染料新项目情况 - 公司本次可转换债被否，染料新项目会根据自有资金使用计划推进，已投资3.4万吨含十几个染料品种，分阶段有序进行 [1] - 染料新项目有十多个品种，以活性染料为主，其他为分散、酸性等，产品由公司优势蒽醌中间体向下游延伸拓展，设计融入多种理念，坚持绿色环保可持续发展 [2] KN - R产品情况 - 公司KN - R产品高毛利原因：拥有最完整产业链，产品毛利率是前端所有产品毛利率叠加；高性能质量品质，是相关标准参与制定者和起草者，产品受客户欢迎；重视环保，新厂区和新项目环保先行，竞争对手少，价格相对稳定 [2] 染料价格情况 - 公司主要染料产品9月底提过一次价，后续是否提价根据市场需求确定 [2] 医药板块情况 - 公司医药板块今年快速增长原因：培南类在去年高速增长基础上继续稳定增长；川南厂区克林霉素产品获客户认可，美国市场逐步恢复；国际CMO订单比去年有所增长；去年处置海阔生物亏损因素减少 [3] 制剂产品情况 - 制剂产品已在英国、法国、德国等欧洲国家实现小额销售，但刚起步，总体销售规模小，品种少，德国子公司在欧洲找寻并购制剂上市许可，丰富产品种类，提升综合实力 [3] 并购规划情况 - 公司考察并购标的，方向主要是匹配产业链上、下游或丰富产品种类，业务跨度大或初创期标的不是重点 [3]

投资者关系活动基本信息 - 活动编号为 2019 - 006，类别为特定对象调研 [1] - 参与单位及人员为西南证券黄景文、黄宇 [1] - 时间为 2019 年 9 月 16 日，地点在浙江省台州市椒江区岩头工业区海虹路 71 号台州前进会议室 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书许华青、证券事务代表蒋如东 [1] 染料市场情况 - 二季度受中美贸易摩擦和传统淡季叠加影响，下游需求不旺 [2] - 江苏、山东等地染料产能未恢复，供给端格局未变 [2] - 随着传统旺季来临和被抑制需求释放，下游需求将快速回暖，染料价格已回升 [2] 医药板块增长原因 - 克林霉素系列产品国际高端市场订单因下游制剂客户市场份额提升对原料药需求增加而增长 [2] - CDMO/CMO 业务增长，与辉瑞、BI 等公司合作产品增多，新合作项目相关工作有序推进 [2] - 培南扩产项目预计年底完工投产，新增美罗培南、MAP、培南侧链等产能，今年培南系列销量预计有增长 [2] 医药板块未来发展规划 - 深耕原料药领域，拓展新产品，聚焦抗感染、心血管类、精神疾病领域、代谢类和免疫类等领域 [2][3] - 依托原料药优势开发下游制剂产品，形成“中间体 - 原料药 - 制剂”一体化经营模式 [2][3] - 依托现有平台和团队，在保持 CDMO/CMO 核心客户订单基础上做横向和纵向拓展，利用绿色合成技术提升收率和毛利率 [3] 汇率影响 - 公司持有少量外币现款和一定外币应收账款，汇兑收益影响较小 [3] - 人民币贬值利好出口型企业 [3]

公司基本信息 - 证券代码 002099，证券简称海翔药业 [1] - 投资者关系活动为特定对象调研，时间是 2019 年 4 月 9 日 15:00，地点在上海市浦明路 868 号保利 One 56 10 楼国盛证券研究所 [1] - 参与单位包括国盛证券、甄琢资本、永赢基金等多家机构 [1] - 上市公司接待人员有台州前进王扬超、陈光顺，董事会秘书许华青，证券事务代表蒋如东 [1] 染料业务相关 产品原料与产能 - 公司染料产品主要是活性染料，生产不用间苯二胺，也无该产能 [2] - 公司生产的溴氨酸主要自用，基本不对外销售，江苏、山东有部分溴氨酸、氨基油产能 [3] 产品价格 - 国内染料行业产能集中在江浙，江苏政策影响供需格局，供给减少，产品价格上涨，公司将结合市场和原材料价格调整报价 [2] 市场竞争 - 公司是全球 KN - R 主要生产商，产业链完整，中间体自给自足，竞争对手产能规模不大且产业链配套不完整 [2][3] - 随着新产品拓展，KN - R 占染料板块收入比重下降 [3] 新项目进展 - 台州前进 1.55 万吨活性染料项目基建完成，设备安装中，预计 2019 年 9 月起陆续投产，但存在不确定性 [4] 毛利率情况 - 公司全产业链经营，中间体自给自足，附加值高，终端产品毛利率较高，且能保证中间体供应和质量控制，利于清洁生产 [4] 安全生产事故影响 - 公司子公司瓯华化工距 3.21 安全生产事故地约 30 公里，事故未破坏其生产场地及设备设施 [4] - 瓯华化工 2018 年营业收入占公司 2018 年营业收入的 8.88%，净利润占 2.44%，经营业绩占比小 [4] 克林霉素系列业务 - 公司克林霉素系列产品通过欧美高端市场认证，2019 年一季度收入增长来自国际高端市场，全年将较快增长 [5] 安全环保对策 - 安全方面，加强员工培训，车间实行“管道化、密闭化、自动化、信息化、连续化、可视化”管理，固化反应过程程序 [5] - 环保方面，车间设废气回收装置，建有废水处理系统并升级，投建“固废减量化处置项目”，设环保实验室研究“三废”处理 [5][6]

培南系列产品情况 - 培南类抗生素用于临床重症感染治疗，市场有7个品种销售，美罗培南用量最大，2005 - 2015年国内该类药物复合增长率为23.1% [1] - 公司最初做培南关键中间体4 - AA，现为国内最大供应商，近年向产业链下游延伸形成产品系列，4 - AA全部自用，今年除美罗培南原料药扩产，还增加中间体产能 [2] 克林系列产品情况 - 公司克林霉素系列产品通过欧美高端市场认证，一季度收入增长源于国际高端市场，全年将实现较快增长 [2] 医药板块发展规划 - 医药新政使药品竞争回归质量和成本，优质原料药平台成稀缺资源，公司巩固原料药优势，拓展下游制剂，开展一致性评价工作 [2] - 新产品研发聚焦抗感染、心血管等领域，除自主研发，还与优势企业联合开发，加快上市进度 [3] - CDMO/CMO服务是重要业务，公司2008年成德国BI公司战略合作伙伴，新国际合作项目有序落地 [3] KN - R产品情况 - 公司是全球KN - R主要生产商，产业链完整，中间体自给自足，竞争对手产能规模不大且产业链配套不完整 [3] - 前些年KN - R占染料板块比重高，近年随P - 3R等新产品拓展，占比逐年下降，新项目达产后成增长新动力 [3] 活性染料项目情况 - 1.55万吨活性染料项目基建完成，设备安装中，预计2019年9月陆续投产，能否如期投产有不确定性 [3] - 项目基于产业链优势拓展，有产业链支持保证中间体供应和质量控制，产品更具竞争力 [4] 染料板块竞争优势 - 坚持全产业链经营，专注蒽醌类染料生产，技术工艺起草多项标准，KN - R获多项称号，进入门槛高 [4] - 产业链配套方面，副产物可利用，产品及中间体质量可控、供给稳定，资源综合利用效率高 [4] - 投入资源设安全和环保实验室，研究危险工艺和“三废”处理，建成完善“三废”系统并持续升级 [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位及人员包括富国基金宋哲健、财通证券赵新裕、湘财基金邢毅哲等 [1] - 活动时间为2019年6月4日、5日 [1] - 活动地点在浙江省台州市椒江区岩头工业区海虹路71号台州前进会议室 [1] - 上市公司接待人员有董事会秘书许华青、证券事务代表蒋如东 [1] 公司业务相关情况 出口美国业务 - 2018年度公司出口美国产品占营业收入约3.38%，2017年度约3.31%，产品主要为原料药，301征税清单未涉及公司出口美国产品 [1] 染料业务 - 今年四月部分染料产品报价调整，近期未调整，价格变动幅度较小，会关注市场供需并调整 [2] - 1.55万吨活性染料项目按规划推进，预计今年9月陆续投产，新产品目标市场多样，市场拓展策略不同 [2] CMO业务 - 公司是国内早开展CMO业务企业之一，2008年成为德国BI公司战略合作伙伴，近年重新梳理医药板块业务，将其作为重要驱动引擎，新承接多个业务正对接落地 [2][3] 新政影响 - 国内医药新政使原料药企业获更大话语权，公司是特色原料药企业，有一体化生产平台，将深耕原料药领域，拓展制剂，聚焦多领域研发新产品，与其他企业联合开发，自有制剂已递交一致性评价审查资料 [3]

行业影响 - 3.21安全事故后江浙地区出台化工行业整治方案，染料行业供需格局改变，不符合要求的中小企业退出，新产能审批困难，供给端减少，大型企业市场占有率提高，行业集中度提升 [2] - 行业政策和供需格局使染料企业原材料及安全、环保等成本增加，推动产品涨价 [2] 产品特点 - 公司拥有完整蒽醌产业链，产品以蒽醌活性染料为主，后续将新增其他活性、酸性、分散染料等 [2] - 专业从事蒽醌产业链产品生产，技术工艺复杂，涉及危险工艺，起草多项标准，产品有较高进入门槛 [2] - 产业链配套完善，中间体配套产能完善，质量可控、供给稳定 [2] - 有环保处理优势，三废种类相同，形成循环利用系统，资源综合利用率和处理效率高 [2][3] 项目进展 - 1.55万吨活性染料基建完成，设备安装中，预计2019年9月起陆续投产 [3] - 新产品依托现有蒽醌产业链延伸，部分为进口替代，部分填补产能空缺，市场策略多样 [3] - 培南系列扩产项目预计年底前达产，达产后美罗培南原料药及MAP等中间体产能大幅增长，完善产业链 [5] - 制剂方面，自有制剂产品递交一致性评价资料正在评审，联合申报制剂产品开展前期准备工作 [5] 安全环保对策 - 持续投入资源进行车间自动化、管道化、信息化改造，减员一半以上，降低人为操作失误概率 [4] - 建立多级防控体系，实施实时现场和工艺全流程监控，重点区域24小时巡岗，建有安全实验室评估技术工艺安全 [4] - 车间设废气回收装置，建有废水处理系统并升级，投建固废减量化处置项目，设置环保实验室提供环保技术支持 [4][5] - 主要生产基地位于医化园区，配套设施完善，入园标准高 [5] 贸易影响 - 2018年度公司出口美国产品占营业收入约3.38%，2017年度约3.31% [5][6] - 目前美国301征税清单未涉及公司出口美国产品，公司将关注进展并评估风险采取措施 [6]

公司基本信息 - 证券代码为 002099，证券简称为海翔药业 [1] - 2018 年 5 月 30 日在浙江省台州市椒江区岩头工业区海虹路 71 号台州前进会议室进行投资者关系活动 [1] - 参与单位包括国海证券、中泰证券等多家机构 [1] - 上市公司接待人员有董事长孙杨、董事会秘书许华青等 [1] 染料业务情况 - 台州前进 1.55 万吨项目已开工建设，建成后将新增多个活性染料品种，项目是公司优势染料中间体向下游延伸，新产品有完整产业链 [2] - 染料行业近期涨价原因包括客户库存减少、环保致部分厂商停产、中间体价格上涨，根本是市场供需变化 [2] 化工复产情况 - 瓯华化工因危险废物储存量大未完成削减任务临时停产，正通过自有焚烧炉处置危险废物，按计划稳步推进复产 [2] 医药板块规划 - 医药板块销售收入增长不多，但产品结构优化，盈利能力提升，如培南系列销售从中间体为主转变为原料药为主，毛利率不断提升 [2] - 公司 CMO 定制加工中心、培南原料药扩产等项目进展顺利，新的国际合作有序对接、逐步落地 [2][3] 并购计划 - 公司找寻并购标的，医药和染料相关标的都在考察范围，并购方向侧重匹配产业链上、下游 [3]

公司基本信息 - 证券代码为 002099，证券简称为海翔药业 [1] - 2018 年 4 月 25 日举办投资者接待日活动，地点在浙江省台州市椒江区岩头工业区海虹路 71 号台州前进会议室 [1] - 参与单位及人员包括证券时报张昊煜等，上市公司接待人员有董事长孙杨等 [1] 项目进展 - 染料升级配套项目分台州前进和振港染料两个厂区实施，台州前进项目已开工建设，完成后新增多个染料产品 [2] - 医药方面培南类扩产、中间体等项目在推进，还有新的国际 CMO 业务在对接落地 [2] 市场与销售 - 染料新产品市场不错，部分产品有意向客户 [2] - 公司制剂以抗生素、降糖类为主，主要在欧盟地区销售，2017 年实现收入 400 多万 [2] 业绩情况 - 2018 年一季度营业收入 6.1 亿，比去年同期增长 4.5%，净利润因汇兑损失未同比增长，剔除汇兑损失后和去年同期差不多 [2][3] 研发情况 - 2017 年研发人员增加但研发经费同比下降，研发人员负责现有产品扩产、技改、降本和新产品研发 [3] - 公司在上海有研发中心，还和高校合作开发新产品 [3] 并购意向 - 公司感兴趣的并购标的为与主业医药、染料相关的行业 [3]

公司在建项目情况 - 医药、染料板块进行主营业务产业链延伸和拓展项目建设，还有环保装置提升项目，扩大中间体产能，建设染料转型升级新项目 [2] 环保应对策略 - 优化产业布局，调整产业结构，加强科技创新，推行全产业链绿色化，实现全过程绿色化 [2] 氟苯尼考产品情况 - 氟苯尼考市场需求大但国内竞争过度、毛利率低，公司曾产销量国内领先，近年销售重心转向国外法规市场，今年上半年销售良好且产能充足 [2] 医药收入与毛利情况 - 今年上半年医药收入因氟苯尼考系列增加而增长，但氟苯尼考毛利率低且 CMO 订单集中下半年发货，致上半年医药毛利率下滑，全年预计恢复甚至更好 [2][3] 国际原料药竞争与关税情况 - 国际上原料药供给国主要是中国和印度，印度培南制剂产能多但原料药和中间体产能少，克林霉素系列大部分产能在中国，2000 亿征税计划不涉及相关产品 [3] 4 - AA 与培南系列产品情况 - 公司 4 - AA 基本不对外销售，全部自用，近期培南系列产品涨价 5% - 15%，公司是美罗培南原料重要供应商，将深耕培南系列 [3]

公司基本信息 - 证券代码为 002099，证券简称为海翔药业 [1] - 2018 年 9 月 7 日在浙江省台州市椒江区岩头工业区海虹路 71 号台州前进会议室进行特定对象调研 [1] - 参与单位有国海证券、东北证券、国泰基金等，上市公司接待人员有董事洪鸣、董事会秘书许华青等 [1] 利润增长情况 - 2018 年前三季度净利润区间为 4.3 亿元 - 5.1 亿元，同比增长 50% 以上，增长动力是培南系列和染料产品价格上涨带来营收增长，且三季度医药 CMO 订单发货量比之前单季大 [2] 培南系列产品情况 - 近段时间培南系列产品价格上涨约 5% - 15%，原因是药证监管和环保监管趋严，中小企业产能不稳定，市场供给格局变化 [2] - 公司以全产业链运营理念规划培南产品线，从关键中间体 4 - AA 做起，成为全国最大的 4 - AA 供应商之一，后向下游拓展，培南中间体外销比例逐年下降，原料药销售比例逐年增加 [2] - 全球已上市培南类药物 7 个，2016 年国内公立医疗机构培南类药物市场突破 100 亿元规模，公司是美罗培南原料重要供应商，将继续深耕培南系列 [2] 公司盈利门槛壁垒 - 公司两个板块产品线全产业链布局，具有原料供应稳定、质量技术提升快、规模效益成本低等优势 [3] - 公司领先的环保理念、环保装备大额投入和节能减排技术突破是维持核心竞争力的重要保障 [3] 染料需求影响因素 - 产品价格、流行色、布料价格以及宏观经济形势好坏等会影响染料需求 [3]