤炭产地深加工可节省成本 [1] - 煤制油项目与油价关联度高、战略效应强，可能受销售渠道制约；公司看好煤制乙二醇等产品 [2] - 乙二醇经济性与油价关联度不高，审批门槛低、市场缺口大、技术成熟、投资规模适中，多套装置开工建设，项目呈现大型化，产能一般 40 - 60 万吨/年，更有达 100 万吨以上规划 [2] - 采用东华与宇部合作技术建设的乙二醇项目装置产品超 200 万吨/年，三套装置已投产运营，市场占有率高、竞争优势强 [2] - 烯烃用途广泛，下游产品需求上升快，产业升级示范前景可期，公司在烯烃生产技术上有工程业绩；公司是芳烃工业化试验装置总承包商，有国内首套业绩 [2] - 在坚持环保、能效标准和水资源有保障前提下，煤化工有望稳妥有序发展，但不会爆发式增长 [2] 生产经营情况 - 2013、2014 年是公司订单高峰期，2015 年较低，2016 年回升，订单走势与化工行业尤其是煤化工投资情况一致 [2] - 公司结转在手订单达 100 多亿元，部分大型项目因业主资金、环评等进度滞后，公司积极沟通推进并适度控制进度防控资金风险 [2] - 2017 年公司关注新型煤化工大型路条项目，重点发展乙二醇工程市场，关注煤制烯烃、天然气等项目；把握传统化工升级改造机会；培育氯化法钛白等差异化技术和产品；寻求新能源领域突破 [2] - 公司依托技术和资本优势，拓展大型化工装置、化工园区基础设施类 BOT/BOO/TOT 等项目，关注 PPP 项目，但 PPP 项目运营和投资回收期长，存在政策、融资等风险 [2] 国外经营工作 - 2016 年公司跟踪国外项目信息多，分布在东南亚、非洲、中东等地区，集中在传统化工、新型煤化工和热电等领域，部分项目工程体量大，但未形成有效签约 [3] - 公司加大国外经营投入，重点关注“一带一路”沿线市场，成立印尼和北非办事处；与国外专利商、工程公司及国内金融机构合作，希望 2017 年实现签约 [3] 其他方面 - 公司总承包各环节控制力强，整体毛利率多年稳定在 15% 左右，市场竞争程度、项目熟悉度、工程进度等会影响毛利率 [3] - 工程公司服务多行业、细分领域，周期性相对不强；公司利用综甲资质跨领域发展，实施 PPP 项目稳定投资收益，减小行业周期性影响；技术创新是可持续发展保障 [3] - 公司坚持工程立业，依托设计和总承包强项发展，同时开展污水处理等业务，做国际化承包商、投资商和运营商 [3] - 公司提供设计咨询、总承包和项目管理等服务，积极引导业主采用总承包模式，大型总承包项目业主多分装置标段招标 [3] - 作为中央控股公司，混改等改制执行国家顶层设计，公司积极把握机遇 [3]

公司股价情况 - 公司股价深跌，5月24日11.34元/股为历史最低点 [1] - 近期控股股东化三院、公司董监高以及达鑫科技均未减持，也无减持意向 [1] 煤化工行业情况 - 2016年我国石油和化学工业进出口逆差1300多亿美元，现代煤化工五大产品均有对外依存度，国内自给率约42% [1] - 煤化工产业发展空间大，是煤企转型升级重要出路，发展与煤炭价格有关联度，价格回升可增强煤企资金和投资能力，成为产业回暖内生动力 [1] 公司看好项目 - 公司看好煤制乙二醇项目，报批门槛相对不高，市场缺口大，2016年进口700 - 800万吨，经济性高，与油价关联度不高，工艺技术成熟，投资规模适中 [1] 业绩预计情况 - 公司在一季报中预计半年度经营业绩同比增长0 - 30% [2]

煤化工产业 - 传统煤化工多为升级改造、搬迁入园等项目，新建项目不多 [1] - 现代煤化工受油价和行政审批影响，公司在五大产品上均有工程业绩，煤制烯烃有FMTP、MTO等建设经验 [1] - 公司与宇部合作开发的合成气制乙二醇技术获市场认同，承建装置产能约200万吨/年 [1] - 国内乙二醇市场预测需求缺口约700 - 800万吨，保持8%增长，公司看好2017年及未来几年市场 [1] - 煤炭价格上涨对煤化工产业影响两面性但偏利好，提升煤企效益和能力，增加生产成本 [3] 环保市政产业 - 化工污水处理技术难度大、竞争门槛高，公司有传统优势和多项专利技术，计划采用投资、建设加运营方式拓展业务 [3] - 公司成立环能部负责环境和新能源业务，市政污水处理门槛低、竞争激烈 [3] - 公司有化工项目配套热电工程业绩，利用资质优势建成合肥市政热电项目并跟踪相关业务 [3] 新产品、新材料领域 - 公司在钛白项目有传统技术和市场优势，拥有氯化法钛白工程业绩，推动产品升级改造 [3] - 公司重点跟踪聚碳酸酯等新技术产品，促成技术开发与市场需求结合 [3] 保理业务 - 公司开展保理业务，先期服务上下游单位，后期拓展到整个工程建设领域，增加客户粘性和利润增长点 [4] 其他 - 工程公司预收预付数额大，现金流阶段性正负正常 [4] - 公司主要从事设计、总承包业务，设计项目毛利率高但承揽有天花板，总承包项目毛利率低但业务体量理论无上限 [4]